Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

Тема: Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

Студент

Иванов И.А.



Введение

В данной курсовой работе предлагается оценить целесообразность организации производства по выпуску деталей двух наименований (№17-78 и №17-58) на основании данных, представленных в таблице 1.

Таблица 1 - Исходные данные

№ п/п	Наименование показателей	Деталь №17-78	Деталь №17-58
1.	Программа выпуска, шт/год	16000	9000
2.	Стоимость оборудования, руб.	570958
3.	Стоимость зданий и сооружений, руб.	826176
4.	Капитальные затраты, руб.	1397134
5.	Оборотный капитал, руб.	16499
6.	Объем инвестиций, руб.	1413633
7.	Переменные затраты, руб./шт.	43	35
8.	Постоянные затраты, руб./шт.	212	189
9.	Себестоимость, руб./шт.	255	224
10.	Цена без учета НДС, руб./шт.	332	291
11.	Ставка дисконтирования, %	16
12.	Период реализации проекта, лет	10
13.	Период возвращения кредита, лет	7
14.	Величина собственного капитала, %	10

Предполагается осуществить инвестиции в 1 год реализации проекта в объеме 60% и во 2 год в объеме 40%. Начиная со 2 года выполнить программу выпуска на 80%. В последующие года поставлена цель выйти на заданную мощность, и лишь в последний год выпуск продукции составит 90%. По истечении срока реализации проекта все имущество реализуется по ликвидационной стоимости.



1. Расчет налога на имущество

Налог на имущество начисляется со следующего года реализации проекта и рассчитывается на основании стоимости имущества по годам. Для этого вычисляется стоимость всех зданий и сооружений, а также оборудования на начало и конец отчётного года.

Стоимость зданий на начало года.

На 2017 год стоимость зданий = стоимости зданий в исходных данных, на 2018 = стоимости зданий на конец года за 2019 год, на 2020 = стоимости зданий на конец года за 2019 год, и т.д.

На 2017 = 826 176 руб.,

На 2018 год = 806 348 руб.,

на 2019 год = 786 995 руб.

2. Амортизация зданий.

2,4% от стоимости зданий на начало года.

На 2018 год = 826 176 * 2,4% = 19 828 руб.,

На 2019 год = 806348*2,4 % = 19 352 руб.,

Стоимость зданий на конец года = стоимости зданий на начало года - амортизация зданий

На 2017 год = 826 176 - 19 828 = 806 348 руб.,

На 2018 год = 570 958 - 19352 = 786 995 руб.,

Стоимость оборудования на начало года.

На 2017 год стоимость оборудования = стоимости оборудования в исходных данных, на 2018 = стоимости оборудования на конец года за 2019 год, на 2020 = стоимости оборудования на конец за 2021 год, и т.д.

На 2017 год = 570958 руб.,

на 2018 = 515004 руб., и т.д.

5. Амортизация оборудования.

9,8% от стоимости оборудования на начало года.

На 2017 год = 570958 * 9,8% = 55954 руб.

Стоимость оборудования на конец года = стоимость оборудования на начало года - амортизация оборудования.

На 2017 год = 570958 - 55954 = 515004 руб.

Итого стоимость имущества на начало года = стоимость оборудования на начало года + стоимость зданий на начало года.

На 2017 год = 826 176 + 570958 = 1397 134 руб.

Итого стоимость имущества на конец года = стоимость оборудования на конец года + стоимость зданий на конец года (п.3+п.6).

На 2017 год = 786 995 + 515004 = 1321352 руб.

Среднегодовая стоимость имущества = (итого стоимость имущества на начало года + итого стоимость имущества на конец года) / 2 ((п.7.1.+п.7.2.) / 2).

На 2017 год = (1321352 + 1397 134) / 2 = 1359243 руб.

Налог на имущество.

2,2% от среднегодовой стоимости имущества.

На 2017 год = 1359243 * 2,2% = 29903 руб.

Расчет налога на имущество представлен в таблице 1.



2. Структура погашения кредита

Инвестиции в проект представляют собой капиталовложения в здания, сооружения и оборудование, а также в оборотный капитал. Средства на инвестиции образуются путем сложения вклада в уставной капитал учредителей (собственные средства - исходные данные) и банковского кредита (необходимо определить). Его погашение осуществляется в течение определенного количества лет (исходные данные) под % годовых (исходные данные).

Погашение кредита осуществляется не равными платежами, начиная со второго года.

График погашения кредита представлен в таблице 2.

Таблица 2 - Структура погашения кредита

Показатели, тыс. руб.	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
1. Сумма кредита на начало года	763362	1205399	1099806	1003463	915560	835357	762180
2. Сумма задолженности выплаты, в т. ч:	189008	298457	272312	248458	226693	206834	188716
2.1 сумма процента по кредиту	122138	192864	175969	160554	146490	133657	121949
2.2 погашение суммы долга	66871	105593	96343	87903	80203	73177	66767
3. Остаток задолженности на конец года	696491	1099806	1003463	915560	835357	762180	695413

На 2017 год сумма кредита на начало года = объем инвестиций в исходных данных - собственные средства (объем инвестиций в исходных данных * величина собственного капитала в % (исходные данные)), на 2018 год = сумма кредита на конец года (п.3) за 2017 год, и т.д.



На 2017 год = 1 413 633- 141 363 = 1 272 270 руб.,

По условиям поступило 60 % от суммы кредита.

1 272 270 *0,6 = 763 362 руб.

На 2018 год = 696 492 +(1272270*0,4) = 1 205 399 руб.

Сумма задолженности выплат = сумма кредита на начало года (п.1 за 2017 год)* коэффициент.

Коэффициент = r / (1-Кд),

где r - ставка дисконтирования в исходных данных, а Кд - коэффициент дисконтирования.

Кд = 1/(1+r)n ,

где n - период возвращения кредита в исходных данных.

Кд = 1 / (1+16%)7 = 0,35383.

Коэффициент = 16% / (1-0,35383) = 0,24761;

Сумма задолженности выплат = 763 362 * 0,24761 = 189 008 руб.

Проценты за пользование кредитом = ставка дисконтирования r от суммы кредита на начало года

На 2017 год = 763 362 * 0,16= 122 138 руб.

Погашенная сумма долга = сумма задолженности выплат (п.2)- проценты за пользование кредитом (п.2.1.).

На 2017 год = 189 008 - 122 138 = 66 870 руб.

Сумма кредита на конец года = сумма кредита на начало года (п.1)- погашенная сумма долга (п.2.2.).



На 2017 год = 763 362 - 66 870 = 696 492 руб.

3. Диаграмма погашения кредита

Диаграмма погашения кредита представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Диаграмма погашения кредита

4. Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств - документ, который содержит в себе информацию относительно движения денежных средств, а именно - их поступление и дальнейшее направление по каждой из видов деятельности (текущей (операционной), финансовой и инвестиционной).

Текущая (операционная) деятельность - извлечение прибыли предприятия посредством производства или продажи каких-либо товаров, а так же за счет оказания определенных услуг.

Инвестиционная деятельность - деятельность организации, связанная с вложением капитала в недвижимое имущество, нематериальные и внеоборотные активы, а так же их возможная последующая продажа.

Финансовая деятельность - деятельность предприятия, целью которой является выпуск ценных бумаг (акции, облигации), а так же осуществление каких-либо краткосрочных финансовых вложений.

Расчет показателей:

1. Инвестиционная деятельность

п. 1.1 - Инвестиции в технологическую линию. Предполагается осуществить инвестиции в нулевой год реализации проекта в объеме 60% и в первый - в объёме 40% от общего объема инвестиций:

2016 год = 1413633*0,6 = 848180 руб.

2017 год = 1413633 * 0,4 = 565453 руб.

п.1.2 - ликвидационная стоимость линии.

В последнем году ликвидационная стоимость линии равна стоимости имущества на конец последнего года, рассчитанной в таблице 1. По окончании срока реализации проекта оставшееся имущество распродается.

2025 год = 889592 руб.

Поток денег от инвестиционной деятельности рассчитывается как сумма п. 1.1 и п. 1.2.

2. Операционная деятельность

п. 2.1 - объем продаж

В первом и нулевом году выпуска продукции не будет. Во втором году реализации проекта выпуск продукции составит 80% от планового. В последующие годы поставлена цель выйти на заданную мощность, и лишь в последний год выпуск продукции составит 90%.

Деталь №17-78:

2017 год = 0,8*16 000 = 12800 шт.

2018 год и последующие = 16 000 шт.

2025 = 0,9* 16 000 = 14400 шт.

Деталь №17-58:

2017 год = 9000*0,8 = 7200 шт.

2018 год = 9000 шт.

2025 год = 9000*0,9 = 8100 шт.

п. 2.2 - цена единицы продукции

Во второй год цена по данным условия, в последующие годы цена увеличивается на 5% в год (ежегодно).

2017 год = 332 руб.

2018 год = 332*1,05 = 349 руб.

Цена второй детали:

2017 год = 291 руб.,

2018 год = 306 руб.,

2019 год = 321 руб.,

2020 год = 337 руб.,

2021 год = 354 руб.,

2022 год = 371 руб.,

2023 год = 390 руб.,

2024 год = 409 руб.,

2025 год = 430 руб.

п. 2.3 - выручка от реализации:

Выручка от реализации рассчитывается по формуле 4:

В = Ц1• Q1 + Ц2• Q2 , (4)

где Ц1 - цена первой детали без учета НДС, руб.;

Ц2 - цена второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 - объем выпуска первой детали, штук;

Q2 - объем выпуска второй детали, штук.

2017 год = 332*12800+291*7200 = 6 344 800 руб.

п. 2.4 - себестоимость за единицу продукции

Себестоимость единицы продукции во втором году по данным условия, в последующие годы себестоимость увеличивается на 4% в год (ежегодно).

2017 год = 255+265 = 479 руб.

2018 год = 265+233 = 498 руб.

п. 2.5 - себестоимость производства

Себестоимость производства рассчитывается по формуле 5:

С = С1• Q1 + С2• Q2 , (5)

где С1 - себестоимость первой детали без учета НДС, руб.;

С2 - себестоимость второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 - объем выпуска первой детали, штук;

Q2 - объем выпуска второй детали, штук.

2017 год = 255*12800 +265*7200 = 4876800 руб.,

2018 год = 265*16000 +233*9000 = 6339840 руб.,

п. 2.6 - проценты по кредиту из таблицы 2 (п. 2.1).

п. 2.7 - налог на имущество из таблицы 1 (п. 9).

п. 2.8 - налогооблагаемая прибыль

2017 год = 6344800 - 4876800 = 1315959 руб.,

2018 год = 8327550 - 6339840 = 1766544 руб.,

п. 2.9 - налог на прибыль составляет 20% от налогооблагаемой прибыли.

2017 год = 1315959 *0,2 = 263192 руб.,

2018 год = 1766544 *0,2 = 353309 руб.

п. 2.10 - прогнозируемая чистая прибыль: налогооблагаемая прибыль (п.2.8) - налог на прибыль (п.2.9);

2017 год = 1315959 - 263192 = 1052767 руб.,

2018 год = 1766544 - 353309 = 1413235 руб.,

п. 2.11 - амортизация зданий, сооружений и оборудования равна сумме п. 2 и п. 5 из таблицы 1.

Денежный поток от операционной деятельности равен сумме чистой прибыли (п.2.10) и амортизации зданий, сооружений и оборудования (п. 2.11).

2017 год = 1052767 + 19828 = 1072595 руб.,

2018 год = 1413235 + 19352 = 1432587 руб.,

3. Финансовая деятельность

п. 3.1 - собственный капитал

Значение только за нулевой год по условию задания % от объема инвестиций:

2016 год = 1413633*0,1 = 141363 руб.,

п. 3.2 - долгосрочный кредит

Распределение денежных средств, полученных в кредит, осуществляется в размере 60% в нулевой год и в размере оставшихся 40% в первый год.

1272270*0,6 = 763362 руб.,

1272270*0,4 = 508908 руб.,

п. 3.3 - погашение суммы долга. Данные из таблицы 2 "Структура погашения кредита" п. 2.2.

Поток денег от финансовой деятельности равен сумме показателей "Собственный капитал" (п. 3.1), "Долгосрочный кредит" (п. 3.2) и "Погашение суммы долга" (п. 3.3).

2016 год = 141363+763362 = 904725 руб.,

2017 год = 508908-66871 = -442037 руб.,

Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег) - сумма показателей "Поток денег от инвестиционной деятельности", "Денежный поток от операционной деятельности" и "Поток денег от финансовой деятельности".

2016 год = -848180+904725 = 56545 руб.;

2017 год = 1072595-565453+442037=949179 руб.;

Расчет показателей:

п. 1 - денежный поток инвестиционного проекта переносим итог из таблицы 3 "Сальдо реальных денег".

п. 2 - денежный поток накопленным итогом:

- для нулевого года переносим значение п.1;

- для первого - последнего годов п.1 + денежный поток нарастающим итогом предыдущего года.

2016 год = 56 545 руб.,

2017 год = 56545 + 949 179 = 1005 724,2 руб.

п. 3 - коэффициент дисконтирования

Ставка дисконтирования (коэффициент дисконтирования) -- это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка приводится в исходных данных.

Коэффициент дисконтирования для нулевого года = 1.

2017 год = 1/(1+0,16) = 0,862;

2018 год = 1/(1+0,16)2 = 0,743.

п. 4 - дисконтированный денежный поток равен произведению п. 1

"Денежный поток инвестиционного проекта" на п.3 "Коэффициент дисконтирования".

2016 год = 56 545*1 = 56 545 руб.,

2017 год = 1 005 724,2* 0,862 = 818 258 руб.,

п. 5 - дисконтированный денежный поток накопленным итогом:

- для нулевого года = п. 4;

- для первого - последнего годов = п. 4 + дисконтированный денежный поток нарастающим итогом предыдущего года.

2016 год = 56 545 руб.,

2017 год = 56 545 + 818 258 = 874 803 руб.,

п. 6 - притоки

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк п. 1.2 "Ликвидационная стоимость", п. 2.3 "Выручка от реализации", п.2.11 "Амортизация", п. 3.1 "Собственные средства" и п. 3.2 "Долгосрочный кредит".

2016 год = 848180 руб.,

2017 год = 565 453 + 4876800-29903+1315959+263192 = 5486533 руб.,

п. 7 - дисконтированные притоки равны произведению п. 6 "Притоки" и п. 3 "Коэффициент дисконтирования".

2016 год = 848180*1=848180 руб.

2017 год = 5486533*0,862=818258руб.

п. 8 - сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных притоков по всем годам.

2017 год = 56545+ 818258 =874803 руб.,

2018 год = 874803 + 986173 = 1860976 руб.

п. 9 - оттоки

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк п.1.1 "Инвестиции", п. 2.5 "Себестоимость производства", п. 2.6 "Проценты по кредиту", п. 2.7 "Налог на имущество", п. 2.9 "Налог на прибыль" и п.3.3 "Погашение суммы долга".

2017 год = 565453 +4876800-122138-29903+263192-66871= 5486533 руб.,

6. Диаграмма денежного потока

Рисунок 2 - Диаграмма денежного потока



7. Расчет показателей эффективности проекта

Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта традиционно используют следующие показатели:

дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP);

чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);

индекс рентабельности (Profitability Index, PI);

внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR).

Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи.

При анализе эффективности инвестиционного проекта рассчитываются следующие показатели:

1. Статические показатели

1.1 Рентабельность инвестиций

Рентабельность инвестиций - отношение прироста прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле 6:

Pинв. = Пср./ Ио, (6)

где Пср - среднегодовая прибыль за период.

В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 3 - денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего. В последний год прибыль - денежный поток от операционной деятельности плюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%. Среднегодовая прибыль определяется как сумма прибыли по годам отнесенная к общему периоду реализации проекта;

Ио - общий размер инвестиций.

Pинв. - рентабельность инвестиций, %

Псреднегодовая = ЧП за 2016…2025 год/ количество лет

Псреднегодовая = 17642075/ 10 = 1764207 руб.

Pинв. = 1764207 / 1413633 = 1,25;

1.2 Бухгалтерская рентабельность

Рассчитывается по формуле 7:

Rбухг.= Пср./ С ср.год. имущества, (7)

где С ср.год. имущества.

Среднегодовая стоимость имущества - сумма п.8 табл.1 за период реализации проекта отнесенная к продолжительности реализации проекта;

Rбухг - бухгалтерская рентабельность, %

Рбух. = (Псреднегодовая / ОПФсреднегодовая стоимость) * 100%,

Где

ОПФсреднегодовая стоимость = Сумма среднегодовой стоимости имущества за 2016…2025 год / количество лет

ОПФсреднегодовая стоимость = 10029970/ 10 = 1002997руб.

Рбух = (1693040 /1002997 ) * 100% = 1,69 %

1.3 Срок окупаемости (2 варианта)

Срок окупаемости представляет собой период времени (число лет), необходимых для полного возмещения вкладываемых в проект инвестиций за счет доходов (прибыли) от его реализации. То есть число лет, в течение которых сумма доходов от проекта (приток денежных средств) сравняется с объемом планируемых инвестиций. Приток денежных средств может быть получен как результат прироста доходов или снижения затрат.

Срок окупаемости на практике может быть рассчитан двумя основными способами.

Первый способ. Срок окупаемости определяется как отношение величины первоначальных инвестиций (капитальных вложений) и среднегодового притока денежных средств (среднегодовая) от реализации проекта.

Расчет осуществляется по формуле 8:

Ток = И/Пср.г. (8)

где И - общий размер инвестиций;

Пср г. - среднегодовая прибыль;

Ток - срок окупаемости, лет.

Ток = 1413633/ 1764207 = 0,80 лет или около 10 месяцев;

Второй способ. В этом случае срок окупаемости (срок возмещения) определяется как период времени, в течение которого сумма доходов от проекта сравняется с величиной вложенных инвестиций. Для этого рассчитывается сумма платежей (инвестиций) и суммы поступлений (доходов, прибыли) нарастающим итогом.

2. Динамические показатели

В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 3 - денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего. В последний год прибыль - денежный поток от операционной деятельности плюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%.

2.1 Чистая текущая стоимость (NPV)

При оценке эффективности по методу чистой текущей стоимости будущие доходы от инвестированного капитала (капитальных вложений) определяется исходя из величины первоначальных вложений, процентной ставки за денежные ресурсы и срока жизненного цикла инвестиций.

При этом осуществляется приведение разновременных платежей (инвестиций и денежных поступлений) к одному году. Чаще всего они приводятся к текущему году с применением процедуры дисконтирования, при этом рассчитывается текущая дисконтированная стоимость. Таким образом, дисконтирование - это операция, позволяющая рассчитать текущее значение будущей суммы доходов (а также инвестиций) при заданной ставке дисконтирования (норме процента) и продолжительности расчетного периода.

Тем самым обеспечивается сопоставимость инвестиций и доходов от них, осуществляемых и получаемых в разное время.

Если из полученной величины вычесть сумму вложенных инвестиций, то получим значение чистой текущей дисконтированной стоимости или просто чистой текущей стоимости (NPV - Net Present Value).

Расчет NPV производится по формуле 9:

NPV = (Дi * Кд) - И,

где Дi - доход, Кд - коэффициент дисконтирования для i - го периода.

Кд = 1 / (1 + r)n, где n - количество лет, в которых получают прибыль

где r - принятая ставка дисконтирования, доли;

УДt - сумма дисконтированных доходов;

УИt - сумма дисконтированных инвестиций.

Критерий эффективности инвестиционного проекта по NPV:

NPV > 0 -- инвестиционный проект считается эффективным;

NPV < 0 -- инвестиционный проект неэффективен;

NPV = 0 -- в случае принятия проекта благосостояние инвестора не изменится, но в то же время объемы производства возрастут.

NPV = 242552573 - 32730084 = 209822488 руб.

Т.к. NPV>0, то проект эффективный.

2.2 Индекс рентабельности

PI (Profitability Index) характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций.

Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле 10:

PI = (Дi * Кд) / (Иi * Кд).

При этом если:

PI > 1 - инвестиционный проект считается эффективным;

PI < 1 - инвестиционный проект неэффективен;

PI = 1 - проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

PI = 242552573 / 32730084 = 7,41;

Т.к. PI>1, то проект эффективный.

В отличие от чистого приведенного эффекта, индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

2.3 Срок окупаемости (2 варианта)

Дисконтированный срок окупаемости - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций.

Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:

Первый способ. Срок окупаемости определяется как отношение величины первоначальных инвестиций (капитальных вложений) с дисконтированием и среднегодового притока денежных средств (среднегодовая) от реализации проекта с диконтированием.

Расчет осуществляется по формуле 11:

Токд = Ид/Пср.г.д., (11)

где Токд - срок окупаемости с дисконтированием, лет.

И д - общий размер дисконтированных инвестиций;

Пср.г.д. - среднегодовая сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.

2.4 Внутренняя норма рентабельности (2 этапа)

Внутренняя норма рентабельности (внутренний коэффициент эффективности, эффективная ставка процента) определяется аналитически как пороговое значение ставки дисконтирования, при которой сумма инвестиций становится равной текущей дисконтированной стоимости будущих доходов и, соответственно, их разность равна нулю:

Экономический смысл этого показателя состоит в том, что он определяет минимально допустимый уровень прибыльности реальных инвестиций.

Таким образом, определение внутренней нормы рентабельности - это алгебраический (или графический) прием, позволяющий находить наиболее прибыльный вариант вложения денежных средств с учетом суммы вложений, величины доходов за период жизненного цикла инвестиций и действующих

ставок процента на рынке денежных ресурсов.

Критерий оценки инвестиционного проекта по IRR::

IRR> CC - инвестиционный проект считается эффективным;

IRR< CC - инвестиционный проект неэффективен;

IRR= CC - "нулевой проект".



Год	Прибыль	РАСЧЕТ № 1	РАСЧЕТ № 2	РАСЧЕТ № 3
		Кд при r1 = 12%	Приб. с диск.	Кд при r2 = 30%	Приб. с диск.	Кд при r3 = 28%	Приб. с диск.
2016		1,0000	-4 947 218,0	1,0000	-4 947 218,0	1,0000	-4 947 218,0
2017		0,8929	976 059,1	0,7692	840 912,4	0,7813	854 051,7
2018		0,7972	1 182 848,4	0,5917	877 967,5	0,6104	905 618,3
2019		0,7118	1 079 886,7	0,4552	690 561,3	0,4768	723 439,7
2020		0,6355	987 551,3	0,3501	544 074,4	0,3725	578 884,4
2021		0,5674	904 775,0	0,2693	429 451,3	0,2910	464 067,2
2022		0,5066	830 592,1	0,2072	339 653,3	0,2274	372 765,8
2023		0,4523	764 129,8	0,1594	269 209,2	0,1776	300 070,7
2024		0,4039	704 600,4	0,1226	213 865,3	0,1388	242 107,0
2025		0,3606	629 902,6	0,0943	164 719,7	0,1084	189 385,1
NPV		4 362 676,7		-295 289,6		11 897,8

8. Финансовый профиль проекта

Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию.

Денежный поток по годам: нулевой - инвестиции 60%, первый - инвестиции 40%. Со второго до предпоследнего - используются значения, представленные в таблице 3 - денежный поток от операционной деятельности по годам. В последний год - денежный поток от операционной деятельности плюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%.



9. Точка безубыточности

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты -- возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров). Постоянные затраты -- не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара) осуществляется по формуле 15:

Qопт = Зпост / (Ц - ЗСпер), (14)

где Зпост - постоянные затраты на выпуск;

Ц - цена единицы продукции;

ЗСпер - переменные затраты на единицу продукции.

Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляется по формуле 16:

Вопт = Qопт • Ц, (15)

где Qопт - точка безубыточности в натуральном выражении;

Ц - цена единицы продукции.

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности.

Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия. Расчет ведется по двум деталям. Расчет точки безубыточности представлен на рисунке 4.

Рисунок 4 - Расчет точки безубыточности



Заключение

экономический денежный кредитный стоимость

В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проект является эффективным (не эффективным), его реализация будет успешна (не будет успешна) для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели, как:

Показатель	Обозначение	Значение
Бухгалтерская рентабельность, %	Рбух.	1,25
Рентабельность инвестиций, %	Ринв.	1,69
Срок окупаемости без дисконтирования, года	Ток.	0,8
- упрощенный вариант
- точный вариант
Срок окупаемости с дисконтированием, года Тдок
- упрощенный вариант
- точный вариант
Чистый дисконтируемый доход, руб. NPV		209822488
Индекс рентабельности PI		7,41
Внутренняя норма рентабельности, % IRR
Параметр, наиболее неблагоприятно влияющий на проект



Список использованной литературы

1. Инвестиционный менеджмент. Учебник / Н.Д.Гуськова, И.Н.Краковская, Ю.Ю. Слушина, В.И. Маколов. - М.: КНОРУС, 2010. - 456с.

2. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В.В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2010. - 1024 с.: ил.

3. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В.Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2010. - 478 с.: ил.

4. ЗАКОН РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ. (Консультант плюс);

5. "Налоговый Кодекс РФ (часть вторая)" от 05.08.2000 №117-ФЗ (ред. от 21.06.2011) (с изменениями, вступившими в силу с 01.07.2011);

Размещено на Allbest.ru

...