Оценка системы управления рисками компаний металлургической промышленности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оценка системы управления рисками компаний металлургической промышленности

Л.А. Раменская

В последние годы фокус проблематики в сфере управления рисками сместился с технического анализа и оценки рисков компании в сторону поведенческих факторов: как именно используется информация об оценке рисков, которым подвергается компания, как о них информируются руководство компании и заинтересованные стороны.

Развитая система риск-менеджмента компании должна быть интегрирована в деятельность руководства на всех уровнях и обеспечивать акционерам и руководству компании разумную гарантию достижения стратегических целей организации.

В соответствии с принципами корпоративного управления акционеры должны быть проинформированы об основных рисках организации и о мерах, принятых для их устранения.

Несмотря на высокую актуальность данных вопросов, на сегодняшний день не существует единой общепринятой методики раскрытия информации о рисках и оценки системы риск-менеджмента компании.

В рамках данной работы предлагается методика оценки системы риск-менеджмента, базирующаяся на открытой информации. Апробация методики оценки осуществляется на базе компаний металлургической промышленности. Информационной основой исследования является вручную сформированная автором база данных, включающая информацию о системе риск-менеджмента для 61 крупной компании металлургической промышленности с организационно-правовой формой «открытое акционерное общество» («публичное акционерное общество»).

Выбор в качестве отрасли исследования металлургической промышленности объясняется тем, что более ранние исследования автора продемонстрировали наличие отрицательной взаимосвязи между показателями доходности и риска для большинства предприятий данной отрасли - явление, известное как парадокс Боумана¹.

Источниками информации, необходимой для оценки рисков, являлись официальные сайты компаний и специальные сайты раскрытия корпоративной информации (www.e-disclosure.ru, disclosure.skrin.ru и др.). Анализировались годовые отчеты компаний за 2014 год.

Для оценки системы риск-менеджмента предлагается рассчитать интегрированный показатель - индекс оценки системы риск-менеджмента. Он включает 12 параметров, являющихся основополагающими (табл.1).

Особенностью данной методики является оценка интеграции риск-менеджмента в систему корпоративного управления компанией.

Анализ причин недавнего мирового финансового кризиса показал, что в ряде случаев даже в наиболее передовых корпорациях советы директоров не были осведомлены о рисках, которым подвергается компания, управление рисками не корректировалось с учетом корпоративной стратегии², риск-менеджеры не могли оказывать влияния на позицию исполнительного руководства³. Кроме того, в условиях недостаточного раскрытия внутрикорпоративной информации о рисках акционеры ничего не могли предпринять для недопущения данных проблем⁴.

Можно утверждать, что на сегодняшний день управление рисками в недостаточной степени интегрировано в существующие стандарты и кодексы корпоративного управления. Так, в совместном исследовании национальных кодексов 25 стран, проведенном KPMG и ACCA, управление рисками признается одной из наименее проработанных сфер (13-е место из 15)⁵.

При определении показателей, расстановке баллов и весов были учтены требования российского кодекса корпоративного управления, требования международных профессиональных стандартов риск-менеджмента (FERMA, COSO ERM, ISO 31000).

Так, например, в четвертой группе показателей методики учтены требования кодекса к составу и квалификационной характеристике состава комитета по аудиту:

- комитет по аудиту рекомендуется формировать только из независимых директоров;

- рекомендуется, чтобы по крайней мере один из независимых директоров - членов комитета по аудиту обладал опытом и знаниями в области подготовки, анализа, оценки и аудита бухгалтерской (финансовой) отчетности⁶.

Максимально возможное значение индекса - 4, 7. Результаты оценки системы риск-менеджмента для компаний выборки показали, что ни одна из компаний не соответствует полностью требованиям кодекса корпоративного управления и стандартов управления рисками (табл. 2).

У большинства компаний выборки (свыше 70 %) информация о системе риск-менеджмента представлена лишь в годовом отчете, при этом в основном рассматриваются внешние риски - отраслевые и страновые, из методов управления - страхование и уклонение.

На втором этапе исследования предлагается провести сопоставление оценок системы риск-менеджмента с показателями доходности и риска. Предполагается, что компании, которые уделяют достаточное внимание управлению рисками, более эффективны в принятии рисков, что выражается в наличии прямой зависимости между показателями доходности и риска.

В качестве показателя доходности в данном исследовании рассматривается показатель рентабельности собственного капитала (ROE) - отношение чистой прибыли компании к среднегодовой величине акционерного капитала, который характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета платы за привлеченный заемный капитал. Под риском в данном исследовании понимается неопределенность доходов, нормированная на величину активов.

Источником данных, используемых для расчета показателей доходности и риска, выступила «Система профессионального анализа рынков и компаний - СПАРК» (www.spark-interfax.ru). Показатели доходности и риска также рассматривались за 2014 год.

Результаты сопоставления представлены на рисунке. Таким образом, можно констатировать наличие слабой положительной связи между оценкой системы риск-менеджмента и показателями доходности и риска, что в первом приближении подтверждает выдвинутое ранее предположение.

Слабость взаимосвязи может быть объяснена тем, что в целом компании металлургической промышленности демонстрируют низкий уровень развитости системы риск-менеджмента. Для многих управление рисками - исключительно формальная «надстройка», которая отдельно не финансируется и не оказывает влияния на деятельность организации.

Тем не менее, отдельные компании отрасли показывают устойчивое развитие в сфере управления рисками и могут рассматриваться как объекты бенчмаркинга.

Дальнейшие исследования, по мнению автора, могут быть направлены на исследование влияния оценки системы риск-менеджмента на процесс создания стоимости компании для акционеров.

управление риск менеджмент доходность

Литература

1. Раменская Л.А. О парадоксе доходности и риска в российских промышленных компаниях // Управленец. 2015. № 4 (56). С. 36-41.

2. Lapido D. Nestor S. Bank Boards and the Financial Crisis: A corporate governance study of the 25 largest European banks [Электронный ресурс]. URL: http://www.nestoradvisors.com/var/fi les/pdf/publications/ExecSum2009.pdf (дата обращения: 1.12.2015).

3. Walker D. A review of corporate governance in UK banks and other fi nancial industry entities // Final Recommendations [Электронный ресурс]. URL: http://www. webarchive.nationalarchives.gov.uk/+/http:/www.hm-treasury.gov.uk/d/walker_review_261109.pdf (дата обращения: 1.12.2015).

4. Predicting an uncertain future: narrative reporting and risk information [Электронный ресурс]. URL: http://www.accaglobal.com/content/dam/acca/global/PDF-technical/financial-reporting/pol-af-puf.pdf (дата обращения: 1.12.2015).

5. Принципы корпоративного управления и гармонизация механизмов их соблюдения. Изучение требований в области корпоративного управления в 25 странах [Электронный ресурс]. URL: http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/S_CG_7r_updated.pdf (дата обращения: 1.12.2015).

6. Письмо Банка России от 10.04.2014 № 06-52/2463 «О Кодексе корпоративного управления» // Вестник Банка России. 2014. № 40 [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/sbrfr/legislation/letters/2014/Inf_apr_1014.pdf (дата обращения: 1.12.2015).

Размещено на Allbest.ru