Основы инвестиционной деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Объективные условия для инвестирования в России

Условия инвестирования состоят из многочисленных пунктов. Вытекают они, как правило, из требований, запросов потребителей и инвесторов. Важно знать, что для привлечения инвестиций предприятие должно иметь:

Во-первых, должен быть грамотно обработанный и эффективный план деятельности на будущее. Как принято его называть - бизнес-план. Составлять его важно, потому что инвестор не хочет вкладывать деньги в то, что не имеет будущего. На словах, конечно, это не объясняется. Поэтому и важно составлять и иметь при себе бизнес-план. Он должен быть четким, ясным и перспективным. Кроме того, такой план будет очевидным показателем, что вложенные инвестиции инвестору принесут прибыль.

Кроме того, в условия инвестирования входит отличная репутация предприятия. Если инвестор станет инвестировать неизвестное предприятие, он может остаться без прибыли. А значит, он смотрит и на авторитет предприятия в первую очередь. Как правило, однозначно попадут в обзор инвестора те предприятия, которые вызывают у него доверие.

Прямые инвестиции в высокодоходные стратегии, разные области деятельности. Кроме того, компания обязана вести прозрачную деятельность. Уже давно инвесторы ставят данное условие. Компания не должна оставлять в тени какие-либо события. Для этого необходимо вести бухгалтерскую отчетность. И сюда же может войти работа со СМИ. На сегодняшний день сотрудничество со СМИ играет важнейшую роль для любого предприятия. Одной только такой работой можно убить двух, а может и трёх зайцев одновременно. А уж инвестор, который убедится в преимуществах выбранной компании, точно станет инвестировать именно эту компанию.

Условия инвестирования во многом зависят от внутренней политики, проводимой в стране, на котором заключают договор об инвестировании. Для своих вкладов инвесторы выбирают, как правило, наиболее выгодные страны. А выгодные - это обычно стабильные страны. Тут и минимальная степень риска, и наибольший процент, и наиболее пригодные условия для инвестора.

На практике условия инвестирования обычно необходимо именно для портфельных инвесторов. Инвестиции могут привлекаться без каких-либо условий и при уверенности инвестора в соблюдении тех или иных требований или прав. На распоряжении капиталом и прибылью. Уверенность такую могут гарантировать и законы, и прозрачность учёта. Но важным составляющим могут быть и личные знакомства.

Существенным и важным фактором привлечения инвестора может быть соотношение прибыли с риском. Многие инвесторы предпочитают наименьший риск, даже при условии минимальной прибыли. Некоторые, конечно, выберут степень высокого риска, потому что, при случае, это будет самая выгодная сделка и самая высокая прибыль. Здесь меньше всего позавидуешь сырьевым компаниям. Выбирать им особо не приходится: где ресурсы есть, там и вложены инвестиции.

Интересный факт, хотя довольно известный, что для привлечения инвестиций иногда создаются особые условия. Примером может служить ОЭЗ (особые экономические зоны). Совокупность условий для инвесторы называются «инвестиционным климатом».

Внешние и внутренние факторы, влияющие на эффективность капиталовложений

Процесс инвестирования - это сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, имеющих важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

В зависимости от масштабности влияния их можно разделить на три уровня:

факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне;

факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне;

факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации)

Понятие инвестиций, источники финансирования инвестиционной деятельности

Под инвестициями в широком смысле понимают денежные средства, имеющие интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкция, техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение недвижимости, ценных бумаг и активов с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта.

Источники финансирования инвестиционной деятельности - это финансовые средства, которые применяются в качестве ресурсов инвестиционного назначения. Структура обеспечения инвестиционного процесса с точки зрения финансирования состоит из методов рассматриваемого вида деятельности. Источники и методы финансирования инвестиций заключаются в наличии индивидуальных финансовых ресурсов и резервов инвестора внутрихозяйственного назначения, также средств заемного характера, которые имеются у инвестора или переданных им средств, далее средств фондов внебюджетного назначения и средств.

Инвестиционный климат. Методики оценки инвестиционной привлекательности

Инвестиционный климат - весьма сложное и многомерное понятие. Как правило, под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона).

Формирование методологии оценки инвестиционной привлекательности предприятий в России находится на начальной стадии. Об этом можно судить не только по малому числу публикаций по данной проблеме, но и по практически полному отсутствию конкретных работающих методик.

Одним из наиболее распространенных является анализ инвестиционной привлекательности на основании единого аналитического показателя уровня прибыльности собственных активов. Такой подход, видимо, может иметь место для выборки политики организации, определения наиболее эффективных путей использования капитала в процессе инвестирования, и формирования отдельных направлений инвестиционной деятельности. Поскольку он требует изучения минимального набора факторов, влияющих на принятие решения, его преимущество - относительная оперативность, особенно если есть большой объем информации по однородным объектам инвестирования. При этом оценить можно практически любой объект вложений. Но у этого подхода есть и заметные недостатки - прежде всего, высокая вероятность неточности оценки, невозможность сопоставить результаты анализа из-за отсутствия единой информационной базы, формирующей показатели. Сказывается и индивидуальный подход к оценке объектов инвестирования. По сути, процесс в этом случае сводится к субъективной оценке конкретного объекта тем или иным инвестором, что в свою очередь увеличивает как временные, так и стоимостные затраты на проведение анализа, а кроме того, значительно усложняет выявление искомых параметров, критериев и основных факторов, на нее влияющих. Известно также, что многие компании порой сознательно завышают значения текущих затрат, а значит реальные данные о прибыльности искажаются и, соответственно, снижается показатель эффективности.

На практике оценка инвестиционной привлекательности часто сводится к анализу финансового состояния предполагаемых объектов инвестиций. Такой подход имеет не только теоретическое обоснование, но практический эффект. Степень сложности и комплексности анализа зависит от того, кто его проводит. Тем не менее, в качестве наглядного примера приведем критерии оценки инвестиционной привлекательности эмитента векселей, которые используются рядом аналитических служб.

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Законодательные основы политики инвестирования, закрепленные Федеральными законами «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. №39-ФЗ и «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.1999 г. №160-ФЗ, регулируют инвестиционную деятельность в различных формах, которые можно объединить в три блока (табл. 1).

Первый блок - создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности - заключается в проведении взвешенной налоговой, амортизационной и кредитной политики. Данная политика в сфере инвестирования включает совершенствование системы налогов, установление субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера, применение норм ускоренной амортизации основных средств и т.д.

Второй блок - прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, - находит выражение в разработке, утверждении и финансировании проектов, осуществляемых за счет бюджетных средств. Формирование перечня строек и объектов нового строительства и технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирование их за счет бюджетного фонда осуществляет Правительство РФ.

Третий блок - иные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности - включает экспертизу проектов и защиту прав субъектов данной деятельности.

Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Государство применяет различные методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Прежде всего государство оказывает регулирующее влияние на инвестиционную деятельность в следующих формах:

1) посредством издания законов и подзаконных нормативных актов;

2) посредством прямого управления государственными инвестициями;

3) принятием государственных инвестиционных программ;

4) посредством особого регулирования государственной деятельности;

5) экономическими методами регулирования инвестиционной деятельности являются:

* налогообложение;

* участие государственных органов в инвестиционной деятельности;

* создание свободных экономических зон;

* распределение и перераспределение финансовых ресурсов;

* кредитно-финансовый механизм (предоставление кредитов).

Инвестиционная деятельность в РФ регулируется системой законов и нормативных актов.

В качестве законов, регулирующих инвестиционную деятельность, выступают:

* Конституция Российской Федерации.

* Градостроительный кодекс РФ.

* Гражданский кодекс РФ, часть первая, часть вторая.

* Налоговый кодекс, часть первая, часть вторая.

Инвестиции и капитальные вложения

Инвестиции, в форме капитальных вложений.

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В состав капитальных вложений входят затраты на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; затраты на проектно-изыскательские работы; затраты на содержание дирекций строящегося предприятия; затраты на подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

- оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

- наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

- социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

- обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

- представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

1) начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

2) экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

3) реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

4) брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

Сущность инвестиционного проекта

привлекательность инвестиция проект

Инвестиционный проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения, нового строительства, расширения, реконструкции и т.п. на основе рассмотрения и оценки бизнес-плана. Совокупность реализуемых инвестиционных проектов представляет собой инвестиционную программу (например, инвестиционная программа жилищного строительства, переработки сельскохозяйственной продукции, создания социальной инфраструктуры и т.п.).

Инвестиционная программа - обособленная часть реализуемого инвестиционного портфеля компании, сформированная по отраслевому, региональному или иному признаку в целях удобства управления. Разработка инвестиционного проекта - это длительный и достаточно дорогостоящий циклический процесс, состоящий из трех отдельных фаз: прединвестиционной; инвестиционной; эксплуатационной и ликвидационной.

Характеристика инвестиций

Различают прямые, венчурные (рисковые), портфельные и аннуитетные инвестиции.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал предприятия с целью приобретения прав на участие в управлении им и долговременного извлечения дохода из его деятельности.

Венчурные инвестиции - это посреднические инвестиционные операции, связанные: с освоением новых сфер предпринимательской деятельности; учреждением стартовых наукоемких фирм; осуществлением новых рисковых проектов. Венчурный капитал инвестируется в проекты, не связанные между собой, в расчете на погашение убытков по одним проектам за счет прибылей по другим и на быструю окупаемость вложенных средств и возможное получение сверхприбылей в будущем. Обычно венчурные капиталовложения осуществляются путем приобретения части акций организации-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала (ссудного, акционерного, предпринимательского).

Портфельные инвестиции - это приобретение всех видов ценных бумаг и других активов. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.).

Формируя портфель ценных бумаг, инвестор исходит из соображений безопасности, ликвидности и высокой доходности вложенных средств.

Под безопасностью понимаются защищенность инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и гарантированность их итоговой окупаемости.

Доходность - это способность обеспечить инвестору получение определенной (рассчитываемой) прибыли на вложенный капитал.

Под ликвидностью понимается способность инвестируемого капитала быстро и безубыточно превратиться в наличные деньги. Аннуитетные инвестиции - это личные инвестиции физических лиц, приносящие вкладчику доход через определенные промежутки времени (обычно после выхода на пенсию). В основном - это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы смогут использовать в будущем. Пенсионные фонды обеспечивают своих клиентов денежными средствами на период после выхода на пенсию. Страховые компании при страховании жизни могут предложить получателю определенную сумму денег по страховому полису (либо единовременную выплату, либо аннуитет). Временно свободные накопленные денежные средства страховые компании и пенсионные фонды часто используют для финансирования капиталовложений высокодоходных фирм и проектов.

Участники инвестиционного проекта

В инвестиционном процессе участвуют различные юридические и физические лица:

1. инвесторы - юридические и физические лица, осуществляющие вложение денежных и других средств в инвестиционные органы, уполномоченные управлять муниципальным имуществом; предприятия и другие юридические лица, в т.ч. иностранные юридические лица, государства и международные организации; граждане, в т.ч. иностранные граждане;

2. заказчики - заказчики - любые физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта;

3. пользователи объектов инвестиционной деятельности - инвесторы или другие юридические и физические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности;

4. поставщики, страховые, банковские и другие посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

Жизненный цикл проекта

Жизненный цикл любого явления представляет собой промежуток времени между его началом и завершением.

Началом инвестиционного проекта можно считать момент зарождения идеи или момент начало ее реализации. Как правило, в инвестиционном проектировании началом проекта принято считать момент, с которого начинают затрачиваться средства.

Конец инвестиционного проекта может быть определен как момент ввода объекта в эксплуатацию, или достижения проектом заданных результатов, или прекращения финансирования проекта, или начала модернизации, или ликвидации проекта.

Таким образом, промежуток времени между появлением проекта и его ликвидацией называется жизненным циклом проекта (проектным циклом).

Понятие бизнес-плана

Бизнес-план - краткое, точное, доступное и понятное описание предполагаемого бизнеса, важнейший инструмент при рассмотрении большого количества различных ситуаций, позволяющий выбрать наиболее перспективные решения и определить средства для их достижения. Бизнес-план является документом, позволяющим управлять бизнесом, поэтому его можно представить как неотъемлемый элемент стратегического планирования и как руководство для исполнения и контроля. Важно рассматривать бизнес-план как сам процесс планирования и инструмент внутрифирменного управления.

Структура бизнес плана

Общая структура бизнес-плана, в соответствии со стандартами UNIDO, должна придерживаться следующих параметров:

1. Резюме

2. Идея (сущность) предлагаемого проекта

o Общие исходные данные и условия.

o Описание образца нового товара.

o Оценка опыта предпринимательской деятельности.

3. Оценка рынка сбыта

o Описание потребителей нового товара.

o Оценка конкурентов.

o Оценка собственных сильных и слабых сторон относительно конкурентов.

4. План маркетинга

o Цели маркетинга.

o Стратегия маркетинга.

o Финансовое обеспечение плана маркетинга.

5. План производства

o Изготовитель нового товара.

o Наличие и требуемые мощности производства.

o Материальные факторы производства.

o Описание производственного процесса.

6. Организационный план

o Организационно-правовая форма собственности фирмы.

o Организационная структура фирмы.

o Распределение обязанностей.

o Сведения о партнерах.

o Описание внешней среды бизнеса.

o Трудовые ресурсы фирмы.

o Сведения о членах руководящего состава.

7. Финансовый план.

o План доходов и расходов.

o План денежных поступлений и выплат.

o Сводный баланс активов и пассивов фирмы.

o График достижения безубыточности.

o Стратегия финансирования (источники поступления средств и их использование).

o Оценка риска и страхование.

8. Приложения.

привлекательность инвестиция проект регулирование

Внешняя информационно-аналитическая система разработки плана инвестирования средств

Внешняя информационно-аналитическая система аккумулирует следующие данные:

* нормативно-правовую информацию федеральных органов управления экономикой (законы, указы, постановления), стратегическая задача которых-формировать благоприятный инвестиционный климат в стране в первую очередь за счет создания макроэкономических и правовых условий для инвесторов. Задача инвестиционных менеджеров - отслеживать тенденции в данной сфере и пытаться вписаться в эту политику. На сегодняшний день наиболее важными направлениями здесь являются создание финансово-промышленных групп и использование финансового лизинга в инвестиционной деятельности. (Это означает возможность получения инвестором определенных льгот в этих случаях.);

* нормативно-правовую информацию субъектов Федерации - именно здесь приходится решать конкретные проблемы: создание и поддержание рабочих мест, строительство жилья, охрана окружающей среды. Это требует создания местного благоприятного инвестиционного климата через местные налоговые льготы, программы поддержки отдельных предприятий, производства отдельных социально значимых товаров. Для этого прежде всего используют возможности льготного налогового режима. Так, в мае 1995 г. Законодательное собрание Тверской области приняло специальный Закон о льготном налогообложении местных промышленных предприятий, на которых доля средств, привлеченных из-за пределов области (в объеме освоенных за год капиталовложений), превышает 30%. Для них устанавливались льготы по налогу на прибыль, имущество и землю (в пределах платежей в местный бюджет). Такая политика характерна для администраций ряда регионов России и ведет к формированию своеобразных островков, где инвесторы чувствуют себя относительно благоприятно;

* информацию межотраслевого характера, например об экологических аспектах инвестиционной деятельности. С 1993 г. в России действует Положение о государственной экологической экспертизе, в соответствии с которым такой экспертизе подлежат в обязательном порядке технико-экономические обоснования и проекты на строительство, реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение независимо от их сметной стоимости и принадлежности. Сюда же относится информация о порядке согласования проектной документации с теми или иными организациями, получении права на осуществление деятельности и т.д. Полезность такой информации состоит в том, что она порождает уверенность в полноте данных и снижает вероятность возникновения дополнительных затрат в будущем - в процессе реализации или эксплуатации проекта;

* налоговое законодательство и инструкции налоговых и финансовых органов о порядке уплаты налогов, пошлин, платежей и сборов. Налоговая среда имеет особое значение, поэтому информация о всей системе налогов важна для правильной оценки эффективности инвестиционных решений. По действующей системе необходимо учесть следующие основные типы налогов: налог с продаж (НДС), налог на прибыль, налоги на активы (имущество, землю и т.д.), налоги на природные ресурсы, налоги на заработную плату. По оценкам экспертов из Бюджетного комитета Государственной Думы России, сейчас приходится платить 23 федеральных налога и примерно такое же количество федеральных сборов, а также более 180 различных налогов и сборов, введенных региональными и местными органами власти. Поэтому важно принять во внимание соотношение между налогами разного уровня - от федерального до местного, учесть возможные льготы по налогообложению и варианты его оптимизации;

* нормативно-методологическую информацию-стандарты (правила) подготовки инвестиционных проектов или их бизнес-планов (описание принятых в современной практике принципов и методов расчетов показателей эффективности, формы расчетных и итоговых таблиц и т.д.). Главным нормативным документом в данной сфере являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Этот документ вводит в практику инвестиционного анализа следующие главные моменты:

- моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

- анализ рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализации проекта на окружающую природную среду и т.д.;

- определение эффекта сопоставлением предстоящих результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал и других показателей;

- приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;

- учет воздействия инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств;

- учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

Размещено на Allbest.ru

...