Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

Анализ чувствительности организации к воздействию факторов риска финансовой несостоятельности

Введение

финансовый кризисный управление

В условиях рыночной экономики, когда организациям предоставлена широкая самостоятельность с точки зрения экономики, при одновременном увеличении ответственности за итоги своей деятельности, резко возрастает роль анализа и диагностики финансово-экономического состояния компаний.

Анализ проводится для того, чтобы выявить реальные возможности повышения результативности функционирования предприятия.

Предприятия, на которых анализ поставлен хорошо, имеют неплохие результаты, довольно высокую экономическую эффективность.

Весомая роль анализа в подготовке информации для планирования и моделирования итогов деятельности, оценки качества и обоснованности плановых характеристик, в проверке и беспристрастной оценке их исполнения. Разработка проектов для компании по существу так же представляет из себя принятие решений, которые гарантируют становление производства в дальнейшем планируемом отрезке времени. При всем при этом учитываются итоги работы за предыдущие периоды, исследуются тенденции развития экономики компании, выявляются и предусматриваются добавочные резервы производства.

Целью данной работы является изучение чувствительности предприятия к воздействию факторов финансовой несостоятельности.

В рамках данной цели был поставлен ряд задач:

· рассмотреть сущность, основные принципы и задачи анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

· определить методы диагностики кризисного состояния;

· провести анализ финансово-хозяйственно деятельности компании ОАО ТД «Золотой Орел»;

· провести анализ чувствительности;

· предложить меры по совершенствованию финансово-хозяйственной деятельности ОАО ТД «Золотой Орел».

Предметом исследования является компания ОАО ТД «Золотой Орел».

Объектом исследования является финансовое положение ОАО ТД «Золотой Орел».

1. Теоретические аспекты анализа ФХД предприятия и методов диагностики банкротства

1.1 Сущность, основные принципы и задачи анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Анализ хозяйственной деятельности как наука являет из себя систему познаний, связанную с исследованием взаимозависимости финансовых явлений, раскрытием позитивных и негативных причин и измерением степени их воздействия, направленностей и закономерностей, запасов, упущенных выгод, с фактическими обобщениями и выводами [7, с. 7]

Определение предмета анализа финансово-хозяйственной деятельности - достаточно сложная задача. В специальной литературе можно встретить десятки самых разных его формулировок. [11, c. 59] Все определения предмета анализа финансово-хозяйственной деятельности, которые наиболее часто встречаются в литературе и которые более-менее соответствуют его сущности, можно сгруппировать следующим образом:

а) хозяйственная деятельность предприятий;

б) хозяйственные процессы и явления.

Наиболее емкое определение предмету анализа финансово-хозяйственной деятельности дает Савицкая Г.В.: «…предметом анализа хозяйственной деятельности являются причинно-следственные связи экономических явлений и процессов» [12, c. 12]

В свою очередь объектами АФХД являются экономические результаты хозяйственной деятельности.

В рамках анализа финансово-хозяйственной деятельности выделяют внешний анализ и внутренний анализ.

Внешний (финансовый) анализ предприятия проводится на основе специальной методики, позволяющей сопоставлять предприятия, работающие в разных отраслях экономики. Эта технология также успешно применяется для анализа финансового состояния предприятий-конкурентов, партнеров, поставщиков, покупателей на базе данных открытой бухгалтерской отчетности. Этот анализ не позволяет раскрыть всех секретов успеха или неудач в деятельности предприятия, так как отчетные данные содержат весьма ограниченную информацию о деятельности предприятия. [14, c. 11]

В своих работах доктор экономических наук, профессор Бланк И.А. пишет: «Финансовый анализ представляет собой процесс исследования состояния и основных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективности развития». [4, c. 32]

«Содержание анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности из использования. Этот анализ основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления» [3, c. 9], - считает Бердникова Т.Б.

Зарубежные авторы рассматривают анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия как более узкое понятие. Так, например, Дж.К. Ван Хорн разделяет финансовый анализ на внешний и внутренний (в зависимости от пользователей информации). Внутренний анализ при этом является более подробным и необходим самой фирме для более эффективного планирования и управления. Финансовый анализ предполагает изучение финансовой отчетности. [6, c. 133-134]

Анализ финансового состояния имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей менеджеров, аналитиков, инвесторов, кредиторов и др. Содержание анализа финансового состояния зависит от поставленной цели, которая может подразумевать комплексный анализ сильных и слабых сторон деятельности фирмы либо, например, сравнительно простой анализ ее краткосрочной ликвидности. [5, T.2, c. 165]

Таким образом зарубежные авторы сводят анализ финансово-хозяйственного состояния к изучению и анализу финансовой отчетности организации.

Выделим в понятии «анализ финансово-хозяйственной деятельности» ключевые моменты. Прежде всего, такой анализ подразумевает исследование экономических процессов в их взаимосвязи. Во-вторых, анализ финансово-хозяйственной деятельности подразумевает научное обоснование бизнес-планов, с объективной всесторонней оценкой их выполнения. В-третьих, такой анализ включает также выявление положительных и отрицательных факторов, повлиявших на результаты деятельности предприятия, и количественное измерение их действия. Кроме того, экономический анализ связывают с раскрытием тенденций и пропорций хозяйственного развития, с определением неиспользованных внутрихозяйственных резервов, обобщением передового опыта. Такой анализ является базой для принятия оптимальных управленческих решений. [9, c. 95-98]

Выделим ключевые принципы АФХД:

1. Государственный подход при оценке финансовых явлений, процессов, итогов хозяйствования. Т.е., оценивая финансовые процессы, необходимо предусматривать их соответствие государственной финансовой, общественной, экологической, интернациональной политике и законодательству.

2. Научность, то есть анализ обязан основываться на положениях диалектической доктрине познания, учесть притязании финансовых законов становления производства, принимать на вооружение заслуги НТП и современного опыта, новые способы экономических исследований.

3. Комплексность, то есть во время выполнения АФХД потребуется охватить все звенья и все стороны работы фирмы, всесторонне изучить причинные зависимости в его экономике.

4. Системность, как скоро любой изучаемый объект рассматривается как трудоемкая динамическая система, состоящая из ряда частей, явным способом связанных между собой и внешней средой. Исследование любого объекта обязано исполняться с учетом всех внутренних и внешних взаимосвязей, взаимозависимости и взаимоподчиненности его отдельных деталей.

5. Объективность, конкретность, отточенность. Анализ обязан основываться на достоверной, проверенной информации, отражающей беспристрастную реальность, а выводы его обязаны основываться на четких аналитических расчетах. Отсюда вытекает потребность многократного улучшения организации учета, внутреннего и внешнего аудита, и еще методологии анализа с целью увеличения точности и правдивости его расчетов.

6. Действенность, то есть интенсивное воздействие на ход производства и его итоги, своевременное раскрытие изъянов, просчетов, упущений в работе и информирование об этом начальства фирмы. Из данного принципа вытекает потребность фактического применения материалов анализа для управления предприятием, для исследования точных событий, для обоснования, исправления и уточнения плановых данных.

7. Регулярность. Из данного требования вытекает потребность планирования аналитической работы на предприятиях, распределения прямых обязанностей по ее исполнению между исполнителями и контроля за ее проведением.

8. Своевременность. Это означает умение быстро и верно проводить анализ, брать на себя управленческие решения и претворять их в жизнь.

9. Демократизм - участие в проведении анализа широкого круга сотрудников фирмы, что гарантирует наиболее полное раскрытие современного опыта и применение наличествующих внутрихозяйственных резервов.

10. Эффективность. Подразумевает, что расходы на проведение анализа финансово-хозяйственной работы обязаны выделять многократный эффект. [2, c. 23]

Таким образом, АФХД является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений.

Задачей финансового анализа организаций является получение достаточного количества основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику их финансового состояния. Анализ включает три основных этапа:

1) анализ финансового положения организации;

2) анализ эффективности деятельности;

3) выводы о финансовом состоянии. [1, c. 65]

Итак, мы дали определение предмету и объекту анализа финансово-хозяйственной деятельности, рассмотрели точки зрения различных отечественных и зарубежных авторов на понятие АФХД предприятия, выделили ключевые характеристики этого понятия, определили принципы проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности, обозначили основные задачи анализа.

1.2 Методы диагностики кризисного состояния и анализ чувствительности

В основе всех типологий существующих методов диагностики кризисного состояния организаций, лежит их подразделение по признаку формализуемости на:

- количественные, которые предполагают построение факторной модели, позволяющей обнаружить и количественно оценить опасные для финансовой состоятельности предприятия тенденции;

- качественные, основанные на построении системы неформализованных признаков, интуитивно-логический анализ позволяет формировать суждение о наличии вероятности банкротства;

- комбинированные, сочетающие в себе первые два. [8, c. 73]

Методы диагностики, которые применяются в арбитражном процессе, т.е. непосредственно после возбуждения дела о банкротстве, являются регламентированными и их содержание раскрывается в соответствующих нормативно-законодательных актах.

Модели, построенные на основе стохастического факторного анализа, к которым принадлежат общеизвестные Z-модели зарубежных и отечественных авторов основаны на разделении всей совокупности исследуемых организаций путем моделирования классифицирующей функции в виде корреляционной модели на два класса, подлежащие банкротству и способные его избежать. [13, c. 38]

Вероятным решением проблемы антикризисной диагностики является другая группа методов, основанных на детерминированном анализе. В эту группу согласно классификации, входят:

- однокритериальные модели;

- многокритериальные модели, основанные на методах обратного детерминированного факторного анализа (методах комплексного анализа);

- методы скоррингового (сравнительного) анализа. [10, с. 34]

В экономической литературе, посвященной вопросам оценки вероятности банкротства, существует еще один метод, основанный на детерминированном анализе. В частности, Д.А. Ендовицким и М.В. Щербаковым рекомендуется проводить анализ чувствительности организации к воздействию факторов риска финансовой несостоятельности [5]. Данная методика основана на расчете финансовой чувствительности по ряду факторов, в качестве которых выступает ряд финансовых коэффициентов. Расчет финансовой чувствительности осуществляется в виде отношения разницы фактического и нормативного значения соответствующего показателя к значению последнего. После этого с учетом установленных нормативных значений коэффициентов осуществляется расчет интегрального коэффициента финансовой чувствительности.

Использование в процессе экспресс-диагностического анализа только коэффициентного метода не позволяет определить степень опасности в связи с негативными изменениями финансового положения. На третьем этапе экспресс-диагностики проводится анализ чувствительности организации к воздействию факторов риска финансовой несостоятельности.

Формула расчета финансовой чувствительности имеет следующий вид:

(1)

где ФК - финансовая чувствительность, %;

К_Ф - фактическое значение показателя;

К_Н - нормативное или критическое значение показателя.

Для расчета комплексного коэффициента финансовой чувствительности рекомендуется рассчитывать 10 показателей. Для упрощения расчетов воспользуемся семью показателями. Для расчета интегрального коэффициента финансовой чувствительности предприятия используют формулу 2:

, (2)

где N - число взятых показателей;

К_н - нормативное (критическое) значение коэффициентов;

К_i - значение коэффициентов анализируемого предприятия.

Если значение интегрального коэффициента финансовой чувствительности меньше 1, то организация финансово несостоятельна.

Выражение представляет собой весовой коэффициент. [15, c. 132]

2. Анализ финансового положения ОАО ТД «Золотой Орел»

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия

Современное законодательство определяет розничную торговлю, как вид предпринимательской деятельности в сфере торговли, связанный с реализацией товаров непосредственно потребителю для личного, бытового, семейного, домашнего использования.

Правовая природа розничной торговли, представляет собой отношения, возникающие между продавцом и покупателем в процессе передачи и оплаты товара, и определяется преимущественно нормами гражданского и административного права. Торговля в рыночных условиях должна быть более гибкой и способной оптимально реагировать на любые изменения экономических условий. Это может быть обеспечено на базе продуманного и обоснованного выбора организационной формы.

Объектом исследования данной курсовой работы является Открытое Акционерное Общество Торговый дом «Золотой Орел», г. Орёл.

Местонахождение Общества: г. Орел, ул. Октябрьская, д. 27.

Открытое акционерное общество Торговый Дом «Золотой Орел» зарегистрировано Регистрационной палатой г. Орла 06.10.1998

Общество является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации. Общество приобретает права юридического лица с момента его государственной регистрации

Филиалы и представительства наделяются основными и оборотными средствами за счет Общества. Филиалы и представительства имеют собственные балансы, которые входят в самостоятельный баланс Общества. Местонахождение филиалов ОАО ТД «Золотой Орел»: Орловская область г. Ливны, ул. Ленина, д. 23, Орловская область, г. Мценск, ул. Тургенева, Универмаг «Весна».

Уставный капитал Общества определяет минимальный размер имущества Общеcтва. гарантирующего интересы кредиторов и на момент учреждения составляет 100 000 (Сто тысяч) рублей, разделенных на 100 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1000 (Одна тысяча) рублей каждая.

Все акции Общества размещены среди его акционеров.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций Общества могут в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» участвовать в Общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации Общества - право на получение части его имущества.

Имущество образуется за счет

1. доходов от реализации продукции, работ, услуг;

2. кредитов банков;

3. безвозмездных или благотворительных взносов, пожертвований российских и иностранных организаций, предприятий, граждан;

4. иных, не запрещенных законом поступлений.

Высшим органом управления Общества является Общее собрание акционеров. Один раз в год Общество проводит годовое Общее собрание акционеров

Годовое Общее собрание акционеров должно быть проведено в период с 1 марта по 30 июня в год, следующий за отчетным финансовым годом.

Совет директоров Общества осуществляет общее руководство деятельностью Общества, за исключением решения вопросов, отнесенных Уставом и Федеральным законом «Об акционерных обществах» к компетенции Общего собрания акционеров.

К компетенции Совета директоров Общества относятся следующие вопросы

1. Определение приоритетных направлений деятельности Общества.

2. Созыв годового и внеочередного Общих собраний акционеров, за исключением случаев, предусмотренных п. 8 ст. 55 Федерального закона «Об акционерных обществах».

3. Определение даты составления списка акционеров, имеющих право на участие в Общем собрании, и другие вопросы, отнесенные к компетенции Совета директоров Общества в соответствии с положениями главы VII Федерального закона «Об акционерных обществах» и связанные с подготовкой и проведением Общего собрания акционеров.

4. Вынесение на решение Общего собрания акционеров вышеперечисленных вопросов.

5. Размещение Обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах».

6. Определение цены (денежной оценки) имущества, цены размещения и выкупа эмиссионных ценных бумаг в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах».

7. Приобретение размещенных Обществом акций, облигаций и иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных настоящим Уставом и Федеральным законом «Об акционерных обществах».

8. Избрание Генерального директора Общества и досрочное прекращение его полномочий, установление размеров выплачиваемых ему вознаграждений и компенсаций.

9. Утверждение внутренних документов Общества, за исключением внутренних документов, утверждение которых отнесено Федеральным законом «Об акционерных обществах» к компетенции Общего собрания акционеров, а также иных внутренних документов Общества, утверждение которых отнесено Уставом Общества к компетенции исполнительных органов Общества.

10. Создание филиалов и открытие представительств Общества и их ликвидация.

11. Представление на утверждение Общего собрания акционеров годового отчета и баланса Общества.

Члены Совета директоров Общества избираются Общим собранием акционеров в порядке, предусмотренном Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Уставом Общества, на срок до следующего годового Общего собрания акционеров. Если годовое Общее собрание акционеров не было проведено в сроки, установленные п. 1 ст. 47 Федерального закона «Об акционерных обществах», полномочия Совета директоров Общества прекращаются, за исключением полномочий по подготовке, созыву и проведению годового Общего собрания акционеров.

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом Общества - Генеральным директором, который подотчетен Совету директоров и Общему собранию акционеров.

Генеральный директор назначается Советом директоров сроком на 4 год (четыре) и является единоличным исполнительным органом Общества, без доверенности действует от имени Общества, в том числе представляет его интересы, совершает сделки от имени Общества, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками Общества.

Генеральный директор решает все вопросы текущей деятельности Общества, за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции Общего собрания акционеров и к компетенции Совета директоров Общества.

Генеральный директор Общества:

1. обеспечивает выполнение решений Общего собрания акционеров;

2. распоряжается имуществом Общества в пределах, установленных Уставом и действующим законодательством;

3. утверждает правила, процедуры и другие внутренние документы Общества, определяет организационную структуру Общества, за исключением документов, утверждаемых Общим собранием акционеров и Советом директоров;

4. утверждает штатное расписание Общества, филиалов и представительств;

5. открывает в банках расчетный, валютный и другие счета Общества, заключает договоры и совершает иные сделки;

6. организует бухгалтерский учет и отчетность;

7. обеспечивает подготовку и проведение Общих собраний акционеров;

Открытое акционерное общество Торговый Дом «Золотой Орел», создано в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», Гражданским кодексом РФ и иным действующим законодательством, зарегистрировано Регистрационной палатой г. Орла 18.06.1998 г. №1358 серия С, изменение №1 зарегистрировано Регистрационной палатой г. Орла 06.10.1998 г. №000.983 серия С.

Целями деятельности Общества являются расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли.

Предметом деятельности Общества является:

· производство ювелирных изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней;

· оптовая, розничная и комиссионная торговля ювелирными изделиями из драгоценных металлов и драгоценных камней;

· скупка лома драгоценных металлов и камней (в том числе у населения);

· реставрация и ремонт ювелирных изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней и др.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО ТД «Золотой Орел»

Проведем анализ финансового положения ОАО ТД «Золотой Орел». Для этого рассмотрим показатели хозяйственной деятельности компании, представленные в таблице 1.

Таблица 1 - Показатели хозяйственной деятельности ОАО ТД «Золотой Орел» за 2011-2012 гг.

Наименование показателя	2011 год	2012 год	Отклонение(+;-)	Темп роста, %
		в факт. ценах	в сопост. ценах
Выручка, тыс. руб.	122487	159632	142783,6	20296,6	116,5
Себестоимость реализованных товаров, работ, услуг, тыс. руб.	97097,0	128661,0	115081,4	17984,4	118,52
Валовая прибыль, тыс. руб.	25390,0	30971,0	27702,15	2312,15	109,1
Расходы на продажу (издержки обращения), тыс. руб.	18386,0	20332,0	18186,05	-199,95	98,9
Уровень издержек обращения, %	12,4	10,5	10,5	-1,9	84,68
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	7004,0	10639,0	9516,1	2512,1	135,87
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб.	-235,0	3492,0	3123,44	3358,44	-
Чистая прибыль, тыс. руб.	-653,0	2444,0	2732,39	3385,39	-
Среднегодовая стоимость имущества, тыс. руб.	118215,5	144106,5	144106,5	25891,0	121,9
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	905,5	930,5	930,5	25,0	102,76
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	117310,0	143176,0	143176,0	25866,0	122,05
Среднесписочная числен- ность персонала всего, чел.	420	420
- в том числе торгово- оперативного, чел.	315	315
Фонд оплаты труда, тыс. руб.	6101,0	6692,0	5985,69	-115,31	98,11
Производительность труда, тыс. руб./чел.	352,88	459,89	411,35	58,47	116,57
Среднемесячная заработная плата одного работника, тыс. руб.	14,53	15,93	14,25	-0,28	98,07
Фондоотдача, руб.	163,68	207,58	185,67	21,99	113,43
Фондоемкость	0,006	0,005	0,005	-0,001	83,33
Фондовооруженность труда	2,16	2,22	1,98	-0,18	91,67
Индекс цен			1,118

Выручка является одним из важнейших показателей в деятельности торгового предприятия, так как она отражает финансовый результат деятельности. Как видно из таблицы 1, выручка в 2012 году по сравнению с 2011 годом (в сопоставимых ценах) выросла на 20296,6 тыс. руб. и составила 142783,6 тыс. руб. Себестоимость реализованных товаров, работ, услуг за анализируемый период также увеличилась на 17984,4 тыс. руб., темп роста - 118,52%. За весь рассматриваемый период наблюдался сильный рост выручки, на 37 145 тыс. руб., или на 30,3%.

Валовая прибыль является основным источником формирования прибыли и является добавленной стоимостью, созданной ею. За счёт валовой прибыли покрываются издержки обращения (расходы) и образуется прибыль торговой организации. Валовая прибыль на анализируемом предприятии выросла на 2312,15 руб., темп роста 109,1%.

Основное требование коммерческой деятельности - рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов вызывает необходимость снижения издержек обращения. На анализируемом предприятии издержки снизились на 1,9%.

Значение прибыли от продаж за 2012 год составило 10 639 тыс. руб. За два года наблюдалось сильное повышение финансового результата от продаж (на 3 635 тыс. руб., или на 51,9%).

Таким образом, мы наблюдаем рост показателей прибыли, снижение расходов на производство, что говорит об устойчивом экономическом росте.

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Поэтому показатель «Управленческие расходы» за отчетный период в форме №2 отсутствует.

Судя по отсутствию в бухгалтерской отчетности за последний отчетный период данных об отложенных налоговых активах и обязательствах, организация не применяет ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль» (утв. Приказом Минфина РФ от 19.11.2002 г. №114н), что допустимо для субъектов малого предпринимательства.

Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ТД «Золотой Орел» в течение всего анализируемого периода.

Рисунок 1 - Динамика выручки и чистой прибыли

Финансово-экономический анализ основное внимание уделяет финансовым результатам деятельности предприятия:

- общим показателям финансового состояния предприятия;

- показателям платежеспособности и финансовой устойчивости;

- степени платежеспособности по текущим обязательствам;

- показателям эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности) деятельности предприятия.

Финансово-экономический анализ производится в динамике и в сравнении с нормативными (рекомендуемыми) значениями показателей. Показатели финансового состояния ОАО ТД «Золотой Орел» за 2011-2012 гг. представлены в таблице 2.

Таблица 2. Анализ финансового состояния предприятия ОАО ТД «Золотой Орел»

Наименование показателя	Пред. допуст. значение	На начало периода	На конец периода	Отклонения (+,-)
Общие показатели
Среднемесячная выручка, тыс. руб.	Увеличение	10207,25	13302,66	3095,41
Среднемесячная численность работников, чел.		420	420	-
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Степень платежеспособности общая	К?1	8,27	9,39	1,12
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	Уменьшение	7,25	6,18	-1,07
Коэффициент задолженности другим организациям	К?1	-	-	-
Коэффициент задолженности фискальной системе	К?1	-	-	-
Коэффициент внутреннего долга	К?1	-	-	-
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами	К?0,2	11,77	3,86	-7,91
Собственный капитал в обороте	Увеличение	37231	39822	2591
Доля собственного капитала в оборотных средствах	К?0,1 (неуд.) К?0,15 (хор.) К?0,3 (отл.)	0,306	0,241	-0,065
Коэффициент автономии	К?0,4	0,312	0,246	-0,066
Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельность)
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами	К?0,6	0,915	0,714	0,201
Коэффициент оборотных средств в производстве		5,96	6,56	0,6
Коэффициент оборотных средств в расчетах	К?0,5	5,95	5,79	0,02
Рентабельность оборотного капитала%	Рост	0,536	1,48	0,947
Рентабельность продаж%	Рост	20,73	19,4	-1,33
Среднемесячная выработка на одного работника, тыс. руб.	Увеличение	24	32	8

Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2012 составил 0,246. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение свидетельствует о ее значительной зависимости от кредиторов по причине недостатка собственного капитала. За анализируемый период (с 31.12.2010 по 31.12.2012) произошло сильное снижение коэффициента автономии - на 0,07. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,4 (оптимальное 0,5-0,7).

На последний день анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся 0,714. Это на 0,201 меньше, чем на начало анализируемого периода (31.12.2011). По состоянию на 31.12.2012 значение коэффициента можно характеризовать как исключительно хорошее. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял нормальные значения в течение всего периода.

Таким образом, ТД «Золотой Орел» финансово устойчив в исследуемый период.

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитаем Z-счет Альтмана (для ТД «Золотой Орел» взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):

Z-счет = 6,56T₁ + 3,26T₂ + 6,72T₃ + 1,05T₄,

Таблица 3 - Расчет Z-счета Альтмана

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2012	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,74	6,56	4,84
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,24	3,26	0,8
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,06	6,72	0,41
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,33	1,05	0,34
Z-счет Альтмана:	6,39

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1.1 и менее - высокая вероятность банкротства;

· от 1.1 до 2.6 - средняя вероятность банкротства;

· от 2.6 и выше - низкая вероятность банкротства.

Для ТД «Золотой Орел» значение Z-счета на 31.12.2012 составило 6,39. Такое значение показателя свидетельствует о незначительной вероятности банкротства ТД «Золотой Орел».

2.3 Анализ чувствительности к воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности)

На последнем этапе экспресс-диагностики необходимо провести анализ финансовой чувствительности. Анализ проведен в таблице 4.

Таблица 4 - Показатели чувствительности к воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности)

Показатели	Нормативное значение	Значение коэффициента
		на начало года	на конец года
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,5	11,77	3,86
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,3	0,12
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	0,915	0,714
4. Коэффициент автономии	? 0,5	0,312	0,246
5. Коэффициент финансирования (покрытия долгов)	? 1,0	0,453	0,326
6. Коэффициент маневренности СОС	? 2,0	0,973	0,979
7. Коэффициент финансовой активности (финансовый рычаг, финансовый леверидж, коэффициент капитализации)	?1,0	2,207	3,07

Финансовая чувствительность по фактору текущей ликвидности по формуле:

(3)

где - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

для 2011 г.:

К₁ = (11,77-1,5)/1,5*100% = 684,6%

для 2012 г.:

К₁ = (3,86 - 1,5)/1,5*100% = 157,3%

Финансовая чувствительность по фактору абсолютной ликвидности:

(4)

где - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

для 2011 г.:

для 2012 г.:

Аналогично произведем расчет для всех показателей.

Полученные результаты представлены в табл. 5.

Таблица 5 - Показатели чувствительности к воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности)

Показатели	Предельное (безопасное) значение, %	На начало года	На конец года
1. Финансовая чувствительность по фактору текущей ликвидности	1,5	684,6%	157,3%
2. Финансовая чувствительность по фактору абсолютной ликвидности	0,2	50%	-40%
3. Финансовая чувствительность по фактору обеспеченности СС	0,1	815%	614%
4. Финансовая чувствительность по фактору автономии	0,5	-38%	-51%
5. Финансовая чувствительность по фактору финансирования	1,0	-55%	-67%
6. Финансовая чувствительность по фактору маневренности СОС	2,0	-51%	-51%
7. Финансовая чувствительность по фактору финансовой активности	1,0	121%	207%

Рассчитаем интегральный коэффициент финансовой чувствительности. Для этого нам нужно будет также рассчитать весовой коэффициент по формуле (2).



Произведем расчет интегрального коэффициента финансовой чувствительности для начала года.

К₂₀₁₁ = 0,095*6,846 + 0,714*0,5*1,428*8,15+0,285*(-0,38)+0,142*(-0,55)+0,071*(-0,51)+0,142*1,2 = 12,59>1

К2012 = 0,095*1,573 + 0,714*(-04)*1,428*6,14+0,285*(-0,51)+0,142*(-0,67)+0,071*(-0,51)+0,142*2,07 = 8,64>1.

Данные свидетельствуют о том, что на протяжении анализируемого периода 2011-2012 гг. организация ОАО ТД «Золотой Орел» является финансово состоятельной, что говорит о невозможности банкротства.

Однако, существенное влияние на это оказывает высокий показатель текущей ликвидности. Необходимо принятие ряда мер по совершенствованию финансового состояния.

Итак, ТД «Золотой Орел» имеет устойчивый рост финансовых показателей, однако ряд показателей необходимо улучшить.

3. Совершенствование финансового состояния ОАО ТД «Золотой Орел»

Графически структура капитала ТД «Золотой Орел» на 31 декабря 2012 г. представлена на рис. 2:

Рисунок 2 - Структура капитала ОАО ТД «Золотой Орел»

Сейчас доля собственного капитала организации - 24,6%, меньше минимально приемлемой величины.

Как увеличить собственный капитал? Главным источником прироста собственного капитала фирмы является чистая прибыль. Кроме того, увеличить собственный капитал организации возможно в результате следующих операций:

а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. К сожалению, соотношение дефицита собственных средств и остаточной стоимости основных средств на 31.12.2012 не позволит в полной мере использовать этот вариант.

б) Увеличение уставного капитала.

в) Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств, в отличие от кредита или займа. Согласно пп. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве взноса лучше использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной передачи имущества.

Несмотря на имеющийся дефицит собственного капитала, следует отметить нормальную текущую ликвидность.

Коэффициент текущей ликвидности по состоянию на 31.12.2012 равен 3,86. С одной стороны, это выше минимально принятого в российской практике порога, факт положительный. С другой - превышение коэффициентом отметки считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональной структуре капитала, накоплении излишних текущих активов либо нереализованных возможностях ускорить развитие за счет привлечения заемных средств. Значение коэффициента текущей ликвидности позволяет увеличить объем краткосрочных заимствований. Однако делать это не рекомендуется - доля заемного капитала и так излишняя. Тем не менее, при решении вопросов об источниках финансирования можно допустить вариант, когда часть долгосрочной задолженности перейдет в менее предпочтительную краткосрочную, текущая структура баланса это позволяет.

В целом, можно рекомендовать ТД «Золотой Орел» предпринять следующие меры по улучшения ключевых финансовых показателей:

· увеличить долю собственного капитала с целью повышения коэффициента автономии;

· увеличить чистую прибыль с целью обеспечения приемлемой рентабельности собственного капитала;

· инвестировать свободные денежные средства в запасы посредством сокращения дебиторской задолженности.

Заключение

В данной работе мы провели анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО ТД «Золотой Орел».

В первой главе нами были рассмотрены теоретические основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия: определены сущность, основные принципы и задачи анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, определены методы диагностики кризисного состояния компании, описана методика анализа финансовой чувствительности.

Во второй главе мы произвели анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО ТД «Золой Орел». Провели анализ финансового положения компании, в рамках которого рассмотрели необходимые показатели и коэффициенты. После проведенного анализа финансовой чувствительности, мы пришли к выводу, что необходимо дальнейшее совершенствование финансово-хозяйственной деятельности компании.

В ходе анализа был получен ряд показателей, имеющих исключительно хорошие значения. Однако также были получены показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие отрицательные значения.

Учитывая полученные результаты по всем показателям деятельности компании нами были приведены рекомендации по совершенствованию финансовой деятельности ОАО ТД «Золотой Орел», которые находятся в третьей главе данной работы.

Список использованных источников

1. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие/ Под ред. В.И. Бариленко. - М.: Омега-Л, 2009.

2. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник. / Под ред. М.И. Баканова. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005.

3. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2005.

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.

5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т / пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева СПб.: Экономическая школа, 1997

6. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: пер. с англ. / Гл.ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2003.

7. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: - М.: Финпресс, 2006.

8. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс, 4-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001.

10. Количественные методы финансового анализа / Под ред. С.Дж. Брауна и М.П. Крицмена: Пер. с англ. М: ИНФРА-М, 1996.

11. Москвин В.А. Предприятие и коммерческий банк. - Пермь, 1998.

12. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: 000 «Новое знание», 2000.

13. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнета, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. - 2-е изд. - М.:Инфра-М, 1999.

Размещено на Allbest.ru

...