Економічні та дискурсивні ризики інвестиційної діяльності у сфері житлового будівництва в Україні

Размещено на http://allbest.ru

Економічні та дискурсивні ризики інвестиційної діяльності у сфері житлового будівництва в Україні

Вступ

Формування цілей спрямованої інвестиційної діяльності є важливою умовою становлення та розвитку галузі житлового будівництва. Діяльність, що пов'язана з інвестиціями, є однією із визначальних детермінант економічного зростання, яка змінює економічне, інформаційне і правове середовище функціонуванн будівельної галузі.

Характерна риса інвестицій для суб'єктів діяльності житлового будівництва полягає в тому, що саме інвестиції дають змогу ефективно та успішно забезпечити вирішення різних проблем щодо відтворювального процесу будівництва. Активація інвестиційних процесів у відтворювальному процесі житлового будівництва залежить від інвестиційного клімату. Відтак важливим є дослідження економічної сутності та умов розвитку інвестиційної діяльності.

Дослідники, оцінюючи та аналізуючи фінансові ризики, визначають різні напрями даного явища. Виникненню фінансових ризиків у будівництві та зменшенню їх впливу на фінансову сторону учасників будівельного комплексу присвячено низку наукових праць. О. Васюренко і О. Тара приділяють увагу визначенню ризику як категорійній системі. Н. Тітова і А. Попова у своїх працях зосереджували увагу, що ризики - це оптимізація грошових потоків у процесі здійснення інвестиційної діяльності. Питання управління ризиками при будівництві та експлуатації об'єктів нерухомості висвітлювали в своїх працях О. М. Непомнящий, С. Л. Рева, Д. В. Барзилович та інші.

Виклад основного матеріалу

Основою механізму інвестування у проект житлового будівництва є обов'язкове проведення економічної та фінансової оцінки доцільності інвестування. Відсутність або небажання проведення такого аналізу під час прийняття остаточного рішення доцільності вкладення інвестицій несе значний ступінь ризику, тобто збільшує його. Проект інвестування запроваджується за умови, якщо інвестор і споживач будуть беззаперечно та на взаємовигідних інтересах виконувати прийняті умови.

Процес впровадження інвестиційного проекту в житловому будівництві зазвичай пов'язаний з ризиками. Виокремимо три види ризику:

· допустимий ризик - при такому виді ризику можлива втрата прибутку;

· критичний ризик - при його настанні можлива втрата прибутку та прибутку після закінчення інвестиційного проекту;

· катастрофічний ризик - загрожує втратою інвестиційного накопичення та банкрутством.

Для того, щоб уникнути зазначених втрат, необхідно проводити попередній аналіз таких показників, як: цінова політика, терміни інвестування, умови взаємних розрахунків, оцінка витрат тощо.

В сучасній економіці ризики виникають з різних причин і є об'єктивною реальністю. Проблема пов'язана з ризиками особливо відчувається при управлінні фінансовими ризиками перед підприємствами житлового будівництва. Ця проблема об'єднує і стосується як замовника, так і підрядника інвестиційного проекту, а також інших контрагентів та учасників (прямо чи опосередковано), які відносяться до цього проекту. Зважаючи на наведені вище фактори, учасники фінансових відносин у сфері будівництва житла повинні аналізувати ймовірність виникнення ризиків, їх вплив на виконання зобов'язань за будівельними контрактами, а також можливий шлях уникнення ризику або зменшення його впливу на проект [1].

На нашу думку, будівельна галузь набагато більше, ніж будь-яка інша галузь економіки, пов'язана з фінансовими ризиками. Основним джерелом їх виникнення можуть бути як дії інвесторів, забудовників, так і підрядних організацій. Тобто ризик, як економічна категорія, спричинений невизначеністю майбутньої економічної та фінансової ситуацій, обумовлений технічними та соціально-економічними умовами, відсутністю відповідної інформації про реальність джерел фінансування будівельного контракту та неможливістю передбачити зовнішній вигляд та розвиток певних умов у житловій сфері. інвестування фінансовий ризик житловий будівництво

Існують різні види ризиків, але якщо ми будемо розглядати економічний ризик інвестиційної діяльності в житлове будівництво, то це такий вид ризику, який виникає в житловому будівництві при будь-яких випадках інвестиційної діяльності, спрямованих на одержання прибутку і пов'язаних з будівництвом, при реалізації готового об'єкта будівництва, наданні послуг, виконанні робіт, товарно-грошових і фінансових операціях; комерцією, а також реалізацією науково-технічних будівельних проектів.

На сьогоднішній день ризикологія розглядає ризик не тільки як небажану ознаку невизначеності щодо майбутніх подій, а й як джерело позитивних можливостей отримання доходів, які в свою чергу породжують два типи ризиків: негативний та позитивний ризики. Щодо першого типу, негативного ризику, то звісно його слід уникати, щодо другого типу - навпаки, погоджуватись, оскільки він несе в собі позитивний результат.

Ризики можна розглядати як тривимірний механізм, наприклад, ризик як загроза, ризик як невизначеність, ризик як можливість. У перших двох випадках необхідно звести його до мінімуму, а в останньому випадку - оптимізувати [2 , с. 18].

Розумінню сутності економічного ризику сприяють такі властивості, як суперечливість, альтернативність та невизначеність.

Суперечливість як одна з властивостей економічного ризику, проявляється по-різному.

З одного боку, ризик орієнтований на досягнення соціально значущих результатів новими, неординарними засобами в умовах невизначеності та неминучого вибору ситуації.

Таким чином, він дозволяє подолати консерватизм, догматизм, спад, психологічні бар'єри, що перешкоджають впровадженню нових перспективних видів інвестиційної діяльності в житловому будівництві, руйнуючи стереотипи, які діють в якості бар'єру для соціального розвитку, і забезпечити реалізацію інноваційних ініціатив, ідей соціальних експериментів, спрямованих на успіх.

З іншого боку, якщо джерелом даних є неповна інформація, варіант, обраний без урахування об'єктивних закономірностей розвитку даного явища, по відношенню до якого приймається рішення, то це призведе, як наслідок, до гальмування соціального прогресу.

Суперечлива властивість економічного ризику проявляється у зіткненні об'єктивно існуючих ризикованих дій з їх суб'єктивною оцінкою.

Альтернативність як одна з властивостей ризику, пов'язана з тим, що виникає необхідність вибору з кількох можливих варіантів рішень.

Відсутність вибору усуває ризик розмови. Якщо вибір неможливий, ризикова ситуація не виникає, тому і ризику не існує. В свою чергу, альтернативність має інший ступінь складності і вирішується кількома способами.

В простих ситуаціях вибір вирішується, як правило, на основі досвіду та інтуїції, а в складних ситуаціях потрібно більше використовувати спеціальні методи та прийоми [3].

Виникнення економічного ризику інвестиційної діяльності в житлове будівництво можливе тільки в тому випадку, якщо є невизначеність, тобто немає достатньої інформації для прийняття ризику.

Економічний ризик виникає при певному розвитку економіки. Також він можливий лише за наявності активного державного та економічного регулювання.

Отже, виходячи з розуміння сутності економічного ризику, до його факторів належать лише ті, які виникають випадково та іх неможливо спрогнозувати заздалегідь.

Основною функцією економічного ризику є дохід, а джерелом - інновації та реалізація здатності підприємця ризикувати.

Якщо розглядати додаткові функції економічного ризику житлового будівництва то ними є інноваційна, регулятивна, захисна, аналітична та соціальна функції.

У процесі державного регулювання фінансовими ресурсами при веденні економічної діяльності, пов'язаної із засвоєнням капітальних вкладень, постає важлива проблема дискурсивних ризиків, які у сучасній економіці є об'єктивною реальністю і виникають з різних причин. Ці причини стосуються як замовника, так і підрядника інвестиційного проекту, а також інших контрагентів, пов'язаних з даним житловим інвестиційним проектом.

Структура дискурсивних ризиків спричинена багатьма факторами, а саме термінами інвестиційного циклу, фінансовими вкладеннями, залученням посередників, що стосується інвестиційного проекту у житловому будівництві, недостатністю ресурсів, присутність різноманітних зовнішніх умов [4, с. 100].

Дискурсивні ризики - це ризики обумовлені вірогідністю втрат унаслідок здійснення фінансової діяльності в умовах невизначеності. До дискурсивних ризиків відносять:

— дефляційний ризик, пов'язаний з коливаннями купівельної спроможності;

— інфляційний ризик інвестиційного проекту у житловому будівництві, спричинений тим, що неможливо передбачити інфляцію, так як може бути занесений помилковий темп інфляції, встановленої в облікових ставках, що значно погіршить показники ефективності інвестиційного проекту будівництва;

— валютний ризик - ризик втрати фінансових заощаджень через несподівані коливання валютних курсів. Валютний ризик може непередбачувано повернутися для розробників тих проектів, які намагалися уникнути ризику інфляції, розраховуючи грошові потоки в «твердій валюті», як правило, в доларах, але навіть для цієї валюти притаманна внутрішня інфляція і динаміка купівельної спроможності може бути дуже нестійкою [5, с. 149] .

Але в той же час ми не можемо не сказати про взаємозв'язок різних ризиків. Так, наприклад, валютний ризик може переходити в інфляційний або дефляційний ризик. У свою чергу всі ці три типи ризику взаємозв'язані з ринковим ризиком, який відноситися до ризиків коливань ринкової кон'юнктури, який виникає внаслідок зміни кон'юнктури ринку, підвищеної конкуренції, зміни деяких умов надання продукції та цін на неї тощо.

Будь-який ризик взагалі, і дискурсивний ризик інвестиційного проекту житлового будівництва зокрема, дуже багатогранний в своїх проявах і часто є складною конструкцією з елементів інших ризиків. Власне коливання ринкової кон'юнктури так само можуть бути викликані коливаннями ділових циклів і тому подібне [6, с. 531].

Для виконання будівельних робіт завжди створюється відповідний план виконання зобов'язань відповідно до будь-якою будівельного контракту.

Економічно-дискурсивні ризики виникають при відмові від робочих планів, пов'язаних із надмірними витратами.

У світовій практиці існує кілька способів вимірювання ризику, так як кожному будівельному підприємству потрібно вміти оцінювати ризик. Серед розповсюджених: статистичний, експертний та комбінований [7, с. 42].

За статистичним методом потрібне вивчення статистики втрат, що виникають у конкретних будівельних проектах або їх подібних, згідно з якими є ймовірність одержання тієї чи іншої економічної вигоди, після чого робиться прогноз на майбутнє.

Основними інструментами статистичного методу є варіація та дисперсія. Проте статистичний метод вимагає наявності широкого кола інформації, яка не завжди доступна у розпорядженні фінансового менеджера. За відсутності інформації експертний метод є більш прийнятним.

Експертний метод стосовно економічного та дискурсивного ризику інвестицій заснований на синтезі думок досвідчених підприємців або фахівців. Необхідно при цьому, щоб експерти супроводжували свої підрахунки, оцінки даними про ймовірність виникнення різних втрат.

Існують різні способи та комбінації зі статистичного та експертного методів оцінки ризику. Диверсифікація виробництва та інвестицій є одним з багатьох способів зменшення ризику при інвестуванні в житлове будівництво.

Потрібно вибрати таку комбінацію, яка зменшить ризик фінансового банкрутства підприємства. Дохід від будівництва залежить від поведінки покупця на ринку, тому необхідно аналізувати попит на житло. Диверсифікація, як правило, зменшує загальну рентабельність будівництва, але зменшує ризик різкого зниження доходів.

Отже, як бачимо дієвим способом зменшення економічного та дискурсивного інвестиційних ризиків в житловому будівництві є диверсифікація, але слід пам'ятати, що диверсифікація не може зменшити будь-який ризик, оскільки на будівництво впливають економічні процеси взагалі [8, с. 33].

Правильна оцінка ризиків при інвестуванні у житлове будівництво є важливою, оскільки дозволяє провести порівняння житлових проектів і серед більшості вибрати найменш ризикований. Після аналізу розміру ризику конкретного проекту житлового будівництва, компанія може погодитися або відмовитися від ризикованої пропозиції.

Передумовою прийняття оптимального варіанта при виборі найкращого проекту фінансування розвитку житлового будівництва, враховуючи вплив можливих ризиків, є розгляд різних проектів фінансування розвитку доступного житла з урахуванням сценарних прогнозів розвитку подій.

Величина рівня ризику, який може прийняти підприємство є суто суб'єктивним явищем і залежить від його схильності ризикувати. Деяких керівників підприємства не лякають навіть надто високі ризики, адже вклавши свій капітал у такий проект, вони матимуть можливість одержати надприбутки у разі успішної його реалізації. Проте це можуть дозволити собі тільки ті підприємства, які мають достатню кількість власних фінансових ресурсів, а отже, у разі провалу проекту вони не зможуть зазнати банкрутства.

Ми вважаємо, свідоме сприйняття ризику означає, що будівельне підприємство свідомо погоджується на ризиковану операцію з метою отримання певного рівня доходу, або навпаки свідомо відмовляється від даної операції та вкладає кошти у найменш дохідну операцію.

Не перебільшувати власні можливості, оцінювати наслідки ризику, не дозволяти ризикувати більшим заради меншого - ось основні принципи регулювання ризику [9, с. 161].

Характерною особливістю ризику є те, що він виникає при прийнятті будь-якого господарського рішення і повністю уникнути його неможливо, тому постає необхідність його оцінювання та мінімізації. При інвестуванні у житлове будівництво ця проблема постає особливо гостро, зважаючи на значну тривалість та високий розмір вкладень. Хоча основний ризик лягає перш за все на інвестора, але при зведенні житла ризикують усі суб'єкти процесу. Використання різних механізмів фінансування дає змогу певним чином управляти ризиком через перекладення його на різних суб'єктів, проте як правило більша надійність інвестицій означає відчутне зростання вартості житла. Тому для будівництва необхідність постійного вивчення ризиків для пошуку шляхів їх уникнення чи мінімізації є особливо актуальною [10].

Умови економічної невизначеності, в якій будівельні підприємства змушені працювати, зумовлюють вплив певних факторів ризику на майбутні результати їх діяльності. Житлові ризики загрожують не лише зменшенням прибутку, але навіть втратами. Слід зазначити, що чітке прогнозування ризиків, пов'язаних з будівництвом житла та розумінням джерел їх виникнення, є необхідними передумовами для прийняття рішень та ефективних заходів щодо їх мінімізації.

Таким чином, можна стверджувати, що для подолання ризиків житлового будівництва необхідно розробити комплекс взаємопов'язаних заходів фінансових установ, а також узгодженості дій усіх державних органів та суб'єктів державної влади.

Висновки

Узагальнюючи вищесказане, можемо зробити висновок, що в сучасній економіці ризики виникають з різних причин і є її об'єктивною реальністю. Проблема, пов'язана з ризиками, особливо відчувається підприємствами житлового будівництва при управлінні фінансовими ризиками. Ця проблема об'єднує і стосується як замовника, так і підрядника інвестиційного проекту, а також інших контрагентів та учасників (прямо чи опосередковано), які відносяться до цього проекту.

Інвестиційна діяльність характеризується значною ризиковістю, оскільки інвестор, вкладаючи гроші, завжди ставить перед собою певну інвестиційну мету, а процес такого накопичення довгостроковий і вимагає поетапного контролю прибутковості інвестицій. Проте, якісно сформований інвестиційний портфель дозволяє отримати значні прибутки. Метою контролю за передумовами інвестиційних ризиків є виявлення стану тієї чи іншої передумови, який може призвести до виникнення ризикованої ситуації. З метою мінімізації ризиків та досягнення збільшення прибутків, є доцільним зосередження уваги на виборі методики формування інвестиційного портфелю.

Список використаних джерел

1. Свідрик Т. І., Борщук І. В. Фінанасові ризики в будівельних проектах: сутність, причини винекнення та страхування. НУ "Львівська політехніка", 2006. № 16.6.

2. Лепешкина М. А. Инвестиционные риски. М. : РИСК, 2012. 450 с.

3. Гурковський В. І., Богданенко А. І. Ризики інвестиційної діяльності у сфері житлового будівництва в Україні. Електронне наукове видання "Публічне адміністрування та національна безпека", 2018. № 1. URL: https://www.inter-nauka.com/issues/administration2018/ 1/4147.

4. Рогожин П. С., Гойко А. Ф. Економіка будівельних організацій. К. : Видавничий дім "Скарби", 2001. 448 с.

5. Дегтярева Ю. В. Особенности методики принятия решений строительными кампаниями в условиях неопределенности и риска. М. : Менеджер, 2005. 258 с.

6. Бланк І. О. Інвестиційний менеджмент : підручник. К. : Київ. нац. торг.-екон.ун-т, 2003. 625 с.

7. Шляхи підвищення інвестиційної діяльності в Україні / під заг. ред. В. Г. Федоренка. Ніжин : Аспект-Поліграф, 2003. 724 с.

8. Кравченко В. І. Основи житлової економіки : навч. посіб. К. : Основа, 2007. 416 с.

9. Гуторов О. І. Інвестування. Х. : Харківський національний аграрний університет, 2003. 293 с.

10. Управління ризиками при будівництві та експлуатації об'єктів нерухомості : довідник для замовників будівництва та інженерів-консультантів / під заг. ред. О. М. Непомнящего. Київ : Форт, 2018. Вип. 1. 156 с.

Размещено на Allbest.ru