Оценка риска в цене кредитных продуктов
Определение причин перехода к риск-ориентированному ценообразованию и компонентов себестоимости кредитных продуктов. Подходы к оценке стоимости риска и стоимости капитала. Пример расчета стоимости капитала. Оценка рисковой компоненты себестоимости.
| Рубрика | Менеджмент и трудовые отношения |
| Вид | статья |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 31.08.2018 |
| Размер файла | 140,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Санкт-Петербургского государственного университета
Оценка риска в цене кредитных продуктов
Якубовская Д. Л.
соискатель кафедры теории кредита и финансового менеджмента
Аннотация
риск ценообразование стоимость капитал
В статье сформулированы причины перехода к риск-ориентированному ценообразованию и определены компоненты себестоимости кредитных продуктов. Сформулированы подходы к оценке стоимости риска и стоимости капитала
Ключевые слова: банки, управление рисками, риск-ориентированное ценообразование, стоимость риска, ожидаемые потери, неожидаемые потери
Глобальный финансовый кризис 2007-2009 гг. внес серьезные коррективы в регуляторную практику стран мира. Помимо ограничения собственных торговых операций и операций с производными финансовыми инструментами регуляторные органы развитых стран создали среду, обязавшую представителей банковского сектора по-новому взглянуть на свой бизнес, его рентабельность и планирование развития. В частности, внедрение рекомендаций Базельского комитета по банковскому надзору привело к стандартизации подходов, используемых для оценки риска и планирования капитала кредитных организаций. Указанные изменения стали основой для формирования концепции риск-ориентированного ценообразования, предполагающей затратный метод вычисления стоимости банковских продуктов и услуг и включающей, среди прочего, стоимость риска и капитала. Данная концепция предполагает, что цены банковских продуктов должны быть обоснованы с экономической точки зрения, т.е. должны обеспечивать неотрицательный финансовый результат за вычетом рисков. Таким образом, ключевым условием проведения операции становится превышение планируемой ценой себестоимости сделки.
Наличие рисковой компоненты в себестоимости кредитных продуктов обусловлено ожидаемыми и неожидаемыми потерями. Стоимость кредитного риска -- это ожидаемые потери (от англ. expected loss, EL) по сделке, т.е. среднегодовой размер потерь банка (за вычетом обеспечения) в результате дефолтов по кредитному портфелю клиентов сопоставимого кредитного качества. Оценка стоимости кредитного риска обычно рассчитывается по формуле:
EL = EaD Ч PD Ч LGD ,
где EaD -- сумма под риском (от англ. exposure at default), измеряется в денежных единицах; PD?-- вероятность дефолта контрагента (от англ. probability of default),, измеряется в %; LGD -- величина убытка в случае дефолта (от англ. loss given default), измеряется в %.
Величина ожидаемых потерь, как правило, оказывается близка к размеру МСФО-резервов по сделке. Несмотря на кажущуюся простоту данного утверждения, при моделировании стоимости риска возникает множество методологических вопросов:
??Как осуществить выбор между резервами РСБУ и МСФО?
??Как решить задачу «сглаживания» резервов в течение срока действия кредитного договора (при выдаче резервы начисляются на всю сумму долга и рентабельность продукта резко падает, при погашении -- резко восстанавливается)?
??Можно ли использовать портфельную оценку резервов?
??Как учесть влияние экономических циклов при моделировании резервов?
Стоимость капитала -- это тот доход, который нужно обеспечить акционерам с учетом минимальных требований к величине необходимого капитала. По сути, стоимость капитала сводится к оценке акционерами стоимости денег, вложенными ими в капитал кредитной организации, а также стоимости долгосрочных заемных средств, включаемых в состав капитала. В качестве индикатора стоимости капитала можно использовать долгосрочные ставки рынков капитала (например, по бессрочным облигациям и субординированным займам кредитных организаций с сопоставимым внешним рейтингом), модель WACC и иные подходы (см. рис.?1).
Рис. 1. Пример расчета стоимости капитала
Величина необходимого капитала оценивается исходя из регуляторных требований или внутренних моделей банка и представляет собой сумму ожидаемых и неожидаемых потерь (от англ. unexpeсted loss, UL). Неожидаемые потери (см. рис.2) связаны с дополнительными непредвиденными расходами, выходящими за пределы созданных резервов и покрываемые за счет собственных средств кредитной организации. Именно поэтому достаточность капитала является ключевым показателем финансовой устойчивости банка, определяющим период его выживаемости в случае стресса и возможности роста бизнеса. В качестве примеров неожидаемых потерь можно привести непредвиденные изменения стоимости ценных бумаг (в результате резких колебаний процентных ставок, расширения кредитных спрэдов), потери повышенного размера в результате отрицательной миграции рейтингов в кредитном портфеле (в случае финансового кризиса). Таким образом, капитал под неожидаемые потери покрывает как аномальные (превышающие уровень ожидаемых потерь) кредитные риски, так и прочие принимаемые банком риски (рыночный, процентный, операционный, риск ликвидности, модельный риск и пр.).
Оценка неожидаемых потерь, основанная на регуляторных нормативах достаточности капитала является, как правило, наиболее консервативной, но игнорирует особенности кредитных продуктов, т.к. регуляторные органы ориентированы, в первую очередь, на обеспечение стабильности банковского сектора и защиту интересов вкладчиков. Поэтому в целях управления эффективностью деятельности (в т. ч. в целях ценообразования) более точную оценку риска дают внутренние модели оценки достаточности капитала (см. рис.3).
Таким образом, оценка рисковой компоненты себестоимости в цене кредитных продуктов может быть вычислена по формуле:
Risk rate=EL+ Cost of capital Ч(El +UL)
Рис. 2. Капитал как источник покрытия потерь кредитной организации
Рис. 3. Сравнение концепции регуляторного и экономического капитала
Литература
1. Иванов В.В., Канаев А.В., Соколов Б.И., Топровер И.В. Теории кредита. СПб.: СПбГУ, 2007. -- 410 с.
2. Vilma Deltuvaite, 2013. A Framework for Systemic Risk Management Decision Making Simulation in the Banking Sector. Summary of Doctoral Dissertation Social Sciences, Management (03S). Kaunas. 64 p.
3. Jean Dermine, 2009. Bank Valuation and Value-Based Management: Deposit and Loan Pricing, Performance Evaluation, and Risk Management, McGraw Hill Professional. 432 p.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Изучение доходного, сравнительного и затратного подходов к оценке бизнеса (метод дисконтирования денежных потоков, рынка капитала и скорректированной стоимости чистых активов). Нахождение рыночной стоимости предприятия ОАО "Торговая фирма "Невский".
курсовая работа [56,0 K], добавлен 07.01.2015Профессиональное мнение оценщика относительно рыночной стоимости оцениваемого имущества. Процедура оценки рыночной стоимости. Определение стоимости объекта оценки с использованием затратного и сравнительного подхода и полной восстановительной стоимости.
курсовая работа [303,0 K], добавлен 19.06.2011Рассмотрение средневзвешенной и предельной стоимости капитала и влияние структуры капитала на стоимость фирмы. Понятие стоимости и структуры капитала, стоимость основных источников капитала, а также влияние структуры капитала на стоимость фирмы.
контрольная работа [324,7 K], добавлен 24.04.2009Рассмотрение особенностей оценки стоимости предприятия для конкретных целей и особенности оценки стоимости отдельных объектов и прав собственности. Определение рыночной стоимости ОАО "Механизм" с помощью затратного, доходного и сравнительного подходов.
курсовая работа [74,7 K], добавлен 02.06.2015Изучение стоимости предприятия, ее виды и роль в управлении. Определение основных подходов к оценке бизнеса. Рассмотрение механизма формирования и управления финансовыми ресурсами предприятия. Проведение расчета стоимости на примере ОАО "Татнефть".
дипломная работа [2,0 M], добавлен 24.07.2014Характеристика деятельности предприятия, его место в инфраструктуре развития транспорта региона. Оценка его рыночной стоимости затратным и сравнительным подходом. Определение рыночной стоимости реструктуризованного предприятия на основе доходного подхода.
курсовая работа [105,9 K], добавлен 12.01.2010Сущность категорий риска, неопределенности, шанса. Исследование риска банкротства корпорации. Оценка риска инвестиционного проекта как некоторой единицы бизнес-активности. Исследование корпоративного бизнеса, оценка риска бизнес-портфелей корпораций.
книга [1,3 M], добавлен 21.06.2010Сущность и классификация предпринимательского риска. Показатели риска, методы его оценки и основные способы снижения. Управление денежными потоками. Минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.
курсовая работа [37,7 K], добавлен 15.06.2011Природа и классификация управленческих рисков. Размер потерь организации как результата деятельности (цена риска). Величина дополнительной прибыли - плата за риск. Основные характеристики риска. Содержание риска - особенности рисковой деятельности.
реферат [35,4 K], добавлен 05.12.2013Расчет корректировок на торг при оценке различного типа имущества. Анализ рынка недвижимости. Определение стоимости нежилых помещений сравнительным, затратным и доходным подходом. Сведение стоимостных показателей в итоговую оценку стоимости объекта.
контрольная работа [116,1 K], добавлен 20.04.2016Методы оценки степени риска. Разработка решений в сфере маркетинга, использование математических методов и моделей. Творческий подход к решению проблем. Создание поистине инновационных продуктов и услуг. Этапы принятия решений, их характеристика.
контрольная работа [29,4 K], добавлен 02.10.2014Сущность и подходы к оценке инвестиционного проекта: общие требования, порядок проведения. Особенности проведения данного процесса в условиях риска и неопределенности. Инвестиционное развитие в Хабаровском крае, его дальнейшие перспективы и тенденции.
курсовая работа [119,4 K], добавлен 11.09.2014Относительная оценка риска на основе анализа финансового состояния и деятельности предприятия. Определение кризиса, риска и неопределенности. Типовые алгоритмы принятия решений в ситуации риска. Основные антикризисные методы в управлении предприятием.
дипломная работа [340,1 K], добавлен 20.08.2011Разработка инновационного процесса финансово-промышленной группы и оценка его себестоимости. Определение научно-технического уровня разработки и чистой стоимости инновации. Расчет конкурентоспособности новых изделий и экономического эффекта инноваций.
курсовая работа [224,7 K], добавлен 15.09.2015Субъекты и объекты управления риском и их функции, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. Прямая инспекция как метод выявления риска, характеристика методов воздействия на риск.
реферат [144,7 K], добавлен 14.11.2010Сущность риска и его воздействие на инвестиционный процесс. Методы управления и структура исследования, определение цели инвестиционного риска. Значение анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности. Идентификация и оценка риска.
реферат [30,9 K], добавлен 27.05.2010Сущность и методы оценки стоимости бизнеса на предприятии. Преимущества и недостатки методов оценки стоимости бизнеса на предприятии. Совершенствование механизмов подбора инвестиционных проектов. Совершенствование системы управления стоимостью.
дипломная работа [255,9 K], добавлен 02.09.2012Функции риска: инновационная, регулятивная, защитная и аналитическая. Качественная и количественная оценка коммерческих рисков. Разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на деятельность предпринимателя, меры по его снижению.
курсовая работа [34,5 K], добавлен 06.12.2013Риск-менеджмент как система оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса. Субъекты и алгоритм финансового риск-менеджмента. Оценка и прогнозирование рисков. Разработка решений в условиях финансового риска.
курсовая работа [53,3 K], добавлен 28.06.2010Уточнение понятия риска и систематизация факторов вероятности реализации. Методические подходы к оценке риска в соответствии с основными направлениями повышения эффективности управления. Анализ состояния машиностроения и тенденций управления рисками.
автореферат [250,4 K], добавлен 18.01.2011
