Стратегии управления корпорацией

Размещено на http://www.allbest.ru/

52

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

стратегия банкротство корпорация альтман

1. Общие сведения о компании

1.1 Краткое описание ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА»

2. Стратегия развития

3. Итоги работы по видам деятельности

3.1 Положение в отрасли

3.2 Финансово-экономические параметры

3.3 Используемые энергетические ресурсы

4. Управление рисками

5. Корпоративное управление

5.1 Информация об объявленных и выплаченных дивидендах ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» в 2011 году

6. Анализ финансового положения ОАО «Корпорации ВСМПО-АВИСМА»

6.1 Прогноз вероятности банкротства. Двухфакторная модель Альтмана

6.2 Пятифакторная модель Альтмана

7. Задачи ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» на ближайшую перспективу

Список литературы



1. Общие сведения о компании

Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» Public stock company «VSMPO-AVISMA Corporation».

Сокращенное фирменное наименование: ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» «VSMPO-AVISMA Corporation».

Место нахождения: Россия, Свердловская область, г. Верхняя Салда, ул. Парковая, 1.

Почтовый адрес: 624760, Россия, Свердловская область, г. Верхняя Салда, ул. Парковая, 1 телефон +7(34345) 6 23 66, 2 14 37 факс +7(34345) 2 47 36, 5 15 40 e-mail: kancelyaria@vsmpo. ru.

Адрес страницы в сети Интернет, используемой эмитентом для раскрытия информации http://www.vsmpo.ru.

Полное фирменное наименование структурного подразделения: «АВИСМА» филиал открытого акционерного общества «Корпорация ВСМПО-АВИСМА».

Сокращенное фирменное наименование: АВИСМА

Место нахождения: Россия, Пермский край, г Березники, ул. Загородная, 29.

Почтовый адрес: 618421, Россия, Пермский край, г. Березники, ул. Загородная, 29 телефон +7(3424) 29 36 66 факс +7(3424) 29 39 99 e-mail avisma@avisma.ru.

Полное название обособленного подразделения: Представительство открытого акционерного общества «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» в г. Москве.

Сокращенное фирменное наименование: Представительство ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» в г. Москве.

Почтовый адрес: 119435, Россия, г. Москва, пер. Большой Саввинский, д. 2-4-6, стр. 13 телефон/факс + 7(495) 580 53 91.

1.1 Краткое описание ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА»

Открытое акционерное общество «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» (далее - Общество, Корпорация, ВСМПО-АВИСМА, компания, предприятие) и его дочерние организации являются одним из ведущих мировых производителей титана.

ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» - крупнейший в мире производитель титановой продукции - слитков и всех видов полуфабрикатов из титановых сплавов. Также Корпорация производит прессованные изделия из алюминиевых сплавов, полуфабрикаты из легированных сталей и жаропрочных сплавов на никелевой основе. Корпорация глубоко интегрирована в мировую авиакосмическую индустрию и является для многих компаний основным стратегическим поставщиком изделий из титана. Партнеры Корпорации - более 300 фирм в 48 странах мира, в том числе ведущие мировые авиастроительные компании.

ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» - единая вертикально интегрированная организация - лидер на мировом высокотехнологичном рынке титановой продукции: от титановых слитков до всех видов полуфабрикатов из титановых сплавов.

ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» располагается в г. Верхняя Салда, Свердловская область. Основным направлением деятельности Корпорации является производство титановой продукции. В её число входят следующие изделия: слитки, биллеты, слябы, крупные штампованные поковки дисков и лопаток авиационных двигателей, раскатные кольца, профили, бесшовные и сварные трубы и другое. Алюминиевый дивизион включает в себя производство слитков, прессованных профилей, панелей, труб, а также холодно-деформированных труб и труб для атомной промышленности. Кроме того, Корпорация производит ферротитан, один из самых распространенных ферросплавов.

АВИСМА является филиалом ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» (далее - АВИСМА) и расположена в г. Березники, Пермский край.

АВИСМА - химико-металлургическое предприятие, которое занимается производством титана губчатого. В состав предприятия входит комплекс производства магния, который далее используется в технологическом процессе восстановления титана из титансодержащего сырья. Титан губчатый, произведенный в АВИСМА, служит сырьем для производства титановых изделий ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА». Химическая продукция, выпускаемая АВИСМА, является попутным продуктом при производстве титана губчатого и имеет множество сфер применения: металлургия и сельское хозяйство, нейтрализация кислых стоков и катализ в химической промышленности.

Основными заказчиками Корпорации на внутреннем рынке являются: ОАО «Производственное объединение «Севмаш», ОАО «Уфимское моторостроительное производственное объединение», ФГУП «ММПП «Салют», ОАО «Силовые машины -- ЗТЛ, ЛМЗ, Электросила, Энергомашэкспорт», ОАО «Научно-производственная корпорация «Иркут», OAO «Калужский Турбинный Завод», ОАО «КнААПО», АО «МОТОР СИЧ», ОАО «Воткинский завод», ОАО «Адмиралтейские верфи», НПО «САТУРН» и другие.

Основные зарубежные заказчики - Boeing, EADS/Airbus, Embraer, Rolls-Royce, SAFRAN, Pratt&Whitney и другие.

1. КОРПОРАЦИЯ.

Основные этапы истории развития Корпорации:

1933 - пуск Завода №95, основного поставщика полуфабрикатов из алюминия и его сплавов для развивающегося советского самолетостроения.

1941 - эвакуация завода в г. Верхняя Салда (Свердловская область).

1943 - получен первый магний на Березниковском магниевом заводе (БМЗ, БТМК, АВИСМА).

1957 - выплавлен первый титановый слиток в Верхнесалдинском металлургическом производственном объединении (ВСМПО).

1960 - впервые получен губчатый титан в БТМК (АВИСМА).

1960-1990 - развитие титанового производства в ВСМПО и АВИСМА.

1992 - начало реализации стратегии интеграции ВСМПО в мировую экономику.

1998 - ВСМПО и АВИСМА образуют группу компаний, связанных единой технологической цепочкой - от сырья до конечного продукта.

2003 - создание сети дистрибьюторских компаний за рубежом.

2005 - приобретение контрольного пакета акций трубного завода ЗАО «СЕТАБ» (г. Никополь, Украина).

2005 - в результате организационно-правовой реорганизации в форме присоединения ОАО «АВИСМА» к ОАО «ВСМПО» оба предприятия стали единым юридическим лицом - ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА».

2007 - создание совместного предприятия по обработке титановых штамповок (ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» и компания Boeing) - ЗАО «Ural Boeing Manufacturing».

2007-2009 - расширение сбытовой сети Корпорации: TISA, VSMPO Titan Scandinavia AB, Швеция; ООО «ВСМПО Титан Украина».

2009 - открытие совместного предприятия Ural Boeing Manufacturing (UBM) в г. Верхняя Салда (Свердловская область).

2011 - расширение сбытовой сети Корпорации: VSMPO - Tirus (Beijing) Metallic Materials Limited, Китай; приобретение блокирующего пакета 25% + 1 акция ОАО «Уралредмед»; приобретение ООО «ГПК «Титан», владеющего лицензией на разработку месторождения титан - цирконовых руд в Тамбовской области.

Основы конкурентоспособности Корпорации.

Корпорация видит свою сильную сторону в следующих конкурентных преимуществах:

- Корпорация является вертикально интегрированным производителем титановой продукции - от сырья до готовых изделий;

- Корпорация имеет сеть дочерних торговых компаний в США, Европе, Азии, что способствует своевременному и качественному удовлетворению спроса потребителей;

- В настоящее время Корпорация является поставщиком титановых изделий широкого ассортимента, в том числе крупнейших в мире титановых штамповок;

- Корпорация имеет долгосрочные соглашения с крупными заказчиками, которые являются лидерами в своих отраслях промышленности;

- Корпорация планомерно инвестирует в расширение и развитие производственных мощностей, делая ставку на создание производства продукции с глубокой степенью переработки;

- Корпорация имеет активы в виде патентов, собственных «ноу-хау» и активно ведет научно-исследовательские разработки, предлагая потребителю новые, более эффективные сплавы и технологии.

Миссия Корпорации

Максимальное удовлетворение потребности российских и зарубежных заказчиков в высококачественных и конкурентных по цене изделиях из титановых, алюминиевых сплавов и других материалов для применения их в авиакосмосе, в судостроении и освоении подводных глубин, энергетике, транспорте, добыче природных ресурсов, бронезащите, химическом машиностроении, очистке воздуха и воды, медицине, спорте и досуге.

Видение будущего Корпорации

Позиционирование себя в качестве профессиональной, инновационной и высокотехнологичной Корпорации, которая ориентирована на полную удовлетворенность потребителя.

Корпорация занимает одно из ведущих мест среди лидеров мировых производителей изделий из титановых сплавов.



ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» на карте мира

1.	ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА»	Производство титановой продукции
2.	АВИСМА филиал ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА»	Производство губчатого титана
3.	ЗАО «Ural Boeing Manufacturing» СП	Механическая обработка титановых штамповок
4.	VSMPO Titan Scandinavia AB, Швеция	Сбытовой комплекс
5.	VSMPO TIRUS, GmbH, Германия	Сбытовой комплекс
6.	TIRUS INTERNATIONAL SA, Швейцария	Сбытовой комплекс
7.	VSMPO TIRUS, Limited, Англия	Сбытовой комплекс
8.	NF&M International, Inc., США	Обработка, биллеты и заготовки
9.	UNITI LLC, США (СП с ATI)	Поставки продукции из технически чистого титана
10.	VSMPO - Tirus, U.S., Inc, США	Сбытовой комплекс
11.	ООО «ВСМПО Титан Украина»	Производство труб
12.	VSMPO - Tirus (Beijing) Metallic Materials Limited, Китай	Сбытовой комплекс

2. Стратегия развития

Результаты работы Корпорации за 2011 год обеспечили необходимые условия для продолжения ее стабильного развития и дальнейшего усиления международных конкурентных преимуществ. С начала мирового финансового кризиса руководством предприятия были разработаны и начали реализовываться антикризисная, финансовая, операционная и инвестиционная программы. Первая из них отражала общепринятую практику реализации контрмер по борьбе с негативным влиянием рыночного коллапса. Другие же программы были призваны стать масштабной реновацией технической и организационной основы предприятия. Стагнация рынка в противовесе с обеспеченным объемом заказов Корпорации на 2011 - 2012 годы позволили тщательно и в нужной последовательности реализовывать запланированные мероприятия.

Начиная с середины 2009 года и на протяжении 2010-2011 годов Корпорация осуществляла финансовую программу по оптимизации кредитного портфеля по ряду ключевых критериев. Основными направлениями работы при построении финансовой стратегии были определены: общая сумма привлеченных заемных средств, стоимость привлеченных заемных ресурсов, срок погашения и наличие обеспечения.

За 2011 год удалось достичь определенных руководством Корпорации целей:

- Общая сумма привлеченных заемных средств по состоянию на конец 2011 года не превысила 700 млн. долларов США.

- Средний срок погашения по заемным средствам увеличен с 10 месяцев в 2009-2010 годах до более, чем 20 месяцев в 2011 году за счет проведения рефинансирования ранее привлеченных средств с использованием подхода плавной амортизации кредитных линий. Это позволило нивелировать значительные моментные амплитудные колебания в погашении по кредитному портфелю в целом.

С начала 2009 года на предприятии активно реализуется программа повышения операционной эффективности. Приоритетными направлениями являются совершенствование существующих бизнес - процессов, оперативное управление оборотным капиталом, повышение эффективности работы производственных и непроизводственных подразделений Корпорации. За 2010-2011 годы произошли существенные изменения в сферах снабжения, ремонта и обслуживания оборудования, управления персоналом, научно- технических исследований. Была развернута программа бережливого производства, разработана и планово внедряется автоматизированная система управления производством. Среди результатов, достигнутых в 2011 году, следует также отметить следующие:

- повышение оборачиваемости дебиторской задолженности на 37% по сравнению с 2010 годом;

- сокращение оборачиваемости операционного цикла (на 21%) и финансового цикла (на 35%) по сравнению с 2010 годом;

- улучшение оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей.

Инвестиционная программа Корпорации на 2009 - 2015 годы направлена на расширение и увеличение производственных мощностей, повышение качества выпускаемой продукции, снижение себестоимости выпускаемой продукции. Особое внимание уделяется внедрению передовых технологий, направленных на производство продукции с высокой добавленной стоимостью. Реновация производственных фондов, модернизация основного оборудования и внедрение новых технологий охватывают все основные производственные сегменты Корпорации; в течение 2011 года Корпорация продолжала финансировать инвестиционные проекты:

- Кузнечный комплекс - в финальной стадии находились работы по пуску пресса 2500 тс;

- Продолжалась реализация инвестиционной программы в плавильных и прокатных комплексах, а также входят в финальную стадию работы в комплексе механической обработки;

- Введена в действие подстанция «Космос»;

- Автоматизирован документооборот и финансовая система.

Приоритетными направлениями деятельности Корпорации являются расширение и диверсификация производства в сторону высокотехнологичной продукции с глубокой степенью переработки, укрепление вертикальной интеграции Корпорации, а также производственная кооперация с партнерами.

В последние годы Корпорация активно диверсифицирует свое производство и расширяет продуктовый портфель поставляемой продукции. Основное внимание уделяется развитию производства высокотехнологичной продукции из титановых сплавов с глубокой степенью переработки: большой номенклатуры штамповок, в том числе, сложно-контурных шассийных и конструкционных штамповок, а также тонких листов, труб. Начиная с конца 90-х годов, Корпорация последовательно внедряла стратегию увеличения доли штамповок в своем выпуске. Сегодня Корпорация ВСМПО-АВИСМА поставляет более 400 шифров штамповок на западный рынок и более 1500 шифров штамповок для рынка РФ, и это количество растет, так как Корпорация активно участвует во всех новых авиационных программах.

В рамках расширения номенклатуры продукции Корпорация заключила долгосрочное соглашение на передел продукции с компанией Universal Stainless&AlloyProducts (США), которая будет поставлять пруток в NF&M International Inc., дочернюю компанию Корпорации ВСМПО-АВИСМА. Далее компания NF&M будет осуществлять окончательный передел полученной продукции и поставлять прутки малого диаметра и проволоку, а также прямые прутки с жесткими допусками. Новые мощности начали функционировать в третьем квартале 2011 года в опытном режиме. Начальная производительность первой очереди составит порядка 500 тонн в год с возможностью увеличения до 1000 тонн в дальнейшем. Запуск данного производства позволяет ликвидировать пробел в линейке продукции Корпорации ВСМПО-АВИСМА, предназначенной для изготовления медицинских изделий, авиационного крепежа, и обеспечить возможность вхождения в новый бизнес с изделиями меньшего сортамента и более глубокой степенью переработки.

Еще одним приоритетным направлением развития Корпорации является организация поставки продукции с предварительной механической обработкой, что позволяет существенно увеличить добавленную стоимость продукта и вовлечь в повторное производство стружку от механической обработки. В настоящий момент в Корпорации осуществляется черновая механическая обработка шассийных штамповок для программ Boeing 777, Airbus 380, 350. Все это ведет к улучшению экономических показателей производства и дает Корпорации дополнительные конкурентные преимущества.

Выстраивание вертикальной структуры Корпорации - также один из главных элементов стратегии. Корпорация обладает полным циклом производства от титановой губки до готовых изделий. Это, безусловно, является большим преимуществом и позволяет контролировать издержки, срок производства и качество продукции в рамках всего цикла производства. Корпорация планирует увеличить производство титановой губки, также в планах Корпорации формирование собственной сырьевой базы. В октябре 2010 года ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» приобрело 18,98% акций ОАО «Уралредмет» (г. Верхняя Пышма, Свердловская область) - российского предприятия по производству лигатур для титановых сплавов, кроме того, в апреле 2011 года ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» увеличила долю участия в уставном капитале ОАО «Уралредмет» до блокирующего пакета - 25% + 1 акция.

В целях расширения продуктовой линейки и усиления рыночных позиций Корпорация постоянно развивает кооперацию с партнерами:

Совместное предприятие c Boeing - Ural Boeing Manufacturing оснащено самым современным металлорежущим оборудованием и занимается механической обработкой штамповок для самолета Boeing 787. В результате деятельности UBM, Boeing получает близкие по размерам к конечной детали заготовки, а Корпорация увеличивает глубину переработки продукции, повышает технологический уровень производства.

Совместное предприятие UNITI LLC. На рынке промышленного титана Корпорация работает в кооперации со своим американским партнером Allegheny Technologies. Сегодня UNITI LLC занимает уже 30% мирового рынка, поставляя по всему миру весь спектр высокотехнологичной и качественной продукции, востребованной в индустриальном секторе. Это тонкие листы для глубокой деформации, тонкостенные сварные и цельнотянутые трубы для теплообменного оборудования, листы и плиты для сосудов высокого давления и многое другое.

Практика создания совместных предприятий получит широкое развитие в особой экономической зоне промышленно-производственного типа «Титановая долина», которая будет организована на территории Верхнесалдинского городского округа Свердловской области в непосредственной близости от Корпорации. Данный проект имеет высокий интерес для Корпорации - увеличивает степень привлекательности Корпорации, увеличивает глубину переработки и объем реализации, и, как следствие, поступление средств в бюджет Корпорации, областную и федеральную казну.



3. Итоги работы по видам деятельности

3.1 Положение в отрасли

Несмотря на экономическую нестабильность в некоторых регионах на протяжении всего 2011 года наблюдался стабильный спрос на титановую продукцию и рекордные отгрузки титанового проката и слитков. Отгрузки титановой продукции Корпорации ВСМПО-АВИСМА увеличились более, чем на 12%. Это стало результатом высоких темпов развития авиакосмического сектора - основного потребителя титановой продукции, на долю которого приходится около 40% потребления мирового титанового проката. В отгрузках Корпорации доля авиационного титана в 2011 году занимает около 60%.

Благодаря уникально высокой удельной прочности титановые сплавы традиционно используются в силовых элементах планера и шасси самолетов. В авиационных двигателях жаропрочные титановые сплавы применяются для изготовления лопаток, дисков и других элементов вентилятора и низких ступеней компрессора двигателя. В то время как широкое распространение композитных материалов в производстве самолетов может рассматриваться как угроза для остальных материалов, для титана это только улучшает положение, так как композиты способствуют расширению роли титана в авиастроении.

Ключевые моменты, характеризующие состояние авиакосмической отрасли в 2011 году:

Темпы продаж мировой авиаиндустрии в 2011 году резко увеличились по сравнению с предыдущими тремя годами. Покупатели, начавшие оправляться от минувшего кризиса, приступили к обновлению и наращиванию авиационного парка, пополняя портфели заказов мировых авиагигантов. Так, два крупнейших концерна - Airbus и Boeing - совместно получили заказы на 2340 самолетов, из них более половины -1421 штук пришлось на самолеты европейской компании, во многом благодаря обновленному семейству узкофюзеляжных лайнеров- A320NE0, которых было заказано 1226 штук. Для европейского концерна это стало рекордным количеством заказов за всю историю. В 2008 году Airbus продал 777 самолетов, в 2009-м - всего 271, в 2010 году Airbus договорился с клиентами о поставке 574 лайнеров.

Фирма «Boeing» начала серийное производство самолета В787, около половины потребности в титане которого обеспечивает ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА». К концу 2013 года компания планирует выйти на темп производства - 10 самолетов в месяц. Всего Boeing располагает заказами на 868 самолетов В787.

Фирма «Boeing» объявила о запуске программы ремоторизированных B737MAX. Лайнеры 737MAX, отличающиеся высокой эффективностью, станут ключевым элементом в планах по развитию флота пассажирских самолетов клиентов Boeing. Уже получены заказы на 451 самолет данной серии с первыми поставками, запланированными на 2017 год. В связи с заказами на В737МАХ аналитики ожидают рост портфеля заказов Boeing в 2012 году.

По прогнозу февральского выпуска 2011 года Airline Monitor (АМ) мировой парк гражданских самолетов должен увеличиться на 22 307 штук в период между 2012-2030 годами. Согласно модели АМ среднегодовые поставки между 2011-2020 годом будут составлять 1 544 штуки, в период между 2021-2030 годами этот показатель будет составлять 2 064 штук.

Среднее значение роста мирового пассажиропотока с 2011 по 2030 год, по мнению АМ, - этот показатель будет составлять 5,3. В связи с беспрецедентным портфелем заказов авиастроители увеличивают темпы производства авиалайнеров на всю линейку продукции, поэтому вся цепь заказчиков в авиационном секторе активизировала закупочную деятельность с целью обеспечения заявленных темпов производства.

Внушительный портфель заказов авиастроителей, разработка и серийное производство новых моделей с высоким содержанием титана, а также вывод на рынок обновленных версий существующих моделей с экономичными двигателями позволяет сделать вывод о том, что авиаиндустрия вступила в фазу длительного роста. По прогнозам производство самолетов в ближайшие десять лет будет достигать рекордного уровня с небольшим спадом во время смены поколений самолетов.

Но возможность дальнейшей экономической нестабильности нельзя игнорировать. Продолжающийся в Европе финансовый кризис представляет большой риск для способности авиакомпаний финансировать приобретение новых самолетов. Возможное неисполнение обязательств государствами-членами Евросоюза может подорвать деятельность европейских банков, которые являются основными организациями, финансирующими аренду самолетов. Любой глубокий кризис в Европе также заморозит финансовые рынки в США, что также может иметь негативное влияние. Около 40% рынка занимает потребление проката из технического титана такими отраслями, как химическая промышленность, энергетика и опреснение морской воды. Рынок индустриального титана развивается достаточно быстро, но нестабильно, демонстрируя среднегодовой рост от 5% до 30% в предыдущем десятилетии. Большая изменчивость спроса на этом рынке обусловлена зависимостью от развития индустриальных проектов.

Энергетика, прежде всего атомная, является в настоящее время достаточно крупным потребителем продукции из титана, главным образом в теплообменных системах, особенно на атомных электростанциях, работающих с морской водой, в том числе создаваемых в настоящее время мобильных атомных энергетических установках. Ранее к 2020 году планировалось увеличить число блоков для АЭС почти на 30%, однако под влиянием трагических событий, произошедших в Японии, скорректированы планы по строительству АЭС в мире. Так, например, Германия и Швейцария приняли решение о приостановке реализации программ развития атомной энергетики. Однако основные игроки на этом рынке: Китай, Индия, Россия подтвердили дальнейшее расширение строительства атомных электростанций и существенного снижения потребности в титане в долгосрочной перспективе в этой отрасли мировой экономики не предвидится.

Химическая промышленность, использующая уникальные антикоррозионные свойства титана, является стабильным и перспективным потребителем данных материалов и уровень их использования в этой отрасли постоянно увеличивается. Так, на сегодняшний день возобновляются проекты в химической отрасли по производству терефталевой кислоты, используемой в текстильной промышленности, хлора, каустической соды, удобрений, добыча и переработка никеля, золота, меди.

Добыча энергоносителей (нефти, газа, газоконденсата) в последние годы смещается в сторону морского шельфа. Титан является практически идеальным конструкционным материалом для морских буровых и добывающих платформ, райзеров, трубопроводных систем, поскольку титан и его сплавы имеют абсолютную коррозионную стойкость в морской воде.

В 2011 году индустриальный рынок показывал некоторое оживление после кризисной стагнации, наблюдалось небольшое повышение цен на основную продукцию (10-15%). Но нестабильная геополитическая обстановка в странах Ближнего Востока, Северной Африки, а также замедление темпов роста китайской экономики не позволили ему развиваться такими же темпами как авиационному. Многие проекты, особенно в энергетике и опреснении, были заморожены и перенесены на более поздние сроки, что привело к увеличению свободных мощностей у производителей при уменьшении рынка сбыта. По этой причине рынок сварных труб находится в стабильно «низком» положении с перспективой роста во второй половине 2012 года, когда прогнозируется оживление по нескольким крупным опреснительным проектам.

Медицина - одна из наиболее динамично развивающихся сфер применения титана. Ежегодные темпы прироста оцениваются в среднем в 7-8%. Благодаря таким свойствам, как высокая коррозийная стойкость, нетоксичность, биологическая совместимость с тканями человеческого тела, высокие усталостные характеристики титан широко используется для изготовления спинных имплантантов, эндопротезов суставов, элементов для лечения переломов, а также элементов медтехники.

Таким образом, титановая индустрия продолжает набирать обороты под влиянием очень высокого спроса со стороны авиации, а индустриальные и развивающиеся рынки также дают дополнительный импульс к развитию титановой промышленности.

Положение Корпорации в отрасли

В авиакосмическом секторе мирового титанового рынка Корпорация занимает долю около 30%, конкурируя с традиционными поставщиками титана в авиакосмическом секторе - американскими компаниями Timet, RTI, ATI, а также с кузнечными предприятиями - GKN Aerospace, Aubert&Duval, Firth Rixson, Carmel Forge, ThyssenKrupp, Carlton Forge Works, Precision Castparts Corp, Bohler, Otto Fuchs и т.д. На индустриальном рынке Корпорация конкурирует с японскими компаниями Toho Titanium и Osaka Titanium, китайскими производителями и занимает долю порядка 25% через совместное предприятие UNITI.

Конкурентов Корпорации на рынке производства титановых полуфабрикатов в России практически нет. Однако существует ряд предприятий, основной или второстепенной деятельностью которых является производство титановой продукции: «Уральская кузница», г. Чебаркуль; ОАО «Кулебакский металлургический завод» («Русполимет»), г. Кулебаки; ОАО ВИЛС, г. Москва; ООО «Ступинская титановая компания», г. Ступино; ОАО «Электросталь», г. Электросталь; ОАО «Машиностроительный завод», г. Электросталь; ОАО «Чепецкий механический завод», г. Глазов; ЗАО «Зубцовский машиностроительный завод», г. Ржев.

Основную конкуренцию по магнию составляют китайские производители, имеющие значительно меньшую себестоимость продукции и, соответственно, более низкую цену на магний. Конкурентом Корпорации на российском рынке магния является ОАО «Соликамский магниевый завод», занимающий 70% внутреннего рынка.

Рынки сбыта Корпорации.

Продажи титановой продукции в общем объеме продаж Корпорации в 2011 году в денежном выражении составили 92,7%, и в натуральном выражении - 65,3%. При этом из всего объема поставок титановой продукции в натуральном выражении поставки на экспорт составили 67,5%, а на внутренний рынок - 32,5%.

Общий объем отгрузок титановой продукции Корпорации в 2011 году увеличился на 12,3% по сравнению с 2010 годом.

Реализация титановой продукции, тонн

	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение 2010 г. к 2011 г., %
Экспорт	14829	14882	16295	+9,5%
Внутренний рынок (РФ и СНГ)	5368	6077	7820	+28,6%
Всего отгрузок	20215	20959	24115	+15%

Экспорт

В 2011 году 67,5% титановой продукции Корпорации было поставлено зарубежным заказчикам. Распределение экспортных поставок титановой продукции по странам (регионам) в 2011 году было следующим: США - 63%, страны Европы - 27,7%, страны Ближнего, Среднего Востока и Юго-Восточной Азии (Израиль, Китай, Индия, Япония, Корея, Сингапур, Тайвань) - 4,5%, страны Северной и Южной Америки (без США) - 4,8%.

Отгрузка титановой продукции на экспорт в натуральном выражении в 2011 году увеличилась на 9,5 %. Увеличилась отгрузка проката и штамповок самолётостроительным, шассийным и двигателестроительным компаниям, в том числе Airbus, RollsRoyce, Safran, Goodrich, MessierDowty и другим компаниям. Значительно увеличились поставки технически чистого титана, потребляемого химической и энергетической промышленностью для производства теплообменного и технологического оборудования, что осуществлялось в рамках совместного предприятия UNITI, США. Также значительно увеличились отгрузки в медицинский сектор.

Поставки титановой продукции на внутренний рынок России и СНГ увеличились почти на 30% по сравнению с 2010 годом. Возросли отгрузки практически во все сектора титанового рынка России и стран СНГ.

Значительные изменения на сегодняшний день наблюдаются в секторе гражданского самолетостроения. Основными проектами являются SSJ-100 (совместный проект американского самолетостроительного концерна Boeing и Корпорации «Сухой») и АН-148 (российско-украинский проект). Кроме этого запланировано производство ТУ-204СМ (модернизированная версия среднемагистрального самолета ТУ-204). В качестве перспективного проекта позиционируется среднемагистральный самолет МС-21. На данный момент еще идет формирование КД, а первые заказы на титановую продукцию для используемого в нем двигателя ПД-14 (ОАО «Пермский моторостроительный завод») были выполнены Корпорацией ВСМПО-АВИСМА в 2010 году.

В производстве военных самолетов, по-прежнему, основные позиции занимают экспортные поставки самолетов семейства СУ-30, но в последнее время появилась потребность в военной авиации и у Министерства Обороны РФ (СУ-34). Остается актуальным спрос и на учебно-тренировочные самолеты ЯК-130.

В 2011 году в Корпорации было увеличено производство энергетического и емкостного оборудования из титановых сплавов и стали. Титановые изделия для атомных электростанций и нефтедобывающих платформ типа фланцев, фитингов, переходников пользовались высоким спросом.



3.2 Финансово-экономические параметры

Основные финансовые показатели

	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Выручка от реализации, млн. руб.	30 656	29 110	26 013	24 748	30 386
в том числе:
Титановой продукции	27 427	25 100	23 290	21 304	26 483
Алюминиевой продукции	786	588	581	907	999
Стальной продукции	205	220	161	131	106
Магниевой продукции	714	911	554	642	603
Ферротитана	507	1 026	306	679	856
Прочей продукции, услуг	1 016	1 265	1 122	1 085	1 339
EBITDA , млн. руб.	10 349	6 589	4 039	3 185	6 172
Прибыль от продаж, млн. руб.	9 522	6 609	5 600	3 491	5 709
Рентабельность по прибыли от продаж, %	31%	23%	22%	14%	19%
Прибыль до налогообложения, млн. руб.	9 011	3 915	979	993	3 893
Чистая прибыль, млн. руб.	6 216	2 668	173	646	3 058
Рентабельность по чистой прибыли, %	20%	9%	1%	3%	10%
Рентабельность собственного капитала, %	27%	10%	0.6%	2.3%	10%
Инвестиции, млн. руб.	4 417	6 163	2 858	3 799	4 424



Анализ выручки от реализации за 2011 год показывает прирост к уровню 2010 года на 23%. Основными факторами роста выручки в отчетном периоде стали:

- увеличение объемов реализации титановой продукции в натуральном выражении;

- изменение структуры реализации продукции;

- рост цен на титановую продукцию на мировом рынке.

Управление себестоимостью продукции позволило достигнуть роста рентабельности прибыли от продаж в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 5%. Уровень рентабельности по чистой прибыли и рентабельности собственного капитала достиг докризисного уровня и составил 10%.

3.3 Используемые энергетические ресурсы

Потребление энергетических ресурсов ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» в 2011 году.

№ п/п	Наименование	Объем потребления ВСМПО	Объем потребления АВИСМА
1	Электроэнергия	668 178 598 кВтч	1 294 295 138 кВтч
2	Тепловая энергия	703 362 Гкал*	244 013,633 Гкал
3	Вода	28 125 617,7 м3	4 317 687 м3
4	Сжатый воздух	528 312 тыс.м3*	266 591 тыс.м3*
6	Природный газ	185 626,44 тыс.м3	15 216 тыс. м3
7	Азот		2 044 м3*
8	Кислород		484 401,44 м3*

*примечание: указанные энергоресурсы производятся собственными подразделениями Корпорации

Затраты Корпорации на использование энергетических ресурсов, тыс. рублей

Наименование	2010 г.	2011 г.
Энергетические ресурсы, в	3 009 614	4 288 242,103
том числе:
Электрическая энергия	2 887 141	3 676 226,083
Тепловая энергия	122 473	612 016,02



4. Управление рисками

С целью снижения рисков, связанных с деятельностью компании, ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» осуществляет все виды обязательного страхования, предусмотренного действующим законодательством РФ, в том числе, с 01 января 2012 года, в соответствии с требованиями Федерального закона от 27 июля 2010 года №225-ФЗ (вступившим в силу 1 января 2012 года), осуществлено страхование ответственности ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА», как владельца опасных объектов.

Кроме того, с целью защиты интересов ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА», помимо обязательных страховых программ, реализуются дополнительные страховые программы, в частности, заключен договор страхования имущества, принадлежащего ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА», от всех рисков, включая страхование машин от поломок, убытков от перерыва в производстве.

В рамках заключенного Коллективного договора, с учетом того, что ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» является социально-ориентированной компанией, все работники были застрахованы по программе добровольного медицинского страхования (ДМС).



5. Корпоративное управление

5.1 Информация об объявленных и выплаченных дивидендах ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» в 2011 году

№ п/п	Показатель	2011 г.
		Обыкновенные акции
1	Размер объявленных дивидендов в совокупности, рублей	58 800 643,80
2	Размер объявленных дивидендов на 1 акцию, рублей	5,1
3	Дата проведения годового общего собрания акционеров	13 июня 2011 года
4	Решение годового общего собрания акционеров, принявшего решение о выплате дивидендов по акциям	Протокол от 14 июня 2011 года
5	Форма выплаты объявленных дивидендов по акциям	В денежной форме
6	Отчетный год, за который выплачены дивиденды	2010 год
7	Общий размер выплаченных дивидендов	31 875 226,70 рублей
8	Общий размер не выплаченных дивидендов	26 925 417,10 рублей



6. Анализ финансового положения ОАО «Корпорации ВСМПО-АВИСМА»

Приведенный ниже анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «Корпорации ВСМПО-АВИСМА» выполнен за период с 01.01.2008 по 31.12.2010 г.

Наименование показателя	Методика расчета	Значения показателя	Изменения	Рекоменд. значение
		2009	2010	Абс.	Отн.
ОБЩИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Среднемесячная выручка (К1)	К1=Вв/Т, где Вв-валовая выручка по оплате; Т- количество месяцев в отчетном периоде	30656250/ 12 = 2554687	29110355/ 12= 2425863	-128824	0,9	-
Доля денежных средств в выручке (К2)	К2=Дс/Вв, где Дс - денежные средства в выручке	4220855/ 30656250=0,13	664984/ 29110355= 0,02	-	-	-
Среднесписочная численность работников (К3)	К3= ?Чсс/Т, где ?Чсс - среднесписочная численность работников за все месяцы отчетного года	21096/12= 1758	21084/12 = 1757	-1	0,9	-
ВЫВОД: Среднемесячная выручка характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс предприятия, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Тенденция к снижению данного показателя характеризует предприятие с отрицательной точки зрения, что вполне вероятно в условиях кризиса. Среднесписочная численность работников изменилась незначительно, что характеризует предприятие с положительной социальной стороны.
Наименование показателя	Методика расчета	Значения показателя	Изменения	Рекоменд. значение
		2009	2010	Абс.	Отн.
ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
Степень платежеспособности (К4)	К4= с.690+с.590/К1	4429586+ 11507577/2554687= 6	5346901+ 22157176/ 2425863= 11	5	1,8	не более 1
Коэффициент задолженности по кредитам банка и займам (К5)	К5= с.590+с.610/К1	4429586+ 8309181/ 2554687= 5	5346901+ 16705868/ 2425863= 9	4	1,8	-
Коэффициент задолженности другим организациям (К6)	К6= с.621+с.625/К1	892181+ 1159713/ 2554687= 0,3	2259890+ 1468609/ 2425863= 1,5	1,2	5	-
Коэффициент задолженности фискальной системе (К7)	К7= с.623+с.624/К1	59811+ 439918/ 2554687= 0,1	82302+ 170043/ 2425863= 0,1	0	1	-
Коэффициент внутреннего долга (К8)	К8= с.622+с.630+с.640+с.650+с.660/К1	57485 +432877+ 1612+ 154799/ 2554687= 0,2	392447+ 1035360+ 1469+ 41188/ 2425863= 0,6	0,4	0,3	-
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9)	К9=с.690/К1	11507577/ 2554687= 4,5	22157176/ 2425863 = 9	4,5	2	-
ВЫВОД: Показатель «степень платежеспособности общая» характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Кроме того, данный показатель показывает, в какие средние сроки предприятие может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. Тенденция к повышению показателя отрицательно характеризует экономику предприятия. Показатель «степень платежеспособности по текущим обязательствам» характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью предприятия, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности предприятия перед его кредиторами. Тенденция показателя к повышению также отрицательно характеризует ситуацию текущей платежеспособности на предприятии.
Наименование показателя	Методика расчета	Значения показателя	Изменения	Рекоменд. значение
		2009	2010	Абс.	Отн.
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10)	К10 = с. 290/с.690	28832599/ 11507577=2,5	36251595/ 22157176 = 1,6	-0,9	0,64	не менее 2
Собственный капитал в обороте (К11)	К11=с.490-с.190	25659863-12764427+ 12895436	27699448-18951930= 8747518	-4147918	0,6
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К12)	К12= с.490-с.190/с.290	25659863-12764427/ 28832599= 0,4	27699448-18951930/ 36251595= 0,2	-0,2	0,5	не менее 0,1
Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13)	К13= с. 490/с.190+с.290	25659863/12764427+ 28832599 = 0,6	27699448/ 18951930+ 36251595 = 0,5	-0,1	0,8	не менее 0,5
ВЫВОД: Существенно снизился собственный капитал в обороте - на 4 147 918 тыс. руб., что послужило снижению интегральному показателю финансовой устойчивости предприятия - коэффициенту автономии, но не смотря на снижение коэффициент автономии ниже нормв не опустился. Коэффициент обеспеченности собственными средствами уменьшился, но находиться в пределах нормы.

Наименование показателя	Методика расчета	Значения показателя	Изменения	Рекоменд. значение
		2009	2010	Абс.	Отн.
Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К14)	К14=с.290/К1	28832599/ 2554687 = 11	36251595/2425863 = 14	3	1,2	не менее 1
Коэффициент оборотных средств в производстве (К15)	К15= (с.210+с.220-с.215/К1	9465989+ 919745-1382/ 2554687 = 4	11162101+1156224-1375/ 2425863 =5	1	1,25	-
Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16)	К16=с.290-с.210-с.220+с.215/К1	28832599-9465989- 919745+1382/ 2554687 = 7	36251595-11162101-1156224+1375/ 2425863 = 9	2	1,28	-
Рентабельность оборотного капитала (К17)	К17=с.190 ф.2/ с.290 ф.1	6216338/28832599 = 0,2	2668096/ 36251595= 0,07	-0,13	0,35	-
Рентабельность продаж (К18)	К18=с.50 ф.2/ с. 10 ф.2	9521727/ 30656250 =0,3	6609060/29110355= 0,2	-0,1	0,6	0,15
ВЫВОД: Рентабельность оборотного капитала отражает эффективность использования оборотного капитала и определяет сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль вложений в оборотные активы. Его снижение свидетельствует о нерациональности в управлении оборотным капиталом. Показатель рентабельности продаж показывает прибыльность текущей деятельности корпорации, которая сократилась на конец анализируемого периода. Таким образом у Общества уменьшаются возможности самостоятельно финансировать свой оборотный капитал, не привлекая для этих целей внешние источники.

Наименование показателя	Методика расчета	Значения показателя	Изменения	Рекоменд. значение
		2009	2010	Абс.	Отн.
Показатели эффективности использования трудовых ресурсов
Среднемесячная выроботка нам 1 работника К 19	К19= К1/К3	2554687/ 1758= 1453	2425863/ 1757= 1380	-73	0,9	-
ВЫВОД: Среднемесячная выработка на одного рабочего к концу проверяемого периода уменьшилась, что говорит о снижении темпов роста предприятия.

6.1 Прогноз вероятности банкротства. Двухфакторная модель Альтмана

Z = - 0,3877+(-1,0736) х 1,6 (К0)+0,579 х 0,4(К1) = - 0,3877-1,71776 + 0,2316 = - 1,87386, так как показатель больше 0, то вероятность банкротства ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» низка.

6.2 Пятифакторная модель Альтмана

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К₅

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2010	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,65	1,2	0,78
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,39	1,4	0,54
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,12	3,3	0,39
К4	Отношение собственного капитала к заемному	1,01	0,6	0,6
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,53	1	0,53
Z-счет Альтмана:	2,84

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1,8 и менее - очень высокая;

от 1,81 до 2,7 - высокая;

от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

от 3,0 и выше - очень низкая.

Для ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» значение Z-счета на 31 декабря 2010 г. составило 2,84. Это свидетельствует о том, что существует некоторая вероятность банкротства ОАО. Однако следует обратить внимание, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными ввиду ограничений на использования данного показателя в условиях российской экономики.



7. Задачи ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» на ближайшую перспективу

Новая стратегия предприятия заключается в сокращении всех затрат, которые не повлияют на выпуск продукции. В первую очередь урезаются производственные затраты: расходы на транспорт и нецелесообразные в данный момент складские запасы. Параллельно уменьшается фонд заработной платы, сокращаются невостребованные должности и неэффективные сотрудники. Необходимо сократить рабочую неделю, уменьшить общую численность работников или перевести часть сотрудников в отпуска с оплатой двух третей заработной платы.

Изменение графиков работы будет полностью зависеть от загруженности конкретного цеха. Там, где снижение производства составляет 35-50 %, будет установлен график с 5:2 в три или две рабочие смены. В наиболее трудной ситуации один из главных цехов - № 32. Здесь объем выплавки слитков сократился до 50 % от уровня 2008 года, схожая ситуация в соседнем цехе № 31.

Новые принципы работы коснутся и менеджеров предприятия. На сокращенную рабочую неделю их переводить не будут, но пересмотрят фонд оплаты труда в сторону снижения.

В целом предприятие делает ставку на сохранение кадров: в случае, если из «ВСМПО-Ависма» уйдут специалисты, восстанавливать прежние объемы производства будет сложно.

Согласно бухгалтерской отчетности «ВСМПО-Ависма» легко пережила последствия кризиса. Чистая прибыль корпорации за первое полугодие 2010года снизилась только на 5 % по сравнению с 2009 годом. На практике же выручка от продаж в первом полугодии 2010 года составила 12,8 млрд. рублей, что ниже продаж за аналогичный период прошлого года на 2,1 млрд., или на 14,2 %.

Достаточно высокий объем чистой прибыли в корпорации объясняют высоким курсом доллара. Топ-менеджмент предприятия отмечает, что «ВСМПО-Ависма» как экспортоориентированная компания отгружает 70 % продукции за рубеж, и прирост доходов корпорации был вызван высоким курсом доллара в первом полугодии. Позже курс доллара начал снижаться, что мгновенно отразилось на финансовых показателях. Ситуацию осложнило и падение спроса на продукцию. Задержка в серийном производстве новых титаноемких самолетов В787 и А380 привела к тому, что объемы поставок продукции заводам Boeing и Airbus в 2008 году сохранились на уровне 2007 года. В 2009 авиакосмические концерны также не смогли усилить позиции: программа производства А380 не вышла на планируемые объемы производства самолетов, в результате выпуск составил только треть от запланированного.

Потери удастся частично компенсировать за счет текущих контрактов. В рамках договоренности с Airbus/EADS корпорация будет поставлять все основные виды титанового проката. Общая сумма 20-летнего контракта может достигнуть 4 млрд. долларов. Продолжается выполнение договора с фирмой Goodrich - в 2009 году корпорация поставляет штамповки по проекту Airbus на сумму около 400 млн. долларов.

В целом в рамках стратегии оптимизации предприятие планирует найти возможности сэкономить 30 % от затрат 2009 года. Это позволит сохранить производство и дать возможности развиваться.



Список литературы

1. Скляренко В.К. Экономика предприятия - М.: ИНФРА-М, 2006 г.

2. Методическое пособие «Расчет и распределение прибыли» В.Е.Стровский, Е.И. Юркова, Ю.Г. Мыслякова.

3. Стровский В.Е., Ма...