Оценка риска банкротства предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• 1. Прогнозирование возможного банкротства предприятия
• 2. Диагностика финансового кризиса
• 3. Многокритериальный подход
• 4. Анализ обширной системы критериев и признаков
• 5. Анализ ограниченного круга показателей
• Список источников

1. Прогнозирование возможного банкротства предприятия

К признакам банкротства относят следующие: юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Таким образом, современное понятие "несостоятельности (банкротства)" можно охарактеризовать следующими признаками:

1) неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам, т.е. неспособность рассчитаться по долгам со всеми кредиторами;

2) неспособность должника уплатить обязательные платежи - налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством;

3) состояние неплатежеспособности должника трансформируется в несостоятельность (банкротство) только после того как суд констатирует наличие признаков неплатежеспособности должника, являющихся достаточным основанием для применения к нему процедур, предусмотренных законом.

Важное значение в аудиторской деятельности имеет изучение и оценка финансового состояния и платежеспособности экономического субъекта. Информация, полученная в процессе исследования важна как для руководителей проверяемого субъекта, так и для третьих лиц, которые будут пользоваться аудиторским заключением.

При проведении анализа финансового состояния необходимо выявить признаки возможности прекращения деятельности предприятия и установить, не становится ли субъект потенциальным банкротом и не станет ли он им в ближайшее время.

Анализ финансового состояния и платежеспособности должен проводиться также в процессе внутреннего анализа с целью выработки тактики действий для специалистов.

Программа анализа включает:

- определение направления финансово-хозяйственной деятельности;

- выявление слабых и сильных сторон в системе бухгалтерского учета, а также неудовлетворительных статей в отчетности;

- анализ аудита и оценка имущественного положения;

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка ликвидности и платежеспособности;

- оценка деловой активности;

- анализ финансовых результатов и оценка рентабельности;

- прогнозирование и оценка возможного банкротства.

Устойчивость финансового положения экономического субъекта в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложений финансовых ресурсов в активы.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического субъекта - это стабильность его деятельности и платежеспособности.

Предприятие считается платежеспособным, если остатки денежных средств на балансе, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, займы) и активные расчеты покрывают его краткосрочные обязательства.

При проведении анализа, необходимо установить существенны ли какие-либо серьезные сомнения в продолжении и непрерывной деятельности экономического субъекта в обозримом будущем.

Банкротство предприятия, как правило, связано с его неплатежеспособностью, поэтому важной задачей при анализе является прогнозирование финансового состояния предприятия с позиции возможного его банкротства.

2. Диагностика финансового кризиса

Проявлению банкротства предшествует финансовый кризис, который представляет собой одну из наиболее серьезных форм нарушения финансового равновесия организации, отражающую циклически возникающие на протяжении ее жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием ее финансового потенциала и необходимым объем финансовых потребностей, несущие наиболее опасные угрозы ее функционированию.

Оценка кризисных симптомов организации и диагностирование ее финансового кризиса осуществляется задолго до проявления его явных признаков.

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития организации.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика финансового кризиса организации подразделяется на две основные системы:

Система экспресс - диагностики финансового кризиса;

Систему фундаментальной диагностики финансового кризиса.

Экспресс - диагностика финансового кризиса. Основной целью экспресс - диагностики является раннее обнаружение признаков кризисного развития организации и предварительная оценка масштабов ее кризисного состояния. Экспресс - диагностика проводится по следующим этапам:

Определение объектов наблюдения "кризисного поля";

Формирование системы индикаторов оценки угрозы финансового кризиса организации;

Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития организации, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей - индикаторов с плановыми и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений в финансовой деятельности организации;

Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния организации. При оценке масштабов кризисного финансового состояния организации используют три характеристики, представленные в таблице 1.

Таблица 1.

Масштабы кризисного финансового состояния организации и возможные пути выхода из него

Масштаб кризисного состояния организации	Способы реагирования
Легкий финансовый кризис	Нормализация текущей финансовой деятельности
Глубокий финансовый кризис	Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации
Катастрофический финансовый кризис	Поиск эффективных форм внешней санации (при неудаче - ликвидация организации)

Фундаментальная диагностика финансового кризиса характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития организации, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Основными целями фундаментальной диагностики финансового кризиса являются следующие:

Углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития организации, полученных в процессе экспресс-диагностики;

Подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния организации;

Прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу финансового кризиса организации и их негативных последствий;

Оценка и прогнозирование способности организации к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала.

Фундаментальная диагностика финансового кризиса осуществляется по следующим этапам:

Систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие организации;

Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие организации (полный комплексный анализ финансовых коэффициентов, корреляционный анализ, СВОТ - анализ);

Прогнозирование развития кризисного финансового состояния организации под негативным воздействием отдельных факторов (прогноз осуществляется на основе разработки многофакторных регрессионных моделей. В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие);

Прогнозирование способности организации к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала (определяется как быстро и в каком объеме организация способна обеспечить рост чистого денежного потока, снизить общую сумму финансовых обязательств снизить уровень текущих затрат и т.д.);

Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния организации.

3. Многокритериальный подход

Многие крупные компании и аудиторские фирмы используют для своих аналитических оценок системы критериев. Одной из систем являются рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания).

В соответствие с ними выделяется две группы признаков банкротства:

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этот системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев.

4. Анализ обширной системы критериев и признаков

При использовании данного метода признаки банкротства в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы.

Первая группа (основные показатели) - это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала и т.д.

Вторая группа (вспомогательные индикаторы) - это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья;

- или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести - системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

5. Анализ ограниченного круга показателей

В соответствии с действующим положением к таким показателям относятся:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В соответствии с действующими правилами предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

- коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы.

Ценность данных критериев в определенных экономических ориентирах состоит главным образом в оценке состояния предприятия, которые полезно знать при решении судьбы хозяйствующего субъекта.

1. Коэффициент текущей ликвидности К1 является наиболее обобщающим показателем платежеспособности. Коэффициент показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (то есть за счет активов разной степени ликвидности).

Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами К2 определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств.

На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами с течением времени свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости компании. Если коэффициент меньше 0,1, то можно признать структуру баланса неудовлетворительной. банкротство финансовый анализ кризис

3. При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

Коэффициент восстановления платежеспособности К3рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов К1 К2 принимает значение меньше нормативного.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 6 месяцев) нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

4. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если показатели ликвидности и обеспеченности собственными средствами выше нормы, но имеют тенденцию к снижению. Этот коэффициент рассчитывается для трех месяцев.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность в течение 3 месяцев с момента оценки.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 3 месяцев) имеется возможность утратить платежеспособность.

По результатам расчетов принимаются следующие решения:

- о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия не способным восстановить свою платежеспособность;

- о наличии реальной возможности предприятия восстановить;

- свою платежеспособность в ближайшее время (в течение 6 месяцев с момента оценки);

- о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время (в течение 3 месяцев);

- не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами;

- о наличии реальной возможности не утратить платежеспособность в течение 3 месяцев с момента оценки.

Конечно, получение прогноза будущего состояния предприятия, возможности наступления (или ненаступления) его банкротства является целью исследователя. Но для руководства предприятия эта цель промежуточная, поскольку для него важнее не спрогнозировать возможное приближение негативных событий, а избежать их. Этого можно добиться при помощи комплекса процедур, по - разному обозначаемого в разных источниках - "реформирование", "реструктуризация" и пр., подразумевающего, в первую очередь, изменение структуры предприятия - структуры его управления, структуры его производства, структуры его бизнеса. Этот инструмент оздоровления предприятия может быть эффективным для убыточных и низкорентабельных предприятий, может помочь вывести их из - за грани банкротства, и часто толчком к началу активного процесса реструктуризации как раз и служит утрата платежеспособности и угроза банкротства. Кроме того, этот инструмент оздоровления предприятия может быть эффективным для предприятий, еще не адаптировавшихся окончательно к рыночным условиям экономики.

Список источников

1. Финансы и кредит Учебно-методическое пособие для самоподготовки к практическим занятиям (в вопросах и ответах) - Таганрог: ЮФУ, 2007.

2. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Москва: Дело и сервис, 2001.

3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

4. О.О. Шеремет. Фінансовий аналіз - Київ, Кондор, 2005.

5. Терев Н.Н. Предприятие и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление. - Москва: ПРИОР, 2000.

6. Хедервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия. - Москва: Финансы и статистика, 1996.

7. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий - Управление риском, 1999 г., № 3.

8. Пястолов С.М Экономический анализ деятельности предприятий, Москва: Академический, 2003 г.

9. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Москва: ИНФРА-М, 2002 г.

10. file://localhost/C:/Temp/Rar$EX00.156/46359.htm.

11. http://www.diakonov.ru/2004/bankrot/bankrot11.htm.

Размещено на Allbest.ru

...