Цифрова валюта центральних банків: нестандартний методологічний підхід у правовому полі України

Размещено на http://www.allbest.ru/

Відкритий міжнародний університет розвитку людини «Україна»

Цифрова валюта центральних банків: нестандартний методологічний підхід у правовому полі України

Грицай С.О. - кандидат юридичних наук, доцент кафедри галузевого права та загальноправових дисциплін Інституту права та суспільних відносин

Київ

Мета публікації - проаналізувати особливості світового досвіду впровадження цифрових валют центральних банків (CBDC) із застосуванням нестандартного підходу щодо основ, втілених у класичні фіатні гроші. Центральні банки впродовж років забезпечують населення надійними грошима в межах завдань державної політики. Для врахування змін у цифровому світі центральні банки активно вивчають переваги й недоліки пропозицій цифрової валюти для населення - CBDC. 30 червня 2021 року Верховна Рада України ухвалила Закон України № 1591-IX «Про платіжні послуги», який запровадив у загальне правове поле країни нове юридичне поняття - «цифрові гроші Національного банку України», що має схоже з поширеною світовою схемою найменування - CBDC. Методологія. Методологічну основу дослідження становить комплекс філософських, загальнонаукових (дедукція та індукція, синтез й аналіз, наукова абстракція, системний підхід) і спеціальних методів (формально-правовий, правове прогнозування, порівняльно-правовий метод), необхідних для реалізації наукової мети й виконання поставлених завдань. Наукова новизна. У зв'язку із запровадженням у загальне правове поле України нової правової дефініції в Законі України № 1591-IX «Про платіжні послуги», який набирає чинності з 1 серпня 2022 року, - «цифрові гроші Національного банку України», постає необхідність в опрацюванні на науковому рівні можливості їх практичного впровадження та осмислення їх суті, впливу на вітчизняну економіку й суспільство на філософсько-правовому рівні - крізь призму нестандартного іноземного досвіду, з огляду на прийняті стандарти щодо фіатних грошей. Висновки. На підставі проведеного дослідження можна стверджувати, що новітні підходи до формування цифрової валюти центральних банків на основі криптовалюти або її паралельне існування розглядали як варіацію поглядів у різних країнах. Не є винятком на такому шляху становлення національного CBDC й Україна. Первинна редакція законопроєкту № 9083 від 14 вересня 2008 року «Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо оподаткування операцій з віртуальними активами в Україні» хоча була відкликана й не є ідеальною з позицій правової техніки, що засвідчують численні експертні висновки, однак мала намір наділити криптовалюту як елемент цифрових фінансових технологій властивостями фіатних грошей. Проте Bitcoin та схожі криптовалюти, у разі застосування їх як CBDC, мають значні ризики для макрофінансової стабільності держави та її фінансової цілісності.

Ключові слова: крипто валюта; Bitcoin; стейблкоїн; цифрова валюта; електронні гроші; цифрова гривня.

Hrytsai S. - Ph.D in Law, Associate Professor, Department of Sectoral Law and General Legal Disciplines, The Institute of Law and Social Relations, Open International University of Human Development "Ukraine", Kyiv, Ukraine

The Digital Currency of Central Banks: a Non-Standard Methodological Approach in the Legal Field of Ukraine

Протягом сотень років центральні банки в межах завдань державної політики є гарантами емітованих ними грошей. Для розвитку й перспектив упровадження державної політики в цифровому світі центральні банки активно досліджують переваги й недоліки моделей цифрової валюти для суспільства (англ. Central bank digital currency, надалі - CBDC). Банк Канади, Європейський центральний банк, Банк Японії, Шведський центральний банк, Швейцарський національний банк, Банк Англії, Рада керуючих Федеральної резервної системи й Банк міжнародних розрахунків співпрацювали під час підготовки доповіді щодо CBDC, у якій викладено її загальні основоположні принципи й основні особливості. Розглянуті в доповіді принципи засвідчують: щоб будь-яка юрисдикція розглянула питання про початок роботи із CBDC, має бути задоволено певні критерії. Зокрема, органи влади таких країни спершу повинні бути впевнені, що випуск не поставить під загрозу грошову або фінансову стабільність їхньої країни та що CBDC може співіснувати й доповнювати наявні форми грошей, сприяючи інноваціям та їх ефективності. Якщо CBDC буде відповідати критеріям, що викладені в доповіді групою центральних банків, то притаманні йому функції можуть бути важливим інструментом для центральних банків у досягненні ними завдань державної політики [7].

Значний вплив сучасних технологій став стрімко поширюватися і на формування відповідних норм національного законодавства України, де вводять нові правові дефініції, які безпосередньо пов'язані з новітніми трендами цифрових фінансових технологій.

Верховна Рада України 30 червня 2021 року прийняла Закон України № 1591-IX «Про платіжні послуги» (далі - Закон 1591) [4], у якому вперше введено на рівні закону нову правову дефініцію в загальне правове поле України - «цифрові гроші Національного банку України», що має ознаки, схожі на поширене світове найменування - цифрова валюта центральних банків (англ. central bank digital currency - CBDC). Крім цього, 17 лютого 2022 року Верховна Рада України прийняла Закон України «Про віртуальні активи» № 2074-IX (далі - Закон 2074) [3], який 15 березня 2022 року підписав Президент України. Згідно з п. 1 розділу VI «Прикінцеві та перехідні положення» Закону 2074, Закон набере чинності: а) з дня набрання чинності законом України про внесення змін до Податкового кодексу України щодо особливостей оподаткування операцій з віртуальними активами; б) впровадження Державного реєстру постачальників послуг, пов'язаних з оборотом віртуальних активів, про що додатково зазначено в п. 2 розділу VI «Прикінцеві та перехідні положення», як обмеження в можливості застосування санкцій, передбачених ст. 23 Закону 2074. Для виконання приписів п. 1 розділу VI Закону 2074 та з метою введення його в дію [2] Верховна Рада України 13 березня 2022 року зареєструвала законопроєкт № 7150 «Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо оподаткування операцій з віртуальними активами» (далі - Законопроєкт 7150) [5].

Серед учених, дослідження яких стосувалися теми нашого дослідження та фрагментарно висвітлювали її аспекти, можна виокремити таких авторів: Джей Каллен [10], Пангю Чен [9], Паоло Фегателлі [15], Майкл Пенедер [20] та ін. [11].

Джей Каллен з юридичного факультету Університету Осло (Норвегія) зазначав, що з позицій фінансової стабільності головною проблемою у зв'язку із введенням CBDC є вплив на банківську систему, який може зумовити таке нововведення. Результат частково залежить від ендогенної реакції банків на введення CBDC, а також від вибору дизайну системи CBDC, зробленого відповідним центральним банком. Крім того, якщо приватні форми грошей, такі як стейблкоїни або альтернативні валюти, захоплять значну частину ринку платіжних інструментів, механізм упровадження грошово-кредитної політики буде надто ослаблений та обмежить здатність центрального банку підтримувати ринки під час фінансової кризи [10].

Одним з важливих виборів є варіанти дизайну CBDC, який роблять його емітенти, з огляду на коло клієнтів, на яких вони орієнтуються. Права та обов'язки центральних банків та інших постачальників фінансових послуг можуть відрізнятися залежно від користувачів. Отже, перш ніж аналізувати роль фінансових установ, необхідно уточнити види CBDC, які вивчають у різних країнах, - таку думку висловив Пангю Чен з юридичного факультету Національного університету Сінгапура [9].

Паоло Фегателлі у своєму дослідженні стверджував, що створення відповідних механізмів для управління обсягом CBDC в обігу є важливим, якщо центральний банк прагне забезпечити керованість монетарної політики. Наприклад, випуск CBDC не повинен спричиняти поглинання більшої кількості надлишкових резервів, ніж ті, які вважають непотрібними для ефективності нетрадиційної монетарної політики. Високий рівень неоднорідності в складі банківського балансу в банківських секторах і країнах єврозони може зумовити важливі зміни в бізнес-моделі різних установ. Цілком імовірно, що впровадження цифрового євро на умовах, окреслених вище, матиме різний вплив на моделі банківського фінансування, залежно від здатності банків використовувати надлишкову ліквідність для покриття депозитів, а також на напрям їх застосування в країні [15].

Майкл Пенедер з Австрійського інституту економічних досліджень (WIFO) висловив власне бачення сутності виникнення Bitcoin. Коли фінансова криза 2008-2009 років призвела до значної втрати довіри суспільства до грошово-кредитної системи й інститутів на її підтримку, подальша експансіоністська монетарна та фіскальна політика викликала побоювання, що борги перед урядом знеціняться через інфляцію. Підірвавши авторитет і легітимність усталеної системи, фінансова криза дала імпульс для розвитку альтернативних монетарних концепцій. Одразу після кризи одним зі значущих із фінансово-технологічних розробок стало введення протоколу Bitcoin [20].

Матеріали та методи

Головний висновок, якого дійшла група авторів дослідження «Від Bitcoin до цифрової валюти центральних банків: осмислення революції цифрових грошей», полягає в тому, що впровадження CBDC найближчим часом охопить весь світ, і хоча немає єдиної думки про те, яку модель слід прийняти, безумовною є необхідність у її ретельному плануванні. Успіх CBDC залежить від того, наскільки вони будуть відповідати очікуванням потенційних користувачів і мінімізують наслідки наявної негативної економічної динаміки [11].

Мета статті - проаналізувати й виявити особливості світового досвіду впровадження цифрових валют центральних банків (CBDC) в іноземних країнах на підставі нестандартного підходу до основ, втілених у класичні фіатні гроші.

Результати та обговорення

1. Визначення поняття та класифікація країн за ступенем їх просування CBDC

Цифрова валюта Центрального банку (CBDC), або національна цифрова валюта, є цифровою формою фіатної валюти країни. Замість того, щоб друкувати паперові купюри й карбувати монети, центральний банк випускає електронні токени, вартість яких підкріплена повною довірою і кредитом уряду. Насправді вже нині депозити, що зберігаються в комерційних банках, є цифровими і можуть переміщатися в електронному вигляді за допомогою кредитних та дебетових карток і мобільних платіжних додатків. Однак ця форма цифрових грошей є відповідальністю приватних банків, які повинні підтримувати на належному рівні власні резерви й депозити. CBDC є відповідальністю уряду країни (як і банкноти, і монети сьогодні), а це означає, що центральний банк повинен бути їх фінансовим гарантом [18].

Станом на 2022 рік можна класифікувати країни, які у своїй внутрішній економіко-правовій сфері порушували питання CBDC, умовно на ті, що: досліджують, призупинили, розробляють, мають пілотний проєкт, запустили, відмінили: цифровий валюта банк юридичний

- дослідження CBDC здійснюють: США, Ямайка, Чилі, Росія, Казахстан, Туреччина, Іран, Пакистан, Індія, Ізраїль, Палестина, Ліван, Туніс, Гана, Кенія, Руанда, Мадагаскар, Есватіні, Маврикій, Японія, Тайвань, Індонезія, Філіппіни, Австралія, Нова Зеландія;

- призупинили (неактивні дослідження) CBDC: Фінляндія, Естонія, Литва, Данія, Італія, Марокко, Єгипет, Південна Корея, Гаїті, Тринідад і Тобаго, Уругвай;

- розробляють CBDC (технічне збирання та випробування в лабораторних умовах): Канада, Венесуела, Франція, ОАЕ, Камбоджа;

- мають пілотний проєкт CBDC (тестування в реальних умовах): Домінікана, Сент-Вінсент і Гренадіни, Сент-Кінтс і Невіс, Антигуа і Барбуда, Сент-Люсія, Гренада, Багамські Острови, Швеція, Україна, Китай, Таїланд, Республіка Корея, Сингапур;

- запустили CBDC (для широкого використання): Бразилія;

- відмінили CBDC (зняли з експлуатації): Сенегал, Еквадор [8].

Окремо можна класифікувати пілотні проєкти країни, які впроваджують лише в роздрібній чи оптовій торгівлі або мають змішану форму. Пілотний проєкт виключно в роздрібній торгівлі мали Китай та Україна; даних щодо пілотних проєктів виключно в оптовій торгівлі немає; змішану форму (оптова й роздрібна торгівля) пілотного проєкту наразі має лише Китай.

2. Нормативна правова база України, що спрямована на створення CBDC

Вплив сучасної «цифрової революції» поширювався протягом 2021-2022 років і на формування відповідних норм національного законодавства України, де закріплено нові правові дефініції, які безпосередньо пов'язані з новітніми трендами цифрових фінансових технологій - CBDC.

Верховна Рада України 30 червня 2021 року прийняла Закон України № 1591-IX «Про платіжні послуги» [4], де вперше введено на законодавчому рівні нову правову дефініцію в загальне правове поле України - «цифрові гроші Національного банку України». Такі нововведення стосувалися як Закону 1591, так і через введення змін у супутні до нього нормативно-правові акти України. Закон 1591 набирають чинності з 1 вересня 2022 року.

3. Світовий огляд щодо нестандартного підходу до формування CBDC

Західноафриканський регіональний банк Banque Regionale de Marches (далі - BRM) оголосив про випуск «національної цифрової валюти» в Сенегалі ще наприкінці 2016 року. Запуск відбувся на основі блокчейна, криптовалюта дістала назву e-CFA. Приватний ірландський стартап eCurrency Mint Ltd надав власну розробку для створення e-CFA [12].

3.3 CBDC - Bitcoin

Уряди деяких країн застосовують некласичний підхід щодо основ класичних фіатних грошей у процесі введення в державі CBDC. Такий підхід передбачає визнання країною Bitcoin (далі - BTC) як законного платіжного засобу. Ідеться про Сальвадор, Еквадор, Мікронезію, Палау, Східний Тимор, Зімбабве та Маршаллові Острови [25].

3.3.1 Сальвадор

Законопроєкт «Закон про біткоїн» набув офіційної форми після того, як президент Найїб Букеле направив його до конгресу й одночасно написав у Twitter: «Я щойно направив #BitcoinLaw до Конгресу», - завантаживши копії законопроєкту іспанською та англійською мовами. «Метою цього закону є регулювання Bitcoin як необмеженого законного платіжного засобу у використанні державою та фізичними чи юридичними особами», - ішлося в пояснювальній записці до законопроєкту. Документ містив список цікавих пропозицій: нульовий податок на приріст капіталу на BTC; дозволяв сплату податків у BTC; зобов'язував приймати BTC як оплату за товар або послуги. Відповідно до законопроєкту, держава повинна забезпечити інфраструктуру, що дасть змогу користувачам BTC, за необхідності, миттєво конвертувати BTC у долари США. Крім того, держава зобов'язувалася забезпечити «навчання та механізми», щоб допомогти громадянам, що не ознайомлені з BTC, оскільки більшості потрібно буде навчитися користуватися цифровим активом.

Внесений на розгляд президентом Сальвадору законопроєкт щодо запровадження BTC як законного платіжного засобу в державі був прийнятий Законодавчими зборами з переважною більшістю голосів. У розмові у Twitter Spaces з 22 000 слухачів, яка почалася після цих подій, Найїб Букеле зазначив, що він має намір підписати цей історичний закон. «Він набирає чинності негайно», - заявив президент, уточнивши, що уряд країни повинен створити за 90 днів належну інфраструктуру, а отже, прийняття BTC буде обов'язковим для всіх підприємств: «Вони повинні приймати його за законом». Також він повідомив, що планує зустріч із Міжнародним валютним фондом щодо цього питання. Відповідаючи на запитання журналістів, чи поставить Сальвадор у свій резерв центрального банку BTC, президент Найїб Букеле зауважив, що таких планів не має. Також він не обмірковував майнінг BTC, однак прихильно налаштований до ідеї видобутку BTC на основі відновлюваної енергії.

Уряд Сальвадору також запровадить офіційний біткоїн-гаманець, хоча він не буде обов'язковим. Крім цього, уряд має намір сформувати резерв у 150 млн доларів у цільовому фонді, щоб мати можливість мінімізувати ймовірні ризики від таких нововведень. Дозвіл на постійне місце мешкання в Сальвадорі буде доступний для тих, хто інвестує в державу 3 BTC [6].

Бенуа Кере, критик BTC і керівник інноваційного центру в Банку міжнародних розрахунків (далі - BIS), назвав історичний крок Сальвадору щодо впровадження BTC як законного платіжного засобу в країні «цікавим експериментом». Reuters повідомляє, що Бенуа Кере висловив це твердження під час запуску четвертого інноваційного центру BIS в Англії, заявивши: «Ми дали змогу зрозуміти в BIS, що не вважаємо Bitcoin таким, що пройшов тест на те, щоб бути платіжним засобом. Bitcoin є спекулятивним активом і повинен бути врегульований відповідним способом». Бенуа Кере керувався п'ятьома аналогічними попередженнями від Міжнародного валютного фонду щодо нововведень у Сальвадорі. Зокрема, реагуючи на цю новину, у Міжнародному валютному фонді заявили, що це рішення може призвести до істотних юридичних і фінансових наслідків [13].

JPMorgan є останнім із значних джерел, що відреагувало на рішення Сальвадору прийняти Bitcoin як легальну валюту всередині країни. У форумі для клієнтів американський банківський гігант заявив, що для Сальвадору мало економічної вигоди прийняти BTC як паралельний законний платіжний засіб до долара США. Коментуючи цей крок, JPMorgan зазначив: «Як і у випадку з доларизацією на початку 2000-х років, цей крок, здається, не мотивований проблемами стабільності, а орієнтований переважно на поглиблення кризи [...] Оскільки складно побачити будь-які відчутні економічні вигоди, пов'язані з прийняттям Bitcoin як другої форми законного платіжного засобу, і це може поставити під загрозу подальші переговори з Міжнародним валютним фондом». Коли виник потенційний дефіцит бюджету в розмірі 3,2 млрд доларів 2021 року, Сальвадор вів переговори з Міжнародним валютним фондом про програму фінансування в розмірі 1 млрд доларів. З огляду на роль Фонду в забезпеченні доступу до зовнішнього кредиту для таких країн, як Сальвадор, коментарі JPMorgan перегукуються з аналогічними настроями, що поділяють інші коментатори фінансового ринку стосовно потенційних наслідків прийняття BTC як законного платіжного засобу [14].

Міжнародний валютний фонд повідомив: попри те, що цифрові платежі мають потенціал для збільшення фінансової інклюзії в центральноамериканській країні, використання BTC як законного платіжного засобу становить «високі ризики», пов'язані з фінансовою стабільністю та захистом споживачів. Директори виконавчої ради Фонду закликали владу Сальвадору «звузити сферу дії закону про BTC, усунувши його статус як законного платіжного засобу», а також висловивши стурбованість з приводу потенційних ризиків випуску облігацій, забезпечених BTC. За даними Міжнародного валютного фонду, під час таких консультацій команда економістів відвідує Сальвадор, щоб оцінити реалії та обговорити економічну й фінансову політику країни з представниками уряду та центрального банку. До імплементації закону про BTC у Сальвадорі у вересні 2021 року чиновники Міжнародного валютного фонду попередили, що деякі наслідки того, що країна, яка приймає BTC як національну валюту, «можуть бути жахливими», включаючи ризик того, що внутрішні ціни стануть дуже нестабільними, а активи будуть використовувати всупереч заходам боротьби з відмиванням грошей та боротьбі із фінансуванням тероризму [16].

Представники Каліфорнії Норм Торрес й Арканзасу Рік Кроуфорд запропонували законопроєкт, яким мають намір зобов'язати Державний департамент створити план пом'якшення потенційних ризиків для фінансової системи США на підставі аналізу ризиків для «кібербезпеки, економічної стабільності та демократичного управління» після визнання Сальвадором BTC як законного платіжного засобу у вересні 2021 року. Закон про відповідальність за криптовалюту в Сальвадорі є супутнім законопроєктом до двопартійного законодавства, внесеного в Сенат у лютому 2022 року. Законопроєкт Сенату мав на меті, щоб державний секретар, а також федеральний департамент і керівники агентств протягом 60 днів повідомили Конгрес про план «пом'якшення будь-яких потенційних ризиків для фінансової системи США, пов'язаних із прийняттям криптовалюти як законного платіжного засобу в Сальвадорі й інших країнах, що приймають долар США (зокрема Еквадор, Мікронезія, Палау, Східний Тимор, Зімбабве і Маршаллові Острови)». «Сальвадор є незалежною демократією, і ми поважаємо його право на самоврядування, але США повинні мати план захисту наших фінансових систем від ризиків цього рішення, яке, як видається, є недбалою авантюрою, а не продуманими інноваціями», - сказав Норм Торрес. У березні 2022 року законопроєкт був прийнятий комітетом з міжнародних відносин і може бути спрямований на повне голосування в Сенаті США. Ще в лютому 2022 року президент Сальвадору Найіб Букеле відреагував на прокоментовані вище законопроєкти, закликавши США «триматися подалі» від внутрішніх справ країни, стверджуючи, що «уряд США не підтримує свободу вибору» [25].

3.3.2 Маршалові Острови

Урядовці вперше оголосили, що Республіка Маршаллових Островів (надалі - RMI) буде вивчати створення цифрової валюти 2018 року, яка може бути використана як законний платіжний засіб поряд з доларом США. У червні 2021 року криптоконсультант Островів заявив, що RMI проводить 18-місячну фазу випробувань «e-SOV»-токена, який згодом може бути перетворений на SOV і бути законним платіжним засобом.

У зв'язку із запровадженням у загальне правове поле України нової правової дефініції в Законі України № 1591-IX «Про платіжні послуги», який набирає чинності з 1 серпня 2022 року, - «цифрові гроші Національного банку України», постає необхідність в опрацюванні на науковому рівні можливості їх практичного впровадження та осмислення їх суті, впливу на вітчизняну економіку й суспільство на філософсько-правовому рівні - крізь призму нестандартного іноземного досвіду, з огляду на прийняті стандарти щодо фіатних грошей.

Висновки

За результатами дослідження встановлено декілька нетрадиційних підходів до впровадження CBDC як класичної форми фіатних грошей:

1. Один з інноваційних підходів до формування CBDC зводиться до застосування токенізованих активів за допомогою цифрової валюти центрального банку (CBDC) і з прив'язкою платформи DLT до наявної платіжної системи центрального банку. Крім того, цей підхід засвідчив, що випуск CBDC можливий на платформі технології розподіленого реєстру (DLT), що експлуатується і належить компанії приватного сектору, на прикладі проєкту Helvetia.

2. Уряди деяких країн обирають протилежний підхід до класичного уявлення про фіатні гроші під час введення в державі CBDC. Такий підхід передбачає визнання країною Bitcoin (BTC) як законного платіжного засобу, додаткового до наявного (Сальвадор, Еквадор. Мікронезія, Палау, Східний Тимор, Зімбабве та Маршаллові Острови).

Новітні підходи до формування цифрової валюти центральних банків на основі криптовалюти або її паралельне існування розглядали як варіацію поглядів у низці країн світу. Не є винятком на цьому шляху становлення національного CBDC й Україна. Первинна редакція законопроєкту № 9083 від 14 вересня 2008 року «Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо оподаткування операцій з віртуальними активами в Україні» хоча була відкликана й не є ідеальною з позицій правової техніки, що засвідчують численні експертні висновки, однак мала намір наділити криптовалюту як елемент цифрових фінансових технологій властивостями фіатних грошей [1].

3. Bitcoin і схожі криптовалюти, у разі застосування їх як CBDC, мають значні ризики для макрофінансової стабільності держави та її фінансової цілісності, з огляду на те, що домогосподарства та підприємства мають високі ризики втратити заощадження через значні коливання вартості, шахрайство або кібератаки. Слід ураховувати, що офіційна грошова одиниця країни, навіть її цифрова форма CBDC, повинна бути достатньо стабільною за вартістю, щоб полегшити її використання для строкових грошових зобов'язань. Правові засади в розрахунково-платіжному секторі країни та грошової одиниці актуалізують необхідність складних і широкомасштабних змін у фінансовому законодавстві, щоб уникнути створення нестабільності у фінансовому секторі економіки держав.

References

1. Vidklykanyi proekt Zakonu Ukrainy "Pro vnesennia zmin do Podatkovohgo kodeksu Ukrainy shchodo opodatkuvannia operatsii z virtualnymy aktyvamy v Ukraini" 2008 roku No 9083 [Revoked Draft Law of Ukraine "On Amendments to the Tax Code of Ukraine on Taxation of Transactions with Virtual Assets in Ukraine" from 2008, No 9083. Retrieved from http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=64597 [in Ukrainian].

2. Proekt Zakonu Ukrainy "Pro vnesennia zmin do Podatkovohgo kodeksu Ukrainy shchodo opodatkuvannia operatsii z virtualnymy aktyvamy" vid 13 berez. 2022 r. No 7150 [Draft Law of Ukraine "On Amendments to the Tax Code of Ukraine on Taxation of Transactions with Virtual Assets" from March 13, 2022, No 7150]. Retrieved from https://itd.rada.gov.ua/billInfo/Bills/pubFile/1245233 [in Ukrainian].

3. Zakon Ukrainy "Pro virtualni aktyvy" vid 17 hrud. 2022 r. No 2074-IX [Law of Ukraine "On virtual assets" from December 17, 2022, № 2074-IX]. Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/go/2074-20 [in Ukrainian].

4. Zakon Ukrainy "Pro platizhni posluhgy" vid 13 kvit. 2022 r. No 1591 -IX [Law of Ukraine "On payment services" from April 13, 2022, No 1591-IX. Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/go/1591-20 [in Ukrainian].

5. Proekt Zakonu Ukrainy "Pro vnesennia zmin do Podatkovohgo kodeksu Ukrainy shchodo opodatkuvannia operatsii z virtualnymy aktyvamy" vid 2022 r. No 7150 [Draft Law of Ukraine "On Amendments to the Tax Code of Ukraine on Taxation of Transactions with Virtual Assets" from 2022, No 7150]. Retrieved from https://itd.rada.gov.ua/billInfo/Bills/Card/39211 [in Ukrainian].

6. Bill to make Bitcoin legal tender passes in El Salvador. (2021, June 9). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/el-salvador-president-bitcoin-law-will-be-approved-tonight.

7. Central bank digital currencies: Foundational principles and core features. (2020, October 9). Retrieved from https://www.bis.org/publ/othp33.htm.

8. Central Bank Digital Currency Tracker. (2022). Tableau Public. Retrieved from https://public.tableau.com/app/profile/atlanticcouncil/viz/shared/MKPP4MC54.

9. Cheng, P. (2022). Decoding the rise of Central Bank Digital Currency in China: Designs, problems, and prospects. Journal of Banking Regulation. DOI: https://doi.org/10.1057/s41261-022-00193-5.

10. Cullen, J. (2022). "Economically inefficient and legally untenable": Constitutional limitations on the introduction of central bank digital currencies in the EU. Journal of Banking Regulation, 23(1), 31-41. DOI: https://doi.org/10.1057/s41261-021-00162-4.

11. Cunha, P., Melo, P., & Sebastiдo, H. (2021). From Bitcoin to Central Bank Digital Currencies: Making Sense of the Digital Money Revolution. Future Internet, 13(7), 165. DOI: https://doi.org/10.3390/fi13070165.

12. Ecofin, A. (2017). La BCEAO desapprouve la creation de la monnaie electronique de la BRM. Agence Ecofin. Retrieved from https://www.agenceecofin.com/commerce/0704-46420-la-bceao-desapprouve-la-creation-de-la- monnaie-electronique-de-la-brm.

13. El Salvador's Bitcoin adoption an `interesting experiment,' says BIS exec. (2021, Червень 11). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/el-salvador-s-bitcoin-adoption-an-interesting-experiment-says-bis- exec.

14. El Salvador's Bitcoin adoption may jeopardize IMF negotiations: JPMorgan. (2021, June 11). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/el-salvador-s-bitcoin-adoption-may-jeopardize-imf-negotiations- jpmorgan.

15. Fegatelli, P. (2022). A central bank digital currency in a heterogeneous monetary union: Managing the effects on the bank lending channel. Journal of Macroeconomics, 71, 103-392. Retrieved from https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2021.103392.

16. IMF urges El Salvador to remove Bitcoin's status as legal tender. (2022, January 25). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/imf-urges-el-salvador-to-remove-bitcoin-s-status-as-legal-tender.

17. IMF Blog. (2021, July 26). Cryptoassets as National Currency? A Step Too Far. IMF Blog. Retrieved from https://blogs.imf.org/2021/07/26/cryptoassets-as-national-currency-a-step-too-far/.

18. Kumar, A., Ney, J., Lee, E., & Ji, V. (2020). National Digital Currencies: The Future of Money? Belfer Center for Science and International Affairs. Retrieved from https://www.belfercenter.org/publication/national-digital- currencies-future-money.

19. Marshall Islands digital currency would «raise risks,» says IMF. (2021, March 24). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/marshall-islands-digital-currency-would-raise-risks-says-imf.

20. Peneder, M. (2022). Digitization and the evolution of money as a social technology of account. Journal of Evolutionary Economics, 32(1), 175-203. DOI: https://doi.org/10.1007/s00191-021-00729-4.

21. Project Helvetia: A multi-phase investigation on the settlement of tokenised assets in central bank money. (2022, January 13). BIS. Retrieved from https://www.bis.org/about/bisih/topics/cbdc/helvetia.htm.

22. Project Helvetia Phase I: Settling tokenised assets in central bank money. (2020, December 3). BIS. Retrieved from https://www.bis.org/publ/othp35.htm.

23. Project Helvetia Phase II: Settling tokenised assets in wholesale CBDC. (2022, January 13). BIS. Retrieved from https://www.bis.org/publ/othp45.htm.

24. Senegal creates digital currency history. (2017, May 22). African Business. Retrieved from https://african.business/2017/05/economy/senegal-creates-digital-currency-history/.

25. US lawmakers introduce companion bill to «mitigate risks» from El Salvador's Bitcoin Law. (2022, April 5). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/us-lawmakers-introduce-companion-bill-to- mitigate-risks-from-el-salvador-s-bitcoin-law.

26. West African Digital-Currency Project Shunned by Central Bank. (2017, April 6). Bloomberg. Retrieved from https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-04-06/west-african-digital-currency-project-shunned-by-central- bank.

Список використаних джерел

1. Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо оподаткування операцій з віртуальними активами в Україні: відкликаний проєкт Закону України 2008 р. № 9083. URL: http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=64597.

2. Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо оподаткування операцій з віртуальними активами: проєкт Закону України від 13 берез. 2022 р. № 7150. URL: https://itd.rada.gov.ua/billInfo/Bills/pubFile/1245233.

3. Про віртуальні активи: Закон України від 17 груд. 2022 р. № 2074-IX. URL: https://zakon.rada.gov.ua/go/2074-20.

4. Про платіжні послуги: Закон України від 13 квіт. 2022 р. № 1591-IX. URL: URL: https://zakon.rada.gov.ua/go/1591-20.

5. Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо оподаткування операцій з віртуальними активами: проєкт Закону України від 2022 р. № 7150. uRl: https://itd.rada.gov.ua/billInfo/Bills/Card/39211.

6. Bill to make Bitcoin legal tender passes in El Salvador. (2021, June 9). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/el-salvador-president-bitcoin-law-will-be-approved-tonight.

7. Central bank digital currencies: Foundational principles and core features. (2020, October 9). Retrieved from https://www.bis.org/publ/othp33.htm.

8. Central Bank Digital Currency Tracker. Tableau Public. 2022. Retrieved from https://public.tableau.com/app/profile/atlanticcouncil/viz/shared/MKPP4MC54.

9. Cheng P. Decoding the rise of Central Bank Digital Currency in China: Designs, problems, and prospects. Journal of Banking Regulation. 2022. DOI: https://doi.org/10.1057/s41261-022-00193-5.

10. Cullen J. "Economically inefficient and legally untenable": Constitutional limitations on the introduction of central bank digital currencies in the EU. Journal of Banking Regulation. 2022. No 23 (1), 31-41. DOI: https://doi.org/10.1057/s41261 -021-00162-4.

11. Cunha P., Melo P., Sebastiдo H. From Bitcoin to Central Bank Digital Currencies: Making Sense of the Digital Money Revolution. Future Internet. 2021. No 13(7), 165. DOI: https://doi.org/10.3390/fi13070165.

12. Ecofin A. La BCEAO desapprouve la creation de la monnaie electronique de la BRM. Agence Ecofin. 2017. Retrieved from https://www.agenceecofin.com/commerce/0704-46420-la-bceao-desapprouve-la-creation-de-la- monnaie-electronique-de-la-brm.

13. El Salvador's Bitcoin adoption an `interesting experiment,' says BIS exec. (2021, Червень 11). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/el-salvador-s-bitcoin-adoption-an-interesting-experiment-says-bis- exec.

14. El Salvador's Bitcoin adoption may jeopardize IMF negotiations: JPMorgan. (2021, June 11). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/el-salvador-s-bitcoin-adoption-may-jeopardize-imf-negotiations- jpmorgan.

15. Fegatelli P. A central bank digital currency in a heterogeneous monetary union: Managing the effects on the bank lending channel. Journal of Macroeconomics. 2022. No 71. P. 103-392. Retrieved from https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2021.103392.

16. IMF urges El Salvador to remove Bitcoin's status as legal tender. (2022, January 25). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/imf-urges-el-salvador-to-remove-bitcoin-s-status-as-legal-tender.

17. IMF Blog. (2021, July 26). Cryptoassets as National Currency? A Step Too Far. IMF Blog. Retrieved from https://blogs.imf.org/2021/07/26/cryptoassets-as-national-currency-a-step-too-far/.

18. Kumar A., Ney J., Lee E., Ji V. National Digital Currencies: The Future of Money? Belfer Center for Science and International Affairs. 2020. Retrieved from https://www.belfercenter.org/publication/national-digital-currencies-future-money.

19. Marshall Islands digital currency would «raise risks,» says IMF. (2021, March 24). Cointelegraph. Retrieved from https://cointelegraph.com/news/marshall-islands-digital-currency-would-raise-risks-says-imf.

20. Peneder M. Digitization and the evolution of money as a social technology of account. Journal of Evolutionary Economics. 2022. No 32 (1). P. 175-203. DOI: https://doi.org/10.1007/s00191-021-00729-4.

21. Project Helvetia: A multi-phase investigation on the settlement of tokenised assets in central bank money. (2022, January 13). BIS. Retrieved from https://www.bis.org/about/bisih/topics/cbdc/helvetia.htm.

22. Project Helvetia Phase I: Settling tokenised assets in central bank money. (2020, December 3). BIS. Retrieved from https://www.bis.org/publ/othp35.htm.

23. Project Helvetia Phase II: Settling tokenised assets in wholesale CBDC. (2022, January 13). BIS. Retrieved from https://www.bis.org/publ/othp45.htm.