Фінансовий менеджмент

Размещено на http://www.allbest.ru/

Зміст

1. Теоретична частина

1.1 Сутність фінансового менеджменту

1.2 Мета та завдання фінансового менеджменту

2. Практична частина

2.1 Задача 1. Вибір виду бізнесу

2.2 Задача 2. Ефективність внеску в акціонерне товариство

2.3 Задача 3. Оцінка рівня конкурентоздатності продукції



1. Теоретична частина

1.1 Сутність фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент як окрема наука виник в розвинутих країнах на межі XIX і XX ст. з розвитком грошових і товарних ринків та з появою нагальної потреби у більш детальному обґрунтуванні фінансових операцій економічними розрахунками.

Важливими теоретичними положеннями сучасного фінансового менеджменту є:

1) Концепція першочергового значення грошових потоків;

2) Концепція зміни вартості грошей у часі;

3) Концепція взаємозв'язку ризику і доходності;

4) Гіпотеза про ефективність ринків;

5) Теорія портфелю;

6) Теорія структури капіталу і дивідендної політики;

7) Теорія агентських відношень: урахування конфліктних інтересів ринкових агентів.

Для розуміння суті фінансового управління на підприємстві необхідно визначити базові категорії - «фінанси», «фінансові ресурси», «менеджмент».

Фінанси - сукупність економічних відносин, пов'язаних з формуванням та використанням грошових коштів підприємства в процесі його господарської діяльності.

Фінансові ресурси - це основа фінансів підприємства - сукупність грошових коштів, що перебувають у розпорядженні підприємств і є джерелом їх виробничого і соціального розвитку.

Фінансові ресурси класифікуються за такими ознаками: етапами формування, напрямами використання, напрямами розподілу прибутку, джерелами формування, формами реалізації.

Фінансові відносини підприємств охоплюють обмінні та розподільчі відносини, що реалізуються в різноманітних грошових потоках. Із руху грошей розпочинається і завершується кругообіг його капіталу. Протягом формування цих відносин виникає необхідність у свідомому управлінні ними.

Фінансовий менеджмент - це система цілеспрямованих дій з управління формуванням, використанням та розподілом фінансових ресурсів підприємства та оптимізації їх обігу, в яку входять:

· Формування і реалізація фінансової політики підприємства, фінансове планування і прогнозування.

· Інформаційне забезпечення (складання і аналіз фінансової звітності підприємства).

· Аналіз і контроль фінансово-господарської діяльності підприємства з метою діагностики його фінансового стану, виявлення резервів зниження витрат, збільшення доходів і прибутків.

· Оцінка інвестиційних проектів і формування Їпортфеля? інвестиції;

· Поточна фінансово-економічна робота та контроль.

Фінансова діяльність посідає важливе місце в управління підприємством, від неї залежить повнота фінансового забезпечення поточної виробничо-господарської діяльності та розвитку підприємства, тому головною метою фінансового менеджменту є: знаходження розумного компромісу між завданнями, що їх ставить перед собою підприємство, і фінансовими можливостями реалізації цих завдань.

Отже, успішна діяльність будь-якого підприємства, його життєздатність протягом тривалого періоду часу залежить від неперервної послідовності

управлінських рішень, що приймають менеджери як індивідуально, так і колективно.

Фінансовий менеджмент базується на принципах:

1. системності - врахування взаємодії окремих структурно- функціональних елементів фінансової системи, всіх її рівнів і підсистем з метою отримання ефекту від управлінських рішень;

2. цільової спрямованості -- орієнтації на цілі й завдання, які ставить перед собою підприємство;

3. диверсифікованості інвестування - інвестування грошових коштів у різні цінні папери та інвестиційні проекти;

4. стратегічної орієнтованості -- впровадження вартісно-орієнтованої стратегії розвитку підприємства.

1.2 Мета та завдання фінансового менеджменту

Спільним для усіх підприємств є визначення головної мети фінансового менеджменту - забезпечення максимізації добробуту (багатства) власників капіталу підприємства, що знаходить конкретне втілення у підвищенні ринкової вартості підприємства (або його акцій) тобто одержання максимальної вигоди від функціонування підприємства в інтересах його власників.

Головна мета фінансового менеджменту конкретизується у системі цілей, що різняться за ступенем формалізації, пріоритетності і можливостями кількісної оцінки, а саме:

· максимізація ринкової вартості підприємства;

· максимізація прибутку;

· мінімізація витрат;

· забезпечення рентабельної діяльності підприємства;

· забезпечення зростання обсягу виробництва і реалізації продукції;

· мінімізація фінансових ризиків.

В процесі досягнення головної мети вирішуються такі завдання фінансового менеджменту

1) Забезпечення високої фінансової стійкості підприємства в процесі його розвитку - відбувається шляхом втілення ефективної політики фінансування господарської діяльності підприємства, управління формуванням фінансових ресурсів, оптимізації фінансової структури підприємства.

2) Забезпечення реалізації економічних інтересів суб'єктів фінансових відносин - здійснюється за допомогою ефективного управління активами підприємства, оптимізації їх складу, структури, розміру.

3) Забезпечення мінімізації фінансових ризиків - реалізується шляхом ефективного управління фінансовими ризиками, що передбачає оцінку окремих видів фінансових ризиків, застосування превентивних заходів і ефективних норм зовнішнього та внутрішнього страхування.

4) Оптимізація грошовогообороту і підтримання постійної платоспроможності підприємства - досягається за рахунок ефективного управління грошовими потоками підприємства, підтримання ліквідності його активів, забезпеченням постійної платоспроможності підприємства.



2. Практична частина

2.1 Задача 1. Вибір виду бізнесу

Вихідні дані: Капітал можна використати у різних сферах бізнесу:

_ вкласти гроші в інвестиційний проект;

_ відкрити депозитний рахунок у банку під відсоток;

_ придбати акції, за якими виплачуються дивіденди, % від номіналу.

Ринкова ціна акцій продажу в кінці розрахункового періоду зросте на 60%.

Норма амортизації капіталу, Ам 15%.

Необхідно вибрати найбільш вигідну сферу бізнесу:

_ розрахувати вкладання грошей в інвестиційний проект.

_ вкладання грошей у банк під відсоток.

_ придбання акцій.

Таблиця 1.1. Варіанти вихідних даних

Номер варіанта	Капітал, ИЗЕ, тис. грн	Чистий дохід, тис. грн	Банківський відсоток, Вi, % річних	Дивіденди по акціях Див, %	Період t, років	Ставка дисконту, Ек %
10.	120	30	14	15	5	i=22

Розв'язання:

1) Чистий дисконтований дохід від інвестиційного проекту:

ЧДП_t= 30+(120*0,15)=48. тис. грн за рік.

При вкладенні 120 тис. грн в інвестиційний проект з доходом 30,0 тис. грн ми отримуємо чистий дисконтований дохід 17,45 тис. грн.

2) Внесення коштів на депозит (банківський вклад) приносить щорічний дохід за рахунок відсотків (В_i= 14%) або забезпечує накопичення капіталізацію доходу (D_k), тобто нарощенням суми вкладу за складними відсотками (i).

тис.грн,

де - майбутня вартість вкладу при нарахуванні складних відсотків;

Р - первісна сума вкладу;

і - відсоткова ставка;

n - кількість інтервалів, по яким здійснюється кожний платіж.

тис.грн

За простим відсотком капіталізація доходу за п'ять років складе В_i= 204 тис. грн або 84 тис. грн чистого прибутку.

За складним відсотком капіталізація зросте до D_k= 231,05 тис. грн, а чистий прибуток складе 111,05 тис. грн

3) Придбання акцій з рентабельністю 15%, та ринковою ціною в кінці інвестиційного періоду 60%.

Капітал

тис.грн

Див -- дивіденди від акцій;

Чистий прибуток 280 - 120 = 162 тис. грн.

Висновки.

1. Вкладання грошей в інвестиційний проект - 17,45 тис. грн.

2. Відкриття депозитного рахунку в банку:

- під простий відсоток - 84 тис. грн.

- за складним відсотком - 111,05 тис. грн.

3.Придбання акцій за якими виплачуються дивіденди - 162.

Найбільш вигідний бізнес що відповідає критеріям: ЧДД > 0; ЧДД > max за другим варіантом 111,05 тис. грн чистого доходу.

2.2 Задача 2. Ефективність внеску в акціонерне товариство

Необхідно визначити економічну ефективність придбання акцій акціонерного товариства.

У розрахунках економічної ефективності за базові витрати приймається статутний фонд підприємства, а за поточні базові результати -- потік чистого прибутку, який виплачується акціонерам у формі дивідендів та ринкова вартість пакету акцій на кінець розрахункового періоду.

У розрахунку ринкової вартості пакету акцій, рентної економічної ефективності норматив капіталізації або дисконтування та критерій внутрішньої норми рентабельності приймаються на рівні банківського відсотка за депозитом.

Символ	Пр	Вв	Фп	Уп	Вк	Бв,%	Цн,грн	Фст
Вар 10	5700	880	980	480	1600	14	14	19000

Необхідно розрахувати:

_ коефіцієнт оплати підприємницьких здібностей дирекції акціонерного товариства;

_ суму дивідендів поточного року;

_ вартість пакету акцій;

_ ринкову вартість однієї акції.

Інформаційне забезпечення задачі:

Коефіцієнт оплати підприємницьких здібностей дирекції акціонерного товариства -- відносна величина чистого прибутку на 1 грн статутного фонду, що залишається суб'єкту підприємницької діяльності в якості винагороди за виконання функцій (формула 3.1):

, (3.1)

де n_ кількість фундацій, що акумулюють виплати за підприємницьку діяльність, включаючи фонди на утримання і преміювання правління АТ, од.;

Вф_ відрахування до i-го фонду в поточному році, грн;

Фст_ статутний фонд акціонерного товариства, грн

Суму дивідендів поточного року визначаємо за формулою 3.2:

Dt = Пр + Вв -- (Фп + Уп + Вк) (3.2)

де Dt_ величина належних виплаті дивідендів, грн;

Пр_ чистий прибуток акціонерного товариства, грн;

Вв_ відсотки від зберігання вільних засобів на депозитних рахунках, грн; фінансовий менеджмент інвестиційний конкурентоздатність

Фп_ відрахування до фондів, передбачених статутом акціонерного товариства, грн;

Уп_ утримання правління акціонерного товариства, грн;

Вк_ виплати по погашенню і обслуговуванню кредиту, грн.

Рентний результат функціонування акціонерного товариства визначається підсумовуванням дивідендів, що підлягають поточній виплаті, і ринковою вартістю пакету акцій акціонерного товариства.

Вартість пакету акцій (формула 3.3):



(3.3)

де Ца_ ринкова вартість (ціна) пакету акцій акціонерного товариства, грн;

Бв_ банківський відсоток в десятковому вигляді.

Ринкова вартість однієї акції (формула 3.4):

(3,4)

де Ц₁_ ринкова вартість (ціна) однієї акції;

Цн_ номінальна вартість однієї акції;

Фст_ статутний фонд акціонерного товариства, грн.

Розв'язання:

Таблиця 3.5. Ефективність внеску в акціонерне товариство, тис. грн

Символ	Значення	Розрахунок
1	2	3
Пр	5700	--
Вв	880	--
Фп	980	--
Уп	480	--
Вк	1600	--
Dt	Dt = 5700+880-(980+480+1600) = 3520
Бв, %	14	--
Ца	Ца = 5700 / 0,14 =40714,28
Цн, грн	14	--
Фст	19000	--
Ц1	Ц1 = 14 (40714,28 / 19000) = 30
Кпз	Кпз = 980 / 19000 = 0,052



2.3 Задача 3. Оцінка рівня конкурентоздатності продукції

У маркетинговому дослідженні конкурентоспроможності продукції власного виробництва необхідно порівняти два варіанти технічного устаткування, визначити їх технологічний рівень, оцінити конкурентноздатність за вибраними критеріями.

Конкурентоздатність устаткування визначити за:

а) комплексним показником конкурентоздатності;

б) показником економічного ефекту.

Фонд робочого часу устаткування прийняти 3750 год./рік.

Роздрібна ціна устаткування за варіантами (без ПДВ):

Ц1= 160,5 тис. грн, Ц2 = 190,8 тис. грн.

Вартість кВт-год. спожитої електроенергії 2,83 грн.

Норма амортизації 15%.

Вихідні дані наведено в таблиці 3.6.

Таблиця 3.6.

Номер варінта	Маса,т	Продуктивність шт./год.	Потужність, кВт	Естетичність конструкції, бал	Транспор-табельність, бал.
	Вибір	Вибір	Вибір	Вибір	Вибір
	1	2	1	2	1	2	1	2	1	2
10	7,1	6,7	15	24	7	10	9,2	8,7	7,8	8,5

Розв'язання

1) За диференційованим методом встановлюють відносні показники (формула 3.5):

qi = Pi2 / Pi1 або qi = Pi1 / Pi2 (3.5)

де Pi2 та Pi1 -- параметри (показники) оцінюваної і базової техніки.

Відносні безрозмірні показники q1, q2 розраховуємо як відношення одиничного показника Pi2 до відповідного показника базової техніки Pi1.

Якщо збільшення показника свідчить про поліпшення якості виробу, відносний показник розраховуємо за першою формулою, а якщо зменшення показника характеризує поліпшення якості виробу, то застосовуємо другу формулу.

Маса: g1 = P12 / P11 = 7,1 / 6,7 = 1,06;

Продуктивність: g2 = P22 / P21= 24 / 15 = 1,6;

Потужність: g3 = P32 / P31= 10/ 7 =1,43;

2) Показник конкурентоздатності за ціною споживання визначається за формулою 3.6:

Qц = Цп1 / Цп2 (3.6)

Ціна споживання визначається так:

Цп = Ц + З мтн + (А + Зэ + Зрем + З ін) (3.7)

де 3мтн _ витрати на монтаж, транспортування і налагодження техніки;

А _ річна сума амортизації машин; (А1= 160500*0,15= 24075 грн);

Зэ_ вартість споживаної електроенергії; (Зэ1= 3750*10*2,83= 106125 грн);

З рем _ витрати на ремонт і обслуговування техніки;

Зін_ інші експлуатаційні витрати.

Цп1=160500+ 24075+106125= 290700 грн

А2= 190800*0,15= 28620 грн

Зэ2= 3750*15*2,83= 159188 грн

Цп2= 190800+28620 +159188 = 378608 грн

Qц = 290700 / 378608 = 0,77

3) Комплексний показник технічного рівня Qту визначаємо за формулою 3.8:

де q1 _ 1-й відносний одиничний показник технічного рівня;

m1 _ вагомість 1-го відносного показника;

n _ кількість відносних показників технічного рівня для оцінки.

Таблиця 3.7. Розрахунок технічного рівня

Показник	Варіант	Вагомість*, mi	Розрахунок
	1	2		qi	mi*qi
Маса, т	8,9	7,2	0,1	8,9/7,2=1,24	0,124
Годинна продуктивність, шт.	21	14	0,45	14/21=0,6	0,27
Потужність, кВт.	10	5	0,25	5/10=0,5	0,125
Естетичність конструкції, бал.	8,3	8,8	0,15	1,06	0,159
Транспортабельність, бал.	9,2	8,3	0,05	0,90	0,045
					0,723

* при розв'язанні задачі студентом, вагомість показників приймати на такому самому рівні

Qту = 0,723 / 5 = 0,1446

4) Інтегральний показник конкурентоздатності Qкон (формула 3.9):

Qкон = Qту / Qц (3.9)

де QЭ _ відносний показник економічності техніки.

Qкон = 0,1446 / 0,77 = 0,19 <1

Висновки. Якщо Qкон>1 конкурентоздатність другого варіанта вище за базовий варіант. При Qкон<1 конкурентоздатність першого варіанта вище.

Інтегральний показник конкурентоздатності 0,19<1 означає що конкурентоздатність першого варіанта вище.

Размещено на Allbest.ru

...