Система управления собственным капиталом

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Понятие собственного капитала и источники его финансирования

2. Задачи, принципы и стратегии управления собственным капиталом

Список использованной литературы

1. Понятие собственного капитала и источники его финансирования

Собственный капитал является основой финансовой устойчивости и стабильного функционирования любого коммерческого предприятия.

Он представляет собой величину вложения собственников, изменившуюся под воздействием фактов хозяйственной деятельности, в виде стоимости активов, не обремененных обязательствами, используемыми обществом с целью получения доходов.

На действующем предприятии собственный капитал представлен следующими основными формами (рис. 1.).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Формы функционирования собственного капитала предприятия

Уставный капитал. Характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется учредительными документами и уставом предприятия.

Резервный капитал. Представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенную для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами.

Формирование резервного капитала осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов обычно выделяют: амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд развития производства и т.д. Порядок формирования и использования средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными документами предприятия.

Нераспределенная прибыль. Характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Рис. 2. Источники формирования собственного капитала предприятия

Она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия.

2. Задачи, принципы и стратегии управления собственным капиталом

Основной целью системы управления собственным капиталом является обеспечение и поддержание достаточности капитала.

Под достаточностью собственного капитала будем понимать такой его уровень, который необходим для решения стратегических задач (предполагаемые в будущем слияния или выход на новые, более рискованные виды бизнеса) и ограждает корпорацию от убытков.

К основным задачам следует отнести:

1) определение общей потребности в капитале для финансирования деятельности организации и обеспечения необходимых темпов ее экономического развития;

2) выбор наиболее эффективных источников привлечения капитала;

3) оптимизация структуры капитала организации адекватно целям и задачам ее развития;

4) определение соответствия формирования собственного капитала требованиям российского законодательства, принципу устойчивости;

5) оценка выполнения собственным капиталом своих функций;

6) создание информационной базы анализа и оценки;

7) осуществление комплексной оценки собственного капитала;

8) формирование итоговых суждений и мнений о капитале корпорации;

9) анализ эффективности управленческих решений.

Методология формирования и реализации системы управления собственным капиталом предполагает рассмотрение и обоснование соответствующих принципов.

Принципы логической организации системы целесообразно объединить в следующие группы.

1. Общие принципы:

а) принцип адаптивности. Он основан на том, что система управления капиталом не обособлена рамками одной организации, а постоянно должна реагировать на изменения внешней среды и свое временно вносить коррективы в систему;

б) принцип научной обоснованности. Означает, что базовые положения системы должны основываться на глубоком познании механизма действия экономических законов в финансовой сфере, а также учитывать изменения экономической среды деятельности корпорации;

в) принцип комплексного подхода. Заключается в соблюдении логической взаимосвязи и последовательности осуществляемых мероприятий в области управления собственным капиталом, их соответствии стратегии, а также определении тактических методов и приемов реализации капитальной политики, наиболее оптимальных для деятельности корпорации;

г) принцип единства элементов системы. Исходит из того, что система должна характеризоваться неразрывной взаимосвязью всех ее элементов (элементы собственного капитала, их качество, цена собственных ресурсов), обеспечивая тем самым достижение основной цели;

д) принцип корпорированности. Предусматривается:

1. Повышение роли совета директоров;

2. Улучшение взаимодействия между собственниками и менеджментом корпорации;

3. Изменение требований к их деловой репутации;

е) принцип эффективности. Заключается в соответствии системы управления собственным капиталом генеральной стратегии корпорации и содействии в получении прибыли, формировании условий для ее получения в перспективе.

2. Принципы, специфические для акционерного общества:

а) принцип обеспечения устойчивости капитальной базы. Реализуется за счет направления в капитальной политике корпорации, обусловленного совокупностью мер, направленных на управление составляющими собственного капитала. Для этого необходимо:

+ постоянно анализировать собственный капитал;

+ определять чистый капитал, предотвращая его снижение;

+ своевременно и в полном объеме осуществлять формирование фондов (резервного);

б) принцип безопасности и поддержания надежности. Формирование капитальной базы основывается на соблюдении законодательных и нормативных требований, а также выполнении соответствующих ограничений, что позволяет пре одолеть ряд нарушений, приводящих к штрафным санкциям и убыткам; собственный капитал источник управление

в) принцип обеспечения оптимального уровня издержек. Позволяет обеспечить оптимальный объем капитальной базы (в зависимости от планируемого объема активных операций) с наименьшими затратами;

г) принцип корреляции с политикой привлечения заемного и привлеченного капитала. Развитие ресурсного обеспечения должно соответствовать реализации целей и задач корпорации в области производственно-инвестиционной деятельности;

д) принцип соблюдения рыночной дисциплины:

- полное и своевременное раскрытие информации относительно подходов, методов, процедур, применяемых в системе управления собственным капиталом;

- финансовая прозрачность корпорации;

е) принцип автоматизации управленческой деятельности предполагает автоматизацию информационных потоков, расчетов, механизмов принятия решений;

ж) принцип региональности - учет региональных особенностей развития при формировании и использовании собственного капитала корпорации.

Система управления собственным капиталом функционирует и реализуется в условиях существенной неопределенности и воздействия на нее среды, что обусловливает случайный характер изменения ее показателей. Это требует от управленческого аппарата корпорации:

1. Гибкости в принятии и реализации управленческих решений;

2. Адаптации стратегии и текущей политики к этим изменениям и анализа сценариев развития корпорации в будущем.

При разработке системы управления капиталом необходимо учитывать стратегию развития. Именно капитальная политика связана со стратегией корпорации и размером капитала, а ее оптимальность обеспечивается за счет поддержания приемлемого уровня риска неизменным посредством наращивания капитала. Если стратегия разработана, то это выступает не гарантией, но решающим фактором успеха деятельности корпорации.

Общим правилом стратегии является то, что она должна быть направлена на достижение определенного роста и включать в себя стратегические планы по всем видам деятельности. Стратегические цели и задачи устанавливаются корпорацией исходя из целей. Однако возможно их ограничение условиями внешней среды и требованиями законодательства. В связи с этим в плане необходимо отражать набор переменных, подвергающихся корректировке в процессе его выполнения.

Таблица 1. Типы стратегий управления собственным капиталом в корпорации

Итак, сущность управления капиталом раскрывается как совокупность принципов и методов реализации финансовых решений, связанных с привлечением ресурсов, а также с выбором и обоснованием наиболее выгодного их размещения в соответствии с выбранной стратегией. При этом важно помнить, что основной целью такого управления является сохранение устойчивого прогрессивного развития организации в условиях неопределенности и риска.

Эффективное управление собственным капиталом заключается в решении следующих задач:

1. Минимизация цены собственного капитала;

2. Уменьшение транзакционных издержек на единицу реализованной продукции.

Для обеспечения эффективности система управления капиталом должна удовлетворять следующим критериям:

- существует и постоянно адаптируется единая, используемая всеми субъектами управления методология оценки и прогнозирования состояния системы индикаторов;

- лица, принимающие решения, действуют в рамках единого информационного пространства, представляющего состояние и прогнозы системы индикаторов;

- стратегический и оперативный уровень управления взаимосвязаны: существует возможность оценить воздействие текущих решений на достижение стратегических целей.

Способствовать достижению и обеспечению эффективности системы управления собственным капиталом должны:

акционеры - через активное и информационное осуществление своих прав;

аудиторы - посредством прочно установившейся и квалифицированной профессии, стандартов аудита и направления информации совету директоров, менеджерам высшего звена;

регуляторы рынка ценных бумаг, фондовые биржи и другие саморегулируемые организации - через раскрытие информации и публикации требований по листингу;

государство - посредством издания законов, нормативов, правоприменения и эффективной судебной системы;

сотрудники - через выражение своей озабоченности относительно незаконных или неэтичных действий либо других недостатков управления;

рейтинговые агентства - посредством анализа и оценки влияния практики корпоративного управления на параметры рисков корпораций.

Управление собственным капиталом базируется на использовании современных методик анализа и включает в себя следующие этапы:

1) формирование собственных финансовых ресурсов внутренних и внешних источников;

2) оптимизация структуры капитала;

3) оценка эффективности управления собственным капиталом.

В завершении работы, необходимо отметить функции управления собственным капиталом предприятия. К основным функциям управления собственным капиталом можно отнести:

1. Защитную функцию. Собственный капитал позволяет сохранять платежеспособность предприятия путем создания резерва активов, позволяющих предприятию функционировать, несмотря на угрозу появления убытков. При этом, однако, предполагается, что большая часть убытков покрывается не за счет капитала, а текущих доходов предприятия. Капитал играет роль своеобразной защитной "подушки" и позволяет предприятию продолжать деятельность в случае возникновения крупных непредвиденных потерь или расходов.

2. Оперативную функцию. Она имеет второстепенное значение по сравнению с защитной. Она включает ассигнование собственных средств на приобретение земли, зданий, оборудования, а также создание финансового резерва на случай непредвиденных убытков. Этот источник финансовых ресурсов незаменим на начальных этапах деятельности предприятия, когда учредители осуществляют ряд первоочередных расходов.

На последующих этапах развития предприятия роль собственного капитала не менее важна, часть этих средств вкладывается в долгосрочные активы, в создание различных резервов. Хотя основным источником покрытия затрат на расширение операций служит накапливаемая прибыль, предприятия часто прибегают к новым выпускам акций или долгосрочных займов при проведении мероприятий структурного характера - открытии филиалов, слияниях.

3. Регулирующую функцию. Она связана с особой заинтересованностью общества в успешном функционировании предприятий.

Названные функции собственного капитала показывают, что собственный капитал - основа коммерческой деятельности любого предприятия. Он обеспечивает его самостоятельность и гарантирует его финансовую устойчивость, являясь источником сглаживания негативных последствий различных рисков, которые несет предприятие.

Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.

Список использованной литературы

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент, М.: Инфра-М, 2007.

2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2007.

3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп - Бизнес", 2007.

4. Ефимова О.В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. - № 1, 2005.

5. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: ООО "Издательство Эксмо, 2008.

6. Рыжкова К.А. Эмпирическое исследование факторов и структуры капитала. Финансы и кредит - № 12, 2012.

7. Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия: методологические аспекты. - Научное издание. - М.: Новое знание, 2008.

8. Стратегические аспекты концепции экономического анализа в управлении собственным капиталом коммерческих организаций. Коллективная монография под ред. Лытневой Н.А. О.: ОрелГиэт, 2010.

9. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб и доп. - М.: Изд-во Перспектива, 2005.

10. Чечевицина Л.Н. Экономический анализ: учебное пособие. Изд. 3-е., доп. и перераб. - Ростов н/Д: Феникс, 2008.

11. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА-М, 2011.

Размещено на Allbest.ru