Виды коллективного инвестирования в РФ

Размещение дополнительных акций созданных путем реорганизации акционерных инвестиционных фондов, в том числе в форме слияния, разделения и выделения, может осуществляться только после государственной регистрации выпуска акций таких фондов и получения лицензии акционерного инвестиционного фонда вновь созданными акционерными обществами.

В случае рассмотрения судом иска о реорганизации или ликвидации акционерного инвестиционного фонда федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг может быть привлечен судом к участию в деле или вступать в дело по своей инициативе либо по инициативе лиц, участвующих в деле[3, Гл.2 Ст.9].

В настоящее время в нашей стране большей популярностью пользуются паевые инвестиционные фоны, к работе с акционерными инвестиционными фондами наибольший интерес проявляют профессионалы фондового рынка.

Негосударственные пенсионные фонды

Негосударственный пенсионный фонд - особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются:

· деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения;

· деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию в соответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. N 167-ФЗ "Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации" и договорами об обязательном пенсионном страховании;

· деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральным законом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем.

Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда осуществляется на добровольных началах и включает в себя аккумулирование пенсионных взносов, размещение и организацию размещения пенсионных резервов, учет пенсионных обязательств фонда, назначение и выплату негосударственных пенсий участникам фонда.

Деятельность фонда в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, организацию инвестирования средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии застрахованным лицам, осуществление срочных пенсионных выплат и единовременных пенсионных выплат застрахованным лицам, осуществление выплат правопреемникам застрахованных лиц.

Деятельность фонда в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, инвестирование средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, назначение и выплату профессиональных пенсий застрахованным лицам и регулируется федеральным законом.

Фонды осуществляют деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению независимо от осуществления деятельности по обязательному пенсионному страхованию и по профессиональному пенсионному страхованию.

Фонды осуществляют деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию независимо от осуществления деятельности по негосударственному пенсионному обеспечению и по профессиональному пенсионному страхованию.

Фонды осуществляют деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию независимо от осуществления деятельности по негосударственному пенсионному обеспечению и по обязательному пенсионному страхованию[4, Гл.1 Ст.2].

Кредитные союзы

Кредитные союзы (далее КС) являются неотъемлемой и необходимой частью рынка ссудо-сберегательных услуг России. Мировой опыт показывает, что эта форма вполне отвечает современным задачам инвестирования и развития производительных сил. В ряде стран наблюдается бурный рост кредитной кооперации. В настоящее время в мире существует около 36 тысяч кредитных союзов, количество пайщиков которых достигло почти 85 миллионов человек, а активы составляют 336 млрд. долларов.

По России в целом насчитывается около 130 кредитных потребительских кооперативов (кредитных союзов) с числом пайщиков порядка 40 тысяч человек и активами около 30 млрд. руб.

Кредитный союз (КС) - это добровольное самодеятельное и самоуправляемое на демократических началах объединение лиц в целях создания коллективного денежного фонда для аккумуляции денежных средств и использования их на кредитование производственных или потребительских нужд или на страхование своих членов. Как и другие виды кооперации, кредитные кооперативы являются объединением лиц, а не капиталов. Членство в них является персональным и непередаваемым. В них действует принцип доступности и добровольности членства, управление осуществляется на демократических началах. КС является некоммерческой кооперативной организацией со статусом юридического лица. КС приобретает статус юридического лица со дня его государственной регистрации.

КС создаются по признаку общности места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности или любой другой общности граждан. Число членов КС ограничено и в большинстве случаев не превышает двух тысяч. Эти условия вводятся для того, чтобы повысить личную ответственность пайщиков перед кредитным союзом, а его администрации - перед пайщиками.

Уже нынешний опыт работы КС в России за неполные четыре года показал, что данный финансовый институт помогает гражданам решать свои текущие проблемы, открывая широкий доступ к потребительскому кредиту и к надежным условиям формирования семейных накоплений с минимальным риском потери вкладов.

КС в настоящий момент является единственным кредитным учреждением, которое может предоставить ссуду частному лицу на экономически приемлемых для него условиях. КС ввиду своих небольших размеров и на основе принципа “все знают всех” способен без значительных издержек и наиболее точно оценить кредитоспособность своего пайщика, основываясь не только на материальном или юридическом обеспечении кредита, но и на его личной порядочности, что значительно упрощает процедуру получения кредита пайщиком КС.

Необходимо учесть, что важнейшим преимуществом кредитных союзов перед другими финансовыми институтами является их высокая надежность, достигаемая высоким уровнем взаимного доверия внутри КС и демократическими процедурами управления и контроля.

Для обеспечения своей надежности КС необходимо выявлять и оценивать риски своей деятельности и управлять ими.

Основными финансово-кредитными рисками являются:

* риски пассивных операций (риск досрочного изъятия вкладов (депозитов);

* риск массового изъятия паев;

* риск привлечения “грязных денег” (криминальных, связанных с уклонением от налогов и т. п.);

* риск завышенной ставки по депозитам;

* риски активных операций (риск невозврата кредита (ссуды) вследствие недобросовестности заемщика, его разорения или смерти;

* риск неплатежеспособности крупного заемщика, разновидность кредитного или рыночного риска;

* риск неликвидности активов;

* риск потери капитальной стоимости активов (обесценение ценных бумаг);

* смешанные риски (риск несбалансированности структуры активов и пассивов по срокам;

* риск юридической некачественности договоров (как по привлечению средств, так и по их размещению) и т. д.).

Вышеперечисленные риски присущи в той или иной мере всем кредитно-финансовым учреждениям. Но поскольку КС делают ставку на повышенную надежность, для них особенно важно не переступить черту допустимого риска. Допустимыми рисками для КС являются те риски, без которых невозможно осуществлять основную деятельность - оказание услуг частным лицам по кредитованию и сбережению средств.

Исходя из мирового опыта, устойчивая деятельность, повышение надежности и развитие системы кредитных союзов возможны лишь при наличии специального законодательства, определяющего специфику их деятельности и одновременно наделяющего их разнообразными льготами, в том числе налоговыми[6, с.47-48].

3. Проблемы коллективного инвестирования в России и пути их решения

В настоящее время в России увеличивается значение социально-экономической функции рынка коллективных инвестиций. Это выражается “в сохранении и возрастании сбережений населения, его участии с помощью финансовых посредников в инвестировании, формировании сопричастности

граждан к результатам рыночного хозяйствования”[7, с.7]. Коллективное инвестирование представляет собой важный источник долгосрочного инвестирования. Оно ориентировано на решение проблемы трансформации сбережений граждан (главным образом среднего класса) в долгосрочные инвестиции. Все это делает проблематику данной статьи актуальной для исследования.

Цель сданного раздела - анализ актуальных направлений развития рынка коллективных инвестиций в РФ. Данный процесс будет способствовать решению задач, приоритетных для страны, что позволит повысить инвестиционную активность населения, а также улучшить имидж инструментов коллективного инвестирования, сделав их привлекательными для населения, конкурентоспособными (наряду с ценными бумагами предприятий или банковскими депозитами) инструментами рынка ценных бумаг.

Потребность в коллективном инвестировании основана на том, что традиционные финансовые инструменты оказываются недоступными мелким

инвесторам из-за высокого уровня цены. Для того чтобы этот инвестиционный ресурс был ориентирован на подъем инвестиционного рынка, необходимо формирование комплекса финансово-экономических инструментов, обеспечивающих инвестирование сбережений граждан на приемлемых условиях.

Действующее отечественное законодательство дает возможность как физическим, так и юридическим лицам всех форм собственности быть коллективными инвесторами. Это обстоятельство делает инструменты коллективного инвестирования доступными для населения. Однако оно в определенной степени лимитирует возможность участия граждан на рынке коллективных инвестиций, что уже идет вразрез с экономической сущностью коллективного инвестирования. Наглядным подтверждением являются статистические данные, описывающие актуальное состояние отечественного рынка коллективных инвестиций.

В настоящее время явно прослеживается тенденция интенсивного развития рынка коллективных инвестиций. Это дает возможность широкой диверсификации вложений инвесторов. Число таких инвесторов растет. Однако доля коллективных инвесторов - физических лиц достигает приблизительно 1% трудоспособного населения.

Можно отметить существенные диспропорции в развитии рынка коллективных инвестиций. Общие фонды банковского управления (ОФБУ) сегодня занимают его незначительную долю. Фактически не развита такая форма инвестирования, как акционерный инвестиционный фонд (АИФ). На рынке преобладают паевые инвестиционные фонды (ПИФы), причем большую часть составляют активы закрытого типа. Это соотношение сохраняется в течение четырех последних лет.

Особое место на отечественном рынке коллективных инвестиций занимают закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФы недвижимости). Их доля на рынке постоянно увеличивается. Однако число инвесторов-владельцев паев ЗПИФов недвижимости (как физических, так и юридических лиц) остается небольшим. Это обусловлено, в частности, тем, что минимальная величина инвестиций в ЗПИФы недвижимости находится в интервале от 10 тыс. до 10 млн. руб. (т.е. в среднем она больше 4 млн. руб.). Иными словами, большинство физических лиц не могут приобрести паи ЗПИФов недвижимости.

Актуальные тенденции развития отечественного рынка коллективных инвестиций позволяет сделать некоторые выводы промежуточного характера.

В первую очередь, необходимо подчеркнуть, что формы коллективного инвестирования в значительной мере востребованы крупными частными инвесторами и корпоративными инвесторами. Также необходимо отметить, что организации интенсивно используют формы коллективного инвестирования (в частности, ЗПИФы недвижимости) для совершенствования условий налогообложения. Следовательно, развитие отечественного рынка коллективных инвестиций не полностью соотносится с сущностью коллективного инвестирования, его ориентированностью на большинство граждан, иначе говоря, мелких инвесторов.

Очевидно, что в настоящее время необходимо качественное развитие рынка коллективных инвестиций. Для этого необходимо активизировать государственное регулирование, в том числе использование мер налогового регулирования для минимизации диспропорций, интенсификации конкуренции, переориентации управляющих компаний на привлечение средств мелких инвесторов, главным образом, физических лиц. Это в первую очередь подразумевает создание новых форм и инструментов коллективного инвестирования.

Формирование новых финансовых институтов, равно как и любой другой формы хозяйствования, является сложным процессом, включающим в себя ряд этапов. Вначале появляется потребность экономики в чем-либо. В частности, формирование отечественного рынка коллективных инвестиций изначально основано на потребности в освоении внутренних источников финансирования. Далее необходимо нормативное закрепление принципов хозяйствования. С этой целью создается нормативно-правовая база, определяющая субъекты деятельности, их компетенции и порядок взаимодействия субъектов. Закрепление таких норм должно быть ориентировано на удовлетворение сформировавшейся новой потребности экономики. В парадигме нашей главы речь идет о трансформации сбережений граждан в инвестиции.

Органы власти могут играть как позитивную, так и негативную роль, трансформируя нормативную базу регулирования рынка коллективных инвестиций. Поэтому важно не только проводить правильную инвестиционную политику, но и сформировать результативные органы власти, которые могли бы осуществлять такую политику. Существенное влияние на инвестиционную активность оказывает кредит доверия государственным органам. Последнее предполагает в первую очередь формирование системы норм, процедур и т.п., не позволяющих государственным органам нарушать свои обязательства перед инвесторами. Это требует осуществления широкомасштабных институциональных

трансформаций.

Государственная поддержка должна обеспечивать мотивацию субъектов рынка коллективного инвестирования в использовании инновационных технологий и эффективность рыночных трансакций.

В первую очередь важно включить в инвестиционный процесс государство как гарант сохранности, прибыльности и возвратности пенсионных резервов, а также посредник между коллективными инвесторами и рынком, для чего необходима такая форма инвестиций, как целевые государственные пенсионные облигации. Не менее важным является реализация аккумуляции и направления в экономику под контролем органов власти соответствующих “пенсионных” кредитных ресурсов на осуществление долговременных инвестиционных проектов.

Решение проблемы участия граждан в инвестиционном процессе находится в непосредственной зависимости от условий обеспечения такого участия. В первую очередь, требуется сформировать систему государственных гарантий возврата вложенных средств. Для этого важно создать фонд обязательного резервирования с помощью средств институциональных инвесторов, являющихся источником компенсации в случаях банкротства. Для этого необходимо принятие соответствующих нормативных документов по формированию величины ежегодных обязательных отчислений, пропорциональной объемам привлекаемых инвесторами средств граждан.

Ориентиры развития отечественного рынка коллективных инвестиций можно обобщить следующим образом: в границах унифицированной государственной политики и долгосрочной стратегии должны быть осуществлены условия, способствующие рациональному использованию средств граждан и обеспечению их наибольшей отдачи, как для отдельных лиц, так и для народного хозяйства в общем[5, с.1-2].

Заключение

Инвестиционные компании сегодня предлагают своим клиентам богатый выбор активов для вложения своих средств.

Потому, говоря о российском рынке ценных бумаг, нельзя обойти вниманием такие виды инвестиций, как вложения в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и акционерные инвестиционные фонды. Именно эти коллективные формы доверительного управления имуществом сегодня наиболее распространены среди инвесторов. Перечисленные фонды служат в основном для аккумуляции и приумножения средств инвесторов. Инвесторы, которые по разным причинам не имеют возможности самостоятельно инвестировать собственные сбережения или временно свободные денежные средства, могут вложить их в фонды. Интерес к коллективной форме инвестирования в последние годы значительно возрос в нашей стране. При такой форме инвестирования увеличивается диверсификация вложений в различные инструменты, что влечет за собой снижение рисков, что весьма хорошо для инвесторов.

Коллективная форма инвестирования - объединение средств (активов) индивидуальных вкладчиков (физических и/или юридических лиц) с целью увеличения их стоимости и получения дохода.

Чем еще коллективное инвестирование отличается, скажем, от вклада в банк, который также объединяет деньги вкладчиков и может приобретать ценные бумаги? А тем, что владелец банковского вклада вправе требовать вклад обратно, к тому же с процентами независимо от результатов инвестирования банком денежных средств вкладчиков, если, конечно, с банком ничего не случится. Банк берет на себя риск того, что его инвестиции могут не принести необходимого для выполнения обязательств дохода, поэтому чаще всего вкладывает активы в малорисковые объекты инвестирования. Чаще всего это приводит к тому, что процентные ставки по вкладам невысоки. В данной ситуации риск неполучения желаемой прибыли является риском самих инвесторов, так же как и прибыль при благоприятном развитии событий получат сами инвесторы, им не придется делиться ею с банком. Этим вложения в фонды похожи на инвестиции в интернете, например, вложение средств в акции компаний, и на реальные инвестиции, где высокие риски оправданы возможностью получить хорошую прибыль.

Потребность в коллективном инвестировании возникает еще и потому, что традиционные финансовые инструменты бывают недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены, сложностей работы с ними либо нежелания эмитентов и посредников возиться с небольшими сделками. Можно сказать, что участникам инфраструктуры рынка просто неудобно работать с мелкими инвесторами.

Интерес населения к формам коллективного инвестирования и, в частности, к тем, которые намереваются вкладывать средства в корпоративные ценные бумаги, будет расти в зависимости от следующих факторов:

· тенденция к макроэкономической стабилизации и низким темпам инфляционных процессов;

· проведение Центральным банком политики "плавного и предсказуемого обменного курса рубля";

· общее снижение банковских процентных ставок;

· все еще высокая, но претерпевающая общее снижение доходность государственных ценных бумаг;

· несовершенство механизмов прямого инвестирования, влекущее непомерно высокие затраты на его осуществление.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс РФ

2. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" N 39-ФЗ от 25.02.1999 (ред. от 18.07.2011 N 215-ФЗ)

3. Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" N 156-ФЗ от 29.11.2001 (ред. от 28.07.2012)

4. Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах" N 75-ФЗ от 7.05.1998 (ред. от 07.05.2013 N 99-ФЗ)

5. А.А. Пащенко. Экономика и управление. Актуальные направления развития рынка коллективных инвестиций в Российской Федерации. Статья. 2011. 2 с.

6. Жуков Е. Ф., Зеленкова Н. М., Литвиненко Л. Т., Маркова О. М., Максимова Л. М. Общая теория денег и кредита. Учебник/ Под редакцией: Жуков Е. Ф. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. 428 с.

7. Тепляшина С.М. К вопросу о налоговом регулировании российского рынка коллективных инвестиций // Финансы и кредит. 2008. 213 с.

8. Инвестиции: учебно е пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макаров а [и др.]. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006. 200 с.

9. http://goldinvestor.ru/ponyatie-investicij - Сайт для профессиональных инвесторов

10. http://www.ereport.ru/articles/finance/pif.htm - обзорная информация по экономике.

11. http://www.reasonablefinance.ru/pifi-i-ofbu/kollektivnoe-investirovanie.html- энциклопедия домашнего финансиста

12. http://rating.rbc.ru/article.shtml?2011/09/29/33430883 - РБК рейтинг

13. http://www.rusconsult.ru/common/glossary/ - группа компаний РУСКОНСАЛТ.Глоссарий

Размещено на Allbest.ru