Ресурсно-інфраструктурне забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств на засадах маркетингу і логістики

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Ресурсно-інфраструктурне забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств на засадах маркетингу і логістики

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. Економічна ситуація в Україні породжує потребу у зміні стратегічних орієнтирів функціонування машинобудівних підприємств. Тенденції розвитку світової фінансової системи та проблеми на макрорівні перешкоджають потенційним інвесторам приходити на український ринок. Водночас пасивність національного інвестора зумовлює дефіцит інвестиційних ресурсів та ускладнює процеси, пов'язані з оновленням виробничих фондів, розробкою нової продукції, впровадженням інноваційних технологій та створенням інфраструктурних зв'язків, закладених в основу економічного зростання.

Досвід свідчить, що існуюча модель менеджменту є малоефективною і не здатна створити власні джерела інвестиційних ресурсів (прибуток) у достатній кількості. Тому машинобудівним підприємствам потрібно по-новому організовувати свою діяльність, насамперед інвестиційну, від раціонального здійснення та адекватного забезпечення якої залежить конкурентне становище підприємства в ринковому середовищі.

Сутність та теоретичні питання інвестиційної діяльності підприємств, зокрема методи оцінки альтернативних джерел залучення інвестиційних ресурсів та концептуальні засади процесу формування капіталу підприємствами шляхом використання інвестиційних механізмів фінансового ринку, а також питання ефективного інвестиційного менеджменту на підприємстві досліджували багато зарубіжних і вітчизняних науковців, такі як І.В. Алєксєєв, В.М. Гриньова, Б.В. Губський, Г.В. Козаченко, С.В. Князь, О.Є. Кузьмін, Д.Г. Лук'яненко, А.А. Мазаракі, Т.В. Майорова, О.М. Мозговий, А.А. Пересада, Й.М. Петрович, Ж.В. Поплавська, Н.Б. Савіна, І.Б. Скворцов, І.О. Тивончук, М.М. Турянська, В.Г. Федоренко, В.М. Хобта, Д.М. Черваньов, О.М. Ястремська та ін.

Водночас у питаннях методичних підходів до формування забезпечення інвестиційної діяльності промислових підприємств машинобудівної галузі України залишається багато невирішеного. Так, система забезпечення процесу залучення інвестиційних ресурсів і здійснення інвестицій з використанням інструментів маркетингу і логістики - недостатньо досліджена сфера, про що свідчить переважно фрагментарний характер результатів наукових пошуків. Це спричинює низьку ефективність управління інвестиційною діяльністю та неповне використання інвестиційного потенціалу підприємствами, окремими галузями, регіонами. Можливості застосування концепцій маркетингу і логістики промисловими підприємствами в операційній діяльності підприємства та для підвищення його ринкової вартості висвітлені у працях О. Азаряна, І. Ансоффа, Г. Армстронга, Б. Бермана, П. Блейка, А.М. Гаджинського, Я. Гордона, П. Дойла, П. Друкера, Дж.Р. Еванса, Ф. Котлера, Т. Коупленда, Н.В. Куденко, Є.В. Крикавського, Ж.-Ж. Ламбена, Д. Ламберта, Н. Малхотри, М.Міхальского, О.Б. Мних, Л.А. Мороз, Р. Неструя, М.А. Окландера, М. Портера, Т.О. Примак, А. Рапапорта, Є.В. Ромата, В. Руделіуса, А.О. Старостіної, Дж.Р. Стока, Дж. Траута, Н.І. Чухрай, М. Шимури-Тиц та ін.

Актуальність зазначених вище проблем функціонування та розвитку машинобудівних підприємств, зокрема у сфері виробництва підіймально-транспортного устаткування, значні перспективи наукової роботи у цьому напрямі та практичних результатів зумовили вибір теми, визначили мету та завдання дослідження.

Зв'язок роботи із науковими програмами, планами, темами. Дисертаційне дослідження відповідає науковим напрямам кафедри маркетингу і логістики Національного університету «Львівська політехніка»: «Маркетинг і логістика в системі інноваційних концепцій менеджменту» (державний реєстраційний номер 0107U007843) та «Маркетингове і логістичне забезпечення зростання ринкової вартості підприємства» (державний реєстраційний номер 0107u007745). Матеріали дисертаційного дослідження використані при розробленні держбюджетної теми Національного університету «Львівська політехніка»: «Формування та розвиток системи індикаторів виробничо-господарської діяльності підприємств: теоретико-методологічні та методичні засади» (затверджена наказом Міністерства освіти і науки України (протокол №732 від 27 жовтня 2006 р., державний реєстраційний номер 0107U000837), а саме розроблено рекомендації щодо маркетингового та логістичного забезпечення інвестиційної діяльності підприємства (розділ 2. Розвиток системи індикаторів виробничо-господарської діяльності підприємств (підрозділ 2.2. Формування методичних рекомендацій про використання систем індикаторів в маркетинговій та логістичній діяльності (підпункт 2.2.3. Методичні положення з розроблення системи індикаторів у діяльності підприємств на засадах маркетингу і фінансової логістики))).

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є розроблення теоретичних положень та обґрунтування практичних рекомендацій щодо формування ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств.

Досягнення мети дослідження зумовило виконання таких завдань:

розвинути категорійний апарат, що описує систему забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства;

ідентифікувати значення маркетингу і логістики в регулюванні інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства та розробити концепцію щодо інтегрованого їх використання в контексті досягнення інвестиційних цілей;

удосконалити положення щодо ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства;

обґрунтувати умови застосування механізму ІРО (з англ. Initial Public Offering - первинного публічного розміщення цінних паперів) для підприємств машинобудівного комплексу;

розробити положення щодо адаптації інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності до вимог ІРО;

розвинути механізм упровадження контролінгу інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства на основі системи індикаторів.

Об'єктом дослідження є інвестиційна діяльність машинобудівних підприємств та процеси, пов'язані із її забезпеченням.

Предметом дослідження є теоретико-прикладні засади ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств на засадах маркетингу і логістики.

Методи дослідження. Теоретичною базою дисертаційного дослідження є фундаментальні праці українських та зарубіжних вчених з теорії інвестицій, стратегічного управління розвитком підприємств, маркетингу та логістики. У процесі дослідження застосовувалися такі методи: семантичний (для аналізу і доповнення категорійного апарату) (п. 1.1, 1.2, 1.3), історичний (для дослідження формування та економічного розвитку підприємств машинобудівного комплексу) (п. 1.1), аналізу, синтезу та порівняння (для виявлення тенденцій і структурних змін в господарській діяльності підприємств машинобудівного комплексу) (п. 2.1), системний аналіз (для виявлення та аналізу факторів впливу на інвестиційну активність промислових підприємств) (п. 2.1, 2.2, 2.3), метод маркетингових досліджень (для проведення анкетування керівників машинобудівних підприємств та експертів з метою ідентифікації проблем розвитку, інвестиційних потреб та пріоритетів) (п. 2.2, 3.1), методи статистичного і кластерного аналізу (для ідентифікації факторів регіонального розподілу інвестицій) (п. 2.2), методи багатофакторного аналізу та економіко-математичного моделювання (для виявлення значущих факторів впливу на обсяги інвестування) (п. 2.2), метод експертних оцінок (для визначення найбільш суттєвих критеріїв при виборі інвестором об'єкта інвестування, а також мотивів інвестування) (п. 2.2); математичний апарат теорії ігор (для оптимізації прийняття інвестиційних рішень) (п. 3.1), логістичний підхід (для розробки концепції оптимізованого управління інвестиційними потоками та регулювання рівня грошових коштів з т.з. рівноваги попиту і пропозиції інвестиційних ресурсів) (п. 3.3).

Інформаційною базою дослідження стали нормативно-правові акти, якими регулюється діяльність суб'єктів ринку машинобудування; офіційна статистика органів Держкомстату України; фінансові звіти та інші інформаційні матеріали підприємств машинобудівного комплексу; результати самостійно проведених маркетингових досліджень, експертного опитування та інші аналітичні матеріали автора.

Наукова новизна отриманих результатів полягає у розвитку та поглибленні теоретико-прикладних засад управління інвестиційною діяльністю машинобудівних підприємств за допомогою створення відповідної системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення цієї діяльності у контексті досягнення інвестиційних цілей. Основні положення дисертаційної роботи, що визначають її наукову новизну, полягають у такому:

вперше:

- сформульовано сутність концепції інтегрованого використання маркетингу і логістики в процесі досягнення інвестиційних цілей машинобудівного підприємства, яка, доповнюючи існуючі підходи стратегічного управління розвитком підприємств, полягає у застосуванні цілісного та системного підходу до управління інвестиційною діяльністю з метою розробки її ресурсно-інфраструктурного забезпечення шляхом використання базового інструментарію маркетингу (орієнтація на цілі; вивчення потреб; формування інформаційної бази шляхом проведення маркетингових досліджень; визначення пріоритетів розвитку) та логістики (оптимізація руху інвестиційних потоків з метою досягнення збалансованості перерозподілу і споживання інвестиційних ресурсів в межах підприємства);

розроблено положення щодо адаптації інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства до вимог ІРО, що передбачає співпрацю менеджерів інвестиційних проектів та маркетологів з суб'єктами інфраструктури інвестиційного ринку та ефективну взаємодію керівництва підприємств з потенційними інвесторами на засадах партнерського маркетингу та маркетингу інвестиційних ідей (у т.ч. IR-технологій (з англ. Investor Relations - відносини з інвестором) з метою підтримання економічного росту;

удосконалено:

категорійний апарат («інвестиційне інтрасередовище», «інвестиційне інтерсередовище», «ресурсно-інфраструктурне забезпечення інвестиційної діяльності») з теорії інвестиційного менеджменту, що передбачає поглиблення змісту понять, які відображають сутність процесів, пов'язаних з розробкою системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення ефективної інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств;

положення щодо розробки ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства, що відрізняється своєю орієнтацією на довгострокові цілі та формується на основі результатів маркетингових досліджень. Його використання дозволяє оптимізувати склад джерел інвестиційних ресурсів та їх перерозподіл в контексті обслуговування виробництва;

отримали подальшого розвитку:

обґрунтування умов застосування машинобудівними підприємствами механізму ІРО як детермінанти стратегічного інвестиційного розвитку, що ґрунтується на використанні можливостей інвестиційних механізмів фондового ринку з метою нагромадження ринкової вартості підприємства, а також відрізняється від інших форм залучення грошових ресурсів позитивним впливом на структуру власного капіталу;

механізм упровадження системи контролінгу інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства за умов реалізації ІРО, впровадження якого на відміну від існуючих механізмів контролювання, дає змогу відслідковувати повноту та своєчасність виконання інвестиційних завдань та оптимізовувати рух інвестиційних потоків на основі показників (індикаторів).

Практичне значення отриманих результатів. Практична цінність результатів дослідження полягає у розробленні методичних положень щодо прийняття обґрунтованих стратегічних рішень у сфері інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств. Особливе значення представляють положення щодо розробки ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства; обґрунтування умов ефективного застосування машинобудівними підприємствами практики ІРО; положення щодо адаптації інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства до вимог ІРО, а також рекомендації щодо інтегрованого використання маркетингу і логістики в контексті формування ресурсно-інфраструктурного забезпечення, що забезпечує системний підхід до стратегічного управління інвестиційною діяльністю машинобудівного підприємства.

Результати дослідження використані у діяльності підприємств машинобудівного комплексу (ВАТ «Дрогобицький завод автомобільних кранів» (довідка №02/281 від 12.02.2009 р.), ВАТ «Львівський експериментальний механічний завод» (довідка №117 від 06.04.2009 р.)), а також впроваджені комерційним банком ВАТ «КРЕДОБАНК» (довідка №2/17/09 від 17.02.2009 р.).

Теоретичні результати дослідження знайшли відображення у навчальному процесі під час проведення занять з дисциплін спеціальностей «Маркетинг» і «Логістика» в НУ «Львівська політехніка»: «Міжнародний маркетинг», «Фінансовий менеджмент», «Корпоративне управління», «Фінансові потоки в логістичних системах» (довідка №67-72-472 від 16.09.2009 р.).

Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійною науковою працею. Усі наукові результати, викладені у роботі, отримані автором особисто. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в дисертації використані лише ті ідеї та положення, які є результатом власних досліджень.

Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати дослідження було розглянуто та схвалено на таких всеукраїнських та міжнародних науково-практичних і науково-методичних конференціях: «Маркетинг та логістика в системі менеджменту» (Львів, 2004 р., 2006 р., 2008 р.), «Фінансові ринки та інститути» (Харків, 2007 р.), «Інвестиційні пріоритети епохи глобалізації» (Дніпропетровськ, 2008 р., 2009 р.), «Інноваційні аспекти економічного і соціально-культурного розвитку: вітчизняний та зарубіжний досвід» (Тернопіль, 2008 р.), «Управління інноваційним процесом в Україні: проблеми, перспективи, ризики» (Львів, 2008 р.), «Управління розвитком соціально-економічних систем: глобалізація, підприємництво, стале економічне зростання» (Донецьк, 2003 р., 2005 р.), «Інтелектуальний потенціал молоді в науці і практиці» (Хмельницький, 2007 р.), «Обліково-аналітичне забезпечення системи менеджменту підприємства» (Львів, 2007 р.), «Проблеми глобалізації та моделі стійкого розвитку економіки» (Луганськ, 2007 р., 2008 р.), «Актуальні проблеми теорії і практики менеджменту в умовах трансформації економіки» (Рівне, 2008 р.), «Сучасний стан і проблеми інвестиційного розвитку» (Донецьк, 2008 р.), «Проблеми та перспективи розвитку економіки і підприємництва та комп'ютерних технологій в Україні» (Львів, 2008 р.), на наукових семінарах кафедри маркетингу і логістики Національного університету «Львівська політехніка» (28.03.2008 р., 13.05.2008 р., 27.10.2008 р.).

Публікації. За темою дисертаційної роботи опубліковано 31 наукову працю загальним обсягом 8,48 др. арк., з яких особисто автору належить 7,2 др. арк., з них 11 статей у фахових виданнях (7 одноосібних), 20 інших публікацій.

Структура та обсяг дисертації. Дисертаційна робота складається із вступу, трьох розділів, висновків, 16 додатків та списку використаних джерел із 278 найменувань. Основний текст викладений на 196 сторінках, містить 28 таблиць, 41 рисунок.

Основний зміст дисертаційної роботи

інвестиційний машинобудівний маркетинг логістика

У вступі дисертаційної роботи обґрунтовано актуальність обраної тематики і перспективи досліджень у напрямі забезпечення процесу досягнення цілей інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств з огляду на мінливість умов бізнес-середовища та появу нових форм прояву маркетингу і логістики в системі економіки і менеджменту машинобудівних підприємств.

Перший розділ «Теоретичні і прикладні засади формування ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств» присвячений дослідженню сутності проблемних питань та особливостей управління інвестиційною діяльністю машинобудівних підприємств в умовах складної економічної ситуації, визначенню стратегічних орієнтирів інвестиційного розвитку, формуванню цілей і відповідно завдань інвестиційної стратегії як основного інструменту досягнення інвестиційних цілей, вивченню передумов та концептуальних підходів до формування ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівними підприємствами.

Встановлено, що забезпечення економічного зростання шляхом пришвидшення темпів розвитку машинобудівного комплексу є одним із пріоритетних напрямів структурної перебудови економіки України. Для того, щоб подолати кризові тенденції 2008-2009 рр., зумовлені падінням світових фінансових ринків, і досягти попередніх показників ВВП, необхідно модернізувати діючі підприємства машинобудівного комплексу, розглянути можливість диверсифікації діяльності, застосувати досвід антикризового управління у поєднанні з альтернативними підходами до забезпечення інвестиційних заходів. У роботі обґрунтовано також виокремлення інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства як визначальної для його економічного розвитку, яка залежить від інвестиційної місії.

Стверджується, що інвестиційна стратегія машинобудівного підприємства повинна охоплювати два рівнозначні за своєю важливістю напрямки: 1) залучення інвестиційних ресурсів для поточних і перспективних потреб та 2) інвестування з метою використання внутрішнього інвестиційного потенціалу (стратегія здійснення реальних, фінансових та інтелектуальних інвестицій) для досягнення інвестиційної місії. При цьому інвестиційні завдання за напрямом залучення інвестиційних ресурсів передбачають: виявлення рівня потреби в інвестиційних ресурсах для кожного функціонального напрямку діяльності підприємства; аналіз доступних варіантів фінансування інвестиційних проектів, їх порівняльну характеристику та оптимізацію джерел інвестиційних ресурсів; визначення цільового призначення залучених коштів (інвестиційних ресурсів); прийняття рішення про залучення інвестиційних ресурсів з конкретного джерела на основі мінімізації вартості залучення капіталу та ризиків; оптимізацію структури капіталу (врахування співвідношення власних і залучених коштів); виявлення інвестиційних потреб; розвиток концепції управління інвестиційним розвитком на засадах стратегічного менеджменту (орієнтація на цілі); проведення SWOT-аналізу підприємства; збирання інформації шляхом проведення маркетингових досліджень; проведення інвестиційного бенчмаркінгу; розвиток концепції партнерського маркетингу та IR-технологій для формування інфраструктурних зв'язків; здійснення контролю за комплексом заходів у сфері інвестицій. Натомість інвестиційні завдання за напрямом інвестування полягають у: пошуку найефективніших форм вкладення капіталу, що повинні бути спрямовані на розширення економічного потенціалу підприємства; забезпеченні безперебійності операційної діяльності (обслуговування виробничого процесу та політики розподілу продукції); забезпеченні високої ефективності інвестиційних проектів (реальне інвестування); формуванні збалансованого інвестиційного портфеля та його оцінка (фінансове інвестування); розвитку людського та інноваційного потенціалу підприємства (інтелектуальні інвестиції); здійсненні контролю за комплексом заходів у сфері інвестицій.

Реалізація цілей інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства вимагає створення системи відповідного забезпечення, в структурі якої автором виокремлено такі підсистеми: нормативно-правового; інформаційного; фінансового; організаційного; інфраструктурного; забезпечення людськими ресурсами (кадрового).

Подано розуміння поняття «забезпечення інвестиційної діяльності підприємства» як комплексу заходів щодо досягнення цілей інвестиційної діяльності шляхом створення сприятливих умов для отримання прибутку, адже характер інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств зумовлений необхідністю підвищення ефективності їх функціонування, що зрештою виражається в отриманні, а потім й збільшенні прибутку, і відповідає цілям сталого розвитку.

Встановлено необхідність і доцільність розробки інтегрованої системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності з метою підвищення ефективності інвестиційного процесу. Автором запропоновано новий концептуальний підхід, що полягає в інтеграції функцій, методів та інструментів інвестиційного менеджменту, маркетингу та логістики, ідентифіковано їх значення у формуванні забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства.

Застосування маркетингу та логістики в контексті досягнення інвестиційних цілей зумовило розвиток та поглиблення категорійного апарату, що використовується для управління інвестиційною діяльністю машинобудівного підприємства, а також при формуванні системи її забезпечення.

У другому розділі «Аналізування та оцінювання чинників формування ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств» виявлено тенденції розвитку українського машинобудування, зокрема у сфері підіймально-транспортного устаткування (ПТУ), досліджено інвестиційну активність в галузі та регіонах, виявлено основні проблеми розвитку виробників ПТУ, а також здійснено факторний аналіз їх інтер - та інтра - інвестиційного середовища, між якими відбувається тісна взаємодія.

Поділ на інтрасередовище (внутрішнє середовище інвестиційної діяльності підприємства, в якому регулюються процеси ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності та відбувається прийняття проектних, виконавчих та контрольних інвестиційних рішень), та інтерсередовище (середовище інвестиційної діяльності підприємства, в якому формуються і розвиваються інфраструктурні зв'язки з потенційними інвесторами, інноваційними структурами, ЗМІ, посередниками та іншими учасниками інвестиційного процесу, і відповідно забезпечується вільний рух інвестиційних ресурсів, а також цінних паперів на фінансовому ринку) здійснено з метою обґрунтування заходів, що становитимуть систему ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств.

Обсяг реалізованої промислової продукції за 2008 р. в Україні становить 718941 млн. грн., зокрема 18355,2 млн. грн. по Львівській області. Так, для Львівщини характерні наступні тенденції: у 2008 р. порівняно з 2007 р. обсяг виробництва у машинобудуванні знизився на 8,7%. Водночас підприємства з виробництва транспортних засобів та устаткування ще більше скоротили обсяги (на 23,1%), що безумовно пов'язано з фінансово-економічною кризою.

У роботі констатується, що різноманітність продукції у сфері ПТУ і їх технічні можливості узалежнені потребами широкого застосування у будівництві. Високі темпи росту будівництва в Україні протягом 2000-2007 рр. сприяли підвищенню попиту на різні типи ПТУ. Попит на підйомно-транспортне устаткування в значній мірі також визначався динамікою розвитку таких галузей, як машинобудування, чорна і кольорова металургія, традиційна та атомна енергетика, паливна промисловість, нафтогазова галузь, а також темпами розвитку портів і перевантажувальних терміналів. Загалом, вітчизняний ринок будівельних машин й устаткування, зокрема ПТУ, розвивався досить стабільно, незважаючи на певні негативні фактори (податковий тиск, відсутність державної підтримки, експансія імпортного ПТУ та ін.).

У ході дослідження було виявлено, що темпи виробництва у даній галузі промисловості не компенсовують темпи списання (зняття з реєстрації) техніки. Існує техногенна небезпека, оскільки термін експлуатації більшості ПТУ завершився. Актуальною також є проблема модернізації і відтворення машинобудівних виробництв. Крім того, імпортна залежність у сфері ПТУ спонукає розвивати та інвестувати у національного виробника, а саме в модернізацію обладнання і НДДКР, розробку нових моделей, підвищення безпеки на виробництві та під час експлуатації, закупівлю інноваційних енергозберігаючих технологій, перепідготовку кадрів, створення (розширення) торгово-сервісної мережі та ін. Інноваційна активність в галузі (табл. 1) зумовлювала активізацію інвестиційних процесів у сфері виробництва ПТУ, а також впливала на динаміку залучення прямих іноземних інвестицій загалом по Україні. Поміж тим з 2008 р. в силу негативних тенденцій у світовій економіці почався спад у будівництві, що вплинуло на зменшення обсягів реалізації ПТУ. В цілому, національний ринок ПТУ, не дивлячись на тенденції в галузі та складну економічну ситуацію у світі загалом, доцільно віднести до перспективних напрямів промислової політики України. Проте необхідною є Державна програма розвитку ринку ПТУ, узгоджена з керівниками провідних підприємств галузі. Впровадження принципів інноваційного розвитку є пріоритетним завданням, однак вимагає інвестиційних ресурсів.

У роботі обґрунтовано, що з огляду на основні мотиви потенційного інвестора (мінімізація ризику та максимізація інвестиційного прибутку) підтримка активізації інвестиційних процесів у конкретному регіоні повинна супроводжуватися маркетинговими дослідженнями інвестиційного середовища. Використано економіко-математичні методи для здійснення аналізу причин неоднорідності інвестиційного простору України. Констатується, що визначення рівня регіональної та галузевої інвестиційної привабливості передує проведенню маркетингових досліджень та оцінки інвестиційного інтрасередовища. Інвестиційну привабливість регіонів досліджено із застосуванням інструментів кластерного аналізу і використанням програмного продукту Statistica 6.0. Виділення регіональних кластерів (груп) є передумовою для прийняття рішень стосовно формування і розширення інвестиційної інфраструктури, необхідної для ефективної інвестиційної діяльності підприємств машинобудівної галузі України. Результати здійсненої кластеризації регіонів можуть також слугувати основою для розробки методики оцінки інвестиційної привабливості машинобудування по конкретному регіону. Інформація щодо міжрегіонального перерозподілу інвестиційних ресурсів є важливою для потенційного інвестора, що надає перевагу вкладанню коштів у підприємства з інвестиційно активного регіону.

Виявлено, що у 1-й кластер потрапили такі області України: АР Крим, Київська обл., Луганська обл., Львівська обл., Одеська обл., Полтавська обл. Водночас такі гіганти як Дніпропетровська і Донецька області утворили окремий кластер (4-й), окремий 5-й кластер - це м. Київ, у 2-й кластер увійшли Харківська і Запорізька обл., усі інші області (загалом 16 регіонів) увійшли у 3-й кластер.

Статистичні дані (21 чинник, за якими проводився кластерний аналіз) за період 2000-2007 рр. по 1-му кластеру, куди ввійшла Львівська обл., утворили репрезентативну вибірку. Чинники впливу були досліджені на мультиколінеарність, тобто взаємозалежність, що дало змогу виявити 7 незалежних чинників впливу на прямі іноземні інвестиції в конкретний регіон України (Y), млн. дол. США: валовий регіональний продукт, млн. грн. (Х₁), прямі іноземні інвестиції на одну особу, дол. США (Х₂), індекси обсягу продукції підприємств машинобудування за регіонами (Х₃), індекси споживчих цін, грудень до грудня поп. року, % (Х₄), питома вага регіонів України у загальнодержавному обсязі імпорту товарів, % (Х₅), питома вага регіонів України у загальнодержавному обсязі експорту товарів, % (Х₆), інвестиції в основний капітал, млн. грн. (Х₇). Отримали багатофакторну модель виду:

Y = 84,9 + 0,008Х₁ + 1,377Х₂ + 0,0834Х₃ - 0,493Х₄+7,247Х₅ -18,82Х₆ + 0,0014Х₇ (1).

При цьому коефіцієнт детермінації R² = 0,958 підтверджує щільність зв'язку з ймовірністю Р=0,95. Критерій Фішера вказує на адекватність моделі статистичним даним генеральної сукупності, оскільки при Fтабл=2,29 і ступенях вільності К₁=7, К₂=n-m-1=42-7-1 розраховане значення F=112,73.

З допомогою методу експертного опитування виявлено інвестиційні преференції потенційних інвесторів у сфері ПТУ. На основі аналізу первинної інформації встановлено, що вихід на нові ринки збуту є основним мотивом іноземних інвесторів у цьому секторі економіки. Крім того, в ході дослідження інвестиційного інтрасередовища з метою визначення інвестиційних потреб та можливостей інвестиційного розвитку машинобудівних підприємств у сфері ПТУ, проведено анкетування 100 осіб (керівників досліджуваних підприємств, спеціалістів, консультантів), що компетентні в цих питаннях.

Серед джерел інвестиційних ресурсів у 2010-2011 рр. (табл. 2) переважатимуть залучені кошти (банківські кредити), проте враховуючи ускладнення такого роду фінансування це свідчить про можливість активізації зусиль у напрямі пошуку альтернативних джерел, у т.ч. потенційних інвесторів.

Інвестиційні потреби та структура пріоритетних джерел інвестиційних ресурсів виробників ПТУ на 2010-2011 рр.

Охарактеризовано також ключові аспекти аналізу інтерсередовища та інтрасередовища інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства, що передує впровадженню системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності ВАТ «Дрогобицький завод автомобільних кранів» та ВАТ «Львівський експериментальний механічний завод».

У третьому розділі «Прийняття стратегічних управлінських рішень щодо формування ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств» здійснено моделювання оптимальної інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства з допомогою інструментарію теорії ігор, обґрунтовано передумови проведення машинобудівним підприємством IPO, розроблено положення щодо адаптації інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності до вимог ІРО, обґрунтовано необхідність впровадження концепції інвестиційних комунікацій, розвинуто положення щодо контролінгу інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства.

Розроблено алгоритм застосування математичного апарату теорії ігор для вибору оптимальної інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства в умовах невизначеності ринку, етапи якого визначені так:

- побудова трендових залежностей виду чистий рух коштів від інвестиційної діяльності (як функція часу), тис. грн.;

- аналіз величини коефіцієнтів детермінації з метою вибору найкращих з точки зору щільності зв'язку залежностей;

- побудова залежностей доходу (виручки) від реалізації продукції (Y, тис. грн.) від чистого руху коштів від інвестиційної діяльності (Х, тис. грн.);

- відбір залежностей за коефіцієнтом детермінації;

- прогнозування коштів від інвестиційної діяльності за сценаріями розвитку ринку інвестицій;

- визначення прогнозованих значень доходів від реалізації за економетричними моделями Y=f(X);

- побудова платіжної матриці;

- визначення ціни гри і та вибір оптимальної (або змішаної) стратегії.

Для апробації даного алгоритму використані дані по машинобудівному підприємству ВАТ «Дрогобицький завод автомобільних кранів» за період 2001-2008 рр. і визначено ціну гри, рівну гарантованому доходу підприємства за умови: обсяг інвестиційних коштів прогнозується за логарифмічною трендовою залежністю, а зв'язок між обсягами інвестицій і доходами підприємства описаний лінійною регресією.

Плануючи інвестиційний розвиток, помітно загострюється проблема оптимізації структури залучених підприємством коштів з появою більш привабливих з економічної точки зору джерел інвестиційних ресурсів. Саме фондовий ринок у перспективі стане основним джерелом довгострокового капіталу для підприємств. Встановлено доцільність здійснення ІРО та висвітлено умови залучення нового акціонерного капіталу машинобудівними підприємствами.

Для досягнення поставлених цілей в контексті підготовки до ІРО автором обґрунтовано положення, що є основною детермінантою інвестиційної діяльності підприємства у перспективі і передбачає певну послідовність дій. Водночас зазначено, що факторами, які перешкоджають виходу українських підприємств на міжнародні фондові ринки є: тривала підготовка до ІРО (2-3 роки), небажання вітчизняного бізнесу публікувати свою звітність, низький рівень корпоративного управління, невисока ліквідність вітчизняного фондового ринку, нераціональна система оподаткування, висока вартість лістингу і можлива нестабільність цін на акції, недосконале правове поле.

Обґрунтовано такі переваги розміщення цінних паперів на міжнародних торгових майданчиках (біржах): можливість отримання великих премій до чистої вартості активів; якісні інвестори; висока ліквідність акцій; низькі ризики; покращення міжнародного іміджу компанії; корпоративне оздоровлення компанії (високі вимоги до звітності передбачають відповідну фінансову та операційну дисципліну на підприємстві).

Розроблені положення щодо адаптації інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності до вимог ІРО полягають у цілеспрямованій та орієнтованій на довгострокову співпрацю діяльності щодо налагодження зв'язків з потенційними інвесторами, з комерційними банками, інвестиційними посередниками та іншими професійними учасниками фондового ринку, підприємствами-партнерами та інноваційними структурами, ЗМІ тощо. У цьому контексті розвинуто принцип забезпечення постійного взаємозв'язку «інвестор-керівник» на засадах маркетингу взаємовідносин та IR-технологій (стратегії «win-win», використання корпоративного стилю для розробки відеоролику, презентацій, застосування Інтернет-інструментів).

Констатується, що застосування логістики (за основу концептуального підходу прийнято інтерпретацію правила 8R (логістичного міксу): «right resource» - необхідний інвестиційний ресурс, «right quality» - необхідної якості, «right quantity» - в необхідній кількості, «right time» - в потрібний час, «right place» - в необхідному місці (функціональній сфері діяльності), «right costs» - за найкращою ціною (витратами на ресурси), «right source» - з оптимального джерела, «right information» - з відповідною інформацією) як елементу інвестиційного контролінгу значно підвищує ефективність використання коштів підприємства і забезпечує зростання ринкової вартості підприємства у довгостроковій перспективі.

Доведено, що розвиток методичних положень щодо контролінгу інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства дає змогу виявити проблемні ділянки інвестиційного процесу, з'ясувати їх причини і вчасно усунути недоліки, оптимізувавши при цьому кінцеві показники діяльності на мікрорівні і зумовити позитивні зрушення на макрорівні. Запропоновано оцінювання інвестиційних грошових потоків з позицій логістики, а також наведено індикатори, з допомогою яких слід досліджувати рівномірність, збалансованість, синхронність, ліквідність та достатність грошових потоків.

У контексті імплементації механізму контролінгу інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства для забезпечення контролю її ефективності автором розроблено систему індикаторів.

Характеристика індикаторів регулювання руху інвестиційних грошових потоків машинобудівного підприємства

Побудовано задачу лінійного програмування, функція мети (F) якої мінімізує не тільки запаси грошових ресурсів на кінець кожного досліджуваного періоду, але й забезпечує позитивну динаміку показників інвестиційної діяльності підприємства:

F = . (2)

Коефіцієнти k₁ і k₂ визначають важливість (пріоритетність) відповідного критерію і задовольняють умову k₁ + k₂=1. Прийнято обмеження виду:

Гп.інв _{вх t} + - = Гп.інв _{вих t}; (3)

Гп.інв _{вх t+1} - Гп.інв _{вх t} - Y_t + Z_t = 0; (4)

Гп.інв _{вх t} ? 0; Y_t ? 0; ? 0; Z_t ? 0; (5)

де Гп.інв _{вх t,} Гп.інв _{вих t} - вхідні і вихідні грошові потоки від інвестиційної діяльності підприємства у t-ий період часу; () - запас інвестиційних ресурсів на початок (кінець) періоду t.

Додаткові змінні Y_t і Z_t, що задовольняють умову (4) визначають зростання і спад обсягів інвестиційних ресурсів. Якщо поступлення коштів зросло порівняно з попереднім періодом, то Y_t>0, а Z_t=0, а якщо знизилось, то Z_t>0, а Y_t=0.

Для підприємств ВАТ «ДЗАК» і ВАТ «ЛЕМЗ» на основі фактичних даних форми №3 «Звіт про рух грошових коштів» проведено апробацію даної задачі і виявлено оптимальні обсяги необхідних коштів, які б забезпечили позитивну тенденцію розвитку інвестиційної діяльності підприємства та мінімальні запаси інвестиційних коштів.

Встановлено доцільність впровадження системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення (рис. 3), яка полягає у зосередженні зусиль на таких компонентах інвестиційного комплексу «9i»: 1) IPO (initial public offering) - первинне розміщення цінних паперів як основна інвестиційна ціль, що визначає курс стратегічного розвитку на найближчі 3-7 років; 2) Іnvestment strategy of enterprise (формування інвестиційної стратегії підприємства), 3) Investment resources (інвестиційні ресурси) - планування обсягу і джерел інвестиційних ресурсів, виходячи з потреб; 4) Investment directions (напрямки інвестування) - визначення напрямів інвестиційної діяльності; 5) Inter-environment of investment activity (інвестиційне інтерсередовище) - дослідження інвестиційного інтерсередовища, де формуються інфраструктурні зв'язки; 6) Intra-environment of investment activity (інвестиційне інтрасередовище) - дослідження інвестиційного інтрасередовища, де відбувається ресурсне забезпечення інвестиційної діяльності; 7) Investor care (опіка про інвестора) - формування довготривалих та продуктивних взаємин типу «інвестор-підприємство»; 8) Investment controlling (інвестиційний контролінг) - моніторинг та контроль процесу досягнення інвестиційних цілей, використання індикаторів для регулювання руху інвестиційних грошових потоків; 9) Integration of marketing and logistics (інтеграція маркетингу і логістики) - узгодження компетенцій сфер маркетингу і логістики з метою забезпечення позитивної динаміки економічного розвитку підприємства.

Робота у зазначених вище 9-ти напрямах («9i») є передумовою системного підходу до формування ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства, що являє собою сукупність послідовних дій щодо формування системи, яка зумовлює виконання інвестиційних цілей шляхом інформаційного, організаційного (впровадження практики корпоративного управління), фінансового, кадрового (забезпечення людськими ресурсами) забезпечення та дій з налагодження зв'язків з потенційними інвесторами, комерційними банками, інвестиційними посередниками та іншими професійними учасниками фондового ринку, підприємствами-партнерами та інноваційними структурами, ЗМІ. При цьому ресурсно-інфраструктурне забезпечення інвестиційної діяльності розробляється на засадах інтеграції функцій, методів та інструментів маркетингу і логістики.

З метою оцінки ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності відносно цілей в контексті підготовки до ІРО машинобудівним підприємствам запропоновано використовувати інтегральний показник І_інт:

І_інт = k₁ k₂ k₃ k₄ k₅, (6)

де k₁ - частка власних грошових коштів у структурі капіталу (оптимальне значення 0,65 < k₁ < 1); k₂ - рівень диверсифікації напрямів вкладення інвестиційних ресурсів машинобудівного підприємства (чим більшою є диверсифікація, тим меншим є ризик); k₃ - рівень корпоративної культури машинобудівного підприємства, що впливає на якість постановки інвестиційних цілей та процес їх досягнення; k₄ - рівень здатності машинобудівного підприємства до співпраці з іншими учасниками інвестиційного ринку в контексті побудови ефективних інфраструктурних зв'язків; k₅ - рівень готовності машинобудівного підприємства до ІРО на міжнародному ринку капіталів.

Часткові критерії k_j (k_j =) визначаються відношенням сумарної реальної оцінки в балах до сумарної максимально можливої оцінки в балах, поданими n кількістю експертів.

Зазначимо, що оптимальне значення інтегрального показника повинно знаходитись в межах 0,5 < І_інт < 1, при чому чим вище значення цього показника, тим кращою є відповідність розробленого комплексу ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства його інвестиційним цілям.

Стверджується, що розробка інтегрованої системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства дає змогу оптимізувати рух інвестиційних потоків і максимально задовольнити інвестиційні потреби підприємства водночас гарантуючи очікування потенційних інвесторів. Зазначимо, що зв'язок між інтра - та інтерсередовищем є постійним та двостороннім. Сфера компетенції маркетингу і логістики чинить інтегрований вплив на формування ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства, а на формування інфраструктурного забезпечення опосередкований вплив здійснюється сферою компетенції маркетингу.

Висновки

У дисертації здійснено теоретичне узагальнення та запропоновано нове вирішення науково-прикладного завдання - розроблення теоретичних положень та обґрунтування практичних рекомендацій щодо формування інтегрованої системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства. Отримані наукові результати сприятимуть здійсненню інвестиційної діяльності на основі нового концептуального підходу - інтеграції функцій, методів та інструментів інвестиційного менеджменту, маркетингу і логістики, що є більш ефективним у порівнянні з іншими напрямами досягнення інвестиційних цілей машинобудівних підприємств. Отримані наукові результати дозволяють зробити такі висновки.

1. На сучасному етапі розвитку інвестиційного менеджменту встановлено недостатність його категорійного забезпечення, а також відсутність чіткої методики щодо формування системного забезпечення інвестиційної діяльності підприємств, зокрема у сфері здійснення такої діяльності на засадах маркетингу і логістики. Тому було розвинуто категорійний апарат системи забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства, зокрема подано трактування понять «інвестиційне інтрасередовище», «інвестиційне інтерсередовище», «ресурсно-інфраструктурне забезпечення інвестиційної діяльності» та ін.

2. Ідентифіковано значення маркетингу і логістики в регулюванні інвестиційною діяльністю машинобудівного підприємства та визначено їх сфери компетенції. На відміну від традиційних підходів пропонується використовувати керівникам та фахівцям маркетинг інвестицій, що полягає у дослідженні інвестиційної діяльності підприємства, галузі, регіону шляхом застосування комплексу маркетингових заходів, методів та інструментів з метою управління інвестиційним процесом підприємства через цілі. Логістика інвестицій є доцільною з точки зору концептуальної системи управління інвестиційними потоковими процесами на основі логістичного міксу «8R», що дає змогу досягнути збалансованості перерозподілу і споживання інвестиційних ресурсів, формування оптимального залишку інвестиційних ресурсів для виробничих цілей, і в кінцевому результаті оптимізації руху інвестиційних потоків машинобудівного підприємства.

3. Запропоновано положення щодо розробки ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства, яке передбачає диверсифікацію джерел інвестиційних ресурсів за системою критеріїв на засадах маркетингу. Перевагою такого підходу порівняно з іншими є вища точність отриманих результатів, що уможливлює процес прийняття рішення відповідальними особами про кількісно-якісну структуру джерел інвестиційних ресурсів підприємства на підставі результатів аналізу думок експертів та керівників підприємств, що були зібрані шляхом проведення маркетингових досліджень (анкетування), враховуючи при цьому індивідуальні особливості.

4. Обґрунтовано умови застосування практики ІРО для підприємств машинобудівного комплексу, що на відміну від інших способів залучення інвестиційних ресурсів є більш ефективним, адже передбачає збільшення власного капіталу та зростання ринкової вартості підприємства шляхом приведення у відповідність до світових стандартів фінансової та операційної діяльності, що підвищить курс акцій підприємства на міжнародному ринку капіталів, посилить його імідж.

5. Розроблено положення щодо адаптації інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності до вимог ІРО, що передбачає співпрацю менеджерів інвестиційних проектів з суб'єктами інфраструктури інвестиційного ринку та ефективну взаємодію керівництва підприємств з потенційними інвесторами на засадах партнерського маркетингу та маркетингу інвестиційних ідей (у т.ч. IR-технологій). Цей підхід враховує особливості ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності підприємства, а його застосування в довгостроковій перспективі уможливлює підтримання сталого економічного зростання.

6. Розвинуто положення щодо контролінгу інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства. На відміну від існуючих методик та традиційних сфер впровадження концепції контролінгу, розвиток цього положення в управлінні інвестиційною діяльністю машинобудівного підприємства за умов реалізації ІРО дає змогу керівникам відслідковувати повноту та своєчасність виконання інвестиційних завдань та оптимізовувати рух інвестиційних потоків на основі індикаторів. Запропоновані індикатори і задача лінійного програмування можуть використовуватись не лише підприємствами машинобудівного комплексу, а й іншими промисловими суб'єктами в ході здійснення ними інвестиційної діяльноcті.

7. На підставі результатів виконаного дисертаційного дослідження можна запропонувати:

- Міністерству економіки України при розробленні законодавчо-нормативних актів, зокрема у сфері регулювання інвестиційно-інноваційних відносин українських підприємств та іноземних інвесторів, використовувати сформульовані в дисертації пропозиції щодо налагодження інфраструктурних відносин в інтерсередовищі інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств, а також результати кластерного аналізу розподілу інвестицій у регіонах України для формування однорідного інвестиційного простору;

- Міністерству освіти і науки України при підготовці фахівців у сфері економіки і менеджменту використовувати теоретико-методичні положення дисертації щодо особливостей застосування маркетингу і логістики для формування інтегрованої системи ресурсно-інфраструктурного забезпечення інвестиційної діяльності машинобудівного підприємства.