Проблемы антикризисного управления финансами при угрозе банкротства

Такая оценка полностью соответствует результатам комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности, проводимого по направлениям:

- анализ ликвидности и платежеспособности,

- оценка использования имущества,

- оценка использования капитала,

- анализ эффективности имущества,

На деятельность предприятия оказывали влияние внешние и внутренние факторы.

Внешние факторы:

- общегосударственный спад производства, который стал причиной остановки многих заводов, являвшихся основными потребители продукции предприятия.

- неконкурентоспособность выпускаемой продукции в связи с появлением и внедрением на рынке России более качественных технологий, материалов, нового высокопроизводительного автоматизированного оборудования.

Внутренние:

- высокий физический и моральный износ основных фондов, которые влияют на качественные характеристики выпускаемой продукции, на себестоимость продукции, так как износ оборудования ведет за собой дополнительные расходы на текущий ремонт оборудования.

- неэффективная стратегия маркетинга, которая слабо ориентирована на поиск новых сегментов рынка, продвижения на рынок, установление стимулов потребителям для приобретения предлагаемых товаров,

- низкая загрузка основных фондов, которая является причиной низкой оборачиваемости активов, рентабельности активов и свидетельствует о неэффективности использования оборудования.

- неэффективная финансовая стратегия и скорее отсутствие таковой, так в ходе проведения анализа удивление вызывает отсутствие мер управленческого аппарата по нормализации положения на предприятии, которое вызвано, по мнению автора, прежде всего неспособностью аппарата анализировать и прогнозировать развитие предприятия. Следствием такого утверждения является неквалифицированность управленческого персонала в рыночных условиях хозяйствования.

Таким образом, анализ показал, что очень велика кредиторская задолженность и ее погашение поставит под угрозу существование предприятия; имеет место падение ликвидности и платежеспособности по результатам анализа за 2 года, а также произошло уменьшение общих активов предприятия; предприятие является финансово не устойчивым; масштаб кризисного состояния предприятия оценивается как катастрофический.

На основании проведенного анализа эффективности работы предприятия можно сделать вывод, что происходит устойчивое ухудшение эффективности предприятия, при котором не видны попытки руководства изменить положение, и не обнаружены признаки существования финансовой стратегии и стратегии развития предприятия. Итак, исследуемое предприятия находится в глубоком кризисе и для вывода его из кризиса необходимо привлечение внешней помощи.

3. Методика принятия антикризисных решений в условиях угрозы банкротства

3.1 Выбор внутренних путей преодоления кризиса на предприятии

Цели антикризисной программы выхода предприятия из кризиса вытекают из результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности оценки масштабов кризисного состояния, выявления факторов, влияющих на неблагоприятное развитие.

Цели программы антикризисного управления финансами:

1. Устранение неплатежеспособности.

Достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств за счет увеличения объема денежных ресурсов:

- сокращение издержек за счет автоматизации производственного процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений,

- отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности,

- ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата дебиторской задолженности.

- нормализация размера запасов товароматериальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление - упаковка.

В случае, если общий коэффициент ликвидности ниже нормативного (на исследуем предприятии он составляет 1,7) можно рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.) за период, равным 6-ти месяцам:

Где:

Клик1 и Клик0- соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начала отчетного периода;

Клик(норм)- нормативное значение общего коэффициент ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если Кв.п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если Кв.п.<1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие время.

Кв.п. = (0,69 +6/12 * (0,88-0,69)) / 2 = 0,39 < 1, следовательно, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

2. Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

- роста чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики и методов продвижения продукции на рынок;

- осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие,

- реализация изношенного и неиспользуемого оборудования;

- привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

3. Стратегическая финансовая стабилизация и экономический рост, направленные на увеличение рыночной стоимости.

Модель экономического роста базируется на 4 факторах:

- рост рентабельности продаж, которое может быть достигнуто с использованием ценовой политики, использованием эффекта операционного рычага;

- возрастание доли чистой прибыли, которая идет на производственное развитие;

- ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции, внеоборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них.

На основании анализа первопричин ухудшения состояния предприятия и рассмотрев возможности выхода из кризиса за счет внутренних мероприятий можно сделать вывод о невозможности выхода из кризиса только за счет внутренних резервов.

3.2 Выбор внешних путей преодоления кризиса на предприятии

Так как предприятие находится в глубоком кризисе и самостоятельно не сможет преодолеть его, то нужно прибегнуть к помощи внешних резервов, например программа санации, которая предусматривает поглощение предприятием-санатором предприятия - должника и работающих в одной отрасли.

Суть проекта санации предприятия: поглощение Открытого акционерного общества "Машины и Запчасти" Закрытым акционерным обществом "Дормаш".

Основные положительные моменты данного проекта:

1) ОАО "МиЗ" обеспечено высококвалифицированными техническими кадрами в производстве различных машинных деталей, а ЗАО "Дормаш" располагает квалифицированными кадрами в области производства специализированных машин (автогрейдеров). Поэтому техническая база обоих предприятий может быть использована при условии проведении модернизации и ремонтных работ.

2) Орловский завод в последние годы (после кризиса 1998 года) стал развиваться за счет заказов отечественных предприятий и зарубежных (поставки в Ирак) и сотрудничества с другими предприятиями, в частности с "ЧеПром" (Челябинский промышленный завод). Поэтому проект вправе рассчитывать на привлечение средств орловского партнера, а может быть и другого российского или зарубежного предприятия, однако необходимо представить обоснованный бизнес-план.

3) На заводе "Дормаш" в скором времени планируется запуск производства новой продукции - машины - погрузчики, поэтому ему будет выгодно приобрести ОАО "МиЗ", который производит детали для подобных машин. То есть выигрывают и те, и другие.

4) Предприятия-основатели проекта расположены географически близко друг от друга, поэтому не потребует строительства дополнительных производственных помещений, перемещения подразделений какого-либо из предприятий.

Однако минусом является то, что предприятия находятся в разных городах, поэтому будут транспортные затраты, но не значительные, т.к. временной отрезок между ними составляет 2-3 часа.

Сумма средств, необходимых для реализации проекта складывается из 2 основных частей:

1) внеоборотные и оборотные средства предприятий участников (таблица 11).

2) средства, выделяемые на погашение кредиторской задолженности участников проекта.

Кредиторская задолженность ОАО "МиЗ" велика (26157 т.р.)

банкротство антикризисный управление финансы

Таблица 11 - Имущество участников проекта.

Из таблицы видно, что сумма всех активов после поглощения увеличилась в 4 раза, а это значит, что предприятие - санатор сможет предоставить необходимую сумму для уплаты обязательств предприятию - должнику из собственных средств, не прибегая к дополнительным займам. Ведь значительная доля заемных средств часто приводит к банкротству компании, в чем можно убедиться на примере деятельности ОАО "МиЗ".

Для этого можно будет распродать часть оборотных и внеоборотных активов завода "МиЗ" (к примеру, те, которые не нужны или аналогичны активам ЗАО "Дормаш"). Также можно направить на уплату долгов весь собственный капитал ОАО "МиЗ", а оставшуюся часть выплатить из дебиторской задолженности ЗАО "Дормаш". Это уже на усмотрение руководства.

В результате такой реорганизации предприятия получат дополнительные ресурсы, которые будут направлены на улучшение и обновление производственной базы, пополнение оборотных средств.

Проект предполагает приобретение нового оборудования, обладающего высокими техническими характеристиками по качеству, автоматизации, производительности. В план проекта входит ремонт и модернизация существующего оборудования предприятий-участников.

Таким образом, результатом третьего раздела курсового проекта стало:

- были определены цели и задачи антикризисного управления, решение которых позволит улучшить финансово-хозяйственное положение исследуемого предприятия;

- были предложены мероприятия, направленные на устранение негативного влияния факторов, обуславливающих кризисное развитие;

- была предложена программа санации (поглощения).

- было проведено обоснование собственности акционерного общества с учетом приобретения дополнительного имущества.

В случае реализации предлагаемого проекта (программы санации) предприятие сможет выйти из кризиса, но прекратит свое существование как самостоятельное, т.е. превратится в дочернее предприятие

Заключение

В настоящее время большинство отечественный предприятий испытывают финансовые затруднения, связанные как с внешними общегосударственными проблемами (нестабильность политической ситуации, несовершенство законодательной базы, неплатежи, спад производства), так и с внутренними проблемами - неэффективный маркетинг, неэффективное использование средств, неэффективный производственный менеджмент, несбалансированность финансовых потоков. Совокупность перечисленных факторов вызывает необходимость постоянной диагностики финансового положения предприятия с целью ранней диагностики кризисного развития предприятия и выработки защитных механизмов антикризисного управления финансами в зависимости от выявленных факторов и силы их воздействия.

Результатом курсового проекта стало выявление следующих положений:

- в результате комплексного анализа финансово-экономической деятельности и диагностики банкротства с использованием специальных финансовых моделей был сделан вывод о глубоком финансовом кризисе и о высокой вероятности наступления банкротства ОАО "МиЗ";

- были определены цели и задачи антикризисного управления, решение которых позволит улучшить финансово-хозяйственное положение исследуемого предприятия;

- были предложены мероприятия, направленные на устранение негативного влияния факторов, обуславливающих кризисное развитие;

- на основании анализа первопричин ухудшения состояния и, рассмотрев возможности выхода из кризиса за счет внутренних мероприятий был сделан вывод о невозможности выхода из кризиса только за счет внутренних резервов;

- была предложена программа санации - поглощения предприятием - санатором предприятия - должника.

В случае реализации предлагаемого проекта (программы санации) будут получены следующие результаты:

1) сохранение и рост стоимости производственных предприятий;

2) сохранение и появление новых рабочих мест;

3) внедрение новых технологий в России и предложение продукции и услуг данного предприятия на высоком качественном уровне по невысоким ценам.

Список использованной литературы

1. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. - М.: Ось-89, 1995 г.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 528 с.

3. Березникова Л.А. Использование показателя "стоимость компании" для финансовой оценки антикризисных решений. / Финансовый менеджмент. - №3. - 2002.

4. Вачугова В.В. Курс менеджмента: Учебное пособие для студентов вузов. Ростов-на-Дону: Изд-во "Феникс", 2003. - 512 с.

5. Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: Банки и биржи, 1994 г.

6. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М: Финансы и статистика, 1997.

7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001 г. - 768 с.

8. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Дело и сервис, 1998. - 304 с.

9. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2001. - 656 с.

10. Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия. / Финансы. - №2. - 2003.

11. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. Издателство М.: ИНФРА-М, 2003. - 237 с.

12. Щиборщ К.В. управление запасами на промышленном предприятии. / Финансовый менеджмент. - №5. - 2001.

13. Юрашев В.В. Разработка аналитической программы преодоления кризиса компании. / Финансовый менеджмент. - №2. - 2002.

14. Современный словарь иностранных слов: / Изд-во "Рус. яз.". - Ок. 20000 слов. - М.: Рус. яз., 1993 - 740 с.

15. Антикризисное управление при угрозе банкротства. //

Размещено на Allbest.ru