Региональные тенденции и перспективы мировых инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Региональные тенденции и перспективы мировых инвестиций

Введение

Пандемия COVID-19 вызвала в 2020 году резкое падение глобальных прямых иностранных инвестиций (ПИИ), откатившихся в результате на уровень 2005 года. Кризис оказал огромное негативное влияние на наиболее продуктивные виды инвестиций, а именно на инвестиции с нуля в промышленные и инфраструктурные проекты. Это означает, что серьезно пострадало международное производство -- локомотив глобального экономического роста и развития.

Основное внимание сейчас уделяется процессу восстановления. Но проблема заключается не только в том, чтобы перезапустить экономику, но и в том, чтобы восстановление стало более устойчивым и способным лучше противостоять будущим шокам.

кризис covid иностранный инвестиция

1. Глобальные тенденции и перспективы

1.1 Резкое сокращение ПИИ из-за кризиса COVID-19

Глобальные потоки ПИИ упали в 2020 году на 35 % до 1 трлн долл. с 1,5 трлн долл. в предыдущем году. Во всем мире ограничительные меры в ответ на пандемию COVID-19 замедлили начатые инвестиционные проекты, а перспективы спада заставили многонациональные предприятия (МНП) переоценить новые проекты. Падение имело большой крен в сторону развитых стран, где ПИИ упали на 58%, отчасти из-за корпоративной реструктуризации и внутрифирменных финансовых потоков. В развивающихся странах ПИИ сократились на более умеренные 8%, в основном благодаря устойчивости их потоков в Азии. В результате на развивающиеся страны приходилось две трети мировых ПИИ, по сравнению с чуть менее половиной в 2019 году (диаграмма 1).

Диаграмма 1 Приток ПИИ во всем мире и по группам стран в 2007-2020 годах (млрд. долл. и %)

Динамика ПИИ резко контрастировала с динамикой новых проектов, в которых на развивающиеся страны легла основная тяжесть инвестиционного спада. В этих странах число недавно объявленных инвестиций с нуля сократилось на 42 %, а число международных сделок по финансированию проектов, важных для инфраструктуры, -- на 14 %. При этом в развитых странах сокращение инвестиций в новые предприятия составило 19%, а международное проектное финансирование выросло на 8 %. Инвестиции в новые предприятия и в финансирование проектов имеют решающее значение для развития производственного потенциала и инфраструктуры, а значит и для перспектив устойчивого восстановления.

Спад показали все составляющие ПИИ. Общее сокращение активности в новых проектах в сочетании с замедлением международных слияний и поглощений (СиП) привело к падению потоков инвестиций в акционерный капитал более чем на 50 %. Поскольку прибыль МНП снизилась в среднем на 36 %, реинвестированные доходы зарубежных филиалов -- важная часть ПИИ в обычные годы -- также снизились.

Наибольшее воздействие на глобальные ПИИ пандемия оказала в первой половине 2020 года. Во втором полугодии международные СиП и международное проектное финансирование показали значительное оживление. Но инвестиции в новые предприятия, которые более важны для развивающихся стран, в течение 2020 года и в первом квартале 2021 года по-прежнему демонстрировали понижательную тенденцию.

1.2 Существенные различия в динамике ПИИ по регионам

Развивающиеся страны пережили шторм лучше, чем развитые. Однако в развивающихся регионах и странах с переходной экономикой приток ПИИ сравнительно в большей степени пострадал от воздействия пандемии на инвестиции в производства, связанные с глобальными цепочками создания стоимости, туризм и добывающие отрасли.

Падение притока ПИИ в развивающихся регионах было неравномерным: -45% в Латинской Америке и Карибском бассейне и -16% в Африке. Напротив, в Азии приток вырос на 4 %, в результате чего в 2020 году на этот регион приходилась половина мировых ПИИ. В странах с переходной экономикой ПИИ сократились на 58 %.

Пандемия еще больше уменьшила ПИИ в странах со структурно слабо и уязвимой экономикой. Хотя в наименее развитых странах (НРС) приток ПИИ оставался стабильным, число вновь создаваемых предприятий сократилось вдвое, а число сделок по финансированию международных проектов -- на треть. Также сократился приток ПИИ в малых островных развивающихся государствах (МОРАГ), на 40%, как и в не имеющих выхода к морю развивающихся странах (НВМРС), на 31 %.

В Европе приток ПИИ обрушился на 80 %, в то время как в Северной Америке его падение было не столь резко (-42 %). Соединенные Штаты оставались крупнейшей принимающей страной ПИИ, за ними следовал Китай (диаграмма 2).

Диаграмма 2 Приток ПИИ в 20 крупнейших принимающих странах в 2019 и 2020 годах (млрд. долл.)

1.3 Резкое падение вывоза инвестиций во всем мире, за исключением Азии

В 2020 году МНП развитых стран сократили свои зарубежные инвестиции на 56 % до 347 млрд долл. -- самого низкого значения с 1996 года. В результате их доля в мировом вывозе ПИИ упала до рекордно низкого уровня, 47 %. Как и в случае притока, сокращение капиталовложений крупнейших стран-инвесторов усугублялось высокой волатильностью инвестиций через промежуточные юрисдикции. Совокупный вывоз инвестиций европейских МНП снизился на 80 % до 74 млрд долларов. В Нидерландах, Германии, Ирландии и Соединенном Королевстве наблюдалось сокращение вывоза инвестиций. В Соединенных Штатах он остался на уровне 93 млрд долларов. Инвестиции японских МНП -- крупнейших внешних инвесторов в последние два года -- снизились вдвое, до 116 млрд долларов.

Вывоз инвестиций из стран с переходной экономикой, связанный в основном с деятельностью российских добывающих МНП, также резко сократился на три четверти.

Объем зарубежных инвестиций МНК развивающихся стран снизился на 7 %, достигнув 387 млрд долларов. Вывоз инвестиций латиноамериканских МНП перешел в отрицательную зону, составив -3,5 млрд долл., из-за ввоза инвестиций МНП Бразилии и сокращения инвестиций МНП Мексики и Колумбии. При этом вывоз ПИИ из Азии увеличился на 7 % до 389 млрд долл., поэтому Азия стала единственным регионом, в котором произошел его рост. Он был обусловлен высоким вывозом ПИИ из Гонконга (Китай) и Таиланда. Вывоз ПИИ Китая стабилизировался на уровне 133 млрд долл., и таким образом страна стала крупнейшим инвестором в мире (диаграмма 3). Продолжающееся расширение китайских МНП и начатые проекты инициативы «Пояс и путь» стали основой? вывоза капитала в 2020 году.

Диаграмма 3. Вывоз ПИИ в 20 крупнейших странах базирования в 2019 и 2020 годах (млрд. долл.)

1.4 Перспективы: в 2021 году ожидается рост ПИИ

Ожидается, что в 2021 году глобальные потоки ПИИ достигнут нижней точки спада и затем частично отыграют потери, увеличившись на 10-15 %. И после этого ПИИ останутся примерно на 25 % ниже уровня 2019 года и более чем на 40 % ниже недавнего пика 2016 года. Нынешние прогнозы показывают дальнейший рост в 2022 году, который, по верхней границе прогнозов, может вернуть ПИИ на уровень 2019 года в 1,5 трлн долларов.

Относительно скромное оживление глобальных ПИИ, прогнозируемое на 2021 год, отражает сохраняющуюся неопределенность в отношении доступа к вакцинам, появление мутаций вируса и задержки в возобновлении работы секторов экономики. Увеличение расходов как на основные фонды, так и на нематериальные активы не приведет непосредственным образом к быстрому подъему ПИИ, что подтверждается резким контрастом между радужными прогнозами капитальных затрат и все еще низкими прогнозами объявленных инвестиций в новые предприятия.

Подъем ПИИ будет неравномерным. Ожидается, что глобальный рост ПИИ произойдет благодаря развитым странам, при этом в 2021 году прогнозируемый рост составит 15 % (по сравнению с исходным уровнем, исключая потоки через промежуточные юрисдикции) благодаря как активным международным СиП, так и масштабной государственной поддержке инвестиций. Приток ПИИ в Азию останется устойчивым (8%); на протяжении пандемии этот регион привлекал международных инвесторов. В Африке и Латинской Америке и Карибском бассейне в ближайшем будущем существенное оживление ПИИ маловероятно. Оба региона имеют больше структурных недостатков и суженное бюджетное пространство и больше полагаются на инвестиции с нуля, которые, как ожидается, останутся в 2021 году на низком уровне.

Ранние индикаторы -- проекты ПИИ в первые месяцы 2021 года -- подтверждают расхождение траекторий между международными СиП и проектами с нуля. В первом квартале 2021 года масштабы международных СиП оставались в целом стабильными, а число объявленных сделок СиП растет, указывая на потенциальный рост в конце года. Наоборот, объявленные инвестиции в новые предприятия остаются вялыми.

1.5 Осторожный оптимизм АПИ на 2021 год

Несмотря на продолжение пандемии, 68% агентств по поощрению инвестиций (АПИ), согласно недавно проведенному ЮНКТАД опросу АПИ, ожидают в 2021 году роста инвестиций в своих странах. Почти половина респондентов ожидает значительного роста мировых ПИИ в 2021 году. Однако АПИ признают по-прежнему сложную глобальную конъюнктуру, влияющую на перспективы поощрения инвестиций. АПИ относят к трем наиболее важным отраслям для привлечения иностранных инвестиций в 2021 году производство продуктов питания и сельское хозяйство, информационно-коммуникационные технологии (ИКТ) и фармацевтику. Если привлечение ПИИ в производство продуктов питания и сельское хозяйство всегда считалось важным, особенно в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, то интерес к ИКТ и фармацевтике растет из-за пандемии.

1.6 Международное производство: крупные МНП переживают бурю

Столкнувшись с падением доходов, в 2020 году МНП удвоили выпуск корпоративных долговых обязательств. В то же время число приобретений сократилось, а капитальные затраты остались стабильными, что привело к увеличению остатков денежных средств. В 2020 году 5000 крупнейших нефинансовых МНК увеличили свои денежные резервы более чем на 25 %.

МНП во все больших масштабах принимают принципы многообразия и включенности. Внимание МНП к гендерному равенству, как об этом можно судить по принятой ими политике разнообразия, растет, особенно в странах -- развивающихся рынках, где число принявших их МНП удвоилось за последние пять лет.

Число государственных МНП (ГМНП) в 2020 году незначительно выросло, на 7 %, примерно до 1600 во всем мире. Несколько новых ГМНП появилось в результате приобретения их акций государством в рамках программ спасения. Меры по спасению, включавшие приобретение пакетов акций, в основном затрагивали авиакомпании и, за исключением нескольких случаев в азиатских развивающихся рынках, были приняты в развитых странах. Во многих случаях вливания капитала предназначались для государственных авиакомпаний, в результате чего число новых ГМНП составило чуть больше десятка.

В 2020 году ГМНП развивающихся рынков сократили свои международные приобретения с 37 млрд долл. до 24 млрд долларов. Это снижение соответствует долгосрочной тенденции свертывания зарубежной активности таких ГМНП.

1.7 Инвестиции в ЦУР (цели устойчивого развития): коллапс в нескольких секторах

Падение международных потоков сказалось на инвестициях в сектора, значимые для ЦУР. Инвестиции с нуля, значимые для ЦУР, в развивающихся регионах сократились на 33 % после начала пандемии, а международное финансирование проектов упало на 42 %.

Во всех, кроме одного, секторах снижение инвестиций в достижение ЦУР за время пандемии измеряется двузначным числом (диаграмма 4). Шок усугубил падение инвестиций в секторах, где они были недостаточными уже до пандемии, таких как электроэнергетика, производство продуктов питания и сельское хозяйство, а также здравоохранение.

Диаграмма 3. Влияние COVID-19 на международные частные инвестиции и достижение ЦУР в 2019-2020 годах (изменение в %)

Рост инвестиций в возобновляемые источники энергии и цифровую инфраструктуру в развитых странах отражает асимметричное воздействие, которое комплексы мер государственной поддержки могут оказать на глобальные тенденции инвестиций в достижение ЦУР. Резкое сокращение иностранных инвестиций в секторах, связанных с ЦУР, способно замедлить прогресс, достигнутый в продвижении инвестиций в достижение ЦУР в последние годы, что создает риск для реализации Повестки дня устойчивого развития до 2030 года и устойчивого восстановления после пандемии.

2. Региональные тенденции

2.1 Падение ПИИ в Африке на 16 %

В Африке приток ПИИ снизился в 2020 году на 16 % до 40 млрд долл. -- уровня, который в последний раз наблюдался 15 лет назад, -- поскольку пандемия продолжала оказывать неуменьшающееся и многогранное негативное воздействие на международные инвестиции в глобальном и региональном масштабе. Объем инвестиций с нуля, имеющих ключевое значение для перспектив индустриализации в регионе, просел на 62 % до 29 млрд долл., в то время как финансирование международных проектов упало на 74 % до 32 млрд долларов. Объем международных СиП снизился на 45% до 3,2 млрд долларов. Спад ПИИ был наиболее серьезным в зависящих от сырья странах из-за низких цен на энергоносители и снижения спроса на них.

Приток ПИИ в Северную Африку сократился на 25 % до 10 млрд долл. по сравнению с 14 млрд долл. в 2019 году, при их значительном снижении в большинстве стран. Египет оставался крупнейшим получателем ПИИ в Африке, хотя в 2020 году их приток снизился на 35 % до 5,9 млрд долларов. Приток в страны Африки к югу от Сахары снизился на 12% до 30 млрд долларов. Несмотря на небольшое увеличение притока в Нигерию с 2,3 млрд долл. в 2019 году до 2,4 млрд долл., ПИИ в Западную Африку снизились на 18 % до 9,8 млрд долл. в 2020 году. Центральная Африка была единственным регионом Африки, где в 2020 году был получен стабильный приток ПИИ -- 9,2 млрд долл. по сравнению с 8,9 млрд долл. в 2019 году. Предотвращению спада способствовал рост притока в Республику Конго (на 19 % до 4 млрд долл.). ПИИ в Восточную Африку упали до 6,5 млрд долл., или на 16 % по сравнению с 2019 годом. Эфиопия, на которую приходится более трети иностранных инвестиций в Восточную Африку, показала сокращение притока на 6 % до 2,4 млрд долларов. На Юге Африки ПИИ сократились на 16% до 4,3 млрд долл., несмотря на замедление МНК репатриации капитала из Анголы. Наибольший приток на Юге Африки приходился на Мозамбик и Южную Африку.

В 2020 году в Африке произошло значительное падение иностранных инвестиций в секторах, связанных с ЦУР. Заметным исключением стали возобновляемые источники энергии: объем сделок международного проектного финансирования здесь увеличился на 28 % до 11 млрд долларов.

В условиях медленной вакцинации и появления новых штаммов COVID-19 сохраняются значительные риски сокращения иностранных инвестиций в Африке, и в ближайшей перспективе их существенного подъема не просматривается. По прогнозам ЮНКТАД, в 2021 году ПИИ в Африке вырастут, но лишь незначительно. Ожидаемый рост спроса на сырьевые товары, утверждение ключевых проектов и предстоящее завершение разработки Протокола об устойчивых инвестициях в рамках Соглашения об Африканской континентальной зоне свободной торговли (АфКЗСТ) могут привести к росту инвестиций после 2022 года

2.2 Половина мировых ПИИ приходится на развивающиеся страны Азии

Приток ПИИ в развивающиеся страны Азии в целом был устойчивым, увеличившись в 2020 году на 4 % до 535 млрд долл.; однако, за исключением масштабного притока в Гонконге, Китай, их приток в регионе снизился на 6 %. В Китае, наоборот, приток увеличился на 6 % до 149 млрд долларов. В Юго-восточной Азии произошло сокращение на 25 %, при этом важным фактором была ее зависимость от ПИИ глобальных производственных систем. Приток ПИИ в Индию увеличился, отчасти за счет СиП. В других странах регионах ПИИ сократились. Особенно серьезным сокращение было в странах, где ПИИ сконцентрированы в сфере туризма или обрабатывающей? промышленности. В регионе был высоким объем сделок СиП, выросший? на 39 % до 73 млрд долл., особенно в секторах технологий, финансовых услуг и потребительских товаров. Наоборот, стоимость объявленных инвестиций с нуля сократилась на 36 % до 170 млрд долл., а число международных сделок проектного финансирования не изменилось.

Приток в Восточную Азию вырос на 21 % до 292 млрд долл., отчасти из-за реорганизации корпораций и сделок МНП со штаб-квартирой в Гонконге, Китай. В 2020 году продолжился рост ПИИ в Китае, где они выросли на 6 % до 149 млрд долл., что отражает успех страны в сдерживании пандемии и быстрое восстановление ее ВВП. Рост был достигнут за счет отраслей?, связанных с технологиями, электронной? торговлей? и исследованиями и разработками. В Юго-восточной? Азии, локомотиве глобального роста ПИИ в последнее десятилетие, ПИИ сжались на 25 % до 136 млрд долларов. Их снижение отмечалось во всех крупнейших получателях ПИИ -- Сингапуре, Индонезии и Вьетнаме. В Сингапуре ПИИ сократились на 21 % до 91 млрд долл., в Индонезии -- на 22 % до 19 млрд долл., а во Вьетнаме -- на 2 % до 16 млрд долларов.

Инвестиции в Южную Азию выросли на 20% до 71 млрд долл., главным образом за счет 27-процентного увеличения ПИИ в Индии до 64 млрд долларов. Притоку ПИИ способствовала высокая динамика инвестиций в рамках приобретений в отраслях ИКТ и строительства. В результате крупных сделок в секторах ИКТ, здравоохранения, инфраструктуры и энергетики общий? объем международных СиП вырос на 86 % до 28 млрд долларов. Сократились ПИИ в странах Южной? Азии, которые в значительной? степени зависят от ориентированного на экспорт производства одежды. Приток в Бангладеш и на Шри-Ланку сократился соответственно на 11 % и 43 %.

Приток ПИИ в Западную Азию в 2020 году вырос на 9 % до 37 млрд долл. благодаря увеличению объема СиП (на 60 % до 21 млрд долл.) в добывающих отраслях. Напротив, инвестиции с нуля были существенно сокращены как из-за воздействия пандемии, так и из-за низких цен на энергоносители и другое сырье. В Объединенных Арабских Эмиратах ПИИ выросли на 11 % до 20 млрд долл., чему способствовали приобретения в энергетическом секторе. Приток в Турцию снизился на 15% до 7,9 млрд долларов. Инвестиции в Саудовскую Аравию оставались стабильными, увеличившись на 20 % до 5,5 млрд долларов.

Перспективы ПИИ для региона более позитивны, чем для других развивающихся регионов, благодаря устойчивым к внешним шокам внутрирегиональным цепочкам создания стоимости и более высоким прогнозам экономического роста. Признаки оживления торговли и промышленного производства во второй? половине 2020 года обеспечивают прочную основу для роста ПИИ в 2021 году. Тем не менее в малых странах, специализирующихся на услугах и трудоемких производствах, таких как гостиничное хозяйство, туризм и швейная промышленность, в 2021 году ПИИ могут остаться вялыми.

2.3 Резкое падение ПИИ в Латинской Америке и Карибском бассейне

В Латинской Америке и Карибском бассейне приток ПИИ упал на 45 % до 88 млрд долл., что лишь немного превышает показатель, зафиксированный после глобального финансового кризиса в 2009 году. Экономика многих стран континента, которые больше всего пострадали от пандемии, зависит от инвестиций в добывающие отрасли и туризм, и обрушение обеих отраслей привело к рекордно низкому притоку инвестиций во многих странах. Международные инвестиции в сектора, значимые для ЦУР, пережили серьезный спад, особенно вложения в энергетику, связь и транспортную инфраструктуру.

В Южной Америке ПИИ сократились более чем вдвое до 52 млрд долларов. В Бразилии их приток упал на 62 % до 25 млрд долл. -- самого низкого уровня за два десятилетия -- из-за отказа от инвестиций в добычу нефти и газа, энергоснабжение и финансовые услуги. Приток ПИИ в Чили снизился на 33 % до 8,4 млрд долл.; здесь их падение купировалось быстрым подъемом цен на минеральное сырье во второй половине года. В Перу приток ПИИ упал до 982 млн долл. из-за одного из самых глубоких в мире экономических спадов и усиления политической нестабильности. В Колумбии ПИИ упали на 46 % до 7,7 млрд долл. после падения цен на нефть. Приток ПИИ в Аргентину, уже с 2018 года показывающий нисходящую траекторию, в 2020 году упал на 38 % до 4,1 млрд долларов.

В Центральной Америке приток ПИИ снизился на 24 % до 33 млрд долл., чему отчасти противодействовало реинвестирование прибылей в Мексике. В Коста-Рике 38-процентное сокращение притока ПИИ до 1,7 млрд долл. имело своей причиной внезапную паузу в поступлении инвестиций в особые экономические зоны (ОЭЗ). Приток ПИИ в Панаме сократился на 86%, составив менее 1 млрд долл., из-за нарушения международной торговли в регионе.

В Карибском бассейне, за исключением оффшорных финансовых центров, ПИИ сократились на 36 % после краха туризма и прекращения инвестиций в отрасль поездок и отдыха. Их сокращение произошло в основном из-за уменьшившихся ПИИ (2,6 млрд долл.) в Доминиканской Республике, крупнейшем их получателе в субрегионе.

Ожидается, что в 2021 году входящие и выходящие инвестиционные потоки в регионе останутся на прежнем уровне. Темпы восстановления притока ПИИ будут варьироваться в зависимости от страны и отрасли, при этом иностранные инвесторы будут нацеливаться на вложения в производство чистой энергии и минерального сырья, критически важного для этой отрасли, под влиянием всемирной? кампании за устойчивое восстановление. Другие отрасли, демонстрирующие ранние признаки оживления, включают информационно-коммуникационный сектор и производство электроники и медицинского оборудования. Однако более низкие прогнозы роста в регионе по сравнению с другими развивающимися регионами, а также политическая и социальная нестабильность в некоторых странах создают риск нереалистичности этих перспектив.

2.4 Дальнейшее снижение притока ПИИ в странах с переходной экономикой

В странах с переходной экономикой приток ПИИ упал на 58% до 24 млрд долл., что стало самым резким падением среди всех регионов кроме Европы. Инвестиции в новые предприятия показали такую же кривую падения. В Юго-восточной Европе падение было менее значительным, на 14 %, чем в Содружестве Независимых Государств (СНГ), где значительная часть инвестиций связана с добывающими отраслями. Только в трех странах с переходной экономикой в 2020 году произошел рост ПИИ по сравнению с 2019 годом. Пандемия усугубила давние проблемы и факторы уязвимости экономики, такие как большая зависимость от инвестиций в добывающие отрасли (среди некоторых крупных стран СНГ) или от ГЦС (в Юго-восточной Европе). На крупнейших получателей (Российскую Федерацию, Казахстан, Сербию, Узбекистан и Беларусь, в этом порядке) приходилось 83 % общей суммы ПИИ в регионе. Российская Федерация, на которую приходилось более 40 % притока, столкнулась с сокращением притока ПИИ на 70 % до 10 млрд долларов. Ожидается, что восстановление притока начнется не раньше 2022 года.

2.5 Резкое падение ПИИ в развитых странах

В развитых странах приток ПИИ упал на 58 % до 312 млрд долл., откатившись на уровень 2003 года. Снижение было вызвано резкими колебаниями промежуточных и внутрифирменных финансовых потоков, а также реорганизацией компаний. Среди составляющих притока ПИИ отмечалось сокращение новых вложений в акционерный? капитал, что нашло отражение в сокращении международных СиП -- самого большого компонента притока в этой группе. Стоимость этих продаж упала на 11 % до 379 млрд долларов. Стоимость объявленных проектов инвестиций с нуля в той группе снизилась на 16 %. Напротив, объем международных сделок проектного финансирования, по-прежнему нацеленных на развитые страны, вырос на 8 %.

Приток ПИИ в Европу упал на 80 % до 73 млрд долларов. Падение было усилено резкими колебаниями промежуточных потоков в таких странах, как Нидерланды и Швейцария. Однако приток капитала также снизился в крупных странах Европы, таких как Соединенное Королевство, Франция и Германия. В Северной Америке приток ПИИ сократился незначительно, на 42 % до 180 млрд долларов. В Соединенных Штатах их приток снизился на 40 % до 156 млрд долларов. Снижение прибыли корпораций прямо повлияло на реинвестированную прибыль, которая упала до 71 млрд долл., что на 44 % меньше, чем в 2019 году.

Перспективы умеренно положительные, с ожидаемым ростом до 20%, в основном за счет активных международных СиП, улучшения макроэкономической конъюнктуры, успешного продвижения программ вакцинации и масштабной государственной инвестиционной поддержки.

2.6 Нестабильность ПИИ в странах со структурно слабой и уязвимой? экономике

Под воздействием пандемии коронавируса, которая усилила уязвимость их экономики, в 83 странах со структурно слабой, уязвимой? и малой экономикой ПИИ сократились на 15 % до 35 млрд долл., что составляет лишь 3,5 % мирового показателя.

Совокупный приток ПИИ в 46 наименее развитых стран (НРС) практически не изменился и составил 24 млрд долл., увеличившись на 1%. Однако в большинстве стран были зарегистрированы более низкие ПИИ. В 33 африканских НРС приток ПИИ увеличился на 7 % до 14 млрд долл., что составляет более 60 % общей суммы по этой группе. В девяти азиатских НРС приток снизился на 6 % до 9,2 млрд долл., или почти 40 % от общей суммы по группе.

По прогнозам, в 2021-2022 годах приток ПИИ останется низким при всех усилиях НРС по преодолению шока, вызванного кризисом. Число объявленных проектов инвестиций с нуля уменьшилось, равно как и число сделок международного проектного финансирования. Это снижение затронуло сектора, значимые для ЦУР, что скажется на планах оказания странам помощи в выходе из категории НРС.

Пандемия вызвала серьезное нарушение экономической активности в 32 не имеющих выхода к морю развивающихся странах (НВМРС) и больно ударила по их притоку ПИИ, который сократился на 31 % до 15 млрд долларов. Падение совокупных ПИИ до самого низкого с 2007 года уровня затронуло практически все страны группы, за заметным исключением Казахстана, Лаосской Народно-Демократической Республики и Парагвая. Доля группы в глобальном притоке ПИИ оставалась стабильной, хотя и незначительной, на уровне 1,5 %.

В малых островных развивающихся государствах (МОРАГ) ПИИ в прошлом году сократились на 40 % до 2,6 млрд долларов. Масштабы сокращения, которое затронуло все без исключения регионы малых островных развивающихся государств, высвечивают многочисленные проблемы, с которыми эти страны сталкиваются во время пандемии. Факторы уязвимости включают концентрацию ПИИ в немногих отраслях (таких, как туризм и добывающая промышленность, серьезно пострадавшие от пандемии) и плохую связь с мировой экономикой. Ожидается, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе приток ПИИ в МОРАГ останется на прежнем уровне.

3. Изменения инвестиционной политики

3.1 Небывалое усиление ограничительных или регулятивных начал инвестиционной политики

В 2020 году в политике ПИИ усилилась тенденция принятия новых регулятивных или ограничительных мер. Из 152 принятых новых мер инвестиционной политики 50 предусматривают новые нормы регулирования или ограничения. При этом число новых мер, направленных на либерализацию, поощрение или облегчение иностранных инвестиций, оставалось стабильным (72 меры). 30 мер носили нейтральный характер. Таким образом, отношение числа ограничительных или регулятивных мер к числу мер, направленных на либерализацию или облегчение инвестиций, достигло 41 % -- самый высокий показатель за все время (диаграмма 5).

Диаграмма 5. Изменения в национальной инвестиционной политике в 2003-2020 годах (%)

Ограничительные или регулирующие меры были более распространены в развитых странах, где они составляли 35 из 43 принятых мер политики. Кризис, вызванный пандемией, побудил несколько развитых стран принять меры предосторожности для защиты уязвимых отечественных предприятий от поглощения иностранными компаниями. Это резко контрастирует с ситуацией в развивающихся странах, где меры инвестиционной политики регулирующего или ограничительного характера составляли лишь 14% общего числа (только 15 из 109 принятых мер).

Усиление соображений национальной безопасности не привело к резкому увеличению числа международных сделок СиП, официально заблокированных принимающими странами по регулятивным или политическим причинам: по таким причинам было прекращено 15 крупных сделок СиП (на сумму более 50 млн долл.), на две больше, чем в 2019 году, при этом 3 из них были официально отклонены по соображениям национальной безопасности. При этом иностранные инвесторы, возможно, также стали менее склонны участвовать в сделках, которые могут вызвать проблемы национальной безопасности в принимающих странах (оказывающие сдерживающее воздействие). Кроме того, официальные органы многих принимающих стран начали действовать более агрессивно на ранних этапах переговоров по сделке, фактически прекращая некоторые сделки до того, как те дойдут до проверки соответствия требованиям национальной безопасности.

3.2 Проблемы инвестиций в восстановление

Инвестиционные программы восстановления в ближайшие годы, вероятно, повлияют из-за их огромных масштабов на структуру мировых инвестиций. Совокупная стоимость фондов восстановления, предназначенных для долгосрочных инвестиций во всем мире, уже приближается к 3,5 трлн долл., причем готовятся еще и другие крупные инициативы. Ввиду возможности использования этих средств для привлечения дополнительных частных средств общая «инвестиционная мощь» планов восстановления может превысить 10 трлн долларов. Для сравнения это примерно треть совокупного дефицита инвестиций, необходимых для достижения ЦУР, по оценке на момент их принятия.

Основная часть финансирования на цели восстановления была зарезервирована развитыми странами и несколькими крупными развивающимися рынками для себя (диаграмма 6). На сегодняшний день на развивающиеся страны приходится лишь около 10 % расходов, предусмотренных в планах восстановления. Однако масштабы планов таковы, что они могут создать побочные эффекты -- положительные и отрицательные -- для большинства стран. А международное проектное финансирование, один из основных механизмов, с помощью которых государственные средства должны будут привлечь дополнительное частное финансирование, станет каналом передачи влияния программ внутренних государственных расходов на международные инвестиционные потоки.

Диаграмма 6. Инвестиционные программы восстановления в развитых и развивающихся странах

Использование международного проектного финансирования в качестве инструмента размещения средств фондов восстановления может помочь максимизировать инвестиционный потенциал государственных усилий, но также ставит новые задачи.

Диаграмма 7. Основы инвестиционной политики устойчивого восстановления

Размещено на Allbest.ru