Управление инвестициями

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА И НОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ ВОЛОГОДСКИЙ ФИЛИАЛ

Кафедра "Финансы и кредит"

Контрольная работа

на тему: "Управление инвестициями"

Выполнила: студентка группы В 36ФМ-61

Малеева О.Л.

Преподаватель: Мудревский А.Ю.

Вологда - 2013

Содержание

Введение

1. Инвестиционная политика предприятия: её элементы и значение в производственной деятельности

2. Цели и принципы инвестиционной политики предприятия

3. Этапы формирования инвестиционной политики предприятия

4. Гарантии по инвестиционным проектам

5. Задача

Используемая литература

Введение

Актуальность темы исследования. Среди функциональных стратегий предприятия присутствует инвестиционная политика. Инвестиционная политика определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения производственного, научно-технического, финансового потенциала предприятия. Данная политика направлена на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития.

При разработке инвестиционной политики определяется общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов. Инвестиционные проекты согласуются между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта.

Из общего объема инвестиций часть направляется на исполнение таких элементов корпоративной стратегии, как межфункциональные программы и проекты. Они предусматривают решение отдельных задач, входящих в общую корпоративную стратегию, но сформулированных обычно как достижение отдельных этапов на пути к вершине миссии организации (такие, как "программа качества", "программа сертификации продукции", "проект реконструкции производственного корпуса"). Каждая программа или отдельный целевой план требует вложения ресурсов (трудовых, производственных, организационных и др.), на первом месте из которых целесообразно назвать инвестиции (финансовые ресурсы).

Практически все планы и программы разрабатываются с учетом инвестирования. Каждый этап целевой программы требует финансирования. Кроме того, эффективная реализация отдельных проектов и программ, а также функциональных стратегий может привести к достижению финансовых результатов (прибыли), которые могут, в свою очередь, являться источниками инвестирования на последующих этапах реализации стратегии предприятия.

То есть инвестиции сами по себе являются ресурсами для отдельных проектов, а результатами реализации проектов может быть возникновение новых источников инвестиций. При разработке схемы финансирования проекта учитываются, таким образом, не только привлеченные инвестиции, но и высвобождаемые со временем инвестиционные ресурсы (прирост собственных оборотных средств, средства из амортизации основных производственных фондов).

Объектом исследования является инвестиционная деятельность.

Предметом исследования выступают различные аспекты инвестиционной деятельности предприятия.

1. Инвестиционная политика предприятия: её элементы и значение в производственной деятельности

Термин "политика" характеризует совокупность целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности.

Инвестиционная политика предприятия - составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Данная политика часто направлена на обеспечении выживания в сложной рыночной среде, на достижении финансовой устойчивости и создании условий для будущего развития.

При её разработке необходимо предусмотреть:

· достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий - для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность (рентабельность) инвестиций;

· получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);

· рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, то есть снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического и экологического эффекта реализации данных проектов;

· использование предприятием для повышения эффективности инвестиций государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, гарантий Правительства РФ, налоговых льгот, предоставляемых органами представительной и исполнительной власти субъектов РФ, и т.д.;

· привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;

· минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов;

· обеспечение ликвидности долгосрочных инвестиций, то есть снижение периода их окупаемости;

· соответствие мероприятий, которые предусмотрено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательных и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность.

Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски подаются снижению посредством самострахования (создания инвесторами финансовых резервов), диверсификации инвестиционного портфеля, лимитирования, приобретения дополнительной информации о предмете инвестирования и др. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварий, беспорядков) защищают гарантии Правительства РФ и страхование реальных инвестиций.

Для обеспечения ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных субъектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия-проектоустроителя. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему целесообразно оценивать ликвидность капиталовложений в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование проектов по критерию их ликвидности (срокам окупаемости капитальных затрат). Для реализации отбирают те из них, которые имеют максимальную ликвидность (минимальный период окупаемости капитальных затрат).

При разработке инвестиционной политики учитывают следующие факторы:

· финансовое состояние предприятия (устойчивое, неустойчивое, кризисное);

· технический уровень производства, наличие незавершённого строительства и не установленного оборудования:

· возможность получения оборудования по лизингу;

· наличие собственных финансовых ресурсов, возможности получения недорогих кредитов и займов;

· конъюнктура рынка капитала;

· льготы, получаемые инвестором от государства;

· коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

· условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;

· налоговое окружение - налоги и другие обязательные платежи;

· условно-постоянные и условно-переменные издержки предприятия, в том числе на производство и сбыт продукции;

· цены на продукцию и выручку от продаж.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяют с учётом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (оказания услуг) в соответствии с потребностями рынка.

При оценке рынка продукции принимают во внимание:

· географические границы рынка реализации данной продукции;

· общий объём продаж и его динамику за последние три года;

· динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики;

· уровень конкуренции на рынке;

· технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных инвестиционных проектов.

Потребность в инвестиционных ресурсах должна соответствовать затратам, которые предприятие может понести с начала реализации инвестиционной политики предприятия.

Стоимость объектов незавершённого строительства, оплаченного неустановленного оборудования, иные капитальные затраты истекших лет не включают в общий объём капиталовложений предстоящего финансового года. инвестиционная политика стратегия гарантия

При разработке инвестиционной политики рекомендуют определять общий объём капиталовложений, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов с финансового рынка. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объёмам выделяемых ресурсов и срокам реализации, исходя из достижения максимального общего экономического эффекта (дохода или прибыли) в процессе осуществления инвестиционной политики. Среднесрочную инвестиционную политику разрабатывают на период один - три года, а долгосрочную - на длительную перспективу (свыше трёх лет).

С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие этапы (шаги) инвестиционного процесса на предприятии:

· мотивация инвестиционной деятельности;

· программирование инвестиций (программа развития предприятия);

· обоснование целесообразности выбранной инвестиционной программы (оценка эффективности, рисков, ресурсного обеспечения);

· страхование реальных инвестиций;

· регулирование инвестиционного процесса;

· планирование инвестиций (составление ТЭО, бизнес-плана проекта);

· финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета);

· проектирование (разработка проектно-сметной документации по отдельным объектам);

· обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами;

· освоение реальных инвестиций (процесс производства строительно-монтажных работ);

· мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом);

· сдача готовых объектов в эксплуатацию;

· освоение проектных мощностей;

· оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов).

Данные этапы могут быть изменены исходя из масштабов инвестиционной деятельности предприятия и характера реализуемых проектов.

Инвестиционная политика, определённая специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуют учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных их финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных расчётов по обоснованию инвестиционных проектов.

С переходом на рыночные отношения основную роль в инвестиционной деятельности стали играть предприятия. Исходя из этого существенно повышается роль инвестиционной политики на микроуровне.

Под инвестиционной политикой предприятия понимается комплекс целей инвестиционной деятельности и мероприятий, направленных на реализацию наиболее эффективных способ их достижения в текущей и долгосрочной перспективе.

Инвестиционная политика на предприятии должна вытекать из его стратегических целей и обеспечить подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных инвестиционных проектов. При разработке инвестиционной политики на предприятии необходимо придерживаться следующих принципов:

· ориентация на достижение стратегических целей и планов предприятия;

· Экономическое обоснование инвестиций с учётом факторов инфляции, времени и риска;

· формирование оптимального портфеля инвестиций;

· ранжирование проектов и инвестиций по степени их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов с учётом возможностей по привлечению внешних источников финансирования;

· выбор наиболее надёжных и дешёвых источников финансирования инвестиций.

Процесс формирования инвестиционной политики предприятия предполагает реализацию нескольких этапов.

1. Анализ состояния инвестиционной деятельности в предшествующем периоде. В процессе этого анализа оцениваются уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершённости начатых ранее инвестиционных программ.

На первой стадии анализа изучаются динамики общего объёма вложения капитала в различные активы, удельный вес каждого вида инвестиций в общем портфеле активов предприятий в предплановом периоде.

На второй стадии рассматриваются степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов инвестирования.

На третьей стадии анализа определяется уровень завершённости начатых ранее инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объём инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

2. Определение общего объёма инвестиций в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объём прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных, оборотных и финансовых активов, обеспечивающих прирост объёмов его хозяйственной деятельности. Величина этого процесса уточняется с учётом динамики незавершённых капитальных вложений.

3. Определение форм инвестирования. Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объёма собственных активов и финансовых вложений.

4. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке, отбираются для изучения отдельные инвестиционные объекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (её отраслевой и региональной диверсификации), рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.д.), производится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

5. Подготовка бизнес-планов инвестиционных проектов и программ. Все формы инвестиций должны быть тщательно обоснованы и детально оценены. Обычно подготовка инвестиционных проектов к реализации требует разработки их бизнес-планов. Для небольших инвестиционных проектов допускается разработка краткого варианта бизнес-плана (с изложением только тех разделов, которые прямо определяют целесообразность их осуществления).

6. Обеспечение эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки. По результатам оценки производится ранжирование отдельных инвестиционных проектов по критерию их эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты, которые обеспечивают наибольшую доходность.

7. Минимизация уровня инвестиционных рисков. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики должны быть в первую очередь идентифицированы и оценены риски, присуще каждому конкретному объекту инвестирования. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования, оцениваются инвестиционные риски, связанные с реальным инвестированием в целом. Это направление инвестиционной деятельности связано с отвлечением собственного капитала в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платёжеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов часто осуществляется за счёт привлечения заёмного капитала, что может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе формирования инвестиционной политики следует заранее прогнозировать, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платёжеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

8. Обеспечение ликвидности объектов инвестирования. Осуществляя инвестиции, следует иметь в виду, что в силу существенных изменений внешней среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде по отдельным объектам инвестирования можно резко снизиться ожидаемая доходность и повыситься уровень рисков. Это потребует принятия решения о своевременном выводе ряда объектов из инвестиционной программы предприятия (путём их продажи) и реинвестирование капитала. С этой целью по каждому объекту реального инвестирования должна быть оценена степень его ликвидности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных объектов или проектов по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях для реализации отбираются те из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

9. Формирование инвестиционной программы. Отобранные в процессе оценки эффективности инвестиционные объекты и проекты подлежат дальнейшему рассмотрению с позиций уровня рисков их реализации и других показателей, связанных с целями их осуществления. На основе такой всесторонней оценки с учётом планового объёма инвестиционных ресурсов предприятие формирует свою программу реальных инвестиции на предстоящий период. Если эта программа сформирована по определяющей приоритетной цели (максимизация доходности, минимизация инвестиционного риска и т.р.), то необходимости в дальнейшей оптимизации инвестиционной программы не возникает. Если же предусматривается сбалансированность отдельных целей, то программа оптимизируется по различным критериям для достижения их сбалансированности, после чего принимается к реализации.

2. Цели и принципы инвестиционной политики предприятия

Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.

Наряду с основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

1) выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

2) поиск наиболее эффективных объектов для инвестирования;

3) выбор оптимального варианта инвестиционного проекта;

4) поиск и оценка альтернативных источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;

5) достижение максимального результата в процессе реализации инвестиционной политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий.

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

- нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

- учет инфляции и фактора риска;

- экономическое обоснование инвестиций;

- формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

- ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

- выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.

В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:

1) совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;

2) осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;

3) организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);

4) осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.

3. Этапы формирования инвестиционной политики предприятия

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:

- на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

1) оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

2) выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

3) сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

4) выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

5) проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

- на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

- на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

1) стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

2) себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

3) постоянные и переменные затраты;

4) требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

5) размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

6) показатели эффективности проекта;

7) риски, генерируемые проектом.

Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность, т.е. проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами).

4. Гарантии по инвестиционным проектам

Под инвестиционным проектом (ИП) понимается план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли или иных результатов и выгод.

Более широкая трактовка этого понятия даётся в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений": инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Гарантия представляет собой поручительство гаранта, принимаемое по отношению к какому-либо (бенефициару) по поручению другого лица (принципала) в обеспечение выполнения последним своих обязательств перед бенефициаром. Содержание обязательства по гарантии всегда является выполнение другого договора-контракта, к которому отсылает гарантия. Целью гарантий является дополнительное обеспечение финансовых интересов сторон, участвующих как в обычных коммерческих, так и в инвестиционных проектах. Наиболее часто в роли гарантов выступают первоклассные банки, однако в отдельных случаях могут приниматься гарантии производственных и торговых фирм, инвестиционных компаний и т.д. Как правило, банковские гарантии требуются по экспортно-импортным контрактам на поставку оборудования и готовой продукции, заключаемые в рамках инвестиционных проектов.

Безусловные гарантии выставляются банками, как правило, по поручению крупных постоянных клиентов; по таким гарантиям требуется внесение обеспечения (полного либо частичного).

Гарантии могут быть также косвенными, условными и подразумеваемыми, их могут принимать кредиторы, что важно для гарантов, поскольку выставление таких гарантий не сопряжено с прямыми проектными рискам.

Ограниченные по сумме гарантии могут предоставляться в виде гарантий возмещения возможных убытков или гарантий, покрывающих превышение сметной стоимости строительства объекта.

Ограниченные по времени гарантии выставляются в тех случаях, когда вероятный гарант не соглашается на выставление прямых гарантий, и возможно гарантирование только периодов строительства или выхода на проектную мощность. Риски проектов на этих стадиях достаточно велики и кредиторы чувствуют себя спокойно, если гаранты на этот период есть, что в совокупности с обязательствами третьих сторон укрепляет уверенность в успешной реализации проекта.

Условные гарантии. Условия реализации гарантийных обязательств зависит от наступления событий, вероятность которых не велика, но кредиторы, тем не менее, предпочитают застраховаться от случайностей. Влияние такого рода гарантий на забалансовые статьи гарантов минимально. Существуют различные формы таких гарантий (применяемые оговорки): наступление не страхуемых обстоятельств, неблагоприятные изменения цен, действия правительства и т.д.

Гарантии завершения строительства. На этот период учредители проекта и его участники представляют кредиторам так называемое "соглашение о гарантиях". Гаранты берут на себя обязательства завершить строительство к определенному сроку и покрыть все издержки в случае превышения сметной стоимости.

Гарантии по договорам подряда (договорные гарантии). Договорные гарантии выставляются банками в обеспечение интересов импортеров (заказчиков).

Гарантии возврата аванса - обязательство банка по возврату суммы аванса (или его неиспользованной части) в случае невыполнения продавцом (подрядчиком) своих обязательств по поставке товара (проведению работ), закрепленных контрактом.

Гарантии надлежащего исполнения контракта (условные и безусловные) обеспечивают выплату банком-гарантом сумм штрафов по требованию бенефициара заказчика в случае ненадлежащего выполнения экспортером (подрядчиком) обязательств по внешнеторговому контракту.

Гарантии таможенной очистки выдаются банками по поручению подрядчиков для обеспечения беспошлинного временного ввоза оборудования или материалов, необходимых для строительства или проведения других работ.

Банковские гарантии, как правило, не регулируются международными документами, их применение определяется национальным законодательством страны гаранта.

Договор о гарантийном обслуживании - обязательство предоставить средства на гарантийное обслуживание в течение определенного периода. Подрядчик зачисляет деньги на счет после завершения работ (обычно до 10 % от стоимости контракта).

5. Задача

Финансовый менеджер, оценивая инвестиционный проект, предложил, что его ожидаемая прибыль будет в промежутке от 20 до 120 тыс. руб. Для принятия решения финансовый менеджер рассматривает возможные исходы с интервалом 20 тыс. руб. Субъект полагает, что вероятность наступления средней по каждому интервалу составляет соответственно 0,05; 0,30; 0,40; 0,20; 0,05.

Определите среднее значение прибыли, ожидаемое предпринимателем, а также количественную оценку меры риска, используя дисперсию и среднеквадратичное отклонение. Сделайте выводы.

Решение:

Находим средний доход: X (c чертой на верху) = (30*0,05)+(50*0,30)+(70*0,40)+(90*0,20)+(110*0,05) = 68 тыс. руб.

Среднее квадратичное отклонение: G = квадратный корень ((30-68)²+(50-68)²+(70-68)²+(90-68)²+(110-68)²/5) = 28,35.

Коэффициент вариации = 28,35/68*100 %=41,7.

39,65(-28,35)/(41,7 %)68(28,35)/(41,7 %)96,35(100 %)-(41,7 %+41,7 %)=16,6 %.

Вывод: Вероятность получения среднего дохода по такому портфелю равна 16,6 %.

Используемая литература

1. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: СПбГУЭФ, 2002.

2. Игонина Л.Л. Инвестиции. - М.: Экономисть, 2003.

3. Жигайло В.В. Инвестиционная деятельность в рыночных условиях. - СПб.: СПбГУЭФ, 2004.

4. Пошиваленко Г.П. и др. Инвестиции: Учеб. Пособие. - М.: КНОРУС, 2004.

5. Маренков Н.Л. Инвестиции. - Ростов - на - Дону: Феникс, 2003.

6. Симоненко Н.Н. Инвестиции. - Комсомольск - на - Амуре: КнАГТУ, 2003.

7. Маренков Н.Л. Инвестиции. - Ростов - на - Дону: Феникс, 2003.

8. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - М.: Эльга-Н, 2001.

9. Колтынюк Б.А. Инвестиции. - СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2003.

Размещено на Allbest.ru

...