Формирование инновационного портфеля

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ»

ИНСТИТУТ ТЕХНОЛОГИЙ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

РЕФЕРАТ

Формирование инновационного портфеля

по дисциплине: Менеджмент

Реферат выполнил Д.И. Маркина

Руководитель к.э.н., доцент В.А. Варфоломеева

Санкт-Петербург 2020

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Понятие инвестиционного портфеля и его место в стратегии организации

2. Принципы формирования инвестиционного портфеля

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Инновации - неотъемлемая часть современного экономического процесса. От того насколько успешно компания разрабатывает и внедряет инновации зависит ее успех и развитие. Этот процесс должен быть, как можно более детально спроектирован и обоснован для максимальной эффективности и отдачи от инноваций.

Во многих организациях, особенно крупного размера, перечень нововведений может быть довольно велик. Поэтому такие организации используют так называемый портфель инноваций, в котором отражены все необходимые особенности и характеристики, готовых к внедрению инновационных разработок. Помимо этого появляется возможность оценить вид также и уровень инновационной эффективности. Таким образом, инновационный портфель является одним из ключевых звеньев в стратегии организации.

Портфель инноваций представляет комплексно-обоснованный перечень новшеств - покупных и собственной разработки, подлежащих внедрению (введению) в организации.

Как правило, предприятие применяет несколько взаимосвязанных либо дополняющих друг друга инновационных стратегий. Портфель инновационных стратегий формируется в зависимости от поставленных общих социально-экономических целей развития предприятия, вытекающих из них инновационных задач, а также факторов, оказывающих влияние на инновационное развитие предприятия.

1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ И ЕГО МЕСТО В СТРАТЕГИИ ОРГАНИЗАЦИИ

Для эффективного стратегического развития любой организации необходима четкая работа ее инновационного подразделения. Основное назначение инновационного подразделения организации заключается в проработке различных научно-технических идей по достижению поставленной инновационной цели. На основе таких идей разрабатываются и принимаются технические решения. В виде отчета эти решения могут использоваться как техническое задание для инновационного проекта.

Под инновационным проектом принято понимать комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на создание и распространение нового вида продукции или технологии. Так, регулярное обновление ассортимента производимой продукции можно получить путем создания нового продукта, а также путем внесения изменений в техническую характеристику или в упаковку уже реализуемых товаров.

С точки зрения долгосрочной перспективы в настоящее время наиболее продуктивны инвестиции в сектор новых технологий. Объекты этих инвестиций дают самую большую «кумулятивную отдачу». Однако в связи с повышенным риском часто наиболее предпочтительными оказываются инвестиции в растущие и зрелые технологии. Наиболее эффективным и менее рискованным решением считается создание инновационного портфеля, состоящего из определенного набора продуктов-лидеров и продуктов-последователей. Результатом этого этапа должна стать выработка инновационных проектов по достижению отобранных инновационных решений.

Портфель инноваций представляет комплексно-обоснованный перечень новшеств - покупных и собственной разработки, подлежащих внедрению (введению) в организации.

Как правило, предприятие применяет несколько взаимосвязанных либо дополняющих друг друга инновационных стратегий. Портфель инновационных стратегий формируется в зависимости от поставленных общих социально-экономических целей развития предприятия, вытекающих из них инновационных задач, а также факторов, оказывающих влияние на инновационное развитие предприятия.

Получение прибыли, и ее максимизация является основополагающей целью предприятия в рыночных условиях. Для ее достижения предприятие определяет конкретные цели более низких порядков. Среди общих социально-экономических целей второго уровня целей можно отметить:

- рост масштабов производства;

- рост доли рынка;

- стабилизацию положения на рынке;

- освоение новых рынков.

В результате предприятие получает собственные результаты в гораздо более короткие сроки и зачастую с меньшими затратами.

При постановке цели роста масштабов производства может оговариваться его уровень. От целевого уровня роста будут зависеть инновационные задачи предприятия. В случае бурного роста (обычно принимается значение больше 20% в год) речь должна идти о серьезной реконструкции, расширении или новом строительстве. Инновационные задачи будут связаны с проектированием и приобретением нового оборудования, разработкой новых видов продукции и новых технологических процессов.

Очень высокий (20%) и высокий рост (10%) характерны для периодов вывода на рынок нового продукта и освоения уже созданных и введенных в строй мощностей. Здесь инновационные задачи вытекают из необходимости совершенствовать действующие технологические процессы и модифицировать продукцию, а также делать научно-технические заготовки для будущих периодов. В условиях среднего и малого роста (5% и ниже), как правило, имеется продукт, находящийся в начале стадии зрелости (в конце стадии роста). В данном случае основной инновационной задачей становится обеспечение совершенствования действующих технологических процессов целью снижения себестоимости, улучшения продукта и подготовки к выводу нового продукта на, рынок.

Существующие методы и практика портфельного планирования, свидетельствуют о том, что состав и структура оптимального портфеля во многом определяется стратегией предприятия, от типа которой в первую очередь зависит критерий эффективности формирования портфеля.

инновационный портфель

2. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:

безопасность вложений (уязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала);

стабильность получения дохода;

ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ситуация, когда все три условия соблюдены, попросту невозможна. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Чтобы эффективно вести портфель инвестиций финансовый менеджер должен использовать следующие принципы, которые широко применяются в мировой практике при формировании инвестиционного портфеля:

Риск инвестиций в определенный тип ценных бумаг определяется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения. Прогнозируемое значение прибыли можно определить на основе обработки статистических данных о динамике прибыли от инвестиций в эти бумаги в прошлом, а риск - как среднеквадратическое отклонение от ожидаемой прибыли.

Общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой. Существуют различные программы, позволяющие конструировать желаемую пропорцию активов различных типов, например минимизирующую риск при заданном уровне ожидаемой прибыли или максимизирующую прибыль при заданном уровне риска и др.

Оценки, используемые при составлении инвестиционного портфеля, носят вероятностный характер. Конструирование портфеля в соответствии с требованиями классической теории возможно лишь при наличии ряда факторов: сформировавшегося рынка ценных бумаг, определенного периода его функционирования, статистики рынка и др.

Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов на 94% выбором типа используемых инвестиционных инструментов (акции крупных компаний, краткосрочные казначейские векселя, долгосрочные облигации и др.); на 4% выбором конкретных ценных бумаг заданного типа, на 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. Это объясняется тем, что бумаги одного типа сильно коррелируют, т.е. если какая-то отрасль испытывает спад, то убыток инвестора не очень зависит от того, преобладают в его портфеле бумаги той или иной компании.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:

формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее - регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т. п.;

выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма; при принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов и т. п.);

выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.

Основной вопрос при ведении портфеля - как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

Принцип диверсификации. Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа проста: не кладите все яйца в одну корзину.

Применительно к инвестициям это означает - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам не казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки.

Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина -- от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Распыление вложений происходит как между активными сегментами, так и внутри них. Для государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных серий, для корпоративных ценных бумаг - между акциями различных эмитентов.

Упрощенная диверсификация состоит просто в делении средств между несколькими ценными бумагами без серьезного анализа.

Достаточный объем средств в портфеле позволяет сделать следующий шаг - проводить так называемые отраслевую и региональную диверсификации.

Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам не поможет.

То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион, и т.п.

Еще более глубокий анализ возможен с применением серьезного математического аппарата. Статистические исследования показывают, что многие акции растут или падают в цене, как правило, одновременно, хотя таких видимых связей между ними, как принадлежность к одной отрасли или региону, и нет. Изменения цен других пар ценных бумаг, наоборот, идут в противофазе. Естественно, диверсификация между второй парой бумаг значительно более предпочтительна. Методы корреляционного анализа позволяют, эксплуатируя эту идею, найти оптимальный баланс между различными ценными бумагами в портфеле.

Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для решения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически не решаются до конца.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

необходимо выбрать оптимальный тип портфеля;

оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода;

определить первоначальный состав портфеля;

выбрать схему дальнейшего управления портфелем.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Формирование инновационного портфеля является наиболее оптимальным по соотношению эффективности и риска решением в области стратегических инноваций. При его формировании можно учесть цели и возможности организации, что позволяет выбрать максимально эффективную стратегию развития.

Процесс формирования портфеля инноваций включает в себя определения цели портфеля, приемлемых степеней риска и доходности, а также направления инвестиционной политики компании. При этом нужно тщательно управлять возможными проблемами инновационного портфеля. Для этого необходимо соблюдать баланс между крупными и мелкими проектами, следить за отсутствием дублирующих друг друга проектов, контролировать соответствие проектов стратегическим ресурсам организации, учитывать все возможности дополнительных рисков и прибылей и т.д.

Итоговый успех любого инновационного проекта зависит не только от его размера, но в первую очередь от квалификации руководителей в области инновационной деятельности, особенно в части формирования инновационного портфеля на предприятии. Многосторонний анализ и тщательный отбор инновационных проектов позволяют оптимизировать состав портфеля инноваций. Единого алгоритма для выработки решений в данном случае не существует, так как в каждой конкретной ситуации может иметь решающее значение своя группа критериев и факторов. Исходя из этого, система анализа инновационных проектов в целях формирования портфеля инноваций должна отличаться большим количеством разносторонних методик, подходящих для различных целей и задач.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Богданов Л.М. Анализ инновационных проектов. М.: Дело. 2018. 285 с.

2. Сурин А.В., Молчанова О.П. Инновационный менеджмент: Учебник. М., 2018

3. Наумов А.Ф., Захарова А.А. Инновационное проектирование и проектное управление: Учебное пособие. - Саратов: Издательство ПАГС, 2015.

4. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учебное пособие - 2-е изд., Вузовский учебник, М, 2017

5. Дамодаран А. Инновации в бизнесе. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2017.

6. Завлин П.Н., Казанцев А.К., Миндели Л.Э. Основы инновационного менеджмента - М.: Экономика, 2016.

7. Кочетков С.В. Оценка инновационного потенциала промышленных предприятий //Экономист. - 2015.

8. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент. - М.: Дело, 2017.

Размещено на Allbest.ru