Бездокументарные ценные бумаги

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Самарский государственный университет»

Факультет - юридический

Кафедра - гражданского права

Специальность - Юриспруденция

Курсовая работа

Бездокументарные ценные бумаги

Выполнила

студентка 4 курса 7 группы

Щекаева Светлана Юрьевна

Научный руководитель

Кабытов Николай Петрович

Самара, 2013

Содержание

ценный бумага акция позитивный право

Введение

Глава 1. Понятие и признаки бездокументарных ценных бумаг

1.1 Понятие бездокументарных ценных бумаг

1.2 Признаки бездокументарных ценных бумаг

Глава 2. Особенности оборота бездокументарных акций

Введение

Актуальность темы определяется следующими важнейшими факторами. В мире наблюдается тенденция дематериализации ценных бумаг: - во Франции принят закон о финансах 1982 года, предусматривающий прекращение хождения ценных бумаг в документарной форме; - в Соединенных Штатах Америки в 1997 году внесены изменения в Единообразный торговый кодекс США, которые допустили хождение бездокументарных ценных бумаг на территории этой страны. В России бездокументарные ценные бумаги получили широкое распространение уже в первые годы акционирования промышленных предприятий. К моменту вступления в силу части первой Гражданского Кодекса, законодательно закрепившей правовой статус бездокументарной формы ценных бумаг, последние заметно превалировали на рынке акций и государственных долговых обязательств. Период с 1995 по 2000 годы характеризуется активным нормотворчеством, как на законодательном, так и на ведомственном уровне. В результате к настоящему моменту сложилась определенная структура норм, регулирующих общественные отношения, возникающие в связи с выпуском, оборотом и реализацией прав, удостоверенных бездокументарными ценными бумагами. Большое количество споров, связанных с ценными бумагами, выпущенными в бездокументарной форме, рассматривается судами. Идет активное накопление практических знаний в этой области общественных отношений. Из изложенного выше наглядно следует необходимость исследования отношений, опосредующих оборот бездокументарных ценных бумаг. Указанные обстоятельства определили выбор темы и актуальность курсовой работы.

Глава 1. Понятие и признаки бездокументарных ценных бумаг

1.1 Понятие бездокументарных ценных бумаг

Дискуссии о природе и соотношении документарных и бездокументарных ценных бумаг возникают и в настоящее время. Противоположные мнения о природе бездокументарных ценных бумаг, в общем, могут быть сведены к следующим позициям: а) ценными бумагами (как объектом гражданских правоотношений) могут считаться только документы, а бездокументарные ценные бумаги не являются ценными бумагами и рассматриваются только как имущественные права или способ фиксации прав, и потому не могут быть признаны вещами, и, соответственно, не могут представлять собой объекты права собственности См.: Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. Научно-практический очерк. - М., - 2001. - стр. 14.; б) ценные бумаги рассматриваются как совокупность имущественных прав, и при этом ее выражение (бумажная оболочка, сам документ) является чем-то внешним по отношению к существу ценной бумаги См.: Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. - М., - 1998. - стр. 79.. На мой взгляд, представляется верно последняя точка зрения, отсюда, напрашивается вывод о равенстве документарных и бездокументарных форм выражения ценных бумаг.

Как отмечает Г.Н. Шевченко См.: Шевченко Г.Н. Документарные и бездокументарные ценные бумаги в современном гражданском праве // Журнал российского права - 2004, - № 9., сущностных различий между документарными и бездокументарными ценными бумагами, как таковых, нет. И документарные, и бездокументарные бумаги закрепляют субъективные гражданские права, являющиеся обращаемыми. Поэтому бездокументарные ценные бумаги нельзя рассматривать как сами имущественные и неимущественные права.

Бездокументарные ценные бумаги характеризуются тем, что их содержание (совокупность имущественных и неимущественных прав) отражается в решении о выпуске, а их принадлежность определенным лицам фиксируется в реестре владельцев именных ценных бумаг. Содержание и принадлежность документарных ценных бумаг, по общему правилу, за исключением эмиссионных ценных бумаг, отражается в самой бумаге, что и влечет за собой необходимость их презентации для реализации воплощенных в них прав.

Поскольку и содержание, и принадлежность бездокументарных ценных бумаг можно установить и без презентации отдельной бумаги, то надобность в этом просто отпадает, и бездокументарные ценные бумаги утрачивают такой признак, как начало презентации.

Соглашусь с тем, что документарные ценные бумаги, и бездокументарные ценные бумаги являются оболочкой выраженных в них имущественных и неимущественных прав, которые носят идентичный характер. Здесь следует прийти к выводу, что юридическая природа ценных бумаг, независимо от формы их выражения, одинакова.

Г.Н. Шевченко предлагает подразделить институт ценных бумаг на два относительно самостоятельных субинститута - субинститут документарных ценных бумаг и субинститут бездокументарных ценных бумаг.

Правовой режим документарных и бездокументарных ценных бумаг во многом аналогичен, и именно это позволяет обеспечить надлежащую защиту прав их владельцев.

Появление и развитие бездокументарных ценных бумаг не приводит к вытеснению из гражданского оборота документарных ценных бумаг. Некоторые их виды, например, вексель, невозможно представить себе в бездокументарной форме, однако превалирующее значение в настоящее время приобретают все-таки бездокументарные ценные бумаги. Вместе с изменением самих ценных бумаг происходит изменение и правопонимания этого важного института гражданского права: все большее признание приобретает концепция, относящая к ценным бумагам и документарные, и бездокументарные ценные бумаги. Несмотря на имеющиеся между ними различия, следует признать, что общего у них все-таки гораздо больше.

Вышерассмотренное мнение о единстве природы документарных и бездокументарных ценных бумаг подтверждается ст. 16 Закона «О рынке ценных бумаг»: «Любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в статье 2 настоящего Федерального закона». Отсылка ко второй статье закона, точнее к данному в ней определению бездокументарной формы эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо - как раз и подтверждает, что документарные и бездокументарные ценные бумаги роднит наличие «права из бумаги», однако они принципиально отличаются в способе легитимации управомоченного лица.

Бездокументарная форма ценных бумаг (называемая также безналичной) предназначена исключительно для именных ценных бумаг. Тем самым, как констатирует А. Латыев См: Латыев А. Бездокументарные ценные бумаги и деньги как объекты вещных прав // Российская юстиция - 2004 - № 4., законодатель подтвердил ненужность и обременительность «вещной оболочки» для прав, удостоверяемых такого рода ценными бумагами.

Рассматривая бездокументарные ценные бумаги в аспекте применимости к ним элементов собственности, Е.Н. Решетина См: Решетина Е.Н. К вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг // Журнал российского права - 2003 - № 7. отмечает ряд проблем, которые находятся в прямой зависимости от соответствующей коррекции законодательства. Так, в частности, автор приводит следующие аргументы того, что нынешнее законодательство не досконально и не так детально, как следовало бы, решает вопросы собственности бездокументарных ценных бумаг, как имущества.

- во-первых, собственник вправе владеть или реально обладать имуществом. Собственность предполагает господство над вещью. Исчезновение документа как вещи, служащей одним из элементов легитимации управомоченного лица, ставит под вопрос не только возможность легитимации, но и наличие одного из элементов собственности - титула владения. Чем мы владеем, если нет вещи в реальном мире, а в юридическом - указаны лишь доказательства наличия некой абстрактной вещи? Юридический состав института владения лишается важнейшего элемента - возможности фактического владения. В нашем случае титульный (законный) владелец из реального (обладающего возможностью владеть фактически) превращается в так называемого законного номинального владельца. Подобная конструкция возможна только в случае восприятия общей частью российского гражданского права собственности на нематериальную вещь - абстрактный документ. При признании собственности на права мы окажемся перед фактом «урезанной триады», при наличии которой даже «номинальное владение» невозможно, что повлечет за собой более глубокое преобразование общей части гражданского права в сфере института собственности (признание эмиссионных ценных бумаг вообще и эмиссионных бездокументарных ценных бумаг в частности особой юридической конструкцией), обусловит необходимость создания особой концепции законодательного регулирования, поскольку представляется совершенно недопустимым существование так называемых непризнанных прав См: Лапач В.А. Система объектов гражданских прав. - М.: Юридический центр Пресс, - 2004. - с. 124.;

- во-вторых, собственник вправе распоряжаться имуществом, определять его дальнейшую юридическую судьбу. Наиболее наглядно это выявляется при осуществлении полномочия распоряжения ценной бумагой в форме залога и купли-продажи таковой. Возникает вопрос: чем является предмет залога и предмет купли-продажи - собственно правом, документом (абстрактным документом) или особым объектом гражданских прав, выраженным в неразрывной связи этого документа и прав, им предоставляемых? Вопросы, возникающие при практическом обороте ценных бумаг, являются причиной настоятельной необходимости однозначно определить правовую природу как документарных, так и бездокументарных ценных бумаг. В частности, наиболее «безболезненным и рациональным» следует признать абстрактный документ объектом права собственности. Но только провозглашения практикой и специальным законодательством возможности существования собственника бездокументарной ценной бумаги - мало. Необходимо, по мнению Е.Н. Решетиной, кардинальное изменение основ собственности - владения, пользования и распоряжения, так как именно последнее выступает в гражданском обороте основой реализации правомочий собственника.

1.2 Признаки бездокументарных ценных бумаг

В соответствии со ст. 128 Гражданского кодекса РФ к объектам гражданских прав относится ценная бумага. В данной работе делается попытка определить признаки бездокументарной ценной бумаги исходя из признаков, принадлежащим ценным бумагам.

Согласно точке зрения А.В. Габового, одним из признаков ценной бумаги является документ, то есть ценной бумагой является документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. См: Габов А.В. К вопросу о признаках ценной бумаги // Законодательство и экономика. 2008. № 12, с. 95.

Однако данный признак не применим к бездокументарной ценной бумаге, поскольку сама по себе форма данной бумаги является бездокументарной, в соответствии со ст. 149 Гражданского кодекса РФ бездокументарные ценные бумаги - это не ценные бумаги в собственном смысле, а особая фиксация прав, которые регулируются правилами о ценной бумаге.

Исходя из данного подхода, многие ученые выражают отрицательное мнение по поводу отнесения бездокументарных ценных бумаг к самим ценным бумагам.

Так, например, В.А. Белов считает, что «ценные бумаги - это документы, бездокументарные ценные бумаги - это не документы, следовательно, бездокументарные ценные бумаги - это не ценные бумаги». См: Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. М.: Центр ЮрИнфоР, 2003, с. 20.

По мнению А.С. Шевченко, «бездокументарная ценная бумага не может рассматриваться как объект вещных прав, это совокупность прав, зафиксированных в бездокументарной форме, к которым должны применяться нормы обязательственного права. Поэтому не может быть признан удачным и сам термин «бездокументарные ценные бумаги», так нельзя смешивать понятие ценной бумаги как документа … с иными способами фиксации прав». См: Шевченко А.С. Бездокументарные ценные бумаги. Актуальные проблемы государства и права на рубеже веков. Отв. ред. А.С. Шевченко. Владивосток: Издательство Дальневосточного университета, 1998, с. 174.

С точки зрения Е.А. Суханова, бездокументарные ценные бумаги не являются ценными бумагами в прямом смысле слова, представляют лишь способ фиксации имущественных прав… ясно, что бездокументарные ценные бумаги не могут быть объектом права собственности, ибо в отличие от классических ценных бумаг не являются вещами. В связи с этим их использование в гражданском обороте нуждается в специальных правилах, а не в традиционных нормах, рассчитанных на оборот вещей - предметов материального мира. См: Суханов Е.А. Акционерные общества и другие юридические лица в новом гражданском законодательстве // Хозяйство и право. 1997. № 1, с. 94-95.

Цивилисты М.И. Брагинский и В.В. Витрянский считают, что «поскольку ценная бумага - это всегда «документ», используемые на практике особые способы фиксации прав … к числу ценных бумаг могут быть отнесены лишь с определенными оговорками. В отличие от подлинной ценной бумаги указанные эрзацы лишены вещно-правовых элементов, сохраняя лишь элементы обязательственные». См: Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Общие положения. М., 1998, с. 426.

Считаю, бездокументарные ценные бумаги относятся к ценным бумагам, и возможно выделение данных ценных бумаг в отдельный вид, однако на сегодняшний день бездокументарные ценные бумаги являются лишь отдельным способом фиксации прав, предусмотренных ценными бумагами.

Безусловным признаком бездокументарной ценной бумаги является ценность, то есть наличием у нее определенных свойств, полезных для человека. В экономической литературе ценная бумага представляет собою особый товар, который обращается на специализированном рынке - рынке ценных бумаг, но не является материальным товаром. С экономической точки зрения ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. См: Галанов В.А., А.И. Басова. Рынок ценных бумаг: учебник, 2-е изд., перераб. и доп. М. Финансы и статистика, 2005.

Основным признаком ценной бумаги выделяют признание документов в качестве ценной бумаги нормами позитивного права, в соответствии с действующим законодательством признание документа может быть путем указания непосредственно в законе либо квалификацией государственными органами. Гражданский кодекс РФ содержит определенный перечень ценных бумаг, поэтому при решении вопроса, относится тот или иной документ к числу ценных бумаг, следует руководствоваться федеральным законом. По моему мнению, такой признак ценной бумаги распространяется и на такой вид ценной бумаги, как бездокументарная ценная бумага.

В науке гражданского права выделяют еще один признак ценной бумаги, который, по моему мнению, является признаком и бездокументарной ценной бумаги, с экономической точки зрения ценная бумага воплощает права на определенные ресурсы, то есть ценная бумага фиксирует за собой имущественное право.

Г.Ф. Шершеневич указывал, что «бумага приобретает ценное значение не сама по себе, а потому, что в ней заключается воплощение права». См: Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. СПб., 1908. Т. II. Ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права, а именно - совокупность не только имущественных, но и неимущественных прав. Так, например, имущественным правом акции является право на дивиденды, право на ликвидационную квоту. Однако, наравне с имущественными правами, ценная бумага обладает и неимущественными правами, так, например, право на управление деятельностью обществом, право на получение информации, право на участие в голосовании. В теории гражданского права данные личные неимущественные права также именуют корпоративными. См: Фролова И.А. Правовое регулирование перехода прав на бездокументарные ценные бумаги М.: 2006.

Еще один наиболее распространенный признак ценной бумаги является свойство публичной достоверности: по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценой бумаги обязанное лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания ценной бумаги, либо касаются ее действительности, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и ее обладателем. См: Шевченко Г.Н. Понятие и признаки ценных бумаг // Закон. 2006. № 7.

Свойство публичной достоверности означает автономность и независимость прав держателя ценной бумаги от прав его предшественника и не является присущим всем ценным бумагам: обыкновенные именные ценные бумаги (ректа-бумаги) таким свойством не обладают. Ректа-бумаги, к которым можно отнести депозитные и сберегательные сертификаты, а также некоторые другие ценные бумаги, передаются посредством цессии. Это означает, что приобретатель такой бумаги становится правопреемником отчуждателя, и поэтому в соответствии со ст. 386 ГК РФ должник вправе выдвигать против нового кредитора возражения, которые он имел против первоначального кредитора, а, следовательно, именные обыкновенные ценные бумаги не обладают свойством публичной достоверности, т.е. не подлежат действию правила об ограничении возражений должника См: Шевченко Г.Н. Понятие и признаки ценных бумаг // Закон. 2006. № 7.. Данный признак не всегда применим к бездокументарной ценной бумаге, поскольку этот признак зависит от определения вида ценной бумаги. Признаки, присвоенные ценной бумаге, не во всех случаях совпадают с признаками, которые возможно выделить у бездокументарных ценных бумаг, однако данный вид ценных бумаг имеет следующие признаки: бездокументарная форма, воплощение совокупности имущественных и неимущественных прав, а также обладание свойством публичной достоверности.

Сегодня гражданское законодательство идет по пути активного развития, Советом при Президенте Российской Федерации по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства разрабатывается Проект федерального закона о внесении изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации во исполнение Указа Президента Российской Федерации от 18 июля 2008 года № 1108 «О совершенствовании гражданского законодательства» См: Проект федерального закона о внесении изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации разрабатывается Советом при Президенте Российской Федерации по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства во исполнение Указа Президента Российской Федерации от 18 июля 2008 года № 1108 «О совершенствовании гражданского законодательства». (далее - Проект Гражданского кодекса РФ). В соответствии с Проектом Гражданского кодекса РФ предусмотрено разделение по отдельным параграфам регулирования документарных ценных бумаг и бездокументарных ценных бумаг.

Проект Гражданского кодекса РФ рассматривает бездокументарные ценные бумаги как отдельный вид ценной бумаги, однако данный закон не дает определения бездокументарных ценных бумаг и не содержит информации об их признаках.

В соответствии со ст. 149 Проекта Гражданского кодекса РФ, лицом, ответственным за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, является лицо, указанное в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего или выдавшего эти бумаги. По бездокументарной ценной бумаге право требовать исполнения от обязанного лица признается за лицом, указанным в данных учета прав по бездокументарной ценной бумаге в качестве владельца (правообладатель). Выпуск бездокументарных ценных бумаг подлежит государственной регистрации, если иное не предусмотрено законом. Учет прав по бездокументарным ценным бумагам может осуществляться лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем бездокументарной ценной бумаги. Ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию.

Проект Гражданского кодекса РФ детально регулирует порядок исполнения по бездокументарной ценной бумаге, переход прав и возникновение обременений на бездокументарные ценные бумаги, защиту нарушенных прав правообладателей, последствия истребования бездокументарных ценных бумаг, последствия утраты данных об учете прав по бездокументарным ценным бумагам.

В сравнении с действующим гражданским законодательством, Проект Гражданского кодекса РФ наиболее полно регулирует вопрос бездокументарных ценных бумаг, однако не раскрывает сущности бездокументарных ценных бумаг в полной мере.

Глава 2. Особенности оборота бездокументарных акций

Современное отечественное законодательство, регулирующее отношения, возникающие в рамках управления акционерными обществами (или так называемое корпоративного законодательство), уделяет особое внимание правовому режиму акций как основанию для придания лицу статуса акционера. Но, несмотря на то, что современной цивилистикой достаточно глубоко проработан вопрос о сущности данного вида объектов гражданских прав, отдельные моменты носят спорный характер. Поэтому вызывает особый интерес то, каким образом правовая природа данного института влияет на его участие в имущественно-стоимостном обороте.

Очевидно, что правовая природа акции имеет определенную двойственность. Прежде всего, акция, удостоверяя статус акционера соответствующего общества, содержит определенный комплекс прав, который носит смешанный обязательственно-корпоративный характер. Обязательственный характер носят такие права, как право требовать выплаты дивидендов, право на определенную долю в имуществе общества, оставшемся после расчетов с кредиторами после его ликвидации или же право требовать выкупа акций обществом. В последнее время все большее распространение получает точка зрения о том, что основное право акционера - право на участие в управлении обществом, не укладывается в обязательственно-правовую модель правоотношения, а носит совершенно иной, корпоративный характер. Более того, поскольку первая группа прав возникает лишь вследствие сложного юридического состава, важным элементом которого практически всегда является наличие решения высшего органа управления акционерным обществом, мы можем сделать вывод о том, что именно корпоративные правоотношения первичны и своим содержанием во многом обуславливают последующие обязательственные правоотношения. При этом указанный комплекс прав неотделим от самой акции, а именной характер эмиссионной ценной бумаги порождает необходимость в закреплении еще одного важного права акционера - «права на бумагу».

Весьма спорной стороной правовой природы акции является закрепленный ст. 128 ГК РФ ее статус самостоятельного объекта гражданских прав, имеющего вещную природу. Спор о том, что же такое ценная бумага - вещь или обязательство, имеет весьма глубокие корни. В значительной степени он был осложнен внесением в Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» изменений, предусматривающих эмиссию именных ценных бумаг исключительно в бездокументарной форме. Вещный характер права на акцию был поставлен под сомнение - так, например, Е.А. Суханов полагает, что на бездокументарные акции не могут переноситься свойства вещей, поскольку последние не являются объектом вещного права, а выступают лишь в качестве особого способа фиксации прав акционеров. Аналогичного мнения придерживается Г.С. Шапкина, также отрицающая вещную природу акций, В.А. Белов, клеймящий юристов-практиков, которые руководствуются «спекулятивной субъективно-правовой концепцией ценных бумаг», а также Е.Б. Сердюк.

Вопрос о природе акции может быть рассмотрен с совершенно иной стороны. Если обратиться к истории возникновения хозяйственных обществ, то основной причиной возникновения института акции следует назвать необходимость, с одной стороны, привлечь в общество значительные финансовые ресурсы, а с другой - наделить владельца акций рядом прав, являющихся гарантиями сохранения его имущественного положения (например, право управления обществом или право продажи акций третьему лицу). В дальнейшем, причинами возникновения бездокументарных акций стало именно расширение их применения в имущественном обороте, дополненное техническим прогрессом, а также ростом активности фондовых рынков. Однако отказ от документарной формы оказал значительное влияние на сам правовой режим акции, поскольку были изменены такие существенные элементы института ценных бумаг как порядок передачи прав по ценной бумаге, порядок восстановления прав владельца, порядок осуществления прав из бумаги и т. п. Тут видится допустимой точка зрения Д.В. Ломакина о бездокументарных акциях как самостоятельном правовом институте, полагающего, что концепция бездокументарных акций не укладывается в концепцию уже сложившегося правового института ценных бумаг. Тем не менее, суть бездокументарных акций - удостоверение прав владельца - не позволяет нам окончательно отказаться от причисления бездокументарных акций к категории ценных бумаг.

Вероятно, нельзя согласиться и с мнением, что бездокументарная акция выступает исключительно как «запись на счете», правовой режим которой несовместим с правовым режимом ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, - ряд норм правового режима последних распространяется и на бездокументарные акции. Так, например, хотя бездокументарные акции не являются предметом материального мира, закон прямо распространяет на них нормы о праве собственности. Данная особенность обусловлена как необходимостью обеспечения свободного гражданско-правового оборота бездокументарных акций, так и существующей потребностью в предоставлении акционерам дополнительных способов защиты своего статуса. Кроме того, законодательство приравнивает к передаче данного вида акций их перевод по счетам в системе ведения реестра.

И наконец, нельзя забывать о том, что в силу положений ГК РФ бездокументарная ценная бумага, является одним из объектов гражданско-правовых отношений, имуществом. Поэтому сама по себе она является объектом вещных прав (например, права собственности и т. п.). С этой точки зрения правомерно говорить о праве на ценную бумагу как на имущество. Это право определяет отношения между ее собственником и всеми другими лицами. Ярким примером здесь может послужить уже упоминавшееся ранее право акционера на дивиденды. Хотя право на дивиденды, поскольку обсуждаются отношения между обществом, их объявившим, и акционером, является правом обязательственным, дивиденды в отношениях с третьими лицами выступают уже как плоды и доходы, так как право на их получение принадлежит собственнику акций в силу наличия только одного этого права. По мнению К.И. Скловского, здесь вполне применимо правило ст. 136 ГК РФ. Соответственно отношения собственника акций и третьих лиц выстраиваются как вещные отношения, в том числе - и в отношении прав на доходы (дивиденды). Что же касается невещной природы акций, то современному законодательству известен другой пример объектов гражданских прав, который, несмотря на его невещную природу также подчиняется режиму недвижимого имущества со всеми вытекающими последствиями. Речь идет о такой разновидности недвижимого имущества, как предприятие, определение которого, указанное в ст. 132 ГК вполне допускает его «нематериальность».

Итог рассмотрения вопроса о правовой природе бездокументарных акций. Очевидно, ценная бумага «закрепляет» в себе корпоративные и обязательственные права. Относительно этих прав можно сказать, что по общему правилу в соответствующей модели правоотношений существует лицо («должник»), обязанное исполнить эти права в пользу владельца этих прав («кредитора»). С этой точки зрения правомерно говорить о правах из ценной бумаги, т. е. о правах, закрепленных ценной бумагой. Эти права определяют отношения между должником (лицом, обязанным по ценной бумаге) и кредитором (лицом, в пользу которого исполняются права по ценной бумаге).

Кроме того, ценная бумага, как уже говорилось, является объектом гражданско-правовых отношений, имуществом. Поэтому она сама по себе является объектом вещных прав (например, права собственности и т. п.), который, не будучи предметом материального мира, тем не менее, подчиняется правовому режиму вещи. С этой точки зрения правомерно говорить о праве на ценную бумагу как на имущество. Это право определяет отношения между ее собственником и всеми другими лицами. Бездокументарные акции являются имуществом, находящимся в гражданском обороте, и следует признать, что у имущества такого рода есть собственники, которым принадлежат все правомочия, составляющие содержание права собственности, за исключением одного - права владения.

Указанный подход к правовой природе бездокументарных акций подтверждается сложившейся в гражданско-правовом обороте практикой совершения сделок с ними, а также существующими способами защиты их владельцев.

Наиболее часто возмездное отчуждение бездокументарных акций осуществляется путем совершения сделок купли-продажи. Существующий сегодня правовой режим бездокументарных ценных бумаг предполагает, что данные сделки совершаются по общим правилам купли-продажи, установленным гл. 30 ГК РФ. Однако при заключении договора покупатель должен обратить особое внимание на порядок исполнения своих обязанностей продавцом. Так, именная акция, являясь вещью, наделенной соответствующими родовыми признаками (тип, регистрационный номер выпуска и пр.), не может быть изъята у продавца, по тем или иным причинам не исполнившего свои обязанности по передаче вещи в порядке применения п. 2 ст. 398 ГК РФ. Аналогичная позиция не так давно была высказана Президиумом Высшего Арбитражного Суда РФ - постановления нижестоящих инстанций были отменены, поскольку суд, удовлетворяя иск об отобрании акций у продавца на основании ст. 398 Гражданского кодекса Российской Федерации, не принял во внимание то обстоятельство, что объекты договора купли-продажи (бездокументарные ценные бумаги) не были каким-либо образом индивидуализированы.

Фактически покупатель, заинтересованный в надлежащем исполнении продавцом своих обязанностей заинтересован в дополнительных гарантиях, которые устанавливаются договором, а не законом. В первую очередь здесь можно предложить использование депозитарной модели исполнения обязанности продавца, а также иные способы обеспечения исполнения обязательств, непосредственно предусмотренные ГК.

Следующей сделкой, содержание которой обусловлено правовой природой бездокументарных акций, является их передача в доверительное управление. Ст. 5 Федерального закона РФ «О рынке ценных бумаг» деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц управление ценными бумагами. Деятельность по управлению ценными бумагами может осуществляться лишь при наличии лицензии, за исключением случаев, когда доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам.

В отношении акций здесь складывается интересная судебная практика. Так, постановлением ФАС Северо-Западного округа был создан следующий прецедент. Суд счел, что довод Общества о передаче ему в управление не самих акций, а лишь прав (части прав) по ним, основанный на содержащейся в п. 1.4 договора оговорке о том, что «доверительное управление предметом договора связано только с осуществлением управляющим прав, удостоверенных акциями», противоречит требованиям закона, поскольку совокупность прав, вытекающих из обыкновенных именных бездокументарных акций, входит в понятие такой ценной бумаги, определяет ее суть и образует ее как имущество - объект гражданских прав и обязанностей. Это положение установлено в ст. 16 Федерального закона РФ «О рынке ценных бумаг», согласно которой любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в ст. 2 этого же Закона. Акции эмитента, явившиеся предметом спорного договора, названной совокупности соответствуют, следовательно, передача прав по этим акциям представляет собой передачу самих акций.

В логике принятого судебного решения вызывает некоторые сомнения один момент - указанная в предмете договора доверительного управления акциями интерпретация сущности эмиссионных ценных бумаг не только исключает возможность управления данными ценными бумагами путем осуществления управляющим прав по ценным бумагам, но и ставит под сомнение отдельные элементы существующей модели залога бездокументарных ценных бумаг (например, в части предоставления залогодержателю права получения дивидендов по заложенным акциям). Кроме того, передача в доверительное управление могла бы, например, выступать механизмом, обеспечивающим интерес залогодержателя по ограничению возможности залогодателя «пользоваться» заложенными акциями, в первую очередь - путем осуществления его корпоративных прав. Таким образом, существующая модель доверительного управления акциями основывается на обязательственной природе бездокументарных акций, по сути предусматривая исключение из правового режима, установленного для данного вида ценных бумаг.

Последним моментом, ярко характеризующим особенности рассматриваемого объекта гражданских прав, являются предусмотренные для них законодательством способы владельческой защиты. До недавнего времени, при реализации данных механизмов довольно часто возникали определенные сложности. Так, например, в Постановлении Федерального арбитражного суда ВСО от 24.12.1998 № А33-1595/98-С1-Ф02-1538/98-С2 было указано, что «спорные акции (как пояснил представитель ОАО «К.» в заседании кассационной инстанции) являются бездокументарными ценными бумагами и отсутствуют в натуре, следовательно, данные акции не могут быть объектом виндикации». В последнее время суды все чаще рассматривают споры, предметом которых является признание права собственности на акции, незаконно списанные с лицевых счетов владельцев.

Как показывает практика, акции могут быть переведены с одного счета на другой: 1) по ничтожной (оспоримой) сделке; 2) без какого-либо правового основания или же путем хищения с использованием поддельных документов. В первом случае заинтересованное лицо вправе предъявить иск о признании сделки недействительной и о применении последствий ее недействительности в виде возвращения сторонами всего полученного по сделке. Во втором случае предъявление такого иска невозможно, так как отсутствует факт совершения сделки, которая могла бы быть признана недействительной (ничтожной). Поэтому в таких случаях виндикационный иск является наиболее действенным способом защиты прав на бездокументарные акции. Кроме того, в случае хищения акций путем представления реестродержателю поддельного договора купли-продажи акций возможно предъявление как виндикационного иска, так и иска о применении последствий недействительности ничтожной сделки. Все вышеперечисленные способы владельческой защиты находят поддержку в судах различных инстанций. Еще одним аргументом в пользу их допустимости выступает ст. 302 ГК РФ, определяющая условия защиты прав собственника при нахождении вещи у добросовестного приобретателя. Она содержит оговорку, которая исключает возможность предъявления подобного иска в отношении денег и ценных бумаг на предъявителя, но не упоминает о бездокументарных ценных бумагах, которые всегда являются именными. Такие «умолчания» в Законе вряд ли случайны, поэтому на это обращают внимание многие современные цивилисты, а также судебная практика. См: Вестник НГУ. Серия: Право. 2006, том 2, выпуск 1. С.Д. Мальцев, 2006, с. 108.

Размещено на Allbest.ru