Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Пензенский Государственный Университет»

Факультет экономики и управления

Кафедра «Экономическая кибернетика»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Теория риска и моделирование рисковых ситуаций»

на тему:

«Риски в инновационной деятельности»

Выполнила:

студентка гр.09ЭЧ1

Янбекова В.Р.

Проверил:

к.ф-м.н., доцент

Моисеев А.В.

Пенза, 2013 г.



Содержание

Введение

1. Теоретические основы

Понятие инноваций

Факторы, влияющие на инновационную деятельность

Шансы и риски инновационной деятельности

Качественный анализ рисков

Количественный анализ рисков

2. Методы управления рисками

2.1 Методы распределения рисков и резервирования

Метод диверсификации

Метод снижения неопределенности

Метод лимитирования

Метод хеджирования

Метод страхования

3. Пример расчета рисков инновационного проекта

Заключение

Список литературы

Приложения



Введение

В Гражданском кодексе Российской Федерации предпринимательская деятельность рассматривается как самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг. инновация диверсификация хеджирование

Опыт ведущих международных компаний показывает, что развитие бизнеса и эффективность управления невозможны без рисков в независимости от ее масштабов и специфики производства или предоставления услуг. Большинство управленческих решений принимается в условиях риска, это можно объяснить отсутствием полной информации, наличием конкурентных тенденций, случайностью наступления каких-то событий и т.д.

В инвестиционном и финансовом менеджменте чаще всего под риском понимают степень неуверенности в получении ожидаемых доходов от инвестиций. [7]

Риск напрямую отражается на конечном финансовом результате принятого решения. Если предприятие способно эффективно влиять на риски, то оно скорее всего будет успешно функционировать, иметь финансовую устойчивость, высокую конкурентоспособность и стабильную прибыльность.

Развитие рыночных отношений в России определило инновационную деятельность как единственный способ выживания российских предприятий независимо от формы собственности и сферы их деятельности по всем стадиями жизненных циклов организаций, технологий и продуктов труда.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что предприятию для получения и достижения необходимых преимуществ на рынке нужно осваивать инновации, которые неизбежно связанны и риском, и для его минимазации нужно оценить риск, а так же принять меры по его снижению или полному предотвращению.

Цель данной курсовой работы - проведение математической оценки и анализа рисков инновационного проекта, рассмотрение влияние рисков на инновационную деятельность.

Для достижения поставленной цели представляет огромный интерес рассмотрение следующих задач:

1. Ознакомление с теоретическими основами понятия «инновационные

риски»;

2. Изучение основных методов управления рисками;

3. Расчет рисков конкретного инновационного проекта.

Объектом исследования курсовой работы является инновационная деятельность ООО «ТермоДом Плюс», расположенное в г. Тверь и занимающееся проектированием и производством изделий из стеклопластика.

Методологической базой исследования являются научная, учебная, справочная литература по выбранной теме, а также публикации аналитических сайтов в сети Интернет.



1. Теоретические основы

1.1 Понятие инноваций

Инновационный процесс представляет собой подготовку и осуществление инновационных изменений и состоит из взаимосвязанных фаз, образующих единое, комплексное целое. В результате этого процесса появляется реализованное, использованное изменение - инновация.

Само понятие "инновации" как экономической категории ввел в научный оборот австрийский экономист И. Шумпетер. Он впервые рассмотрел вопросы новых комбинаций производственных факторов и выделил пять изменений в развитии, т.е. вопросов инноваций:

1) использование новой техники, технологических процессов или нового

рыночного обеспечения производства;

2) внедрение продукции с новыми свойствами;

3) использование нового сырья;

4) изменения в организации производства и его материально

технического обеспечения;

5) появление новых рынков сбыта. [2]

Под инновациями в широком смысле понимается прибыльное использование новшеств в виде новых технологий, видов продукции и услуг, организационно-технических и социально-экономических решений произ-водственного, финансового, коммерческого, административного или иного характера. Иными словами, «инновация» интерпретируется как воплощение потенциального научно-технического прогресса в реальные новые продукты и технологии.

Современный научно-технический прогресс немыслим без интел-лектуального продукта, получаемого в результате инновационной деятельности. Без применения инноваций практически невозможно создать конкурентоспособную продукцию, имеющую высокую степень наукоемкости и новизны.

Различают следующие виды инноваций:

1) По степени радикальности (новизны):

базисные инновации, которые реализуют крупные изобретения и становятся основой формирования новых поколений и направлений развития техники;

улучшающие инновации, обычно реализующие мелкие и средние изобретения и преобладающие на стадиях распространения и стабильного развития научно-технического цикла;

псевдоинновации, направленные на частичное улучшение устаревших поколений техники и технологии.

2) По характеру применения:

продуктивные инновации, ориентированные на производство и использование новых продуктов;

технологические инновации, нацеленные на создание и применение новой технологии:

социальные, ориентированные на построение и функционирование новых структур;

комплексные, представляющие единство нескольких видов изменений;

рыночные, позволяющие реализовать потребности в продуктах, услугах на новых рынках.

3) По стимулу появления (источнику):

инновации, вызванные развитием наукой и техники;

инновации, вызванные потребностями производства;

инновации, вызванные потребностями рынка.

4) По роли в воспроизводственном процессе:

инновации потребительские;

инновации инвестиционные.

5) По масштабу:

инновации сложные (синтетические);

инновации простые.

Приведенная классификация инноваций позволяет сделать вывод о том, что процессы нововведений многообразны и различны по своему характеру, следовательно, формы их организации, масштабы и способы воздействия на инновационную деятельность также отличаются много-образием. [14]

Таким образом, в рыночной экономике инновации представляют собой эффективное средство конкурентной борьбы, так как ведут к созданию новых потребностей, к снижению себестоимости продукции, к притоку инвестиций, к повышению рейтинга производителя новых продуктов, к открытию и захвату новых рынков, в том числе и внешних.

1.2 Факторы, влияющие на инновационную деятельность

Внедряя инновации в практику предпринимательской деятельности, очень важно знать, какие факторы способны затормозить или ускорить инновационный процесс. Эти факторы приведены в следующей таблице.

Таблица 1. Факторы, влияющие на инновационную деятельность

Группа факторов	Факторы, препятствующие инновационной деятельности	Факторы, способствующие инновационной деятельности
Экономические, технологические	Недостаток средств для финансирования инновационных проектов, слабость материальной и научно-технической базы, отсутствие резервных мощностей, доминирование интересов текущего производства.	Наличие резерва финансовых и материально-технических средств, прогрессивных технологий, необходимой хозяйственной и научно-технической инфраструктуры.
Политические, правовые	Ограничения со стороны антимонопольного, налогового, амортизационного, патентно-лицензионного законодательства.	Законодательные меры (особенно льготы), поощряющие инновационную деятельность, государственная поддержка инноваций.
Социально-психологические, культурные	Сопротивления переменам, которые могут вызвать такие последствия как изменение статуса сотрудников, необходимость поиска новой работы, перестройка новой работы, перестройка устоявшихся способов деятельности, нарушение стереотипов поведения и сложившихся традиций, боязнь неопределенности, опасение наказаний за неудачу.	Моральное поощрение участников инновационного процесса, общественное признание, обеспечение возможностей самореализации, освобождение творческого труда. Нормальный психологический климат в трудовом коллективе.
Организационно-управленческие	Устоявшаяся организационная структура компании, излишняя централизация, авторитарный стиль управления, преобладание вертикальных потоков информации, ведомственная замкнутость, трудность межотраслевых и межорганизационных взаимодействий, жесткость в планировании,ориентация на сложившиеся рынки, ориентация на краткосрочную окупаемость, сложность согласования интересов участников инновационных процессов.	Гибкость оргструктуры, демократичный стиль управления, преобладание горизонтальных потоков информации, самопланирование, допущение корректировок, децентрализация, автономия, формирования целевых рабочих групп.

В России удельный вес организаций, осуществляющих технологические инновации, в 2009 году равнялся всего лишь 7,7%, в 2010 - 7,9 %, в 2011 - 8,9, а в 2012 -9,9 % [15].

Эти цифры говорят о том, что разработка и внедрение инноваций на
предприятиях является очень сложным процессом. Большинство предприятий в динамичной рыночной среде вынуждены выбирать стратегию выживания. Поэтому они практически не имеют возможности позволить себе внедрения инновационных проектов.



1.3 Шансы и риски инновационной деятельности

Наравне с недостатком финансовых ресурсов, слабой результативностью

механизмов государственной поддержки, плохо развитой законодательной базой одним из основных факторов, сдерживающих инновационную активность предприятий, является высокий риск. [4]. Именно поэтому проблема оценки рисков инновационных проектов является актуальной.

Целью анализа рисков является не только оценка всех видов рисков проекта, но и определение степени целесообразности реализации инновационного проекта при имеющемся уровне риска и возможных путей их снижения. Так как любой инвестиционный проект на всех стадиях его жизненного цикла подобен сложному организму, его функционирование сопровождается переплетением настолько разнообразных причинно-следственных взаимосвязей, что предусмотреть риски с высокой точностью практически невозможно. [8]

Анализ рисков делится на:

Ш качественный (описание всех предполагаемых рисков проекта, а также стоимостная оценка их последствий и мер по снижению);

Ш количественный (расчеты изменений эффективности проекта в связи с рисками).

Риск инновационной деятельности определяется как возможность неблагоприятного осуществления процесса (результата) внедрения нововведения. При этом благоприятность или неблагоприятность оцени-ваются в соответствии с теорией полезности.

Полезность инновации - это категория, которую применяют для характеристики результатов и эффективности инновационной деятельности. Она дает возможность количественно описать соотношение усилий и затрат на реализацию инновационного проекта, с одной стороны, и его результаты -с другой.

Теория управления рисками оперирует также с категорией, обратной по своей сущности риску. Этой категорией является шанс, который определяется как возможность благоприятного осуществления процесса и/или результата внедрения нововведения. Шанс и риск образуют полную группу событий:

Р(b)+Р(r)= 1 (1)

Р(b) - вероятность риска (неблагоприятного исхода) инновационной деятель-ности;

P(r) - вероятность шанса (благоприятного исхода) инновационной деятель-ности.

Для лица, использующего в своей деятельности нововведение, шанс очень важен. Во многом, его оценка заставляет принять решение о внедрения инновации. Шанс - это движущий мотив инновационной деятельности.

1.4 Качественный анализ рисков

Анализ проектных рисков подразумевает качественное описание и определение тех рисков, которые свойственны конкретному проекту в данном окружении при существующих экономических, политических, правовых условиях.

Для того чтобы, правильно оценить риски конкретного предприятия или проекта, нужно знать какими они могут быть. В зависимости от целей исследования в научной литературе и на практике используются различные классификации рисков. Рассмотрим классификацию рисков инвестиционных проектов по совокупности признаков, представленную в таблице 2.



Таблица 2. Общая классификация рисков [13].

Классификационный признак	Виды рисков в соответствии с классификацией
По сферам проявления	Политические риски -- это риски прямых убытков и потерь или недополучения прибыли из-за неблагоприятных изменений политической ситуации в государстве или действий местной власти. Социальные риски -- это риски, связанные с социальными кризисами. Экологические риски -- это риски, связанные с вероятностью наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц. Коммерческие риски -- это риски экономических потерь, возникающие в любой коммерческой, производственно- хозяйственной деятельности. Профессиональные риски -- это риски, связанные с выполнением профессиональных обязанностей.
По роду опасности	Техногенные риски -- это риски, связанные с хозяйственной деятельностью человека (например, загрязнение окружающей среды). Природные риски -- это риски, не зависящие от деятельности человека (например, землетрясение). Смешанные риски -- это риски, представляющие собой события природного характера, но связанные с хозяйственной деятельностью.
По комплексности исследования	Простой риск характеризует вид риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Например, инфляционный риск. Сложный риск характеризует вид риска, который состоит из комплекса подвидов.
По возможности предвидения	Прогнозируемые риски -- это риски, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Непрогнозируемые риски -- это риски, отличающиеся полной непредсказуемостью проявления.
По источникам возникновения	Внешний (систематический или рыночный) риск -- это риск, не зависящий от деятельности предприятия (инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск). Внутренний (несистематический или специфический) риск -- это риск, зависящий от деятельности конкретного предприятия.
По характеру проявления во времени	Постоянный риск характерен для всего периода осуществления операции и связан с действием постоянных факторов Временный риск характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции.
По размеру возможного ущерба	Допустимый риск -- это риск, потери по которому не превышают расчётной суммы прибыли по осуществляемой операции. Критический риск -- это риск, потери по которому не превышают расчётной суммы валового дохода по осуществляемой операции. Катастрофический риск -- это риск, потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала.
По частоте реализации	Высокие риски -- это риски, для которых характерна высокая частота наступления ущерба. Средние риски -- это риски, для которых характерна средняя частота нанесения ущерба. Малые риски -- это риски, для которых характерна малая вероятность наступления ущерба.

Анализ риска связан, прежде всего, с изучение потерь. Потерями считают снижения прибыли, дохода, в сравнении с ожидаемыми величинами. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. В таблице 3 приведена классификация основных рисков и потерь.

Таблица 3. Виды потерь и рисков

Потери и риски	Содержание
Трудовые потери	Потери фондов времени, в том числе и рабочих, вызванные случайными, неопределенными обстоятельствами.
Финансовые потери	Прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами; выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг и неполучением денег из предусмотренных источников.
Особые виды потерь	Связанные с инфляцией, изменением валютного курса, изъятием средств (дополнительных средств в республиканский, местный бюджеты).
Потери времени	Замедление процесса предпринимательства по сравнению с плановым.
Социальные потери	Ущерб здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу организации, имиджу участников.
Нежизнеспособность проекта	Уверенность в том, что предполагаемые доходы от проекта будут достаточными для покрытия всех видов затрат.
Налоговый риск	Отсутствие полной гарантии на налоговую скидку из-за увеличения срока исполнения проекта.
Риск недоплаты задолженностей	Временное снижение дохода из-за краткосрочного падения спроса на производимый продукт, либо снижения цены на него
Риск незавершенного строительства	Отсутствие полных гарантий на завершение строительного объекта.
Определяющие потери и риски	Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня рисков в расчет можно принимать только этот вид потерь.
Случайные и систематические виды потерь	Систематические виды потерь включаются и учитываются во всех видах расчетов проекта. Как неизбежные расходы и при определении рисков прогнозируются потери только от случайных событий. Случайное развитие событий может привести к повышению или снижению затрат. При анализе рисков следует учитывать только ту часть случайных факторов, которые вызывают потери.

Следует отметить, что особое место занимает инновационно-инвестиционный риск - вероятность неполучения конечного результата, конкурентоспособной продукции, прибыли и денежных потоков от конкретных инновационных инвестиций. Специфичность инвестиционного риска заключается в том, что инвестиции, если они сопровождаются внедрением принципиальных инноваций, практически оказывают воздействие на все стороны деятельности предприятия и отражаются на его экономическом росте, наращивании капитала и доходности. [5].

Оценка инновационного риска осуществляется по правилам, аналогичным оценке коммерческих рисков. В отличие от коммерческих, инновационные риски связаны с коммерциализацией новых видов товаров и услуг.

Среди типовых рисков инновационной деятельности можно выделить следующие:

Ш Научно-технические риски: отрицательные результаты НИР,отклонения

параметров ОКР, несоответствие технического уровня производства техническому уровню инновации, несоответствие кадров профессиональным требованиям проекта, отклонение в сроках реализации этапов проектирования, возникновение непредвиденных научно-технических проблем.

Ш Риски правового обеспечения проекта: недостаточно плотные патентные защиты, ошибочный выбор территориальных рынков патентной защиты, неполучение или запаздывание патентной защиты, ограничение в сроках патентной защиты, ограничение в сроках патентной защиты, отсутствие просроченных лицензий на отдельные виды деятельности, «утечка» отдельных технических решений, появление патентнозащищенных конкурентов.

Ш Риски коммерческого предложения: несоответствие рыночной стратегии фирмы, отсутствие поставщиков необходимых ресурсов и комплектую-щих, невыполнение поставщиками обязательств по срокам и качеству поставок. [3]

Анализ рисков проводится также с точки зрения:

1) истоков, причин возникновения данного типа рисков;

2) вероятных негативных последствий;

3) конкретных прогнозируемых мероприятий, позволяющих минимизировать данный риск. [13]

Основными результатами качественного анализа рисков проекта являются:

· выявление конкретных рисков проекта и порождающих причин;

· анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков;

· предложение мероприятий по минимизации ущерба и стоимостная оценка.

Кроме того, на этом этапе определяются граничные значения (минимум и максимум) возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риски.



1.5 Количественный анализ рисков

Количественная оценка риска предполагает математическую оценку меры и степени риска. Полученные значения включаются в расчеты, обосновывающие экономическую эффективность принимаемых решений.

При оценке риска вполне обосновано применение аппарата математической статистики и теории вероятностей в случаях:

а) если речь идет об инновациях, имеющих аналоги. Тогда становится справедливым применение методов математической статистики для оценки наиболее вероятных параметров инновационного процесса и его результатов;

б) если инновация не имеет аналогов, либо организация - инноватор не обладает достаточным опытом для внедрения инновации, либо инновационный процесс реализуется в условиях нестабильности. Тогда используется аппарат теории вероятностей, позволяющий моделировать инновационные процессы с большей точностью, а, следовательно, более адекватно определять меры по управлению риском.

Стохастические методы позволяют также моделировать результаты инновационной деятельности с учетом разработанных мероприятий по снижению рисков и тем самым оценивать их эффективность.

Для формализованного представления риска в инновационной деятельности необходимо исходить из следующего:

§ существуют объективные закономерности, определяющие результат и ход инновационной деятельности. Проявления этих закономерностей подтверждаются статистическими наблюдениями за инновационной деятельностью, однако, ход реализации каждой конкретной инновации и ее результат непредсказуем;

§ статистика инновационных процессов подчиняется общим правилам математической статистики;

§ важнейшими характеристиками риска являются вероятность возникновения неблагоприятной ситуации в ходе инновационной деятельности и количественная оценка этой «неблагоприятности»;

§ для количественной оценки риска инновационной деятельности применяется методологический аппарат теории полезности, позволяющий учитывать не только экономические, но и все другие аспекты инновационной деятельности, а также дающий возможность применять комплексную оценку по нескольким аспектам процессов реализации нововведений. [8]

В соответствии с этими допущениями формализованное описание риска инновационной деятельности можно представить в виде функции:

R = F(p,u), (2)

F(...) - функция описания риска;

р - вероятность неблагоприятной ситуации в ходе реализации нововведений;

и - количественная оценка «неблагоприятности» ситуации в ходе реализации нововведений.

При принятии решения о реализации нововведений необходимо определить, возможно ли в данной области управление рисками. Если анализ показывает, что в ходе инновационной деятельности реально может быть достигнут только тот или иной конкретный результат (и никакой другой), то такие инновации являются безрисковыми.

Если в ходе анализа установлено, что в возможно иметь несколько результатов инновации, каждый из которых неодинаково оценивается инноватором (самый удачный, удачный, абсолютно неудачный), то подобные инновации называются рисковыми.

Для рисковых инноваций в первую очередь оценивается параметр наиболее ожидаемого результата (r_е), определяемый по формуле математического ожидания:

, (3)

r_i - i-й возможный результат инновации;

р_i- вероятность i-го результата;

п - число возможных результатов.

Количественной оценкой риска той или иной инновации принято считать вариацию (var) - разброс возможных результатов инновационной операции относительно ожидаемого значения (математического ожидания). В соответствии с теорией вероятностей и математической статистикой этот показатель рассчитывается как среднее квадратичное отклонение от ожидаемого результата:

(4)

Для оценки риска также используется показатель дисперсии (у):

(5)

Относительное линейное отклонение оценивается с помощью показателя стандартного отклонения, или колеблемости (г):

(6)

Чем выше коэффициент вариации, или колеблемость, тем более рискованной считается инвестиция. [1]

К количественному анализу, кроме математической оценки меры и степени рисков, так же относится нормальное распределение в оценке рисков. Наблюдения за инновационной деятельностью показывают, что распределение результатов инноваций носит характер нормального распределения (см. Рис. 1).

Рис. 1 Вероятность риска инновационного проекта

Нормальное распределение (распределение Гаусса) представляет собой вид распределения случайных величин, с достаточной точностью описывающий распределение плотности вероятности результатов производственно-хозяйственной, финансовой, инновационной деятельности или изменений условий внешней среды, поскольку показатели, характеризующие их, определяются большим числом независимых случайных величин, каждая из которых в отдельности относительно других играет незначительную роль и непредсказуема. Применение нормального распределения для оценки рисков инновационной деятельности также связано с тем, что в основе данных используется, как правило, ряд дискретных значений. Эти теоретические предпосылки, а также апробация моделей для анализа рисков на основе нормального распределения доказывают адекватность этого теоретического инструмента реальным инновационным процессам.

, (7)



(х)- плотность вероятности распределения случайной личины х;

- дисперсия (рассеивание) случайной величины х;

М₀- математическое ожидание.

Нормальное распределение позволяет количественно оценить вероятность неблагоприятного значения:

(8)

Поскольку основными параметрами нормального распределения являются математическое ожидание и дисперсия, любое их соотношение поддается нормированию, что позволяет применять таблицы стандартизированного нормального распределения к расчету вероятности неблагоприятных значений.

Если применение законов нормального распределения при анализе риска обеспечивает адекватность выводов и оценок, то на практике широко используется такой инструмент как Z-статистика. При анализе результатов инновационной деятельности используют статистические таблицы стандартного нормального распределения (см. Приложение А), по которым исходя из коэффициента Z, оценивается вероятность того, что результат инновации окажется не хуже некоего критического уровня, определяемого инноватором или инвестором:

, (9)

r - критический уровень результата инновации.

По значению Z на основе табличных значений оценивается вероятность риска, если критический уровень превосходит среднее ожидаемое значение:

r > r_e, если инноватор заинтересован в максимизации результата;

r < r_e,, если инноватор заинтересован в минимизации результата.

Вероятность того, что результат нововведения превзойдет уровень хуже ожидаемого, оценивается по формуле:

Р=1-р, (10)

р - значение вероятности, полученное по таблице (Приложение А).

Оценка вероятности риска может также производиться с помощью графиков, на которых по оси абсцисс (X) откладываются значения результатов инновации, а по оси ординат (Y) -- плотности вероятности получения этих результатов (см. Рис. 2).

Рис. 2. Плотность вероятности риска инновационного проекта

При сравнении вариантов инновационных решений предприниматель предпочитает либо более высокодоходный вариант (более «правый график», см. Рис. 3), либо менее рисковый (менее «широкий график», см. Рис. 4). [3]

Рис.3. Сравнение инновационных проектов по критерию ожидаемой доходности

Рис. 4.Сравнение инновационных проектов по критерию колеблемости

Риск как экономическая категория совмещает в себе оценку вероятности неблагоприятного развития событий и меру этой неблагоприятности. Поэтому для описания риска используется двухмерная характеристика: степень и цена риска. Степень риска количественно характеризует вероятность неблагоприятной динамики инновационного процесса и негативных результатов инновационной деятельности. Показатель цены риска отражает количественную оценку вероятного результата инновационной деятельности, то есть показывает экономический результат, ради которого инвестор или инноватор пошел на риск.

Осуществляемая в процессе принятия управленческих решений экономическая оценка меры риска показывает возможные потери либо в результате какой-либо производственно-хозяйственной или финансовой деятельности, либо вследствие неблагоприятного изменения состояния внешней среды. В зависимости от конкретных условий принятие решения мера риска может оцениваться либо как наиболее ожидаемый негативный результат, либо как пессимистическая оценка возможного результата. Если для описания риска адекватно применение нормального распределения (см. Z-статистика), то мера риска соответственно может оцениваться как математическое ожидание (10):

М_р - мера риска;

М₀ - наиболее ожидаемый результат (математическое ожидание);

х_i - размер потерь в ходе i-го наблюдения;

р_i - вероятность возникновения потерь в результате i-го наблюдения;

v_i - число случаев наблюдения i-го результата;

п - общее количество наблюдаемых результатов

Если показатель меры риска используется как пессимистическая оценка результата, то применяется формула максимально возможного негативного отклонения - «три сигмы»:

, (12)

где у - дисперсия.

Однако мера риска может быть менее М₀ - 3 х , если максимальные потери реально менее расчетного значения. В этом случае мера риска совпадает с максимальными потерями в результате реализации инновационного проекта.

При принятии решения в области управления риска часто используются кумулятивные статистические кривые (графики Лоренца), на которых накопленным итогом отражается вероятность неблагоприятной ситуации в зависимости от оценки неблагоприятности.

Реальный инновационный проект характеризуется проявлением рисков в различных областях под влиянием различных факторов инновационного процесса. При этом полезность этих факторов оценивается с помощью различных показателей, по различным шкалам и критериям. Тем не менее, нередко возникает задача общей оценки риска инновации как общего успеха или неудачи. Общая оценка риска необходима, если речь идет об определении значения коэффициента дисконтирования, включающего премию за риск.[11]

Чтобы получить обобщенную оценку риска, используются следующие правила:

1) правило поглощения рисков: если риски относятся к одной области деятельности и/или их мера совпадает, но проявление негативных факторов происходит независимо друг от друга, вероятность их проявления оценивается по максимальному значению:

Р₀ = max{pi}, (13)

Р₀ - общая степень риска в данной области;

р_i - степень частных рисков в данной области.

2) правило математического сложения рисков: если риски относятся к разным областям деятельности и/или их меры различаются, но проявление негативных факторов происходит независимо друг от друга, вероятность их проявления (Р₀) оценивается по правилам теории вероятностей для суммы вероятностей независимых событий, а мера риска (М_ро) оценивается как среднеарифметическая:

для двух факторов:

(14)

М_pi - мера риска в данной области.

3) правило логического сложения рисков: если риски относятся к разным областям деятельности и/или их меры риска различаются, а негативные факторы проявляются в зависимости один от другого, вероятность их проявления оценивается на основе правила логического сложения - степень риска в этом случае рассчитывается как сумма произведений риска одного события на шансы других:

, (15)

р_i - степень риска для i - го случая;

q_i - оценка шанса для j - го случая (q_j = 1 - р_i).

Если мера риска предшествовавшего этапа инновационного проекта перекрывает меру риска последующего, непосредственно связанного с первым, то второй исключается из расчетов; в противном случае учитывается только риск второго этапа. [3]



2. Методы управления рисками

Управление рисками - управленческая деятельность, направленная на классификацию рисков, идентификацию, их анализ и оценку, разработку путей защиты от риска.

Избежать полностью риска в инновационной деятельности невозможно, так как инновации и риск - две взаимосвязанные категории. Для снижения риска в инновационной деятельности могут быть рекомендовано несколько путей:

* распределение риска между участниками;

* резервирование;

* страхование;

* диверсификация инновационной деятельности;

* передача риска путем заключения контрактов.

Для достижения более эффективного результата, как правило, используется не один, а совокупность методов минимизации рисков на всех стадиях осуществления предпринимательского проекта.[1]

Чтобы выбрать оптимальную совокупность методов управления рисками в рамках конкретного предприятия, необходимо оценить совокупность целого ряда факторов: сложность инновационного проекта; уровень надёжности предприятия; наличие собственных свободных средств у предприятия; стоимость активов фирмы в сопоставлении со стоимостью финансовых инструментов на рынке; вероятность, размер и специфику риска; предсказуемость риска; ограничения и предписания законодательства или третьей стороны относительно возможности или обязательности применения или иного метода; этап реализации проекта, качества и возможности участников. [10]

Рассмотрим наиболее эффективные методы управления рисками.



2.1 Методы распределения рисков и резервирование

Принцип распределения рисков заключается в том, чтобы передать максимальную ответственность за риск тому участнику, который лучше всех может его контролировать. Теория надежности показывает, что с увеличением числа параллельных звеньев в системе вероятность отказов в ней снижается пропорционально этому показателю. Поэтому распределение риска между участниками повышает надежность достижения результатов.

Риск инновационной деятельности, как правило, передается путем заключения разных типов контрактов: строительные; аренда машин и оборудования (лизинг); кон факты на хранение и перевозку грузов; контракты продажи, обслуживания, снабжения (соглашение о снабжении материалами, сырьем, необходимыми для реализации инновационного проекта, на условиях поддержания неснижаемого остатка на складе; договор факторинга; биржевые сделки, снижающие риск снабжения инновационного проекта в условиях инфляционных ожиданий и отсутствия надежных оперативных каналов закупок; опцион; фьючерсный контракт на закупку растущих в цене товаров. [1]

Ещё один наиболее эффективный метод управления риском - резервирование. Резерв всегда повышает надежность функционирования системы, так как при отказе элемент может быть заменен из резерва. Величина резерва должна быть не меньше величины колебания параметров системы во времени. В этом случае затраты на резервы должны всегда быть ниже издержек (потерь), связанных с восстановлением отказа.[11]

2.2 Метод диверсификации

Диверсификация рисков - это распределение инвестиций по разным финансовым инструментам. Смысл ее в том, что риск портфеля инвестиций меньше суммы рисков по отдельным инструментам (с учетом их веса в портфеле). При этом доходность портфеля остается равной сумме доходностей отдельных инструментов. Вот и получается, что диверсификация позволяет снизить отношение риска инвестиций к доходности (снизить коэффициент дисперсии). Происходит это за счет отличия, иногда существенного, в динамике цен разных финансовых инструментов. [5]

Простейшим примером является портфель, сформированный из 2-х ценных бумаг с - коэффициентами, совпадающими по модулю, но различающимися по знаку. В результате снижение курсовой стоимости одних бумаг практически полностью компенсируется ростом других, то есть независимо от ситуации на рынке стоимость портфеля остается стабильной, а инвестиции подвержены лишь систематическому риску. Сформированный подобным образом портфель имеет в целом риск ниже, чем каждый из образующих его финансовых активов. Диверсификация будет иметь незначительный эффект, если между финансовыми активами имеется большая корреляция. Возможные варианты диверсификации инвестицион-ного портфеля предполагают: сочетание финансовых активов, движущихся параллельно с рыночными индексами, и иных финансовых активов, имеющих противоположную (иную) тенденцию; присутствие иностранных ценных бумаг, так как экономики разных стран не всегда движутся синхронно и др. [3]

2.3 Метод снижения неопределённости

Видовое разнообразие рисков и способов их выражения достаточно большое. Однако какова бы ни была форма выражения риска, обусловленного неопределенностью экономической ситуации, содержание его составляет отклонение фактически установленных данных от типичного, устойчивого, среднего уровня или альтернативного значения оцениваемого признака.

Преодолеть фактически вероятностный исход конкретной характеристики в условиях рынка объективно невозможно. Минимизация риска, связанного с неопределенностью, как задача управления по эффективному размещению средств в активах организации, может решаться статистическим путем (путем сознательного формирования видовой структуры активов как единого целого с взаимопогашающимися внутренними колебаниями характеристик доходности этих активов). Правильно составить конкретный портфель активов, чтобы риск был минимальный, является главной задачей в управлении рисками. [6]

2.4 Метод лимитирования

Лимитирование представляет собой установление системы ограничений как сверху, так и снизу, способствующей уменьшению степени риска.

В предпринимательской деятельности лимитирование применяется чаще всего при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капиталов и т.п. В первую очередь это относится к денежным средствам -- установление предельных сумм расходов, кредита, инвестиций и т.п. Так, например, ограничение размеров выдаваемых кредитов одному заемщику позволяет уменьшить потери в случае невозврата долга.

Примером лимитирования является установление высшего размера (лимита) суммы, которую страховщик может оставить на собственном удержании. Превышение этой суммы влечет за собой отказ от страхования или использование таких форм, как сострахование или перестрахование.

Применяются и другие виды ограничений, например: по срокам (заемных средств, инвестиций и т.п.); по структуре (доле отдельных затрат в общем объеме, доле каждою вида ценных бумаг в общей стоимости портфеля, доле льготных акций в общем объеме выпуска и т.д.); по уровню отдачи (установление минимального уровня доходности проекта) и др. [2]

2.5 Метод хеджирования

Хеджирование - эффективный способ снижения риска неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры с помощью заключения срочных контрактов (фьючерсов и опционов). Способ позволяет зафиксировать цену приобретения или продажи на определенном уровне и таким образом компенсировать потери на спот - рынке (рынке наличного товара) прибылью на рынке срочных контрактов. Покупая и продавая срочные контракты, предприниматель защищает себя от колебания цен на рынке и, тем самым, повышает определенность результатов своей производственно-хозяйственной деятельности.

В зависимости от целей существует несколько методов хеджирования: чистое (обычное), арбитражное, селективное, предвосхищающее.

Метод чистого хеджирования преследует цель ограничения ценовых рисков. В данном случае все операции по объемам и срокам, осуществляющиеся на рынке фьючерсов, объемам целиком отвечают обязательствам на рынке товаров.

Арбитражный метод хеджирования заключается в финансировании расходов на хранение товара. Его суть заключается в получении прибыли при благоприятном изменении соотношения цен на реальный товар и биржевые курсы. В условиях нормального рынка данный метод хеджирования покрывает указанные расходы. В основном арбитражный метод хеджирования применяется торговыми фирмами.

Селективное хеджирование преследует цель получения прибыли по операциям. Данный метод предполагает, что операции, осуществляемые на рынке фьючерсов и рынке реальных товаров, различаются по срокам и объемам.

Метод предвосхищающего хеджирования рисков предполагает покупку или продажу фьючерсов до времени заключения сделки на рынке товаров. В период между совершением сделки на срочном рынке и заключением сделки на реальном рынке товаров фьючерсный контракт выступает в качестве заменителя реального договора на поставку товара.

Как правило, селективное и предвосхищающее хеджирование пользуется популярностью среди фирм.[5]

2.6 Метод страхования

Страхование как система экономических отношений, включает образование специального фонда средств (страхового фонда) и его использование (распределение и перераспределение) для преодоления путем выплаты страхового возмещения разного рода потерь, ущерба, вызванных неблагоприятными событиями (страховыми случаями). Для страхования обязательно наличие двух сторон: специальной организации, ведающей соответствующим фондом (страховщика), и юридических или физических лиц, вносящих в фонд установленные платежи (страхователей). Их взаимные обязательства регламентируются договором в соответствии с условиями страхования.

В зависимости от системы страховых отношений выделяют различные виды страхования: сострахование, двойное страхование, перестрахование, самострахование.

При состраховании два страховщика и более участвуют определенными долями в страховании одного и того же риска, выдавая совместный или раздельные договоры каждый на страховую сумму в своей доле.

Двойное страхование подразумевает наличие нескольких страховщиков одного и того же интереса от одних и тех же опасностей, когда общая страховая сумма превышает страховую сумму по каждому договору страхования.

При перестраховании риск выплаты страхового возмещения или страховой суммы, принятый на себя страховщиком по договору страхования, может быть застрахован им полностью или частично у другого страховщика (страховщиков) по заключенному с последним договору перестрахования. При наступлении страхового события страховая организация-перестраховщик несет ответственность в объеме принятых на себя обязательств по перестрахованию.

Самострахование - создание денежных и натуральных страховых фондов непосредственно в хозяйствующих субъектах. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений в финансово-коммерческой деятельности.

Страхуемый вид риска характерен для таких чрезвычайных ситуаций, когда существует статистическая закономерность их возникновения, т.е. определена вероятность убытка. С помощью страхования инновационная организация может минимизировать практически все имущественные, а также многие политические, кредитные, коммерческие и производственные риски. Вместе с тем страхованию, как правило, не подлежат риски, связанные с недобросовестностью партнеров. [12]



3. Пример расчета рисков инновационного проекта

В настоящей главе реализуем математический анализ инновационных рисков на примере научного инновационного предприятия по проектированию и производству изделий из стеклопластика ООО «ТермоДом Плюс».

Данное предприятие разработало новые, никем не используемые до этого групповые термодома для животных, выращиваемых на сельскохо-зяйственных предприятиях. В таких помещениях, стойким к любым перепадам температур (от -60°С до +60°С), можно содержать животных круглогодично. Домики не токсичны и устойчивы к микроорганизмам, плесени, процессам гниения.

Затраты на проведение исследований и испытаний термодомов составили 11, 5 тыс. руб. К продукции проявили интерес две агрофирмы, готовые купить оборудование для животных за 25 тыс. руб за ед.

Себестоимость сырья для фирмы - инноватора составляет 10 тыс. руб. Вероятность того, что агрофирмы купят или не купят домики, одинакова и равна 0,5.

Исходя из полученных условий, возможны различные результаты инновационной деятельности:

а)ни одно из хозяйств не купит домики:

ООО «ТермоДом Плюс» понесет убытки в размере затрат на проведение исследований и испытаний (11,5 тыс. руб.);

б)телята первой агрофирмы все таки заселятся в инновационные
домики, тогда прибыль инноватора составит:

25-11,5-10 = 3,5 тыс. руб.;

в)если обе агрофирмы сделают заказ, тогда фирма-инноватор получит:

(25-10) х 2 - 11,5 = 18,5 тыс. руб.

Сведем все в одну таблицу.



Таблица 4. Возможные результаты инновационной деятельности

	Возможный результат	1 -ая агрофирма	Вероятность
		Купит	Не купит
2-ая агрофирма	Купит	+18,5	+3,5	0,5
	Не купит	+3,5	-11,5	0,5
Вероятность		0,5	0,5

Таким образом, можем рассчитать наиболее ожидаемый доход по формуле (3):

r_e = 18,5*0,5*0,5 + 3,5 * 0,5*0,5*2 -11,5*0,5*0,5 = 3,5 (тыс. руб. за 1 домик)

Далее посчитаем количественные оценки риска для нашего инновационного предприятия. Используем формулы (4)-(6).

var= (18,5 - 3,5)² *0,5*0,5 + (3,5 - 3,5)²*0,5*0,5*2+(-11,5 - 3,5)² *0,5*0,5 = 112,5

=10,6 тыс. руб.

Вероятность того, что результат реализации инновации 7 тыс. руб., определим по таблице (Прил. А), предварительно рассчитав коэффициент Z по формуле (9):

Поскольку критическое значение превосходит ожидаемое значение, вероятность того, что доход превысит 7 тыс. руб., составляет 35,6%.

Вероятность того, что реализация инновации компанией не принесет ей убытка более 3 тыс. руб., определяется аналогично по табл. (Прил. A).

По значению Z в таблице указано значение риска, равного 0,174.

Но убыток 3 тыс. руб. - результат хуже ожидаемого (ожидаемая прибыль составляет 3.5 тыс.руб.). Таким образом, вероятность того, что убыток не превысит 3 тыс. руб., оценивается:

(1- 0,174) х100% = 82,6%.

Рассмотрим ситуацию, когда инвестор оценивает 2 инновационных проекта по критерию риска. Пусть Проект 1 - бесшумные пылесосы другой инновационной компании. Проектом 2 будут инновационные домики для животных «ТермоДом Плюс».

Таблица 5. Инновационные проекты по критерию риска

Проект 1	Доходность, %	-20	-10	5	15	20
	Вероятность, %	10	20	30	30	10
Проект 2	Доходность, %	-10	-5	0	2	10
	Вероятность, %	5	20	50	20	5

Наиболее вероятное значение доходности по проектам:

Проект 1: ((-20)*10+(-10)*20+5*30+15*30+20*10):100=4;

Проект 2: ((-10)*5+(-5)*20+0*50+5*20+10*5):100 = 0.

Найдем дисперсии доходностей по проектам:

Проект1:

=14

Проект 2:

=4

Риск убыточности проектов:

Проект 1: Z= (4 - 0) : 14= 0,28 => р = 100 - 39 = 61%;

Проект 2: Z = (0 - 0) : 4 = 0,0 => p = 50%.

Из полученных расчётов, 39% < 50%, делаем вывод о том, что второй проект сопряжен с меньшим риском.

Определим меру риска для инновационного проекта по формуле (11). При изучении статистики освоения новой продукции были получены следующие данные:

Таблица 5. Инновационные проекты по критерию риска

Группы проектов	Средняя сумма инвестиций, тыс. руб.	Число проектов	Число неудач
I	240	12	2
II	400	8	1

тыс.руб

Принимая решение об освоении новой продукции, руководитель предприятия должен быть готов «потерять» в среднем 90 тыс. руб. на каждом новом типе изделий.

Мера риска для проекта организации выпуска групповых домиков для телят - 11,5 тыс. руб., поскольку именно эту сумму ООО «ТермоДом Плюс» затратило на исследования и разработки, хотя по расчетам максимальное негативное отклонение составляет:

М_р = |3,5 - 3 * 10,6| =28,3 тыс. руб.

Но такая сумма потерь в данном случае нереальна, поэтому в качестве меры риска принимается размер инвестиций, вложенных в реализацию проекта.

Для реализации инновационного проекта нельзя забывать об обеспечении нового производственного процесса сырьем, электроэнергией и комплектующими. Надежность поставщика сырья (вероятность своевремен-ной поставки качественного сырья) оценивается в 95%, поставщика комплектующих - в 90%. Надежность работы электростанции -97%.

Риск проявляется в области материально-технического снабжения инновационного проекта. Его проявление выражается в остановке производственного процесса, то есть мера риска является общей. Однако работа электростанции не связана с производственными процессами поставщиков. Поэтому степень риска оценивается по максимальной степени риска, см. формулу (14):

P_сырья = 100 - 95 = 5%

Р_{0энергии} = 100 - 97 = 3%

Р_{комплектующих} = 100 - 90 = 10%

Максимальная степень риска составляет 10%, т.е. вероятность остановки внедряемого производственного процесса в связи с недостатками материально-технического снабжения составляет 0,1.

На реализацию инновации влияют всего два фактора: квалификация персонала и точность работы оборудования. Ошибки персонала совершаются в среднем 3 на каждые 100 операций, при этом средний ущерб составляет 15 тыс. руб. Сбои работы оборудования в среднем происходят 12 раз на каждые 1000 ч работы, что обходится компании в среднем в 25 тыс. руб.

Степень риска в результате ошибок персонала составит 3%. Степень риска в результате сбоя оборудования составит 1,2%.

По формуле (15) найдем степень риска всего инновационного проекта:

Р₀= (0,03 + 0,012 + 0,03*0,012)*100% = 4,236%

тыс.руб.

Вероятность дополнительных потерь в результате ошибок персонала или сбоя оборудования составит 4,236%, при этом средние потери достигнут 17,1 тыс. руб.

Производство инновационных термодомов для телят реализуется в несколько этапов. Вероятность прекращения проекта на 1-м этапе - 0,5, на 2-м - 0,3, на 3-м - 0,1. Потери на 1-м этапе составят 200 тыс. руб., на 2-м -400 тыс.руб., на 3-м - 300 тыс. руб.

...