Законодательное регулирование инвестиционной деятельности в России

В 1999 г. было принято законодательство, направленное на регулирование рынка портфельных инвестиций. К законам, регулирующим портфельные инвестиции, относятся Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5.03.1999 г. № 46-ФЗ и Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» от 23.06.1999 г. № 117-ФЗ. Новые законы, принятые в 1999 г., отражают новые тенденции в развитии законодательства. Чтобы суметь их увидеть, необходимо обратиться к международно-правовым стандартам регулирования инвестиций, под воздействием которых развивается российское законодательство. При этом под международно-правовыми стандартами мы понимаем международные договоры, конвенции, а также документы, издаваемые международными организациями и оказывающие влияние на законодательную практику различных государств.

3. Международное право и инвестиции в России

3.1 Международное инвестиционное право

В международном публичном праве правовому положению частного иностранного лица всегда уделялось много внимания, тем более, когда речь шла об иностранном лице, занимающемся экономической деятельностью на территории чужого государства. Определение правового положения иностранцев в международных договорах обеспечивало гражданам и юридическим лицам договаривающегося государства дипломатическую защиту, в том числе и в области экономической деятельности. Дипломатическая защита предоставлялась иностранному инвестору в соответствии с распространенными в международно-договорной практике до Второй мировой войны договорами о дружбе, торговле и мореплавании.

После Второй мировой войны в рамках действия Организации Объединенных Наций начали развиваться многосторонние международные соглашения в области торговли (Генеральное Соглашение по тарифам и торговле или сокращенно ГАТТ). С развитием многостороннего сотрудничества в области торговли утратили свое былое значение договоры о дружбе, торговле и мореплавании.

Отсутствие двусторонних соглашений о предоставлении национального режима лицам, осуществляющим экономическую деятельность, стали восполнять двусторонние соглашения о взаимной защите инвестиций, практика заключения которых возникла сразу после Второй мировой войны практически одновременно с деятельностью в рамках ГАТТ. В 60-е годы в связи с движением за освобождение от колониализма и появлением большого числа развивающихся государств вопросы правового регулирования иностранных частных инвестиций оказались в центре внимания международных экономических и финансовых организаций (МБРР, ОЭСР). Указанные факторы и легли в основу создания международно-правового механизма защиты иностранных инвестиций.

Большой вклад в создание международно-правового механизма защиты иностранных инвестиций внес Мировой Банк (Международный Банк Реконструкции и Развития или МБРР). Это было естественно, так как основной функцией Мирового Банка является содействие развитию. Эта функция реализовывалась через систему международных финансовых организаций, входящих в группу Мирового Банка, которые предоставляли кредиты, предназначенные для финансирования частных инвесторов, осуществляющих деятельность в развивающихся странах, а в настоящее время и в странах с переходной экономикой. Заинтересованность Мирового Банка в возвратности кредитов, что в свою очередь зависело от лояльного отношения государства, принимающего инвестиции, к частным инвесторам вообще и иностранным в частности, заставила Мировой Банк разработать сначала многосторонний договор о порядке разрешения споров, а затем многостороннюю конвенцию о страховании иностранных инвестиций.

Указанные многосторонние конвенции, разработанные по инициативе Мирового Банка, стали учредительными документами двух международных организаций, входящих в группу Мирового Банка -- Международного Центра по разрешению инвестиционных споров и Международного Агентства по гарантиям и защите инвестиций. Действие созданного Мировым Банком механизма защиты прав иностранного инвестора обеспечивается двусторонними международными соглашениями о взаимном поощрении и взаимных гарантиях иностранных инвестиций, в которых предусматривается обязательство договаривающегося государства обращаться к международно-правовым средствам разрешения инвестиционных споров. Международное страхование иностранных инвестиций, осуществляемое Международным агентством по гарантиям и защите инвестиций, восполняет пробел в международном публичном праве в отношении подсчета суммы компенсации, выплачиваемой иностранному инвестору в случае наступления политических рисков (принятие государством мер по национализации иностранной собственности и равнозначных по своему эффекту акту национализации иных мер регулирования иностранных инвестиций).

Достижению гармоничного взаимодействия между странами -- экспортерами капитала и странами, принимающими иностранные инвестиции, способствовали документы, разработанные Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), которые были направлены на унификацию национального законодательства в области инвестиций. В 1976 г. ОЭСР разработала «Руководство для многонациональных предприятий», которое было подвергнуто изменениям в 2000 г. Принятое 27.06.2000 г. Руководство для многонациональных предприятий учло все предыдущие дополнения (сделанные в 1979, 1984 и 1991 гг.) к документу, разработанному в 1976 г., и в обновленном виде представляет собой правовые основы сотрудничества ТНК с государствами, принимающими инвестиции.

Более конкретные рекомендации в отношении содержания законов об иностранных инвестициях содержит «Руководство по регулированию прямых иностранных инвестиций», разработанное Мировым Банком в 1992г. Принятие указанного документа основано на обобщении практики принятия и применения соответствующих законов в различных государствах. Полное собрание таких законов находится в библиотеке Мирового Банка.

В последнее время большое значение приобретает регулирование портфельных инвестиций. В 1992 г. ОЭСР разработала два документа в указанной области: Кодекс движения капиталов и Кодекс текущих операций. Важную роль в достижении единообразного понимания правовых категорий, используемых при регулировании иностранных инвестиций, имеет документ ОЭСР «Национальный режим для предприятий, контролируемых иностранцами», изданный в 1993 г. Подготовкой к принятию следующего руководства, касающегося практики слияния и поглощения компаний, связанной с применением антимонопольного законодательства, следует рассматривать издание в 1994 г. ОЭСР «Обобщения практики рассмотрения дел, связанных со слиянием компаний. Анализ действующих в различных странах процедур контроля за слиянием и поглощением компаний». «Принципы корпоративного управления», принятые ОЭСР в 1999 г., должны способствовать защите прав акционера, выступающего в роли инвестора, и содержат в себе основные направления развития акционерного законодательства в различных государствах[8].

Документы, принятые международными организациями в области правового регулирования инвестиций, хотя и носят рекомендательный характер, несут в себе большой потенциал в части разработки многосторонних международных договоров в области правового регулирования иностранных инвестиций. Достаточно сказать, что все эти документы основаны на анализе практики применения национального законодательства в области правового регулирования инвестиций в различных государствах.

3.2 Участие РФ в международных правовых договорах о регулировании инвестиций

Политика привлечения иностранных инвестиций, лежащая в основании проведения экономических реформ, предполагает активное участие России в международном экономическом сотрудничестве, в том числе и в международных договорах, а также в международных организациях, чьей деятельностью является содействие развитию частных инвестиций в стране.

Начиная с 80-х годов в основе участия СССР в международном экономическом сотрудничестве лежала практика заключения двусторонних международных соглашений о взаимном поощрении и защите инвестиций.

Основным содержанием международных двусторонних инвестиционных соглашений (ДИС) являются международные обязательства Российской Федерации по гарантиям защиты иностранных инвестиций. В соглашениях предусматриваются общие принципы защиты иностранных инвестиций (международные стандарты), к которым относятся предоставление национального режима при сохранении за государством суверенного права решать вопросы допуска иностранных инвестиций, гарантия от национализации и иных мер, влекущих за собой те же последствия, что и национализация (меры по экспроприации) иностранной собственности, гарантия перевода платежей, причитающихся иностранному инвестору (сумм прибыли, компенсации, возмещения убытков вследствие принятия актов о национализации и иных мер экспроприации), гарантия применения адекватных способов разрешения инвестиционных споров, а также вопросы применения государственного страхования иностранных инвестиций.

Участие России в ДИС демонстрирует приверженность Российской Федерации общепринятым международным стандартам. В ДИС, в котором участвует Российская Федерация, применяются, как правило, формулировка национального режима, соответствующие режиму как абсолютного, так и национального стандарта в общепринятом в современной практике варианте. Формулировка этого варианта режима национального стандарта присутствует и в Федеральном законе РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» 1999 г. В то же время в практике применения национального законодательства об иностранных инвестициях наметились тенденции в сторону ограничения гарантий прав иностранных инвесторов.

В настоящее время практика применения российского законодательства отражает переход от общепринятого толкования режима национального стандарта к толкованию, существовавшему в 70-е годы в странах Латинской Америки (режим не хуже, чем тот, который предоставляется национальному инвестору). При этом формулировка национального режима, существующая в законе об иностранных инвестициях, не меняется. Это проявляется в подчеркивании равного статуса инвесторов, осуществляющих деятельность на территории Российской Федерации (ст.6 Федерального закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений), а также в том, что гарантии, предоставляемые иностранным инвесторам и связанные с их правовым статусом как иностранца, распространяются также и на отечественных инвесторов (например, ст.9 Федерального закона об иностранных инвестициях в Российской Федерации и ст. 15 Федерального закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений).

Гарантии, предоставляемые иностранному лицу, отличаются от гарантий прав национального инвестора. Отличие это связано с объективным положением иностранного инвестора, который в конечном счете решает конфликты, связанные с предоставлением ему национального режима, с государством, предоставляющим этот режим, и может прибегать к средствам дипломатической защиты. В свою очередь государство, к которому заявляет претензии, иностранный инвестор, защищен от последнего тем, что обладает иммунитетом как юрисдикционным, так и от исполнения принятых судом страны инвестора решения. Указанная проблема, связанная с правовым статусом исключительно иностранного инвестора, требует специального решения, которое и было найдено в Вашингтонской Конвенции о порядке разрешения инвестиционных споров.

Неучастие Российской Федерации в Вашингтонской Конвенции фактически означает ограничение иностранного инвестора в праве обращения и к правовым средствам разрешения спора, предусмотренным в Вашингтонской Конвенции, и к нормам международного права при осуществлении зашиты своих нарушенных прав. Не случайно иностранные инвесторы, осуществляющие инвестиции в Российской Федерации, все чаще обращаются при защите своих прав к положениям международных двусторонних соглашений как к источнику права, непосредственно регулирующему их право на защиту[15].

Категория инвестиционных споров была введена в юридический оборот Вашингтонской Конвенцией 1965 г. Эта категория необходима для определения юрисдикции международной организации, созданной Вашингтонской Конвенцией для целей разрешения споров, возникающих между государством и лицом другого государства -- Международный Центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) в русской аббревиатуре и ИКСИД -- в английской)[14].

В соответствии с Дополнительным протоколом международный инвестиционный арбитраж может признать себя компетентным рассматривать спор и в случае, если одна из сторон в споре -- государство или государство стороны в споре (инвестора) -- не является участником Вашингтонской Конвенции. Последнее приобретает особое значение для Российской Федерации, которая, хотя и подписала Вашингтонскую Конвенцию в 1992 г., однако до сих пор пока еще ее не ратифицировала, а следовательно, не может считаться участницей Вашингтонской Конвенции. В Типовом соглашении, утвержденном Правительством Российской Федерации, предусматривается, что для разрешения инвестиционных споров возможно обращение к средствам разрешения спора, предусмотренным в Дополнительных правилах Международного центра по урегулированию инвестиционных споров.

Участие государства в двусторонних соглашениях о защите инвестиций и в многосторонних конвенциях по защите инвестиций, созданных по инициативе Мирового Банка, следует рассматривать как отдельные аспекты действия единой международно-правовой системы гарантий. Эта система позволяет инвестору обращаться к нормам международного права при защите своих прав, несмотря на то, что частное лицо не является субъектом международного права. Международно-правовая система защиты иностранных инвестиций состоит из трех элементов:

* двусторонних соглашений о взаимном поощрении и защите инвестиций;

международной организации для разрешения инвестиционных споров;

международной организации для страхования инвестиций.

Отсутствие какого-либо элемента в данной международной системе защиты инвестиций в договорной практике какого-либо государства делает ущербной национально-правовую систему государственных гарантий, предоставляемых иностранному инвестору. В практике разрешения инвестиционных споров встречаются споры, где признание такой взаимозависимости лежит в основании защиты прав инвестора.

Обращение к международно-правовым средствам разрешения спора следует рассматривать как гарантию, предоставляемую исключительно иностранному инвестору. В этом состоит особенность международных договоров, направленных на защиту инвестиций. В настоящее время все шире применяются международные договоры, которые касаются инвестиций и их инвесторов независимо от того, являются ли инвестиции иностранными или национальными.

Огромное влияние на российское законодательство влияют соглашения, подписанные в рамках ГАТТ/ВТО, направленные на создание справедливых условий конкуренции между национальными и иностранными инвесторами. При этом речь идет о всей системе инвестиционного законодательства, включая регулирование инвестиций, осуществляемых российскими предпринимателями. Хотя Россия пока еще не является их участницей и только собирается вступить в ВТО, подписание Соглашения о партнерстве и сотрудничестве с Европейским Сообществом и странами Европейского Сообщества на Корфу в 1994 г. и введение в действие этого Соглашения актом ратификации его в 1996 г. позволяет говорить об обязательстве России следовать правилам, содержащимся в соглашениях ГАТТ/ВТО[6].

3.3 Влияние международных договоров на концепцию российского законодательства об иностранных инвестициях

Одним из принципов регулирования международной торговли в соглашениях ГАТТ/ВТО является предоставление государством -- участником ВТО на своем национальном рынке равных условий конкуренции для всех предпринимателей -- участников экономической деятельности. Обязательство государств предоставлять режим наибольшего благоприятствования (РНБ) и национальный режим иностранным предпринимателям, предусмотренные в ст. 1 и 3 ГАТТ, служит достижению этой цели.

Соглашение ТРИМс, затрагивающее торговые аспекты инвестиционных мер, конкретизирует обязательство государства, участвующего в соглашении, в части предоставления национального режима коммерческим организациям с иностранными инвестициями. В силу действия национального режима государство, участвующее в соглашении ТРИМс, не может, например, применять такие меры в регулировании инвестиций (инвестиционные меры), как мера, предусматривающая обязанность коммерческой организации с иностранными инвестициями использовать только сырье и оборудование местного (национального) производства или местную рабочую силу. Установление в нормативном порядке такой обязанности для коммерческих организаций с иностранными инвестициями вынуждает эту организацию воздерживаться от импорта сырья, средств производства, привлекать иностранную рабочую силу при осуществлении деятельности на территории регулирующего государства. Это рассматривается как нарушение принципа национального режима.

Нарушением принципа национального режима рассматривается также и норма национального законодательства, обязывающая иностранного инвестора тратить на импорт сырья и оборудования валютные ресурсы в размере, превышающем экспортную выручку.

Для целей правового регулирования инвестиций разграничение инвестиций на прямые и портфельные проводится по иному критерию. Он основан на присутствии контроля за предприятием со стороны инвестора. Для прямых и портфельных инвестиций, разграничиваемых по этому критерию, используются соответственно разные по характеру меры государственного регулирования инвестиций. Для прямых инвестиций основной мерой регулирования является установление условий допуска на рынок. Для портфельных используются чаще такие меры регулирования, которые называются «мерами государственного вмешательства».

Исторически портфельные инвестиции возникли как операции, совершавшиеся в рамках организованного рынка, т.е. как биржевые операции, и поэтому не требовали специального контроля со стороны государства. В настоящее же время определенная часть операций, с помощью которых осуществляются портфельные инвестиции, в большинстве государств находятся под специальным контролем, в том числе и под контролем антимонопольных органов. Если в результате совершения биржевых операций инвестор приобретает контроль за компанией, акции которой были предметом биржевой сделки, для такого инвестора возникает обязанность или уведомить антимонопольный орган, или получить разрешение на совершение такой операции у органа, уполномоченного законом об инвестициях на выдачу таких разрешений. С введением государственного контроля за определенной частью портфельных инвестиций можно сказать, что граница, проходящая между портфельными и прямыми инвестициями, была изменена. Подчинение государственному контролю части портфельных инвестиций, осуществляемых в результате совершения операций с корпоративными ценными бумагами, привело к тому, что часть портфельных инвестиций стали относить к прямым, если инвестор в результате совершения таких операций становится обладателем контроля за действиями эмитента. К портфельным же стали относить лишь ту часть операций с ценными бумагами, которые чаще всего называются спекулятивными и которые совершаются не с целью оказать влияние на эмитента, а с целью получения разницы в цене на приобретаемые ценные бумаги. Портфельные инвестиции имеют важное значение для формирования рынка капиталов, так как обеспечивают необходимые условия для формирования рыночной цены на соответствующие ценные бумаги. В то же время инвестиции, осуществляемые в результате совершения таких спекулятивных операций с ценными бумагами, лежат в иной сфере регулирования, чем прямые инвестиции.

Инвестиции, осуществляемые путем приобретения ценных бумаг на рынке государства -- участника ВТО, подчинены общим правилам международной торговли, сформулированным в Генеральном соглашении по торговле услугами (ГАТС). В нем содержатся нормы, определяющие принципы регулирования рынка финансовых услуг. В соглашении содержатся требования, предъявляемые к деятельности регулирующего органа на рынке финансовых услуг, и требования к применяемой на рынке ценных бумаг процедуре лицензирования инвестиционной деятельности профессиональных участников рынка -- инвестиционных компаний.

Вопрос о том, обеспечивают ли приобретенные на рынке ценных бумаг акции российских компаний иностранному инвестору контроль за этой компанией, нельзя решить путем установления предельного количества приобретаемых акций, как это сделано в действующем российском законе об иностранных инвестициях[7]. Так, законом об иностранных инвестициях, действующим в Российской Федерации, прямыми иностранными инвестициями являются инвестиции в размере, превышающем 10% уставного капитала. При этом предполагается, что владение акциями в объеме, превышающем 10% размера уставного капитала, обеспечивает их обладателю контроль за деятельностью компании. Однако это обеспечивается лишь при определенных условиях, в частности при условии достаточной распыленности акций среди большого числа акционеров. Отсутствие таких условий не приводит к установлению контроля за предприятием эмитента.

К прямым иностранным инвестициям российский закон также относит основные фонды филиалов, открываемых на российском рынке иностранными компаниями. Открытие филиалов относится к области «торговли услугами», которая подчинена действию ГАТС или Генерального соглашения по торговле услугами. Участие в Генеральном соглашении по торговле услугами является обязательным условием участия государства в ВТО.

В действующем законе об иностранных инвестициях открытие филиалов иностранными юридическими лицами связано с применением процедуры аккредитации филиалов. Порядок открытия (аккредитации) филиалов на территории Российской Федерации иностранными лицами определяется во Временном положении, утвержденном Министерством юстиции Российской Федерации. По своему действию указанный порядок близок к разрешительной системе, что может создавать основания для претензий со стороны органов ВТО о том, что Россия ограничивает иностранным предпринимателям доступ на национальный рынок. Само понятие аккредитация несет в себе иной смысл, чем, например, лицензирование предпринимательской деятельности.

Особенностью аккредитации является то, орган государства признает желательным осуществлять сотрудничество с аккредитуемой иностранной фирмой. Отказ в аккредитации не означает лишения права на осуществление предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации. Процедура аккредитации, таким образом, означает процедуру проверки со стороны государства в отношении финансовой надежности, лояльности к российским властям иностранной фирмы. Такая мягкая форма государственного контроля за финансовым положением аккредитуемой фирмы требует наличия соответствующей объективной информации о деятельности аккредитуемой фирмы (об участии фирмы в международном экономическом сотрудничестве с Российской Федерацией, об изменениях в руководстве фирмы, ее стратегических планах, о годовых финансовых отчетах). Это подразумевает, что орган, осуществляющий аккредитацию филиалов иностранных фирм, должен вести постоянную работу по сбору такой информации, получаемой от торговых представительств Российской Федерации за рубежом, российской и зарубежных торгово-промышленных палат и других организаций.

В действующем законе об иностранных инвестициях предусматривается, однако, и иная направленность информации, требуемой от аккредитуемой иностранной фирмы. Иностранное юридическое лицо, желающее открыть филиал на территории Российской Федерации, должно представить положение о филиале, в котором должны быть указаны, помимо названия и юридического адреса филиала и его головной организации, размер вкладываемых в основные фонды филиала средств. Такой подход к процедуре аккредитации филиалов иностранных фирм, выраженный в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», представляется формальным и не отвечает цели введения процедуры аккредитации. Положительное значение введения процедуры аккредитации филиалов заключается в том, что, по крайней мере, для этой правовой формы организации предпринимательской деятельности устанавливается процедура, позволяющая получать, хотя и в ограниченном объеме, информацию о действиях иностранных инвесторов.

В настоящее время в Государственной Думе находятся два проекта законов, регулирующих прямые иностранные инвестиции: проект Федерального закона «Об изъятиях ограничительного характера из национального режима для иностранных инвестиций, осуществляемых на территории Российской Федерации» (далее закон об изъятиях), и проект Федерального закона «О договорах концессии, заключаемых с российскими и (или) иностранными инвесторами» (далее закон о концессиях). Эти проекты объединяет общая цель: создание инструментов государственного регулирования инвестиций. Они направлены на обеспечение благоприятных условий деятельности российских и иностранных предпринимателей на территории Российской Федерации.

В проекте закона об изъятиях предусматривается использование определенных мер регулирования деятельности иностранных инвесторов, как, например, выдача разрешений на осуществление инвестиций, установление для иностранных инвесторов максимальных размеров (долей) инвестиций по конкретному инвестиционному проекту, а также установление максимальной доли участия в уставном капитале коммерческой организации, степени участия в органах управления коммерческой организации.

В проекте закона о договорах концессии регулируются гражданско-правовые отношения, возникающие между государством (органом государства или местного самоуправления) и инвестором в связи с осуществлением последним предпринимательской деятельности. Участие государства в гражданско-правовом договоре позволяет осуществлять защиту публичного интереса в частной предпринимательской деятельности, а следовательно, указанный договор сам по себе может рассматриваться как инструмент государственного контроля за деятельностью инвестора.

Обращение законодателя к содержащимся в проектах инструментам государственного контроля и регулирования инвестиций создает потребность в теоретическом подкреплении. Уже сложившееся в законодательстве отношение к иностранным инвестициям отражает общий либеральный подход к их регулированию. Обращение к инструментам государственного контроля вызывает настороженность у самих инвесторов. Успокоить инвесторов может лишь соответствие проектов новых законов требованиям международных договоров.

Различие между двумя законопроектами состоит в субъектах регулируемых правоотношений. Первый проект обращен исключительно к иностранным инвесторам. Второй касается как российских, так и иностранных инвесторов. Один регулирует отношения между субъектами частного права -- предпринимателями. Второй предполагает, что стороной в договоре является государство в лице уполномоченного органа. Поскольку государство, хотя и выступает в договоре как субъект гражданского права, не перестает быть государством с присущими ему функциями по управлению экономикой, то основным предметом договора концессии следует рассматривать гарантию государства в исполнении государством условий договора.

Основной трудностью в регулировании прямых иностранных инвестиций остается решение задачи: обеспечить принятие таких мер регулирования, которые бы защищали национальные интересы и не противоречили международным договорам. При разработке законов в области иностранных инвестиций необходимо руководствоваться правилами конкуренции, содержащимися в соглашениях ГАТТ/ВТО.

В целях совершенствования законодательства об инвестициях и улучшения инвестиционного климата было бы желательно осуществить консолидацию двух законов, регулирующих инвестиции в один закон, например, «Федеральный закон об инвестициях в Российской Федерации». В то же время следует сохранить гарантии иностранных инвесторов, которые связаны с особенностью их правового статуса как иностранцев. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций могли бы содержаться в специально посвященном таким инвестициям разделе. Консолидация действующего законодательства является необходимым условием для применения единых требований к иностранным и отечественным инвесторам. Консолидация законодательства поможет также устранить существующее дублирование норм, которое приводит к ошибкам в их толковании. Консолидация инвестиционного законодательства отвечает основному требованию международных договоров, в основе которых лежит концепция конкуренции.

Заключение

Решение проблем в регулировании инвестиций тесно связано с проведением экономических реформ в Российской Федерации. Переход к рыночным отношениям требует использования новых методов регулирования. Особое место в регулировании рыночных отношений занимает антимонопольное законодательство, которое устанавливает правила поведения участников рыночных отношений при движении товаров и капиталов на рынке. В первом законе о конкуренции -- Закон РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», принятом в 1991 г., т.е. в начале экономических реформ, предусмотрены новые методы регулирования отношений, складывающихся на товарных рынках в Российской Федерации. Однако до настоящего времени этот закон имеет ограниченное применение в отношениях, связанных с движением капитала. Препятствием этому служит законодательство об инвестициях, основанное преимущественно на командно-административных методах управления.

Законодательство об инвестициях, в основе которого лежит закон об иностранных инвестициях, ограничило применение административных методов управления движением капитала тем, что ввело регистрационный порядок создания предприятий с иностранными инвестициями. Вместе с тем это законодательство исключило из своей сферы действия управление инвестициями как один из видов движения капиталов. Разрешения, выдаваемые Центральным Банком на те или иные операции, не смогли восполнить пробелы в системе государственного управления отношениями на российском рынке, связанными с перемещением капитала.

Исследование экономического содержания правоотношений, опосредующих движение капитала, должно помочь проведению различий между прямыми и портфельными инвестициями. Это необходимо, поскольку цели государственного управления прямыми и портфельными инвестициями различны.

В новом Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в РСФСР», принятом в 1999 г., делается попытка определить прямые иностранные инвестиции. Определение же портфельных инвестиций в законодательстве пока еще отсутствует. Проведенный анализ исследования экономического содержания отношений, связанных с инвестициями, позволяет выделить критерии определения портфельных инвестиций и сформулировать основные направления в государственном регулировании портфельных инвестиций.

Перемещение капитала из одного государства в другое требует развития правового регулирования иностранных инвестиций. Рост объемов иностранных инвестиций, произошедший благодаря деятельности международных организаций, в частности Международного банка реконструкции и развития, целью создания которого было содействие экономическому развитию различных государств.

Отношения, связанные с иностранными инвестициями -- это отношения с иностранным элементом, являющиеся предметом международного частного права. Однако экономическое содержание таких отношений требует новых подходов в регулировании иностранного элемента, возникающего в связи с осуществлением иностранных инвестиций.

Изменение подходов в регулировании иностранного элемента в инвестиционных отношениях обусловлено тем, что при осуществлении капиталовложений вопрос о национальности (государственной принадлежности) инвестора и реципиента инвестиций отступает на второй план. Основным является вопрос о правовом режиме деятельности инвесторов и реципиентов инвестиций.

В настоящей работе исследуется такой метод регулирования иностранных инвестиций, как определение категории иностранный инвестор с помощью «критерия контроля». Этот метод широко применяется в зарубежной практике. Он позволяет в рамках одного правового режима регулировать инвестиции как непосредственно иностранных юридических лиц, так и юридических лиц, хотя и созданных по российскому законодательству, но контролируемых иностранцами.

Регулирование иностранных инвестиций в рамках одного режима имеет большое значение при разграничении прямых и портфельных инвестиций. Приобретение акций российских юридических лиц, долей участия в российских организациях, а также совершение подобного рода сделок на рынке ценных бумаг с указанной целью очень часто рассматривается за рамками правового регулирования инвестиций, т.е. как обычные гражданско-правовые отношения, не требующие специального регулирования. Для установления эффективного правового режима иностранных инвестиций важно относить некоторые сделки, совершаемые на рынке ценных бумаг, результатом которых, например, является установление контроля над эмитентом, к прямым иностранным инвестициям.

Эффективность правового режима портфельных инвестиций измеряется иными параметрами. Для них особое значение имеет формирование государством таких правовых условий, которые позволяли бы инвестору и реципиенту инвестиций с максимальной выгодой и безопасностью для себя соответственно размещать капитал в ценные бумаги и привлекать капитал для своих целей.

Особенность правового режима портфельных инвестиций заключается в том, что для государства и для реципиента капитала существенно не происхождение привлекаемого капитала, а его стоимость, поэтому, разделение инвесторов на национальных и иностранных при портфельных инвестициях не имеет принципиального значения. В случае с портфельными инвестициями решение коллизионного вопроса при определении личного статута инвестора основано на обычных критериях международного частного права, применяемых к конкретному правоотношению.

Глобализация международных экономических отношений усиливает потребность в новом современном инвестиционном законодательстве. Работа по созданию мировой торговой системы, именуемой ВТО, на базе многостороннего соглашения -- ГАТТ (Генеральное соглашение по тарифам и торговле) включала в себя совершенствование международно-правового механизма регулирования инвестиций, поэтому важным событием в регулировании инвестиций явилось завершение переговоров в рамках ГАТТ/ВТО и подписание соглашений, связанных с регулированием иностранных инвестиций (ГАТС, ТРИМс и ТРИПС) в 1995 г.

В связи с этим формулируются предложения по совершенствованию государственного регулирования инвестиций с учетом действия международных соглашений ГАТТ/ВТО. Концепция конкуренции, лежащая в основе этих соглашений, должна стать основой для разработки проекта федерального закона об инвестициях в Российской Федерации.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть I и II.: КонсультантПлюс. - Версия 3000.01.16. 1992-2005.

2. ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 22.08.2004) (принят ГД ФС РФ 15.07.1998) КонсультантПлюс. - Версия 3000.01.16. 1992-2005.

3. ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 08.12.2003) (принят ГД ФС РФ 25.06.1999) КонсультантПлюс. - Версия 3000.01.16. 1992-2005.

4. Закон РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26.06.1991 N 1488-1 (ред. от 10.01.2003) КонсультантПлюс. - Версия 3000.01.16. 1992-2005.

5. Постановление Правительства РФ "Об утверждении положения о формировании перечня строек и объектов для федеральных государственных нужд и их финансировании за счет средств федерального бюджета" от 11.10.2001 N 714 (ред. от 27.05.2005) КонсультантПлюс. - Версия 3000.01.16. 1992-2005.

6. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе / А. Булатов / / Вопросы экономики. - 2004. - N1. - С.74-84

7. Доронина Н. Г. Обзор законодательства об иностранных инвестициях / Н. Г. Доронина, Н. Г. Семилютина / / Право и экономика. - 2003. - N3. - С.79-85. - Начало. Окончание: N 4.- С.47-50

8. Доронина Н. Г. Государство и регулирование инвестиций / Н. Г. Доронина, Н. Г. Семилютина . - М. : Городец-издат , 2003. - 270 с.

9. Доронина Н. Г. Комментарий к Закону об иностранных инвестициях / Н. Г. Доронина . - М. : Юрид. дом "Юстицинформ" , 2000. - 75 с.

10. Егиазаров В. А. Законодательство об иностранных инвестициях в государствах - участниках ЕврАзЭС / В. А. Егиазаров / / Право и экономика. - 2003. - N11. - С.89-93. - Начало. Окончание: N 12.- С.70-73

11. Защита иностранных инвестиций в Российской Федерации : документы и комментарии . - М. : ЮРИТ-Вестник , 2001. - 192 с. - (Библиотечка журнала "Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации")

12. Майфат А. В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования : монография / А. В. Майфат . - М. : Волтерс Клувер , 2006. - 313 с.

13. Мухетдинова Н. М. Региональные проблемы современного инвестиционного роста России / Н. М. Мухетдинова / / Государственная власть и местное самоуправление. - 2007. - N 4. - С. 24-29

14. Регулирование иностранных инвестиций / / Внешнеэкономический комплекс России: современное состояние и перспективы. - 2005. - N1. - С. 59-66

15. Смирнов О. В. Концессионная схема привлечения инвестиций: проблемы и перспективы / О. В. Смирнов / / Финансовый бизнес. - 2003. - N6. - С.14-18. - Библиогр.: с.18 (8 назв.)

16. Сокол П. В. Защита прав инвесторов при инвестировании в строительство / П. В. Сокол / / Право и экономика. - 2004. - N10. - С. 46-49

Размещено на Allbest.ru