Организация системы риск-менеджмента на отечественном предприятии

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

УДК 338

Организация системы риск-менеджмента на отечественном предприятии

Р.А. Обозов

Аннотация

риск менеджмент ранжирование диверсификация

Рассмотрен процесс организации службы риск-менеджмента на промышленном предприятии. Выделены особенности предприятий, для которых необходима комплексная система риск-менеджмента. Описаны принципы ранжирования рисков и построения карт рисков на основе полученных данных. Рассмотрены основные инструменты управления рисками: уклонение, удержание и диверсификация. Даны рекомендации по оценке эффективности системы риск-менеджмента.

Ключевые слова: риск-менеджмент, вероятность, карта рисков, процесс принятия решений.

В настоящее время в отечественной экономике для менеджеров важно представлять в полной мере, что такое комплексная система управления рисками на промышленном предприятии. Особые сложности возникают, когда предприятие работает на иностранных рынках, ведь помимо внутрироссийских приходится учитывать множество других рисков, о которых менеджмент отечественных предприятий не столь наслышан. А если деятельность предприятия еще и сильно диверсифицирована, то риски увеличиваются в значительной степени, хотя у диверсификации есть и свои плюсы.

Практически все предприятия так или иначе управляют рисками. Одни, при этом, оценивают риски после наступления событий, другие занимаются этим постоянно и планомерно. В последнем случае можно говорить о полноценной системе риск-менеджмента на предприятии. Такая система доступна в основном крупным корпорациям, так как ее постановка и содержание требует существенных затрат.

Выделим основные особенности предприятий, на которых необходима такая система:

1. Предприятие работает в динамично развивающейся, изменяющейся внешней среде. Все большая потребность в инвестициях, в том числе в инновации, ставит перед менеджментом задачи управления новыми видами рисков.

2. Любая компания, выходящая на рынок IPO или чьи акции торгуются на финансовых рынках, стремится получить высокий рейтинг ведущих агентств, таких, как Moody's и Standard&Poor's, а для этого просто необходимо наличие действующей системы управления рисками.

3. Предприятие является частью холдинга, объемы потенциальных потерь которого могут быть гигантскими.

К вопросу о том, как организовать систему, подходят по-разному. Компания должна сама решить: организовать службу риск-менеджмента как отдельное подразделение или департамент или же включить специалистов по риск-менеджменту в какой-либо из отделов, например финансовый. Главное, чтобы специалисты родственных подразделений говорили на одном с точки зрения риск-менеджмента языке.

Рассмотрим основные этапы постановки системы риск-менеджмента.

Идентификация рисков - важнейшая часть постановки системы управления рисками.

Обычно она занимает 2-2,5 мес. Для выявления рисков проводится анкетирование, интервьюирование сотрудников, по результатам составляется перечень рисков (таблица).

Оценка рисков. После диагностики выявленные риски ранжируются по вероятности наступления и размеру возможного ущерба. Для количественной оценки рисков применяются разнообразные статистические модели, имитационные модели и сценарные анализы [1]. Такая оценка в наибольшей мере подходит для описания финансовых и инвестиционных рисков. Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов являются возможности анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы риска в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятностных распределений потоков платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков.

Таблица. Перечень рисков

1. Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого - либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

2. Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым.

3. Сценарные анализы (деревья решений) обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и, в свою очередь, определяют сценарии дальнейшего развития событий.

4. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или неосуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений. В подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (генерированными компьютером) [3].

В ряде случаев риск невозможно оценить математически. К таким рискам относятся политические и стратегические риски.

Для оценки таких рисков применяется качественный подход - более простой, но менее точный и надежный. Это экспертные мнения или бизнес-диагностика, основанная на исторических наблюдениях [2].

Для оценки факторов риска рекомендуется создать экспертную группу. Наряду с сотрудниками подразделения, занимающегося оценками рисков, в нее могут входить руководители функциональных департаментов компании, других инвестиционных проектов, финансовый, комерческий директора, а также внешние консультанты-эксперты. Число участников группы должно варьироваться в зависимости от сложности и масштабности проекта [1]. Каждый эксперт, входящий в группу, определяет возможные диапазоны поправок на риск в зависимости от квалификации и опыта, количества рассматриваемых факторов, а также достоверности и актуальности имеющейся информации.

5. Метод аналогов для оценки рисков используется в том случае, когда применение иных методов по каким - либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект.

Корректность оценки рисков в обоих случаях всегда будет определяться адекватностью и эргономичностью созданной модели рисков с точки зрения их анализа и синтеза решений. Следовательно, должно обеспечиваться условие соответствия системы рисков и ее модели, служащей основой для принятия решения, т.е. должно соблюдаться условие валидности -- информационной ценности системы.

Рис. Карта рисков

Определение толерантности компании к риску. После того как риски выявлены и оценены, определяется допустимый размер рисков, к которым компания готова на данном этапе своей деятельности, т.е. уровень толерантности [1].

Часто уровень толерантности определяется как наибольший уровень риска, на который готова пойти компания. С развитием компании и переменами в ее стратегии этот уровень пересматривается. В любом случае определение уровня толерантности - прерогатива совета директоров и руководства компании. Составление карт рисков должно стать важным этапом в диагностике рисков. Для каждого направления деятельности создается своя карта рисков, как и для крупных инвестпроектов. Выявленные, проранжированные и оцененные риски компании наносятся на карту рисков и включаются в каталог рисков. На рисунке показана карта рисков для крупного промышленного предприятия. Риски 6,10,21 и 36 являются наиболее значительными.Управление рисками. После получения всей необходимой информации о рисках, их анализа переходят к управлению рисками. Целью управления финансовыми рисками является снижение потерь, связанных с данным риском, до минимума. Управление инвестиционными рисками может предусматривать снижение возможного риска упущенной выгоды. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Особое внимание уделяется рискам, находящимся выше уровня толерантности.

Общеизвестны основные методы управления риском: уклонение, управление активами и пассивами, диверсификация, страхование, хеджирование [3].

1. Уклонение (избежание риска). Одним из критических решений риск-менеджмента является политика уклонения от рисков, крайним случаем которой выступает отказ от инвестиционного проекта. Сегодня такой подход рекомендуют наравне с другими методами в случае, если величина риска и вероятность его наступления высоки. Но при его использовании необходимо помнить, что такой метод однозначно ведет к отказу от получения дополнительной прибыли для предприятия. Из этого следует, что данный метод отличается от остальных способов управления рисками тем, что для принятия решения о его применении требуется наличие наиболее полной информации о ходе развития событий. В связи с кризисными явлениями, в условиях повышенной неопределенности в среде, в которой осуществляется любая инвестиционная деятельность, обоснованность данного метода всегда будет сомнительной, а ошибка при принятии такого решения будет наиболее весомой. Уклонение включает в себя также поглощение и лимитирование.

Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительна и ей можно пренебречь.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита, инвестиционных затрат и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется в основном банками при выдаче ссуд, заключении договора на овердрафт и т.п.

Размер лимитируемых потерь зависит от политики компании. Считается, что пределом потерь при агрессивной политике является капитал предприятия, а при консервативной политике - прибыль.

2. Удержание рисков. Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных параметров портфеля или проекта. Иными словами, этот метод нацелен на регулирование подверженности рискам в процессе самой деятельности.

Очевидно, динамическое управление активами и пассивами предполагает наличие оперативной и эффективно действующей обратной связи между центром принятия решений и объектом управления. Управление активами и пассивами наиболее широко применяется в банковской практике для контроля за рыночными (главным образом валютными и процентными) рисками.

3. Диверсификация является способом уменьшения совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами, цена или доходность которых слабо коррелированы между собой (непосредственно не связаны). Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие, однако при этом одновременно возрастает количество видов риска, которые необходимо контролировать. Тем не менее диверсификация считается наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Таким образом, диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

Однако диверсификация не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, следовательно, на них не влияет диверсификация [3].

Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты. К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках и т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

Таким образом, риск может быть диверсифицируемым и недиверсифицируемым.Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, устраняется путем его рассеивания, т.е. диверсификацией. Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

Определение расчетной эффективности принятого решения. Эффективность принятия решений менеджментом предприятия будет служить своебразным показателем качества работы подразделения риск-менеджмента. В связи с этим возникает вопрос: какого результата следует ожидать от данной системы при реализации инновационного проекта?

Для того чтобы ответить на этот вопрос, необходимо принять во внимание, что управление рисками на конкретном предприятии является задачей многокритериального выбора. Следовательно, результатом принятого решения будет генерирование некоего подмножества эффективных стратегий, т.е. невозможно получить окончательный критерий выбора одного оптимального решения, но можно отобрать группу наиболее перспективных решений, отделив тем самым неконкурентоспособные решения. А вот задача выбора конкретного пути развития из предложенных решений -- это уже задача стратегического менеджмента. Риск-менеджмент должен представлять стратегическому менеджменту на рассмотрение некое множество конкурентоспособных программ действия, выраженное как совокупность решений с наибольшей областью пересечения нечеткой цели в виде нечеткого множества и предложенного решения. Естественно, при оценке эффективности системы риск-менеджмента встает вопрос о сопоставлении эффекта от проведенного мероприятия и стоимости его осуществления. При этом очень важно правильно понимать, что будет являться базой сопоставления. Здесь хотелось бы отметить, что толкование эффекта от осуществления программы риск-менеджмента на предприятии на практике не всегда является верным, так как оценка истинного результата, как правило, заменяется оценкой увеличения денежного потока. Но если рассматривать как основную цель постановки системы риск-менеджмента повышение конкурентоспособности предприятия, экономически выражаемое через дефиницию повышения стоимости бизнеса, то и сопоставлять при принятии решения о целесообразности применения той или иной программы мероприятий по управлению рисками необходимо прирост стоимости бизнеса после осуществления соответствующих мероприятий и затраты на риск-менеджмент - как постоянные (затраты на содержание структуры, методические разработки и т.д.), так и переменные (затраты на конкретное мероприятие)[4].

Подводя итог, заметим, что когда для предприятия сущность организации структуры риск-менеджмента сводится к выбору наилучшей с точки зрения стратегического развития предприятия затратной политики, нацеленной на максимизацию прибыли, особенно актуальным становится принцип риск-менеджмента «Зарабатывать больше - лучше, чем тратить меньше».

Список литературы

1. Рогачев, А. Постановка системы риск-менеджмента в компании/ А. Рогачев//Финансовый директор. - 2007. - №5.

2. Зайнутдинов, С. Первый опыт риск-менеджера/ С. Зайнутдинов, Р. Макавеев, Д. Новоженов//Финансовый директор. - 2008. - №4.

3. http://www.bibliotekar.ru/finance-7/36.htm

4. Агафонова, И.П. Построение эффективной системы риск-менеджмента на предприятии при реализации инновационного проекта/ И.П. Агафонова//Менеджмент в России и за рубежом. - 2003. - №4.

Материал поступил в редколлегию 23.01.09.

Размещено на Allbest.ru