Общество с ограниченной ответственностью "ТоргСинтез" было организованно решением учредителя в 2005 году.

Свидетельство о государственной регистрации ГР №0035913.

Регистрационный номер 52637-3301-ООО. Код ОКПО 23727839.

Основная деятельность предприятия импорт Казахстанских углей в Кыргызстан, и их реализация. В 2006 году ОсОО "ТоргСинтез" завезло и реализовало 29 905 тонн угля производства ТОО "Каражыра" (Республика Казахстан), в 2007 году предприятие импортировало 18 509 тонн. Снижение объемов продажи угля связанно с тем что, основной реализатор углей в городе Бишкек ОсОО "Ак-Жол", по не известным причинам, отказалось от сотрудничества с ОсОО "ТоргСинтез" и продажи углей производства ТОО "Каражира". Это явилось предпосылкой для того что бы, по решению учредителей финансовым отделом компании был создан инвестиционный проект по строительству собственных угольных баз на территории Кыргызской Республики. Для достижения поставленной цели, покупки или строительства трех собственных угольных баз, предприятию требуется привлечь инвестиции на общую сумму 42 000 000 сом. Часть этих средств планируется привлечь за счет вклада учредителей, еще часть за счет прямых инвестиций ТОО "Vertex Holding" (Республика Казахстан), а так же планируется получение коммерческого кредита в ОАО "АзияУниверсалБанк".

Анализ предыдущей деятельности. Для анализа предыдущей деятельности предприятия были использованы данные бухгалтерского баланса за 2006 и 2007 год, по предоставленным данным был составлен аналитический баланс.

Таблица 12

Аналитический баланс ОсОО "ТоргСинтез"

На основе данного аналитического баланса можно сказать следующее:

Анализ состояния активов и пассивов предприятия. Произошло увеличение внеоборотных активов на 1 647 912 сом, это объясняется тем, что в 2006 году, предприятие не имело собственных основных средств, и завозимый товар реализовался на арендованных базах. Но после того как в начале 2007 года, часть складов отказало предприятию в аренде, учредителем было принято решение, о строительстве собственной базы. Весной 2007 года, предприятие получило участок земли с подъездными железнодорожными путями в городе Кара-Балта. Для строительства торговой базы, часть средств было авансировано собственником, что так же отразилось в увеличении статьи баланса "Капитал авансированный собственником" (524), на 781 117 сом, произошло так же увеличение "Уставного капитала" (510) , на 639 555 сом, оставшаяся часть была дополнена кредитом полученным в ОАО "АзияУниверсалБанк". По результатам отчетного периода произошло так же, значительное уменьшение оборотных активов предприятия, связанное с уменьшением запасов (161) на 1 932 614 сом, что говорит о том, что компания стала больше уделять внимания сбытовой политике, так как в этом же отчетном периоде увеличилась дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, на 299 970 сом. Произошло увеличение расчетного счета (120), и одновременное уменьшение наличных денежных средств в кассе (110) на 201 865 и 136 411 сом соответственно, что говорит о том, что предприятие уменьшило наличные расчеты за покупку товара, и увеличило расчеты через банк. Произошло так же, уменьшение статьи "Налоги оплаченные авансом", на 218 091 сом или на 60%, что говорит о более сбалансированной политики компании в отношении авансированных платежей в бюджет.

Выводы. Несмотря на то, что валюта баланса уменьшилась на 268 277 сом, политика компании в отношении управления активами в отчетном периоде, намного улучшилась, так как произошло значительное увеличение внеоборотных активов, с одновременным уменьшением доли оборотных активов. Если соотношение в предыдущем периоде внеоборотных активов к оборотным составляло 0% /100 %, то в отчетном периоде это соотношение уже 41% /59%. Значительно улучшилась сбытовая политика компании, а так же управление товарно-материальными запасами. Для более детального анализа финансового состояния предприятия рассчитаем ряд коэффициентов, говорящих о текущей ликвидности компании и обеспеченности его собственными средствами. Коэффициент текущей ликвидности на начало 2007 года (КТЛн). Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы / краткосрочная задолженность > 2,0. КТЛн = 4 287 494/ 357 100 = 12,0

Коэффициент текущей ликвидности на конец 2007 года (КТЛк).

КТЛк=2 371 305/642 145 = 3,69. Коэффициент представляет собой отношение суммы всех оборотных активов к краткосрочной задолженности или долю оборотных активов приобретенных на заемные средства в общей сумме оборотных активов. Этот коэффициент должен быть равен или больше 2,0. Это значит, что оборотных активов, приобретенных на заемные средства, должно быть не больше половины всей суммы оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСн) на начало 2007 года.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСн)= собственный оборотный капитал/ внеоборотные активы ? 0,1

Собственный оборотный капитал = капитал собственный минус внеоборотные активы

управленческий учет финансовый инвестиционный

Собственный оборотный капитал = 13 975-0 = 13 975. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСн)= 13 975/4 287 494=0,00326. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСк) на конец 2007 года. Собственный оборотный капитал = 1 415 851- 1 647 912= -232 061. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСн)= 232 061/2 371 305=0,097.

Коэффициент представляет собой долю оборотных активов приобретенных за собственные средства в общей сумме оборотных активов. Эта доля должна составлять не менее 10% (0,1). Коэффициент показывает, что на начало отчетного периода, данное значение показывает абсолютную необеспеченность предприятия собственными средствами, и хотя на конец отчетного периода, ситуация приблизилась нормальной и доля составляет 9,7%, предприятию стоит увеличить собственные средства.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности на конец отчетного периода (КВП).

КВП = (3,69+0,5* (3,69-12))/2=- 0,465/2 = -0,2325 < 1,0

КТЛк - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода

КТЛн - коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода

Считается, что предприятие не имеющегося удовлетворительного значения одного из коэффициентов КТЛк и КОС может восстановить платежеспособность через 6 месяцев, поэтому в числителе дроби в скобках помещается разница значений КТЛк и КТЛн с коэффициентом 0,5, который соответствует доле количества месяцев в годовом отчетном периоде. Числитель представляет собой предполагаемое или проективное значение КТЛк на конец 6 месяцев следующего года. В знаменатели указывается нормативное значение КТЛк (2,0).

Если предполагается рост текущей ликвидности на предстоящее полугодие, то величина числителя укажет на возрастание КТЛк, а если предполагается снижение, то КТЛк также снизится. Величина дроби характеризует отношение проектированного значения КТЛк к нормативному и должна быть больше или равно 1,0.

Эта формула может быть использована также для проверки сохранения предприятием платежеспособности через 3 месяца. При этом коэффициент 0,5 заменяется на коэффициент 0,25, что соответствует доле 3-х месячного срока в годовом периоде. Для проверки сохранения платежеспособности в течение предстоящего года коэффициент в числителе принимается за 1.

По действующей методике финансового состояния предприятие признается удовлетворительным, когда КТЛк и КОС имеет значение в пределах норматива. Выход за рамки норматива хотя бы одного коэффициента считается достаточной причиной, чтобы признать предприятие не платежеспособным и финансово неустойчивым, а бухгалтерский баланс не ликвидным. Достичь нормативного покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств (КТЛк ?2,0) можно при условии обеспечение собственными средствами 10% стоимости оборотных активов (КОС ?0,1).

Многие экономисты ставят под сомнение нормативные значения КТЛк и КОС. Они считаются завышенным двойной уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами (КТЛк ? 2,0). Кроме того, они считают, что невозможно достичь нормативного покрытия краткосрочных обязательств, имея только 10% собственных оборотных средств (КОС ? 0,1).

По их мнению, в этом случае доля собственных оборотных средств должна составлять не менее половины всех оборотных активов, то есть КОС ? 0,5.

Таблица 13

Фактическое и нормативное значения коэффициентов

Выводы по таблице. КТЛк должен быть больше или равен 2, а в данном случае он равен 3,69, это означает, что оборотные активы приобретенные на заемные средства составляют меньше половины всей суммы оборотных средств. Абсолютное отклонение: 2.0-3,69 = 1,69. Относительное отклонение: 2.0 - 100% х = 100%* 1,639/2 = 84, 5% 1,69 - х%

КОС: фактическое значение почти соответствует нормативному ограничению. На конец года на общую сумму оборотных активов приходится 0,097 оборотных активов, приобретенных за собственные средства. Значит собственных источников финансирования достаточно для финансирования только 9,7% оборотных активов. КВП: должен быть меньше 1, что не соответствует нормативному показателю, т.к. КВП=0,2325, что на 0,7675 меньше нормативного показателя.

Общие выводы и рекомендации по анализу текущего состояния предприятия. Так как только два показателя удовлетворяют нормативу, а показатель КВП отрицателен, но достичь его нормативного покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств (КТЛк ?2,0) все же возможно так как обеспечение собственными средствами около 9,7% стоимости оборотных активов (КОС ?0,97) следовательно, баланс условно ликвиден, а предприятие является платежеспособным и условно финансово-устойчивым, но имеет ряд трудностей, которые были сообщены мной руководству компанией.

Предприятию необходимо увеличить долю собственных средств, а так же произвести существенные капитальные вложения в существующий бизнес.

Так как основным фактором осуществления деятельности фирмы является импорт и реализация угля, то для того, что бы свести к минимуму зависимость от арендодателей торговых площадок, предприятию необходимо инвестировать в капитальное строительство угольных баз.

База "Восточная промзона" г. Бишкек.

Для осуществления капитальных вложений, предусмотренных бизнес-планом по угольной топливной базе находящейся в восточной промышленной зоне г. Бишкек, предприятием запланировано реализовать этапы проектирования, строительства, монтажа и сдачи в эксплуатацию.

Таблица 14

Общие затраты на проектировку и строительство по восточной промзоне

База "Западная промзона" г. Бишкек.

Для осуществления капитальных вложений, предусмотренных бизнес-планом по угольной топливной базе находящейся в западной промышленной зоне г. Бишкек, предприятием запланировано реализовать этапы проектирования, строительства, монтажа и сдачи в эксплуатацию в те же сроки, как и в "Восточной промзоне", за исключением земляных работ и работ по прокладке железнодорожного пути, так как участок в восточной промзоне не нуждается в углубленной корректировке и находится намного ближе к магистральному пути, а так же будет содержать всего один повышенный путь для выгрузки

Таблица 15

Общие затраты на проектировку и строительство по западной промзоне

Топливная угольная база г. Кара-Балта.Этапы проектирования, строительства, монтажа и сдачи в эксплуатацию данной базы запланированы в те же сроки, как и в "Западной промзоне.

Таблица 16

Общие затраты на проектировку и строительство в г. Кара-Балта.

ОсОО "ТоргСинтез" занимается реализацией угля Казахстанского угольного разреза Каражыра. План маркетинга ОсОО "ТоргСинтез" предусматривает достижение следующих объемов продаж угля:

· 2009- 152 250 000 сом

· 2010- 195 750 000 сом

· 2011- 239 250 000 сом

Итоговая общая сумма валовой выручки за весь период реализации проекта составит: 606 000 000 сом.

Расчет переменных издержек.

Расчет переменных издержек производился согласно прямым затратам на одну тонну экспортируемого угля, и составил по годам соответственно:

· 2008- 85 890 228 сом

· 2009- 120 246 320 сом

· 2010- 154 602 411 сом

· 2011- 188 958 502 сом

Общая сумма переменных издержек за весь период реализации проекта составит: 549 697 461 сом.

Основную долю переменных издержек, около 75% занимает стоимость угля и соответственно расчеты с поставщиком. НДС на импорт занимает 15% в общей доле прямых затрат, но как уже было сказано выше предприятие обосновано относит к зачету уплаченный НДС на импорт при реализации продукции, более детально расчеты приходящегося к уплате НДС будут показаны в разделе "Налоговые платежи и выплаты в бюджет". Провозная плата по железной дороге со станции перехода Луговая до топливных баз занимает приблизительно 7,7% в общей доле переменных издержек.

Таможенные пошлины занимают минимальную часть в структуре себестоимости и соответственно в прямых затратах предприятия.

В переменные издержки включена так же статья "Непредвиденные расходы", эта статья предусматривает накладные и транспортные расходы таможенного брокера, а так же его вознаграждение. В эту же статью входят возможные представительские расходы таможенным службам и службам обслуживающих железную дорогу, так как по практике компании для ускорения таможенных процедур, а так же скорейшей доставки вагонов с товаром на базу, фирме уже приходилось сталкиваться с такими случаями.

Расчет постоянных издержек. Общая сумма постоянных издержек за весь период реализации проекта составит: 6 234 312 сом.

Расчет постоянных издержек производился исходя из постоянных существующих затрат компании в месяц на одну базу. Заработная плата персонала включена в постоянные издержки по причине того что, согласно социальной направленности политики компании она постоянна и не зависит от объемов продаж, так как цикл реализации носит сезонный характер. Остальные затраты внесены согласно существующей практики работы компании, к ним относятся затраты на электроэнергию, составляющие около 3 000 сом в месяц и соответственно 36 000 сом в год.

Затраты на офис, включающие в себя расходы на расходные материалы для копировальной техники, канцелярские товары и различные бланки для отчетов перед государственным бюджетом, так же включены в постоянные затраты, и составляют 15 000 сом в месяц и 180 000 сом в год соответственно. Для связи с поставщиком и получения таможенных документов по факсимильной связи, а так же расходы по пользованию Интернетом предусмотрены в статье "Телефонные переговоры", и составляют 10 000 сом в месяц и 120 000 сом в год соответственно.

Расчет переменных издержек. Налоговые платежи и выплаты в бюджет.

Существенное влияние на экономическую эффективность инвестиционного проекта оказывает налоговая система. Учитывая, что налоговая система Кыргызской Республики в целом уже сформировалась, а достоверные данные по ее дальнейшему развитию отсутствуют, в инвестиционных расчетах по настоящему проекту приняты неизменные по годам реализации проекта ставки налогов равные ныне действующим.

Таблица 17

Ставки налогов принятые в инвестиционном проекте

НДС на импорт составляет 20% от таможенной стоимости товара, что составляет 172 сом на тонну эта сумма идет к зачету по НДС, соответственно при реализации угля по 1 450 сом, НДС с продаж составит 241,67 сом, таким образом, НДС к уплате составит 69,67 сом на одну тонну.

Согласно статьи 195 Налогового Кодекса Кыргызской Республики, компания как юридическое лицо является плательщиком налога с розничных продаж населению. Плательщиками налога являются юридические и физические лица, оказывающие платные услуги населению и осуществляющие розничную продажу товаров. Таким образом, данный налог взимается в том случае, когда услуга оказана населению, а продажи осуществлены в розничной торговой сети, поскольку налог местный, то налогом облагается товарооборот розничной торговли и платные услуги населению на территории определенного административного образования, в нашем случает это Ленинский район и Аламединский районы города Бишкек, для двух городских баз, а так же Октябрьский район города Кара-Балта для карабалтинской угольной базы. Базой налогообложения является стоимость платных услуг, оказанных населению, и стоимость товарооборота розничной торговли. Ставка налога, применяемая к налогооблагаемой базе, не может превышать 4%. Налоговым периодом является месяц, налог уплачивается ежемесячно до 20 числа месяца, следующего за отчетным, в местный бюджет по месту осуществления розничной торговли и месту оказания услуг. По данному проекту этот налог составляет соответственно 58 сом на одну тонну и сумма выплат за период реализации проекта составит 27 840 000 сом

Отчисления в Фонд Ликвидации Последствий Чрезвычайных Ситуаций (ФЛПЧС) и налог на пользование автодорогами составляет 1,5% ФЛПЧС и 0, 8% налог на пользование автодорогами от объема продаж, что соответственно в сумме составляет 33,35 сом выплат на одну тонну.

Сумма выплаченная в ФЛПЧС и оплаченный налог на пользование автодорогами за период реализации проекта составит 16 008 000 сом.

2.2 Информационная база анализа инвестиционных проектов