Анализ управления ОАО "Российские Железные Дороги".

Принципы ICGN 2017

Структурный элемент

Соблюдается ли на уровне ОАО «РЖД»

Подтверждающая документация

1. Роль и обязанности Совета директоров

1.1. Совет директоров несет ответственность перед акционерами и соответствующими заинтересованными сторонами за сохранение

и повышение устойчивой стоимости в долгосрочной перспективе в соответствии с целями и долгосрочной стратегией компании.

Соответствует

Отчет совета директоров ОАО «РЖД» о деятельности в 2021 году и важнейших принятых решениях - Совет директоров - Корпоративное управление - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru) и Страница 129 годовой отчетности 2021

1.2. Директора по закону обязаны действовать на основе информации, добросовестно, осторожно и лояльно, чтобы продвигать долгосрочные наилучшие интересы компании для сохранения и повышения устойчивого создания стоимости.

Соответствует

Отчет совета директоров ОАО «РЖД» о деятельности в 2021 году и важнейших принятых решениях - Совет директоров - Корпоративное управление - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru) и Страница 129 годовой отчетности 2021

1.3. В случае бизнес-групп советы директоров материнской компании должны признавать независимость состава совета директоров любой дочерней компании, структуры управления, процессов аудита и отчетности.

Не соответствует

1.4. Правление, особенно председатель, ведущий (или старший) независимый директор и председатели комитетов, должны конструктивно взаимодействовать с акционерами и соответствующими

заинтересованными сторонами (особенно с персоналом) для конструктивного диалога

Соответствует

https://docs.cntd.ru/document/808005436

1.5. Совет директоров должен регулярно собираться для

выполнения своих обязанностей, а директорам следует уделять достаточно времени подготовке и посещению заседаний совета директоров.

Соответствует

Заседания совета директоров ОАО «РЖД» в 2021 году - Совет директоров - Корпоративное управление - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru). Стр. 131 годовой отчетности 2021

1.6. Количество и характер назначений в правление, которые занимает отдельный директор, должны быть тщательно рассмотрены и пересмотрены на регулярной основе, и степень, в которой каждый отдельный директор обладает способностью выполнять несколько

директорских функций, должна быть четко раскрыта.

Соответствует

https://ar2020.rzd.ru/pdf/ar/ru/corporate-governance_board-directors.pdf. Стр. 126-127

1.7. Правлению следует создать независимые комитеты для обсуждения таких вопросов, как аудит, вознаграждение исполнительных и неисполнительных директоров

и назначение директоров

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 132-133

1.8. Правление должно располагать достаточными ресурсами для

эффективного и действенного выполнения своих обязанностей в соответствии с соответствующим законодательством и нормативными актами.

Не соответствует

2. Лидерство и независимость

2.1. Должно быть четкое разделение обязанностей между ролью

председателя правления и генерального директора, чтобы избежать неограниченных полномочий по принятию решений у какого-либо одного человека

Не соответствует

Совмещены роли генерального директора и председателя правления

2.2. В качестве общего стандарта совет директоров должен состоять из большинства независимых неисполнительных директоров.

Соответствует

https://company.rzd.ru/ru/9349/page/105554? id=998#enttab-main

2.3. Председатель должен возглавлять совет директоров и обеспечивать его эффективность, одновременно вдохновляя директоров на общую приверженность целям и долгосрочной стратегии компании.

Соответствует

2.4. Правление должно назначить Ведущего независимого директора (LID), даже если председатель является независимым. LID предоставляет акционерам, соответствующим заинтересованным

сторонам и директорам ценный канал связи для обсуждения вопросов, которые могут привести к конфликту интересов председателя

совета директоров, в который могут входить крупные

акционеры, если между ними существует связь

Соответствует

https://ar2017.rzd.ru/pdf/ar/ru/corporate-governance_board-of-directors.pdf

2.5. Следует препятствовать практике, когда уходящий в отставку генеральный директор компании остается в совете директоров в качестве директора или, в случае, если такая практика имеет место, уходящий в отставку генеральный директор не должен входить в состав комитетов совета директоров

Соответствует

https://ar2017.rzd.ru/pdf/ar/ru/corporate-governance_executive-board.pdf

2.6. Совет директоров должен указать в годовом отчете имена директоров, которых совет директоров считает независимыми и которые способны выносить независимые суждения, свободные от какого-либо внешнего влияния.

Соответствует

corporate-governance_board-of-directors.pdf (rzd.ru)

2.7. Председатель должен регулярно проводить встречи с неисполнительными директорами в отсутствие исполнительных директоров.

Не соответствует

3. Состав и назначение

3.1. Советы директоров и персонал должны состоять из действительно разнообразной группы людей, чтобы обеспечить эффективное,

справедливое и всеобъемлющее принятие решений в соответствии с целями компании и с учетом интересов соответствующих заинтересованных сторон

Не соответствует

3.2. Советы директоров должны стремиться к достижению надлежащего гендерного разнообразия, предпочтительно, чтобы не менее одной трети должностей в советах директоров занимали женщины

Не соответствует

3.3. Оценка Совета директоров должна проводиться ежегодно для пересмотра состава в соответствии с долгосрочной стратегией компании, планированием преемственности и политикой в области разнообразия, справедливости и инклюзивности.

Не соответствует

3.4. Независимые неисполнительные директора должны занимать свои должности в течение соответствующего периода времени, чтобы гарантировать, что они вносят беспристрастный вклад в обсуждение советом директоров и принятие решений.

Не соответствует

3.5. К назначению членов совета директоров должен применяться формальный подход, основанный на соответствующих и объективных критериях отбора, определяемый Комитетом по назначениям, чтобы

обеспечить надлежащую независимость и обновление состава совета директоров в соответствии с целями компании, долгосрочной стратегией, планированием преемственности и политикой в области разнообразия, справедливости и инклюзивности.

Не соответствует

3.6. Совет директоров должен создать Комитет по назначениям, состоящий из большинства независимых директоров.

Не соответствует

3.7. Директора должны избираться в совет директоров предпочтительно на ежегодной основе или выдвигаться на выборы один раз в три года и быть подотчетными акционерам путем одобрения большинством акций, проголосовавших за каждое решение

Не соответствует

3.8. Совет директоров должен обеспечить, чтобы акционеры могли выдвигать кандидатов для назначения в совет директоров при условии соблюдения соответствующего порога владения акциями.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 128-129

4. Корпоративная культура

4.1. Правление должно убедиться, что руководство внедрило надлежащим образом строгую политику и процедуры для снижения риска взяточничества, коррупции или других злоупотреблений.

Соответствует

Страницы 142-143

4.2. Совет директоров должен обеспечить наличие в компании независимого конфиденциального механизма, с помощью которого

работник, поставщик, акционер или соответствующая заинтересованная сторона могут (не опасаясь возмездия) поднимать вопросы, вызывающие особую озабоченность, в связи с потенциальными или предполагаемыми нарушениями кодекса

этики компании или местного законодательства.

Соответствует

Страницы 142-143

4.3. Правление должно иметь политику политического участия, охватывающую лоббирование и пожертвования политическим организациям или кандидатам в пределах, разрешенных

законом, и обеспечивать понимание, мониторинг, прозрачность

и регулярный обзор преимуществ и рисков применяемого подхода.

Не соответствует

4.4. Правление должно разработать четкие правила, касающиеся любых сделок директоров и сотрудников с собственными ценными бумагами компании.

Не соответствует

4.5. Правление должно развивать корпоративную культуру, которая гарантирует, что руководство, персонал и само правление

действуют добросовестно и понимают свою ответственность за надлежащее поведение и этическое поведение, чему способствуют

кодексы и обучение

Соответствует

Обучение и развитие персонала - Управление персоналом - Устойчивое развитие - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru)

4.6. Правление должно обеспечить, чтобы корпоративная культура поддерживала позитивные отношения и взаимодействие с заинтересованными сторонами (особенно с персоналом),

подкрепленные соответствующими показателями для выявления

сильных и слабых сторон.

Не соответствует

4.7. Совет директоров должен убедиться, что он достаточно информирован о том, как проблемы прав человека и современного рабства могут представлять существенные риски для бизнеса и репутации или могут поставить под угрозу собственные

ценности и стандарты поведения компании.

Соответствует

4.8. Правление должно обеспечить прозрачную отчетность и раскрытие информации о том, как компания выявляет, предотвращает и

снижает риски безопасности персонала в своих операциях и цепочках поставок, особенно с точки зрения процесса оценки рисков,

политики и процедур.

Соответствует

Страницы 148-149

4.9. Правление должно понимать налоговую политику компании и следить за тем, чтобы компания действовала не только законно, но

и в рамках приемлемых социальных норм.

Не соответствует

5. Вознаграждение

5.1. Совет директоров несет ответственность за то, чтобы вознаграждение руководителей было разумным и справедливым как по структуре, так и по размеру, и определялось в контексте

ценностей компании, внутренних структур вознаграждения и конкурентных факторов, при этом учитывались ожидания

акционеров, заинтересованных сторон и общественные нормы.

Соответствует

Страницы 132-133

5.2. Вознаграждение руководителей должно быть структурировано простым образом, соответствующим целям и долгосрочной стратегии компании.

Соответствует

Страницы 132-133

5.3. Показатели эффективности в планах, основанных на стимулировании, должны включать соображения риска, чтобы не было вознаграждений за принятие неоправданных рисков за счет

компании, акционеров и соответствующих заинтересованных сторон.

Не соответствует

5.4. Компании должны включать в свои планы стимулирования положения, позволяющие компании удерживать выплату

любой суммы (`malus') или возвращать уплаченные суммы

(«clawback') в случае серьезных нарушений или существенных искажений в финансовой отчетности компании.

Не соответствует

5.5. Владение акциями Совет директоров должен раскрыть политику компании в отношении владения акциями генеральным директором, неисполнительными директорами и руководителями

Не соответствует

5.6. Акционеры должны иметь возможность, если это позволяет юрисдикция, проводить обязательное голосование по политике вознаграждения не реже одного раза в четыре года или в тех случаях, когда предлагается внести существенные изменения в структуру вознаграждения

Не соответствует

5.7. Комитет по вознаграждениям должен тщательно выносить суждения о присуждении годового вознаграждения Генеральному директору и руководителям и раскрывать информацию о том, как

были вынесены суждения, в Годовом отчете о вознаграждении. Любые существенные изменения в структуре вознаграждения руководителей должны быть разъяснены акционерам и сопровождаться

убедительным обоснованием

Не соответствует

5.8. Правление должно обеспечить, чтобы структура вознаграждения персонала укрепляла, а не подрывала устойчивое создание стоимости.

Соответствует

5.9. Совет директоров или акционеры, как того требует закон в некоторых юрисдикциях, должны определять уровни оплаты труда неисполнительных директоров и неисполнительного председателя и обеспечивать, чтобы она была структурирована таким образом, чтобы обеспечить независимость, объективность и соответствие долгосрочным интересам компании и всех ее акционеров

Не соответствует

5.10. Совету директоров следует создать Комитет по вознаграждениям, полностью состоящий из независимых неисполнительных директоров.

Не соответствует

https://ar2016.rzd.ru/ru/corporate-governance/committees

6. Надзор за рисками

6.1. Стратегия и риск неразделимы и должны пронизывать все обсуждения в совете директоров

Соответствует

ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Страницы 144-145

6.2. Совет директоров должен принять комплексный подход к надзору за рисками, который должен охватывать все предприятие и включать

угрозы бизнес-модели компании, кибербезопасности, устойчивости цепочки поставок, производительности, платежеспособности, ликвидности и репутации.

Соответствует

Страницы 150-151

6.3. Правление должно подавать пример и поощрять эффективную культуру управления рисками, которая поощряет открытость и конструктивное оспаривание суждений и предположений

Не соответствует

6.4. Правление должно обеспечить надлежащее отражение рисков в

стратегии компании и распределении капитала.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. 150-151 и156-157

6.5. Хотя конечная ответственность за подход компании к управлению рисками лежит на полном совете директоров, наличие

комитета по рискам может быть эффективным

механизмом обеспечения прозрачности, целенаправленности и независимого суждения, необходимых для надзора за

подходом компании к управлению рисками и внутреннему контролю.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 134-135

7. Корпоративная отчетность

7.1. Совет директоров несет ответственность за представление сбалансированной и понятной оценки положения компании

и долгосрочных перспектив в годовом

отчете и отчитывается перед существующими и

потенциальными акционерами и соответствующими

заинтересованными сторонами (в частности, кредиторами, которые

также предоставляют капитал и несут остаточный

риск компании).

Соответствует

Обучение и развитие персонала - Управление персоналом - Устойчивое развитие - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru)

7.2. Совет директоров должен своевременно утверждать и раскрывать

существенную информацию или другую

информацию, чувствительную к ценам, в годовом отчете или другом публичном отчете, как того требуют правила, для акционеров

и соответствующих заинтересованных сторон для оценки

положения, результатов деятельности, бизнес-модели, стратегии и

долгосрочных перспектив компании.

Соответствует

Существенные факты | Компания (rzd.ru)

7.3. Правление должно подтвердить, что годовой отчет и отчетность компании представляют правдивое и справедливое представление о положении компании и долгосрочных перспективах

Не соответствует

7.4. Совет директоров должен предоставлять отчетность в области устойчивого развития, отражающую сложности, присущие современному бизнесу, путем сочетания соображений финансового, человеческого и природного капитала в контексте текущего и будущего стратегического направления компании.

Соответствует

Обучение и развитие персонала - Управление персоналом - Устойчивое развитие - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru)

7.5. Правление должно оценить влияние изменения климата на бизнес

- модель компании и то, как она будет адаптирована для

удовлетворения потребностей нулевой чистой экономики

в рамках долгосрочной стратегии.

Соответствует

Снижение воздействия на климат - Охрана окружающей среды - Устойчивое развитие - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru)

7.6. Советы директоров должны контролировать подход компании к управлению человеческим капиталом (HCM) как часть долгосрочной стратегии создания стоимости

Соответствует

Численность и состав персонала - Управление персоналом - Устойчивое развитие - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru)

7.7. Раскрытие информации об устойчивом развитии должно быть сосредоточено на существенно значимых факторах, при этом многие

экологические и социальные факторы являются отраслевыми и связаны с управлением компанией своим природным и человеческим

капиталом.

Не соответствует

7.8. Совет директоров должен поощрять компанию к использованию установленных стандартов и рамок учета и отчетности, связанных с устойчивым развитием, для обеспечения согласованности и сопоставимости отчетности и для содействия глобальной консолидации стандартов, связанных с устойчивым развитием.

Не соответствует

7.9. Совет директоров должен обнародовать четкую политику в отношении подхода компании к распределению капитала в качестве основы для создания долгосрочной стоимости.

Не соответствует

7.10. Правление должно подтвердить в годовом отчете, что оно провело тщательную оценку финансового положения компании и выявило любые существенные риски, в том числе для ее платежеспособности, ликвидности и краткосрочной непрерывности, которые могут угрожать

ее дальнейшей жизнеспособности.

Не соответствует

8. Внутренний и внешний аудит

8.1. Правление должно осуществлять надзор за созданием и поддержанием в рабочем состоянии эффективной системы внутреннего контроля для надлежащего управления рисками, которая должна

оцениваться в соответствии с международно признанными стандартами внутреннего аудита и ежегодно проверяться на предмет ее адекватности.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 138-139

8.2. Совет директоров должен установить официальные процедуры для обеспечения эффективного и независимого внешнего аудита финансовой отчетности компании, чтобы предоставить акционерам и соответствующим заинтересованным сторонам уверенность в финансовом положении, результатах деятельности и перспективах компании.

Не соответствует

8.3Комитет по аудиту Правлению следует создать комитет по аудиту, полностью состоящий из независимых неисполнительных директоров.

Не соответствует

8.4. Правление должно разъяснить работу Комитета по аудиту в годовом отчете и взаимодействовать с акционерами либо непосредственно, либо через правление по любым существенным

вопросам, возникающим в результате аудита, связанным с

финансовой отчетностью, и как они были решены

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 140-141

8.5. Правление должно опубликовать отчет внешнего аудитора в годовом отчете, который должен содержать независимое и

объективное мнение

Соответствует

https://company.rzd.ru/ru/9471

8.6. Совет директоров должен рекомендовать акционерам для ежегодного утверждения назначение, повторное назначение и

вознаграждение внешнего аудитора

Не соответствует

8.7. Если аудитор уходит в отставку, то причины отставки должны быть публично раскрыты уходящим в отставку аудитором.

Не соответствует

8.8. Партнер по взаимодействию должен быть указан в аудиторском отчете, и следует поощрять ротацию аудиторов через соответствующие промежутки времени как на уровне партнера по аудиту, так и на уровне фирмы.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 140-141

9. Права акционеров

9.1. Обыкновенные или обыкновенные акции должны

иметь один голос за каждую акцию.

Соответствует

9.2. Совет директоров должен обеспечить, чтобы акционеры имели право голоса по важным решениям, которые могут изменить

характер компании, в которую они инвестировали.

Соответствует

ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 128-129

9.3. Правление должно обеспечить, чтобы директоры, руководство, работники и другие соответствующие стороны, включая членов связанных бизнес-групп, разработали, поняли и внедрили политику и процедуры в отношении конфликтов интересов.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 142-143

9.4. Правление должно разработать, утвердить и обнародовать Политику в отношении сделок со связанными сторонами (RPT) и иметь надежный процесс утверждения, рассмотрения и мониторинга

RPT и любых неотъемлемых конфликтов интересов.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 142-143

9.5. Акционеры должны иметь право утверждать значительные RPT, превышающие соответствующий порог существенности, и это должно основываться на одобрении большинства незаинтересованных акционеров.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 142-143

9.6. Правление должно обеспечить, чтобы компания вела учет

зарегистрированных владельцев своих акций или лиц, обладающих правом голоса по ее акциям

Не соответствует

9.7. Правление должно обеспечить равное отношение к акционерам одной и той же серии или категории и предоставить им защиту от злоупотребления или незаконного присвоения капитала, который они предоставляют, в результате действий правления компании, ее руководства или контролирующего акционера, включая манипулирование рынком, ложную или вводящую в заблуждение информацию, существенные упущения и инсайдерскую торговлю.

Не соответствует

10. Собрание акционеров

10.1. Совет директоров должен обеспечить, чтобы акционеры определенной части его размещенных акций или определенного числа

акционеров имели право созвать собрание акционеров с целью

осуществления законной деятельности компании.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 142-143

10.2. Ежегодные общие собрания (AGM) и собрания, созываемые акционерами, должны предусматривать физическое присутствие участников, включая возможность электронного голосования

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 132-133

10.3. Правление должно обеспечить, чтобы повестка дня собрания была размещена на веб-сайте компании по крайней мере за месяц до

проведения собрания.

Соответствует

https://company.rzd.ru/ru/9547

10.4. Компании должны публиковать процедуры проведения собраний (лично, по доверенности или виртуальным электронным способом) вместе с публикацией Уведомления о годовом общем собрании акционеров.

Соответствует

Общее собрание акционеров - Корпоративное управление - Годовой отчет ОАО «РЖД» за 2021 г. (rzd.ru)

10.5. Идентификация акционера Компании должны установить безопасные и эффективные процедуры, позволяющие проверить личность акционера и уровень владения акциями

Не соответствует

10.6. Компании должны предоставлять акционерам возможность задавать вопросы до даты собрания акционеров и во

время его проведения.

Не соответствует

10.7. Компании должны обеспечить, чтобы акционеры имели право вносить предложения в повестку дня Общего собрания акционеров с

учетом разумных ограничений.

Соответствует

https://ar2021.rzd.ru/download/full-reports/ar_ru_annual-report_pages_rzd_2021.pdf. Стр. 132-133

10.8. Пороговые значения Любой порог, связанный с предложениями акционеров или другим подобным участием, должен уравновешивать необходимость обеспечения того, чтобы рассматриваемый вопрос, вероятно, был важен для всех акционеров.

Не соответствует

10.9. Правление должно четко обнародовать дату, к которой акционеры должны дать свои инструкции по голосованию

Не соответствует

10.10. Правление должно обеспечить равное распределение голосов, независимо от того, поданы ли они лично или заочно, и все голоса

должны быть надлежащим образом подсчитаны и зафиксированы с помощью голосования.

Соответствует

10.11. Компании должны подтвердить акционерам (если бенефициарный владелец указан в реестре акционеров), были ли их голоса правильно зарегистрированы и официально подсчитаны.

Не соответствует

Показатель

Количество

Процент соответствия / несоответствия

Соответствует

44

53%

Не соответствует

39

47%

Расчет Акционерной добавленной стоимости (SVA)

Показатель

Формула

Прогнозный период анализа денежных потоков, тыс. руб.

2020

2021

2022 (1)

2023 (2)

2024 (3)

2025 (4)

2026 (5)

Выручка, N

1813074312

1963646793

2126724041

2303344554

2494633076

2701807756

2926187912

Себестоимость, S

1549907684

1656619895

1770679315

1892591805

2022898054

2162175977

2311043282

Коммерческие и управленческие расходы, К

145846369

151987119

158386421

165055160

172004681

179246807

186793857,1

EBIT

N-S-R

117320259

155039779

197658305,3

245697589,4

299730340,5

360384972

428350773,4

Ставка налога 20%

23464052

31007956

39531661

49139518

59946068

72076994

85670155

NOPLAT

EBIT-20%

93856207

124031823

158126644

196558071

239784272

288307977

342680619

Инвестированный капитал, IC

СК+ДО

6266589853

6576992815

6902770965

7244685883

7603536870

7980162822

8375444185

Изменение инвестированного капитала

0

310402962

325778150

341914918

358850987

376625952

395281363

Изменение NOPLAT

0

30175616

34094821

38431427

43226201

48523705

54372641

WACC

0,0113

0,0113

0,0113

0,0113

0,0113

0,0113

0,0113

Коэф. дисконтирования, R

1/(1+WACC)^n

1,00

0,99

0,98

0,97

0,96

0,95

Приведенная стоимость изменения инвестированного капитала

R*изм IC

0

310402962

322137991

334316672

346955777,6

360072715

373685547,8

Капитализация изменения нераспределенной прибыли

измNOPLAT/WACC

0

2670408496

3017240803

3401011258

3825327517

4294133183

4811738167

Приведенная стоимость капитализации

измNOPLAT/WACC *1/(1+WACC)^n-1

0

0

3017240803

3363009253

3740318713

4151791049

4600255551

Показатель SVA

0

0

2695102812

3028692581

3393362935

3791718334

4226570003

Стоимость инвестированного капитала на момент оценки

10976267540

Стоимость предприятия

28111714205

Исходные допущения:

1. Прирост выручки

1,08

2. Прирост себестоимости

1,07

3. Прирост коммерческих и управленческих расходов

1,04

4. Ставка налога

20%

5. Период прогнозирования

5 лет

6. Прирост IC

1,05

Раздел

Соответствие

1. «Роль и обязанности совета директоров»

6/8

2. «Лидерство и независимость»

5/7

3. «Состав и назначение»

1/8

4. «Корпоративная культура»

5/9

5. « Вознаграждение»

3/10

6. «Надзор за рисками»

4/5

7. « Корпоративная отчетность»

5/10

8. «Внутренний и внешний аудит»

4/8

9. «Права акционеров»

5/7

10. «Собрание акционеров»

6/11