Методы оценки эффективности финансового менеджмента

Размещено на http://www.allbest.ru/

Отчет по практике

Тема: Методы оценки эффективности финансового менеджмента

Алиев Акмалхон Анварович

Таваралиев С.Б. - кандидат экономических наук



Содержание

Введение

1. Теоретические основы финансового менеджмента в страховой фирме ООО "Шифо-2002"

2. Организация финансового менеджмента в страховой фирме ООО "Шифо-2002"

Заключение

Список использованных источников



Введение

Учебная практика по получению первичных профессиональных умений и навыков, в том числе первичных умений и навыков научно-исследовательской деятельности является одной из неотъемлемых частей подготовки квалифицированных специалистов всех специальностей. Основной целью учебной практики является практическое закрепление теоретических знаний, полученных в ходе обучения. Основным результатом данной работы является отчет о прохождении практики, в котором собраны все результаты деятельности за период прохождения практики.

Финансовый менеджмент охватывает решение комплекса проблем по трем основным направлениям деятельности корпорации: финансирование, инвестирование и управление активами. Управленческие решения в перечисленных областях требуют индивидуального подхода с учетом отрасли функционирования фирмы, ее масштабов и особенностей операционных механизмов.

Последствия мирового финансового кризиса детерминировали трансформацию цели и уточнение функций финансового менеджмента. В период финансового кризиса акцент финансового менеджмента смещается в область формирования специфических инструментов управления финансами, направленных на преодоление кризисных явлений и повышение конкурентоспособности компаний.

Финансовый менеджмент в страховых организациях сфокусирован на управлении бизнес-процессами и охватывает такие направления как планирование, принятие управленческих решений и контроль. При этом важнейшей особенностью финансового менеджмента является теоретически обоснованный системный подход к управлению всем комплексом направлений деятельности банка как хозяйственно независимого субъекта рыночной экономики.

Данный отчет состоит из введения, заключения, списка литературы и основной части, которая в свою очередь, состоит из перечня производственных и ознакомительных вопросов, по которым проводилась основная аналитическая работа. Базой для прохождения практики служила ООО "Шифо-2002".



1. Теоретические основы финансового менеджмента в страховой фирме ООО "Шифо-2002"

В настоящее время в финансовом менеджменте одной из важных задач является максимизация цены фирмы (рыночной стоимости предприятия) которая отнюдь не равна стоимости имущества данного предприятия.

Тактические задачи - обеспечение сбалансированности поступления денежных средств (платежеспособности и ликвидности предприятия), обеспечение достаточного уровня рентабельности и продаж за счет гибкой ценовой политики и снижения издержек.

Финансовый менеджмент определяется как система управления финансовым направлением деятельности предприятия. Выступая как важнейший элемент менеджмента в целом, он нацелен, прежде всего, на регулирование процесса движения денежных потоков.

Основные задачи финансового менеджмента:

1) Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

2) Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3) Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

4) Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.

5) Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т.е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Содержанием функций финансового управления являются следующие:

финансовое планирование - комплекс мероприятий по формированию финансовых планов и их выполнению;

прогнозирование - разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей;

учет и контроль - оборотная сторона финансового планирования, заключающаяся в анализе финансовых результатов;

регулирование - воздействие на объект управления с целью придания ему устойчивости при его отклонении от заданных параметров;

координация - согласование в деятельности всех звеньев финансового управления;

стимулирование - побуждение работников финансовых служб в заинтересованности в результатах труда;

организация - объединение людей для реализации финансовых программ на базе норм, процедур и правил. Создание органов управления, установление взаимосвязи между подразделениями.

Функции финансового управления, в свою очередь, реализуются через определенные инструменты, основными из которых являются следующие:

Капитализация.

Финансовое моделирование.

Бюджетирование.

Бизнес-планирование.

Финансовый анализ или анализ финансовых показателей.

Формирование страховых резервов.

Менеджмент привлечения заемных средств.

Инвестиционный менеджмент.

Аллокация расходов.

Учет и контроль.

Совокупность целей финансового управления и инструментов их реализации, логически связанных между собой, и будет составлять финансовую модель страховой фирмы.

Вопрос эффективности модели финансового управления заключается в умелом подборе различных инструментов и налаживании взаимосвязей между ними. При этом очевидно, что для каждой отдельно взятой фирмы эта комбинация будет зависеть от целого ряда факторов, таких как:

цели страховой фирмы;

возраст и размер фирмы;

уровень подготовленности менеджмента и персонала;

уровень развития информационных технологий;

наличие финансовых ресурсов;

наличие либо отсутствие системы стратегического управления и др.

Специфика финансового управления заключается в том, что оно реализуется через систему измеримых финансовых показателей, выражаемых в национальной либо иной валюте. Такими важнейшими финансовыми показателями для страховой фирмы являются объем страховой премии, операционный результат, неоперационные расходы, финансовый результат, стоимость страховой фирмы. В этом смысле финансовое управление является более конкретным по сравнению, например, с менеджментом в сфере человеческих ресурсов, где применяются качественные показатели, которые не всегда можно измерить в денежном выражении.

Методы финансового менеджмента -- это совокупность приемов, с помощью которых достигается обоснование принимаемых финансовых и инвестиционных решений. Методы финансового менеджмента можно условно подразделить на неформализованные и формализованные.

К группе неформализованных относятся методы:

экспертных оценок;

сценариев;

психологические;

морфологические;

сравнения;

построения систем показателей;

построения систем аналитических таблиц.

Вторую группу методов, т.е. формализованных, представляют такие методы, как:

элементарные методы факторного анализа;

традиционные методы экономической статистики;

математико-статистические;

методы экономической кибернетики и оптимального программирования;

эконометрические;

методы исследования операций и теории принятия решений.

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия.

Ф. Модильяни и М. Миллер опубликовали работу, в которой пришли к выводу, что стоимость любой фирмы определяется ее будущими доходами и, следовательно, не зависит от структуры ее капитала. Существо доказательства таково: если финансирование деятельности более выгодно за счет заемного капитала, а не за счет собственных средств, то владельцы акций со смешанной структурой капитала предпочтут продать часть своих акций, а на вырученные средства купить акции фирмы, не пользующейся привлеченными источниками, восполнив недостаток в финансовых ресурсах за счет заемного капитала. Согласно теории Ф. Модильяни и М. Миллера, стоимость акций фирмы не связана с соотношением между ее заемным и собственным капиталом.

В 1963г. Ф. Модильяни и М. Миллер опубликовали вторую работу, посвященную структуре капитала, в которой ввели в первоначальную модель такой фактор, как налоги, тем самым смягчив принятое ранее допущение -- нулевое налогообложение. С учетом наличия налогов было доказано, что цена акций фирмы непосредственно связана с использованием заемного финансирования: чем выше доля заемного капитала, тем выше цена акций. Согласно новой теории Модильяни -- Миллера, фирмам целесообразно финансироваться на 100% за счет заемного капитала, так как это обеспечило бы им наивысшие курсы акций. Такой вывод был обусловлен структурой налогообложения корпораций США, что доходы акционеров должны выплачиваться из прибыли, оставшейся после уплаты налогов, выплаты кредиторам -- из прибыли до уплаты налогов. Асимметричное налогообложение приводит к тому, что при увеличении доли заемного капитала увеличивается и доля дохода фирмы, остающаяся в распоряжении инвесторов.

При введении в модель фактора затрат финансовых затруднений фирмы ввиду неблагоприятной структуры капитала картина резко меняется. Например, экономия за счет снижения налоговых выплат обеспечивает повышение стоимости фирмы по мере увеличения доли займов в ее капитале, однако, начиная с определенного момента (при достижении оптимальной структуры капитала), при увеличении доли заемного капитала стоимость фирмы начинает снижаться. Модифицированная теория Модильяни - Миллера с учетом фактора затрат финансовых затруднений утверждает:

наличие определенной доли заемного капитала идет на пользу фирме;

чрезмерное использование заемного капитала приносит фирме вред;

для каждой фирмы существует своя оптимальная доля заемного капитала.

Таким образом, модифицированная теория Модильяни - Миллера, именуемая теорией компромисса между экономией от снижения налоговых выплат и финансовыми затратами, позволяет лучше понять факторы, от которых зависит оптимальная структура капитала.

Основателем современной теории страхового портфеля является Г. Марковиц, получивший за свои труды в 1990 г. Нобелевскую премию по экономике. Теория Г.Марковица состоит в том, что совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфеле. Эта теория состоит из следующих разделов:

оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов инвестирования;

формирование инвестиционных решений относительно включения в портфель индивидуальных финансовых инструментов инвестирования;

оптимизация портфеля, направленная на снижение уровня риска при заданном уровне прибыльности;

совокупная оценка сформированного инвестиционного портфеля по соотношению уровня доходности и риска.

Теория портфеля Г. Марковица получила дальнейшее углубление в модель У. Шарпа. Модель оценки доходности финансовых активов конкретизирует взаимосвязь между уровнем риска и требуемой доходностью. Эта модель, разработанная Дж. Линтнером, Я. Мойссином и лауреатом Нобелевской премии У. Шарпом, основана на представлении идеального рынка капитала. Согласно этой модели, требуемая доходность рисковых активов представляет собой функцию безрисковой доходности, средней доходности на рынке ценных бумаг и индекса колеблемости доходности данного финансового актива по отношению к доходности на рынке в среднем.

Теория налоговой дифференциации Р. Литценбергера и К. Рамасвали основана на налоговых эффектах. Дело в том, что в США до второй половины 80-х годов XX века лишь 40% дохода от прироста капитала облагалось налогом. Инвесторам при 50%-ной ставке подоходного налога приходилось платить в виде налогов 50% своих дивидендов и лишь 20% доходов от прироста капитала. До тех пор пока доход не реализован, акции не проданы, инвестор не обязан платить налог. А поскольку доллар, уплаченный в будущем, стоит меньше, чем доллар, уплаченный сегодня, эта налоговая отсрочка обеспечивала определенное преимущество капитализации прибыли. По действующему в США налоговому законодательству оба вида дохода облагаются налогом, но ставка налога на доход от прироста капитала ниже, чем на доход в виде дивидендов. Согласно теории налоговой дифференциации, инвесторы отдают предпочтение акциям, общая доходность которых за период владения, исчисленная с учетом налогов, выше. Акционеры фирмы, имеющей относительно высокий уровень дивидендов, должны требовать повышенный доход на акцию, чтобы компенсировать потери, связанные с повышенным налогообложением. Исходя из этого, фирмы невыгодно платить высокие дивиденды, а ее рыночная стоимость максимизируется при относительно низкой доле дивидендов в прибыли. Однако большая часть компаний предпочитают регулярно выплачивать дивиденды, в результате срабатывает эффект сигнализации.

Теория дивидендов основана в 1961 году Ф. Модильяни и М. Миллером. Они исследовали влияние политики выплаты дивидендов на курсы акций фирм. Помимо предпосылки о наличии идеального рынка капитала, предусматривались такие допущения:

политика выплаты дивидендов не влияет на бюджет капиталовложений;

поведение всех инвесторов является рациональным.

Учитывая эти допущения, Миллер и Модильяни пришли к выводу о том, что политика выплаты дивидендов, как структура капитала, не влияет на ее стоимость. Теория дивидендов делится на три основополагающие: теория иррелевантности, теория налоговых доходов и теория "синицы в руках".

В теории управления финансами страхования используют модели Баумоля и Миллера - Орра. По мере нормализации уровня инфляции и стабилизации экономики, учетных ставок, развития фондового рынка они смогут применяться и в отечественных условиях. Эти модели требуют оценки:

общего объема денежных средств и их эквивалентов;

доли денег на расчетном счете и доли в высоколиквидных ценных бумагах;

времени и объема процедуры трансформации денежных средств и быстрореализуемых финансовых активов.

При использовании модели Баумоля предполагается наличие у фирмы максимально целесообразного уровня денежных средств, постепенно расходуемых в течение некоторого периода времени. Динамика остатка денежных средств на расчетном счете имеет "пилообразный" характер.

В модели Миллера - Орра рассматривается стохастический процесс периодических изменений остатков денежных средств. В противоположность модели Баумоля считается, что изменение остатков денежных средств с течением времени имеет случайный характер как по направлению, так и по величине.

Согласно этой модели, повышение остатка денежных средств допускается до верхнего контрольного предела. Достигнув его, остаток денежных средств уменьшается до точки возврата посредством инвестирования в рыночные ценные бумаги.

Изменение остатков денежных средств в сторону уменьшения допускается до нижнего контрольного предела. При достижении этого уровня фирма продает рыночные ценные бумаги на требуемую сумму и возвращается к точке возврата. Динамика остатка денежных средств на расчетном счете имеет "пилообразный" характер.

Таблица 1

Эволюция основополагающих теорий в практике финансового менеджмента и их использование в деятельности страховщика

Наименование Основные положения Выводы для страховых компаний

Теория структуры капитала (Ф. Модильяни и М.Миллер) ранние теории финансов предполагали нулевое налогообложение, поэтому считали, что стоимость фирмы определяется будущими доходами и не зависит от структуры капитала;

с учетом налогов на прибыль, было установлено, что экономия за счет снижения налоговых выплат обеспечивает повышение стоимости фирмы по мере увеличения доли займов в его капитале лишь до определенного уровня. собственный капитал страховой организации во многом зависит от законодательно установленного лимита уставного капитала;

для страховой организации характерна высокая доля привлеченных средств за счет страховых премий;

для минимизации налога на прибыль страховой организации целесообразно увеличение страховых резервов.

Теория портфеля (Г. Маркович) и модель оценки доходности финансовых активов (У.Шарп) структура инвестиционного портфеля влияет на степень риска собственных ценных бумаг;

требуемая инвестором доходность зависит от величины риска;

совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфеле. для минимизации риска инвесторам следует объединить рисковые активы в портфеле страховой организации;

сбалансированный инвестиционный портфель страховой организации - основа оптимальной инвестиционной политики страховщика.

Теория налоговой

дифференциации (Р.Литценберг и К.Рамасвали) приоритетное значение для акционеров имеет капитализация;

для компенсации высоких налогов на дивиденды акционеры требуют повышенный доход на акцию, что для фирмы невыгодно. Страховая организация предпочитает регулярно выплачивать дивиденды, так как учитывает эффект сигнализации.

Теория дивидендов (Ф.Модильяни и М.Миллер) допущения: существование идеального рынка капитала (отсутствие налогов, равный для всех доступ на рынок, равные ожидания субъектов рынка);

цена акций и цена капитала не зависит от дивидендной политики, а зависит от инвестиционной политики;

*дивиденды выплачиваются, когда не вся прибыль идет на инвестирование. Допущения, использованные Модильяни и Миллером, далеки от реальности, и заключение о том, что дивидендная политика не влияет на рыночную цену акции, не слишком реалистично в условиях жесткой концепции на страховом рынке.

Теория иррелевантности дивидендов стоимость фирмы зависит от принятых решений по проектам капиталовложений;

способ формирования капитала не оказывает влияние на стоимость фирмы;

дивидендная политика проводится по остаточному принципу. каждый доллар используемых дивидендов лишает акционеров страховой организации будущих дивидендов на эквивалентную величину с учетом дисконтирования;

богатство акционеров зависит от правильности инвестиционной политики страховщика

Теория "Синица в руках" (М.Гордон и Дж. Линтнер) инвесторы, исходя из минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды доходам, которые могут потенциально получить в будущем;

общая доходность имеет приоритетное значение;

увеличение доли выплачиваемых дивидендов повышает благосостояние акционеров. эта теория более реалистично отражает поведение акционеров, в том числе и в страховой организации.

в условиях законодательно рекомендуемого повышения капитализации, большая доля нераспределенной прибыли страховщика направляется на увеличение уставного капитала.

Теория арбитражного

ценообразования

(С.Росс) фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной и рисковой;

рисковая доходность зависит от экономической ситуации, инфляции, динамики процентных ставок и пр. теория может успешно применяться для анализа динамики фондового рынка при построении инвестиционной политики страховой организации;

инвестор страховой организации стремится использовать возможность увеличения доходности без увеличения риска.

Теория опционов (Ф.Блэк и М.Шоулз) безрисковая процентная ставка известна и является постоянной в течение всего срока действия опциона; опцион может быть исполнен только в момент его истечения; в любой момент можно отказаться от исполнения опциона. модели опционного ценообразования могут быть использованы для оценки любого актива в портфеле страховщика, имеющего опционные характеристики; может применяться для оценки акций, патентов, активов других финансовых ресурсов страховщика.

Теория управления финансами (Баумоль и Миллер - Орра) модели управления денежными потоками требуют оценки:

общего объема денежных потоков и их эквивалентов; доли денег на расчетном счете и доли в высоколиквидных ценных бумагах; времени и процедуры конвертации денег и быстрореализуемых финансовых активов. взаимная трансформация рыночных ценных бумаг и денежных средств в страховом бизнесе; управление денежными потоками в тех случаях, когда невозможно предсказать ежедневный отток и приток денежных средств в страховой организации; теория приемлема для страховой организации, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы, однако такое случается редко, остаток денежных средств на расчетном счете изменяется случайным образом.

Таким образом, интерпретация теоретических основ финансового менеджмента специалистами страховых организаций способствует успешному ведению страхового бизнеса и достижению общественных корпоративных целей.



2. Организация финансового менеджмента в страховой фирме ООО "Шифо-2002"

Страховая фирма ООО "Шифо-2002" является одной из крупнейших страховых фирм в Республике Таджикистан. Главным принципом деятельности ООО "Шифо-2002" является забота о клиентах. Страховые полисы и договоры ООО "Шифо-2002" имеют около 1 млн. человек и свыше 500 предприятий и организаций.

ООО "Шифо-2002" создано в 1991 г. и является одной из крупнейших национальных универсальных страховых фирм.

ООО "Шифо-2002" имеет качественную облигаторную перестраховочную защиту принимаемых рисков. Партнеры фирмы по перестрахованию -- Таджиксугурта, фирма "Муин".

Специфичность финансовых отношений в страховых организациях обусловлена особенностями организации денежного оборота. Если любое иное предприятие сначала производит затраты, а потом реализует продукцию, то страховщик сначала привлекает денежные ресурсы, а потом выполняет обязательства перед страхователями. Но, как и любое другое предприятие, деятельность страховщика направлена не только на предоставление страховой защиты, но и имеет цель - получение прибыли.

Таким образом, финансовые ресурсы страховой фирмы - это совокупность временно свободных средств страховщика, находящихся в хозяйственном обороте и используемых для проведения страховых операций и осуществления инвестиционной деятельности. Они складываются из двух основных частей - собственного и привлеченного капитала, причем привлеченная часть капитала в значительной степени преобладает над собственной. Это обусловлено отраслевой спецификой. Деятельность страховой фирмы основана на создании страхового фонда и других денежных фондов, источником которых являются как средства учредителей (акционеров), так и страхователей, поступившие в форме страховых премий.

В 2012 г. на страховом рынке и в мировой экономике по-прежнему сохранялся высокий уровень неопределенности и нестабильности. В этот период стратегия многих страховых компаний была направлена на выживание и сохранение бизнеса. Стратегия развития на 2010-2012 гг. заключается в четырех новых аспектах, которые фирма намерена предложить рынку и нашим клиентам:

1) новое позиционирование;

2) новая сила бренда;

3) новая ценность для клиента;

4) новый уровень операционной эффективности.

Страхование финансовых рисков продемонстрировало наибольшую положительную динамику, увеличившись к 2012 году на 1,4 млн. сомони. Данный рост объясняется активным развитием страхования товарных кредитов, а также значительным объёмом премии, поступившей по входящему перестрахованию сельхозрисков.

Сборы по страхованию имущества (кроме автокаско) сократились на 287 000 сомони, или на 8%, что соответствует рыночному уровню. При этом качество портфеля ООО "Шифо-2002" по данным линиям бизнеса превосходит показатели конкурентов, поскольку фирма не принимала участия в демпинговых снижениях цен, к которым прибегало большинство конкурентов в борьбе за долю рынка. Сборы по страхованию имущества физических лиц выросли, что также соответствует рыночной динамике.

Ипотечное страхование сократилось вслед за обвальным падением соответствующего сегмента рынка, вызванным финансовым кризисом, удорожанием и частичным сворачиванием ипотечных программ банков.

Сборы премии по медицинскому страхованию незначительно снизились. В 2012 году на рынке многими клиентами оказывалось повышенное ценовое давление на страховые фирмы, что выводило значительную часть договоров за грань рентабельности. Соблюдая цель по рентабельности операций страхования, ООО "Шифо-2002" избегало вступать в ценовую конкуренцию, чем объясняется сокращение продаж. однако с начала 2012 года наблюдается обратный приток клиентов в компанию, таким образом, мы констатируем, что позиция удержания высокого уровня качества обслуживания клиентов и обеспечивающей это качество ценовой политики оказалась полностью оправданной.

Сборы по страхованию жизни показали высокую положительную динамику, увеличившись на 29%. Это объясняется приростом нового бизнеса одновременно с увеличением уровня продления договоров страхования. основным инструментом продаж продуктов страхования жизни в 2012 году оставался агентский канал, вторым по значимости был канал продаж через компанию ООО "Шифо-2002" в 2013 году планируется активно развивать продажи продуктов страхования жизни через банковский канал, как наиболее перспективный на этом рынке. Произошло закрытие около половины офисов в регионах, обладающих низкой экономической привлекательностью. В то же время фирма продолжила развивать бизнес в регионах, где обеспечивалась высокая рентабельность операций, в том числе тех, в которых вступили в силу поправочные коэффициенты к тарифам.

Успешно развивалось в 2012 году страхование сельскохозяйственных рисков. Основным направлением развития в этой линии бизнеса было сотрудничество по перестрахованию с региональными операторами, работающими по программам страхования с государственной поддержкой.

ООО "Шифо-2002" увеличило свой портфель по данной линии бизнеса, что особенно важно, учитывая общее сокращение данного сегмента рынка, и стало обладателем уникальных продуктов и команды профессиональных специалистов.

Основным направлением изменений в развитии региональной сети является изменение модели функционирования региональных дирекций и филиалов. Задачей является повышение роли предпринимательства в управлении региональным бизнесом. Руководители дирекций и филиалов должны полностью отвечать за результат управления бизнесом на своей территории и иметь для достижения результата все возможности и поддержку: методологическую, технологическую, продуктовую, управленческую. В создаваемой модели роль региональных менеджеров значимо смещена в сторону управления продажами и концентрации усилий на управлении привлечением нового бизнеса в компанию.

Для повышения внутренней эффективности фирмы значимое развитие получил проект "Терминал продавца" - программный продукт, являющийся единым интерфейсом взаимодействия продавца/ партнера, Фирмы и клиента и обеспечивающий технологичность при сопутствующих продажам массовых страховых продуктов бизнес-процессах.

В условиях кризиса и сокращения страхового рынка в первую очередь за счет отсутствия появления на рынке нового бизнеса для страхования была усилена роль следующих направлений:

повышения уровня удержания существующих "хороших" клиентов при недопущении по крайней мере сокращения страховой премии на каждого клиента;

расширение продающей сети за счет профессионалов страхового рынка.

В данных направлениях были успешно реализованы проекты, не позволившие ослабнуть собственной продающей сети в условиях кризиса.

Завершен проект по модификации принципов работы с потенциальными клиентами и партнерами, а именно корректировка системы закрепления клиентов. Основной целью изменений является повышение конкурентных преимуществ фирмы путем расширения доступного "пространства" для работы каждого продавца, что поможет решать задачи по наращиванию доли рынка и увеличению производительности в каждом его сегменте.

Рис.1. Система управления финансовыми и иными рисками ООО "Шифо-2002"

Инвестиционная стратегия ООО "Шифо-2002" предполагает консервативный подход с фокусом на доходность и ликвидность. Инвестиции ООО "Шифо-2002" подвержены различным видам риска, включая рыночный риск, кредитный риск и валютный риск. В соответствии с законодательными ограничениями перечень активов, в которые могут быть вложены страховые резервы, ограничен и включает государственные долговые ценные бумаги, акции, недвижимое имущество, банковские инструменты, денежные средства и некоторые другие инструменты. Помимо законодательных требований к структуре инвестиционного портфеля с целью соблюдения допустимого уровня риска в ООО "Шифо-2002" введены внутренние процедуры риск - менеджмента инвестиционного портфеля. Эти процедуры включают систему установки и контроля соблюдения лимитов кредитного риска на контрагента, и ежеквартальный мониторинг валютной структуры инвестиционного портфеля. Система установки и контроля соблюдения лимитов кредитного риска на контрагента позволила оперативно реагировать на стремительно меняющуюся ситуацию в финансовом секторе осенью 2012 года в условиях нестабильности мировых финансовых рынков, и адекватно оценивать финансовую надежность партнеров фирмы.

Эффективность управления в страховом бизнесе все в большей степени зависит от качества и достоверности финансового анализа, методов оценки и обработки информации, технологии выбора управленческих решений. Дело в том, что страховая фирма, отвечая общим требованиям, предъявляемым к хозяйствующему субъекту в условиях рынка, имеет значительную специфику формирования, как обязательств, так и ресурсов, предназначенных на покрытие обязательств. Эта специфика объективно обусловлена, во-первых, самим характером страховых отношений, в основе которых лежит категория риска, и, во-вторых, участием страховщика в нескольких видах деятельности (собственно страховой, финансовой, инвестиционной), каждый из которых ведет, с одной стороны, к формированию ресурсов фирмы, с другой стороны - к возникновению ее обязательств.

Экономическая эффективность и сама возможность функционирования страховой организации определяются высококачественным профессиональным финансовым управлением.

Финансовое управление состоит в выработке стратегии аккумулирования и использования финансовых ресурсов страховщика, что позволяет полнее использовать имеющиеся финансовые возможности оптимизации доходной и расходной статей бюджета страховщика, выявить резервы развития, обеспечить устойчивые конкурентные преимущества страховой фирмы. Если стратегия финансового управления страховой компанией определяет способы достижения целей, то для реализации стратегии необходима выработка концептуального подхода.

Совершенствование финансового менеджмента для ООО "Шифо-2002" в связи с этим может быть представлено в виде набора следующих мероприятий:

1.В соответствии с общими принципами системного анализа финансовое управление страховой компанией рассматривается как совокупность технологий, способов и методов формирования оптимального управления сложным многосвязным объектом, каковым является страховая фирма.

Отраженные в ходе анализа проблемы являются типичными для многих и многих страховых компаний. В этой связи изложенные рекомендации могут быть взяты на вооружение многими страховыми фирмами.

Аналитической службе страховой организации предоставляется возможность формирования собственной системы аналитических показателей из предложенного множества показателей с учетом специфики деятельности конкретной страховой организации.

По результатам исследования разнородных влияний внутренних и внешних факторов должна быть сформирована система измеримых показателей, позволяющая получить количественные оценки текущего финансового состояния страховщика и установить, выполняются ли необходимые условия сохранения финансовой устойчивости (соответствие финансовым нормативам, требованиям качественной перестраховочной защиты, достаточности страховых резервов, эффективности инвестиционной деятельности и т.д.).

2.Исходя из того, что финансовая устойчивость фирмы в результате анализа была признана средней, имеет смысл рассмотреть комплекс возможных мер по укреплению ее финансового состояния. Эти меры носят общий характер, так как для их конкретизации нужен более детальный анализ.

Такими мерами может стать пересмотр страховой, финансовой и маркетинговой политики, а именно:

произвести корректировку тарифных ставок по проводимым видам страхования;

расширить перестраховочную защиту;

привлечь дополнительные финансовые ресурсы посредством увеличения уставного капитала путем дополнительного выпуска акций;

возможно изменить организационно-правовую форму деятельности страховой организации;

пересмотреть структуру активов и методы инвестирования резервов, предусмотрев наиболее доходные в налоговом смысле объекты и территории;

сократить дебиторскую и кредиторскую задолженности;

закрыть нерентабельные филиалы и провести консолидацию финансовых возможностей страховщика путем объединения нескольких страховых организаций;

использовать дополнительные возможности реализации страховых договоров, в том числе через Интернет, предусмотреть новые формы взаимоотношений с банками посредством создания совместных программ банковского и страхового обслуживания и т.д.

3.Одновременно возможны меры организационного характера.

Более быстрый рост сбора страховых премий по сравнению с ростом величины страховых резервов фирмы свидетельствует о необходимости пересмотра методики формирования технических резервов, в основном резерва по страхованию жизни.

В случае нерегулярного поступления страховых премий следует усилить контроль за сроками прохождения денежных средств при одновременной работе со страхователями.

При возрастании долгосрочности прекращения договоров и снижении их прироста нужно активнее проводить маркетинговые мероприятия, предоставляя клиентам более широкий спектр услуг и их сочетание в одном страховом продукте (например, страховые, юридические и банковские).

В случае возрастания средних выплат по договорам необходимо при страховании жизни откорректировать устаревшие демографические данные по уровню смертности и травматизма. Пересмотреть статистические материалы и откорректировать величину нетто-ставок в тарифах. При росте уровня и нормы выплат следует также регулировать структуру и величину страховых тарифов.

При наблюдении неустойчивости тренда рентабельности страховых операций в сторону уменьшения необходимо учитывать тот факт, что в конкурентной борьбе страховой организации приходится снижать размер страховых тарифов, устраняя из них прибыль. Поэтому экономическое содержание и фактическое значение этого показателя зависит от этапа развития страхового рынка и национальной экономики в целом.

Регулируя возросшую себестоимость, требуется сопоставить цены на страховые услуги с аналогами конкурентов, проводить факторный анализ затрат с одновременным нахождением так называемой точки безубыточности, ниже значения которой деятельность страховщика будет неэффективной.

Далее, необходимо контролировать размеры условно-постоянных и переменных затрат.

При уменьшении финансовой устойчивости страховых операций следует провести анализ элементом убыточности по всем видам ответственности страховщика по договорам страхования.

Надо иметь в виду, что показатель убыточности страховой суммы математически выражает вероятность ущерба в виде той доли совокупной страховой суммы, которая выбывала из страхового портфеля ежегодно и выбыла за тарифный период в связи с наступлением страховых случаев и возмещением ущерба. Эта доля и составляет основу для построения нетто-ставки. финансирование инвестирование управление актив

Убыточность страховой суммы как отношение денежных показателей является величиной синтетической, которая зависит от действия различных факторов.

При возрастании частоты наступления страховых событий и опустошительности страховой суммы необходим тщательный анализ политики определения ущерба и его территориального расклада. При этом потребуется проведение следующих мероприятий:

уменьшение объема страхового возмещения (обеспечения),

исключение из страховой защиты определенного вида ответственности,

введение франшизы. Такой анализ целесообразно провести в том регионе, где осуществляется страхование.

При изменении величины страхового портфеля возможен пересмотр его структуры в сторону увеличения или уменьшения содержащихся в нем долгосрочных или краткосрочных видов страхования. Например, при отсутствии интереса страхователей к долгосрочным (от 3-5 лет) видам страхования жизни возможно сокращение срока страхования до года при выведении из структуры страхового тарифа накопительного вида ответственности на дожитие.

В случае, если при проведении операций перестрахования наблюдается снижение лимита собственного удержания при одновременном росте расходов на ведение дела цедентом, необходим пересмотр условий договора перестрахования (например, изменение квотного соотношения ответственности перестрахователя и перестраховщика).

При реализации фирмы этих мер должно произойти качественное снижение рисков основной деятельности, и в перспективе восстановление платежеспособности.

Страховая фирма имеет с позиции финансовой устойчивости определенные преимущества: дополнительные возможности раскладки ущерба, что, в том числе, способствует формированию более устойчивого страхового портфеля, а также возможность переброски средств в критической для дочерней фирмы ситуации.

Еще одна возможность повышения финансовой устойчивости страховых операций для холдинговой фирмы заключается в возможности формирования единых запасных фондов или хотя бы запасных фондов перестраховочного характера. Значительно более высока и устойчивость инвестиционной деятельности за счет расширенных возможностей диверсификации портфеля.

Среди мероприятий, способствующих сохранению платежеспособности и поддержке эффективности страховой и финансовой деятельности предприятия, следует назвать:

инвентаризацию имущества;

оптимизацию дебиторской задолженности;

снижение расходов на ведение дела;

продажу долей в капитале других организаций;

продажу незавершенного строительства;

оптимизацию количества персонала;

продажу излишнего оборудования, средств компьютерной техники и т.д.;

автоматизацию и использование новых программных продуктов;

совершенствование организации труда.

В плане мероприятий по совершенствованию финансового менеджмента необходима выработка перспективного бизнес-плана, где следует провести анализ страховых тарифов, используя при этом объем страховых услуг таким образом, чтобы можно было определить ожидаемый размер страховых поступлений. Данный анализ должен учитывать различные альтернативные варианты.

Если в результате анализа будет установлено, что расходы на агентские услуги и ведение дела в первые периоды (месяцы) или даже в течение более длительного времени будут непомерно высокими и полный их учет в структуре тарифной ставки окажет серьезное влияние на количество реализованных страховых услуг, то необходимо тщательно изучить вероятные последствия. В таких случаях иногда может оказаться невозможным установление первоначального размера страхового тарифа, в котором нагрузка покрыла бы все расходы по ведению дела и комиссионные агентам и обеспечила бы конкурентоспособные цены на страховые услуги со стабильной долей прибыли. Во многих случаях, особенно при длительном периоде освоения нового рынка, назначение цены на услуги должно быть таким образом приспособлено к конъюнктуре рынка, что на некоторое время цена включала лишь комиссионные агентам и не учитывала расходов на ведение дела. Последние следует покрывать за счет инвестиционного дохода.

Несмотря на существование различных видов контроля за страховой деятельностью более прибыльные виды рисков страхования представляют наибольший интерес для страховщика. Более правильным является образование страховых пулов в перестраховочных целях для гарантии финансовой устойчивости страховых операций по страхованию крупных рисков. При этом требуется более гибкий подход, который заключается в установлении таких тарифных ставок, которые приносили бы страховщикам умеренный доход и привлекали бы новых участников. Введение более высоких тарифных ставок способно только ухудшить положение страховщика.

В плане совершенствования финансового менеджмента обязательно описываются и маркетинговые методы распространения страховых продуктов, включая паблик рилейшенз - организацию общественного мнения, основной задачей которого является создание и сохранение имиджа страховой организации.

Кроме того, исходя из потребностей рынка в объеме страховых услуг определяется необходимый производственный потенциал страховщика как за счет внутренних резервов, так и за счет введения дополнительных средств автоматизации и обработки информации.

Далее составляется финансовый план. Следует отметить, что разработка раздела плана финансового оздоровления (бизнес-плана по восстановлению платежеспособности и поддержанию эффективной страховой и финансовой деятельности страховщики) исходит из предпосылки, что выделение средств в целях оказания финансовой поддержки (государственной) предполагает оценку его экономической эффективности как инвестиционного проекта. Принятие решения о целесообразности инвестирования капитал реализуется путем экономического анализа эффективности намечаемых вложений.

Характерной чертой инвестиционного проекта является то, что вкладываются денежные средства сегодня с тем, чтобы возместить их и получить некоторую дополнительную сумму в будущем, т.е. предполагается возврат инвестиций - приток доходов сверх вложенной суммы на протяжении периода функционирования капитала.

Если приобретаются долгосрочные активы, то возврат инвестиций и доход на них - это фактические денежные поступления, полученные в результате эксплуатации приобретаемых активов; если приток денежных поступлений превышает первоначальный вклад средств, то это свидетельствует о том, что средства, направленные на капитальные вложения, были возмещены (возврат инвестиций) и получена некоторая прибыль (доход на инвестиции).

Таким образом, инвестирование рассматривается как покупка ожидаемого в будущем притока денежных поступлений. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта позволяет ответить на вопрос: будет ли приток денежных поступлений достаточно велик, чтобы оправдать инвестиции.

Предполагается два типа денежных средств: во-первых, средства, идущие на инвестиции, которые предоставляются в полном объеме в начале осуществления проекта (момент вложения средств в аналитических целях называется нулевым временем). Во-вторых, имеется ожидаемый поток денежных поступлений на продолжении нескольких следующих лет как результат этих инвестиций. Оба вида средств не могут сравниться непосредственно, поскольку ожидаются они в разные моменты времени. Поэтому поток будущих поступлений дисконтируется к нулевому времени, чтобы сравнить его с величиной вкладываемых средств.

Следующим этапом анализа является определение приемлемого варианта по ожидаемому уровню доходности. Для этого рассчитывается чистая текущая приведенная стоимость как разница между инвестиционными затратами и дисконтированными будущими поступлениями. По этому показателю можно определить, достигнут ли инвестиции желаемого уровня отдачи.

Положительное значение показателя текущей приведенной стоимости свидетельствует о том, что денежные поступления превышают сумму вложенных средств и обеспечивают получение прибыли выше требуемого уровня доходности, а отрицательное значение - что проект не обеспечивает достижения ожидаемого уровня доходности. Вариант считается приемлемым, если показатель имеет положительное значение.

Далее рассчитывается внутренняя норма прибыли (внутренний предельный уровень доходности), или специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств дают нулевую текущую приведенную стоимость.

Избранный вариант считается приемлемым, если внутренняя норма прибыли больше или равна ожидаемому уровню доходности. Таким образом, на основе деятельности страховщика в сфере маркетинга (определения потребности в том или ином виде продукции и его объеме по средним тарифам, сложившимся на рынке) и возможности увеличения объема страховых услуг с учетом рыночной потребности осуществляется прогнозирование финансовых результатов. На основе прогнозных объемов продажи страховых услуг по годам и прогнозных цен на одну страховую услугу определяется выручка от реализации страховых услуг, рассматривается ожидаемый ежегодный ее прирост от новых видов страхования, прогнозируются возможности страховщика с учетом перспектив развития страховой сферы и ретроспективных тенденций развития организации. Дается оценка ежегодного изменения тарифных ставок, которая базируется на макроэкономических исследованиях тенденций развития страхового рынка и экономики в целом.

Сопоставляя потребности в дополнительных инвестициях, рассчитанных на проект финансового оздоровления, с источниками их покрытия (финансирования), определяется размер финансовой (государственной) поддержки. При этом в качестве источников финансирования рассматриваются:

собственные средства в части возможного увеличения уставного капитала в течении периода реализации проекта;

привлеченные средства, если предполагается использование долгосрочных или краткосрочных кредитов (за исключением средств господдержки);



Заключение

Применительно к настоящему времени задачи финансового менеджмента сводятся к решению проблемы выживания в посткризисных условиях и сопряжены со всеми понятиями хозяйственной деятельности - запасами, затратами, доходами, налогами, долгами, формами расчетов, ценными бумагами и др. Все это требует постановки финансового менеджмента, включающего анализ, планирование, контроль, учет, мониторинг и регулирование, но приоритет в условиях кризиса неплатежей и доминанты неденежных расчетов следует отдать управлению денежными средствами.

Характерными чертами функционирования предприятий на современном национальном рынке стали неопределенность и неоднозначность ситуаций, вызванных нестабильностью уровней спроса и предложения, изменениями конъюнктуры рынка, колебаниями валютных курсов, неконтролируемой инфляцией и другими негативными факторами, особенно усугубившимися необходимостью преодоления последствий глобального финансового кризиса, поразившего мировую экономическую систему. Очевидно, что в таких условиях роль страхования, как финансового механизма компенсации ущерба от реализации различных рисков, безусловно, трудно переоценить, поскольку инфраструктура рынка немыслима без становления и развития надежно функционирующей и устойчивой системы страхования.

При этом, условия для страховой деятельности в Республике Таджикистан все еще остаются экстремальными: это и несовершенство действующего законодательства, и неотлаженность существующей системы налогообложения страховых операций, и постоянно ужесточающиеся требования к платежеспособности со стороны государственного регулятора страхового рынка, и усиливающаяся конкуренция, вызванная экспансией страховщиков в регионы. Необходимо также подчеркнуть наличие существенной зависимости страхового рынка от размеров доходов от сырьевого экспорта и государственной политики распределения доходов от него.



Список использованных источников

1 Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2006.

2 Гвозденко А.А. Основы страхования: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 320 с.

3 Журавлев Ю.Н. Словарь-справочник терминов по страхованию и перестрахованию (второе издание). - М.: АНКИЛ, 2007. - 180 с.

4 Зернов А., Зубец А. Структура страховой компании как инструмент обеспечения ее эффективности // Страховое дело. - 2006. - № 3. - С.36-39.

5 Кириллова Н.В. Оценка финансового состояния страховых компаний. - М.: Экономика, 2007. - 150 с.

6 Райзберг Б. А. Введение в экономику.--М., 1992.

7 Сельская О.В. Операционный менеджмент [Электронный ресурс] : рабочий учебник /Сельская О.В. - 2009. - http://lib/library

8 Фалько, С.Г. Контроллинг для руководителей и специалистов [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Фалько С.Г.-- Электрон. текстовые данные.-- М.: Финансы и статистика, 2013.-- : http://www.iprbookshop.ru/12431.-- ЭБС "IPRbooks".

9 Поляк Т. Б. и др. Организация, планирование и управление ткацким производством: Учебник для вузов / Т. Б. Поляк, Е. А. Стерлин, А. А. Летуновская.-- М.: Легпромбытиздат, 1986..

10 Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: Учебное пособие.-- 2-е издание, переработанное и дополненное.-- М.: Издательство "Дело и Сервис"; Новосибирск: Издательский дом "Сибирское соглашение", 1999.

11 Трофимова Р.П. Культуролого - экономический словарь - М.: Академический проект; Екатеринбург: Деловая книга, 2003

Размещено на Allbest.ru

...