Система формирования финансовых показателей предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (немедленно). Величина его должна быть не ниже 0,2. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и интересует прежде всего кредиторов. Как считает В.Ф. Палий, "этот показатель ценен, если учесть, что сроки погашения задолженности наступают не вдруг, а растянуты во времени".

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состоянии предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности. Конечно, в первую очередь показатели ликвидности должны быть интересны руководителям и финансовым работникам предприятия.

В целом можно отнести анализируемый хозяйствующий субъект, используя данные коэффициенты, к тому или иному классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что:

- не установлены нормативные значения коэффициентов ликвидности для организаций различной отраслевой принадлежности;

- не определена относительная значимость оценочных показателей и нет алгоритма расчета обобщающего критерия.

В качестве нормируемых значений коэффициентов ликвидности В. В. Ковалев и Я. В. Соколов предлагают следующие их интервалы:

Кп = 1,5; 2,5; Ккл = 0,8; 1,2; Кал = 0,03; 0,08.

Это соответствует и международной практике, и складывающемуся в стране положению со структурой активов и источников их покрытия.

Рассчитаем данные коэффициенты за 2012 и 2013 года. Результаты расчетов сведем в таблице 24.

Таблица 24.

Расчет финансовых коэффициентов, применяемых для оценки ликвидности и платежеспособности ТОО "АйБат"

Коэффициент	Формула расчета	2012 год	2013 год	Изменение
		Базисный период	Отчетный период	Базисный период	Отчетный период
1.Коэффициент текущей ликвидности(покрытия	Кл=(А1 + А2 + +А3)/(П1+П2)	0,81	0,64	2,49	84,36	+83,55
2.Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности	Ккл=(А1 + А2)/ /(П1 + П2)	0,79	0,61	0,09	0,79
3.Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал=А1 / (П1+ +П2)	0,008	0,06	0,01	0,38	+372
4.Коэффициент "цены" ликвидации	Кцл=(А1 + А2+ +АЗ+А4)/(П1+ +П2 + П3)	1,70	1,35	3,55	74,38	+72,68
5.Общий коэффициент ликвидности баланса	Колб=(А1+0,5*А2+0,3*А3)/(П1+0,5*П2 + + 0,3*П3)	0,48	0,42	0,75	24,40	+23,92
6.Коэффициент перспективной платежеспособности	Кпп=П3 / А3	4,36	1,48	0,05	0,002	-4,358
7.Коэффициент задолженности	Kз = П3 / /(A1+A2+АЗ+ +А4)	0,05	0,03	0,03	0,002	-0,048
8.Коэффициент общей платежеспособности	Коп=(П2+П3) / /(А3 + А4)	0,43	0,56	0,03	0,002	-0,428

Оценка ликвидности баланса ТОО "АйБат" показала, что коэффициент текущей ликвидности в 2012 году составил 0,64, в 2013 году составил 84,36. В 2012 году коэффициент текущей ликвидности был ниже нормы (Ктл ? 2), а в 2013 году в норме. Это означает, что срочные обязательства были покрыты срочными активами. Поэтому наблюдается положительная тенденция.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2012 году составил 0,06, в 2013 году составил 0,38. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2012 году в норме, а с 2013 года выше нормы. По коэффициенту абсолютной ликвидности видно, что в организации ТОО "АйБат" много находится свободно денежных средств.

Коэффициент критической ликвидности в 2012 году составил 0,61, и в 2013 году составил тоже 0,79. В 2012 и 2013 году коэффициент критической ликвидности остается в норме.

Коэффициент цены ликвидности в 2012 году был в норме и составлял 1,35, в 2013 году увеличился и составил 74,38 и тоже находится в норме. Это значение показателя указывает на достаточность имеющихся активов для покрытия внешних обязательств.

Коэффициент общей ликвидности баланса в 2012 году составлял 0,42, а в 2013 году составил 24,40. В 2012 году данный коэффициент был ниже нормы (Кобл ? 1), а в 2013 году в норме.

Коэффициент перспективной платежеспособности в 2012 году составлял 1,48, а в 2013 году снизился и составил 0,002. Это означает что, производственные запасы слабо покрывают долгосрочные обязательства.

Коэффициент задолженности в 2012 году составлял 0,03, а в 2013 году составил 0,02. Данный коэффициент в 2012 и 2013 году был в норме. Чем ниже Kз, тем меньше предприятию надо средств для погашения долгосрочных платежей.

Коэффициент общей платежеспособности в 2012 году составлял 0,56, а в 2013 году снизился и составил 0,02. Это означает что, доля покрытия кредитов и займов за счет материальных и нематериальных активов в 2013 году снизилась.

Проводимый по изложенной теме анализ ликвидности предприятия является приблизительным. Более детальным является анализ ликвидности и платежеспособности при помощи следующих финансовых коэффициентов (таблицы 24):

1) общего коэффициента ликвидности;

2) коэффициента перспективной платежеспособности;

3) коэффициента задолженности;

4) коэффициента общей платежеспособности;

5) коэффициента "цены" ликвидации.

Данные таблицы 25 конкретизируют отдельные позиции.



Таблица 25.

Индикаторы ликвидности и платежеспособности

Коэффициент	Что показывает (комментарий)
1. Общий коэффициент ликвидности	Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности; позволяет сравнивать балансы анализируемого предприятия, относящиеся к различным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс наиболее ликвиден
2. Коэффициент перспективной платежеспособности	Определяет прогноз платежеспособности предприятия на основе сопоставления будущих платежей и предстоящих поступлений, т. е. на сколько производственные запасы покрывают долгосрочные обязательства
3. Коэффициент задолженности	Показывает сколько долгосрочных обязательств приходится на 1 тенге., вложенную в активы предприятия. Другими словами, определяет, какая часть активов предприятия в случае необходимости понадобится для покрытия его долгосрочных обязательств
4. Коэффициент общей платежеспособности	Устанавливает долю покрытия кредитов и займов за счет материальных и нематериальных активов
5. Коэффициент "цены" ликвидации	Определяет, в какой степени будут покрыты все внешние обязательства предприятия в результате его ликвидации и продажи имущества

3.4 Анализ состояния и структуры источников формирования имущества ТОО "АйБат"

Источниками формирования имущества предприятия являются собственный капитал и заемный капитал.

Собственный капитал - совокупность средств, принадлежащих хозяевам предприятия на правах собственности, участвующая в процессе производства и приносящая прибыль в любой форме. Основными составляющими собственного капитала являются: уставный капитал; добавочный капитал; резервный капитал; фонд социальной сферы; целевые финансирования и поступления; нераспределенная прибыль.

Уставный капитал - совокупность средств, вложенных в активы, а также в имущественные права, имеющие денежную оценку. Уставный капитал в зависимости от организационно-правовой формы может быть в виде:

- складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;

- паевого фонда - в производственных кооперативах;

- уставного фонда - в унитарных государственных и муниципальных предприятиях;

- уставного капитала - в акционерных обществах (АО), обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью.

Добавочный капитал - отражает прирост стоимости имущества по переоценке, а также эмиссионный доход (доход от продажи акций сверх их номинальной стоимости за вычетом расходов на их продажи); безвозмездно полученные ценности (денежные и материальные) на производственные цели; ассигнования из бюджета на формирование капитальных вложений; поступления на пополнение оборотных средств и т. п.

Резервный капитал - предназначен для покрытия убытков, погашения облигаций общества и выкупа его акций в случае отсутствия иных средств. Резервирование является неотъемлемой частью финансовой работы, обеспечивающей реализацию принципа постоянно действующего предприятия. Резервный капитал является обязательным в акционерных обществах, а также при осуществлении наиболее рискованных видов деятельности, например, внешнеэкономической.

Нераспределенная прибыль и прочие резервы - используются для компенсации возможных убытков, организация может создавать такие резервы, как:

1. резервы для снижения стоимости материальных ценностей;

2. резервы под обеспечение вложений в ценные бумаги;

3. резервы по сомнительным долгам - дебиторской задолженности организации, которая не погашена в сроки, установленные договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями. Создается за счет финансовых результатов.

Заемный капитал - совокупность заемных средств, которые могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа. К ним относятся кредиты банков, товарные и коммерческие кредиты.

Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, увеличению рентабельности собственных средств.

Источники формирования имущества предприятия отражены в балансовой отчетности в пассиве. Средняя стоимость источников покрытия определяется по формуле:

ИС = 0,5 * (ИСн + ИСк), (11)

где: ИСн, ИСк - соответственно размер источников на начало и конец отчетного периода.

Для оценки динамики источников формирования имущества используют балансовую отчетность предприятия хотя бы за два периода и горизонтальный метод анализа. Это позволяет определить динамику изменения всех источников и каждой его составляющей:

абсолютное изменение:

?ИС = ИС₁ - ИС_о, (12)

где: ИС₁, ИС_о - соответственно значение источника покрытия в отчетный и базисный периоды.

Процентное изменение общих источников финансирования оценивается с помощью относительного отклонения:

Тпр (ИС) = ?ИС / ИС_о * 100%. (13)

Для оценки динамики структуры источников используется вертикальный метод, который позволяет определить долю каждой составляющей в общих источниках по формуле:

Д(ИСк) = ИСк / ИС * 100%, (14)

где: ИСк - значение конечной составляющей источников покрытия имущества;

ИС - величина всех источников покрытия.

Для выявления тенденций в динамике структуры используется горизонтальный метод, который позволяет определить изменение доли каждой составляющей источников покрытия:

абсолютное:

?Д(ИСк) = Д(ИСк)₁ - Д(ИСк)₀; (15)

относительное:

Тпр(Д(ИС)) = ?Д(ИСк) / Д(ИСк)₀ * 100%. (16)

При определении динамики изменения общих источников покрытия имущества по данным балансовой отчетности ТОО "АйБат" за 2012 год общие источники покрытия активов увеличились на 9921 тыс. тенге, или на 101,1%.

Аналогично определяется динамика изменения составляющих пассива баланса, результаты расчетов предоставлены в таблице 26.



Таблица 26.

Динамика источников покрытия имущества ТОО "АйБат" за 2012 год

Составляющая источников покрытия	Базис, тыс. тенге	Отчет, тыс. тенге	Абсолютное изменение, тыс. тенге	Темп прироста, %
Общие источники покрытия, в том числе:	903967	1106386	202419	22,39
1. Капитал и резервы	112136	148053	+35917	32,03
2. Долгосрочные обязательства	95604	60023	-35581	-37,22
3. Краткосрочные займы и кредиты	398073	599385	+201312	50,57
4. Кредиторская задолженность	298154	298925	+771	0,26

На основе данных таблицы можно сделать следующие выводы, что увеличение источников покрытия активов связано со значительным увеличением заемных средств: капитал и резервы предприятия увеличились на 32,03%, краткосрочные займы увеличились на 50,57%, вместе с этим произошло увеличение кредиторской задолженности на 0,26%, и снижение долгосрочных обязательств на 37,22%.

При определении динамики изменения общих источников покрытия имущества по данным балансовой отчетности ТОО "АйБат" за 2013 год общие источники покрытия активов увеличились на 348406 тыс. тенге, или на 75,4%.

Аналогичным образом рассчитаем динамику изменения источников покрытия имущества за 2013 год. Расчеты сведем в таблице 27.

Таблица 27.

Динамика источников покрытия имущества ТОО "АйБат" за 2013 год

Составляющая источников покрытия	Базис, тыс. тенге	Отчет, тыс. тенге	Абсолютное изменение, тыс. тенге	Темп прироста, %
Общие источники покрытия, в том числе:	1416300	1067894	348406	75.4
1. Капитал и резервы	142775	584038	441263	409.1
2. Долгосрочные обязательства	287246	422707	135461	147.2
3. Краткосрочные займы и кредиты	540615	58213	-482402	10.8
4. Кредиторская задолженность	445664	2936	-442728	0.7

На основе данных таблицы можно сделать следующие выводы, что увеличение источников покрытия активов связано с увеличением заемных средств: капитал и резервы предприятия увеличились на 409,1%, краткосрочные займы уменьшились на 10,8%, вместе с этим произошло увеличение долгосрочных обязательств на 147,2%, кредиторская задолженность уменьшилась на 0,7%.

При сравнении динамики изменения общих источников покрытия имущества по данным балансовой отчетности ТОО "АйБат" за 2012 и 2013 год выявлено, что общие источники покрытия имущества к 2013 году увеличились на 163927 тыс. тенге, или на 118,1%. Результаты сравнения сведем в таблице 28.

Таблица 28.

Динамика источников покрытия имущества ТОО "АйБат" за 2012 и 2013 год

Составляющая источников покрытия	2012 год	2013 год	Абсолютное изменение, тыс. тенге	Темп прироста, %
	Базис, тыс. тенге	Отчет, тыс. тенге	Базис, тыс. тенге	Отчет, тыс. тенге
Общие источники покрытия, В том числе:	903967	1106386	1416300	1067894	163927	118,1
1. Капитал и резервы	112136	148053	142775	584038	471902	520,8
2. Долгосрочные обязательства	95604	60023	287246	422707	327103	442,1
3. Краткосрочные займы и кредиты	398073	599385	540615	58213	-339860	14,6
4. Кредиторская задолженность	298154	298925	445664	2936	-295218	1

Оценим структуру источников финансирования, определим долю каждой составляющей в общих источниках за 2012 год, используя данные таблицы 28. Результаты расчетов в таблице 29.

Таблица 29.

Динамика структуры источников покрытия имущества ТОО "АйБат" за 2012 год

Составляющая источников покрытия	Доля в базисный период	Доля в отчетный период	Абсолютное изменение доли	Темп прироста, %
Общие источники покрытия, в том числе:	1	1	0	0
1. Капитал и резервы	0,1240	0,1338	0,0098	107,9
2. Долгосрочные обязательства	0,1057	0,0542	-0,0515	-51,28
3. Краткосрочные займы и кредиты	0,4404	0,5417	0,1013	123
4. Кредиторская задолженность	0,3298	0,2702	-0,0596	-81,93

На основе данных таблицы можно сделать следующие выводы.

Основную долю в источниках покрытия составляют краткосрочная задолженность и краткосрочные займы и кредиты. В общем, они составляют 81,19% общих источников покрытия имущества. В отчетный период также повысилась доля капитала и резервов на 107,9%. Она не превышает рекомендуемое значение (0,4-0,6) и в случае необходимости предприятие не могло погасить свои долговые обязательства за счет продажи имущества.

Оценим структуру источников финансирования, определим долю каждой составляющей в общих источниках за 2013 год, используя данные таблицы 28. Результаты расчетов в таблице 30.

Таблица 30.

Динамика структуры источников покрытия имущества ТОО "АйБат" за 2013 год

Составляющая источников покрытия	Доля в базисный период	Доля в отчетный период	Абсолютное изменение доли	Темп прироста, %
Общие источники покрытия, в том числе:	1	1	0	0
1. Капитал и резервы	0,1008	0,5469	0,4461	542,5
2. Долгосрочные обязательства	0,2028	0,3958	0,1930	195,2
3. Краткосрочные займы и кредиты	0,3817	0,0545	-0,3272	-14,3
4. Кредиторская задолженность	0,3146	0,0027	-0,3119	-0,9

На основе данных таблицы можно сделать следующие выводы.

Основную долю в источниках покрытия составляют краткосрочная задолженность и краткосрочные займы и кредиты. В общем, они составляют 69,63% общих источников покрытия имущества, но в отчетный период они уменьшились и составили 5,72%, зато повысилась доля капитала и резервов на 542,5%. Она соответствует рекомендуемому значению (0,4-0,6) и в случае необходимости предприятие может погасить свои долговые обязательства за счет продажи имущества.

При сравнении данных за 2 года можно сделать следующий вывод: в 2012 году предприятие не могло погасить свои долговые обязательства за счет продажи имущества, т. к. у него не хватало капитала и резервов для покрытия долгов, также основную долю общих источников покрытия составляли краткосрочная задолженность и краткосрочные кредиты и займы. К концу 2013 года у предприятия значительно повысилась доля капитала и резервов, за счет чего оно могло погасить свои долговые обязательства.

3.5 Анализ финансовой устойчивости ТОО "АйБат"

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается "поеданием" собственного капитала и неизбежным "залезанием в долги". Тем самым падает финансовая устойчивость, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в "неудобное" время.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных средств, которое определяется как разница между суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и долгосрочных активов:

Е^С = И^С - F, (17)

где: Е^С - наличие собственных средств;

И^С - источники собственных средств;

F - основные средства и иные долгосрочные активы.

2. Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат, определяемое путем суммирования собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е^Т = (И^С +К^Т) - F, (18)

где: Е^Т - наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств;

К^Т - долгосрочные кредиты и заемные средства.

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат, равная сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е^? = (И^С +К^Т + К^t) - F, (19)

где: Е^? - общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат;

К^t - краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд.

Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат:

1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е^С = Е^С - Z, (20)

где: Z - запасы и затраты.

2. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств:

±Е^Т = Е^Т - Z = (И^С + К^Т) - Z. (21)

3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных средств источников средств для формирования запасов и затрат:

±Е^? = Е^? - Z = (И^С + К^Т + К^t) - Z. (22)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель, рекомендованный в экономической литературе:

ж = {S₁(±Е^С), S₂(±Е^Т), S₃(±Е^?)}, (23)

где функция определяется следующим образом:

1, если х ? 0

S(x) (24)

0, если х ? 0

Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается следующими условиями:

±Е^С ? 0,

±Е^Т ? 0, (25)

±Е^? ? 0.

Трехмерный показатель ситуации: ж = (1, 1, 1);

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

±Е^С < 0,

±Е^Т ? 0, (26)

±Е^? ? 0.

ж = (0, 1, 1).

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств:

±Е^С < 0,

±Е^Т < 0, (27)

±Е^? ? 0.

ж = (0, 0, 1).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

±Е^С < 0,

±Е^Т < 0, (28)

±Е^? < 0.

ж = (0, 0, 0).

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности и деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджет).

На начало и конец отчетного периода в 2012 году находилось в кризисном финансовом состоянии. Но за счет увеличения доли собственного капитала, дополнительно привлеченных заемных средств и понижения остатков товарно-материальных ценностей путем реализации малоподвижных либо неиспользуемых в производстве запасов, предприятие в конце 2013 года повысило свое финансовое состояние.

На конец отчетного периода в 2013 году находилось в нормальной устойчивости финансового состояния.

В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей данного предприятия за прошлый год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств является коэффициент автономии, который вычисляется по формуле:

К_а = И^С / В, (29)

где В - общий итог баланса.

Он показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств (капитала), тем больше шансов у предприятия сравниться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Такое значение показателя дает основания предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Уровень автономии интересует не только само предприятие, но и его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии и погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных средств и собственных средств, равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Формула расчета этого показателя имеет следующий вид:

К_з/с = (К^Т + К^t + r^p) / И^С (30)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на одну тенге вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором одна треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств.

Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно считается высоким (например, 3:1). А если данное соотношение окажется ниже порогового, то оно считается низким (1:3).

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Расчет его по состоянию на определенную дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу. Нормальное ограничение для этого показателя: К_з/с < 1.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением отношения стоимости мобильных средств и стоимости иммобилизованных. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и вычисляется по формуле:

К_М/И = R^a / F = (Z + r^a + d) / F, (31)

где: R^a - все мобильные (оборотные) активы,

r^a - дебиторская задолженность,

d - денежные средства и ценные бумаги.

Значение этого коэффициента в большей степени зависит от отраслевых особенностей предприятия.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств. Он исчисляется по формуле:

К_М = Е^С / (И^С + К^Т) = (И^С + К^Т - F) / (И^С + К^Т). (32)

Коэффициент показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобилизованного характера, которые являются менее ликвидными, то есть не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере ?0,5.

Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения средств в активы мобильного и иммобильного характера,

что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Кроме коэффициента маневренности, применяются коэффициенты мобильности всех средств предприятия и оборотных средств. Первый из них определяется отношением стоимости оборотных средств всего имущества предприятия по формуле:

К_мс = (Z + r^a + d) / В = R^a / В. (33)

Он характеризует долю средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами.

Коэффициент мобильности оборотных средств определяют делением наиболее мобильной их части (денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций) к стоимости оборотных средств.

Формула расчета:

К_МО = d / (Z + r^a + d) = d / R^a. (34)

Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение долгосрочных долгов.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками их формирования, равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и затрат предприятия. Он вычисляется по следующей формуле:

К_О = Е^Т / Z = (И^С + К^Т - F) / Z. (35)

Нормальное ограничение этого показателя, полученное на основе данных хозяйственной практики, составляет:

К_О ? 0,6 - 0,8

Нормальный коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат; остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.

При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, когда скорость их оборота выше.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия, вычисляется этот коэффициент по формуле:

К_пи = (F + Z) / В. (36)

Нормальным считается следующее ограничение этого показателя: К_пи ? 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала, так и для финансовой деятельности.

Частными значениями имущества производственного назначения являются показатели, характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества. Первый из них вычисляется отношением стоимости основных средств к итогу баланса по формуле:

К_F = F / В. (37)

Коэффициент материальных оборотных средств, равный отношению стоимости запасов и затрат к итогу баланса, вычисляется по формуле:

К_Z = Z / B. (38)

Наряду с показателями характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Он исчисляется по формуле:

К_д = К^Т / (И^С + К^Т). (39)

Этот коэффициент позволяет оценить долю средств при финансировании капитальных вложений.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств и вычисляется по формуле:

К_к = (К^t + r^p) / (К^Т + К^t + r^p). (40)

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обязательств предприятия. Он вычисляется по формуле:

К_кз = r^p / (К^Т + К^t + r^p). (41)

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат. Формула его расчета:

К_аз = Е^С / (Е^С + К^Т + К^t) = (И^С - F) / ((И^С - F) + К^Т + К^t). (42)

Коэффициент прогноза банкротства характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:

К_ПБ = (R^a - (К^t + r^p)) / В. (43)

Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент снижается.

Как видно из таблиц, в 2012 году наблюдается очень низкая финансовая независимость предприятия. Это подтверждается низкими коэффициентами автономии и соотношения заемных и собственных средств. Но к концу 2013 года эти коэффициенты значительно повысились, теперь наблюдается высокая финансовая независимость предприятия.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (то есть быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (то есть быть ликвидным).



Заключение

Необходимость повышения уровня управляемости предприятием предполагает решение ряда сложных задач в области производственного и финансового менеджмента. На практике эти задачи сводятся к построению такой системы финансового управления предприятием, которая минимизирует издержки, формирующие себестоимость продукции. Сделать это достаточно сложно: как правило, на крупных предприятиях, имеющих разветвленную структуру и сеть филиалов, отсутствует четкая система сбора, обработки и учета финансовой информации, низка степень автоматизации этих процессов. Непрозрачность, неопределенность и фрагментарность данных о финансовых потоках, их временной привязке влекут слабую достоверность управленческой информации. В результате на таких предприятиях отсутствует не только система оперативного контроля над деятельностью структурных подразделений, но и затруднен выбор общей стратегии развития, адекватной сложившимся реалиям.

Улучшение качества управления требует развития и совершенствования методологического и методического обеспечения анализа финансового состояния предприятия и планирования его деятельности. Основные факторы, ослабляющие возможность стабилизации работы многих предприятий, связаны, с одной стороны, с плохой предсказуемостью макроэкономических показателей и несоответствием их динамики нормальным рыночным циклам, а, с другой, с недостатками методического обеспечения стратегического управления этих предприятий. Очевидно, чтобы деятельность предприятия обладала высокой степенью результативности, менеджменту следует придерживаться стратегии, направленной на повышение его финансовой устойчивости и платежеспособности. При этом неотъемлемой частью стратегического управления предприятием является анализ его текущей деятельности и оценка перспектив развития. Действующие в настоящее время нормативные документы по оценке производственно - финансовой деятельности не устраняют существующее противоречие между теорией управления и хозяйственной практикой, что свидетельствует о неэффективности инструментария оценки финансового состояния предприятий (или слабости его применения менеджментом), его неадекватности условиям хозяйствования и адаптационным возможностям предприятий. Дело в том, что методическое обеспечение для такой оценки, вполне успешно используемое в стационарных рыночных экономиках, должно учитывать ряд особенностей, связанных со спецификой современной экономики, особенностями протекающих в ней процессов, носящих существенно нестационарный характер. Указанное обстоятельство требует соответствующей трансформации в методике оценки финансовой состоятельности и устойчивости предприятий.

Финансовая устойчивость и самостоятельность предприятия в выборе своей стратегии является фундаментальной основой его развития. Она определяется квалифицированным и эффективным менеджментом, обеспечивающим получение балансовой прибыли и уровень рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли, механизмом амортизационной политики, системой налогообложения, использованием других внутренних ресурсов, в совокупности стимулирующих расширенное воспроизводство, обновление основных производственных фондов.

Кроме того, стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации, обеспечивающие ему возрастающую финансовую устойчивость, улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, что сопровождается ростом его деловой репутации в отношениях с другими экономическими субъектами, в том числе с различными государственными органами.

Некоторые методические положения, определенные правительственными документами, имеют много нареканий при практическом применении из-за отсутствия четких критериев определения неплатежеспособности предприятия. Обладая рядом необходимых для этого свойств, существующая методология оценки финансовой устойчивости и платежеспособности не учитывает в полной мере многие практические аспекты деятельности каждого конкретного предприятия в условиях нестационарности экономики (неплатежи, инфляция, резкие, непредсказуемые колебания ставки рефинансирования, переменная норма дисконта, большой уровень затрат на обслуживание долга, сложная структура рисков и их слабая предсказуемость, нестабильная налоговая система, отличное от мировых стандартов соотношение макропоказателей).

Так, в соответствии с постановлением правительства, установлены правила, согласно которым оценка финансовой устойчивости формируется на основе сопоставления расчетных значений трех показателей - оценки текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности - с установленными значениями их нормативных величин. Однако при всей простоте и очевидности экономического содержания этой системы критериев оценки следует указать на принципиальное несовершенство указанного подхода. Это тем более важно, что от результатов оценки финансовой устойчивости зависит не только деловая репутация предприятия, но и принятие важных для его судьбы решений - о его банкротстве, передаче прав собственности на него.



Список использованной литературы

1. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / под ред. П.П. Табурчака, В.М. Тумина, М.С. Сапрыкина. - Ростов н/Д: Феникс, 2002.

2. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - уч. пособие. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2013.

3. Большой бухгалтерский словарь / под ред. А.Н. Азрилиана. - М.: Институт новой экономики, 1999.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ / СПб.: Питер, 2013.

5. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ

6. Жапаров К.Ж. Учет и анализ

7. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - М., 1996.

8. Назарова В.Л. Бухгалтерский учет хозяйствующих субъектов. - Алматы: Экономика, 2005.

9. Нурсеитов Э.О. Бухгалтерский учет в организациях. - Алматы, 2012

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2013.

11. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

12. Золотарева В.С. Финансовый менеджмент. Ростов н/Д: Феникс, 2008.

13. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент/ Учебник М: Перспектива, 2008.

14. Крейнина А.М. Финансовое состояние предприятия М.: ИКЦДИС, 2007.

15. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент/ Учебник М.: Зеркало, 2007.

16. А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин "Методика финансового анализа", Москва ИНФРА-М, 2006 г.

17. Под ред. проф. М.И. Баканова и проф. А.Д. Шеремета "Экономический анализ", Москва "Финансы и статистика", 2008 г.

18. Г.В. Савицкая "Анализ хозяйственной деятельности предприятия", Москва ООО Новое знание, 2008 г.

19. Б.Т. Жарылгасова, Н.Т. Савкуров "Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности", Москва, 2007 г.

20. М.С. Абрютина, А.В. Грачев "Анализ финансовой деятельности предприятия", Москва Издательство "Дело и сервис", 2006 г.

21. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия. - М.: Юнити-Дана, 2008 г.

22. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности пред-приятия. - М.: Мастерство, 2007 г.

23. Д. Рябых "Наиболее распространенные финансовые показатели" www.cfin.ru

Размещено на Allbest.ru

...