Государственный долг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В настоящий момент проблема обслуживания государственного долга- одна из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. Политика в области государственных заимствований, управления долгами для большинства стран является важной составляющей государственной финансовой политики. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность, состояние валютных резервов, а следовательно стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, международный имидж государства, отношения политиков, потенциальных партнеров по совместным международным бизнес-проектам, инвестиционный климат. Перечисленные причины определяют актуальность данной проблемы для всех участников финансового рынка.

Подавляющее число стран испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. Поэтому они прибегают к займам и кредитам как внутри страны, так и за ее пределами. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований. Существование государственного долга у того или иного государства представляет собой некоторое бремя, осложняющее нормальное функционирование экономики.

Имеются две основные причины того, почему государственный долг может стать серьезной проблемой. Во-первых, рост государственного долга может сократить запас капитала в экономике. Вторая причина возможного беспокойства по поводу наличия государственного долга заключается в том, что процентные платежи по этому долгу могут стать очень большими [1].

Именно потому, что эта тема столь популярна в наши дни, я остановилась на ней как на предмете своего исследования. Кроме того, грамотное урегулирование государственного долга становится фактором национальной безопасности и условием проведения самостоятельной внешней и внутренней политики.

Я хотела бы уяснить себе, что это за феномен, насколько он опасен для экономики, и как с ним борется государство.

Исходя из сформулированной актуальности темы, определим цели и задачи исследования.

Целью курсовой работы является изучение теоретических аспектов понятия «государственный долг» и методов по управлению государственным долгом на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

? определить понятие государственного долга и рассмотреть причины его возникновения в экономике;

? дать характеристику внутреннему и внешнему государственному долгу;

? определить влияние государственного долга на состояние экономики;

? обозначить методы управления государственным долгом;

? выявить особенности государственного долга в РБ.

Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, 4 глав, последовательно раскрывающих тему, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Информационной базой для написания курсовой работы послужили: учебная, научная, методическая литература по рассматриваемому вопросу, электронные ресурсы, законодательные акты, журнальные статьи.

1. Внутренний и внешний государственный долг

С появлением государства возникли и потребности, которые надо было финансировать. Это вызывало к жизни такие финансовые категории, как государственные налоги, расходы, бюджет. С развитием государства расширялись его функции, налоговых поступлений для покрытия затратной части бюджета стало не хватать, что привело к дефициту бюджета государства.

Бюджетный дефицит как одна из основ государственного долга представляет собой сумму превышения расходов из бюджета над его доходами.[9]

Дефицит бюджета способствовал появлению новых форм государственных доходов - неналоговых платежей, а так же к вынужденным займам.

С течением времени налогов и неналоговых доходов для покрытия всех государственных расходов оказалось недостаточно, и государство было вынуждено прибегать к внешним и внутренним займам. Правительство направляло средства, полученные с помощью займов, в общий фонд финансовых ресурсов и использовало на покрытие государственных расходов, а с долгами рассчитывалось за счет поступления налогов и неналоговых доходов. Заимствования явились первой и самой распространенной формой государственного долга.[10]

Государственный долг - это общий размер задолженности государства своим и иностранным физическим и юридическим лицам (включая начисленные проценты). [9]

При осуществлении кредитных операций внутри страны государство является обычно заемщиком средств, а население, предприятия и организации - кредиторами. В сфере международных отношений государство выступает как в роли заемщика, так и кредитора.

Государственный долг выступает важным средством увеличения финансовых возможностей государства, он является вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета.

Объективная необходимость использования государственного кредита для удовлетворения потребностей общества обусловлена постоянным противоречием между величиной этих потребностей и возможностями государства по их удовлетворению за счет бюджетных доходов. Финансовая поддержка предприятий, социальная политика государства, выполнение им своих функций по обороне страны и управлению ей требуют постоянно увеличивающихся бюджетных расходов. Немалых средств стоит и международная деятельность государства. Между тем доходы государственного бюджета всегда ограничены определенными рамками - уровнем экономического развития, величиной налоговой нагрузки, действующим законодательством и т.д. Поэтому органы власти прибегают к помощи государственного кредита как инструмента мобилизации дополнительных ресурсов.[2]

Очевидным является и то, что государство делает заимствования не для того, чтобы наращивать свой долг, а для получения дополнительных финансовых средств. Формирование же и увеличение государственного долга является неприятным, но неизбежным следствием достижения первоначальной цели - получение дополнительных источников финансирования общественных потребностей.

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно связаны. Во-первых, государственные займы - важнейший источник покрытия бюджетного дефицита. Во-вторых, определить, насколько опасен тот или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины государственного долга. С другой стороны, для оценки величины государственного долга необходимо исследование роста дефицита.

Имеются две основные причины того, почему государственный долг может стать серьезной проблемой. Во-первых, рост государственного долга может сократить запас капитала в экономике. Вторая причина возможного беспокойства по поводу наличия государственного долга заключается в том, что процентные платежи по этому долгу могут стать очень большими.

Правительству приходится регулярно выплачивать проценты по долгу. Один вариант решения данной проблемы - это увеличение налогов. Однако, налогообложение влияет на эффективность распределения ресурсов в экономике. Так, например, если подоходные налоги снижают само желание работать, то налоги, увеличенные с целью выплатить проценты по долгу, приводят к сокращению выпуска продукции. Кроме того, правительство, добывая необходимые ему суммы путем увеличения налогов, может столкнуться с разного рода политическими проблемами. Если долг велик, то, следовательно, и процентные платежи являются достаточно высокими. Однако, именно из-за этого, что процентные платежи высоки, правительство вынуждено прибегать к новым займам, а это означает дальнейшее нарастание государственного долга.[9]

Причины возникновения государственного долга обусловлены, как правило, кризисными явлениями в экономике. Например, во время войны надо переориентировать большую часть ресурсов на производства военной продукции, что требует значительных государственных расходов, как требует их и содержание армии. Имеется три варианта финансирования: увеличения налогов, выпуск денег и дефицитное финансирование. Рост налогообложения приводит к подрыву трудовых стимулов, выпуск денег создает инфляционное давление, следовательно, большая часть военных расходов финансируется за счет продажи обязательств населению. Кризисные явления в экономике определяются спадом производства, ростом предельных производственных издержек, неконтролируемой эмиссией национальных денежных единиц, ростом потерь, хищений и др.[2]

Принято выделять следующие функции государственного долга:

1. Фискальную, т.е. мобилизацию денежных средств и создание финансовой базы для выполнения государством своих денежных обязательств и функций;

2. Стабилизирующую, которая предполагает позитивное воздействие государства на макроэкономические пропорции (удержание инфляции, стабилизация внешнеторгового баланса, насыщение внутреннего рынка товарами, рост занятости и сокращение безработицы).[8]

При значительных размерах государственного долга затраты по его обслуживанию (т.е. выплат процентов по нему и выплат основных сумм долга) могут стать причиной экономического кризиса.

Обычно государственный долг состоит из внутреннего и внешнего долга.

Внутренний государственный долг - это долг правительства перед физическими и юридическими лицами, связанный с заимствованием внутри страны денежных средств, необходимых для покрытия дефицита бюджета.

Образование внутреннего государственного долга вписывается в общую схему "доходы-расходы". При недостатке бюджетных доходов вполне можно ожидать появление государственного долга.

Но есть одно важное обстоятельство. Созданию государственного долга предшествует формирование денежных сбережений в секторе домашних хозяйств и бизнеса, которые на определенных условиях передаются государству во временное распоряжение.

Внутренний долг приводит прежде всего к перераспределению доходов внутри страны. У течки товаров и услуг обычно не происходит. Но возникают определенные изменения в экономической жизни, последствия которых могут быть весьма значительными.

Таким образом, внутренний государственный долг есть долг правительства перед гражданами своей страны.

В качестве основных компонентов внутреннего государственного долга выделяют:

¦ кредит, полученный правительством в Центральном банке страны;

¦ кредит, полученный правительством в коммерческих банках, за минусом там же размещенных депозитов (валютные резервы правительство и т.д.);

¦ облигации внутренних государственных займов (рублевых, валютных), распространяемых среди физических лиц.

¦ казначейские векселя и обязательства, используемые для оплаты общегосударственных нужд (поставку в страну энергоносителей, погашение старых внешних долгов и т.п.)

¦ просроченная задолженность коммерческим банкам со стороны государственных предприятий-банкротов, которую правительство, выполняя ранее выданные гарантии, переводит на себя;

¦ вклады населения в государственном сберегательном банке (за минусом полноценного кредитного портфеля), использованные для кредитования государственных предприятий.

Главная причина в образовании внутреннего государственного долга - это дефицит государственного бюджета. Возникнув единожды государственный долг из-за плохого обслуживания может и далее увеличиваться. Такая ситуация возникает тогда, когда невыплаченные проценты и текущее непогашение долей основного долга, приходиться вновь относить на государственный долг, увеличивая тем самым общую задолженность правительства.

Внешний государственный долг - это часть государственного долга по внешним займам и другим долговым обязательствам перед иностранными государствами, зарубежными банками, международными финансовыми организациями и т.д.[8]

Этот вид долга ложится на страну наибольшим бременем. Так как для его погашения государство должно отдавать какие-нибудь ценные товары, оказывать определенные услуги. Надо помнить и то, что кредитор обычно ставит определенные условия, после выполнения которых и предоставляет кредит.

Основной целью государственных внешних займов является содействие укреплению экономического потенциала, преодоление финансовых трудностей страны-получателя, оказание продовольственной помощи. Государственные внешние займы предоставляются в денежной или товарной форме.

Использование различных форм внешнего финансирования позволяет государству получать дополнительные финансовые ресурсы сверх того, что может произвести его собственная экономика. В этой связи проблема внешнего долга и управления им становится весьма актуальной для государства, испытывающего острую потребность во внешних заимствованиях.

Острота проблемы внешнего долга возрастает в связи с тем, что страны одновременно обслуживают старые долги и берут новые займы, т.е. создают новые долги. Имеет место рефинансирование долгов, когда выплаты по прошлым годам производятся за счет новых долгов, т.е. выпуска новых займов. Страна не может жить исключительно за счет займов, но жить, используя заемные средства, выгодно, поскольку суверенные займы выполняют весьма важную функцию по обеспечению экономического роста.[2]

Следует обратить внимание на то, что внешний государственный долг способно создавать не только правительство. Этим часто грешит Центральный банк страны, который вынужден заимствовать валютные средства с целью стабилизации обменного курса национальной денежной единицы.

К внешнему государственному долгу не относится кредиторская задолженность хозяйствующих субъектов данной страны перед внешними партнерами (текущие поставки продукции, денежные ссуды, банковские кредиты, выплата процентов и т.п.). Но дополнительные финансовые проблемы у стран в условиях дефицита торгового баланса все же возникают. Например, под давлением кредиторской задолженности хозяйствующих субъектов в национальной банковской системе усиливается дефицит иностранной валюты. Правительство лишается возможности получить при необходимости внутренний валютный кредит. При увеличении спроса и недостатке резервов обменный курс национальной валюты снижается, а иностранная валюта становится дороже, что ведет к увеличению государственных расходов.[8]

Дело не только в том, что при недостатке внутренних источников государству приходится прибегать к внешним источникам финансирования своей деятельности. Прежде всего изменение национальных экономических условий хозяйствования не оставляет сегодня внешний мир безразличным.

Сокращение национального производства, а затем уменьшение экспорта ведет к ухудшению торгового баланса страны. Вначале это снижает валютные резервы национальной банковской системы, а затем сопровождается ростом внешней задолженности страны. Обслуживание внешнего долга ведет к повышению процентных ставок, что вновь тормозит развитие национального производства, так как ведет к вытеснению частных инвестиций. Повышение процентной ставки является привлекательным для притока иностранного капитала, что увеличивает внешнюю задолженность страны со всеми вытекающими последствиями. Между внутренним и внешним государственным долгом существует тесная взаимосвязь.

Также государственный долг можно классифицировать в зависимости от слагаемых компонентов:

> капитальный;

> основной;

> текущий.

Капитальный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам.

Основной долг - это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований.

Текущий долг составляют предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым на себя государством и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Также различают государственный долг:

?краткосрочный (до 1 года);

? среднесрочный (от 1 года до 5 лет);

?долгосрочный (свыше 5 лет).

Наиболее тяжелым является краткосрочные долги. По ним вскоре приходится выплачивать основную сумму с высокими процентами.

Государственный долг растет в разных странах разными темпами. Превышение государственного долга над ВНП более чем в 2,5 раза, считается опасным для стабильности экономики, особенно для устойчивого денежного обращения. Поэтому государственный долг нуждается в профессиональном обслуживании.[2]

Таким образом, в настоящих условиях государственный долг выдвинулся в центр экономических проблем страны, что требует самого пристального внимания к этой экономической категории и проблемам, связанным с ней. В общей постановке вопроса о государственном долге можно выделить следующие основные аспекты: структура и динамика государственного долга; механизм управления; влияние государственного долга на развитие экономики страны.

2. Влияние государственного долга на финансовое состояние экономики

Государственный долг является составной частью экономической системы, оказывая прямое и косвенное воздействие на такие ее элементы, как государственный бюджет, денежно-кредитная и валютная системы, уровень инфляции. Поэтому возможности его эффективного использования во многом определяются общим уровнем развития экономики государства.

Финансирование бюджетного дефицита позволяет смягчить на некоторое время кризис государственных финансов, мобилизовать недостающие средства и профинансировать неотложные расходы государства. В том числе выплатить заработную плату бюджетным работникам, ввести в строй школу, больницу и т.п.

Эффективное использование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические флуктуации, дающим дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствует укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи.[12]

Но, как говорится, все хорошее быстро забывается. А вот негативные последствия от наращивания государственного долга не заставляют себя долго ждать и могут обнаружиться в разных формах.

1. Государство возлагает экономическое бремя своего долга на плечи будущих поколений, что может привести к снижению уровня их благосостояния. Поэтому наращивание государственного долга способно обострить противоречия между поколениями.

2. Задолженность перед внешним миром усиливает экономическую и политическую зависимость страны, снижает ее кредитный рейтинг (степень доверия в деловом мире).

3. В среднесрочной перспективе государственный долг ограничивает уровень потребления населения страны. Особенно четко это ощущается по линии внешнего долга, погашение и обслуживание которого непосредственно связано с ограничением потребления и снижением уровня жизни населения.[11]

4. Обслуживание государственного долга и выплата процентов по нему есть не что иное, как перераспределение текущих государственных доходов в пользу владельцев долговых расписок правительства. Поэтому государственный долг выступает как фактор социальной дифференциации, провоцирует наращивание налогового бремени, стимулирует инфляцию спроса, способствует повышению нормы ссудного процента, что делает непривлекательными многие инвестиционные проекты.

5. Обслуживание внешнего долга может подтолкнуть правительство к продаже иностранцам государственного имущества (активов), в первую очередь, например, высокоэффективных и стабильно работающих государственных предприятий.

Стремление реструктуризировать внешний долг ( отодвинуть сроки платежа, обменять старые долги на новые и т.п.) может сопровождаться новыми и все более серьезными уступками иностранному капиталу.

6. Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов;

7. Быстро растущие издержки по процентам все более затрудняют сокращение бюджетного дефицита, так как выплаты процентов по государственному долгу оборачивается новыми расходами бюджета, новыми займами для расчета по старым долгам.[8]

Таким образом, основными каналами негативного воздействия долга на национальную экономику являются:

> невосполнимые потери, обусловленные дополнительным взиманием налогов для финансирования обслуживания долга;

> удорожание капитала для реального сектора в связи с ростом доходности государственных ценных бумаг;

> сокращение реальных инвестиций и соответствующее сокращение масштабов национального производства.

Основной целью государственных внешних займов является содействие укреплению экономического потенциала, преодоление финансовых трудностей страны-получателя, оказание продовольственной помощи.

Вместе с тем, надо иметь ввиду, что совокупный объем государственной задолженности не может быть слишком высоким. В противном случае государственный долг становится трудно управляемым. Увеличение государственных расходов осложняет проблему контроля будущих дефицитов, а постоянно растущие процентные выплаты по государственному долгу существенно ограничивают возможность применения правительством бюджета в качестве стабилизационного рычага воздействия на экономику.[12]

Государственный долг является составной частью экономической системы, оказывая прямое и косвенное воздействие на многие ее элементы, в частности, на государственный бюджет, денежно-кредитную и валютные системы, уровень инфляции, внутренние и внешние сбережения, иностранные инвестиции и так далее. Таким образом, государственный долг влияет на экономику страны в целом, а возможности его эффективно использования во многом определяются общим уровнем развития экономики и затрагивает практически все элементы экономической системы.

3. Методы и способы стабилизации государственного долга

Возникновение и рост государственного долга обусловливают необходимость управления им.

Управление государственным долгом - это совокупность финансовых мероприятий государства, связанных с погашением и регулированием суммы государственного кредита, а так же организация мероприятий по привлечению новых заемных средств.[12]

В процессе управления государственным долгом решаются следующие задачи:

минимизация стоимости привлекаемых внешних займов;

снижение общих издержек по обслуживанию внешнего долга;

повышение эффективности использования привлекаемых ресурсов;

поддержание стабильности функционирования политической системы и престижа государства;

обеспечение социальной стабильности;

- сохранение национальной безопасности

Существует большое количество методов и способов решения проблемы государственного долга. Они делятся на 2 большие группы:

1) административные;

2) рыночные.

К приемам управления, характерным преимущественно для административных подходов регулирования государственного долга относятся конверсия, консолидация, унификация, отсрочка погашения, аннулирование долга и другие. К приемам управления, характерным для рыночной модели регулирования государственного долга, относятся, в первую очередь, реструктуризация, новация, выкуп долга, обмен долга и др.

Характерным моментом для административного подхода к управлению долгом является одностороннее принятие эмитентом управленческого решения (без получения предварительного согласия кредиторов). [14]

Для рыночной модели управления государственным долгом является характерным переговорный процесс, который предшествует принятию управленческого решения и в процессе которого находятся точки соприкосновения, удовлетворяющие должника и кредиторов; либо эмитент в одностороннем порядке воздействует на рынок долговых обязательств государства, а кредиторы добровольно (руководствуясь собственными интересами) решают принимать им или нет новые условия, предложенные эмитентом.

Далее рассмотрим каждый из названных приемов управления государственным долгом.

Конверсия - изменение первоначальных условий государственных займов, например срока, процента и др. Как правило, правительства стремятся максимально отодвинуть во времени выплату задолженности, поэтому чаще всего конверсия сводится к превращению краткосрочных займов в средне- и долгосрочные обязательства. Существуют несколько методов конверсии:

- добровольная (владелец государственной ценной бумаги может выбирать: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить бумагу);

- принудительная (владелец обязан согласиться с новыми условиями займа);

- факультативная (кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий).

Консолидация - изменение условий займа, связанное с изменением срока погашения, когда краткосрочные обязательства консолидируются в долгосрочные и среднесрочные. Такая консолидация возможна только при взаимном согласии правительства-заемщика и правительства-кредитора.

Конверсия и консолидация государственного долга являются важнейшими приемами, используемыми в процессе управления государственным долгом

Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и вне ее. Унификация займов - это объединение нескольких ранее выпущенных займов в одном новом займе. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по системе государственного кредита.[10]

Отсрочка погашения займа или всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности для государства. Это происходит в тот момент, когда правительство уже выпустило слишком много займов и условия их эмиссии не были достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов направляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным займам. Чтобы разорвать этот порочный круг правительство объявляет об отсрочке погашения займов, которая отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов. Во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу). Аннулирование ценных бумаг государства может проводиться по двум причинам. Во-первых, аннулирование государственного долга объявляется в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование задолженности может явиться следствием прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей.[14]

Страны с рыночной экономикой в обычных условиях не используют последние два названные приемы управления государственной задолженностью, поскольку их применение ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика среди потенциальных инвесторов и кредиторов. В истории государственного долга их осуществление наблюдалось только в условиях войны, послевоенной разрухи или тяжелых бюджетно-финансовых кризисов.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. Отсрочка погашения внешних займов, как правило, проводится по согласованию с кредиторами. При этом отсрочка погашения долга может и не повлечь приостановку выплаты процентов по нему.

Краткосрочность долгов и высокая стоимость заимствований вынуждают государства постоянно заботиться об увеличении сроков и сокращении доходности новых заимствований. Это достигается, в частности, на основе реструктуризации долга, под которой понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих общественный долг, с заменой их иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств.

Новация - это частный случай реструктуризации, смысл которого заключается в замене по соглашению сторон первоначальных долговых обязательств новыми с установлением иных условий обслуживания долга и сроков его погашения .Новация явилась следствием долгового кризиса.

Погашение займов осуществляется путем выкупа (возможен досрочный выкуп) облигаций у инвесторов, проведение тиражей выигрышей по выигрышному займу, проведение тиражей погашения по выигрышным и процентным займам, амортизации долга (погашение долга частями).

В условиях бюджетной напряженности по-прежнему острыми являются вопросы изыскания источников средств для проведения текущих и будущих платежей по обслуживанию и погашению внешнего и внутреннего долга. Основным приемом получения средств для погашения займов выступает рефинансирование долга, под которым понимается погашение накопившейся задолженности путем получения средств от выпуска новых займов. В этом случае при построении графика новых выпусков займов исходят из необходимости увязки сроков их размещения с датами погашения облигаций предшествующих выпусков. При невозможности рефинансирования долга на его погашение направляют текущие доходные поступления бюджета.[9]

Таким образом, эффективное управление, привлечение и выплата процентов и основной суммы государственным долгом позволит укрепить доверие кредиторов к государству как надежному заемщику, обеспечит полноценное и выгодное участие государства на внутреннем финансовом рынке и достойный выход на рынок внешних заимствований, создаст более благоприятные условия для осуществления политики сокращения долговой нагрузки на экономику и бюджет государства.

4. Особенности государственного долга в Республике Блеларусь, способы его сокращения

Функционирование экономики переходного периода характеризуется комплексом проблем, упорядочение и разрешение которых является насущной задачей экономической политики государства. Одна из них - проблема управления внешним долгом и привлечение иностранных кредитных инвестиций. В настоящее время Республика Беларусь испытывает недостаток собственных ресурсов для наращивания экономического потенциала страны, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. В этой связи исследование проблемы управления внешним долгом, анализ зарубежного опыта государственного регулирования в области привлечения иностранных кредитных инвестиций и формирование на его основе целостной системы государственного регулирования процесса управления внешними заимствованиями в условиях переходной экономики Беларуси приобретает особую активность.

Формирование внешнего государственного долга Республики Беларусь началось в условиях практически полного отсутствия необходимой нормативно-правовой базы. Регламентирование процедуры привлечения иностранных кредитов осуществлялось в основном через отдельные постановления Совета Министров Республики Беларусь. Всего таких постановлений выпущено около двадцати. Комплексная система управления внешним долгом отсутствовала. По мере роста внешнего долга возрастала потребность в соответствующей нормативно-правовой базе. Так, в июле 1998 года был принят Закон “О внешнем государственном долге Республики Беларусь”. Этот закон определяет основные условия привлечения и использования внешних государственных заимствований, порядок расчетов по ним, отношения с внутренними заемщиками - потребителями средств по внешним государственным займам, обязательства государства и предприятий - потребителей средств, полученных по внешним государственным займам. В Законе “ О внешнем государственном долге Республики Беларусь” определено:

- внешний государственный долг Республики Беларусь - это общая сумма основного долга республики и ее резидентов по внешним государственным займам по состоянию на определенный момент времени;

· внешние государственные займы - это займы, по которым возникают обязательства Республики Беларусь как заемщика, эмитента ценной бумаги или гаранта;

· внешние займы - это займы (кредиты) в иностранной валюте, по которым в качестве заемщиков выступают Республика Беларусь или ее резиденты, а в качестве заимодавцев (кредитодателей) - иностранные государства, международные организации, а также иные нерезиденты Республики Беларусь (далее - иностранные кредиторы).

Таким образом, внешний государственный долг Беларуси является суммой обязательств по погашению основного долга по фактически полученным и не возвращенным займам (кредитам) в иностранной валюте, привлеченным от имени республики или ее резидентами под гарантии Беларуси (государственные гарантии) от иностранных государств, международных организаций, других нерезидентов Республики Беларусь. Указанная сумма обязательств обычно учитывается или прогнозируется по состоянию на определенный момент времени.

В соответствии с принятой международной методологией, основными признаками, определяющими понятие внешнего государственного долга, являются следующие:

* обязательства возникают в иностранной валюте перед нерезидентами;

* займы привлекаются от имени или под гарантии государства;

* при исчислении суммы внешнего государственного долга в расчет принимаются обязательства по погашению основного долга (уплата процентов и прочих платежей по внешним государственным займам учитывается при определении расходов, связанных с обслуживанием внешнего государственного долга).

В составе внешнего государственного долга в зависимости от типа долгового обязательства государства (прямое или косвенное) выделяется прямой государственный долг, возникающий по прямым обязательствам государства, и гарантированный государством внешний долг, возникающий по обязательствам резидентов.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь внешние государственные займы могут привлекаться в виде:

* иностранных кредитов, предоставляемых Республике Беларусь как заёмщику или ее резидентам под гарантии Правительства;

* займов, получаемых от размещения па внешних финансовых рынках государственных ценных бумаг в качестве государственных долговых обязательств. [7]

Состояние внешнего государственного долга в Республике Беларусь:

Начиная с 1991 г. в Республике Беларусь была организована целенаправленная работа по привлечению внешних заемных средств. В первую очередь это было обусловлено отсутствием внутренних источников финансирования и одновременной необходимостью поддержания платежного баланса страны, осуществления закупок социально значимых товаров, а также проведения модернизации и реструктуризации промышленного потенциала.

Кредитные ресурсы из-за рубежа (под гарантию правительства) привлекаются по двум основным направлениям: по линии международных экономических и финансово-кредитных организаций и фондов (Международного банка реконструкции и развития, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, Европейской комиссией) и на основе двухсторонних соглашений с отдельными государствами (Бельгией, Германией, Австрией, Испанией и др.). Особое направление составляют государственные, технические и зерновые кредиты России. Внешние кредитные ресурсы под гарантии правительства привлекаются и в рамках прямых соглашений белорусских субъектов хозяйствования с зарубежными компаниями и банками.

К концу 1995 г. внешний долг достиг 1,5 млрд. долл. США, увеличиваясь в среднем за год примерно на 350 млн. долл., или на 15-20%. С подписанием Соглашения между Республикой Беларусь и Российской Федерацией об урегулировании претензий финансового характера была списана задолженность Беларуси по техническим кредитам России и внешний государственный долг снизился к концу 1996 г. до 950 млн. долл. США.[12]

В Республику Беларусь ввозится капитал из 67 стран мира. Основными кредиторами Беларуси сейчас являются Международный банк Реконструкции и Развития, Международный валютный фонд, Германия, США и Россия. Здесь заслуживает внимания следующий нюанс. Например, МВФ последний раз предоставлял нам свои займы в 1995 г., а США -- в 1993 г. В последние два года по количеству и по объему предоставленных кредитов лидируют Россия и Германия.

Условия предоставления кредитов Россией на сегодняшний день практически самые выгодные: долгосрочный характер займов дополняется процентной ставкой в размере трехмесячной ставки LIBOR+0,75 %.

Германия предоставляет кредиты для реализации конкретных проектов, связанных с поставкой товаров, оборудования, комплектующих немецкого производства (так называемые экспортные кредиты, призванные поддержать национальных экспортеров и увеличить экспорт). Получение данных кредитов возможно после одобрения сделки и предоставления покрытия по ней страховым обществом "Гермес" преимущественно под гарантию правительства Беларуси.

Германские кредиты получали министерства сельского хозяйства, архитектуры и строительства, здравоохранения, а также отдельные предприятия и муниципальные власти. Средства направлялись на закупку сельскохозяйственной техники, удобрений, медицинского оборудования, железнодорожного.

Кредиты международных финансовых организаций выделялись Беларуси в основном на поддержку экономических реформ. Полученные средства направлялись на поддержание курса валют, развитие объектов социальной сферы, закупку товаров критического импорта.

Кредиты под государственные гарантии связаны с реализацией инвестиционных проектов. По условиям расчетов к кредитам под государственные гарантии приравниваются кредиты, предоставленные Республики Беларусь и переуступленные внутренним заемщикам, которые должны самостоятельно рассчитываться по кредитам за счет собственных средств. На таких условиях, к примеру, реализуется кредит Мирового банка по проекту развития лесного хозяйства, а также все кредиты Европейского банка реконструкции и развития.

Кредит Мирового банка по проекту развития лесного хозяйства, который реализуется Министерством лесного хозяйства, выделен для оказания помощи во внедрении экономически и экологически обоснованной практики ведения лесного хозяйства, в улучшении управления лесными ресурсами, повышении экономической стоимости ресурсов.

За счет кредитов Европейского банка реконструкции и развития осуществляется реконструкция автомобильной дороги Брест - Минск - граница России, произведена модернизация Оршанской ТЭЦ, реализуется проект «Электросвязь Беларуси” по модернизации сетей электросвязи республики, а также проект поддержки малого и среднего бизнеса.

Кредиты Германии использованы на закупку технологического оборудования для реконструкции предприятий по производству химических волокон, нефтеперерабатывающих, а также легкой промышленности. Кредиты Австрии направлялись на приобретение оборудования для деревообрабатывающего и мебельного производства, мясоперерабатывающей и пищевой промышленности.

Японскими корпорациями профинансирован проект ЗАО «Атлант» по приобретению оборудования для организации производства компрессоров для бытовых холодильников, что позволило прекратить их поставки из-за рубежа. [12]

Беларусь относится к немногочисленной группе стран, внешняя задолженность которых не превышает 100 долларов на человека. В абсолютных цифрах внешний государственный долг Беларуси по состоянию на 1 января 2008 года составил 2336,7 млн. долл. США, [6] увеличившись в 2,8 раза (на 1 января 2007 года - 837,9 млн.долл. США).[4] Обслуживание и погашение внешнего государственного долга осуществляются с привлечением средств республиканского бюджета по перечню внешних государственных займов (кредитов) согласно приложению 2.[7]

Здесь сразу стоит оговорить следующее. Определенные колебания абсолютной величины внешнего долга иногда связаны не с изменением величины обязательств республики перед иностранными кредиторами, а с обыкновенными курсовыми разницами, возникающими при пересчете кредитов, номинированных в евро, японский йенах и других валютах к доллару США. Поэтому (при имевшем место реальном уменьшении внешнедолговых обязательств) за счет падения курса доллара на мировых рынках долларовый эквивалент абсолютной величины долга вырос.

Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 апреля 2008 года составил 2348,9 млн. долларов США.[13]

Таблица 1 - Внешний государственный долг Республики Беларусь

Внешний государственный долг Республики Беларусь (млн. долл. США)
	01.01.2008 г.	01.04.2008 г.
Кредиты, привлеченные Республикой Беларусь (Правительством РБ).	2 025,7	2 022,7
Кредиты, привлеченные резидентами под гарантии Правительства РБ.	311,0	326,2
Всего	2 336,7	2 348,9

В сфере внешних займов интересен показатель лимита внешнего долга. Он ежегодно устанавливается Законом о бюджете. Согласно статьи 31 этого Закона лимит внешнего государственного долга Республики Беларусь на конец 2008 года установлен в размере 6 млрд. долларов США. (Лимит внешнего государственного долга - максимально допустимая сумма внешнего государственного долга по состоянию на конец финансового (бюджетного) года, исчисленная в долларах США;[7]

Сравнительно стабильный и небольшой размер внешнего государственного долга позволяет характеризовать Беларусь как государство, внешний долг которого не формирует значительной угрозы экономической безопасности страны. В частности, долговой навес -- будущие затраты государства, связанные с погашением и обслуживанием внешнего долга -- является незначительным и вполне по силам белорусской экономике. Соответственно, долговые кризисы, связанные с накоплением иностранной задолженности и возникновением трудностей с ее обслуживанием, пока нам тоже не угрожают в явной степени. Также пока никем активно не используется внешняя задолженность в качестве инструмента политического влияния на руководство Беларуси.

Что касается государственного внутреннего долга, то он не на много больше долга внешнего (на 1 марта 2008 года -- 2857,6 млн. долларов США).[5] Однако его обслуживание "тянет" на сумму, почти в три раза превышающую обслуживание долга внешнего. Размер прироста внутреннего государственного долга Республики Беларусь не может превышать 3 процентов от валового внутреннего продукта.

Ресурсы, получаемые правительством на внутреннем рынке, оказываются дороже иностранных кредитов. Например, регулярные заимствования под векселя Минфина у Беларусбанка для своевременности расчетов по государственному долгу, стоят 10 % годовых (в сравнении с российскими кредитами это в пять раз дороже). Последнее такое заимствование было в конце 2002 г., его общая сумма -- 45 328 тыс. долларов США. [12]

Кроме того, широко не афишируемое привлечение внутренних ресурсов для выполнения платежей по внешнему долгу называется переводом долга внешнего в долг внутренний. И если о различного рода отсрочках выплат с внешними кредиторами договариваться сложно, то с внутренними займодавцами, как показывает практика, договориться можно всегда.

Источники финансирования дефицита республиканского бюджета в 2008 году составят 2190,0 млрд. руб.

Финансирование дефицита республиканского бюджета на текущий год запланировано как за счет внутренних, так и внешних источников. В этом году, как и в предыдущие годы, для финансирования дефицита бюджета привлечение кредитов Национального банка Республики Беларусь не предусматривается. Внутренние источники финансирования дефицита республиканского бюджета в 2008 году составляют 1552, 9 млрд. руб. За счет эмиссии и размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке планируется привлечь 1700, о млрд. руб. Погашение основного долга по государственным ценным бумагам предусматривается на таком же уровне - 1700 млрд. руб. Поступления от реализации принадлежащего государству имущества предполагаются в объеме 1405,2 млрд. руб.Направление средств на увеличение доли государства в уставных фондах составит 120,0 млрд.руб.

Во внешнем финансировании планируется использование кредитов международных финансовых организаций в размере, эквивалентном 45,7 млрд. руб. (20,5 млн.долл. США).

По кредитам правительств иностранных государств и иных иностранных кредиторов в текущем году будут привлечены средства в размере 1196, 3 млрд. руб.

Погашение основного долга по кредитам Правительства в 2008 году увеличится в 1,4 раза по сравнению с 2007 годом и составит 575,1 млрд. руб. (258,1 млн. долл.США).

Общее положительное сальдо чистого внешнего финансирования дефицита республиканского бюджета предусматривается в сумме 637, 1 млрд. руб. (285 млн. долл. США).[3]

В силу того, что бюджетные дефициты, рост государственного долга порождают серьезные проблемы для экономики, правительства большинства стран (в том числе и РБ) в настоящее время перешли от политики бюджетного финансирования к сокращению государственных расходов и изменению налоговой нагрузки.

Бюджетно-налоговая политика Республики Беларусь как целенаправленная деятельность государства по определению основных задач и количественных параметров формирования доходов и расходов бюджета, управления государственным долгом является основным инструментом экономической политики государства. Бюджетно-налоговая политика направлена на создание макроэкономических условий для стимулирования экономического роста и структурной перестройки экономики, снижение налоговой нагрузки и повышение жизненного уровня народа. Одним из важнейших направлений налоговой реформы станет упрощение налоговой системы и реальное снижение налогового бремени на экономику.

В целях совершенствования налоговой системы будут реализованы следующие мероприятия:

1. Снижение нагрузки на Фонд заработной платы;

2. Повышение стимулирующей роли таможенной политики;

3. Выравнивание условий налогообложения для всех категорий плательщиков путем оптимизации налоговых ставок и др.

При сохранении высокого уровня социальных расходов бюджетная политика в 2006-2010 годах будет направлена на:

1. Создание условий для полного и устойчивого выполнения финансовых обязательств государства и концентрацию ресурсов бюджета на решение ключевых задач при одновременном сокращении неэффективных расходов;

2. Обеспечение эффективной работы системы управления государственными финансами на всех стадиях бюджетного процесса;

3. Принятие мер по совершенствованию процедур государственных закупок, устранению нарушений в данной сфере.[10]

Подводя итог вышесказанному следует, что для РБ проблема государственного долга является одной из наиболее важных и острых. Как следствие негативных явлений в экономике государственный долг создает серьезную угрозу для развития общества, поскольку расшатывает денежное обращение, усугубляет инфляционные процессы, ограничивает возможности финансирования материальной, непроизводственной сферы, социальной защиты населения. Процесс преобразования бюджетной системы - сложный, длительный, порой весьма болезненный. Тем не менее начало ему уже положено. И от успешного его завершения зависит будущее всей белорусской экономики.

Заключение

Функционирование экономики переходного периода характеризуется комплексом проблем, упорядочение и разрешение которых является насущной задачей экономической политики государства. Одна из них - проблема государственного долга и способы управления им.

Превышение расходов государственного бюджета над его доходами составляет бюджетный дефицит. Если же доходы государства превышают его расходы, то их разница составляет положительное сальдо бюджета, или профицит. Непосредственным итогом бюджетных дефицитов является их накопленная сумма - государственный долг. Государственный долг - это сумма накопленных в стране за определенный период времени бюджетных дефицитов.

Различают внутренний и внешний государственный долг. Внешний долг - это задолженность за пределами государства, внутренний долг - задолженность перед своими гражданами.

Как рычаг управления государственный долг обеспечивает возможность законодательным и исполнительным органам государственной власти оказывать влияние на денежное обращение, финансовый рынок, производство, уровень занятости, уровень сбережений населения и многие другие макроэкономические параметры и процессы.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

Эффективная система управления государственным долгом позволяет укрепить доверие кредиторов к правительству как надежному заемщику, формирует положительную кредитную историю государства как у внешних кредиторов, так и у собственного населения и корпораций, обеспечивает полноценное и выгодное участие государства на финансовом рынке и создает благоприятные условия для осуществления государственной политики во всех сферах, обеспечивая, таким образом, развитие страны.

Система государственного долга позволяет государству получать денежные средства на покрытие бюджетных дефицитов. Она является важным инструментом макроэкономического регулирования, управляя своей задолженностью, влияет на состояние кредитно-денежной сферы, а через нее - на экономику в целом.

Однако рост государственного долга вызывает и отрицательные тенденции. Рост процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, так как их получают наиболее обеспеченные слои населения. Дополнительное налогообложение негативно сказывается на деловой активности субъектов хозяйствования. Повышение ставки процента на внутреннем рынке, вызванное бюджетным дефицитом, вытесняет частные инвестиции. Однако нарастание внутреннего долга считается менее опасным, чем внешнего. Для погашения внешнего долга нация вынуждена рассчитываться частью национального продукта либо недвижимостью.

В настоящее время Республика Беларусь испытывает недостаток собственных ресурсов для наращивания экономического потенциала страны, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. В этой связи исследование проблемы управления внешним долгом, анализ зарубежного опыта государственного регулирования в области привлечения иностранных кредитных инвестиций и формирование на его основе целостной системы государственного регулирования процесса управления внешними заимствованиями в условиях переходной экономики Беларуси приобретает особую активность.

...