Управление рентабельностью капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Кузбасский государственный технический университет им. Т.Ф. Горбачева»

Кафедра финансов и кредита

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

Выполнил: студент гр. ФКбв12

Мирошниченко Д.А.

Проверила: Шилова А.Э.

Кемерово 2015

1. Базовые показатели финансового менеджмента

финансовый менеджмент ссудный рентабельность

Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов.

Рассмотрим, четыре основных показателя, используемых уже не только в западной, но и в отечественной практике.

1. Добавленная стоимость (ДС)

С экономической точки зрения -- это стоимость, созданная на предприятии за определенный период времени, это вклад каждого экономического субъекта в валовый внутренний продукт как результат общественного производства за определенный период времени. С бухгалтерской точки зрения добавленная стоимость -- это разница между произведенной (реализованной) продукцией и затратами (внешними издержками), которые несет фирма.

Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства. Вычтем из ДС налог на добавленную стоимость и перейдем к конструированию следующего показателя.

2. Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ)

Вычтем из ДС расходы по оплате труда и все связанные с ней обязательные платежи предприятия (по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и проч.), а также все налоги и налоговые платежи предприятия, кроме налога на прибыль -- получим БРЭИ. БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Представляя собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль, величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов. Более того, по удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.

3. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)

С экономической точки зрения -- это показатель, наиболее близкий к прибавочному продукту предприятия. Иногда говорят еще о НРЭИ как о прибыли до уплаты процентов за кредит и налогов на прибыль. С бухгалтерской точки зрения -- это БРЭИ за вычетом затрат на восстановление основных средств предприятия (средств труда). Нетто-результатом эксплуатации инвестиций можно считать балансовую прибыль, восстановленную до НРЭИ за счет прибавления процентов за кредит, относимых на себестоимость.

4. Экономическая рентабельность (ЭР) активов.

С экономической точки зрения -- это показатель эффективности функционирования предприятия, позволяющий сопоставлять результат (эффект) с затратами. С бухгалтерской точки зрения -- это соотношение НРЭИ и актива баланса предприятия или соотношение балансовой прибыли и процентов за кредит, относимых на себестоимость, и актива баланса предприятия.

Преобразуем формулу экономической рентабельности, умножив ее на ОБОРОТ/ОБОРОТ = 1. От такой операции величина рентабельности не изменится, зато проявятся два важнейших элемента рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ).

Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота (обычно КМ выражают в процентах). По существу, это экономическая рентабельность оборота, или рентабельность продаж, рентабельность реализованной продукции. С бухгалтерской точки зрения КМ достаточно просто определяется на основании показателей приложения к балансу предприятия -- “Отчет о финансовых результатах”.

Коэффициент трансформации с экономической точки зрения показывает эффективность использования актива предприятия (сколько рублей выручки получается с одного рубля актива). Бухгалтерская отчетность предприятия дает возможность точно определить величину КТ (числитель берем из “Отчета о финансовых результатах”, знаменатель -- из самого баланса предприятия).

КМ и КТ имеют обратную зависимость. Это означает на практике, что для достижения более высокого значения рентабельности предприятие не может (без негативных последствий для предприятия) увеличивать коммерческую маржу (любой ценой увеличивать нетто-результат эксплуатации инвестиций на единицу выручки, что достигается за счет повышения интенсивности труда и интенсивности использования средств труда). Столь же небезопасно любой ценой увеличивать коэффициент трансформации (за счет сокращения актива, освобождения от всего, что непосредственно сейчас не работает на увеличение выручки).

На КМ влияют такие факторы, как ценовая политика, объем и структура затрат и т. п. КТ складывается под воздействием отраслевых условий деятельности, а также экономической стратегии самого предприятия.

2. Управление производственными запасами организации

Производственные запасы -- это средства производства, поступившие на склады предприятия, но еще не вовлеченные в производственный процесс.

Создание таких запасов позволяет обеспечивать отпуск материалов в цехи и на рабочие места в соответствии с требованиями технологического процесса. Уменьшение запасов сокращает расходы по их содержанию, снижает издержки, ускоряет оборачиваемость оборотных средств, что в конечном счете повышает прибыль и рентабельность производства. Поэтому очень важно оптимизировать величину запасов.

В составе системы управления производственными запасами функционируют две взаимосвязанные подсистемы:

· на верхнем уровне -- управления материально-техническим снабжением (УМТС);

· на нижнем уровне -- управления хранением запасов (складами).

Основное назначение подсистемы УМТС предприятия -- планирование потребности в производственных запасах, организация реализации и распределения их, оперативный учет, анализ, контроль и регулирование движения запасов внутри предприятия, статистическая отчетность о движении материалов.

На большинстве предприятий служба снабжения, возглавляемая заместителем директора по коммерческим вопросам, представляет собой совокупность управленческих и производственных подразделений, организующих и осуществляющих обеспечение материальными ресурсами.

К управленческой части относятся коммерческая служба, отделы (управления) МТС и отделы внешней кооперации и комплектации (ОВК). Производственная часть включает материальные склады, подсобные хозяйства, заготовительные участки. Кроме специальных служб, отдельные снабженческие функции выполняют другие подразделения предприятия (отделы главного механика, капитального строительства, инструментальные цехи).

Основными задачами коммерческой службы по МТС на предприятии являются: поиск наиболее выгодных поставщиков (по критериям оптимальности для предприятия цен и условий поставки); разработка ценовой политики предприятия; изучение и анализ рынка поставщиков и ведение соответствующего банка данных; выработка политики взаимоотношений с поставщиками; запросы поставщикам о наличии товаров на складах, ценах и скидках; разработка предложений о расширении сети торговых точек; определение нормативов складских запасов; разработка графиков поставки для бесперебойного поступления материалов на предприятие.

В состав отдела МТС, как правило, входят:

· планово-экономическое бюро (группа);

· материальные бюро (группы), специализированные по видам материалов;

· диспетчерское бюро (группа);

· материальные склады;

Планово-экономическое бюро:

ь разрабатывает планы снабжения;

ь определяет возможности удовлетворения в конкретных видах ресурсов;

ь проводит технико-экономическое обоснование выбора форм снабжения

ь устанавливает лимиты отпуска материалов цехам и производственным участкам;

ь ведет учет и анализ деятельности ОМТС;

ь составляет сводную отчетность по МТС.

Материальное бюро:

ь составляет заказы и спецификации на материальные ресурсы и представляет их предприятиям-поставщикам;

ь участвует в заключении договоров по поставкам продукции;

ь разрабатывает оперативные планы снабжения;

ь организует завоз материальных ресурсов на предприятие.

Диспетчерское бюро:

ь контролирует обеспеченность производства основными видами материалов и изделий;

ь регулирует завоз материальных ресурсов на предприятие;

ь организует разгрузку поступающих грузов;

ь осуществляет оперативный контроль и регулирование поступления материалов в цехи и на участки.

Отдел внешней кооперации и комплектации отличается от отдела МТС не характером выполняемых функций, а исключительно объектами материально-технического обеспечения, к которым относятся комплектующие изделия и полуфабрикаты, детали, узлы, получаемые по кооперации со стороны. Особенность его деятельности -- тесная увязка поставки этой продукции с технологией и ритмом производства своего предприятия. Составляются заказы и спецификации на материальные ресурсы и представляют их предприятиям-поставщикам; участвуют в заключении договоров по поставкам продукции; разрабатывают оперативные планы снабжения; организуют завоз материальных ресурсов на предприятие.

В связи с тем, что не всегда возможно добиться полного согласования темпов поставки материальных ресурсов на предприятие и темпов производства и сбыта готовой продукции, для организации бесперебойного снабжения предприятия, размещения, хранения и выдачи материалов в производство большую роль играет складское хозяйство. Основные функции его: аккумулирование материальных ресурсов в объемах и номенклатуре, достаточных для непрерывности процесса производства; надлежащее хранение и учет материалов; планомерное, бесперебойное и комплектное снабжение цехов и участков материальными ресурсами; подготовка материалов к их непосредственному потреблению. Там же осуществляется значительный комплекс операций, связанных с выполнением функций входного контроля материалов, маркировки, сортировки, консервации.

Складское хозяйство крупных предприятий довольно сложное и состоит из сети складов со специальными устройствами и оборудованием для перемещения, хранения материалов (стеллажи, подъемно-транспортное, весовое, измерительное и т.п.). На многих предприятиях постоянно ведутся работы по совершенствованию складского хозяйства с применением различных средств механизации и автоматизации складских операций, как правило, с использованием вычислительной техники, внедряются автоматизированные системы управления технологическими процессами (АСУ ТП) складирования. Действуя совместно в рамках системы управления производственными запасами предприятия с подсистемой УМТС, подсистема управления складским хозяйством предназначена для стопроцентного (полного) удовлетворения спроса подразделений предприятия в хранимых многономенклатурных материальных ресурсах для бесперебойного хода производства при высокой ритмичности работы и минимальных совокупных издержках в любой момент времени.

3. Практическая часть.

Задача №1.

Определите простую ставку ссудных процентов при следующих условиях: организация получила ссуду в коммерческом банке в размере 7 млн. руб., срок ссуды - 2 года, наращенная сумма - 10 млн. руб.

Решение:

Простые ставки ссудных процентов применяются к первоначальной денежной сумме и используются в течение всего периода начисления, если после очередного интервала начисления кредитору выплачиваются проценты.

S = P Ч (1+nЧi),

где S - наращенная сумма выплат, тыс. руб.;

P - величина первоначальной денежной суммы, тыс. руб.;

n - продолжительность периода начисления, годы;

i - величина годовой ставки процентов, доли ед.

Следовательно,

Ответ: i = 0,21.

Задача №2.

Платежное обязательство выдано на 3 месяца под 21 % годовых, наращенная сумма долга - 45 тыс. руб. Определите сумму дохода по платежному обязательству.

Решение:

S = 45 тыс. руб.

Доход: 45 000 - 42 755 = 2245 тыс. руб.

Задача №3.

Определите критическую цену продукции при условии, что условно-постоянные расходы составили 520 млн. руб., переменные расходы на единицу продукции - 48 руб., критический размер производства - 9520 тыс. изделий.

Решение: Критический уровень цены определяется из заданного объема реализации и уровня постоянных и переменных затрат:

Ответ: Ц_к = 102,62 руб.

Задача №4.

Оцените эффект, плечо, дифференциал финансового рычага, рентабельность собственных средств организации по данным таблицы 1. Сделайте выводы.

Таблица 1

Решение:

1. Эффект финансового рычага (Эфр) заключается в увеличении рентабельности собственного капитала организации за счет привлечения заемных средств, т.е. Эфр представляет собой приращение к рентабельности собственных средств, получаемое в результате использования кредита, несмотря на его платность.

где СНП - действующая ставка налогообложения прибыли, доли. ед. (равна 20%);

СРСП - средняя расчетная ставка процента по заемным средствам, %;

ЗС - сумма долговых заемных средств, тыс. руб.;

СС - сумма собственных средств организации, тыс. руб.

Эффект финансового рычага отрицательный, в результате чего происходит обесценивание собственного капитала, что может стать причиной банкротства предприятия.

2. Плечо финансового рычага (ПФР) характеризует соотношение между заемными и собственными средствами организации:

3. Дифференциал (Д) - это разница между экономической рентабельностью активов организации и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам:

Д = ЭР - СРСП = 6 - 20 = -14%

Дифференциал финансового рычага отрицательный. Предприятие генерирует повышенный финансовый риск. Более того, бремя финансовых издержек по кредитам утяжеляет постоянные издержки предприятия и увеличивает силу воздействия операционного рычага. Это означает, что предприятие подвергается также повышенному предпринимательскому риску.

4. Рентабельность собственных средств (РСС).

Организации, использующие только собственный капитал (и имеющие кредиторскую задолженность), ограничивают рентабельность собственных средств РСС экономической рентабельностью, скорректированной на налоговый корректор:

РСС = (1-СНП) Ч ЭР, %

РСС = (1-0,2) Ч 6 % = 4,8 %.

Список используемой литературы

1. Акулов В. Б. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие. - М.: Флинта, 4е изд., 2010.

2. Ионова, А. Ф. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие / А. Ф. Ионова, Н. Н. Селезнева. - М.: Проспект, 2010.

3. Ковалева, А. М. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Инфра-М, 2009.

4. Карасева, И. М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / И. М. Карасева, М. А. Ревякина. - М.: Омега-Л, 2009.

Размещено на Allbest.ru