Методика анализа финансовых коэффициентов платежеспособности представлена в таблице 7.

Таблица 7. Финансовые коэффициенты платежеспособности

В таблице 8 проведем анализ финансовых коэффициентов платежеспособности для СПК «Юбилейный» за исследуемый период.

Таблица 8. Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности

По результатам анализа, проведенного в таблице 8, можно сделать следующие выводы:

- общий показатель платежеспособности значительно превышает нормативное значение L₁1, однако существует тенденция к его снижению (он снизился на 7,357 и достиг значения 6,768), что следует оценивать отрицательно, хотя предприятие до сих пор можно назвать полностью платежеспособным;

- коэффициент текущей ликвидности, как на начало периода, так и на конец периода значительно выше нормативного значения, причем отмечен дальнейший его рост;

- коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) как на начало периода, так и на конец периода значительно выше нормативного значения, однако отмечено его снижение до 1,640;

- коэффициент абсолютной ликвидности, на начало года превышает нормативное значение, однако в результате снижения денежных средств в оборотных активах на конец года, данный коэффициент снизился на 0,931 до значения 0,128 при нормативном значении 0,2. Данное изменение нужно оценивать отрицательно.

- снижение коэффициента маневренности оценивается положительно;

- доля оборотных средств достигает нормативного значения, однако, произошло ее снижение, это оценивается отрицательно;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало периода достигает нормативного значения, его дальнейший рост оценивается положительно.

Методика расчета относительных показателей финансовой устойчивости приведена в таблице 9.

Таблица 9. Показатели финансовой устойчивости

Проведем анализ показателей финансовой устойчивости для СПК «Юбилейный» в таблице 10.

Таблица 10. Оценка финансовой устойчивости

По результатам анализа показателей таблицы 10 можно сделать следующие выводы:

- повышение коэффициента финансовой независимости, автономности, концентрации на 0,078 говорит о снижении зависимости от внешних источников формирования имущества;

- коэффициент финансовой устойчивости вырос на 0,066. Это означает повышение уровня финансовой устойчивости предприятия к концу года;

- снижение коэффициента инвестирования с 2,140 в начале года до 2,085 в конце года говорит о том, что предприятие, как на начало периода, так и на его конец полностью формирует внеоборотные активы за счет собственных средств, однако на конец года это положение несколько ухудшилось;

- значения коэффициента финансовой маневренности на начало периода 0,533 и на конец периода 0,562 говорит о том, что при формировании оборотных активов собственные средства занимают весомую часть: 53,3% в начале года и 56,2% в конце года. Рост значения данного коэффициента говорит о снижении привлечения заемного капитала, а следственно о повышении финансовой устойчивости;

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами вырос с 0,803 на начало периода до 0,931 на конец периода. Это говорит о том, что в составе оборотных активов доля собственных средств составляет на конец года почти 93,1%.

1.3 Анализ деловой активности и финансовых результатов

Расчет относительных показателей СПК «Юбилейный», используемых при оценке деловой активности, приведен в табл. 11.

Таблица 11. Анализ динамики показателей деловой активности

Анализ динамики показателей эффективности использования оборотных средств предприятия, представленный в табл. 11, показал, что в целом в отчетном году скорость обращения всех оборотных активов предприятия снизилась на 142 дня и составила 404 дня.

В отчетном году отмечено снижение оборачиваемости всех видов активов. Таким образом, интенсивность использования собственных средств в отчетном году снизилась.

Далее проведем анализ формирования чистой прибыли предприятия и рентабельность его деятельности в табл. 12.

Таблица 12. Анализ основных показателей прибыли рентабельности

Результаты проведенного анализа свидетельствуют о снижении финансовых результатов хозяйственной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом.

В отчетном году выручка от реализации снизилась на 22688 тыс. руб. или на 28,2%, величина чистой прибыли снизилась на 22156 тыс. руб., или 68,9% при одновременном увеличении доли прибыли, отчисляемой в бюджет. В отчетном году величина обязательных платежей в бюджет увеличилась на 86,6% или на 336 тыс. руб.

В целом в отчетном году наблюдалось ухудшение финансовых результатов хозяйственной деятельности, что выражено в снижении рентабельности деятельности по сравнению с прошлым годом. Это связано с более высоким темпом снижения чистой прибыли по сравнению со снижением выручки от продаж.

В отчетном году существенно ухудшилась рентабельность активов, имеющихся в распоряжении предприятия. Снижение рентабельности активов составило 15,6%, что является существенным сокращением рентабельности.

Рентабельность средств, которые вложили собственники в данное предприятие также сократилась на 18,2%. В 2008 году с каждого рубля, вложенного в СПК «Юбилейный» собственники получили только 7,4 коп. чистой прибыли.

1.4 Оценка структуры баланса и возможности восстановления (утраты) платежеспособности предприятия

Система показателей Бивера определяет принадлежность компании СПК «Юбилейный» как на начало года, так и на конец года к группе I (благополучные компании).

3. Прогноз банкротства СПК «Юбилейный» с помощью пятифакторной модели Альтмана

Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

Z-счет = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 1,0 Кот,

Коб - доля оборотных средств в активах (отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов);

Кнп - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов (рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов);

Кр - рентабельность активов (отношение балансовой прибыли к сумме активов);

Кп - коэффициент покрытия собственного капитала (отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу);

Кот - отдача всех активов (оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов)).

Z < 1,81 - предприятие станет банкротом:

1,81 < Z < 2,765 - вероятность банкротства средняя,

2,765 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика, предприятие отличается исключительной надежностью,

Z > 2,99 - вероятность банкротства ничтожно мала.

Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z=0,717x1+0,847x2+3,107x3+0,42x4+0,995x5

x1 - отношение оборотного капитала к сумме активов;

x2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

x3 - отношение операционной прибыли к сумме активов;

x4 - отношение балансовой стоимости собственного капитала к привлеченному капиталу (для компаний, акции которых не котируются на бирже);

x5 - отношение выручки к сумме активов.

Для полученных результатов, Альтман определил 3 интервала:

< 1,23 - предприятия являются безусловно-несостоятельными;

1,23 - 2,90 - зона неопределенности;

> 2,90 - финансово устойчивые предприятия.

Так как СПК «Юбилейный» не является акционерным обществом, то есть компанией, акции которой котируются на бирже), то расчет Z-критерия будем производить по модели 1983 года.

Исходные данные представлены в таблице 16.

Таблица 16 - Исходные данные для расчета Z-критерия по пятифакторной модели Альтмана

Рассчитаем значение Z-критерия Альтмана на начало года:

Z=0,717 * 0,587 + 0,847 * 0,227 + 3,107 * 0,230 + 0,42 * 7,671 + 0,995 * 0,569 = 0,421 + 0,192 + 0,715 + 3,222 + 0,566 = 5,116

Рассчитаем значение Z-критерия Альтмана на конец года:

Z=0,717 * 0,560 + 0,847 * 0,071 + 3,107 * 0,076 + 0,42 * 25,790 + 0,995 * 0,415 = 0,402 + 0,060 + 0,236 + 10,832 + 0,410 = 11,940

Согласно значениям Z-критерия Альтмана предприятие СПК «Юбилейный» на начало и на конец года находилось в зоне финансово устойчивых предприятий. То есть Z-критерий выше 2,90. Причем, если в на начало года Z-критерий был 5,116, то на конец года он вырос до 11,940. Данное изменение следует оценивать положительно. Однако столь высокий Z-критерий на конец года получен лишь за счет снижения доли заемного капитала при общем снижении эффективности использования ресурсов. Поэтому следует разработать мероприятия по более эффективному их использованию.

4. Проведение SWOT-анлиза, необходимого для разработки программы финансового оздоровления предприятия

Для того чтобы оценить все имеющиеся у предприятия возможности и угрозы, а также сильные и слабые стороны, необходимо построить матрицу, состоящую из четырех полей (рисунок 1).

Рис. 1 Матрица SWOT

В ходе проведенного анализа наибольшее внимание СПК ПКФ «Юбилейный» следует уделить стратегиям, использующим сильные стороны для реализации возможностей. Относительно СПК «Юбилейный» к этому может относиться реализация качественного товара, что позволит привлечь покупателей различных половозрастных групп и различного уровня дохода, тем самым обеспечивается завоевание новых сегментов рынка.

Своевременное получение информации, ее хранение и преобразование может способствовать созданию единой информационной системы на предприятии, что ускорит и облегчит поиск необходимой информации, а также позволит ее систематизировать в целях проведения ее анализа. Такая сильная сторона деятельности СПК «Юбилейный» как работа напрямую с торговыми организациями, без участия посредников, позволит реализовать возможность перехода предприятия от оптового к мелкооптовому. Основное внимание при выработке стратегии нужно уделить именно данным положениям в деятельности СПК «Юбилейный», так как они обеспечат возможность развития предприятия. Следовательно, необходимо использовать стратегии концентрированного роста, а именно - стратегию усиления позиции на рынке, при которой фирма делает все, чтобы сданным продуктом на данном рынке завоевать лучшие позиции. А также - стратегию развития продукта, которая предполагает решение задачи роста за счет производства нового продукта.

Пары, которые оказались на поле «СЛВ», предполагают построение стратегии, минимизирующей слабости организации за счет использования возможностей предприятия. Таким образом, возможность выбора поставщиков позволит найти партнеров, которые могут предложить небольшие сроки по расчетам за поставленный товар, выход фирмы на новые сегменты рынка поспособствует росту качества товара, так как в конкурентной борьбе за покупателя данный показатель будет являться одним из главных, а также возможность преобразования предприятия в мелкооптовое посодействует для разработки и внедрения системы контроля издержек обращения в связи с тем, что при развитии деятельности предприятие может нести большие потери из-за неучтенных или необоснованных расходов.

Пары, находящиеся на поле «СИУ», определяют стратегию организации, при которой сильные стороны применяются для устранения угроз. Работа напрямую с предприятиями розничной торговли предполагает контроль сроков поставки товаров, но не всегда сроки исполнения заказа зависят от производителя (это может быть связано с транспортными организациями и различными форс-мажорными обстоятельствами). Своевременное получение достоверной информации о рынке, о покупателях позволит предусмотреть любое изменение вкусов и потребностей покупателей, соответственно при работе фирмы данные изменения не вызовут затруднений или сведут их к минимуму. При работе на предприятии опытных сотрудников, принимающих верные стратегические решения, возможно наладить работу СПК «Юбилейный» таким образом, чтобы ослабить давление конкурентов (например, принятие решения о выявлении и использовании благоприятных возможностей).

Пары, расположенные на поле «СЛУ», предполагают использование стратегии, минимизирующей слабые стороны организации и попытку предотвратить возможные угрозы.

Для успешного применения методологии SWOT важно уметь не только вскрыть угрозы и возможности, но и попытаться оценить их с точки зрения того, сколь важным для организации является учет в стратегии ее поведения каждой из выявленных угроз и возможностей.

Для оценки возможностей применяется метод позиционирования каждой конкретной возможности на матрице возможностей (рисунок 2).

Рис. 2 Матрица возможностей

Согласно рис. 2, самой высокой вероятностью использования возможностей является включение в ассортимент новых товаров, при этом именно данная возможность окажет на СПК «Юбилейный» наибольшее влияние, так как увеличение числа партнеров и изменение процесса оплаты труда повлияет на деятельность фирмы в меньшей степени. Возможность преобразования предприятия в мелкооптовое имеет среднюю вероятность использования на предприятии в настоящее время, так как налаживание хозяйственных связей с партнерами и функционирование самого предприятия, носит трудоемкий характер, но при осуществлении данной возможности влияние на организацию будет значительным. Необходимо отметить, что данные возможности обязательно следует использовать.

Относительно таких возможностей как расширение штата и создание единой информационной системы предприятие может не акцентировать на этом собственное внимание, но лишь на данном этапе развития фирмы.

Похожая матрица составляется для оценки угроз СПК «Юбилейный» (рисунок 3).

Рис. 3 Матрица угроз

Согласно рис. 3, можно сделать вывод, что угроза растущего давления уже имеющихся конкурентов, несоблюдение сроков поставок товара, а также угроза появления новых конкурентов являются наиболее опасными для деятельности СПК «Юбилейный» угрозами, которые должны быть устранены. Следует заметить, что все потенциальные угрозы должны находится под контролем предприяти...