Вертикальный (структурный) анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

Вертикальный анализ активов представлен в таблице 2.1 и на диаграммах. На начало периода мы видим, что основную долю в составе активов занимают основные средства и готовая продукция и товары (70,20%+16%=86,2%), далее следует налог по пр.ц.(6,10%), самый незначительный удельный вес принадлежит нематериальным активам. На конец периода основная доля приходится на основные средства, дебиторскую задолжность, внеоборотные активы, а самая незначительная - нематериальные активы(0,1%). Таким образом, мы видим, что структура в целом остается постоянной с незначительными колебаниями.

3. Оценка финансовой устойчивости, основанная на анализе источников средств предприятия

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре источников собственных и заемных средств, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. По продолжительности использования различают источники средств: долгосрочные, постоянные (перманентные) и краткосрочные (рис.3.1.).

Вертикальный анализ пассивов представлен в таблице и на диаграммах. Он показывает, что основная доля в их структуре приходится на кредиторская задолжность (на начало периода - 59,00%, на конец периода - 17,20%), добавочный фонд - на нач.35,7%, на конец периода - 19,2%.

3.3 Анализ структуры источников средств, основанный на системе показателей

Необходимость в источниках собственных средств обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственных (акционерного) источников средств.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение источников собственных и заемных средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:

- коэффициент финансовой автономии (независимости) - удельный

вес источников собственных средств в общей сумме источников;

- коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных

средств в валюте баланса;

- коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных

финансовых обязательств к общей валюте баланса;

- коэффициент долгосрочной финансовой независимости

(финансовой устойчивости) - отношение собственных источников

и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;

- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

(коэффициент платежеспособности) - отношение собственных

источников к заемным;

- плечо финансового левериджа или коэффициент финансового

рычага - отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу). (таблица 3.2.)

Таблица 3. 2. Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.

Коэффициент финансовой независимости =0,810 > 0,5; Коэффициент финансовой зависимости = 0,179; Коэффициент финансового рычага = 1,233. Все эти коэффициенты соответствуют нормативным.

Необходимо подчеркнуть, что не следует буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. Нормативов соотношения собственных и заемных средств предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 3.3).

Постоянная часть оборотных активов -- это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги).

Таблица 3.3. Подходы к финансированию активов предприятия

Примечание. ДЗК -- долгосрочные источники заемных средств, ИСС -- источники собственных средств, КЗК -- краткосрочные источники заемных средств.

Пользуясь гр.2 таблицы 2.1., заполняем таблицу 3.4.

Таблица 3.4. Состав активов предприятия

Определить нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости, финансового риска можно следующим образом:

а) при агрессивной финансовой политике

К ^ф.н = ВОА0,6 +ОА_пост 0,5 +0ОА_пер (3.1.)

К ^ф.з = ВОА 0,4 + ОА_пост0,5 +1ОА_пер (3.2.)

(3.3.)

К ф.н.н.г = 0,702*0,6+0,228*0,5+0*0,069=0,5352

К ф.н.к.г = 0,568*0,6+0,182*0,5+0*0,249 = 0,4318

К ф.з.н.г = 0,702*0,4+0,228*0,5+1*0,069= 0,4638

К ф.з.к.г = 0,568*0,4+0,182*0,5+1*0,249= 0,5672

К ф.р.н.г = 0,5352/0,4638 = 1,1539

К ф.р.к.г = 0,4318/0,5672 = 0,7612

б) при умеренной финансовой политике

К ^ф.н = ВОА0,7 +ОА_пост 0,8 +0ОА_пер (3.4.)

К ^ф.з = ВОА 0,3 + ОА_пост0,2 +1ОА_пер (3.5.)

К ф.н.н.г = 0,702*0,7+0,228*0,8+0*0,069 = 0,6738

К ф.н.к.г = 0,568*0,7+0,182*0,8+0*0,249 = 0,5432

К ф.з.н.г = 0,702*0,3+0,228*0,2+1*0,069 = 0,3252

К ф.з.к.г = 0,568*0,3+0,182*0,2+1*0,249 = 0,4558

К ф.р.н.г = 0,6738/0,3252 = 2,0719

К ф.р.к.г = 0,5432/0,4558 = 1,1917

в) при консервативной политике

К ^ф.н = ВОА0,8 +ОА_пост 1,0 +0,5ОА_пер (3.6.)

К ^ф.з =100% - К ^ф.н (3.7.)

К ф.н.н.г = 0,702*0,8+0,228*1,0+0,5*0,069 = 0,8241

К ф.н.к.г =0,568*0,8+0,182*1,0+0,5*0,249 = 0,7609

К ф.з.н.г = 1- 0,8241 = 0,1759

К ф.з.к.г = 1 - 0,7609 =0,2391

К ф.р.н.г = 0,1759/0,8241 = 0,2134

К ф.р.к.г = 0,2391/0,7609 = 0,3142

Судя по фактическому уровню коэффициентов финансового рычага (1,598; 1,233) можно сделать вывод о том, что предприятие проводит агрессивную финансовую политику. Фактический коэффициент финансовой независимости на конец года больше нормативного (0,810>0,431), коэффициент финансовой зависимости на конец года меньше нормативного (0,179<0,567),коэффициент финансового рычага на конец года больше нормативного (1,233>0,761).

4. Оценка финансовой устойчивости, основанная на соотношении активов и пассивов

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники формирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются источники собственных средств и долгосрочные заемные средства.

Оборотные активы образуются как за счет источников собственных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственных средств, а наполовину - за счет заемных. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена на рис. 4.1.

Мерилом финансовой устойчивости предприятия является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

Покрытие I степени = ИСС/BOA (4.1.)

Покрытие II степени = (ИСС + ДКЗ)/ВОА (4.2.)

Покрытие I степени_нг = 401/732= 0,54

Покрытие I степени_кг= 1018/714= 1,42

Покрытие II степени_нг = 401/732= 0,54

Покрытие II степени_кг = (1018/714= 1,42

Покрытие I степени имеет не отличное значение, (I степень покрытия < 1). Покрытие II степени равно покрытию первой в начале года, что объясняется отсутствием у предприятия необходимости в привлечении долгосрочных кредитов и займов, так как внеоборотные активы полностью покрыты собственными средствами.На конец года покрытие II степени равно 1.

4.2 Анализ обеспеченности запасов источниками формирования

СОС _кг=304-(10+65+154) = 75

*Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице собственных и долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

СД = СД-3 (4.11.)

СД _нг= -331-(7+64+167)= -569

СД _кг=304-(10+65+154)= 75

*Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

ОИ = ОИ-3 (4.12.)

ОИ _нг=-306-(7+64+167)=-544

ОИ _кг=314-(10+65+154)=85

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

При идентификации типа финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель:

S = S(СOC), S(СД), S(ОИ)}, (4.13.)

где функция S(x) определяется так:

(4.14)

На анализируемом предприятии наблюдается недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ<0).

Условия 4.10 - 4.12 формируют следующую систему неравенств на начало года:

(4.15)

Данная система идентифицируется следующим значением трехкомпонентного показателя:

S = (0, 0, 0) (4.22.)

Алгоритм идентификации типов финансовой ситуации, в которой находится предприятие, согласно изложенной классификации, представленной на рисунке 4.2.

Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

Рисунок 4.2. Схема алгоритма идентификации типа финансовой ситуации

S = (0,0,0) - кризисное финансовое состояние, предприятие на грани банкротства, баланс неликвиден. Это значит, что на предприятии недостаточно средств для формирования запасов. Они формируются за счёт кредиторской задолженности, что ставит предприятие в большую зависимость от сторонних организаций, которые могут вынудить предприятие реализовать запасы, потребовав немедленного погашения задолженности.

В качестве мер по улучшению финансового состояния можно назвать следующие:

- отказ от выплаты дивидендов и использование прибыли, направленной на эти цели, в качестве собственных средств;

- сокращение фонда потребления или отказ от его формирования;

- конвертация краткосрочных кредитов в долгосрочные;

- реализация краткосрочных финансовых вложений;

- продажа дебиторской задолженности;

- продажа лишнего оборудования;

- внедрение новых форм управления;

- более эффективный маркетинг.

Все эти мера призваны в конечном счёте привести к увеличению собственных средств предприятия.

На конец года система имеет аналогичный с началом года вид:

?СОС>0

?СД>0

?ОИ>0

Данная система идентифицируется таким значением трехкомпонентного показателя как:

S = (1,1,1)

Это говорит о том, что предприятию удалось исправить своего кризисного финансового состояния.

4.3 Анализ платежеспособности предприятия