Установление лимитов

Установление лимитов относится к определению предельно допустимого уровня риска, который руководство банка готово принять в соответствии со своей стратегией. Эти лимиты обычно указываются во внутрибанковских положениях, инструкциях и методиках.

Данный набор документов составляет методическую основу деятельности банковских работников, и они закладывают общую систему контроля и лимитов, необходимых для осуществления конкретных операций.

Подобная система хороша в том случае, когда она ориентирует работников на запланированный руководством желательный уровень риска

Нередко встречаются случаи, когда внутрибанковские документы содержат обобщенные, агрегированные лимиты. Они основаны на соотнесении уровня риска по отдельным банковским операциям с такими показателями, как объем банковского капитала. Подобные методики совершенствуются и их практическое применение можно встретить в различных по размеру кредитных организациях, однако они наиболее распространены в крупных банках.

Выявление и измерение риска

Оценка сценариев

Присутствие фактора риска всегда означает наличие сценариев -- альтернативных вариантов, по которым могут развиваться события в будущем. Анализ сценариев основан на оценке времени, в течение которого банк подвержен рассматриваемому виду риска, степени воздействия риска -- количественных объемов прибыли или потерь, а также вероятности благоприятного или неблагоприятного сценариев.

Таким образом, риски можно измерить количественно -- квалифицировать. Однако существуют два важнейших фактора, уменьшающих возможности детализации расчетов.

Ш точность расчетов не будет выше точности выявления возможности сценариев и оценки их вероятности; последние же должны задаваться извне, т.е. определяться на основе мнения экспертов.

Ш при управлении банковскими рисками возникают многофакторные зависимости со многими обратными связями.

Ш ряд зависимостей банковской деятельности невозможно формализовать в принципе.

Подходы к внедрению процедур выявления и измерения риска

Крайне важной процедурой является количественное определение уровня риска, допустимого для отдельных операций, направлений банковской деятельности, организационных подразделений, а также всего финансового учреждения в целом. Важно при этом не ограничиваться измерением уже существующего риска, но оценивать риски освоения новых рынков, операций и направлений банковской деятельности. Данная задача тесно связана с маркетинговыми исследованиями. Системы измерения риска должны определять три его компоненты: размер, длительность периода воздействия, вероятность наступления отрицательного события.

Вернемся к вышеприведенному случаю ценообразования на кредиты с учетом риска. Процесс выявления риска предполагает установление кредитных рейтингов. Оценивая уровень риска по конкретному кредиту, руководство банка должно быть способно установить обоснованную процентную ставку, другими словами, получить компенсацию за принятие риска. В плане заемщиков (потребителей кредитов) -- это индивидуальный подход к определению риска. Метод определения риска в рамках кредитного портфеля можно усовершенствовать путем присвоения рейтингов различным направлениям кредитования или отраслевой принадлежности заемщиков (например, промышленность, торговля, недвижимость).

Степень сложности системы измерения риска должна соответствовать степени рискованности среды, в которой действует банк. С другой стороны, систему следует создавать заранее. Потери от отсутствия системы выявления и измерения риска намного могут превысить затраты на ее создание и внедрение.

Контроль риска

Данная функция относится к деятельности рядовых банковских работников, руководителей различного уровня и учредителей. В целом реализация функции контроля за риском в банке является итогом использования различных систем управления риском, применения ряда методик и результатом каждодневной деятельности конкретных подразделений банка. В конечном итоге она зависит от степени проработанности организационной структуры, правильности подбора персонала и, наконец, эффективности оперативного контроля за отдельными операциями непосредственно на рабочих местах. Для правильного контроля за риском необходимы:

1. правильная система распределения полномочий;

2. проработанные должностные инструкции;

3. совершенные каналы передачи информации.

Для точного учета риска большинство операций следует рассмотреть с разных позиций. Каждое структурное подразделение банка обладает одной из частей информации, нужной для всестороннего анализа риска при осуществлении той или иной операции. То же справедливо и в отношении специалистов, способных оценить риск. Следовательно, необходимо создание соответствующей системы их взаимодействия. (См. табл. 6.)

Контроль за риском входит в обязанности как менеджеров, так и акционеров (прежде всего учредителей банка). Если первые ответственны за оперативный контроль, то стратегический контроль за деятельностью банка и самого его оперативного руководства может быть реализован только собственниками. Если учредители банка не создают действенных механизмов контроля на уровне совета директоров и при этом не участвуют в каждодневном руководстве банка, существует мало шансов, что их средства, инвестированные в банк, дадут ожидаемую отдачу. При всей важности правильных систем и методик контроля за риском, другим необходимым условием надежности кредитной организации является заинтересованность в системе ее высшего руководства и его деловые качества.

Эффективный внутренний управленческий контроль также играет ключевую роль для контроля за рисками. Задача-минимум сводится к четкому определению и разграничению должностных полномочий, обеспечению двойного контроля, ротации кадров, а также выделению на эти цели необходимого рабочего времени. Хотя не существует такой системы внутреннего контроля, которая предотвратила бы любые служебные злоупотребления, тем не менее правильно организованный механизм контроля существенно ограничивает возможности для обмана.

Мониторинг риска

Данный термин означает регулярную независимую систему оценки и контроля за риском с механизмом обратной связи. Мониторинг реализуется через информационные должностные отчеты, внутренний и внешний аудит и деятельность, подобную кредитному анализу.

В качестве примера приведем информацию, которая должна поступать лицу, ответственному за кредитный мониторинг:

Ш наименование кредитной операции;

Ш общий объем риска;

Ш объем риска с учетом имеющегося обеспечения;

Ш особые моменты, характеризующие операцию;

Ш чистый объем риска;

Ш предшествующие рейтинги клиент;

Ш присвоенный сейчас рейтинг;

Ш оценка финансового состояния и текущей деятельности клиента;

Ш оценка обслуживания долга;

Ш общая нагрузка на клиента по обслуживанию текущей задолженности;

Ш прочие комментарии.

Чтобы ресурсы банка, направляемые на осуществление мониторинга, использовались эффективно, первым делом необходимо проклассифицировать риски по степени их значимости для банка. В детализированную отчетность по мониторингу должно войти только отслеживание ключевых видов риска. В этой связи первое, что необходимо предпринять, -- установить стоимостные лимиты, и все те риски, которые находятся за их пределами, вывести за черту составления детализированной отчетности в рамках мониторинга. Это не означает, что они выводятся за черту общей системы управления риском, однако контроль за ними будет осуществляться выборочно. Они будут обязательно попадать в поле зрения службы контроля для детального анализа только в случае сигналов опасности Ими могут, например, быть нарушения срока платежа или нарушения установленных лимитов и нормативов. В таком случае можно гарантировать, что средства будут идти на детальное отслеживание только существенных для банка рисков.

Существуют многочисленные модели, позволяющие измерить риск на основе его возможного влияния на прибыль, чистый процентный доход или собственный капитал. В данной главе мы не стремимся представить их полный обзор, а ограничимся только рассмотрением общей концепции управления риском в той степени, в которой она касается принятия управленческих решений.

Методики управления риском

Важно учитывать, что процесс становления практики управления рисками еще не завершен и пока еще не было создано той методики, которая удовлетворила бы всех. Задача выработки оптимальной методики неразрешима в принципе, так как каждый банк по-своему уникален и ориентирован на свою нишу на рынке, возможности своих работников, годами наработанные связи, устоявшийся круг ключевых операций и т.д. Механическое копирование удачной модели управления риском, выработанной для конкретного банка, скорее всего обернется полным фиаско. Достаточно указать на то, что риски, локализованные для одной кредитной организации, могут оказаться не локализованы для другой.

В плане разработки методики (техники) определения общего уровня риска для банка обратимся к следующей частной задаче. Она является составляющей анализировавшегося выше примера учета риска при определении процентной ставки, основанного на потребной рентабельности банка и требованиях к достаточности его капитала.

Ответить на эти на первый взгляд легко решаемые вопросы банк будет не в состоянии, не создав ряд предпосылок для их решения.

Прежде всего, необходимо иметь нормальную систему управленческого учета, позволяющую точно рассчитать валовые доходы, расходы и, следовательно, чистые доходы подразделений. К сожалению, на практике создание подобной системы оказывается непростой задачей, причем в первую очередь встанет не столько проблема учета, сколько проблема: какие расходы и в каком объеме должны относиться на деятельность конкретного подразделения и что является для них валовым доходом.

Хеджирование, диверсификация и использование производных финансовых инструментов для управления риском

По мере развития финансового рынка формируются рынки производных финансовых инструментов: фьючерсов, опционов и других. Валютные и процентные фьючерсы широко используются в банковской практике для снижения риска, в первую очередь валютного, и риска изменения процентных ставок, а также рыночного риска. В целях снижения риска могут использоваться форвардные контракты, процентные и валютные свопы.

В настоящее время рынок валютных фьючерсов в России переживает кризис, но начали развиваться процентные фьючерсы, позволяющие банку ограничивать свою подверженность риску процентных ставок. Использование производных финансовых инструментов тесно связано с применением хеджирования, хотя последнее далеко не сводится только к операциям с данными инструментами.

Хеджирование является мероприятием по снижению валютного, кредитного и ряда других видов риска и означает метод снижения риска за счет занятия инвестором противоположных, по отношению к определенному фактору риска, позиций. Если фактор риска проявит себя, то доходность одного из вложений снизится, а другого возрастет. Хеджирование предполагает включение в портфель вложений, на результативность которых определенные факторы риска оказывают диаметрально противоположное воздействие. Рассмотрим пример хеджирования валютной составляющей кредитного риска при финансировании конкретного заемщика. В этом случае хедж должен включать кредитование экспортно-ориентированных предприятий и заемщиков, деятельность которых требует импорта инвестиционных товаров. При падении курса рубля выигрывают экспортеры, так как рублевый эквивалент их инвалютной выручки растет, а со своими отечественными поставщиками и персоналом они расплачиваются в национальной валюте. И наоборот, укрепление национальной валюты может вызвать проблемы у экспортеров, но усиливает позиции импортеров. Если позиция банка нехеджирована и он кредитует только экспортно- или импорно-ориентированные отрасли, резкое колебание валютного курса может вызвать лавинообразный рост нефункционирующих кредитов.

Успешное хеджирование требует высокого уровня квалификации, так как необходимо правильно выбрать направления вложения средств -- оценить степень влияния хеджируемого фактора и на данное вложение, и на противоположное.

Диверсификация, напротив, означает распыление вложений и снижение риска за счет предотвращения излишней концентрации на одном заемщике или группе взаимосвязанных заемщиков. В отличие от хеджирования правильная диверсификация как мера снижения риска зависит от включения в портфель тех проектов, успех или неудача в одном из которых в минимальной степени связаны с успехом или неудачей в другом.

Внедрение системы управления риском

На начальных этапах перехода к рыночной экономике доминируют трудноконтролируемые внешние риски, прежде всего риск возможности непредсказуемого и пагубного для банка изменения условий государственного регулирования, а также риски, связанные с криминальными акциями. Подобные риски либо трудноконтролируемы, либо требуют создания особых дорогостоящих систем безопасности. На фоне их определяющего влияния управление большинством финансовых и функциональных рисков не представляется актуальным. К тому же их контроль на данном этапе излишне дорогостоящий и при соотнесении возможных результатов и затрат, т.е. с экономической точки зрения, не оправдан. По мере развития рыночных отношений и усложнения банковских операций соотношение между указанными группами рисков изменяется. На определенном этапе управление основными финансовыми и функциональными рисками становится целесообразным, а затем и необходимым.

Существуют многочисленные подходы к системе управления риском, и выбор того или иного подхода определяется конкретными особенностями организации. За рубежом руководство одних банков просто требует от структурных подразделений или работников, ответственных за отдельные операции, разработать внутреннюю систему выявления и мониторинга риска. Она позволяет корректировать текущую деятельность в соответствии с предупреждающими сигналами, которые сама и генерирует. Последнее представляет собой механизм обратной связи, и успех внедрения системы управления риском во многом зависит от эффективности указанного элемента. При данном подходе менеджеры среднего звена считаются ответственными как за надежность функционирования их локальной системы, так и за претворение в жизнь стратегических целей, формулируемых высшим руководством банка.

В более крупных организациях создаются комитеты по управлению риском, действующие под эгидой совета директоров, или специализированные отделы. В их задачу входит сбор и анализ информации, поступающей из структурных подразделений, а также ее обобщение для учета риска на уровне банка в целом.

Организационное обеспечение процесса управления рисками и контроля за процессом внедрения новых банковских операций

За рубежом распространена практика, когда указанные комитеты также ответственны за одобрение внедрения новых операций и определение целесообразности внедрения финансовых инноваций. В период перехода к рыночной экономике, в условиях постоянных принципиальных изменений в банковской отрасли обеспечение данного процесса и локализация сопутствующих ему рисков становятся важнейшими факторами устойчивости кредитных организаций в долгосрочном плане.

Внедрение новых банковских продуктов и операций может быть оправдано в настоящее время на отечественном рынке либо финансовым эффектом в краткосрочном плане, либо:

Ш повышением устойчивости финансовой структуры банка;

Ш охватом новых региональных рынков и ростом объема операций;

Ш обеспечением рентабельности банковского капитала в условиях резкого сокращения процентной маржи, характерного для последних трех-четырех лет.

Внедрение новых банковских продуктов, позволяющих охватить новых клиентов банков и расширить объем услуг, предлагаемых уже существующим, ограничивается целым рядом факторов, из которых можно выделить два наиболее важных.

Первым фактором является относительный рост операционных издержек по сравнению с сокращающейся рентабельностью капитала. Ключевым индикатором запаса прочности банка является коэффициент производительности -- соотношения между операционными расходами и чистыми доходами банка. Так как каждый новый вид операций влечет риск увеличения издержек, остро встает проблема учета прямых и косвенных издержек и расчета сравнительной и абсолютной эффективности при внедрении сколько-нибудь сложного нового банковского продукта или операции. Например, широкое внедрение пластиковых карточек, очевидно, позволяет расширить ресурсную базу коммерческих банков, когда остатки на расчетных счетах предприятий уже в основном поделены. Однако в силу своей капиталоемкости эти внутрибанковские проекты превращаются для самих банков в инвестиционные. Другими словами, затраты на их осуществление становятся вложениями, срок окупаемости которых превышает краткосрочный горизонт планирования в один год. Когда разница между прибылью, остающейся в распоряжении банка, и издержками на его текущую деятельность была велика, финансирование подобных затрат не представляло труда. На фоне падения банковской маржи и относительного роста операционных издержек процесс финансирования стартовых инвестиций для внедрения новых банковских технологий и операций намного усложняется. Однако именно они необходимы для стабильной и рентабельной работы банка на меньшей процентной марже.

Организационный фактор стал вторым фактором, который тормозит внедрение новых операций, структурную перестройку и, как следствие, усиливает нестабильность отечественных банков в условиях принципиальных перемен на финансовом рынке. Типичным проявлением действия данного фактора становится отсутствие организационного обеспечения внедрения новых продуктов и операций. Высшее оперативное руководство (уровень управляющего и глав управлений) слишком загружено текущей работой, для того чтобы в должной мере контролировать и координировать процесс. В то же время в случае передачи данной работы на уровень отделов возникает проблема создания стимулов к внедрению новых операций и в первую очередь проблема предотвращения конфликта интересов. Одним из часто применяемых подходов для решения указанной проблемы стало создание отделов развития новых проектов или им подобных структурных подразделений банка.

Проблема оценки управленческих решений

Для внедрения системы по управлению риском в подведомственном банке его правление или совет директоров должны провести оценку текущих направлений деятельности и организационной структуры. Приведем круг ключевых вопросов.

* Какова позиция Вашего банка в отношении риска?

* В чем заключается стратегия Вашего банка по управлению риском?

* Кто из служащих конкретно участвует в управлении риском?

* Когда и каким образом они участвуют в данном процессе?

* Как организована координация процесса управления риском и обмен информацией?

* Какие виды документов применяются?

* Как разрабатываются и внедряются методики по управлению риском?

Ответ на эти вопросы становится отправной точкой для оценки применяемой в банке системы управления риском. Указанная оценка должна быть реализована как на уровне банка в целом, так и на уровне отдельных подразделений и по конкретным операциям. Цель данной оценки заключается в определении того, как в настоящее время осуществляется управление риском в банке. Полученная информация поможет руководству приступить к формированию стратегии управления риском и созданию системы для ее реализации.

Чем больше степень непостоянства среды, в которой действует банк, и больше рискованность его операций, тем более высокие требования предъявляются к системам управления риском.

Тема 8. Риск-менеджмент в страховании

1. Сущность страхования

2. Условия обеспечение платежеспособности страховщика

3. Страховые резервы

4. Перестрахование

5. Управление рисками страховой компании

8.1 Сущность страхования

Страхование -- это вид гражданско-правовых отношений по защите имущественных интересов граждан и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев), определенных договором страхования или действующим законодательством, за счет денежных фондов, формируемых путем уплаты гражданами и юридическими лицами страховых платежей (страховых взносов, страховых премий) и доходов от размещения средств этих фондов.

Страховщиками признаются финансовые учреждения, созданные в форме акционерных, полных, коммандитных обществ или обществ с дополнительной ответственностью согласно Закону Украины "О хозяйственных обществах" с учетом особенностей, предусмотренных настоящим Законом «О страховании», а также получившие в установленном порядке лицензию на осуществление страховой деятельности.

Страхователи могут заключать со страховщиками договоры о страховании третьих лиц (застрахованных лиц) лишь с их согласия, кроме случаев, предусмотренных действующим законодательством. Застрахованные лица могут приобретать права и обязанности страхователя согласно договору страхования.

Страхователи имеют право при заключении договоров личного страхования назначать с согласия застрахованного лица граждан или юридических лиц (выгодоприобретателей) для получения страховых выплат, а также заменять их до наступления страхового случая, если иное не предусмотрено договором страхования.

Страхователи имеют право при заключении договоров страхования иных, чем договоры личного страхования, назначать граждан или юридических лиц (выгодоприобретателей), которые могут понести убытки в результате наступления страхового случая, для получения страхового возмещения, а также заменять их до наступления страхового случая, если иное не предусмотрено договором страхования.

Объектами страхования могут быть имущественные интересы, не противоречащие законодательству Украины, связанные:

Ш с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и дополнительной пенсией страхователя или застрахованного лица (личное страхование);

Ш с владением, пользованием и распоряжением имуществом (имущественное страхование);

Ш с возмещением страхователем причиненного им ущерба лицу или его имуществу, а также ущерба, причиненного юридическому лицу (страхование ответственности).

8.2 Условия обеспечения платежеспособности страховщиков

Страховщики обязаны соблюдать следующие условия обеспечения платежеспособности:

Ш наличия уплаченного уставного фонда и наличия гарантийного фонда страховщика;

Ш создания страховых резервов, достаточных для предстоящих выплат страховых сумм и страховых возмещений;

Ш превышения фактического запаса платежеспособности страховщика над расчетным нормативным запасом платежеспособности.

Минимальный размер уставного фонда страховщика, занимающегося видами страхования иными, чем страхование жизни, устанавливается в сумме, эквивалентной 1 млн. евро, а страховщика, занимающегося страхованием жизни, -- 1,5 млн. евро по валютному обменному курсу валюты Украины.

К гарантийному фонду страховщика относится дополнительный и резервный капитал, а также сумма нераспределенной прибыли.

Страховщики за счет нераспределенной прибыли могут создавать свободные резервы.

Свободные резервы -- это доля собственных средств страховщика, которая резервируется с целью обеспечения платежеспособности страховщика в соответствии с принятой методикой осуществления страховой деятельности.

Для обеспечения выполнения страховщиками обязательств по отдельным видам обязательного страхования страховщики могут образовывать централизованные страховые резервные фонды и органы, осуществляющие управление этими фондами. Положение об этих фондах утверждается Уполномоченным органом.

Источниками образования централизованных страховых резервных фондов могут быть:

Ш отчисления от поступлений страховых платежей,

Ш взносы собственных средств страховщика,

Ш доходы от размещения средств централизованных страховых резервных фондов.

Страховщики в соответствии с объемами страховой деятельности обязаны поддерживать надлежащий уровень фактического запаса платежеспособности (нетто-активов).

Фактический запас платежеспособности (нетто-активы) страховщика определяется вычетом из стоимости имущества (общей суммы активов) страховщика суммы нематериальных активов и общей суммы обязательств, в том числе страховых. Страховые обязательства принимаются равными объемам страховых резервов, которые страховщик обязан формировать в порядке, предусмотренном Законом «О страховании».

На любую дату фактический запас платежеспособности страховщика должен превышать расчетный нормативный запас платежеспособности.

Нормативный запас платежеспособности страховщика, осуществляющего виды страхования иные, чем страхование жизни, на любую дату равен большей из определенных величин, а именно:

Ш первая -- исчисляется путем умножения суммы страховых премий за предшествующие 12 месяцев на 0,18 (последний месяц будет состоять из количества дней на дату расчета). При этом сумма страховых премий уменьшается на 50 процентов страховых премий, принадлежащих перестраховщикам;

Ш вторая -- исчисляется путем умножения суммы страховых выплат за предшествующие 12 месяцев на 0,26 (последний месяц будет состоять из количества дней на дату расчета). При этом сумма страховых выплат уменьшается на 50 процентов выплат, которые компенсируются перестраховщиками согласно заключенным договорам перестрахования.

Общая величина резерва долгосрочных обязательств (математического резерва) равна сумме резервов долгосрочных обязательств (математических резервов), которые определяются на любую дату отдельно по каждому договору страхования жизни.

Если страховая сумма по отдельному объекту страхования превышает 10 процентов суммы уплаченного уставного фонда и сформированных свободных резервов и страховых резервов, страховщик обязан заключить договор перестрахования.

Страховщики, принявшие на себя страховые обязательства в объемах, превышающих возможность их выполнения за счет собственных активов, должны перестраховать риск выполнения указанных обязательств у перестраховщиков резидентов или нерезидентов.

Для обеспечения страховых обязательств по страхованию жизни и медицинского страхования страховщики формируют отдельные резервы за счет поступления страховых платежей и доходов от инвестирования средств сформированных резервов по этим видам страхования.

Кабинет Министров Украины может изменять порядок определения фактического и нормативного запаса платежеспособности и структуры гарантийного фонда.

8.3 Страховые резервы

Страховые резервы образуются страховщиками с целью обеспечения предстоящих выплат страховых сумм и страхового возмещения в зависимости от видов страхования (перестрахования).

Страховые резервы в объемах, не превышающих технические резервы, а для страховых компаний по страхованию жизни -- математических резервов, образуются в тех валютах, в которых несут ответственность по своим страховым обязательствам.

Страховые резервы подразделяются на:

Ш технические резервы

Ш резервы по страхованию жизни (математические резервы).

Формирование резервов по страхованию жизни, медицинскому страхованию и обязательным видам страхования осуществляется отдельно от других видов страхования.

Страховщики обязаны вести учет договоров страхования и требований (заявлений) страхователей о выплате страховой суммы или страхового возмещения по форме, которая обеспечит получение информации, необходимой для учета при формировании страховых резервов. Уполномоченный орган может установить порядок и форму ведения учета договоров страхования и требований (заявлений) страхователей о выплате страховой суммы или страхового возмещения.

Страховщики обязаны формировать и вести учет следующих технических резервов по видам страхования (кроме страхования жизни):

Ш незаработанных премий (резервы премий), включающих доли от сумм поступлений страховых платежей (страховых взносов, страховых премий), соответствующих страховым рискам, которые не истекли на отчетную дату;

Ш убытков, включающих зарезервированные неуплаченные страховые суммы и страховые возмещения по известным требованиям страхователей, по которым не принято решение о выплате или отказе в выплате страховой суммы или страхового возмещения.

Величина резервов незаработанных премий на любую отчетную дату устанавливается в зависимости от долей поступлений сумм страховых платежей (страховых премий, страховых взносов), которые не могут быть меньше 80 процентов общей суммы поступлений страховых платежей (страховых премий, страховых взносов), по соответствующим видам страхования в каждом месяце из предшествующих девяти месяцев (расчетный период) и исчисляется в следующем порядке:

Ш доли поступлений сумм страховых платежей (страховых премий, страховых взносов) за первые три месяца расчетного периода умножаются на одну четвертую;

Ш доли поступлений сумм страховых платежей (страховых премий, страховых взносов) за последующие три месяца расчетного периода умножаются на одну вторую;

Ш доли поступлений сумм страховых платежей (страховых премий, страховых взносов) за последние три месяца расчетного периода умножаются на три четвертых;

Ш полученные произведения слагаются.

В этом случае последний месяц расчетного периода будет состоять из количества дней на дату расчета.

Страховщики могут принять решение о введении с начала календарного года согласно установленной Уполномоченным органом методике формирования и ведения учета следующих технических резервов по видам страхования, иным чем страхование жизни:

1. резерв незаработанных премий;

2. резерв заявленных, но не выплаченных убытков;

3. резерв убытков, возникших, но не заявленных;

4. резерв катастроф;

5. резерв колебаний убыточности.

Страховщики обязаны письменно уведомить Уполномоченный орган о введении формирования и ведения учета указанных технических резервов по видам страхования, иным чем страхование жизни, не позднее чем за 45 дней до начала календарного года.

Для обеспечения страховых обязательств по страхованию жизни и медицинскому страхованию страховщики формируют отдельные резервы за счет поступления страховых платежей и доходов от инвестирования средств сформированных резервов по этим видам страхования.

Средства резервов по страхованию жизни не являются собственностью страховщика и должны быть отделены от его другого имущества. Страховщик обязан учитывать средства резервов по страхованию жизни на отдельном балансе и вести их отдельный учет.

Средства резервов по страхованию жизни не могут использоваться страховщиком для погашения каких-либо обязательств, кроме тех, которые соответствуют принятым обязательствам по договорам страхования жизни, и не могут быть включены в ликвидационную массу в случае банкротства страховщика или его ликвидации по иным причинам, и подлежат передаче другому страховщику с согласия страхователя и застрахованного лица или подлежат передаче застрахованному лицу.

Отдельный перечень резервов по медицинскому страхованию, а также порядок их формирования и учета может определяться соответствующими нормативно-правовыми актами.

Страховщики обязаны создавать и вести учет следующих резервов по страхованию жизни:

1. долгосрочных обязательств (математические резервы);

2. надлежащих выплат страховых сумм.

Величина резервов долгосрочных обязательств (математических резервов) исчисляется отдельно по каждому договору согласно методике формирования резервов по страхованию жизни с учетом темпов роста инфляции. Методика формирования резервов по страхованию жизни, объемы страховых обязательств в зависимости от видов договоров страхования жизни, а также минимальные сроки действия договоров страхования жизни устанавливаются Уполномоченным органом.

Кабинет Министров Украины может изменять перечень страховых резервов и порядок их расчетов.

Средства страховых резервов должны размещаться с учетом безопасности, прибыльности, ликвидности, диверсифицированности и должны быть представлены активами следующих категорий:

Ш денежные средства на расчетном счете;

Ш банковские вклады (депозиты);

Ш валютные вложения согласно валюте страхования;

Ш недвижимое имущество;

Ш акции, облигации;

Ш ценные бумаги, эмитируемые государством;

Ш права требования к перестраховщикам;

Ш инвестиции в экономику Украины по направлениям, определенным Кабинетом Министров Украины;

Ш банковские металлы;

Ш кредиты страхователям-гражданам, заключившим договоры страхования жизни, в пределах выкупной суммы на момент выдачи кредита и под залог выкупной суммы. В этом случае кредит не может быть выдан ранее, чем через один год после вступления в силу договора страхования, и на срок, превышающий период, оставшийся до истечения действия договора страхования;

Ш наличность в кассе в объемах лимитов остатков кассы, установленных Национальным банком Украины.

Средства резервов по страхованию жизни могут использоваться для долгосрочного кредитования жилищного строительства, в том числе индивидуальных застройщиков, в порядке, определенном Кабинетом Министров Украины.

Страховщикам запрещается осуществление других видов кредитной деятельности.

8.4 Перестрахование

Перестрахование -- страхование одним страховщиком (цедентом, перестрахователем) на определенных договором условиях риска исполнения части своих обязанностей перед страхователем у другого страховщика (перестраховщика) резидента или нерезидента, имеющего статус страховщика или перестраховщика, согласно законодательству страны, в которой он зарегистрирован.

Перестрахование в страховщика (перестраховщика) нерезидента осуществляется согласно требованиям и в порядке, установленным Кабинетом Министров Украины.

Страховщик (цедент, перестрахователь) обязан уведомить перестраховщика обо всех изменениях своего договора со страхователем.

Страховщик (цедент, перестрахователь), заключивший с перестраховщиком договор о перестраховании, остается ответственным перед страхователем в полном объеме согласно договору страхования.

В случае если объемы страховых платежей, передаваемые в перестрахование нерезидентам, превышают 50 процентов их общего размера, полученного с начала календарного года, перестрахователь представляет в Уполномоченный орган декларацию за отчетный период по форме, установленной Кабинетом Министров Украины.

В декларации страховщик (перестрахователь) обязан указать информацию о рисках и объектах страхования, которые перестраховываются у нерезидентов, данные о нерезидентах -- перестраховщиках и о перестраховщиках брокерах, иную информацию, определенную Кабинетом Министров Украины.

Уполномоченный орган может проводить тематические проверки страховщиков на основании анализа представленных деклараций.

8.5 Управление рисками страховой компании

В страховом бизнесе понятие «риска» трактуется неоднозначно:

Ш исходя из правовых положений, риск -- это сама опасность или случайность, от которой производится страхование,

Ш риск -- это степень или величина ожидаемой опасности, вероятность ее наступления.

Риск в страховании характеризуется вероятностью и случайностью наступления события, его предусмотренностью в законе или договоре, возможностью его проявления при наступлении как страхового случая. Страховой риск устанавливается для каждого обязательства по страхованию или в законе, или в правилах страхования, или в конкретном договоре.

С точки зрения страховой компании, риск представляет собой предмет страхования, а объем риска, его характер, определяют для страховщика возможность принятия того или иного объекта на страхование.

Наиболее важной проблемой в теории риска является выработка мер по его снижению и управлению. Снижение величины риска осуществляется через различные механизмы: диверсификацию, лимитирование, страхование, самострахование. При этом характерной особенностью страхового бизнеса является то, что, с одной стороны, страхование как основной вид услуг страховой компании выступает одним из методов управления риском, а с другой стороны, страховая компания как субъект рынка сама потенциально подвержена целому ряду рисков. Таким образом, страховая компания, выступая элементом системы риск-менеджмента, в значительной части сама нуждается в механизмах управления собственными рисками.

Какие же риски воздействуют на страховщика и каковы механизмы управления ими? Схематически риски, которым потенциально подвержена страховая компания, можно изобразить следующим образом:

Из предлагаемой схемы видно, что страховая компания выступает своеобразным «аккумулятором» рисков. Значительное влияние на деятельность любого страховщика оказывают риски, не связанные со страховой деятельностью. Они, в свою очередь, подразделяются на риски внешней рыночной среды и риски внутренней рыночной среды.

К рискам внешней рыночной среды относятся риски, действие которых распространяется на всех участников страхового рынка и основывается на внешних, не зависящих от страховщика причинах. К ним относятся:

1. природные,

2. политические

3. экономические риски.

Природные риски представляют собой проявления стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар и т.д. В целом их влияние не столь значительное, поскольку страховая компания не оперирует большими хозяйственными площадями и не осуществляет какого-либо производства. Потенциально данной опасности подвержены лишь офисные здания страховщика.

Политические риски взаимосвязаны с деятельностью государства и общей политической ситуацией в стране. Конкретизируя понятие «политических рисков», возможно выделить: риск объявления военных действий, революции, гражданской войны, народных волнений, забастовок, национализации, реквизиции, конфискации имущества.

Экономически риски представляют собой опасность возможных потерь страховщика в процессе финансово-хозяйственной деятельности, вызванных внешними экономическими причинами. В частности, к экономическим рискам относят риск

Ш ликвидности,

Ш инфляционный

Ш валютный риски,

Ш риск снижения доходности,

Ш риск неблагоприятного изменения валютного законодательства.

Риском ликвидности является риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения оценки их стоимости. Валютные риски представляют собой опасность потерь, связанных с изменением курса одной валюты по отношению другой. К рискам снижения доходности относится опасность потерь страховой компанией в результате изменения процентных ставок по ценным бумагам, банковским вкладам, кредитам.

Опасность экономических рисков наиболее высока в страховом бизнесе при формировании и размещении страховщиком страховых резервов, осуществлении инвестиций. Фактором, ограничивающим воздействие экономических рисков страховой компании, является то, что в соответствии с законодательством страховщик не вправе заниматься иной деятельностью, кроме страхования, и выступать участником первичного рынка ценных бумаг и рынка ссудных капиталов. Более того, органами страхового надзора определен перечень объектов с указанием конкретных долей участия, в которые могут быть размещены страховые резервы. Все эти особенности в определенной степени ограничивают число и степень воздействия экономических рисков на деятельность страховой компании.

Рисками внутренней рыночной среды страховой компании являются риски, опасность возникновения которых распространяется только на конкретные объекты рынка и основывается на сугубо внутренних причинах.

Риски внутренней рыночной среды не столь многочисленны, как риски внешней среды. Вместе с тем их влияние на деятельность страховщика также достаточно значительное. К ним относят риски, связанные с вероятностью потерь из-за кражи, диверсии, халатности и недобросовестности персонала, перенапряжения технологических систем, несовершенства структуры управления, внедрения новой технологии.

Следующей основополагающей группой рисков, воздействующей на страховщика, являются риски, связанные со страховой деятельностью. Они оказывают определяющее воздействие на работу страховой организации и основываются на специфике предоставляемых ею услуг. Риски, связанные со страховой деятельностью, представляют собой наиболее противоречивую группу рисков в страховом бизнесе. Это объясняется тем, что их значительную часть -- риски, принимаемые по договорам страхования, -- страховщик берет на себя добровольно за соответствующее вознаграждение.

Итак, риски, связанные со страховой деятельностью, подразделяются на две подгруппы: риски, принимаемые по договорам страхования, и риски, связанные с обслуживанием договоров. Как уже упоминалось выше, риски, принимаемые по договорам страхования, страховая компания берет на себя добровольно. Более того, предоставление услуг по страховой защите от указанных рисков является основной сферой деятельности страховой компании. В зависимости от специализации и наличия лицензии на данный подвид деятельности страховая компания принимает на себя:

Ш риски, связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обеспечением страхователя или застрахованного лица (личное страхование);

Ш риски, связанные с владением, пользованием, распоряжением имуществом (имущественное страхование);

Ш риски, связанные с возмещением страхователем причиненного им вреда личности или имуществу физического лица, а также вреда, причиненного юридическому лицу (страхование ответственности).

Таким образом, специфика рисков, принимаемых по договорам страхования, заключается в возможности наступления определенного события, являющегося основанием для возникновения обязанности страховщика произвести страховую выплату (при страховании имущества -- страховое возмещение, при личном страховании и страховании ответственности -- страховое обеспечение).

Существуют следующие виды страхования:

Ш Страхование жизни

Ш Страхование детей к бракосочетанию

Ш Страхование ренты

Ш Пенсионное страхование

Ш Страхование от несчастных случаев

Ш Страхование детей от несчастных случаев

Ш Страхование от несчастных случаев владельцев банковских

Ш карточек

Ш Страхование пассажиров

Ш Добровольное медицинское страхование

Ш Медицинское страхование граждан, выезжающих за рубеж, а также ряд других подвидов.

Имущественное страхование можно подразделить на следующие виды:

Ш Огневое страхование

Ш Страхование имущества граждан

Ш Сельскохозяйственное страхование

Ш Морское страхование

Ш Страхование воздушных судов

Ш Страхование железнодорожного подвижного состава

Ш Страхование средств автотранспорта

Ш Страхование грузов

Ш Страхование технических рисков

Ш Страхование финансовых рисков

Ш Страхование при осуществлении космической деятельности

Ш Страхование политических рисков

Ш Страхование банковских рисков

Наконец, страхование ответственности включает в себя:

Ш Страхование гражданской ответственности авиаперевозчика

Ш Страхование ответственности владельцев аэропортов

Ш Страхование ответственности судовладельцев

Ш Страхование ответственности владельцев автотранспортных средств

Ш Страхование ответственности автоперевозчика

Ш Страхование ответственности за загрязнение окружающей среды

Ш Экологическое страхование источников повышенной опасности

Ш Страхование ответственности за качество продукции

Ш Страхование профессиональной ответственности

Ш Страхование ответственности за неисполнение обязательств, а также ряд других подвидов.

Как видим, риски, принимаемые по договорам страхования, являются самой обширной и наиболее приоритетной рисковой группой для страховой компании. Умелое управление подобны ми рисками, создание эффективной системы их снижения является основополагающей задачей любого страховщика.

Риски, связанные с обслуживанием договоров, представляют собой уже специфическую, характерную только для страховой компании группу рисков. Из самого названия данной группы очевидно, что здесь риском является возможная вероятность наступления убытков, вызванных неэффективной страховой деятельностью как на этапе, предшествующем заключению договора страхования, так и на последующих этапах: перестрахование, формирование страховых резервов и т.д.

К рискам, не связанным со страховой деятельностью, относят риски внешней и внутренней рыночной среды. При этом риски внешней рыночной среды являются более объемной группой и, следовательно, правомерно будет начать рассмотрение вопроса управления рисками именно с данной группы. К рискам внешней среды относятся риски, действие которых распространяется на всех участников страхового рынка и включающие в себя природные, политические и экономические риски. Природные риски, иными словами, проявления стихийных сил природы, в принципе не могут оказывать принципиального воздействия на непосредственную деятельность страховой компании, ввиду того, что последняя не оперирует большими производственными мощностями, не осуществляет производственной деятельности и т.п.

Как правило, деятельность страховщика сосредоточена в офисных помещениях, которые, например, по площади, несравнимы с производственными помещениями заводов и фабрик.

Способ снижения влияния природных рисков в данном случае традиционный -- страхование. При этом, страховая компания страхует у другого страховщика свое офисное помещение от рисков пожара, наводнения, удара молнии и т.д.

Снизить меру воздействия политических рисков, возможно, прежде всего, через диверсификацию страховой деятельности -- то есть децентрализацию деятельности страховой компании через филиальскую и представительскую сеть. В отечественной практике подобный шаг выразился в массовой регистрации оффшорных и иных «подставных» фирм, в уставном капитале которых участвует страховая организация. С другой стороны, существует специальный вид страхования -- «страхование политических рисков», согласно которому страховщик обязуется возместить убытки, понесенные страхователем ввиду воздействия политических рисков. На практике к помощи страхования в данном случае прибегают нечасто ввиду высокой стоимости данной услуги и ограниченного круга страховщиков, финансовая мощь которых позволяет обеспечить реальную защиту данной операции.

Заключительным этапом в управлении рисков, принимаемых по договорам страхования, выступает финансирование риска. Практически оно реализуется в использовании страховых резервов, формирующихся для осуществления страховых выплат при наступлении страховых случаев. В страховой деятельности выделяют резерв предупредительных мероприятий, резерв заявленных, но не урегулированных убытков, резерв произошедших, но не заявленных убытков, резерв катастроф и многие другие. Согласно российскому законодательству, одним из мер по финансированию риска выступает использование страховщиками резерва предупредительных мероприятий. Резерв предупредительных мероприятий создается для финансирования мер по предупреждению несчастных случаев и утраты имущества. Величина резерва предупредительных мероприятий (или сокращенно РПМ) должна составлять не более 15% от страховой премии. Конечно, на практике его величина гораздо ниже и составляет около 5%.

Тема 9. Управление инвестиционными рисками

В данной теме будут рассмотрены механизмы управления специфическими рисками, сопровождающими инвестиционную деятельность. Тема эта интересна, поскольку снижение рисков повышает привлекательность инвестиций, что в настоящее время весьма актуально для России. Кроме того, методы оценки и управления инвестиционными рисками имеют ряд особенностей, что требует специального рассмотрения. Под инвестиционными рисками понимается возможность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, вкладывающего в той или иной форме свои средства -- инвестора.

9.1 Общие закономерности управления инвестиционными проектами

Для того чтобы оценить рискованность вложений в различные активы, необходимо в общих чертах понимать основные принципы разработки и управления инвестиционными проектами. Суть инвестирования заключается во вложении собственного или заемного капитала в определенные виды активов, которые должны обеспечить в будущем получение прибыли. Инвестиции могут быть долгосрочными и краткосрочными. В любом случае, для принятия решения о вложении капитала, необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей три основополагающих тезиса (условия):

* должен быть обеспечен полный возврат вложенных средств;

* предполагаемая прибыль должна быть достаточно велика, чтобы обеспечить привлекательность выбранного вида инвестиций по сравнению с другими возможностями;

* предполагаемая прибыль должна компенсировать риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.



Рис. 9.1. Структура инвестиционных рисков

Последнее условие устанавливает прямую связь между риском и ожидаемым доходом от инвестиций. Чем выше риск, тем выше должен быть и предполагаемый доход. Если существует альтернатива выбора между вложениями в два вида активов с одинаковой доходностью, то, очевидно, что предпочтительным является вариант с меньшим риском недополучения прибыли. Таким образом, проблема управления инвестиционным проектом состоит в разработке программы вложения капитала, обеспечивающей требуемую доходность при минимальном уровне риска.

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными -- от плана производства новой продукции до оценки целесообразности новой эмиссии акций действующего предприятия. Однако всегда присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начнет приносить прибыль.

Весь цикл развития проекта можно условно разбить на три этапа. На первом (предынвестииионном) этапе разрабатывается технико-экономическое обоснование проекта, осуществляются маркетинговые исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта, юридически оформляется проект и проводится эмиссия акций или других ценных бумаг. На втором этапе происходит собственно инвестирование в выбранные активы: покупка акций или строительство нового производственного комплекса, покупка оборудования и т.д.

С момента ввода в действие производственных фондов или по окончании формирования инвестиционного портфеля начинается третий (эксплуатационный) этап развития проекта. Он характеризуется началом возврата вложенных средств и получением дохода. Значительное влияние на общую характеристику проекта будет оказывать выбранная длительность эксплуатационного этапа. Чем больше рассматриваемый временной отрезок, тем большей будет совокупная величина дохода.

9.1.1 Предынвестиционный этап проекта

Как уже было отмечено, на этапе предынвестиционной подготовки проекта проводится ряд исследований, позволяющих оценить его будущую коммерческую привлекательность. Их результаты в соответствии с рекомендациями международных организаций должны включать в себя следующие разделы:

...