Структура оборотного капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• прибыль капитал рыночный
• Введение
• 1. Теоретические основы управления оборотным капиталом
• 1.1 Структура оборотного капитала
• 1.2 Критерии, характеризующие эффективность управления оборотным капиталом
• 1.3 Пути улучшения управления оборотным капиталом
• 2. Анализ управления оборотным капиталом на ОАО «Уралкалий»
• 2.1 Краткая характеристика ОАО «Уралкалий»
• 2.2 Расчет основных показателей, характеризующих эффективность управления оборотным капиталом
• 3. Мероприятия, способствующие улучшению управления оборотным капиталом
• Заключение
• Литература

Введение

Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а, следовательно, и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии.

Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия.

В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

В условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особо важное значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

Оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Цель работы: управление оборотным капиталом ОАО "Уралкалий"

Для этого будут рассмотрены и решены следующие задачи:

-Рассмотреть теоретические основы управления оборотным капиталом

-Провести анализ управления оборотным капиталом ОАО "Уралкалий"

-Разработать предложения и мероприятия, способствующие улучшению управления оборотным капиталом ОАО "Уралкалий"

Объектом исследования является ОАО "Уралкалий", предметом исследования: финансовое состояние объекта исследования.

В работе применялись такие методы как: сравнений и аналогий, метод обобщений, а также некоторые виды финансового анализа: горизонтальный, вертикальный и сравнительный финансовый анализ, базирующийся на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой.

Источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются данные финансовой отчетности.

Аналитический период охватывает три года работы предприятия, т.е. 2011 г.,2012 г.,2013 г.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ОАО "Уралкалий" за 2012, 2013 годы, а именно:

- бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД);

- отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД).

1. Теоретические основы управления оборотным капиталом

1.1 Структура оборотного капитала

Оборотными активами являются активы, которые могут быть в течении одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства.

Под чистыми оборотными активами понимают разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Как известно, все активы предприятия состоят из основных, или постоянных, и оборотных, или текущих. Оборотные средства -- это мобильная часть активов предприятия. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент : учебник/ Н. Б. Ермасова. - М. : Высшее образование, 2008.

Оборотные активы включают в себя материально-производственные запасы и затраты, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную.

Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для создания нормальных условий производственной деятельности до момента получения выручки от реализации продукции. Кругооборот оборотных (текущих) активов представлен на рис. 1

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку это постоянный, ежедневный и непрерывный процесс.

Объектами управления оборотными (текущими) активами служат: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1 Кругооборот текущих активов

По степени ликвидности различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные активы. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент : учебник/ Н. Б. Ермасова. - М. : Высшее образование, 2008.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых активов. Определение оборотных средств, необходимых для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием объемов реализации выпускаемой продукции. При достаточно глубокой проработке вопросов сбыта готовой продукции ее накопление на складе может быть минимальным.

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во многом зависит от длительности производственного цикла, который в свою очередь определяется технологией производства продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.

К быстрореализуемым оборотным активам относится дебиторская задолженность, поскольку она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства. Дебиторская задолженность образуется во время реализации продукции и представляет собой денежные средства, которые покупатели должны предприятию. В наличные денежные средства она превращается через определенный срок. В составе оборотных активов учитывается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года.

Она включает в себя:

- дебиторскую задолженность по основной деятельности, поскольку предприятия в основном продают готовую продукцию в кредит;

- дебиторскую задолженность по финансовым операциям;

- авансы служащим;

- средства на депозитах.

К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства в кассе и на счетах в банках. В составе оборотных средств учитываются денежные средства, предназначенные для текущих денежных платежей.

На состав, структуру, величину оборотных средств влияют: характер и сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую долю в составе оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях -- незавершенное производство, на транспорте -- производственные запасы, у финансовых компаний значительна доля денежных средств. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Б. Т. Кузнецов. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал можно рассматривать как часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности.

Размер переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия. Например, потребность в дополнительных затратах, связанных с сезонной закупкой сырья в пищевой промышленности либо с сезонной реализацией готовой продукции, ростом дебиторской задолженности и т.д.

По источникам формирования и пополнения оборотные средства делятся - на собственные (нераспределённая прибыль), заёмные (краткосрочные кредиты и займы) и привлечённые (текущая кредиторская задолженность).

Наличие таких средств в обороте предприятия объясняется особенностями организации производственного процесса. Постоянная минимальная сумма средств, для финансирования потребностей производства, обеспечивается собственными средствами.

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчёта, должны обладать определённой имущественной и оперативной самостоятельностью для того чтобы вести дела рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Собственными называются средства, закреплённые в уставном фонде, которые выделены участниками (учредителями) для формирования оборотных средств в целях бесперебойного функционирования их предприятия. Основными источниками образования собственных оборотных средств являются прибыль, внутрихозяйственные финансовые ресурсы и их перераспределение.

Приравненными к собственным оборотным средствам считаются средства, не принадлежащие предприятию, но по условиям расчетов постоянно находящиеся в его обороте. Это так называемые устойчивые пассивы. К ним относятся минимальная задолженность по заработной плате, начисления на заработную плату, резерв на покрытие предстоящих платежей, кредиторская задолженность и прочие устойчивые пассивы.

Для сокращения общей потребности предприятия в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заёмных средств. Эта потребность возникает под влиянием зависящих и независящих от предприятия причин. Заемными называются оборотные средства, полученные из финансовых организаций в установленном порядке в виде займов и кредитов. Поэтому вторым по значимости источником формирования оборотных средств является банковский кредит.

Привлечённые оборотные средства выступают в качестве источника финансирования только в связи с существующими особенностями расчётов, когда поставка товаров осуществляется до их оплаты или обусловлена отсрочкой платежа. Кроме того, в процессе кругооборота собственные средства могут частично замещаться средствами, авансированными на оплату труда, как временно свободными в связи с единовременностью выплат по заработной плате.

Правильное соотношение между собственными, заёмными и привлечёнными источниками формирования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент : учебник/ Н. Б. Ермасова. - М. : Высшее образование, 2008.

1.2 Критерии, характеризующие эффективность управления оборотным капиталом

Эффективное использование оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. До получения дохода от продажи продукции оборотные средства являются источником финансирования текущих производственных затрат предприятия. Период времени от момента потребления производственных запасов, их превращения в готовую продукцию до ее продажи может быть достаточно длительным. Кроме того, поступление дохода от продажи продукции часто не совпадает со временем потребления материальных ресурсов. Это предопределяет необходимость формирования оборотных средств в определенном размере.

Рост эффективности использования оборотных средств имеет значение не только для предприятия, но и для народного хозяйства страны в целом.

Благодаря более эффективному использованию оборотных средств высвобождаются не только денежные средства, инвестированные в производство, но и материальные ресурсы, в которые были вложены эти средства.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Со скоростью оборота средств связаны:

- минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.);

- потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);

- сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением;

- величина уплачиваемых налогов и др.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей. Скорость оборачиваемости оборотных средств является важнейшим показателем интенсивности использования оборотных средств и, в свою очередь, определяется с помощью следующих взаимосвязанных показателей: длительность одного оборота в днях, количество оборотов за год, а также величина оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Б. Т. Кузнецов. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

Длительность (продолжительность) одного оборота в днях (О) определяется по формуле:

О = Со : (Т/Д) или О = Со * (Д/Т)

где Со - остатки оборотных средств (среднегодовые или на конец периода), руб.;

Т - объем реализованной продукции (по себестоимости или в ценах), руб., выручка;

Д - число дней в отчетном периоде.

Коэффициент оборачиваемости (Ко) показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за год (полугодие, квартал), и определяется по формуле:

Ко = Т/Со

Коэффициент загрузки оборотных средств (Кз) - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящуюся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн руб.) реализованной продукции, и рассчитывается по формуле:

Кз = 1/Ко; Кз = Со/Т (3)

Коэффициент эффективности (рентабельности) оборотных средств (Кэ) - указывает сколько прибыли приходится на 1 рубль оборотных средств. Чем больше этот показатель, тем эффективнее используются оборотные средства. Он исчисляется по следующей формуле:

Кэ = П/Со

где П - прибыль от реализации товарной продукции, руб.

В результате улучшения использования оборотных средств достигается их высвобождение, т.е. уменьшение потребности в оборотных фондах.

Оно может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение оборотных средств представляет собой сокращение потребности в оборотных средствах по сравнению с предыдущим периодом при одновременном увеличении объема производства (реализации).

Определяется по формуле:

Вос = Ое*ДД

где -Ое однодневный выпуск оборотных средств, руб.; Д - кол-во дней ускорения оборачиваемости, дни.

Относительное высвобождение оборотных средств возникает тогда, когда в результате улучшения их использования предприятие с той же суммой оборотных средств или с незначительным ростом в планируемом году значительно увеличивает объем производства (реализации).

Критерием оценки эффективности управления оборотными средствами служит фактор времени. Чем дольше оборотные средства пребывают в одной и той же форме, тем при прочих равных условиях ниже эффективность их использования, и наоборот.

Оборачиваемость оборотных средств характеризует интенсивность их использования.

Особенно велика роль показателя оборачиваемости для отраслей сферы обращения, в том числе торговли, общественного питания, бытового обслуживания, посреднической деятельности, банковского бизнеса и др.

Оборачиваемость в днях позволяет судить о том, в течении какого времени оборотные средства проходят все стадии кругооборота в данном предприятии. Оборачиваемость измеряется также числом оборотов, совершаемых оборотными средствами за определённый промежуток времени. Финансовый менеджмент : учебник/ ред. Е. И. Шохина. - М. : КНОРУС, 2008

1.3 Пути улучшения управления оборотным капиталом

Если размер оборотного капитала занижен, то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности и, как следствие, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. И наоборот, чем больше текущие активы превышают текущие обязательства, тем выше ликвидность предприятия.

Но увеличение оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает прибыль. Таким образом, стратегия управления оборотными средствами должна базироваться на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. В свою очередь определение необходимой потребности в оборотных средствах ставит перед задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.

Комплексная политика управления оборотными средствами включает в себя управление текущими активами и текущими пассивами.

Под управлением текущими активами понимается определение их размера, состава и структуры.

Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от того, какое решение принимается в отношении источников покрытия временных потребностей, т.е. покрытия переменной части оборотных средств.

В финансовом менеджменте различаются четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

1. Идеальная модель управления текущими активами и пассивами:

Само название «идеальная» говорит о том, что практически она встречается крайне редко.

Это когда текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторов) предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.

2. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами:

Это когда доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При управлении оборотными средствами по агрессивной модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

3. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами:

Это если удельный вес текущих активов относительно низок. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику выбирают при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

4. Умеренная модель управления текущими активами и пассивами:

Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) усреднены.

Исходя из всесторонней оценки размера, состава и структуры текущих активов можно разработать комплексную политику управления оборотными средствами на каждый конкретный период производственной деятельности предприятия.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости.

На практике значительная часть наших предприятий не выполняют этого принципа, что крайне отрицательно сказывается на их хозяйственной деятельности. Ефимова Н.Ф. Финансовый менеджмент : учебное пособие/ Н. Ф. Ефимова, Г. А. Маховикова. - СПб. : Вектор, 2008.

2. Анализ управления оборотным капиталом на ОАО «Уралкалий»

2.1 Краткая характеристика ОАО «Уралкалий»

Компания «Уралкалий» - одна из крупнейших химических компаний России, входит в число ведущих мировых производителей минеральных удобрений. Основной специализацией компании является производство калийных удобрений (хлористого калия). Компания была основана в 1930 году как государственное предприятие и акционирована в 1992 году. В 2011 году «Уралкалий» стал первой российской публичной компанией химического сектора, акции которой торгуются на биржах РТС, ММВБ и LSE. По результатам рейтингов, проведенных ведущими периодическими изданиями в 2012 году, «Уралкалий» входит в ТОП-20 крупнейших российских компаний.

Доля «Уралкалия» на мировом рынке хлористого калия составляет порядка 10%. Совместный трейдер «Уралкалия» и «Беларуськалия» - Белорусская калийная компания (БКК) - является мировым лидером по экспортным продажам калийных удобрений. Более 90% продукции «Уралкалия» направляется на экспорт, преимущественно в Китай, Бразилию, Юго-Восточную Азию и Индию - наиболее перспективные и активно развивающиеся калийные рынки, где компания имеет лидирующие позиции. Продажи «Уралкалия» в России занимают около 10% от общего объема выпускаемой продукции. Продукция «Уралкалия» также реализуется в странах Европы, , Африки, на Ближнем Востоке, в США. Основные производственные мощности «Уралкалия» расположены в г. Березники Пермского края (2 рудника и 4 обогатительных фабрики) и в Санкт-Петербурге (100% дочернее предприятие - «Балтийский балкерный терминал»). Рудные запасы предприятия находятся на Верхнекамском месторождении калийно-магниевых солей (ВМКМС), которое является вторым по величине разведанным месторождением в мире, содержащим более 3,8 млрд. т. калийной руды. «Уралкалий» имеет лицензию на разработку дополнительного - Усть-Яйвинского - участка ВМКМС, на котором планирует строить новый рудник. «Уралкалий» является одним из самых высокодоходных и наиболее низко затратных производителей калийных удобрений в мире.

Основу бизнеса «Уралкалия» составляет производство калийных удобрений, которые используются для производства сложных удобрений (азотно-фосфорно-калийных) и для самостоятельного внесения в почву, а также применяются в некоторых областях промышленности. Компания добывает калийную руду на Верхнекамском месторождении калийно-магниевых солей на глубине примерно 400 м, а затем перерабатывает ее на обогатительных фабриках наземного комплекса. В добытой руде содержится порядка 25-35% хлористого калия. В результате процесса обогащения из минерального сырья, представляющего собой естественную смесь полезного компонента (хлористого калия) и других веществ (в основном, хлористого натрия и глинистых шламов) получается концентрат - конечный продукт, который более чем на 90% состоит из хлористого калия.

Представим основные финансовые показатели за 2011 г. - 2013 г. в таблице 2.1.1.

Таблица 2.1.1 - Основные финансовые показатели ОАО «Уралкалий»

Показатели	2011	2012	2013
Выручка (валовая выручка), млн. руб.	16673	22673	57426
Себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	6307	7108	9628
Себестоимость реализованной продукции по отношению к чистой выручке, %	38	31	17
Валовая прибыль, млн. руб.	15983	22391	47797
Коммерческие расходы, млн. руб.	6691	7957	5064
Общие и административные расходы, млн. руб.	2058	3473	2798
EBITDA (2), млн. руб.	6504	12372	39934
Уровень рентабельности по EBITDA, в %	39	55	76
Чистая прибыль, млн. руб.	3494	8045	29480
Уровень рентабельности по чистой прибыли, %	21	35	40
Прибыль на акцию (рублей на акцию)	1,66	3,83	10,45
Капитальные затраты, млн. руб.	5198	6316	14341
Объявленные дивиденды, млн. руб.	3378	4036	8498
Долг (банковские кредиты), млн. руб.	11088	10600	13987
Итого капитал, млн. руб.	17650	25074	34620
Денежные средства, млн. руб.	2892	7291	16174
Объём продаж, тыс. тонн	4343	5060	4668
Экспорт	3905	4575	4141
Внутренний рынок	438	485	527
Численность производственных рабочих, чел	20840	21022	21228
Производительность, млн. руб.	0,8	1,07	2,69

Основные финансовые показатели указывают на динамичное развитее и рост предприятия. Что говорит, о высокой рентабельности и доходности предприятия за рассмотренный период. Так же наблюдается рост стоимости акций, что так же дает положительную оценку предприятия.

2.2 Расчет основных показателей, характеризующих эффективность управления оборотным капиталом

Стоимость, структура и источники финансирования оборотных средств предприятия сильно влияете на жизненно важные финансовые показатели - платёжеспособность и финансовая устойчивость предприятия. По этому оценку эффективности использования оборотных средств начнём с анализа платёжеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Уралкалий». Кроме того определим каким методом управления оборотными активами пользуется предприятие. Для анализа платежеспособности составим уплотнённый баланс для 2011 - 2013 годов проверим ликвидность баланса, расчет представим в таблицах 2.2.1 - 2.2.3

Таблица 2.2.1. - Оценка ликвидности баланса ОАО «Уралкалий»2011г.

Актив	Результат	Пассив	Результат	Соотношения
А1 наиболее ликвидные активы	2628100	П1 наиболее срочные обязательства	10380782	0
А2 быстрореализуемые активы	5084291	П2 краткосрочные пассивы	6668552	0
А3 мелено реализуемые активы	3672321	П3 долгосрочные пассивы	4546536	0
А4 трудно реализуемые активы	15008555	П4 постоянные пассивы	4797397	0
Баланс	26393267	Баланс	26393267

Баланс считается не ликвидным, так как все критерии не выполняются.

Таблица 2.2.2. - Оценка ликвидности баланса ОАО «Уралкалий» 2012г.

Актив	Результат	Пассив	Результат	Соотношения
А1 наиболее ликвидные активы	6328560	П1 наиболее срочные обязательства	1633345	1
А2 быстрореализуемые активы	5383176	П2 краткосрочные пассивы	6668552	0
А3 мелено реализуемые активы	3643629	П3 долгосрочные пассивы	4546536	0
А4 трудно реализуемые активы	19128585	П4 постоянные пассивы	21635517	1
Баланс	34483950	Баланс	34483950

Баланс тоже нельзя считать ликвидным, однако по сравнению с 2010 годом наиболее ликвидные активы превысили наиболее срочные обязательства и труднореализуемые активы ниже постоянных пассивов.

Таблица 2.2.3. - Оценка ликвидности ОАО «Уралкалий» 2013г.

Актив	Результат	Пассив	результат	Соотношения
А1 наиболее ликвидные активы	15874065	П1 наиболее срочные обязательства	2139583	1
А2 быстрореализуемые активы	9847845	П2 краткосрочные пассивы	6668552	1
А3 мелено реализуемые активы	4899485	П3 долгосрочные пассивы	4546536	1
А4 трудно реализуемые активы	26230246	П4 постоянные пассивы	43496970	1
Баланс	56851641	Баланс	56851641

В 2013 году баланс можно считать ликвидным.

Далее согласно данным уплотнённого баланса, вычислим некоторые показатели ликвидности, данные представим в таблице 2.2.4

Таблица 2.2.4. - Коэффициенты ликвидности ОАО «Уралкалий»

Показатель	Уровень нормативных значений	2011	2012	2013	Изменения, %
					2011 - 2012	2012 - 2013
Коэффициент покрытия	>2	0,67	1,85	3,48	1,18	1,63
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8-1,0	0,45	1,41	2,92	0,96	1,51
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2	0,15	0,76	1,80	0,61	1,04

Коэффициент покрытия показывает, что в 2011 и 2012 годах текущие активы в недостаточной степени покрывают краткосрочные обязательства, в 2013 году этот показатель считается нормальным.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2011 был неудовлетворительным, т.е. предприятие могло погасить только 45% краткосрочных обязательств в случаи его критического положения. В 2012 и 2013 годах наблюдается значительное улучшение этого показателя т.е. предприятие в критической ситуации может полностью погасить краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности тоже был неудовлетворительным только в 2011 году. Это говорит о том, что в 2012 и 2013 году предприятие обладало высокой платежеспособностью.

Далее представим анализ финансовой устойчивости предприятия согласно трёхкомпонентному показателю финансовой устойчивости, анализ представим в таблице 2.2.5.

Таблица 2.2.5. - Динамика финансовой устойчивости ОАО «Уралкалий»

№	Финансовые показатели	2011	2012	2013	Изменения
					2011 - 2012	2012 - 2013
1	Источники формирования собственных средств	13508739	19516567	36461431	6007828	16944864
2	Внеоборотные активы (Ес)	17166656	21049917	28620313	3883261	7570396
3	Наличие собственных оборотных средств (Ео)	-3657917	-1533350	7841118	2124567	9374468
4	Долгосрочные пассивы (К)	4546536	1155411	17157739	-3391125	16002328
5	Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов	888619	-377939	24998857	-1266558	25376796
6	Краткосрочные заёмные средства (К)	6668552	1779927	1092888	-4888625	-687039
7	Общая величина источников формирования запасов	7557171	1401988	26091745	-6155183	24689757
8	Общая величина запасов (З)	1493162	1583257	2504650	90095	921393
9	Излишек (+), недостаток (-) с.о.с	-5151079	-3116607	5336468	2034472	8453075
10	Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов	-604543	-1961196	22494207	-1356653	24455403
11	Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов	6064009	-181269	23587095	-6245278	23768364
12	Трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости S=[S/n 9/, S/n 10/, S/n 11/]	(0,0,1)	(0,0,0)	(1,1,1)

В 2011 году в ОАО «Уралкалий» наблюдалось неустойчивое финансовое состояние, в 2012 году эту ситуацию усугубила авария на Первом Березняковском руднике, что привело к кризисному финансовому состоянию. Своевременная ликвидация аварии и её последствий, а так же грамотное антикризисное управление вывело предприятие на абсолютное устойчивое финансовое состояние.

Неустойчивое финансовое состояние в 2011 году связано с недостатком собственных оборотных средств а так же собственных и заёмных средств для формирования запасов. В 2012 наблюдается дальнейшее снижение собственных и заёмных средств для формирования запасов, кроме того наблюдается рост запасов, и соответственно снижение общей величины основных источников формирования запасов, что и демонстрирует кризисное состояние предприятия. В 2013 году ситуация значительно улучшилась: выросло количество собственных и земных средств для формирования запасов, все излишки вышли в положительную зону, что и говорит об абсолютном устойчивом финансовом состоянии предприятия.

Далее более подробно рассмотрим состав структуру оборотных активов. Анализ представим в таблице 2.2.6.

Таблица 2.2.6. - Состав и структура оборотных активов ОАО «Уралкалий»

Оборотные активы	2011	2012	2013	Изменения, %	Изменения, %	Удельный вес, 2011	Удельный вес, 2012	Удельный вес, 2013	Изменения, (+,-)	Изменения, (+,-)
				2011 - 2012	2012 - 2013				2011 - 2012	2012 - 2013
Запасы	1493162	1583257	2504650	6,03	58,20	16,18	11,79	8,87	-4,40	-2,91
НДС	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	5084261	5383176	9847845	5,88	82,94	55,10	40,07	34,88	-15,03	-5,19
Денежные средства и краткосрочные денежные вложения	2628101	6328560	15874065	140,80	150,83	28,48	47,11	56,23	18,62	9,12
Прочие оборотные активы	21087	139040	4768	559,36	-96,57	0,23	1,03	0,02	0,81	-1,02
Итого	9226611	13434033	28231328	45,60	110,15	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00

Анализ показал ежегодный рост оборотных активов в 2012 году они увеличились на 45,6%, в 2013 на 110,15%.

Так же наблюдается изменение в структуре оборотных активов. Если в 2011 году наибольшую долю активов составляла дебиторская задолженность - 55,1%, а денежные средства и финансовые вложения всего 28,48%, то в 2012 году доля дебиторской задолженности сократилась до 40%, а денежных средств увеличилась до 47%. В 2013 году структура оборотных активов еще улучшилась и дебиторская задолженность сократилась до 35%, а доля денежных средств и финансовых вложений составила - 56%.

Что касается запасов то их доля в оборотных активах ежегодно снижается в 2011 году она составляла - 17%, в 2012 - 12%, а в 2013 всего 9%.

Следующим этапом анализа оборотных средств будет анализ эффективности использования производственных фондов, дебиторской задолженности и денежных средств, расчёты представим в таблицах 2.2.7. - 2.2.9. соответственно.

Таблица 2.2.7. - Эффективность использования производственных фондов

Показатели	2011	2012	2013	Изменения 2011 - 2012	Изменения 2012 - 2013
Запасы	1493162	1583257	2504650	90095	921393
Объём реализованной продукции	18493279	24040437	57426249	5547158	33385812
Прибыль от реализации	6686152	10013715	39934197	3327563	29920482
Число дней в отчётном периоде	365	365	365	0	0
Однодневный выпуск	50666,52	65864,21	157332,19	15197,69	91467,98
Длительность одного оборота	29	24	16	-5	-8
Коэффициент оборачиваемости	12,39	15,18	22,93	2,80	7,74
Коэффициент загрузки	0,08	0,07	0,04	-0,01	-0,02
Коэффициент эффективности	4,48	6,32	15,94	1,85	9,62

Запасы в 2012 выросли на 90095 тыс. руб., в 2013 еще на 921393 соответственно увеличился однодневный выпуск запасов. Длительность одного оборота запасов в 2011 году составляла 29 дней, в 2012 году составила 24 дней, а в 2013 - 16 дней, что говорит об ускорении оборачиваемости запасов, коэффициент оборачиваемости в 2012 году вырос на 2,8, а в 2013 на 7,74. Кроме того значительно вырос коэффициент эффективности запасов, т.е. материалоотдача в 2012 выросла на 1,85 рублей, а в 2013 - на 153,35 рублей. Высвобождения запасов не произошло, на против для нормальной работы производства пришлось пополнить запасы в 2012 году на 403 млн. рублей, а в 2013 на 1728 млн. рублей.

Таблица 2.2.8. - Эффективность использования дебиторской задолженности

Показатели	2011	2012	2013	Изменения 2011 - 2012	Изменения 2012 - 2013
Дебиторская задолженность	5084261	5383176	9847845	298915	4464669
Объём реализованной продукции	18493279	24040437	57426249	5547158	33385812
Прибыль от реализации	6686152	10013715	39934197	3327563	29920482
Число дней в отчётном периоде	365	365	365	0	0
Однодневный выпуск	50666,52	65864,21	157332,19	15197,69	91467,98
Длительность одного оборота	100	82	63	-19	-19
Коэффициент оборачиваемости	3,64	4,47	5,83	0,83	1,37
Коэффициент загрузки	0,27	0,22	0,17	-0,05	-0,05
Коэффициент эффективности	1,32	1,86	4,06	0,55	2,19

Длительность оборота в 2012 году составила 82 дней, что 19 дней меньше, чем в 2011 году, в 2013 длительность оборота так же снизилась на 19 дней и составила 63 дня, следовательно, увеличился коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и составил 4,47 оборотов в 2012 году и 5,83 в 2013 году, снизился коэффициент загрузки, составляющий в 2013 году 0,17 и выросла рентабельность дебиторской задолженности, которая в 2011 году составляла 1,32, в 2012 году - 1,86, а в 2013 - 4,06.

Таблица 2.2.9. - Эффективность использования денежных средств

Показатели	2011	2012	2013	Изменения 2011 - 2012	Изменения 2012 - 2013
Денежные средства и финансовые вложения	2628101	6328560	15874065	3700459	9545505
Объём реализованной продукции	18493279	24040437	57426249	5547158	33385812
Прибыль от реализации	6686152	10013715	39934197	3327563	29920482
Число дней в отчётном периоде	365	365	365	0	0
Однодневный выпуск	50666,52	65864,21	157332,19	15197,69	91467,98
Длительность одного оборота	52	96	101	44	5
Коэффициент оборачиваемости	7,04	3,80	3,62	-3,24	-0,18
Коэффициент загрузки	0,14	0,26	0,28	0,12	0,01
Коэффициент эффективности	2,54	1,58	2,52	-0,96	0,93

Масса денежных средств в 2012 году значительно увеличилась, поэтому длительность оборота выросла на 44 дня и составила 96 дней, в 2013 длительность оборота вновь выросла на 5 дней и составила 101 день коэффициент оборачиваемости снизился до 3,8 в 2012 году и до 3,62 в 2013 году. Коэффициент эффективности снизился на до 1,58 в 2012 году, а в 2013 вырос до 2,52.

Обещающие показатели эффективности использования оборотных средств представим в таблице 2.2.10

Таблица 2.2.10 - Обобщающие показатели эффективности использования оборотных средств

Показатели	2011	2012	2013	Изменения 2011 - 2012	Изменения 2012 - 2013
Оборотные активы	9226611	13434033	28231328	4207422	14797295
Объём реализованной продукции	18493279	24040437	57426249	5547158	33385812
Прибыль от реализации	6686152	10013715	39934197	3327563	389920482
Число дней в отчётном периоде	365	365	365	0	0
Однодневный выпуск	50666,52	65864,21	156902,32	15197,69	91038,11
Длительность одного оборота	182	204	180	22	-24
Коэффициент оборачиваемости	2,00	1,79	2,03	-0,21	0,24
Коэффициент загрузки	0,50	0,56	0,49	0,06	-0,07
Коэффициент эффективности	0,72	0,75	1,41	0,02	0,66
Высвобождение		1449008	-3765648

Оборотные средства в 2012 выросли на 4,2 млрд. руб., в 2013 еще на 14,8 млрд. руб. соответственно увеличился однодневный выпуск оборонных средств. Длительность одного оборота оборотных средств в 2011 году составляла 182 дня, в 2012 году составила 204 дня, а в 2013 - 180 дней, что говорит об ускорении оборачиваемости активов в 2013 году, коэффициент оборачиваемости в 2012 году снизился на 0,21, а в 2013 вырос на 0,24. Что может свидетельствовать о равномерной оборачиваемости за весь рассмотренный период. Кроме того значительно вырос коэффициент эффективности запасов, т.е. материалоотдача в 2012 выросла на 2 копейки, а в 2013 - на 66 копеек. Высвобождения оборотных средств не произошло в 2012 года, в 2013 году высвободилось 3,8 млрд. рублей.

В целом управление оборотными средствами на ОАО «Уралкалий» можно считать хорошим, так как в структуре оборотных средств преобладают быстрореализуемые активы, ежегодно по большинству показателям наблюдается ускорение оборачиваемости активов, что хорошо сказывается на ликвидности и финансовой устойчивости предприятия в целом.

3. Мероприятия, способствующие улучшению управления оборотным капиталом

Эффективное использование оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивость финансового положения, перебои в производственном процессе и снижение объемов производства и прибыли. Завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты для расширения производства.

Потребность в оборотных средствах зависит от множества факторов: объемов производства и реализации; характера деятельности предприятия; длительности производственного цикла; видов и структуры потребляемого сырья; темпов роста объемов производства и т.п.

Точный расчет потребности предприятия в оборотных средствах следует вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и сфере обращения.

Время пребывания оборотных средств в сфере производства охватывает период, в течение которого оборотные средства пребывают в состоянии запасов и в виде незавершенного производства.

Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает период пребывания их в форме остатков нереализованной продукции, в виде отгруженной, но еще не оплаченной продукции, дебиторской задолженности, в виде денежных средств, находящихся в кассе предприятия, на счетах в банках.

Чем выше скорость оборота (суммарное время пребывания в сфере производства и обращения), тем меньше потребность в оборотных средствах.

Предприятие заинтересовано в сокращении размеров своего оборотного капитала. Но это сокращение должно иметь разумные пределы, так как оборотные средства должны обеспечивать нормальный режим его работы.

При определении оптимальной потребности в оборотных средствах рассчитывается сумма денежных средств, которая будет авансирована для создания производственных запасов, заделов незавершенного производства и накопления готовой продукции на складе.

Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образования запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, расходов будущих периодов, готовых изделий.

Общий норматив оборотных средств состоит из суммы частных нормативов:

где Нпз - норматив производственных запасов; Ннп - норматив незавершенного производства; Нгп - норматив готовой продукции; Нбр - норматив будущих периодов.

Норматив на незавершённое производство и норматив на готовую продукцию для ОАО «Уралкалий» будут равны нулю.

Норматив производственных запасов зависит от среднесуточного потребления сырья, материалов топлива и нормы запаса в днях:

где - среднесуточное потребление данного сырья или материалов (в тыс. рублях);

Тдн - норма запаса в днях.

Средняя норма запаса в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам.

Норма запаса в днях по отдельному виду, складывается из следующих составляющих:

где Ттр=140- транспортный запас;

Ттек =50- текущий складской запас;

Тстр =20 - страховой(гарантийный запас);

Тсезон =0- сезонный запас.

Расходы будущих периодов составят 50%, производственных процессов - 25935 тыс. руб.

Следовательно, общий норматив оборотных средств составит : 51870+0+0+25935=77805 тыс. руб.

В 2013 величина оборотных средств составила 90095 тыс. рублей, что выше предложенного норматива на 13,6%.

В этом случае, необходимо продать запасы сверх нормы, а следовательно увеличить денежные средства, которые можно использовать на расширение производства, премии сотрудникам, улучшение качества труда и т.д.

Таким образом снижение стоимости запасов приведёт к снижению материалоёмкости и повышению рентабельности активов, ликвидности.

Если на предприятии возникли финансовые проблемы, то необходимо поработать, прежде всего, со своей дебиторской задолженностью. Это наиболее доступный и приносящий относительно быстрый результат способ пополнить свой счет денежными средствами:

1. Необходимо ликвидировать или, по крайней мере снизить дебиторскую задолженность предприятия, что позволит высвободить значительные средства для предприятия. Для руководства и экономических служб предприятия нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сум...