Объектом практического исследования данной работы послужило ООО «Армис» - предприятие, работающее на рынке инженерных сетей зданий и имеющее прочные партнерские отношения с ведущими производителями климатического оборудования. В предлагаемый потребителям широкий спектр техники входят как бытовые и промышленные, так и центральные системы кондиционирования и вентиляции помещений, отопительное и холодильное оборудование, отвечающее современным экологическим требованиям.

Как отмечалось ранее, управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления финансовой деятельностью предприятия. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Решающую роль в оценке эффективности действующей на предприятии политики управления денежными средствами и обеспечении сбалансированности денежных потоков в процессе их оптимизации и планирования играет анализ денежных средств предприятия.

Первоначально определим основные источники поступления денежных средств и направления их расходования. Для этого проведем анализ денежных потоков ООО «Армис» в целом по предприятию и их распределение по видам деятельности. Основанием для осуществления расчетов послужит Форма №4 «Отчета о движении денежных средств», Форма № 1 «Бухгалтерский баланс» и Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» ООО «Армис» за 2004-2006 гг.

Результаты анализа притока денежных средств в целом по исследуемому предприятию произведем в таблице 3.

Таблица 3 Поступление денежных средств ООО «Армис» за 2004-2006 гг.

По данным таблицы 3 можно сделать следующие выводы:

1. Наблюдается увеличение притока денежных средств на предприятии, так если в 2004 году общая сумма денежных поступлений составляет 130810 тыс. руб., то к 2005 году сумма денежных поступлений увеличилась на 124067 тыс. руб. или 48,7%, а в 2006 году увеличение денежных притоков составило 77923 тыс. руб. 23,4%.

2. В целом за анализируемый период объем денежных поступлений увеличился на 201990 тыс. руб. или на 60,7% и составил в 2006 году 332800 тыс. руб.

Результаты анализа оттока денежных средств в целом по исследуемому предприятию произведем в таблице 4.

Таблица 4 Выбытие денежных средств ООО «Армис» за 2004-2006 гг.

По данным таблицы 4 можно сделать следующий вывод.

1. Объем расходования денежных средств исследуемого предприятия увеличился в 2005 году по отношению к 2004 году на 127634 тыс. руб. или на 48,8%, а в 2006 году по отношению к 2005 году на 77767 тыс. руб. или 23,3%.

2. В целом за анализируемый период объем оттока денежных средств вырос на 205401 тыс. руб. или 61,5% и составил 333947 тыс. руб.

Чистый денежный поток является важнейшим результативным показателем финансовой деятельности предприятия, так как выступает индикатором уровня сбалансированности денежных потоков предприятия.

Для анализа сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему рассчитаем показатель чистого денежного потока ООО «Армис» и изучим его динамику.

Расчет чистого притока (оттока) денежных средств произведем в таблице 5.

Таблица 5 Чистый приток (отток) денежных средств ООО «Армис» за 2004-2006 гг.

На основе данных таблицы 5 можно сделать следующие выводы:

1. В 2004 году на исследуемом предприятии наблюдается увеличение остатков денежных средств с 449 тыс. руб. до 2713 тыс. руб.: на 2264 тыс. руб. более чем в пять раз, однако в последующие году наблюдается снижение остатков денежных средств: 2005 году с 2713 тыс. руб. до 1410 тыс. руб. (на 1303 тыс. руб. или 48,0%), к концу 2006 года остатки денежных средств сократились до 263 тыс. руб. (на 1147 тыс. руб. или 81,3%). В целом за анализируемый период объем остатков денежных средств предприятия сократился на 186 тыс. руб. (263-449) или 41,4%.

2. Исследуя порядок формирования чистого денежного притока, видно, что основная масса свободных остатков денежных средств формируется за счет осуществления основной деятельности и лишь в 2004 году свободный остаток денежных средств формируется за счет поступлений от инвестиционной деятельности.

3. Следует отметить, что руководство ООО «Армис» стремится не создавать слишком больших резервов денежной наличности, а вкладывает ее в долгосрочные активы, т. е. стремиться развивать предприятие и наращивать его производственные мощности. Однако, несмотря на это, деятельность исследуемого предприятия не достаточно эффективна (наблюдается снижение доходности и рентабельности исследуемого предприятия).

Как отмечалось ранее, особое место в системе анализа чистого денежного потока предприятия уделяется «качеству чистого денежного потока», представляющему собой обобщенную характеристику структуры источников формирования этого показателя. Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этом этапе, является определение достаточности генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций, финансируемых им потребностей.

Рассчитаем коэффициент достаточности чистого денежного потока ООО «Армис», результаты расчетов представим в таблице 6.

Таблица 6 Анализ «качества чистого денежного потока» ООО «Армис» за 2004-2006 гг.

На основе полученных данных можно сделать вывод, что чистый денежный поток исследуемого предприятия имеет низкое качество, то есть увеличение доли его чистой прибыли связано с ростом цен на продукцию и сокращением внереализационных операций, а объем генерирования чистого денежного потока ООО «Армис» скорее всего, недостаточен для осуществления финансируемых потребностей предприятия, по крайней мере, снижение анализируемого показателя во времени за анализируемый период свидетельствует о сокращении возможностей предприятия в осуществлении финансирования своих потребностей. Ответить более точно на вопрос достаточности генерирования чистого денежного потока в условиях, когда отрицательный денежный поток преобладает над положительным поможет более углубленный анализ, направленный на изучение эффективности денежных потоков.

Следующим этапом анализа является исследование синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода: рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Формула расчета этого показателя приведена в теоретической главе.

Расчет коэффициента ликвидности денежного потока исследуемого предприятия приведем в таблице 7.

Таблица 7 Анализ ликвидности денежного потока ООО «Армис» за 2004-2006 гг.

На основе приведенных в таблице 7 данных можно отметить, что денежный поток ООО «Армис» ликвиден, так как коэффициента ликвидности денежного потока превышает 1, однако наблюдается сокращение уровня ликвидности денежного потока исследуемого предприятия так как уровень анализируемого показателя снизился с 1,035 до 1,009 или на 2,8%.

Оценка кризисных симптомов предприятия и диагностирование его финансового кризиса осуществляется задолго до проявления его явных признаков. Такая оценка и прогнозирование развития кризисных симптомов финансовой деятельности предприятия является предметом диагностики финансового кризиса.

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятия.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика финансового кризиса предприятия подразделяется на две основные системы:

1) систему экспресс-диагностики финансового кризиса;

2) систему фундаментальной диагностики финансово го кризиса.

Экспресс-диагностика финансового кризиса характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

Основной целью экспресс-диагностики финансового кризиса является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Экспресс-диагностика финансового кризиса осуществляется по следующим основным этапам:

- определение объектов наблюдения «кризисного поля», реализующего угрозу возникновения финансового кризиса предприятия;

- формирование системы индикаторов оценки угрозы финансового состояния предприятия;

- анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами.

Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия.

Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения "кризисно го поля" должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию. С этих позиций система наблюдения "кризисного поля" предприятия может быть представлена следующими основными объектами (параметрами), представленными на рисунке 4.

Рис. 4 Основные объекты наблюдения „кризисного поля" предприятия

Система индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса предприятия формируется по каждому объекту наблюдения "кризисного поля".

В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на: объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями).

Важнейшие из этих индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса представлены в таблице 8.

Таблица 8 Система оценки угрозы возникновения финансового кризиса предприятия по чистому денежному потоку предприятия

Основу анализа отдельных сторон кризисного финансового состояния предприятия, осуществляемый стандартными методами составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу возникновения его финансового кризиса.

В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие стандартные его методы:

* горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;

* вертикальный (структурный) финансовый анализ;

* сравнительный финансовый анализ;

* анализ финансовых коэффициентов;

* анализ финансовых рисков;

* интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".

В таблице 9 приведен пример предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия по чистому денежному потоку.

Таблица 9 Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия по чистому денежному потоку предприятия

Вывод. По предварительной оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия по чистому денежному потоку выявлено, что на конец анализируемого периода предприятие подошло к черте глубокого финансового кризиса, т.к. наблюдается снижение показателей ликвидности денежного потока и отрицательное значение чистого денежного потока за два последних года.

Заключение

В заключение работы по итогам проведенного исследования сделаем следующие выводы.

Кризис - это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе (организации), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде. Причины кризиса могут быть различными. Они делятся на объективные, связанные с циклическими потребностями модернизации и реструктуризации, и субъективные, отражающие ошибки и волюнтаризм в управлении, а также природные, характеризующие явления климата, землетрясения и др.

Ключевым моментом в определении потенциала банкротства предприятия является анализ его финансового состояния. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Кризисное управление крупным промышленным предприятием должно быть нацелено на осуществление обширного перечня организационных, методических и технических мероприятий, который предполагает реализацию нововведений во всех областях его деятельности. Нововведения, совершенствуя и дополняя отсутствующие элементы механизма управления предприятием, призваны обеспечить новый качественный уровень его работы в изменяющихся условиях. Проведение преобразований, способствующих адаптации предприятий, требует привлечения значительных ресурсов, которые в сложившихся экстремальных условиях хозяйствования ограничены, поэтому на начальных этапах управления развитием и изменением предприятий следует охватывать минимальный набор организационных, методических и технических мероприятий, необходимых для качественного улучшения результатов работы.

Для реализации этой цели необходимо определиться в методах управления развитием предприятий, которые позволяют выявить сильные и слабые стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Одним из таких методов является организационное развитие, которое нацелено на повышение деятельности любой организации посредством улучшения климата, деловой культуры и других параметров жизнедеятельности.

Существует огромное количество методов, которые используются для управления развитием организации, снижения уровня рисков, при этом выбор определенного метода зависит от индивидуальных характеристик каждого предприятия, от целей его деятельности.

На основе проведенного анализа возможного банкротства ООО «Армис» можно сделать следующие выводы:

Исследование порядка формирования чистого денежного притока показало, что основная масса свободных остатков денежных средств формируется за счет осуществления основной деятельности и лишь в 2003 году свободный остаток денежных средств формируется за счет поступлений от инвестиционной деятельности. Чистый денежный поток исследуемого предприятия имеет низкое качество, а объем генерирования чистого денежного потока ООО «Армис» скорее недостаточен для осуществления финансируемых потребностей предприятия.

Денежный поток ООО «Армис» ликвиден, так как коэффициента ликвидности денежного потока превышает 1, однако наблюдается сокращение уровня ликвидности денежного потока исследуемого предприятия, так как уровень анализируемого показателя снизился с 1,035 до 1,009 или на 2,8%.

По предварительной оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия по чистому денежному потоку выявлено, что на конец анализируемого периода предприятие подошло к черте глубокого финансового кризиса, т.к. наблюдается снижение показателей ликвидности денежного потока и отрицательное значение чистого денежного потока за два последних года.

Список литературы