Методы оценки эффективности проектов государственно-частного партнерства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Методы оценки эффективности проектов государственно-частного партнерства

А.К. Балтабаева

Аннотация

Взаимодействие государства и бизнеса в своей основе призвано обеспечить вполне определенную выгоду, эффект для каждого из участников при реализации выбранной формы взаимодействия. При этом упомянутые эффекты могут лежать в разных для каждого из участников областях, иметь различную меру не только в рамках финансовых показателей.

Эффективность инвестиционного проекта - это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта [1, с. 6].

Под эффективностью проектов, в том числе концессионного, понимается категория, выражающая соответствие результатов и затрат проекта в целом и интересам его участников, включая в необходимых случаях интересы государства и населения. В ходе исследования теоретической базы мы пришли к выводу, что необходимо различать следующее категории эффективности государственно-частного партнерства:

· эффективность проекта государственно-частного партнерства;

· эффективность механизма государственно-частного партнерства;

· эффективность института государственно-частного партнерства.

В таблице 1 показаны основные категории эффективности инвестиционных проектов.

Таблица 1 - Основные категории эффективности инвестиционных проектов

Можно выделить следующие цели оценки эффективности проекта в целом:

· определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников;

· поиск источников финансирования [2, с. 21].

Оценка эффективности проекта предпринимается для определения его потенциальной привлекательности и поисков источников финансирования [3, с .33].

Обычно оцениваются следующие виды эффективности:

· эффективность проекта в целом;

· эффективность участия в проекте.

Виды оценки эффективности представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Виды оценки эффективности проекта государственно-частного партнерства

Эффективность участия в проекте. Участниками проекта могут быть: предприятие, реализующее проект, и его акционеры; банки, осуществляющие кредитование проекта; лизинговая компания, предоставляющая оборудование для проекта, и т.д. Эффективность участия в проекте определяется с целью:

· проверки реализуемости инвестиционного проекта;

· проверки заинтересованности в реализации проекта всех его участников.

К показателям бюджетной эффективности относятся:

· чистый доход бюджета - это разница между накопленной суммой притоков денежных средств в бюджет от реализации проекта и накопленной суммой оттоков бюджетных средств за весь срок реализации проекта;

· чистый дисконтированный доход бюджета - накопленное сальдо дисконтированного денежного потока бюджета;

· внутренняя норма доходности бюджета - этот показатель можно рассчитать только в том случае, если на первых шагах расчёта сальдо денежного потока бюджета от реализации проекта было отрицательным (то есть, бюджетные расходы превышали притоки средств в бюджет);

· индекс доходности гарантий - этот показатель рассчитывается в том случае, если инвестиционный проект реализуется за счёт заёмных средств, предоставленных под гарантии бюджета, рассчитывается как отношение чистого дохода бюджета к сумме гарантий.

Определяя эффективность деятельности участников ГЧП, на базе сравнения фактических результатов с запланированными, фиксируются отклонения и устанавливаются их причины, осуществляется наблюдение за изменениями социально-экономической среды, и прогнозируются перспективы дальнейшего выполнения проектов [4, с. 28].

Данный контроль должен включать обратную связь для осуществления корректировки проектов ГЧП, способствовать формированию более обоснованных управленческих решений и повышению эффективности регионального управления ГЧП, включая ценовую и тарифную политику.

При разработке обоснования инвестиций и технико-экономического обоснования проекта оцениваются все приведенные выше виды эффективности. При этом на стадии разработки обоснования инвестиций схема финансирования может быть ориентировочной; на стадии разработки и технико-экономического обоснования используются реальные исходные данные, в том числе и по схеме финансирования.

В процессе реализации проекта оцениваются и сопоставляются с исходным расчетом только показатели эффективности участия предприятий в проекте. Если при этом обнаруживается, что показатели эффективности, полученные расчетным путем, не достигаются, рассматривается вопрос о целесообразности проекта, введении в него изменений и т.д., после чего пересчитываются эффективность участия инициатора проекта и эффективность инвестирования в акции других участников.

Для оценки коммерческой (финансовой) эффективности проекта ГЧП используются общепринятые в мировой практике финансового менеджмента нижеследующие важнейшие показатели эффективности:

· финансовый итог (cash flow);

· сегодняшняя ценность будущего платежа, поступления капитала, финансовые итоги (present value);

· общий финансовый итог от реализации проекта, чистое современное значение (net present value) NPV;

· внутренняя норма прибыльности, доходности или поверочный дисконт (internal rate of return) IRR;

· показатель выгодности инвестиций (prоfitability index) PI;

· период окупаемости инвестиций (payback period) PP [5, с. 17].

Основные показатели коммерческой эффективности проекта рассмотрены в таблице 3.

Проект ГЧП признается соответствующим критерию финансовой эффективности в случае, если подтвержденное значение показателя чистой приведенной стоимости (NPV), рассчитанного с учетом использования государственной поддержки, положительно и внутренняя норма доходности (IRR), превышает средневзвешенную стоимость капитала (WACC), то есть должно быть выполнено следующее требование

NPv > 0.IRR > Wacc

Таблица 3 - Основные показатели коммерческой эффективности проекта

Оценка эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег, т.е. дисконтирования.

За ставку дисконтирования могут приниматься различные процентные ставки, а именно:

· минимальная доходность альтернативного безрискового способа использования капитала (например, ставка процента по надежным ценным бумагам или ставка процента по депозиту в надежном банке);

· существующий уровень доходности капитала в компании;

· стоимость капитала, который может быть использован для данного инвестиционного проекта (например, ставка по инвестиционному кредиту).

Данный перечень коэффициентов финансовой оценки не является исчерпывающим, но соответствует составу исходной информации и позволяет оценить проект с различных точек зрения. Следует также иметь в виду, что финансовую оценку проекта с использованием приведенных коэффициентов желательно осуществлять для каждого шага планирования в течение всего проектного цикла.

инвестиционный партнерство финансирование

Список литературы

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. М-во финансов РФ, Гос. комитет по строительству, архит. и жил. политике. - М.: ОАО НПО «Экономика», 2000. - 690 с.

2. Варнавский В.Г. Партнерство государства и частного сектора: формы, проекты, риски. - М.: Наука, - 315 с.

3. Михеев О.Л. Финансовый и правовой механизмы ЧГП в системе государственного управления // Финансовый бизнес. - 2009. - №3. - С. 67-71.

4. Петрикова Е.М., Корзина Е.А. Возможности местных и региональных бюджетов по реализации проектов государственного частного партнерства (ГЧП) // Финансы и кредит. - 2011. - №25. - С. 35-55.

5. Соловьев М.М., Кошкин Л.И. Проблемы оценки эффективности управления государственной собственностью // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - №4.

Размещено на Allbest.ru