4. Способ списания стоимости пропорционально объему продукции: пропорциональное списание амортизации в зависимости от фактического объема производства, годовая сумма амортизации зависит от объема производства в год. Увеличивая объем производства в первые годы эксплуатации основного средства, снижается себестоимость продукции в последующие годы. Чем больше объем производства в текущем периоде, тем ниже себестоимость продукции в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

В бухгалтерском учете амортизационные отчисления отражаются в том отчетном периоде, к которому относятся, и начисляются независимо от результатов деятельности организации в отчетном периоде.

В зависимости от момента осуществления оценки основныхсредств различают их первоначальную, восстановительную иостаточную стоимость.

Первоначальная стоимость - это фактическая стоимостьсоздания основных средств. По первоначальной стоимости основные средства учитываются и оцениваются в ценах тех лет,когда они были созданы.

Первоначальная стоимость формируется как сумма фактических затрат на приобретение, сооружение и изготовление основных средств. Она изменяется только в случае достройки,реконструкции или частичной ликвидации объекта. При формировании первоначальной стоимости важно учитывать условия приобретения и создания объекта основныхсредств.

С течением времени первоначальная стоимость утрачивает объективность, так как под воздействием большого количества факторов, наиболее важными из которых являются научно-технический прогресс и инфляция, постоянно меняется рыночная стоимость основных средств. Для оценки стоимости ранее приобретенного объекта основных средств используется текущая (восстановительная) стоимость.

Восстановительная стоимость- это стоимость воспроизводства основных средств в современных конкретных эксплуатационных условиях. Восстановительная стоимость показывает, сколько денежных средств пришлось бы затратить предприятию в данный момент времени для замены имеющихся изношенных в той или иной степени основных средств такими же, но новыми.

Иногда эту стоимость называют рыночной. Так как восстановительная стоимость отражает состояние основных средств, ее правильная оценка очень важна.

Восстановительная стоимость определяется путем переоценки основных средств. В настоящее время предприятие имеет право самостоятельно не чаще одного раза в год (на конец отчетного периода) производить такую переоценку.

Для отражения фактического состояния основных средств используется остаточная стоимость, которая отражает первоначальную (восстановительную) стоимость основных средств, уменьшенную на сумму начисленной за период эксплуатации амортизации.

Оценка основных средств по остаточной стоимости необходима для того, чтобы знать их качественное состояние, а также для составления бухгалтерского баланса. Такой вид оценки учитывает ту часть основных средств, которая еще не перенесена на готовую продукцию, поэтому эта оценка является наиболее точной.

Ликвидационная стоимость - это стоимость продажи объектов при банкротстве или ликвидации организации на основе свободного аукциона и открытой продажи объектов по текущей рыночной стоимости.

Расчет амортизационных отчислений в настоящей работе производится по линейному методу начисления: стоимость оборудования по данному методу списывается равномерными суммами в течение всего срока полезного использования и рассчитывается путем умножения нормы амортизации на первоначальную стоимость оборудования. Годовая норма амортизации в процентах определяется делением 100 % на срок полезного использования оборудования.

 (1),

где ПС - первоначальная стоимость оборудования, здания, сооружения;

N - норма амортизации, %.

В данной курсовой работе по условию норма амортизации оборудования составляет 7,5%, а норма амортизации зданий и сооружений - 3,3%. Отсюда найдем срок полезного использования (формула 2).

(2),

1. Срок полезного использования оборудования:

СПИ=13,33 лет

2. Срок полезного использования зданий и сооружений:

СПИ=30,30 лет

Таким образом, амортизация по оборудованию будет начисляться 13,33 лет с того момента времени, когда было приобретено оборудование, и, соответственно, амортизация зданий и сооружений - 30,30 лет. Оборудование вводилось в эксплуатацию в 3-ем, 4-ом и 7-ом году, аналогично здания и сооружения.

2.2 Расчет текущих затрат и финансовых результатов

Для расчета объема производства и реализации продукции необходимо рассмотреть НДС.

Сумма НДС исчисляется как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы.

Общая сумма НДС исчисляется по итогам каждого налогового периода применительно ко всем операциям, признаваемым объектом налогообложения и совершенным в налоговом периоде.

Уплата НДС производится по итогам каждого налогового периода исходя из фактической реализации товаров не позднее 20-го числа месяца, следующего за истекшим налоговым периодом.

Налогоплательщики обязаны представить в налоговые органы декларацию в срок не позднее 20-го числа месяца, следующего за истекшим налоговым периодом.

Пункт 1 ст. 176 НК РФ предусматривает возможность возмещения НДС в случае превышения по итогам налогового периода суммы налоговых вычетов над суммой исчисленного налога. Необходимо отметить, что возмещение НДС может быть осуществлено как с помощью зачета такой суммы, так и с помощью возврата.

Налоговые органы на основе представленной налогоплательщиком декларации должны проверить, правильно ли рассчитана сумма, заявленная к возмещению. Проверка происходит в рамках камеральной налоговой проверки в соответствии с положениями ст. 88 НК РФ.

Согласно п. 2 ст. 176 НК РФ по окончании проверки в течение семи дней налоговый орган обязан принять решение о возмещении соответствующих сумм, если при проведении камеральной налоговой проверки не были выявлены нарушения законодательства о налогах и сборах.

Для возмещения НДС, предъявленного поставщиком товаров, работ, услуг, необходимо выполнение следующих условий:

- приобретенные товары, выполненные работы, оказанные услуги должны быть приняты к учету (данное требование не распространяется на авансы, перечисленные за будущие поставки товаров, работ, услуг);

- товары, работы, услуги приобретены для использования в операциях, облагаемых НДС;

- наличие счет-фактуры от поставщика.

Однако в отдельных ситуациях необходимо соблюдение и других условий:

- при импорте товаров НДС сначала нужно уплатить на таможне;

- налоговые агенты должны сначала перечислить налог в бюджет, а затем принять его к вычету;

- вычет по командировочным расходам осуществляется только после их оплаты;

- НДС по нормируемым расходам принимается к вычету только в пределах норматива;

- вычет НДС по работам (услугам), выполненным (оказанным) иностранными юридическими лицами осуществляется после его уплаты в бюджет;

- при аренде муниципального или государственного имущества НДС подлежит вычету только после его уплаты в бюджет.

Порядок отнесения сумм НДС на затраты по производству и реализации товаров (работ, услуг) прописан в статье 170 Налогового кодекса РФ.

В общем случае суммы НДС, предъявленные налогоплательщику при приобретении товаров (работ, услуг), имущественных прав либо фактически уплаченные им при ввозе товаров на таможенную территорию Российской Федерации, не включаются в расходы при расчете налога на прибыль организаций (налога на доходы физических лиц), а принимаются к вычету при исчислении НДС.

Однако из этого правила есть исключения, которые предусмотрены пунктами 2 и 5 статьи 170 Налогового кодекса РФ. Так, в случаях, оговоренных в пункте 2 статьи 170 Налогового кодекса РФ, предъявленный НДС включается в стоимость товаров (работ, услуг), имущественных прав и затем в составе этой стоимости списывается на материальные или прочие затраты, в том числе через амортизационные отчисления. В частности, НДС подлежит включению в стоимость товаров (работ, услуг, имущественных прав) в случае, если товары (работы, услуги, имущественные права) предназначены для использования в операциях, не подлежащих налогообложению (освобождаемых от налогообложения) НДС в соответствии со ст. 149 Налогового кодекса РФ.

Выручка - это денежное поступление от реализации продукции.

Объем реализованной продукции по плану определяется по формуле:

РП = Он + ТП - Ок (3),

где ТП - товарная продукция (стоимость продукции, предназначенной для реализации),

Он, Ок - остатки нереализованной продукции на начало и конец периода.

Выручка от реализации продукции является главным источником денежных поступлений и формирование собственных финансовых ресурсов на предприятии.

На практике используют два варианта учета выручки от реализации продукции, которые определяют момент перехода права собственности на готовую продукцию от поставщика к покупателю. Метод отражения выручки определяется моментом реализации продукции и устанавливается либо по моменту оплаты, либо по моменту отгрузки.

Если используется метод «по оплате», то моментом реализации считается факт поступления денежных средств от покупателей на расчетный счет продавца. Этот метод также называется «кассовым методом».

Если используется метод «по отгрузке», то моментом реализации считается факт отгрузки готовой продукции и предъявление расчетных документов покупателю. Этот метод также называется «методом начисления». В настоящее время предприятия для учета реализации должны в целях налогообложения использовать метод начисления, но предприятиям, у которых выручка от реализации продукции, работ и услуг (без учета налогов) в среднем за предыдущие четыре квартала не превышает 1 млн р. за квартал разрешено применять кассовый метод учета реализации. При этом ни при каких условиях нельзя перейти на кассовый метод банкам и участникам договора доверительного управления имуществом или договора простого товарищества (абз. 2 п. 4 ст. 273 НК РФ). Переход на метод начисления возможен с начала года, никаких заявлений в налоговую инспекцию при этом сдавать не требуется -- достаточно отразить этот факт в учетной политике (ст. 313 НК РФ).

Плюсом кассового метода является то, что в доход, учитываемый при налогообложении прибыли, включают только оплаченную выручку. Минус этого метода заключается в моменте признания расходов.

Положительной стороной метода начисления является то, что доходы фирмы уменьшают как оплаченные, так и неоплаченные расходы. Минус же этого метода в том, что в состав доходов включают всю выручку независимо от того, расплатился покупатель за проданный ему товар или нет. Из-за этого фирме иногда приходится платить налог на прибыль даже тогда, когда деньги за поставку товара ей не поступили вообще.

Расходами признаются обоснованные и документально подтвержденные затраты (убытки), осуществленные (понесенные) налогоплательщиком.

Под обоснованными понимаются экономически оправданные затраты, оценка которых выражена в денежной форме.

Под документально подтвержденными понимаются затраты, подтвержденные документами, которые оформлены в соответствии с законодательством, либо в соответствии с обычаями делового оборота иностранного государства, на территории которого произведены расходы, или документами, косвенно подтверждающими произведенные расходы.

Расходами признаются любые затраты при условии, что они произведены для осуществления деятельности, направленной на получение дохода.

Расходы для целей налогообложения подразделяются на:

- расходы, связанные с производством и реализацией (ст. 253 НК РФ): материальные расходы; расходы на оплату труда; суммы начисленной амортизации; прочие расходы.

- внереализационные (ст. 265 НК РФ): на содержание переданного по договору аренды (лизинга) имущества; на организацию выпуска собственных ценных бумаг; в виде отрицательной курсовой разницы в виде суммовой разницы; судебные расходы и арбитражные сборы в виде штрафов, пеней и (или) иных санкций и другие обоснованные расходы.

Затраты на топливо как вид сырья рассчитываются по формуле:

, (4),

где - затраты на сырье в i-м году;

P - цена одной тонны топлива;

- норма расхода топлива по электроэнергии;

- норма расхода сырья по топливу;

- выпуск электроэнергии в i-м году;

- выпуск тепла в i-м году.

Расход воды по предприятию при его работе на полную мощность за год рассчитывается исходя из количества отработанных предприятием за год часов, умноженных на норму расхода воды в час) при полной мощности.

Расход воды на выработку энергии составляет определенное количество кубометров в час, но при выходе на полную мощность. В другое время расчет ведется пропорционально вырабатываемой энергии.

Количество часов, отработанных предприятием в год (при условии работы в три смены без выходных), - 8760 (365 Ч 24).

Затраты на воду рассчитываются по формуле (4), но необходимо учесть, что расход технологической воды распределяется пропорционально выработке продукции. При этом необходимо учесть, что по нормативам 65 % воды расходуется на выработку теплоты, а 35 % - электроэнергии.

При выходе ТЭЦ на полную проектную мощность расход воды составляет 1004 м³/ч. Тогда 8795040 м³/г (1004м³/ч*24ч*365д) расходуется в год на выпуск тепла и электроэнергии при полной проектной мощности, 5716776 м³/г тратится для производства тепла при полной проектной мощности в год, а 3078264 м³/г - тратится на производство электроэнергии в год.

Затраты на химреактивы для очистки воды составляют 45% от затрат на воду. Заработная плата персонала в месяц составляет 7200 руб. Прочие расходы составляют 507% к заработной плате работников. Социальные отчисления - 30% от заработной платы.

В общем виде прибыль представляет собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами, осуществляемыми в процессе предпринимательской деятельности.

Виды прибыли могут быть систематизированы по определенным признакам, представленным в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Классификация видов прибыли

Классификационный признак	Виды прибыли
1. Источник формирования (в соответствии с НК РФ)	1. Прибыль от реализации продукции, работ, услуг; 2. Прибыль от прочей реализации.
2. Вид деятельности	1. Прибыль от производственной деятельности; 2. Прибыль от инвестиционной деятельности; 3. Прибыль от финансовой деятельности.
3. Элементы, формирующие прибыль	1. Маржинальная (валовая) прибыль; 2. Прибыль до налогообложения; 3. Прибыль от продаж; 4. Чистая прибыль.
4. Характер налогообложения	1. Налогооблагаемая прибыль; 2. Не облагаемая налогом прибыль
5. Характер инфляционной очистки	1. Номинальная прибыль; 2. Реальная прибыль
6. Характер использования	1. Капитализированная прибыль; 2. Потребляемая прибыль

При определении финансовых результатов деятельности предприятий и организаций используются различные показатели прибыли:

- валовая прибыль, определяемая как разность между выручкой от реализации продукции, работ и услуг (за вычетом НДС и акцизов) и расходами на производство;

- прибыль от продаж как разность между валовой прибылью и коммерческими и управленческими расходами - она отражает эффективность не только производственной, но и сбытовой и управленческой деятельности;

- прибыль до налогообложения, которая представляет собой финансовый результат, учитывающий проценты к получению и уплате, доходы от участия в других организациях и сальдо прочих доходов и расходов. Это прибыль, которая реально заработана предприятием по всем видам деятельности - и производственной, и коммерческой, и непрофильной, и финансовой;

- чистая прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль, экономических санкций и прочих обязательных отчислений. В дальнейшем чистая прибыль может быть направлена на формирование резервного капитала, в фонды, созданные в соответствии с решениями акционеров, а также на выплату дивидендов. Оставшаяся после распределения акционерами прибыль считается нераспределенной.

В данной курсовой работе рассчитаны следующие налоги:

- налог на имущество (2,2%);

- налог на землю (0,3%);

- налог на прибыль (20%);

- налог на доходы физических лиц (13%).

В настоящей курсовой работе расчет налога на имущество упрощается, налог рассчитывается с остаточной стоимости основных фондов.

Налог на землю рассчитывается от кадастровой стоимости земли. Стоимость 1 м² земли составляет 21 рублей. Для строительства ТЭЦ нам нужен участок площадью 200 га. Тогда кадастровая стоимость будет составлять 42 млн. руб. (10000 м²* 200га * 21 руб./м²).

Дивидендная политика - это составная часть общей политики управления прибылью не только акционерного общества, но и предприятий других организационно-правовых форм.

Суть ее сводится к тому, чтобы решить какую часть нераспределенной прибыли направить на развитие предприятия, а какую - на выплату дивидендов.

Реинвестируемая прибыль - это основной источник прироста собственных средств, использование которых является более предпочтительным, так как они обеспечивают высокую финансовую устойчивость предприятия. И с этой точки зрения выплаты больших дивидендов невыгодны. Выплачивать дивиденды -- значит «проедать» прибыль.

Невыплаты дивидендов вообще могут привести к оттоку капитала вкладчиков и снижению инвестиционных возможностей и рейтинга организации. В связи с этим выбор дивидендной политики имеет важнейшее значение для предприятия. От решения, как израсходовать нераспределенную прибыль, зависят такие показатели, как: рыночная стоимость предприятия; благосостояние вкладчиков; перспективы развития предприятия; инвестиционная привлекательность.

Цель дивидендной политики заключается в установлении оптимальных пропорций между прибылью потребляемой (направляемой на выплату дивидендов) и капитализируемой (направляемой на развитие).

Дивидендная политика как часть общей финансовой стратегии акционерного общества заключается в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями полученной им прибыли с целью обеспечения роста рыночной стоимости акций.

Дивидендная политика ТЭЦ относится к агрессивному типу. Преимуществом данной политики обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного его имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях.

Текущие выплаты дивидендов понижают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и выгоды инвестирования, тем самым уменьшается ставка дисконтирования.

Выплата дивидендов осуществляется из чистой прибыли в размере 12%, так как данный процент практически не оказывает влиянии на рыночную цену акций. Дивиденды выплачиваются с третьего года внедрения проекта денежными средствами на протяжении всего расчетного периода. Постоянная выплата дивидендов свидетельствует о том, что компания находится на подъеме и ожидает рост прибыли.

На начало внедрения проекта объем привлекаемых акционерных средств составляет 1000 млн. руб. Акционерный капитал общества состоит полностью из обыкновенных акций номиналом 1 рубль. Дополнительная эмиссия акций не производилась.

2.3 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Денежные потоки-- это поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления предприятием производственно-хозяйственной деятельности.

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в результате выполнения различных хозяйственных операций, составляющих текущую (операционную), инвестиционную и финансовую деятельность.

Текущая деятельность связана с производством и реализацией продукции и обеспечивает основной поток денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с покупкой и продажей долгосрочных активов, капитальных вложений, а также доходы от инвестиций.

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и обновлению производства, что в целом приводит к временному оттоку денежных средств по этому виду деятельности.

Финансовая деятельность -- это операции по краткосрочному финансированию, кредиты и займы, реализация и выкуп акций, облигационные займы и их погашение, валютные обязательства, оплата векселей и проч. Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью, частично могут быть направлены в инвестиционную (например, на покупку основных средств) или финансовую (выплату дивидендов, погашение кредитов и займов). Бывает и наоборот, когда текущая деятельность поддерживается за счет финансовой и инвестиционной.

Этим обеспечивается выживание многих предприятий в нестабильных экономических условиях.

Для удобства анализа движения денежных потоков их классифицируют по видам деятельности предприятия, представленных в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Распределение денежных потоков по видам деятельности предприятия

Поступления средств (положительные потоки)	Платежи (отрицательные потоки)
Операционная деятельность
1. Выручка от реализации 2. Инкассация дебиторской задолженности 3. Доходы от продажи материальных ценностей 4. Авансы покупателей	1. Платежи поставщикам 2. Выплата заработной платы персоналу 3. Платежи в бюджет и внебюджетные фонды 4. Выплата процентов за кредит 5. Выплаты по фонду потребления 6. Погашение кредиторской задолженности
Инвестиционная деятельность
1. Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства 2. Поступление средств от долгосрочных финансовых вложений (продажа, дивиденды)	1. Капитальные вложения в развитие производства (приобретение основных средств и нематериальных активов, модернизация действующего оборудования) 2. Долгосрочные инвестиционные проекты
Финансовая деятельность
1. Краткосрочные кредиты и займы 2. Долгосрочные кредиты и займы 3. Поступления от продажи и выплаты векселей 4. Эмиссия акций 5. Целевое финансирование	1. Погашение краткосрочных кредитов и займов 2. Погашение долгосрочных кредитов и займов 3. Выплаты дивидендов 4. Продажа и оплата векселей

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); продажи внеоборотных активов, увеличения уставного капитала вследствие дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов, средств от выпуска корпоративных облигаций; роста кредиторской задолженности и прочее.

Отток денежных средств возникает в результате покрытия текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам, процентов по облигациям, оплаты векселей и т. д.

Чистый денежный поток (резерв денежной наличности)формируется как разница между всеми поступлениями и выплатами; положительное его значение указывает на платежеспособность организации. Сопоставление притоков и оттоков позволяет определить финансовый результат по каждому виду деятельности. Общее увеличение денежных средств за период вовсе не означает улучшения финансового состояния предприятия -- все зависит от того, на какие нужды были и будут в дальнейшем израсходованы денежные средства.

Чистый денежный поток -- это разница между положительными и отрицательными денежными потоками. Наличие положительного чистого денежного потока свидетельствует о платежеспособности предприятия.

В данной курсовой работе потребность в кредите отсутствует, нам хватило собственных и акционерных средств для покрытия капитальных вложений и потребность в деньгах.

Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта отражают соотношение уровня затрат и ожидаемых результатов с учётом интересов инвесторов. Для их определения используются статические, или учетные, и динамические методы анализа.

Статические методы оценки не учитывают фактор времени и базируются на данных бухгалтерской отчетности, на основе которой рассчитывают простую норму прибыли, рентабельность и срок окупаемости проекта.

Динамические методы отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций, поскольку в условиях рыночной экономики при проведении долгосрочных инвестиционных операций важную роль играет фактор времени.

Наибольшее распространение получили следующие динамические методы оценки следующих показателей:

-Чистый приведенный эффект, или чистый дисконтированный доход (ЧД и ЧДД) или (NetPresentValve - NPV);

- Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) или (DiscountedProfitabilityIndex - DPI);

- Дисконтированный период окупаемости (DiscountedPaybackPeriod - DPP);

- Внутренняя норма доходности (ВНД) или (InternalRateofReturn - IRR).

Стоимость текущей единицы денежных средств является более высокой по сравнению с будущей. Это связано с тем, что сегодня деньги можно инвестировать и они немедленно начнут приносить доход в виде процента. Таким образом, приведенную стоимость будущего дохода можно определить умножением суммы дохода на коэффициент дисконтирования k:

(5),

где k - коэффициент дисконтирования;

d - ставка дисконтирования.

Наиболее часто при расчетах инвестиционных проектов ставка дисконтирования определяется как средневзвешенная стоимость капитала (weightedaveragecostofcapital - WACC), которая учитывает стоимость собственного (акционерного) капитала и стоимость заемных средств:

WACC = У(Ci Ч qi) (6),

где Ci - стоимость каждого источника средств;

qi -доля данного источника в общей сумме инвестируемого капитала.

Собственные средства составляют 4000 млн. руб., тогда:

Средневзвешенная стоимость собственных средств = (4000/7000)*26%=14,9%.

Акционерные средства составляют 3000 млн. руб., тогда:

Средневзвешенная стоимость акционерных средств = (17016,65/30/3000)*(3000/7000)*100% =8,1%.

Так как в данном проекте отсутствуют кредитные средства, то средневзвешенная стоимость кредитных средств будет равна 0%.

Таким образом, WACC = 23%. Следует добавить 3% на риски, тогда ставка дисконтирования будет равна 26%.

Ставка дисконтирования представляет собой вознаграждение, которое требует конкретный инвестор за отсрочку поступления платежей, это своеобразная норма доходности. Тогда чистый дисконтированный доход - текущая стоимость будущих доходов (чистая приведенная стоимость, интегральный эффект, чистая текущая стоимость) равен сумме приведенных по стоимости потоков.

Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) - это такая ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

В данной курсовой работе внутренняя норма доходности находится с помощью графика.



График 2.1 - Графическое представления нахождения ставки ВНД

На графике видно, что ВНД равна около 38,1%. Чем выше норма дисконта, тем меньше ВНД. Данный показатель значительно больше ставки дисконтирования, следовательно, проект выгоден и имеет запас прочности, который составляет 12,1%.

В таблице 2.4 представлены статические и динамические показатели данного инвестиционного проекта.

Таблица 2.4 - Статические и динамические методы (показатели) проекта

Статические показатели	Динамические показатели
Прибыль проекта, млн. руб.	141393,11	NPV (ЧДД), млн. руб.	3865,60
Срок окупаемости, лет	6,8	Срок окупаемости, лет	8,10
Рентабельность	14,139>0	PI (ИДД)	0,656>0
Рентабельность	15,139>1	IRR (ВНД), %	38,1

Таким образом, с учетом дисконтирования проект окупится через 8 лет и 10 месяцев, то есть через это время возместятся капитальные вложения (затраты) проекта.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций составил 0,656 руб., то есть на 1 рубль вложенных средств, приходится 0,656 руб. чистой прибыли проекта.

Внутренняя норма доходности составила 38,1%, что значительно больше ставки дисконтирования. Таким образом, можно сделать вывод, что проект является эффективным и надежным.

Бюджетная эффективность характеризует влияние результатов осуществления инвестиционного проекта на доходы и расходы соответствующего (государственного, регионального или местного) бюджета.

В состав доходов (притоков) включаются поступления в бюджет, относящиеся к осуществлению проекта: плату за пользование природными ресурсами (землей, водой и др.); доходы от лицензирования; проектирование, строительство и эксплуатацию проекта; дивиденды по пенным бумагам, принадлежащим государству и выпущенным для финансирования проекта; налоговые поступления (включая подоходный налог с заработной платы) и рентные платежи в бюджет; таможенные пошлины и акцизы по производимым (затрачиваемым) продуктам (ресурсам); отчисления во внебюджетные фонды (пенсионный, занятости, медицинского страхования и др.).

В составе расходов (оттоков) бюджета учитывают бюджетные средства, выделяемые на прямое финансирование проекта, включая безвозмездное инвестиционное кредитование, бюджетные надбавки к рыночным ценам (на топливо, энергию и т. п.).кредиты, подлежащие компенсации за счет бюджета, различные выплаты (по государственным цепным бумагам, лицам, оставшимся без работы, и т. п.) и др.

С точки зрения бюджетной эффективности проект в первую очередь должен быть направлен не на получение прибыли, а на достижение максимально возможного социально-экономического результата, при этом наиболее предпочтительным является тот инвестиционный проект, на реализацию которого потребуется как можно меньше затрат, с учетом социального эффекта который необходимо достигнуть. В связи с этим, данный проект покрытия дефицита тепла в других районах города и дефицита электрической мощности в энергосистеме региона.

В целом проект социально значим, так как будет служить для покрытия дефицита тепла в других районах города и дефицита электрической мощности в энергосистеме региона, кроме того будут созданы новые рабочие места.

Заключение

Эффективность проекта - это категория, которая отображает соответствие затрат и результатов проекта интересам и целям участников.

В итоге исследования цель данной работы достигнута: определена экономическая эффективность инвестиционного проекта «Строительство ТЭЦ». Для реализации цели использовались статистические и динамические методы. Проведены все необходимые расчеты для оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.

Срок окупаемости простой составил 6 лет и 8 месяцев, дисконтированный - 8 лет и 10 месяцев. Рассчитанный период окупаемости, как простой, так и дисконтированный, меньше максимально приемлемого, следовательно, проект окупаем.

Положительное значение чистого дисконтированного доход (NPV) свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта. Кроме того, дисконтированный индекс доходности больше нуля, что также свидетельствует о выгодности проекта, то есть с каждого рубля вложенных средств инвестор получает 0,656 руб.

Внутренняя норма доходности значительно больше ставки дисконтирования, это говорит о том, что проект выгоден. Положительная разница свидетельствует о значительном запасе надежности проекта.

Таким образом, принимать инвестиционные решения нужно рассмотрев преимущества и недостатки каждого критерия эффективности, они не должны базироваться только на одном критерии.

Данный проект социально значим, так как будет служить для покрытия дефицита тепла в других районах города и дефицита электрической мощности в энергосистеме региона, кроме того будут созданы новые рабочие места. Бюджетная эффективность также достаточно значима. Больше всего денежных потоков приходятся на региональный бюджет. Данный проект выгоден и эффективен как для предприятия, так и для государства, а также для общества.

Далее в таблице 1 произведено сравнение двух альтернативных вариантов.

Таблица 1 - Сравнение показателей эффективности двух альтернативных проектов

Показатели	5 вариант	6 вариант
Ставка дисконтирования, %	26	30
ЧДД (NPV), млн. руб.	3865,60	2629,49
ВНД (IRR), %	38,1	40,1
Срок окупаемости, лет	6,8	6,6
Дисконтированный срок окупаемости, лет	8,10	9,1
Индексом доходности дисконтированных инвестиций (PI)	0,656	0,474

Шестой вариант также как и вариант, представленный в данной курсовой работе, является эффективным, так как коэффициент дисконтирования меньше внутренней нормы доходности, чистый дисконтированный доход положительный. Сроки окупаемости проекта различаются незначительно: окупаемость шестого варианта на 2 месяца меньше, а дисконтированный срок окупаемости - на 3 месяца больше.

Но пятый вариант более предпочтительный для инвестора, поскольку чистый дисконтированный доход выше, по сравнению с шестым вариантом. Кроме этого, так же индекс доходности инвестиций намного больше у пятого варианта.

Таким образом, оба варианта являются эффективными, но пятый вариант по сравнению с шестым - более выгодный и надежный для инвестора.

Библиографический список

инвестиционный государственный регулирование

1. Гражданский кодекс Российской Федерации : ч. 1-4 : текст с изм. и доп. на 1 нояб. 2008 г. М. : Эксмо, 2008. - 670 с.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 г. № 146-ФЗ (ред. от 10.07.2009 r.)

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 г. № 117-ФЗ (ред. от 19.07.2009 r.)

4. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: федер. закон от 9.07.1999 г. № 160-ФЗ (в ред. от 29.04.2008 г. № 58-ФЗ.).

5. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: федер. закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 (в ред. от 24.07.2007 г. № 215-ФЗ.).

6. Алексейчева Е.Ю. Экономика организации (предприятия) А.Ю. Алексейчева М.Д. Магомедов И.Б. Костин Учебник для бакалавров М.: Дашков и К 2013. 391 с.

7. Арсенова Е.В. Справочное пособие в схемах по «Экономике организаций (предприятий)» Е.В. Арсенова О.Г. Крюкова Учебник М.: Финансы и статистика 2011. 176 с.

8. Бабаева Ю.А. Теория бухгалтерского учета Ю.А. Бабаева А.М. Петров Учебник для вузов М.: Проспект 2014. 476 с.

9. Блау С.Л. Инвестиционный анализ С.Л. Блау Учебник для бакалавров М.: Дашков и К 2014. 256 с.

10. Вещунова Н.А. Бухгалтерский учет Н.А. Вещунова Л.А. Фомина Учебник для студентов М.: Финансы и статистика, 2011. 631 с.

11. Воронина М.В. Финансовый менеджмент М.В. Воронина Учебник для бакалавров М.: Дашков и К 2015. 399 с.

12. Кузнецов Б.Т. Инвестиции Б.Т. Кузнецов Учебник для вузов /М.: Юнити-Дана 2015. 679 с.

13. Меденцова А.С. Налоги и налогообложение А.С. Меденцова Учебник для студентов М.: Юнити-Дана 2013. 218 с.

14. Нифаева О.В. Финансовый менеджмент О.В. Нифаева Экономика. 2012. №5. 246 с.

15. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций М.И. Ример А.Д. Касатова Н.Н. Матиенко Учебник для вузов Спб.: Питер 2011. 480 с.

16. Салов А.И. Экономика А.И. Салов Учебник М.: Высшее образование 2012. 307 с.

17. Ситников С.Е. Экономика и менеджмент инновационных технологий С.Е. Ситников Учебник для вузов М.: Дашков и К 2013. 167 с.

18. Фролова Т.А. Экономика предприятия Т.А. Фролова Таганрог: ТТИЮФУ 2011. 146 с.

19. Штеле Е.А. Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Инвестиции» Е.А. Штеле М. Берлин: Директ-Медиа 2015. 35 с.

20. Юркова Т.И. Экономика предприятия Т.И. Юркова, С.В. Юрков -М.: Юнити-Дана 2012. 201 с.

21. Инвестиционный климат и правовая система. // Проблемы теории и практики управления. М.: № 3, 2000. 125 с.

22. Государственное регулирование инвестиций. М.: Наука, 2000. 115с.

Размещено на Allbest.ru

...