Экономико-правовые основы привлечения инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

«Экономико-правовые основы привлечения инвестиций»



Содержание

Введение

1. Статические методы оценки эффективности инвестиций

2. Способы снижения инвестиционных рисков

3. Правовые основы инвестиционной деятельности в России

4. Задание

Заключение

Список использованных источников



Введение

Инвестиционная деятельность является одним из наиболее важных аспектов функционирования экономической системы, как государства, так и любой другой организации. Благодаря инвестиционной деятельности обновляется материально-техническая база, увеличивается объем выпуска товарной продукции, повышается качество выпускаемой продукции или качество оказываемых услуг, происходит освоение новых видов деятельности и увеличение ассортимента и т.д. В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка эффективности инвестиционных проектов. Для снижения степени риска при принятии инвестиционного решения необходимо объективно оценить предстоящий проект, т. е. учесть всю совокупность факторов, которые в той или иной степени могут повлиять на эффективность инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения. Для расчета эффективности инвестиционного проекта требуется выбрать правильные методы оценки, так данными методами являются статистический метод и динамический метод.

Тема работы является актуальной, поскольку от эффективности применения методов оценки инвестиционных проектов будет зависеть правильность принятия решений о реализации инвестиционных проектов, будут выбраны правильные способы снижения инвестиционных рисков.

Целью работы является рассмотрение статических методов оценки эффективности инвестиций и способов снижения инвестиционных рисков.

Задачами работы является: изучение теоретических аспектов статических методов оценки эффективности инвестиций; изучение способов снижения инвестиционных рисков; рассмотрение правовых основ инвестиционной деятельности в России.

1. Статические методы оценки эффективности инвестиций

Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности играет важнейшую роль при обосновании и выборе возможных объектов инвестирования. От того, насколько объективно проведена эта оценка, зависят принятие верного инвестиционного решения, сроки возврата вложенных инвестиций, развитие фирмы, отрасли, региона, общества [26, с. 45].

Оптимизация управленческих решений в области долгосрочного инвестирования требует самого пристального внимания к финансово-экономической оценке инвестиций, прогнозированию будущих денежных потоков. Объективность и достоверность оценки инвестиционных вложений определяются в значительной степени использованием современных методов экономического обоснования инвестиционной деятельности. Следует отметить, что экономическая теория для стационарных хозяйственных систем (централизованно-плановых), рыночной с государственным регулированием достаточно разработана. Так, в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов предусматривается расчет экономической (с позиции общества), коммерческой (с позиции фирмы) и бюджетной (с позиции государства, региона) эффективности. При этом в расчетах экономической эффективности исключаются все внутренние трансферты (кредиты, налоги и т. д.) и оценка результатов и затрат производится не по рыночным ценам, а по специально рассчитанным теневым ценам (shadowprices), учитывающим общественную значимость расходуемых ресурсов и производимой продукции (включающим не отражаемые в рыночных ценах внешние эффекты и общественные блага). В расчетах же коммерческой (финансовой) эффективности используются реальные или прогнозируемые рыночные цены, система налогообложения и т.д. [26, с. 46]

Рекомендации ориентированы на унификацию методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода экономики России к рыночным отношениям и содержат систему показателей, критериев и методов оценки инвестиционных проектов в процессе их разработки и реализации, применяемых на различных уровнях управления [26, с. 46].

В мировой практике существует множество методик финансово-экономической оценки инвестиций. В большинстве из них используются однотипные по экономическому смыслу показателей эффективности, связанные с вычислением реальных потоков денежных средств и дисконтированием. Наибольшее распространение получили типовые методики, разработанные ЮНИДО [26, с. 47].

Различают простые (статистические) и усложненные методы оценки, основанные на теории временной стоимости денег (динамические) (рис. 1).

Рисунок 1 - Методы оценки эффективности инвестиций [26, с. 47]

В основе статистических методов лежит оценка денежных потоков, возникающих в разные моменты времени, как равноценных: статистические критерии эффективности не учитывают изменения стоимости средств во времени. Данные методы рекомендуется применять на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инновационный период.

Статистические показатели могут использоваться в следующих случаях: когда годовая прибыль равномерно поступает по годам эксплуатации мероприятия; когда период получения прибыли одинаков по сравниваемым вариантам.

Статистические методы не учитывают разную ценность денег во времени. Динамические методы основаны на дискантировании денежного потока, что позволяет учесть разную ценность денег во времени.

В основе динамических методов оценки экономической эффективности инновационного проекта лежит учет разновременности затрат и привидения их к единому периоду времени - дисконтирование.

Показателями статического метода оценки эффективности инвестиций являются:

? коэффициент сравнительной экономической эффективности;

? метод расчета точки безубыточности;

? срок окупаемости;

? метод расчета рентабельности инвестиций и т.д.

Одним из статистических методов оценки эффективности инвестиций является метод точки безубыточности (маржинальный анализ, абсолютный метод оценки инвестиций). Метод точки безубыточности является важным для коммерческого предприятия. Он используется для установления цен на продукцию (услуги), для определения объема производства и т.д. Метод точки безубыточности заключается в том, что издержки производства подразделяются на переменные и постоянные (1):

TC = VC + FC, (1)

где TC - издержки производства;

VC - переменные издержки;

FC - постоянные издержки [24, с. 54].

A переменные издержки в свою очередь подразделяется на средние переменные издержки и общие переменные издержки.

Точка безубыточности (критический объем продаж) - объем производства и продаж, при котором выручка равна общим текущим издержкам [24, с. 55].

Точка безубыточности показывает объем производства продукции в натуральном выражении, при котором чистая прибыль равна нулю. Проектная точка безубыточности рассчитывается за конкретный период времени по формуле (2)

, (2)

где ТБ - точка безубыточности;

Впост - суммарные постоянные затраты, руб.;

Ц - цена единицы продукции без НДС, руб.;

Пед - переменные затраты на единицу продукции, руб. [24, с. 55]

Для примера рассчитаем точку безубыточности при следующих условиях: цех Т-4 предприятия (ПАО «СинТЗ») производит трубную продукцию, его объем постоянных затрат за год составляют 800058 тыс.руб., цена реализации составляет 42,42 тыс.руб. за одну тонну, сумма переменных затрат на одну тонну составляет 34,58 тыс.руб.

Тогда точка безубыточности для цеха Т-4 ПАО «СинТЗ» составит:

ТБ = 800058 / (42,42 - 34,58) = 102048 тн.

На рисунке 2 для примера представлен график точки безубыточности, в частности график нахождения критического объема производства (точки безубыточности).

Если предприятие ПАО «СинТЗ» продаст трубной продукции более 102048 тн., то получит прибыль.

Если предприятие ПАО «СинТЗ» продаст трубной продукции менее 102048 тн., то получит убытки.

Рисунок 2 - График нахождения критического объема производства

Другим показателем статистического метода оценки эффективности инвестиций является показатель рентабельности инвестиций (нормы прибыли).

Рентабельность инвестиций (норма прибыли) - это отношение среднегодовой прибыли к общему объему инвестиционных затрат и она рассчитывается по формуле (3):

Ринвест. = Пинв.пр. / Кинв.пр. Ч 100, (3)

где Ринвест. - рентабельность инвестиций (норма прибыли);

Пинв.пр. - прибыль, полученная за счет инвестиций (капитальных вложений);

Кинв.пр. - капитальные вложения (сумма инвестиций) [24, с. 56].

Рентабельность инвестиций может быть использована для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов с альтернативными вариантами вложения капитала. Инвестиционный проект может считаться выгодным, если его норма прибыли не меньше доходности (нормы прибыли) альтернативного использования капитала, например, осуществления вклада в банк. Вот для примера среднегодовая процентная ставка по банковским вкладам составляет 7%, то и рентабельность инвестиций должна быть более 7% [24, с. 57].

Еще одним показателем статистического метода оценки эффективности инвестиций является коэффициент экономической эффективности инвестиций и коэффициент экономической эффективности капитальных вложений.

Коэффициент экономической эффективности инвестиций - отношение прибыли, полученной в результате инвестирования, к сумме инвестиций и он рассчитывается по формуле (4):

К_ээи = Пг / И, (4)

где Кээи - коэффициент экономической эффективности инвестиций;

Пг - годовая прибыль, полученная в результате инвестирования;

И - сумма инвестиций. Или сумма произведенных инвестиционных вложений [24, с. 57].

Если прибыль, полученная в результате инвестирования, относится не к общей сумме инвестиций, а к той ее части, которая является капитальными вложениями, то это отношение называется коэффициентом экономической эффективности капитальных вложений и она рассчитывается по формуле (5):

К_ээкв = Пг / К, (5)

где Кээкв - коэффициент экономической эффективности капитальных вложений;

Пг - годовая прибыль, полученная в результате инвестирования;

К - сумма осуществленных капитальных вложений [24, с. 57].

При расчетах коэффициентов экономической эффективности инвестиций и капитальных вложений могут использоваться балансовая прибыль и чистая прибыль, равная балансовой за вычетом налога на нее. В первом случае коэффициенты экономической эффективности инвестиций и капитальных вложений отражают эту эффективность с позиции национальной экономики. Во втором случае указанные коэффициенты отражают экономическую эффективность инвестиций и капитальных вложений с позиции инвестора.

Также показателем статистического метода оценки эффективности инвестиций является сравнительная экономическая эффективность, которая рассчитывается по формуле (6):

Ес = (С1 - С2) / (К1 - К2), (6)

где Ес - сравнительная экономическая эффективность;

С1, С2 - текущие затраты по сравниваемым вариантам на равный или тождественный выпуск продукции в натуральном выражении;

К1, К2 - капитальные вложения по сравниваемым вариантам на равный или тождественный объем выпуска продукции в натуральном выражении [24, с. 58].

Показатель сравнительной эффективности принимается в случае замены базисного оборудования на новое, более производительное. Его можно использовать и для обоснования нового строительства [24, с. 58].

Величина, обратная показателю сравнительной экономической эффективности, носит название расчетного срока окупаемости капитальных вложений (7):

Ес = (К2 - К1) / (С2 - С1) = 1 / Ес, (7)

где Ес - сравнительная экономическая эффективность;

С1, С2 - текущие затраты по сравниваемым вариантам на равный или тождественный выпуск продукции в натуральном выражении;

К1, К2 - капитальные вложения по сравниваемым вариантам на равный или тождественный объем выпуска продукции в натуральном выражении [24, с. 59].

Период возврата (срок окупаемости) - относительный метод оценки инвестиций. Период возврата - это промежуток времени, через который осуществляется полный возврат инвестиций за счет доходов от реализации проекта. Этот метод оценки инвестиций широко используется на разных уровнях управления, в том числе на региональном. Условие использования этого показателя при осуществлении инвестиционной деятельности следующее: принимается любой проект, срок окупаемости которого меньше заранее установленного периода окупаемости. Этот установленный период имеет различные диапазоны для предприятий различных отраслей. Какого-либо четкого критерия, устанавливающего, каким он должен быть, не существует. Расчет этого показателя довольно прост: достаточно установить для хозяйствующего субъекта определенный период окупаемости [24, с. 59].

Итак, методы оценки инвестиций позволяют оценить: экономическую целесообразность капиталовложений; финансовые преимущества одного инвестиционного проекта над другим. В рамках оценки эффективности инвестиций используют следующие методы: статистические методы и динамические методы. В основе статистических методов лежит оценка денежных потоков, возникающих в разные моменты времени, как равноценных: статистические критерии эффективности не учитывают изменения стоимости средств во времени. Данные методы рекомендуется применять на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инновационный период. Основными статическими методами оценки эффективности инвестиций являются: коэффициент сравнительной экономической эффективности; метод расчета точки безубыточности и срока окупаемости; метод расчета рентабельности инвестиций и т.д.



2. Способы снижения инвестиционных рисков

Столкновение с разнообразными рисками является обычной угрозой для любого инвестора в условиях современной рыночной экономики.

Вкладывая свои средства в производство тех или иных товаров или услуг, инвестор не может иметь полной уверенности в успешности этого производства. На практике успех зависит от удачного сочетания различных факторов, следовательно, инвесторы рискуют получить прибыль, меньше ожидаемого, или даже понести убытки [16, с. 40].

Исследование инвестиционных рисков, выявление факторов, которые они вызывают и вычисления возможных потерь - это важные проблемы, которые необходимо учитывать современном инвестору, принимая решение о вложении средств в то или иное направление производственной или коммерческой деятельности [16, с. 41].

Инвестиционный риск определяется как потенциальная возможность достижения запланированных целей инвестирования (в виде прибыли или социального эффекта) и в результате непредвиденных потерь средств и получения денежных убытков или прибыли, но меньших, чем планировалось, объемов [16, с. 41].

Инвестиционные риски могут быть системными и несистемными.

Системный (он же рыночный, недиверсифицируемый) риск - связан с внешними факторами, влияющими на рынок в целом. Это неотъемлемая часть любой инвестиционной деятельности. Сюда можно отнести валютный, инфляционный, политический риски, риск изменения процентной ставки. На такой риск могут повлиять смена стадий экономического цикла, изменения в налоговом законодательстве, уровень платежеспособного спроса [18, с. 32].

Риск нерыночный (несистемный) подразумевает отраслевой, деловой, кредитный и другие виды рисков. Такие риски присущи либо одному инструменту инвестирования, либо деятельности конкретного инвестора. Их можно минимизировать, составив оптимальный по набору инвестиционный портфель (диверсифицировав риски), сменив стратегию инвестирования, рационально управляя объектом [18, с. 33].

В таблице 1 представлена характеристика системных рисков.

Таблица 1 - Характеристика системных рисков [18, с. 33]

Виды рисков	Характеристика
Инфляционный	риск, вызываемый ростом инфляции - имеет негативное влияние, поскольку уменьшает реальную прибыль. Реальная стоимость активов может уменьшаться, несмотря на сохранение или рост его номинальной стоимости, прогнозируемая доходность по инвестициям может быть не достигнута по причине неконтролируемого роста темпов инфляции, опережающих доходность по инвестициям. Данный риск тесно связан с риском изменения процентной ставки (процентным риском).
Риски изменения процентной ставки	риски, возникающие из-за возможности изменения процентной ставки, установленной центральным банком. Снижение процентной ставки ведет к снижению стоимости кредитов для бизнеса, что в свою очередь приводит к увеличению прибыли предприятий и в целом положительно сказывается на рынке акций.
Валютный	риск, связанный с возможными изменениями курса одной валюты по отношению к другой, связаны с первую очередь с экономической и политической ситуациями в стране.
Политический риск	риск негативного влияния политических процессов на экономические. Под такими рисками следует понимать возможности смены правительства, войны, революции и т.п.

Системные риски в первую очередь являются рыночными и не поддаются контролю со стороны инвестора.

В таблице 2 представлена характеристика несистемных рисков.

Таблица 2 - Характеристика несистемных рисков [18, с. 34]

Виды рисков	Характеристика
Отраслевой	риск, которым подвержены все акционерные предприятия данной отрасли.
Деловой	риск, связанный с нерациональным управлением акционерным обществом, менеджментом компании и низкой производственной эффективностью.
Кредитный инвестиционный риск	возникает в случаях, когда инвестиции осуществляются за счет заемных средств и выражаются в потенциальном риске инвестора не вернуть кредитные средства в полном объеме за счет изменения стоимости принадлежащих ему активов в непрогнозируемую сторону, недостаточной доходности или ухудшения качества самих этих активов.
Страновой	возможность потерь по причине инвестирования в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны, не имеющей прочного экономического и социального положения.
Риск упущенной выгоды	возможность получить косвенные убытки (понести убытки или недополучить прибыль) по причине невыполнения определенного мероприятия.
Риск ликвидности	возможность получить потери за счет невозможности быстрого перевода активов в наличные средства. Иногда рассматривается как возможность нехватки средств для оплаты обязательств перед контрагентами.
Селективный инвестиционный	вероятность выбора менее доходного инструмента в сравнении с другими.
Функциональный инвестиционный	вероятность получения потерь в следствие неправильного формирования инвестиционного портфеля и его управления;
Операционный инвестиционный	возможность получения инвестиционных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций, сбоев программного обеспечения и т.п.

Все методы, позволяющие минимизировать проектные риски можно разделить на три группы, как указано на рисунке 3.

Рисунок 3 - Способы снижения инвестиционных рисков [19, с. 40]

1 Диверсификация, или распределение рисков (распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой), позволяющая распределить риски между участниками инвестиционного проекта. Распределение проектных рисков между его участниками является эффективным способом его снижения. Теория надежности показывает, что с увеличением количества параллельных звеньев в системе вероятность отказа в ней снижается пропорционально количеству таких звеньев. Поэтому распределение рисков между участниками повышает надежность достижения результата. Логичнее всего при этом сделать ответственным за конкретный вид риска того из его участников, который обладает возможностью точнее и качественнее рассчитывать и контролировать данный риск. Распределение рисков оформляется при разработке финансового плана инвестиционного проекта и контрактных документов [19, с. 41].

Распределение рисков фактически реализуется в процессе подготовки плана инвестиционного проекта и контрактных документов. Следует иметь в виду, что повышение рисков у одного из участников должно сопровождаться адекватным изменением в распределении доходов от проекта [19, с. 42].

Поэтому при переговорах необходимо:

? определить возможности участников инвестиционного проекта по предотвращению последствий наступления рисковых событий;

? определить степень рисков, которую берет на себя каждый участник проекта;

? договориться о приемлемом вознаграждении за риски;

? следить за соблюдением паритета в соотношении рисков и дохода между всеми участниками проекта [19, с. 42].

2 Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта.

Величина резерва должна быть равна или превышать величину колебания параметров системы во времени. В этом случае затраты на резервы должны быть всегда ниже издержек (потерь), связанных с восстановлением отказа. Зарубежный опыт допускает увеличение стоимости проекта от 7% до 12% за счет резервирования средств на форс-мажор. Резервирование средств предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации [19, с. 43].

Российские эксперты рекомендуют следующие примерные нормы непредвиденных расходов, как представлено в таблице 3.

Минимизация рисков всегда увеличивает проектные затраты, но зато увеличивает и проектную прибыль. Часть резерва всегда должна находиться в распоряжении менеджера проекта (остальной частью резерва распоряжаются, в соответствии с контрактом, другие участники проекта).

Таблица 3 - Нормы резервирования средств на непредвиденные расходы [19, с. 43]

Вид затрат	Изменение непредвиденных расходов, %
Затраты/продолжительность работ российских исполнителей	+20
Затраты/продолжительность работ иностранных исполнителей	+10
Увеличение прямых производственных затрат	+20
Снижение производства	+20
Увеличение процента за кредит	+20

Необходимым условием успеха проекта является превышение предполагаемых поступлений от реализации проекта над оттоками денежных средств на каждом шаге расчета [19, с. 44].

С целью снижения рисков в плане финансирования необходимо создавать достаточный запас прочности, учитывающий следующие виды рисков:

? риск незавершенного строительства (дополнительные затраты и отсутствие запланированных на этот период доходов);

? риск временного снижения объема продаж продукции проекта;

? налоговый риск (невозможность использования налоговых льгот и преимуществ, изменение налогового законодательства);

? риск несвоевременной уплаты задолженностей со стороны заказчиков [19, с. 44].

При расчете рисков необходимо, чтобы сальдо накопленных реальных денег в финансовом плане проекта на каждом шаге расчета было не менее 8% планируемых на данном шаге затрат. Кроме того, необходимо предусматривать дополнительные источники финансирования проекта и создание резервных фондов е отчислением в них определенного процента с выручки от реализации продукции [19, с. 45].

3 Страхование рисков. В случае если участники проекта не в состоянии обеспечить реализацию проекта при наступлении того или иного рискового события собственными силами, необходимо осуществить страхование рисков. Страхование рисков есть, по существу, передача определенных рисков страховой компании [19, с. 45].

Зарубежная практика страхования использует полное страхование инвестиционных проектов. Условия российской действительности позволяют пока только частично страховать риски проекта: здания, оборудование, персонал, некоторые экстремальные ситуации и т.д.

Для того, чтобы снизить инвестиционные риски необходимо грамотно управлять ими [22, с. 51].

Рассмотрим основные подходы и способы управленческого воздействия, применяемые на практике по снижению инвестиционных рисков.

Регулирование и контроль соотношения постоянных и переменных затрат. Управляя этим соотношением, можно изменять точку безубыточности долгосрочной инвестиции и тем самым осуществлять прямое влияние на величину проектного риска [22, с. 51].

Ценовое регулирование. Ценовая стратегия для большинства предприятий является важнейшим способом управления уровнем проектного и общего риска. Снижение цены увеличивает потенциальный спрос, но также увеличивает точку безубыточности. Анализ инвестиционной чувствительности, дерево решений и имитационное моделирование являются основными приемами оценки взаимозависимости между ценой продукции и риском [22, с. 52].

Управление величиной финансового рычага основывается на регулировании и контроле соотношения собственных и заемных источников финансирования, а также на степени использования средств, формирующих постоянные финансовые издержки (кредиты, привилегированные акции, финансовый лизинг). Привлечение дополнительных заемных средств финансирования в целом повышает рентабельность собственного капитала, но в то же время увеличивает риск невыполнения своих обязательств в случае неблагоприятного стечения обстоятельств для данного проекта [22, с. 52].

Диверсификация инвестиционных активов. Инвестируя средство в различные проекты, на которые по возможности не влияют одинаковые специфические факторы риска, финансовые аналитики могут снизить уровень общего риска за счет исключения несистематической его компоненты.

Тщательная проработка стратегии инвестиционного развития с учетом наиболее благоприятных вариантов налогообложения. Предпочтительная ориентация на льготируемые виды деятельности и на получение инвестиционного налогового кредита способствует увеличению валового дохода, большей предсказуемости денежных потоков и в целом -- снижению проектного риска [22, с. 52].

Регулирование оптимального объема реализации, контроль за использованием и состоянием производственного потенциала предприятия позволяют, базируясь на текущем и предполагаемом уровне спроса, сбалансировано подходить к разработке производственной программы инвестиционных проектов, а также оценивать эффективный объем продаж с учетом максимального коэффициента использования производственной мощности предприятия и безубыточного уровня реализации продукции.

Комплексное использование финансовых методов и рычагов с целью более эффективного управления программами инвестиционного развития, повышения безопасности их реализации и снижения общего риска предприятия.

В частности, страхование, факторинг и оптимальное сочетание различных форм расчетов позволяют обезопасить предприятие от последствий не платежеспособности непосредственно связанных с ним сторонних организаций (поставщиков, покупателей продукции, банков и пр.) [22, с. 53].

Гибкое регулирование дивидендными выплатами и разработка приемлемой для предприятия учетной политики косвенно воздействуют на уровень общего риска за счет создания более благоприятных финансовых условий для реализации инвестиционных проектов [22, с. 53].

Разработка приемлемых ориентиров (оптимальных значении) инвестиционной политики: определение максимальных размеров привлечения заемного капитала и безопасного срока непогашения дебиторской задолженности, уровня риска и отраслевой рентабельности, установление минимального размера (доли) высоколиквидных активов и максимального срока окупаемости вложений.

Создание системы резервов на предприятии (формирование резервного фонда, фонда погашения безнадежной дебиторской задолженности, материальных запасов, нормативного остатка денежных средств и их эквивалентов) [22, с. 53].

Детальная проработка условий контрактов на капитальное строительство и прочих договоров (включение со своей стороны перечня форс-мажорных обстоятельств, учет возможности пересмотра условий поставки или продажи товаров вследствие изменения внешних факторов, введение системы штрафных санкций) [22, с. 53].

Организация постоянного мониторинга внешней среды и создание действенной системы оперативного воздействия на объект управления с целью снижения негативных последствий текущего и будущего изменения условий реализации проекта.

Получение от контрагентов определенных гарантий, в лучшем случае поручительств от третьих лиц (поручителями могут выступать: администрации субъектов РФ, крупные финансовые институты и промышленные компании).

Для наилучшего результата все эти методы и подходы должны применяться в комплексе [22, с. 53].

Итак, все инвестиционные риски подразделяются на два вида: системные и несистемные.

Системные риски связаны с внешними факторами, влияющими на рынок в целом. К системным рискам относятся: валютный, инфляционный, политический риски, риск изменения процентной ставки.

Риск несистемный (нерыночный) подразумевает отраслевой, деловой, кредитный и другие виды рисков.

Все методы, позволяющие минимизировать проектные риски можно разделить на три группы: диверсификация рисков; резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов; страхование рисков.

3. Правовые основы инвестиционной деятельности в России

Федеральное законодательство в области государственного регулирования инвестиционной деятельности в настоящее время представляет собой взаимосвязанную систему, представленную на рисунке 4.

Рисунок 4 - Система законодательства, регулирующая инвестиционную деятельность в РФ [17, с. 20]

Федеральное законодательство, регулирующее инвестиционную деятельность, включает общие и специальные нормативно-правовые акты [17, с. 21]. Общие нормативно-правовые акты представлены широким кругом нормативно-правовых актов в различных областях, в том числе бюджетное законодательство, нормы гражданского, налогового права, иные акты, регулирующие инвестиционную деятельность [17, с. 21].

Рассмотрим систему законодательства, регулирующую инвестиционную деятельность в РФ, по иерархическому признаку.

Во главе всех законодательных актов стоит Конституция РФ, затем Гражданский кодекс РФ [17, с. 21].

Конституция РФ обладает высшей юридической силой, прямым действием, а также применяется на территории всей РФ. Все законы и другие правовые акты, принимаемые в России, согласно части 1 статьи 15 Конституции РФ не должны ей противоречить [1].

Основные предпосылки развития инвестиционной деятельности в РФ закреплены в Конституции РФ.

На основании статьи 34 инвестор имеет право свободно использовать свои способности, имущество для осуществления предпринимательской и иной не запрещенной законом экономической деятельности.

В статье 34 Конституции РФ закреплено право каждого на свободное использование своих способностей и имущества, в том числе государственного, для предпринимательской и иной не запрещенной законом экономической деятельности. Конституция устанавливает основы организации государственной власти и местного самоуправления в России, распределяет предметы ведения и полномочия между уровнями государственной власти, а также полномочия органов государственной власти, тем самым устанавливает и регулирует правовой статус публичных субъектов, как участников инвестиционной деятельности [21, с. 32].

Гражданский кодекс РФ устанавливает основы договорных отношений между субъектами инвестиционной деятельности. Каждая из форм предполагает заключение определенного соглашения (договора), а, значит, регулируется нормами гражданского законодательства. Так, статья 2 ГК РФ применительно к отношениям инвестиционной деятельности определяет основания возникновения и порядок осуществления права собственности и других вещных прав на объекты соглашения. Регулирует договорные и иные обязательства, вытекающие из отношений субъектов, а также другие имущественные отношения, связанные с реализацией инвестиционной деятельности [21, с. 33].

В Гражданском кодексе РФ установлен перечень юридических лиц, в том числе для инвестиционной деятельности. Регулируются вопросы строительного подряда, подрядных работ для государственных нужд, регулируются правила расчетов [21, с. 33].

Налоговый кодекс РФ регулирует порядок налогообложения деятельности участников инвестиционной деятельности, устанавливает специальные налоговые режимы деятельности участников в рамках инвестиционной деятельности, предусматривает специальные налоговые льготы для субъектов, участвующих в реализации инвестиционных проектов.

Через налоговое законодательство государственные органы оказывают влияние на инвестиционную деятельность путем дифференцирования налоговых ставок и льгот [21, с. 34].

Градостроительный кодекс регулирует отношения в области системы расселения, градостроительного планирования, застройки, благоустройства городов и сельских поселений, сохранения объектов историко-культурного наследия и охраны окружающей среды в целях обеспечения благоприятных условий проживания населения. Градостроительный кодекс определяет компетенцию органов государственной власти РФ и органов субъектов РФ, права и обязанности граждан и значение градостроительной документации.

Бюджетный кодекс РФ регулирует формы и порядок участия государства в отношениях инвестиционной деятельности, порядок и условия предоставления бюджетных гарантий. Бюджетный Кодекс РФ предусматривает государственные и муниципальные гарантии, определяя их понятие, виды, условия и порядок их предоставления [3].

Инвестиционная деятельность регулируется рядом федеральных законов, которые представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Основные федеральные законы, регулирующие инвестиционную деятельность в РФ

Наименование законодательного акта	Характеристика
Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»	определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории России, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности [8].
Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 31.05.2018) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»	определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации. Закон направлен на привлечение и эффективное использование в экономике РФ иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества [9].
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «Об инвестиционных фондах» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.02.2018)	регулирует отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, определяемые в соответствии с настоящим федеральным законом [10].
Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»	Целями закона являются обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, а также определение порядка выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и других участников рынка ценных бумаг на рынке ценных бумаг [11].
Федеральный закон от 28.11.2011 N 335-ФЗ (ред. от 21.07.2014) «Об инвестиционном товариществе»	Целью закона является создание правовых условий для привлечения инвестиций в экономику РФ и реализации инвестиционных проектов на основании договора инвестиционного товарищества [12].
Федеральный закон от 13.07.2015 N 224-ФЗ (ред. от 29.07.2018) «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»	определяет основы правового регулирования отношений, возникающих в связи с подготовкой проекта государственно-частного партнерства, проекта муниципально-частного партнерства, заключением, исполнением и прекращением соглашения о государственно-частном партнерстве, соглашения о муниципально-частном партнерстве. Его целью является создание правовых условий для привлечения инвестиций в экономику России и повышения качества товаров, работ, услуг, организация обеспечения которыми потребителей относится к вопросам ведения органов государственной власти, органов местного самоуправления [7].

Кроме приведенных выше федеральных законов отношения, возникающие в процессе взаимодействия сторон по вопросам осуществления инвестиционной деятельности, регулируются и иными федеральными законами [21, с. 35]. Четвертым уровнем регулирования государственно-частного партнерства в РФ являются Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ. Постановления Правительства РФ чаще всего применяются как к органам исполнительной власти, так и к самому Правительству РФ. В сфере регулирования государственно-частного партнерства можно привести следующие акты Правительства РФ: Постановление Правительства РФ от 11.11.2006 N 671 (ред. от 20.01.2015) «Об утверждении примерного концессионного соглашения в отношении объектов образования»; Постановление Правительства РФ от 05.12.2006 N 747 (ред. от 20.01.2015) «Об утверждении примерного концессионного соглашения в отношении гидротехнических сооружений»; Постановление Правительства РФ от 19.12.2015 N 1388 «Об утверждении Правил рассмотрения публичным партнером предложения о реализации проекта государственно-частного партнерства или проекта муниципально-частного партнерства» [14], [15].

Постановлением Правительства РФ от 19.12.2015 N 1388 «Об утверждении Правил рассмотрения публичным партнером предложения о реализации проекта государственно-частного партнерства или проекта муниципально-частного партнерства» утверждены Правила рассмотрения публичным партнером предложения о реализации проекта государственно-частного партнерства или проекта муниципально-частного партнерства [15].

Пятым уровнем регулирования инвестиционной деятельности являются приказы Федеральной службы по финансовым рынкам России и приказы Федеральной антимонопольной службы РФ.

Итак, правовые основы инвестиционной деятельности определяются Конституцией РФ, Гражданским кодексом РФ, Налоговым кодексом РФ, Градостроительным кодексом РФ, федеральными законами, а также принимаемыми в соответствии с ними нормативными актами.

4. Задание

Дать определение основных терминов, исходя из варианта контрольной работы.

Изобразить графически (рисунок, схема, таблица и т.п.) сущность ответа, дать необходимые пояснения со ссылками на теоретические источники и нормативные акты.

В таблице 5 представлены определения по инвестиционной деятельности.

Таблица 5 - Определение по инвестиционной деятельности

Наименование термина	Определение	Автор научной литературы
Динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций	основаны на дискантировании денежного потока, что позволяет учесть разную ценность денег во времени. В рамках использования данного метода происходит расчет следующих показателей: дисконтированного срока окупаемости; чистой приведенной стоимости; внутренней нормы доходности; индекса прибыльности.	Балдин К.В. [16, с. 55]
Инвестиции	определяет инвестиции как все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которых формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.	Балдин К.В. [16, с. 7]
Инвестиции	рассматривает инвестиции как материализацию идей по созданию новых объектов (модернизации, реконструкции действующих объектов), способных производить продукцию в большем объеме или повышенного качества.	Бочаров В.В. [20, с. 8]
Инвестиции	денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.	Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Инвестиционная деятельность	вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.	Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Инвестиционный проект	обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).	Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Инвестиционная деятельность	Вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.	Бочаров В.В. [20, с. 9]
Инвестиционный проект	обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.	Бочаров В.В. [20, с. 9]
Индекс доходности затрат	Отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).	Кузнецов Д.В. [25, с. 10]
Инвестиционный риск	- это риск обесценения вложенного капитала (потеря первоначальной стоимости) в результате неэффективных действий инвестора или государства.	Кузнецов Д.В. [25, с. 51]
Инвестиционный риск	- это мера неопределенности получения конечного результата, прибыли от использования конкретных инвестиций.	Кузнецов Д.В. [25, с. 52]
Капитальные вложения	инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.	Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Коэффициент эффективности капитальных вложений	Показывает сколько чистого дохода или прибыли получено в расчете на каждый рубль капитальных вложений. Или величина обратная сроку окупаемости.	Касьяненко Т.Г. [24, с. 62]
Оценка эффективности проекта (инвестиций)	Должна базироваться на совоптсавлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основек метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между притоком и оттоком реальных денег за определенный период. Показатели эффективности: чистый дисконтированный доход (ЧДД); внутренняя норма доходности (ВНД); индеек доходности (ИД); срок окупаемости.	Касьяненко Т.Г. [24, с. 63] ...

контрольная работа "Экономико-правовые основы привлечения инвестиций" скачать

Подобные документы

• Правовые режимы привлечения инвестиций в Российской Федерации

  Понятие и основные элементы правового режима иностранных инвестиций (ИИ). Правовые механизмы допуска иностранных инвесторов к осуществлению инвестиционной деятельности в РФ. Система, структура и содержание международно-правового регулирования ИИ.
  
  дипломная работа [63,8 K], добавлен 31.03.2018
  

• Правовые основы инвестиционной деятельности

  Исследование экономической сущности и видов инвестиций. Анализ современного инвестиционного рынка Российской Федерации. Субъекты и объекты инвестирования. Роль и место иностранного капитала в экономике. Правовое регулирование инвестиционного процесса.
  
  реферат [38,6 K], добавлен 16.12.2016
  

• Влияние инвестиционного права на инвестиционную деятельность

  Основы международного инвестиционного права. Правовые режимы иностранных инвестиций. Механизмы воздействия права на экономику. Тенденции в международном инвестиционном праве. Механизмы действия иностранных инвестиций в США, меры по их привлечению.
  
  курсовая работа [85,7 K], добавлен 24.12.2011
  

• Государственно-правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации

  Правовые основы осуществления инвестиционной деятельности в РФ. Основы государственного воздействия на инвестиционную деятельность на федеральном и региональном уровне. Общая характеристика и современные проблемы субъектов инвестиционных правоотношений.
  
  дипломная работа [123,5 K], добавлен 09.08.2012
  

• Инвестиции и тенденции развития правового регулирования инвестиций в Российской Федерации

  Общественные отношения, определяющие понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Определение принципов и методов регулирования инвестиций. Инвестиционный процесс, его участники. Понятие инвестиционного рынка. Субъекты инвестиционной деятельности.
  
  курсовая работа [29,1 K], добавлен 18.12.2008
  

• Правовой режим и правовые гарантии иностранных инвестиций

  Понятие и сущность правового регулирования иностранных инвестиций в Российской Федерации. Основные принципы правового режима и правовые гарантии иностранных инвестиций. Влияние законодательства на сделку (договор) с участием иностранных инвестиций.
  
  курсовая работа [83,5 K], добавлен 01.11.2014
  

• Правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в РФ

  Понятие и значение инвестиционной деятельности. Основы правового статуса субъектов инвестиционных отношений. Общий анализ правового регулирования инвестиционной деятельности в РФ. Особенности функционирования паевого и акционерного инвестиционного фонда.
  
  дипломная работа [69,6 K], добавлен 31.07.2016
  

• Правовые основы хозяйственной (предпринимательской) деятельности

  Договорные и внедоговорные обязательства в хозяйственной деятельности. Антимонопольная политика государства и защита прав потребителей. Обеспечение качества продукции, товаров, услуг. Правовые основы инвестиционной деятельности, расчетов и кредитования.
  
  контрольная работа [21,2 K], добавлен 03.02.2010
  

• Процесс и способы привлечения инвестиций в муниципальном образовании

  Исследование понятия, видов и источников инвестиций муниципального образования. Характеристика и оценка состояния инвестиционного климата Челябинской области. Анализ особенностей управления инвестиционными процессами органами местного самоуправления.
  
  реферат [28,2 K], добавлен 28.08.2012
  

• Оценка эффективности деятельности администрации Кадуйского муниципального района

  Эффективность муниципального управления (МУ): критерии и показатели. Цель и перечень задач МУ. Нормативно-правовые основы оценки эффективности деятельности органов местного самоуправления. Улучшение инвестиционного климата, снижение уровня безработицы.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 17.06.2017
  

• Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь

  Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности, формы, методы и виды ее государственного регулирования. Государственная поддержка иностранным и национальным инвесторам в виде гарантий Правительства Беларусь и централизованных инвестиционных ресурсов.
  
  реферат [24,5 K], добавлен 06.05.2009
  

• Правовые основы предпринимательской деятельности

  Государственные и муниципальные унитарные предприятия: сравнительная характеристика, отличительные признаки и функциональные особенности, сферы и нормативно-правовые основы деятельности. Сущность и назначение приватизации. Признаки предпринимательства.
  
  контрольная работа [26,8 K], добавлен 09.06.2013
  

• Правовые основы нормотворческой деятельности центральных органов исполнительной власти

  Основы нормотворческой деятельности центральных органов исполнительной власти Азербайджанской Республики. Их право принимать нормативно-правовые акты с опорой на правовые основы. Анализ положений центральных органов исполнительной власти путем сравнения.
  
  статья [19,1 K], добавлен 07.03.2011
  

• Правовые основы деятельности внутренних войск МВД России

  Внутренние войска МВД России: назначение, состав, структура. Задачи, выполняемые внутренними войсками МВД России. Правовые основы деятельности внутренних войск, нормативные правовые акты, закрепляющие их правовое положение. Понятие общественного порядка.
  
  курсовая работа [32,3 K], добавлен 20.04.2010
  

• Субъекты инвестиционной деятельности и их правовое положение

  Инвестиции и инвестиционная деятельность: понятие, значение, нормативно-правовая база. Инвестиционное правоотношение, валютное регулирование и контроль. Правовое положение субъектов инвестиционной деятельности. Условия привлечения иностранных инвестиций.
  
  курсовая работа [40,1 K], добавлен 15.11.2010
  

• Правовые основы деятельности прокуратуры РФ

  Роль прокуратуры Российской Федерации в обеспечении законности. Исследование системы и структуры органов прокуратуры. Правовые и конституционные основы деятельности прокуратуры. Изучение основных полномочий прокуроров в сфере рассмотрения дел судами.
  
  курсовая работа [30,2 K], добавлен 26.03.2013
  

• Правовые основы и порядок предъявления обвинения

  Понятие термина "обвиняемый", основания и порядок привлечения подозреваемого в качестве обвиняемого. Правовые основы, порядок предъявления обвинения. Характеристика системы и тактики допроса обвиняемого. Обеспечения прав и законных интересов обвиняемого.
  
  курсовая работа [32,4 K], добавлен 29.04.2009
  

• Эффективность деятельности органов местного самоуправления

  Повышение эффективности деятельности всех уровней современной публичной власти. Основные критерии и показатели эффективности муниципального управления. Нормативно-правовые основы оценки эффективности деятельности органов местного самоуправления.
  
  курсовая работа [119,6 K], добавлен 02.06.2013
  

• Нотариат: понятие, организационно-правовые основы деятельности

  Понятие и функции нотариата как системы государственных органов и должностных лиц, производящих юридическое закрепление бесспорных гражданских прав и фактов. Правовые основы его деятельности в современной России, основные права и обязанности, полномочия.
  
  курсовая работа [42,1 K], добавлен 05.01.2014
  

• Организационно-правовые основы нотариальной деятельности

  Место нотариата в системе правосудия. Принципы нотариальной деятельности. Организационно-правовые основы нотариальной деятельности. Применение нотариусом иностранного права. Международные договоры. Взаимоотношения нотариата с юридическими профессиями.
  
  контрольная работа [23,7 K], добавлен 12.10.2008
  

Другие документы, подобные "Экономико-правовые основы привлечения инвестиций"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам