Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования

Национальный исследовательский университет

«Высшая школа экономики»

Институт торговой политики

Образовательная программа «Международная торговая политика»

Направление подготовки 38.04.01 Экономика

МАГИСТЕРСКАЯ ДИССЕРТАЦИЯ

Тема:

Оценка факторов, влияющих на динамику мировых цен на нефть на современном этапе

Выполнила Горлова М.М.

Научный руководитель: к.э.н.

доцент Островская Е. Я.

Москва 2020



Оглавление

• Введение
• 1. Теоретические основы обеспечения энергобезопасности
• 1.1 Теоретические подходы к формированию цен на нефть
• 1.2 Динамика нефтяных цен
• 2. Сравнительный анализ факторов, влияющих на нефтяные цены
• 2.1 Регулятивные факторы
• 2.2 Технологические сдвиги в развитии энергоресурсов
• 2.3 Конъюнктура мировой экономики как фактор влияния на мировые цены на нефть
• 3. Основные сценарии развития мирового рынка нефти
• 3.1 Прогнозирование нефтяных цен в краткосрочной и долгосрочной перспективе
• 3.2 Пути обеспечения глобальной энергетической безопасности
• Заключение
• Список литературы



Введение

Топливно-сырьевой фактор существенно влияет на все мировые экономико-политические процессы. В настоящее время нефтяной рынок находится на этапе трансформации.

Экономика России весьма чувствительна к внешнеэкономическим шокам, так как в структуре экономики нашей страны велика доля добычи природных ресурсов. Глобальные изменения конъюнктуры влекут за собой изменения ВВП, благосостояния населения, государственного бюджета.

Мировая нестабильность растет. Это вызвано как необходимостью перехода к новому технологическому укладу, так и системным кризисом. Такой расклад подрывает устойчивость национальных экономик стран. Именно поэтому представляется актуальным выявить и проанализировать основные факторы и тенденции, которые определяют парадигмы развития современного энергетического рынка.

Основной целью работы является выявление сущности трансформации нефтяного рынка, оценка эффективности функционирования рыночного механизма.

Для достижения цели решаются следующие задачи:

1. Ознакомиться с эволюцией развития мирового рынка нефти;

2. Проанализировать динамику развития систем ценообразования;

3. Оценить современные факторы влияния на ценообразование нефти;

4. Рассмотреть пути преодоления высокой волатильности цен;

5. Выявить основные сценарии развития энергетического рынка.

Объектом исследования является регулирование мирового энергетического рынка, а предметом исследования являются факторы ценообразования на энергоресурсы.

В качестве теоретической базы исследования выступают труды российских и зарубежных экономистов, таких как А.А. Конопляник, Я.М. Миркин, С.М. Дробышевский, С.В. Приходько, Н.В. Исаин; В.В. Бушуев, Ю.Н. Бобылев, М. Калдор, К. Бреннан, Л. Килиан и др., которые исследовали механизмы формирования и динамику изменения нефтяных цен.

Эмпирическая основа исследования - это:

· Нормативно правовые акты Российской Федерации;

· Статистические и аналитические материалы международных организаций, а также органов государственной власти;

· Научные публикации российских и зарубежных ученых.

В исследовании применялись методы сравнительного анализа, моделирования, прогнозирования.

Гипотезой исследования выступает предположение о том, что на первых этапах развития мирового нефтяного рынка в большей мере оказывали влияние регулятивные факторы, затем ключевую роль играли конъюнктурные, а в настоящее время на первый план вышли технологические и спекулятивные.

Основной научный результат заключается в выявлении закономерностей развития мирового энергетического рынка и ценообразования на нем.

На защиту выносятся следующие научные результаты:

· Доказана значимость энергетической безопасности как одного из основных стратегических ориентиров долгосрочной государственной политики, выявлены особенности развития механизмов ценообразования на мировом нефтяном рынке (Глава 1);

· В большей мере на формирование нефтяных цен влияют фундаментальные, конъюнктурные и спекулятивные факторы (Глава 2);

· Несмотря на то, что на нефтяное ценообразование влияет множество факторов, развитие рынка имеет свои закономерности (Глава 3).

Структура работы выглядит следующим образом:

• · В первой главе выявлены основы обеспечения энергетической безопасности, рассмотрена эволюция механизмов ценообразования на мировом нефтяном рынке и динамика самих цен (Глава 1);

· Во второй главе проведен сравнительный анализ групп факторов, влияющих на формирование нефтяных цен: фундаментальные факторы (спрос и предложение), конъюнктурные и спекулятивные факторы;

· В третьей главе рассмотрены основные тенденции развития энергетического рынка и сценарии развития ценообразования на нефть, осуществлен краткосрочный и долгосрочный прогноз цен с помощью линейно-регрессионных моделей.

Рассмотренные сценарии развития энергетического рынка смогут учитываться при разработке инвестиционных проектов в корпоративном секторе и государственных бюджетов.



1. Теоретические основы обеспечения энергобезопасности

Обеспечение национальной безопасности является главной задачей любого государства. Энергетическая безопасность является главной ее составляющей.

Нормативно-правовой основой обеспечения энергетической безопасности является Федеральный закон «О безопасности» от 28.12.2010 №390-ФЗ (ред. от 06.02.2020) [32].

В настоящее время почти у всех промышленно развитых стран есть собственные энергетические стратегии. При реализации политики важно учитывать не только свои интересы, но и других стран тоже. Интересы условно можно разделить на следующие типы [28]:

· «Жизненно необходимые»: бесперебойное обеспечение страны доступными энергетическими ресурсами;

· «Резервные»: создание стратегических резервов энергетических ресурсов на случай непредвиденных обстоятельств.

В России одним из основных документов, определяющим государственную политику в сфере энергетики, является «Энергетическая стратегия России на период до 2030 года» [37]. Цель стратегии заключается в укреплении позиции Российской Федерации на международной арене.

В 1994 году был подписан Договор к Энергетической Хартии, однако вступил в силу только в апреле 1998 года. Многостороннее соглашение подписано 51 государствами.

Основными принципами Договора являются [14]:

· Распространение национального режима или режима наибольшего благоприятствования для защиты иностранных инвестиций (в том числе защита от коммерческих рисков);

· Недискриминационные условия торговли на основе правил ВТО;

· Разрешение споров между участниками соглашения;

· Содействие повышению энергоэффективности.

Понятие «энергетическая безопасность» трактуется по-разному [13]:

· Безопасность спроса: гарантия того, что энергоресурсы будут иметься в достаточном количестве для обеспечения функционирования экономики и создания приемлемых условий существования населения, а также для защиты границ;

· Безопасность предложения: диверсификация энергоресурсов для ослабления зависимости от конкретных видов топлива.

Безопасность предложения в большей степени актуальна для стран-импортеров энергоресурсов, а безопасность спроса - для стран-экспортеров.

Основными принципами обеспечения безопасности в условиях инновационного развития являются [17]:

· Стабильность энергообеспечения населения и экономики;

· Надлежащий контроль органами власти за бесперебойным снабжением стратегически важных объектов страны;

· Диверсификация энергоресурсов;

· Соблюдение требований экологической безопасности, предотвращение неэффективного использования энергоресурсов;

· Рационализация структуры экспорта и обеспечение бесперебойных поставок энергоресурсов.

Собственные источники энергии, имеющиеся у стран, влияют на формирование государственной политики. Например, Япония активно пользуется топливными углеводородами, но из-за того, что не обладает достаточным количеством ресурсов, вынуждена зависеть от импорта [27]. Объемы потребляемой нефти снижаются из-за увеличения доли сжиженного газа и атомной энергии. Электричество в основном производится благодаря альтернативным источникам энергии.

Противоположный пример - это Саудовская Аравия, которая занимает лидирующую позицию в рейтинге по экспорту сырой нефти и других нефтепродуктов. Государство защищает бюджет за счет заниженных цен на энергоресурсы. Такая тактика помогает Саудовской Аравии вытеснять конкурентов, у которых более высокие издержки добычи нефти.

Таким образом, энергетическая безопасность выступает в качестве стратегического ориентира долгосрочной государственной политики в сфере энергетики. При реализации программ необходимо учитывать не только свои интересы, но и других стран тоже. Собственные источники энергии, имеющиеся у стран, влияют на формирование энергетической политики.

Для улучшения обеспечения энергетической безопасности необходимо усилить регулирующие функции государства, так как модернизация системы международных отношений диктует новые порядки на углеводородном рынке.

1.1 Теоретические подходы к формированию цен на нефть

Изменения ситуаций на рынках энергетических ресурсов оказывают значительное влияние на экономику стран. Периодизация развития глобального нефтяного рынка представлена в таблице 1 [4, 10, 36].

Таблица 1

Периодизация развития глобального нефтяного рынка

Периоды	1 период	2 период	3 период	4 период
Год	До 1947 г.	1947-1971 гг.	1971-1986 гг.	С 1986 г.
Принцип ценообразования	Картельный принцип	Картельный принцип	Картельный принцип	Конкурентный принцип
Регуляторы цен	Межд. нефтяные компании (МНК)	МНК	МНК, ОПЕК	Биржа
Основные участники	7	7	13	Не ограничено
Динамика спроса	Устойчивый рост	Устойчивый рост	Рост / снижение	Замедленный рост
Маркерные сорта нефти	WTI	WTI, Аrаbiаn Light	WTI, Аrаbiаn Light	WTI, Brent, Dubаi
Факторы ценообразования	Фундаментальные, политика МНК	Фундаментальные, политика МНК	Фундаментальные, политика ОПЕК	Фундаментальные, финансовые и др.
Доминирующие виды сделок	Регулярные	Регулярные	Регулярные, разовые	Биржевые

Источник: Окунева С.Е. Тенденции и перспективы развития мирового нефтяного рынка // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2017.

До 1947 года на мировом нефтяном рынке действовала «однобазовая система цен». Цены рассчитывались с помощью формулы «Мексиканский залив + фрахт». Мексиканский залив признавался единственной базой для расчета нефтяных цен. Начиная с 1947 года начала действовать «двухбазовая система цен». К первой базе присоединился Персидский залив. В период с 1971-1986 гг. цены рассчитывали по формуле «Персидский залив + фрахт».

С 1947 г. по 1986 г. цены устанавливались ограниченной группой игроков. Картель состоял из семи крупных международных компаний («семь сестер»). Далее основным регулятором цен стала организация стран-экспортеров нефти, ОПЕК.

ОПЕК - это межправительственная организация, которая была создана для унификации и координации нефтяной политики, путем установления цен на сырую нефть. Она была создана на конференции 10-14 сентября 1960 года в Ираке для борьбы с действиями транснациональных корпораций («семи сестер»), которые занимали лидирующие на тот момент позиции [25, 34].

Первоначально в ОПЕК входило 5 стран. Сейчас в организацию входят 12 участников. Эквадор, Индонезия и Катар уже не являются членами ОПЕК с 1 января 2020 г., с 30 ноября 2016г., 1 января 2019 г. соответственно.

Начиная с 1986 года, доминирующую роль в ценообразовании заняла биржа, на которой цены устанавливаются в результате конкурентной борьбы неограниченного количества игроков по регламентированной и прозрачной процедуре.

До 1971 года преобладали регулярные сделки, с 1971 по 1986 - регулярные и разовые сделки, а дальше на первый план вышли биржевые.

До 1947 года маркертным сортом нефти была западная техасская нефть (WTI). В период с 1947 г. по 1986 г. к WTI присоединилась легкая аравийская нефть (Arabian Light).

В современном мире есть несколько способов торговли нефтью [38, 54, 62]:

1. при помощи фьючерсных контрактов, заключающихся на бирже (фьючерсная торговля);

2. при помощи контрактов, заключающихся на внебиржевом рынке (внебиржевая торговля);

3. при помощи долгосрочных контрактов между производителями и потребителями нефти (двусторонняя контрактная торговля).

Внебиржевой рынок отличается от биржевого тем, что не имеет определенной привязки к месту. Он представляет собой мировую брокерскую сеть, где игроки осуществляют куплю-продажу нефти с любыми объектами в неограниченном количестве, а на биржевом рынке есть ограничение в 1000 баррелей на один контракт.

Существует несколько общепризнанных нефтяных бирж [18]:

1. Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX): торговля западно-техасской нефтью (WTI);

2. Лондонская биржа (ICE): торговля нефтью марки Brent.

3. Сингапурская международная биржа (SIMEX): торговля нефтью сорта Dubai.

Торговля нефтяными фьючерсами обычно происходит на следующих биржах [55]:

1. TOCOM (Токио);

2. DME (Дубай);

3. MOEX (Москва);

4. MCX (Мумбай).

Современными эталонными марками нефти являются [16]:

1. WTI;

2. Brent;

3. Dubai.

Brent (Брент) - это маркерный сорт нефти, который добывают в Северном море и перерабатывают на Северо-западе Европы. С 1980-х гг. цены на другие сорта нефти устанавливаются на основе Brent. Благодаря наличию независимых поставщиков и надежности поставок данная марка стала эталонной.

WTI (ВТИ) - это средний маркерный сорт нефти, который добывается в Техасе (США). Основное назначение - это производство бензина. По свойствам и составу нефть WTI почти не отличается от марки Brent.

Dubai (Дубай) - это средний маркерный сорт, который добывается в Дубае. На основе цен данного сорта рассчитываются стоимости российских сортов нефти ESPO и Sokol.

Эталонными российскими сортами нефти являются [11]:

· Urals;

· Siberian Light;

· Arctic Oil (ARCO);

· ESPO.

Из-за большого количества тяжелых углеводородов и серы, нефть Urals торгуется с дисконтом по отношению к нефти марки Brent.

Нефть марки Siberian Light по характеристикам близка к эталонным маркам WTI и Brent.

Биржевая торговля является наиболее сбалансированной, так как отражает текущий баланс спроса и предложения с учетом конъюнктурных факторов экономико-политического характера. До 1986 года в основном на ценообразование влияли страны-участницы ОПЕК и международные компании, а в настоящее время в большей мере оказывает воздействие конкуренция между игроками на мировом нефтяном рынке.

Для дальнейшего прогнозирования цен необходимо разобраться с эволюцией методов ценообразования [1, 12, 15, 26, 31].

Первыми появились структурные модели. Они в основном были ориентированы на долгосрочные прогнозы. С помощью них можно:

· Моделировать поведение картеля;

· Определять роль и основные принципы действия ОПЕК;

· Предсказывать возможные последствия структурных изменений.

Основным минусом таких моделей является невысокая точность из-за линейности функции спроса.

Примеры структурных моделей [30]:

· Модель получения исчерпаемых ресурсов (Хотеллинг);

· Модель оптимального хранения (Калдор, Бреннан);

· Модель подсчета спекулятивных толчков спроса на энергоресурсы (Килиан).

Наилучшими структурными моделями являются макро модели спроса и предложения, с помощью которых можно прогнозировать цены и эластичность спроса на нефть [44, 46, 47].

Затем появились гибридные (смешанные) модели, ориентированные на краткосрочные прогнозы. В них стали учитываться следующие факторы:

· Региональные особенности и группировки по странам;

· Научно-технический прогресс;

· Ассиметричность информации;

· Колебания цен;

· Доходность;

· Риск.

Таким образом, стали учитываться все необходимые аспекты функционирования нефтяного рынка без непосредственного моделирования спроса и предложения.

Примеры гибридных моделей [30]:

· Модель спотовых цен на срочные контракты (Smit, Schwarz);

· Модель Pindyck, оценивающая стохастическую динамику нефтяных стоимостей.

Далее начали появляться вычислительные/эконометрические модели. Они отличаются высокой точностью. В основном модели ориентированы на краткосрочные прогнозы и основываются на исторических данных. Примером является модель случайного блуждания цен на энергоресурс (Черненко).

Таким образом, прогнозирование нефтяных цен можно осуществлять с помощью двух подходов:

· Моделирование спроса и предложения нефти (структурный метод);

· Моделирование временного ряда нефтяных цен.

При структурном подходе существуют три типа игроков на рынке:

· Потребители;

· Производители;

· Страны-участницы ОПЕК

Таким образом, внедрение новых технологий в сфере энергетики во многом определяет темпы экономического роста. Мировой рынок нефти развивался неравномерно. На первых трех этапах преобладал картельный принцип ценообразования. Основными регуляторами были МНК. На третьем этапе основным регулятором цен стала организация стран-экспортеров нефти. Далее доминирующую роль в ценообразовании заняла биржа, на которой цены устанавливаются в результате конкурентной борьбы неограниченного количества игроков по регламентированной и прозрачной процедуре.

В современном мире существует фьючерсная, внебиржевая, двусторонняя контрактная торговля. Биржевая торговля является наиболее сбалансированной, так как отражает текущий баланс спроса и предложения с учетом конъюнктурных факторов экономико-политического характера.

Мировой энергетический рынок постоянно развивается, и вместе с этим совершенствуются методы ценообразования на нем. Первыми появились структурные модели, которые отличались невысокой точностью из-за линейности функции спроса. Затем возникли гибридные (смешанные) модели, учитывающие все необходимые аспекты функционирования нефтяного рынка без непосредственного моделирования спроса и предложения. Далее начали появляться вычислительные/эконометрические модели, отличающиеся высокой точностью. Прогнозирование нефтяных цен можно осуществлять с помощью моделирование спроса и предложения нефти или временного ряда нефтяных цен.

1.2 Динамика нефтяных цен

Цены на нефть являются основой при ценообразовании других энергоресурсов. Рассмотрим динамику цен на эталонные сорта нефти 1990-2018 гг. (Рисунок 1) [8, 22, 39, 45].

Рис. 1. Динамика цен на эталонные сорта нефти, долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com.

Данные, отраженные на рисунке 1, можно свести в итоговую таблицу (Таблица 2).

Таблица 2

Минимальные и максимальные значения цен на нефть

	Brent	WTI	Dubai
Минимальное значение, год	1998	1998	1998
Цена, долл./барр.	28,88	33,35	29,32
Максимальное значение, год	2012	2008	2012
Цена, долл./барр.	254,18	230,44	264,14

Источник: Фьючерсы на нефть // Investing.com.

В период с 1990-2018 гг. минимальные цены по всем трем сортам были зафиксированы в 1998 г., а максимальные - в 2012 г. у Brent, Dubai и в 2008 г. у WTI.

В 2000 г. в среднем цены были на уровне 30 долл./барр. Начиная с 2002 года цены стали расти из-за войны в Ираке, сокращения нефтедобычи в некоторых странах, роста потребления нефти, истощения запасов в странах Персидского залива [3]:

В феврале 2008 г. впервые стоимость котировок нефти марки Brent превысила отметку в 100 долл./барр. В июне цены подскочили на 10,5 долл. из-за опасения, что Израиль нанесет ракетно-бомбовый удар по Ирану [3].

Из-за начала мирового кризиса в 2008 году произошел обвал цен до 34 долл. (26 декабря). Спустя полгода цена начала вновь расти. Среднегодовая цена в 2009 г. составила 67,26 долл. [3].

В марте 2010 года произошла стабилизация рынка. Цены оказались на уровне 70-80 долл./барр. [3].

В феврале 2011 г. из-за политического кризиса в Ливии цены увеличились до 124 долл. Рост мировых цен удалось остановить благодаря поставкам из резервов США и Международного энергетического агентства (МЭА) [3]. Среднемесячные спотовые цены на нефть марки Brent в 2012-2020 гг. представлены на рисунке 2.

Рис. 2. Цены на нефть марки Brent в 2012-2020 гг., долл./барр. Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com.

На рисунке 2 видно, что в этот период, минимальная стоимость котировок была зафиксирована в 2020 г., а максимальная - в 2012 г.

Цены на нефть марки Brent в 2012 г. представлены на рисунке 3 [50].

Рис. 3. Цены на нефть марки Brent в 2012 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com

14 марта цены достигли своего максимума (126,56 долл./барр.). После этого стоимость котировок стала снижаться из-за экономической нестабильности в Еврозоне и Греции. В июне 2012 г. стоимость котировок упала до 97,47 долл., но затем вернулась на прежний уровень 100-115 долл. из-за вооруженного конфликта в Сирии и пожара на нефтеперерабатывающем заводе в Калифорнии [3].

Цены на нефть марки Brent в 2013 г. представлены на рисунке 4.

Рис. 4. Цены на нефть марки Brent в 2013 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com

В 2013 году: ценовой минимум в апреле (97,91 долл./барр.), а максимум - в феврале (118, 85 долл./барр.). В среднем за год цена составила 108,62 долл. [3].

Цены на нефть марки Brent в 2014 г. представлены на рисунке 5.

Рис. 5. Цены на нефть марки Brent в 2014 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com

В 2014 году: ценовой минимум в декабре (59 долл./барр.), а максимум - в июне (115, 19 долл./барр.) [3]. В августе спрос на топливо в Китае, США упал, а предложение было в избытке.

Цены на нефть марки Brent в 2015 г. представлены на рисунке 6.

Рис. 6. Цены на нефть марки Brent в 2015 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com.

В 2015 году: ценовой минимум в декабре (36,43 долл./барр.), а максимум - в мае (68 долл./барр.) [3].

Цены на нефть марки Brent в 2016 г. представлены на рисунке 7.

Рис. 7. Цены на нефть марки Brent в 2016 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com

Минимальная стоимость котировок в 2016 году была зафиксирована 20 января (27,84 долл./барр.), а максимальная - 12 декабря (56,24 долл./барр.). Росту стоимости котировок способствовало соглашение, подписанное в Вене.

Цены на нефть марки Brent в 2017 г. представлены на рисунке 8.

Рис. 8. Цены на нефть марки Brent в 2017 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com.

Минимальная стоимость котировок в 2017 году была зафиксирована 22 июня (45,6 долл./барр.), а максимальная - 12 декабря (64,65 долл./барр.). Начиная с июля цены на нефть стали расти из-за ураганов в Мексиканском заливе. Цены на нефть марки Brent в 2018 г. представлены на рисунке 9.

Рис. № 9. Цены на нефть марки Brent в 2018 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com.

Минимальная стоимость котировок в 2018 году была зафиксирована 25 декабря (49,22 долл./барр.), а максимальная - 4 октября (85,52 долл./барр.). В апреле котировки сильно подскочили из-за заявления Дональда Трампа о выходе из ядерной сделки с Ираном. В августе цены упали до 70,68 долл. из-за информации об увеличении запасов нефти в США. В сентябре нефть подорожала из-за отказа ОПЕК+ от повышения уровня добычи, а также ожидания вступления в силу санкций США против Иран.

Цены на нефть марки Brent в 2019 г. представлены на рисунке 10.

Рис. 10. Цены на нефть марки Brent в 2019 г., долл./барр.



Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com.

Минимальная стоимость котировок в 2019 году была зафиксирована 7 августа (456,15 долл./барр.), а максимальная - 25 апреля (75,03 долл./барр.).

Цены на нефть марки Brent в 2020 г. представлены на рисунке 11.

Рис. 11. Цены на нефть марки Brent в 2020 г., долл./барр.

Источник: Фьючерс на нефть Brent // Investing.com.

6 марта страны-участницы ОПЕК + и Россия впервые с 2016 года не смогли договориться об уменьшении добычи ввиду падения спроса из-за коронавируса. Цены на нефть марки Brent с 9 марта по 9 апреля изменились на 30,46%. За этот период максимальная цена в 37,22 долл ./барр. была зафиксирована 10 марта, а 31 марта снизилась до 22,74 долл ./барр.

Также на обвал нефтяных цен повлиял сезонный фактор: в марте цены на углеводородное сырье обычно бывают ниже на 3% своего привычного уровня.

Таким образом, резкие колебания цен сильно влияют на экономику стран - экспортеров нефти. Падение цен сильно влияет на экономику стран: ухудшаются условия внешней торговли, и снижается внутреннее потребление, что приводит к сокращению реального ВВП. Однако воздействие на макроэкономические показатели этих стран неодинаковое.

ценообразование мировой рынок нефть



2. Сравнительный анализ факторов, влияющих на нефтяные цены

Мировые цены формируются под воздействием различных факторов, которые можно объединить в следующие группы [5, 6, 7]:

· Регулятивные:

§ Военные действия;

§ Политические санкции;

§ Колебания добычи.

· Конъюнктурные:

o Уровень спроса:

§ Темпы роста мировой экономики;

§ Энергоемкость экономики;

§ Климатические условия;

§ Формирование стратегических запасов нефти;

§ Непредвиденные обстоятельства (например, ураганы);

§ Налоговая политика стран.

o Уровень предложения:

§ Размеры разведанных запасов нефти;

§ Объем экспорта и добычи;

§ Издержки производства;

§ Стратегии нефтедобывающих государств;

§ Уровень спроса на энергоресурсы.

· Технологические:

§ Эффективность энергопотребляющих технологий;

§ Конкурентоспособность альтернативных источников топлива.

Рассмотрим группы факторов по отдельности.

2.1 Регулятивные факторы

Долгое время Организация стран -- экспортёров нефти была основным регулятором на нефтяном рынке. Система квотирования, являющаяся главным инструментом влияния, была прописана в уставе, учрежденном в 1961 году. Квоты на нефтепродукты для стран-участниц картеля устанавливаются на Конференции. Однако не все страны соблюдают эти требования, что существенно влияет на цену нефтепродуктов.

С 1991 года ОПЕК принимает участие во встречах с Международным энергетическим агентством (МЭА), Организацией независимых экспортеров нефти (ОПЕК), Европейским союзом.

В 1976 г. был создан Фонд международного развития, который содействовал сотрудничеству между странами - участницами ОПЕК и другими развивающимися странами.

Для уменьшения волатильности цен на нефть и стабилизации мирового энергетического рынка, было подписано соглашение ОПЕК+. Соглашение предполагало сокращение уровня суточной добычи «черного золота». Договоренность была временной, но вскоре ее продлили.

В настоящее время мнения ученых по поводу влияния ОПЕК на мировой рынок неоднозначно. В первую группу входят те, кто убежден, что влияние картеля на мировой нефтяной рынок существенное. Ученые это объясняют тем, что 13 участников, которые заключили картельные договора, обладают большим количеством нефтяных месторождений в мире, нежели остальные. Вторая группа исследователей имеет противоположную точку зрения. Они утверждают, что картельные договора не оказывают такого сильного воздействия на цены, как другие факторы.

Для оценки перспектив влияния картеля на мировую экономику возьмем совокупность следующих критериев:

· Влияние колебаний курса доллара на цены энергоресурсов ОПЕК;

· Взаимосвязь между инфляцией цен, динамикой цены корзины ОПЕК, приростом ВВП;

· Участие картеля в политической жизни государств.

За последние пятьдесят лет объем запасов нефти стран-участниц ОПЕК значительно вырос. По данным BP, на сегодняшний момент доказанные мировые запасы нефти равны 1,73 трлн. барр. На первом месте в рейтинге располагается Венесуэла (300,3 млрд. барр., 17.5% мировых запасов), затем Саудовская Аравия (297,7 млрд. барр., 17.2% мировых запасов) и Канада (167,8 млрд. барр., 9.7% мировых запасов) (Таблица 3). В стоимостном выражении мировые запасы оцениваются в 90 трлн. долл.

Таблица 3

Мировые запасы нефти по странам

Рейтинг	Страна	Запасы нефти, USD	Нефть (USD/чел)
1	Венесуэла	$15,915 млрд.	$559,257
2	Саудовская Аравия	$15,778 млрд.	$412,171
3	Канада	$8,893 млрд.	$240,412

Источник: Запасы, производство и потребление нефти по странам мира // Ereport.ru.

Географическое распределение запасов неоднородно. Больше 70% всех запасов приходится на ОПЕК. Из-за этого дисбаланса варьируются удельные затраты на добычу. Наиболее низкие издержки в странах ОПЕК (особенно в районе Персидского залива), и довольно высокие - в США и Западной Европе (в районе Северного моря). Следовательно, возможности расширения производства неодинаковые [40, 41].

Рейтинг стран в 2019 году по добыче нефти выглядит следующим образом: на первом месте расположились США, далее идет Саудовская Аравия и Россия (Таблица 4).

Таблица 4

Добыча нефти с ноября 2019 г. по январь 2020 г., тыс. барр. в день

	Ноябрь 2019 г.	Декабрь 2019 г.	Январь 2020 г.
Страны ОПЕК	29595	29368	28859
США	12879	12779	129971
Россия	11231	11243	11234
Китай	3832	3793	-
Канада	3799	3805	3733

Источник: Annual Statistical Bulletin // OPEC

Десять лет назад стало возможным добывать сланцевую нефть и газ. «Сланцевая революция» радикально поменяла способы нефте- и газодобычи в США, но не привело к таким же трансформациям в других странах. Именно поэтому Соединенные Штаты Америки занимают первое место в рейтинге по добыче [33].

ОПЕК является постоянным поставщиком нефти и нефтепродуктов, у него есть собственный маркерный показатель - это корзина ОПЕК (OPEC basket).

Цена корзины ОПЕК выражена в долларах, и тем самым, изменение курса по отношению к другим валютам, оказывает влияние на цену нефтепродуктов. Почти все резкие скачки стоимости корзины ОПЕК происходили параллельно с финансовыми кризисами.

Между ценой корзины ОПЕК и ВВП стран-экспортеров и импортеров наблюдается прямая связь. Это говорит о том, что цены не сильно воздействуют на мировую экономику.

Долгое время Организация стран -- экспортёров нефти была основным регулятором на нефтяном рынке. Система квотирования является главным инструментом влияния. Квоты на нефтепродукты для стран-участниц картеля устанавливаются на Конференции. Однако не все страны соблюдают эти требования, что существенно влияет на цену нефтепродуктов.

Для уменьшения волатильности цен на нефть и стабилизации мирового энергетического рынка, было подписано соглашение ОПЕК+. Однако сделка была расторгнута с 1 апреля 2020 года.

Несмотря на то, что в современном мире страны стали чаще использовать альтернативные источники энергии, роль ОПЕК остается значимой.



2.2 Технологические сдвиги в развитии энергоресурсов

Российский экономист Н.Д. Кондратьев в 1925 году выдвинул гипотезу о том, что экономика развивается с некой периодичностью («циклы Кондратьева») (Рисунок 12). Циклы длятся около 40-60 лет и соответствуют уникальному технологическому укладу, который основан на совокупности организационных и технических инноваций [21].

Рис. 12. Циклы Кондратьева

Источник: Теория циклов Кондратьева // Азбука трейдера

Официально понятие технологического уклада было введено С.Ю. Глазьевым и Д.С. Львовым в 1980-х гг. Согласно их теории, уклад представляет собой совокупность технологий и производств одного уровня.

Существует три фазы жизненного цикла технологического уклада (примерно в 100 лет) (Рисунок 13):

· Зарождение;

· Развитие;

· Угасание.



Рис. 13. Фазы жизненного цикла технологического уклада

Источник: Теория циклов Кондратьева // Азбука трейдера

Трансформация проявляется на микро - и макроуровнях [19]. Характеристики технологических укладов описаны в таблице 5.

Таблица 5

Характеристики технологических укладов

4-й технологический уклад	5-й технологический уклад	6-й технологический уклад
1940-1980 гг.	1980-2020 гг.	2020-2060 гг.
Нефтеугольная и атомная энергетика	Нефтегазовая энергетика	Альтернативная энергетика
Автоматизация управления	Микроэлектроника	Нанотехнологии
ЭВМ и автоматизация	Микроэлектроника	Глобальные телекоммуникационные информационные сети
Химизация	Персональные компьютеры и Интернет	Биотехнология и генная инженерия
Зеленая революция	Биотехнология микроорганизмов	Фотоника и оптоинформатика
Авиастроение и космонавтика	Информационные технологии
Автомобилестроение	Робототехника

Источник: Загидуллина Г.М., Соболев Е.А. // Известия Казанского государственного архитектурно-строительного университета, 2014.

Главное преимущество нового шестого этапа - это снижение энергоёмкости и материалоёмкости производства. Доли производительных сил в разных странах сильно отличаются друг от друга (Таблица 6).

Таблица 6

Доли техноукладов в некоторых странах

Страна	III	IV	V	VI
США	-	20 %	60 %	5 %
Россия	30%	50%	10%	-
Украина	57,9 %	38 %	4 %	-
Беларусь	23,9%	68,7%	7,7%

Источник: Загидуллина Г.М., Соболев Е.А. // Известия Казанского государственного архитектурно-строительного университета, 2014

В России доля производительных сил пятого технологического уклада составляет всего 10%. Анализ возможностей и угроз для России при переходе на новый этап представлен в таблице 7 [20].

Таблица 7

Возможности и угрозы перехода на новый уклад для России

	Возможности	Угрозы
Микроуровень	Появление новых компаний-лидеров на разных уровнях	Захват рынка иностранными компаниями с более высоким уровнем технологического развития
Макроуровень	Ускоренное развитие в отдельных отраслях сможет компенсировать технологическое отставание национальной экономики	Увеличение технологического отставания национальной экономики из-за отсутствия новых технологий и как следствие - усиление зависимости от иностранных государств

Источник: Загидуллина Г.М., Соболев Е.А. // Известия Казанского государственного архитектурно-строительного университета, 2014.

Таким образом, переход к новому технологическому укладу открывает для России, как новые возможности, так и высокие риски [49]. Если будет реализован благоприятный сценарий, то нашей стране удастся ликвидировать технологическое отставание. Однако в случае неблагоприятного исхода, технологическое отставание от иностранных государств увеличится и Россия попадет в большую зависимость от поставок высокотехнологичных ресурсов, что сильно ослабит экономический потенциал страны и поставит под угрозу национальную экономическую безопасность и оборонную мощь.

2.3 Конъюнктура мировой экономики как фактор влияния на мировые цены на нефть

Конъюнктура мировой экономики оказывает сильное воздействие на нефтяные цены [2]. Прогнозируемый рейтинг стран по номинальному ВВП и ВВП на душу населения представлен в таблице 8.

Таблица 8

Рейтинг стран по ВВП и ВВП на душу населения

Страна	ВВП, млрд. $	Рост,%	ВВП на душу населения, $
Год	2019	2020*	Доля	Разница	2020*	2020*
Соединенные Штаты	21,439.45	22,321.76	24,7%	-	2,00	67427
Китай	14,140.16	15,269.94	16,9%	7052	6,00	10873
Япония	5,154.48	5,413.05	5,98%	9857	0,70	43043
Германия	3,863.34	3,982.24	4,40%	1431	1,10	47992
Индия	2,935.57	3,202.18	3,54%	780	5,80	2338
Франция	2,707.07	2,771.62	3,06%	431	1,26	42644
Великобритания	2,743.59	2,716.53	3,00%	55,1	1,45	40392
Италия	1,988.64	2,013.67	2,22%	703	0,54	33431
Бразилия	1,847.02	1,893.01	2,09%	121	2,20	8956
Канада	1,730.91	1,812.46	2,00%	80,6	1,80	47931

Источник: Перспективы развития мировой экономики // Международный валютный фонд.

В 2020 году США и Китай будут занимать лидирующие позиции по номинальному ВВП. В настоящее время Россия располагается на 11 строчке рейтинга (2019: 1,637.89 млрд. $, 2020: 1,657.54 млрд. $.)

Прогнозируемый рейтинг стран по ВВП (ППС) и ВВП на душу населения (ППС) представлен в таблице 9.



Таблица 9

Рейтинг стран по ВВП (ППС)

Страна	ВВП (ППС), млрд. $	Рост,%	ВВП на душу населения (ППС), $
Год	2019	2020*	Доля	Разница	2020*	2020*
Китай	27,308.86	29,471.47	19,7%	-	6,00	20984
Соединенные Штаты	21,439.45	22,321.76	14,9%	7150	2,00	67427
Индия	11,325.67	12,362.81	8,27%	9959	5,80	9027
Япония	5,747.50	5,888.91	3,94%	6474	0,70	46827
Германия	4,444.37	4,589.12	3,07%	1300	1,10	55306
Россия	4,349.42	4,518.72	3,02%	70,4	1,87	30820
Индонезия	3,737.48	4,004.99	2,68%	514	5,07	14841
Бразилия	3,456.36	3,596.84	2,41%	408	2,20	17016
Великобритания	3,131.20	3,239.58	2,17%	357	1,45	48169
Франция	3,061.14	3,161.34	2,11%	78,2	1,26	48640

Источник: Перспективы развития мировой экономики // Международный валютный фонд.

В ближайшие десятилетия Китай будет занимать лидирующие позиции.

До 2015 года главную роль в формировании спроса играли промышленно развитые страны (Таблицы 10, 11) [29, 35].

Таблица 10

Мировое потребление нефти (2000-2040), млн. барр.

Источник: Oil - BP Statistical Review of World Energy // BP.



Таблица 11

Мировое потребление нефти (2000-2040), млн. барр./день

Источник: Oil - BP Statistical Review of World Energy // BP.

Согласно прогнозам, в будущем большая часть мирового потребления нефти будет приходиться на страны, не входящие в ОЭСР. Тремя центрами мирового потребления являются [29, 35]:

· Северная Америка;

· Западная Европа;

· Азиатско-Тихоокеанский регион.

Помимо темпов роста мировой экономики сильное воздействие на нефтяной спрос оказывает энергоемкость мировой экономики [9]. Спрос на электроэнергию растет. Основной прирост производства будет за счет развивающихся стран (87%) (Рисунок 14).

Рис. 14. Производство электроэнергии по регионам мира

Источник: Статистический ежегодник мировой энергетики // Enerdata.

Страны ОЭСР будут демонстрировать снижение душевого энергопотребления, а Китай и другие развивающиеся страны наоборот наращивать.

Также сильное влияние на спрос оказывает уровень мировых цен. Повышение стоимости котировок приводит к сокращению потребления и увеличению конкурентоспособности нефти по сравнению с другими видами топлива и наоборот.

Еще один фактор влияния - климатические условия. Например, в отопительный период увеличивается спрос на нефть из-за повышенного потребления нефтепродуктов. В теплое время года, напротив, спрос относительно ниже.

Иной фактор, влияющий на динамику цен - это запасы нефти. Незначительный уровень запасов говорит о высоком спросе на нефть. Часть произведенной нефти находится в резервах крупных промышленных стран. Они существуют для обеспечения стабильных поставок в непредвиденных обстоятельствах. Однако использование этих ресурсов в период кризиса на рынке может увеличить предложение, что приведет к снижению цен.

В меньшей мере на спрос воздействует налоговая политика государства. Высокие налоги увеличивают цены реализации нефтепродуктов. В некоторых странах введены высокие налоги с целью сокращения нефтяного импорта и вложения средств в инфраструктуру.

На спрос также влияют непредвиденные факторы. Например, военные действия в местах добычи могут привести к высокому спросу на нефть с целью увеличения коммерческих запасов на случай сокращения поставок.

Завышенные цены ограничивают спрос и провоцируют заменять нефть другими видами топлива, но при этом стимулируется увеличение производства нефти в странах с высокими издержками добычи. В результате создаются предпосылки для понижения нефтяных цен. При низких нефтяных ценах, наоборот, увеличивается спрос и сокращается предложение из-за свертывания добычи и инвестиций [28].

Спрос на нефтепродукты формирует предложение. С помощью новых технологий осваиваются новые месторождения.

Таким образом, конъюнктура мировой экономики оказывает сильное воздействие на нефтяные цены. Помимо темпов роста мировой экономики оказывает влияние ее энергоемкость. Спрос на электроэнергию растет. Основной прирост производства происходит за счет развивающихся стран. В будущем страны ОЭСР будут демонстрировать снижение душевого энергопотребления, а Китай и другие развивающиеся страны наоборот наращивать.

Также сильное влияние на спрос оказывает уровень мировых цен, запасы нефти, климатические условия, а в меньшей мере - налоговая политика, непредвиденные факторы.

Завышенные цены ограничивают спрос и провоцируют заменять нефть другими видами топлива, но при этом стимулируется увеличение производства нефти в странах с высокими издержками добычи. Спрос на нефтепродукты формирует предложение. С помощью новых технологий осваиваются новые месторождения.



3. Основные сценарии развития мирового рынка нефти

6 марта 2020 г. страны - участницы соглашения ОПЕК + не смогли договориться о новых параметрах сделки. Таким образом, с 1 апреля ограничения по добычи «черного золота» были сняты.

9 апреля 2020 г. состоялось обсуждение нового соглашения с участием других крупных нефтедобывающих государств. На встрече Саудовской Аравии и России удалось договориться об одинаковом объеме добычи.

10 апреля 2020 г. состоялась встреча министров энергетики стран G20. На ней было решено создать комитет по мониторингу стабилизационных мер на мировом рынке нефти. В G20 входят: Россия, США, Великобритания, Саудовская Аравия, Бразилия, Канада, Мексика, Китай, Европейский союз, Австралия, Индия, Аргентина, Франция, Италия, Германия, Турция, Южная Корея, Япония, ЮАР, Индонезия. В 2020 году также были приглашены: Сингапур, Вьетнам, Египет, Иордания, Сенегал, Швейцария, ОАЭ. В итоге страны договорились о следующих условиях [28]:

· Страны, которые добывают 70 млн. барр/ с. должны сократить добычу на 15 млн. барр. в мае-июне;

· Участники сделки ОПЕК+, которые суммарно в день добывают 43,8 млн. барр., должны снизить производство на 10 млн. барр., остальное сокращение (еще 5 млн барр.) обеспечат США, Норвегия, Канада и другие страны.

Страны-участницы ОПЕК+ договорились сделке на 2 года -- с 1 мая 2020-го до 30 апреля 2022 года, хотя ранее обсуждалось снижение производства в течение 4 лет. Объем сокращения добычи в течение 2 лет будет снижаться: в мае--июне 2020 года страны ОПЕК+ сократят добычу на 10 млн барр., во втором - на 8 млн барр., а с января 2021 года до 30 апреля 2022 года -- на 6 млн барр. [28]. 23 страны подписали это соглашение.

Однако в реальности сокращение добычи будет ниже. Россия и Саудовская Аравия договорились сократить производство до 8,5 млн. барр., есть установленная база - это 11 млн. барр., что не соответствует действительности.

Остальные страны снижают производство нефти от уровня октября 2018 года (эта база уже использовалась в прошлой сделке ОПЕК+).

В странах, которые не участвуют в новой сделке, также произойдет снижение добычи:

· Бразилия сообщила о сок...