Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Российской Федерации

Институт «ИНФО Рутения»

Московский Государственный технический университет «МАМИ»

Кафедра «Экономика и организация производства»

Курсовая работа

По курсу: «Экономическая оценка инвестиций»

На тему: «Бизнес-план инвестиционного проекта»

Выполнил: Касаткин С.В.

г. Боровичи

Оглавление

Раздел 1. Общие сведения по инвестиционному предложению

1.1 Сущность проекта

1.2 Финансовые ресурсы, необходимые для осуществления проекта

1.3 Расчет внутренней нормы рентабельности

1.4 Ожидаемая прибыль

1.5 Предполагаемая форма участия инвестора в проекте

1.6 Продукция и ее техническая характеристика

1.7 Рынки сбыта и конкуренция

Раздел 2. Анализ положения дел в отрасли (производстве)

2.1 Состояние производства и потребления продукции в РФ и за рубежом

2.2 Потенциальные конкуренты

2.3 Конкурентоспособность продукции

Раздел 3. План маркетинга

3.1 Маркетинговые исследования, анализ рыночных возможностей и потенциальные риски

3.2 План маркетинга

3.2.1 Цена товара и ее оценка по сравнению с конкурентами

3.2.2 Определение потребительского спроса на товар на текущий год

Раздел 4. Сущность бизнес-проекта

4.1 Структура и содержание бизнес проекта

4.2 Характеристика продукции

4.3 Основные параметры проекта

4.3.1 Цена изделия

4.3.2 Объем реализованной продукции

4.3.3 Объем инвестиций

4.3.4 Исходные данные для расчета экономической эффективности

Раздел 5. Финансовый план

5.1 Общая характеристика плана

5.2 Показатели эффективности

5.2.1 Срок окупаемости

5.2.2 Показатели эффективности инвестиционного проекта

Раздел 6. Основные технико-экономические показатели проекта

Раздел 1. Общие сведения по инвестиционному предложению

1.1 Сущность проекта

Острая потребность экономики в инвестициях, их очевидная недостаточность вызывает необходимость в эффективном использовании инвестиционных ресурсов. При этом задача рационального использования инвестиций может быть поставлена двояко. Если объем инвестиций для осуществления проекта задан, то следует стремиться получить максимально возможный эффект от их использования. Если же задан желаемый результат, который надо получить за счет вложений капитала, то необходимо искать пути минимизации расхода инвестиционных ресурсов, позволяющих решить поставленную задачу.

Когда оценивается эффективность инвестиций, используются понятия «эффективность» и «эффект». Эффективность - это отношение результатов, достигнутых за счет инвестиций, и затрат, благодаря которым получены эти результаты. В практике экономической оценки инвестиций используется также показатель, характеризующий обратное отношение - отношение затрат к результатам (срок окупаемости). В отличие от эффективности эффект -- это разность результатов и затрат.

Данный инвестиционный проект разрабатывается для производства «передней подвески автомобиля УАЗ-3160». УАЗ-3160 - грузопассажирский полноприводный автомобиль, предназначенный для перевозки людей и грузов по всем видам дорог и местности. Отличается от ныне выпускаемых автомобилей УАЗ более высоким уровнем комфорта и улучшенными технико-экономическими показателями, удовлетворяет требованиям стандартов по безопасности.

Срок реализации инвестиционного проекта составляет 10 лет и он относится к долгосрочным проектам. Проект является коммерческим и его главной целью является получение прибыли.

1.2 Финансовые ресурсы, необходимые для осуществления проекта

Целью разработки финансового плана является определение эффективности предлагаемого бизнеса, которая определяется экономическими расчетами.

Общая потребность в инвестициях составляет 918,6 тыс. руб.

Источниками инвестирования являются:

§ собственные средства от продажи акций в размере 40% от полного объема инвестиций;

§ земные средства в размере 60% от полного объема инвестиций.

Расчет чистой прибыли на планируемый период представлен в таблице 4. Срок окупаемости (Т_ок), представляющий период времени с момента выдачи кредита (1-й квартал 1-го года) до момента, когда сумма накопленной чистой прибыли и амортизационных отчислений сравняется с суммарным объемом инвестиций. Данные табл.7 и расчет по формуле показывают, что срок окупаемости проекта равен двум годам. Положительное сальдо возникает на третий год.

В расчетах учтены все виды налогообложения.

Анализ модели дисконтированных денежных потоков показывает, что при 30 %-ной ставке инвестиционного кредита в сумме 551,16 тыс. руб. возможно его погашение в течении 3-х лет с начала получения кредита.

При этом инвестор получает проценты на вложенный капитал в сумме 330,696 тыс. руб.

Оценка эффективности проекта проведена в соответствии с международной практикой по показателям чистой текущей стоимости (NPV) и коэффициенту внутренней нормы прибыли (IRR).

Прибыль от реализации выпускаемой продукции позволит осуществить финансирование развития производства, а также погашение кредита и процентов по кредиту.

Таким образом, обеспечивается полное покрытие финансово-эксплуатационных потребностей.

1.3 Расчет внутренней нормы рентабельности

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) есть ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость предполагаемых к получению в будущем наличных денежных средств равняется нулю. Под чистой приведенной стоимостью денег здесь понимают сумму ожидаемого в будущем дохода минус процент на капитал.

Фактически это минимально допустимая норма рентабельности. Поэтому следует воздерживаться от инвестиций или от участия в проектах, обеспечивающих меньшую внутреннюю норму рентабельности, нежели стоимость капитала компании или минимальной желаемой норма прибыли. Данный метод требует более сложных расчетов (даже в Excel при вычислении IRR используются методы аппроксимации). Погрешности в вычислениях могут привести к неверным результатам.

Концепция внутренней нормы рентабельности -- это зеркальное отражение чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV); она базируется на тех же принципах и вычисляется с помощью тех же математических методов. Чистая приведенная стоимость отражает стоимость определенной совокупности потоков наличности, которые приведены к текущему уровню с помощью коэффициента, представляющего собой минимальную желательную прибыльность вложений, часто равную стоимости капитала вашей компании.

Что же касается IRR, этот показатель отражает безубыточную норму рентабельности. Иными словами, если ставка дисконта ниже внутренней нормы рентабельности, инвестиции будут приносить положительную чистую приведенную стоимость (и в данный проект следует вкладывать средства), но если ставка дисконта выше показателя IRR, то значение чистой приведенной стоимости для рассматриваемых капиталовложений будет отрицательным и от вложения средств следует воздержаться. Итак, IRR -- это обеспечивающая безубыточный результат ставка дисконта, при которой суммы поступающей денежной наличности равны суммам убывающей денежной наличности.

Рассмотрены три сценария инвестирования (см. табл.9). Во всех случаях сумма первоначально вложенного капитала составляет 753,74 тыс.руб. За каждый год в течение десятилетнего периода инвестиция приносит доход, который начиная с 4-го года составляет 200,09 тыс. руб.; таким образом, по истечении десятилетнего периода чистый доход составит 977,49 тыс. руб.

Если оценивать эффективность данного вложения с применением ставки дисконта, равной 15%, приведенная стоимость проекта за данный период (10лет) будет положительной. Ожидаемый доход составит 142,019 тыс. руб. Если оперировать ставкой дисконта, равной 19%, приведенная стоимость рассматриваемой инвестиции уменьшится, но также будет положительной и ожидаемый доход составит 22,507 тыс. руб. Только при ставке дисконта в 20%, приведенная стоимость рассматриваемой инвестиции становится отрицательной. Ожидаемый доход немного меньше нулевого и составляет -3,354 тыс. руб.

Некоторые исследователи полагают, что метод отсечения неэффективных капиталовложений с помощью IRR нельзя считать решением на все случаи жизни. Так, окончательное суждение высших администраторов о целесообразности той или иной инвестиции может зависеть от их субъективной оценки факторов риска.

Данный показатель не учитывает абсолютных объемов инвестиций и приносимых ими доходов. К тому же в силу особенностей применяемых для его расчетов математических методов значение IRR может изменяться в зависимости от того, в какие именно периоды возникает ситуация превышения объемов убывающих наличных средств над объемами поступающих средств. Точность отображения доходности соответствующих капиталовложений при этом снижается.

Однако использование метода IRR может привести к неверным результатам не только по указанным выше причинам. Как гласит классическое определение, этот метод базируется на той посылке, что при реинвестировании наличности, принесенной вложенным капиталом, ставка не изменяется -- а это не всегда соответствует реальному положению вещей. И надо отметить, что при сопоставлении эффективности двух инвестиций, вложенных на различные сроки, эта ошибка усугубляется.

1.4 Ожидаемая прибыль

Ожидаемая прибыль должна обеспечить конкурентоспособность и рентабельность проекта. Балансовая прибыль после возврата кредита и уплаты налогов за кредит, начиная с 4-года составит 609,93 тыс. руб.

1.5 Предполагаемая форма участия инвестора в проекте

Предполагаемая форма участия инвестора в проекте заключается в предоставлении заемных средств в виде долгосрочного кредита денежных средств с погашением в течении 3-х лет. Процентная ставка за кредит равна 30% годовых.

1.6 Продукция и ее техническая характеристика

Поскольку данный инвестиционный проект разрабатывается для производства «передней подвески автомобиля УАЗ-3160» техническая характеристика продукции соответствует проектной документации на автомобиль УАЗ-3160.

1.7 Рынки сбыта и конкуренция

Проведенные предприятием маркетинговые исследования по производству предлагаемой продукции свидетельствуют о существовании стабильного спроса на «переднюю подвеску автомобиля УАЗ-3160», которая определяется объемом выпуска автомобиля УАЗ-3160 на Ульяновском АЗ. По проекту Ульяновском АЗ готовит к выпуску 10000 автомобилей в год. Данный инвестиционный проект разрабатывается для обеспечения сборки автомобилей УАЗ-3160 на Ульяновском АЗ и обеспечение запчастями при выполнении ремонтных работ.

В настоящее время ведутся переговоры и подписаны протоколы намерений по заключению договоров на поставку Ульяновскому АЗ «передней подвески автомобиля УАЗ-3160».

Основным конкурентом являются Волжский автомобильный завод.

Предприятием выявлена потенциальная потребность рынков сбыта автомобиля УАЗ-3160 на период до 2003 г.

Маркетинговые исследования, проведенные по рынку потребителей автомобиля УАЗ-3160, свидетельствуют о том, что рынок -- олигополистический и при существующем уровне цен и качественных параметрах продукции, ОАО “Автозапчасть” может стать ведущим предприятием по производству данного вида продукции.

Перспективы развития рынка позволяют прогнозировать увеличение объемов продаж и соответствующую загрузку производственных мощностей предприятия.

Обоснование привлекательности проекта для инвестора обеспечивается вышеприведенными исследованиями.

Раздел 2. Анализ положения дел в отрасли (производстве)

2.1 Состояние производства и потребления продукции в РФ и за рубежом

УАЗ-3160 - грузопассажирский полноприводный автомобиль, предназначенный для перевозки людей и грузов по всем видам дорог и местности. Отличается от ныне выпускаемых автомобилей УАЗ более качественной окраской кузова, наличием люка в крыше, современной светотехникой, порогами, радиальной резиной, отличным обзором, современной панелью приборов, полной обивкой всего салона, регулируемой по углу наклона рулевой колонкой, современными сиденьями с подголовниками для водителя и пассажиров, причем задние сиденья, как и передние, оборудованы ремнями безопасности инерционного типа, что придает 5-ти дверному универсалу элегантный вид и создает высокий уровень комфорта для водителя и пассажиров.

Потребление продукции Ульяновского АЗ обеспечивается более высоким уровнем комфорта и улучшенными технико-экономическими показателями автомобиля УАЗ-3160, которые удовлетворяет требованиям стандартов по безопасности. Кроме того, стоимость автомобиля УАЗ-3160 будет составлять не более 70% от стоимости аналогичных зарубежных моделей автомобилей.

2.2 Потенциальные конкуренты

Потенциальные конкуренты различные производители автомобилей внедорожников в РФ и за рубежом, в том числе ВАЗ, Япония, Корея, США и др.

2.3 Конкурентоспособность продукции

Конкурентоспособность автомобиля УАЗ-3160 обеспечивается его более высоким уровнем комфорта и улучшенными технико-экономическими показателями, удовлетворяет требованиям стандартов по безопасности, а главным образом значительно более низкой стоимостью изделия.

Раздел 3. План маркетинга

3.1 Маркетинговые исследования, анализ рыночных возможностей и потенциальные риски

УАЗ-3160 - грузопассажирский полноприводный автомобиль, предназначенный для перевозки людей и грузов по всем видам дорог и местности. Отличается от ныне выпускаемых автомобилей УАЗ более высоким уровнем комфорта и улучшенными технико-экономическими показателями, удовлетворяет требованиям стандартов по безопасности. Качественная окраска кузова, люк в крыше, современная светотехника, "кенгурин", пороги, радиальная резина, отличный обзор, современная панель приборов, полная обивка всего салона, регулируемая по углу наклона рулевая колонка, современные сиденья с подголовниками для водителя и пассажиров, причем задние сиденья, как и передние, оборудованы ремнями безопасности инерционного типа, придают 5-ти дверному универсалу элегантный вид и создают высокий уровень комфорта для водителя и пассажиров.

Кузов базовой модели автомобиля УАЗ-3160 - цельнометаллический, пятидверный типа универсал, семиместный. По уровню комфорта и исполнению, интерьер выполнен аналогично современным легковым автомобилям. Сиденья водителя и переднего пассажира имеют продольную регулировку, регулировку угла наклона спинки и поясничную регулировку. Заднее трехместное сиденье, с разделенной на две части складывающейся спинкой, имеет возможность складываться для увеличения площадки для груза. Вместе с этим заднее сиденье совместно с передними могут раскладываться в спальный вариант. Кроме того, для поездок на небольшие расстояния, можно использовать 2 продольных, откидных сиденья в задке, доступ к которым обеспечивается через дверь задка, открывающуюся в сторону.

Маркетинговые исследования, анализ рыночных возможностей показал, что потребности покупателей данного класса автомобиля достаточно высоки. Если цена автомобиля УАЗ-3160 составит не более 70% от стоимости зарубежных аналогов, тогда годовая потребность будет составлять не менее 10000 автомобилей.

Потенциальными рисками являются:

Производственные риски связаны с различными нарушениями в производственном процессе или в процессе поставок сырья, материалов, комплектующих изделий.

Мерами по снижению производственных рисков являются действенный контроль за ходом производственного процесса и усиление влияния на поставщиков заготовок из металлопроката для задней подвески путем диверсификации и дублирования поставщиков.

Коммерческие риски связаны с реализацией продукции на товарном рынке (уменьшение размеров и емкости рынков, снижение платежеспособного спроса, появление новых конкурентов и т. п.).

Мерами по снижению коммерческих рисков могут быть:

* систематическое изучение конъюнктуры рынка;

* создание дилерской сети;

* соответствующая ценовая политика;

* создание сети сервисного обслуживания;

* создание общественного мнения (паблик рилейшнз) и “фирменного стиля”;

* реклама и т. д.

Финансовые риски вызываются инфляционными процессами, всеобщими неплатежами, колебаниями валютных курсов и пр. Они могут быть снижены благодаря созданию системы финансового менеджмента на предприятии, работе с дилерами на условиях предоплаты и т.д.

Риски, связанные с форс-мажорными обстоятельствами, -- это риски, обусловленные непредвиденными обстоятельствами (от смены политического курса страны до забастовок и землетрясений). Мерой по их снижению служит работа предприятия с достаточным запасом финансовой прочности. рентабельность продукция потребление риск

Для снижения общего влияния рисков на эффективность предприятия может быть предусмотрено коммерческое страхование по действующим системам страхования (страхование имущества, транспортных перевозок, рисков, заложенных в коммерческих контрактах на заключаемые сделки и пр.).

3.2 План маркетинга

План маркетинговых действий охватывает комплекс маркетинга, включая товарную, ценовую, сбытовую и сервисную политику.

Товарная политика ОАО “Автозапчасть” предполагает обеспечение эффективного с коммерческой точки зрения формирования качества и цены, а также гибкое приспособление к рыночным условиям.

Товарная стратегия предприятия предусматривает:

§ создание различных модификаций задней подвески по ограниченному количеству базовых моделей;

§ различную комплектацию при поставке.

Ценовая политика по увязана с общими целями предприятия и включает формирование кратко- и долгосрочных целей на базе издержек производства и спроса на продукцию, а также цен предполагаемых конкурентов.

Ценовая стратегия должна базироваться на товарной политике и предполагает:

§ использование гибких цен в зависимости от модификации и комплектации;

§ европейское качество при ценах ниже зарубежных аналогов;

§ разработку системы льгот и скидок в зависимости от условий поставок.

Сбытовая стратегия заключается:

§ в создании и регулировании коммерческих связей через посредников, агентов, дилеров;

§ рекламной деятельности в различных формах (радио, пресса, рекламные буклеты и каталоги) и создании общественного мнения (паблик рилейшнз);

§ участии в выставках и ярмарках.

Сервисная политика предприятия предполагает пред- и послепродажный сервис.

Предпродажный сервис сориентирован на постоянное изучение, анализ и учет требований заказчиков с целью совершенствования изделия.

Послепродажный сервис предусматривает комплекс работ по гарантийному и послегарантийному обслуживанию (ремонт, поставка запасных частей и т.д.). Гарантийный срок изделия составляет 18 месяцев, что соответствует общепринятым мировым стандартам.

3.2.1 Цена товара и ее оценка по сравнению с конкурентами

Цена товара «Передняя подвеска автомобиля УАЗ 3160» определяется на основе полной себестоимости изделия и предельного уровня рентабельности. Как показывают расчеты, и сравнительные оценки, изделие имеет высокую конкурентоспособность.

3.2.2 Определение потребительского спроса на товар на текущий год

Платежеспособный спрос на продукцию, предлагаемую к производству (объемы производства в год) составляет 10000 шт./год. Эта величина равна планируемому объему производства автомобилей УАЗ 3160 и потребностям в запчастях.

Раздел 4. Сущность бизнес-проекта

4.1 Структура и содержание бизнес проекта

Разработка и организация производства «Передней подвески автомобиля УАЗ-3160» на базе предприятия ОАО «Автозапчасть» путем перевооружения действующего производства. Объем инвестиций на перевооружение действующего производства составляет 918,6 тыс. руб. В том числе:

§ оборудование 826,74 тыс. руб.;

§ строительно-монтажные работы 45,93 тыс. руб.;

§ проектные работы 45,93 тыс. руб.

4.2 Характеристика продукции

«Передняя подвеска автомобиля УАЗ-3160» является одним из основных узлов ходовой части автомобиля УАЗ-3160 и в процессе эксплуатации подвергается повышенным нагрузкам и износу. Технологический процесс ее изготовления содержит множество сложных операций, включающих обработку давлением, термообработку, точение, фрезерование, шлифовку и др. на специальных высокопроизводительных станках.

4.3 Основные параметры проекта

4.3.1 Цена изделия

Цена изделия определяется на основании предельного уровня рентабельности.

тыс.руб.

Здесь С_полн - себестоимость изделия; R_изд- предельный уровень рентабельности, который в нашем случае равен 20%.

4.3.2 Объем реализованной продукции

Ппределяется по нижеследующей формуле. Он составляет:

Здесь В - объем реализованной продукции в тыс. штук (в год).

4.3.3 Объем инвестиций

Оценка объемов инвестиций (капитальных вложений) V_кв производится из расчета технического перевооружения существующего производства. Норматив капиталовложений на 1 руб. проектируемого объема реализации продукции принимаем равным 0,35. В результате получаем:

тыс.руб.

4.3.4 Исходные данные для расчета экономической эффективности

Результаты вышеприведенных расчетов экономической эффективности и исходные данные для проведения расчетов, представленные в задании сведены в табл.1.

Таблица 1. Основные данные для расчетов экономической эффективности проекта

№	Наименование показателя	Ед. изм.	Значение показателя	Примечание
1	Цена изделия, Цизд	руб	263,46	расчет, раздел 4
2	Объем реализованной продукции в штуках, В (в год)	тыс. шт.	10	маркетинговые иссл. раздел 3
3	Объем реализованной продукции в денежном выражении, Вреал	тыс.руб	2634,6	расчет, раздел 4
4	Средства от продажи и доходы от ценных бумаг (7% от объема реализации)	тыс.руб	184,42	задание
5	Себестоимость изделия (полная), Сполн	руб	218,72	задание
6	Объем инвестиций на перевооруже-ние действующего производства, Vкв: - оборудование, 90%; - строительно-монтажные работы, 5%; - проектные работы, 5%.	тыс.руб тыс.руб тыс.руб тыс.руб	918,6 826,74 45,93 45,93	расчет, раздел 4
7	Финансовые ресурсы для реализации проекта: - собственные средства, 40%(продажа акций); - заемные средства, 60%.	тыс.руб тыс.руб тыс.руб	918,6 367,44 551,16	расчет
8	Процентная ставка за кредит	%	30	задание
9	Продолжительность освоения мощности	мес.	3	задание
10	Затраты на сбыт продукции	тыс.руб	21,87	задание
11	Амортизационные отчисления (10%)	тыс.руб	82,67	от стоимости осн.произв. фондов
12	Налоги и другие платежи, относимые на себестоимость, 10%	тыс.руб	263,46	от объема реализации
13	Налог на прибыль, 24%	тыс.руб	146,38
14	Платежи из прибыли в бюджет	годы	со 2-го	задание
15	Выплата долгосрочных кредитов за год	тыс.руб	183,72	задание
16	Уплата процентов за кредит	тыс.руб	165,348	расчет
17	Размер дебиторской задолженности, 6%	тыс.руб	158,08	от объема реализации
18	Средства на закупку ценных бумаг, 5%	тыс.руб	131,73	от объема реализации
19	Средства от продажи и доходы от ценных бумаг, 7%	тыс.руб	184,42	от объема реализации
20	Срок окупаемости проекта	лет	3 года	задание
21	Внутренняя норма рентабельности	%	больше 13%	задание
22	Предельная норма рентабельности, Rизд	%	20	задание

На основании строки 9 табл.1 составляется табл.2

Таблица 2. График освоения производственной мощности

Наименование видов продукции	Первый год
	Всего %	По кварталам %
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Передняя подвеска автомобиля УАЗ-3160	100	100	-	-	-

Принимаем, что освоение производственной мощности осуществляется в 1 квартале первого года жизненного цикла проекта. Начиная со 2-го квартала уровень производства продукции составляет 100% от проектного. На основании этого составим табл. 3.

Таблица 3. Структура капитальных вложений

Наименование показателя	Первый год
	Всего, %	По кварталам %
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Капитальные вложения	918,6	918,6	-	-	-
В том числе: - СМР -оборудование - прочие	826,74 45,93 45,93	826,74 45,93 45,93	- - -	- - -	- - -

Раздел 5. Финансовый план

5.1 Общая характеристика плана

Финансовый план служит для определения эффективности проекта. Исходя из финансового плана, определяются суммарные доходы и расходы по реализации проекта и необходимая величина привлекаемых средств. Финансовые результаты деятельности предприятия рассматриваются в течении периода жизненного цикла проекта в условиях рыночной экономики. и включают основные показатели эффективности проекта рассмотренные ниже в таблицах 4, 6, 7, 8.

Таблица 4. Затраты на производство и сбыт продукции, выручка и прибыль (тыс.руб.)

Наименование показателя	1 год	2 год	3 год
	Всего	По кварталам
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1. Объем продажи продукции (шт.)	8750	1250	2500	2500	2500	10000	10000
2. Цена продажи единицы продукции (руб.)	263,46	263,46	263,46	263,46	263,46	263,46	263,46
3. Выручка от продажи (3)=(1)•(2)/1000	2305,27	329,32	658,65	658,65	658,65	2634,6	2634,6
4. Прочие доходы от производв. деятельности	161,35	23,05	46,1	46,1	46,1	184,4	184,4
5. Затраты на производство и сбыт продукции: в том числе: 5.1. Производственные затраты (операционные затраты) 5.2. Затраты на сбыт продукции	1932,93 1913,8 19,135	276,13 273,4 2,735	552,27 546,8 5,47	552,27 546,8 5,47	552,27 546,8 5,47	2209,07 2187,2 21,87	2209,07 2187,2 21,87
6. Из общей суммы затрат на пр-во и сбыт: Операционные затраты Аммортизац. отчисления Налоги и др. обязательные платежи	2216,66 1913,8 72,335 230,53	316,66 273,4 10,335 32,93	633,33 546,8 20,67 65,86	633,33 546,8 20,67 65,86	633,33 546,8 20,67 65,86	2450,66 2187,2 82.67 263,46	2450,66 2187,2 82.67 263,46
7. Балансовая прибыль (8)=(3)+(4)-(5)	533,69	76,24	152,48	152,48	152,48	609,93	609,93
8. Платежи из прибыли в бюджет, 24%						146,38	146,38
9. Уплата процентов за кредит	165,348	41,337	41,337	41,337	41,337	110,232	55,116
10. Чистая прибыль (10)=(7)-(8)-(9)	368,34	34,903	111,14	111,14	111,143	353,318	408,434
11. Чистая прибыль нарастающим итогом	368,34					721,66	1130,09

Источники финансирования инвестиционного проекта представлены в табл.5. Источники финансирования проекта подразделяются на собственные средства и заемные средства.

Таблица 5. Источники финансирования инвестиционного проекта (тыс.руб.)

Наименование показателя	1 год	2 год	3 год
	Всего	По кварталам
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1.Собственные средства, направляемые на финансирование проекта	439,785	377,78	20,67	20,67	20,67	82,67	82,67
1.1.Средства от продажи акций	367,44	367,44
1.2.Аммортизация оборудования	72,345	10,335	20,67	20,67	20,67	82,67	82,67
2. Заемные средства	551,16	551,16	-	-	-	-	-
ИТОГО	990,94	928,94	20,67	20,67	20,67	82,67	82,67

План денежных поступлений и выплат за три года реализации проекта представлен в табл. 6. В течении первых 3-х лет осуществляется погашение полученного кредита ежегодно по 183,72 тыс.руб. и выплата процентов за кредит.

Таблица 6. План денежных поступлений и выплат по годам реализации инвестиционного проекта (тыс.руб.)

Наименование показателя	1 год	2 год	3 год
	Всего	По кварталам
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
А. Деятельность по производству и сбыту продукции
А.1.Поступление денежных фондов	2466,62	352,37	704,75	704,75	704,75	2819	2819
А.1.1.Выручка от продажи	2305,27	329,32	658,65	658,65	658,65	2634,6	2634,6
А.1.2.Прочие доходы	161,35	23,05	46,1	46,1	46,1	184,4	184,4
А.2.Выплаты. Затраты на производство и сбыт продукции:	1932,93	276,13	552,27	552,27	552,27	2209,07	2209,07
А.3. Сальдо денежных поступлений и выплат	533,69	76,24	152,48	152,48	152,48	609,93	609,93
Б. Инвестиционная деятельность
Всего (расходы) Б.3. Платежи за: -оборудование -СМР -проектно-изыск. работы	918,6 826,74 45,93 45,93	918,6 826,74 45,93 45,93
В. Финансовая деятельность
В.1.Поступление денежных средств Всего: (В.1)=(В.1.1)+(В.1.2)+(В.1.3) в том числе:	1333,44	1014,6	106,30	106,30	106,30	82,67	82,67
В.1.1.Средства для финансирования проекта (итог таб.5)	990,94	928,94	20,67	20,67	20,67	82,67	82,67
В.1.2. Возврат дебиторской задолженности	158,08	39,52	39,52	39,52	39,52
В.1.3.Средства от продажи и доходы от ценных бумаг	184,42	46,105	46,105	46,105	46,105
В.2.Денежные выплаты: (В.2)=(В.2.1)+(В.2.2)+(В.2.4)+(В.2.5)	711,33	153,13	186,06	186,06	186,056	703,79	648,68
В.2.1.Возврат предоставленных кредитов В.2.2. Уплата % за кредит В.2.3. Налоги и др. обязательные платежи В.2.4.Покупка ценных бумаг В.2.5.Платежи из прибыли	183,72 165,35 230,53 131,73	45,93 41,337 32,93 32,93	45,93 41,337 65,86 32,93	45,93 41,337 65,86 32,93	45,93 41,337 65,86 32,93	183,72 110,232 263,46 146,38	183,72 55,116 263,46 146,38
В.3.Сальдо денежных поступлений и выплат от финансовой деятельности (В.3)=(В.1)-(В.2)	622,11	861,47	-79,757	-79,757	-79,757	-621,12	-566,01
Г. Денежный поток
Г.1. По годам реализации проекта (Г.1)=(А.3)-(Б.3)+(В.3)	237,2	19,11	72,723	72,723	72,723	-11,19	43,92
Г.2. Накопленный денежный поток	237,2					226,01	269,93

5.1. 5.2 Показатели эффективности

5.2.1 Срок окупаемости

(Т_ок), представляющий период времени с момента выдачи кредита (1-й квартал 1-го года) до момента, когда сумма накопленной чистой прибыли и амортизационных отчислений сравняется с суммарным объемом инвестиций.

где Д_г - ежегодный чистый доход.

Расчет окупаемости Т_ок и данные для его расчета приведены в табл.7.

Таблица 7. Данные для расчета окупаемости проекта

Наименование показателя	1 год	2 год	3 год
	Всего	По кварталам
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1. Объем инвестиций (итог табл.5)	990,94	928,94	20,67	20,67	20,67	82,67	82,67
2. Тоже нарастающим итогом	990,94					1073,61	1156,28
3.Аммортизация оборудования	72,345	10,335	20,67	20,67	20,67	82,67	82,67
4. Чистая прибыль	368,34	34,903	111,14	111,14	111,143	353,318	408,434
5. Сумма чистой прибыли и аммортизации	440,685	45,238	131,81	131,81	131,813	435,988	491,104
6. Тоже нарастающим итогом	630,13					876,67	1367,78
7. Сальдо (6)-(2)	-360,81					-196,94	211,5

Данные табл.7 показывают, что срок окупаемости проекта равен двум годам. Положительное сальдо по строке 7 возникает на третий год.

5.2.2 Показатели эффективности инвестиционного проекта.

В основе определения эффективности инвестиционного проекта лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. При этом учитывается, что сравниваемые показатели относятся к различным периодам времени.

Основным показателем, применяемым при расчете эффективности инвестиционного проекта, является чистый дисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход (NPV) характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом их разновременности. В случае, если инвестиции осуществляются единовременно, NPV рассчитывается по формуле:

где, Р_t - ежегодная разность платежей (притока и оттока денежных средств), расчет которой приведен в табл.8.

T - жизненный цикл проекта, Т = 10 лет.

Е_вн - внутренняя норма рентабельности (доходности) или норма дисконта.

Следовательно при Т = 10 лет, получаем:

.

Для признания проекта эффективным сточки зрения инвестора необходимо, чтобы NPV была положительной. Чем выше NPV, тем эффективнее проект.

Рассчитаем величину внутренняя нормы рентабельности (Е_вн) для данного проекта, при условии, что величина NPV должна быть минимально допустимой (NPV?0).

Таблица 8. Данные для расчета внутренней нормы рентабельности

Данные	Годы строительства и эксплуатации
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
Ежегодная разность платежей Рt = (Г.1)-(В.1.1)	-753,74	143,34	187,26	200,09	200,09	200,09	200,09	200,09	200,09	200,09

Для расчета минимально допустимого значения внутренней нормы рентабельности составлена табл.9, в которой методом итераций определяется ее минимально допустимое значение, соответствующая минимальному положительному значению NPV. В таблице 9 сумма по каждой ставке дисконта, определяется как произведение P_t на соответствующий коэффициент.

Таблица 9. Расчет внутренней нормы рентабельности

Год	Pt	Ставка дисконта 15%	Ставка дисконта 19%	Ставка дисконта 20%
		Коэффициент	Сумма	Коэффициент	Сумма	Коэффициент	Сумма
1.	-753,74	1	-753,74	1	-753,740	1	-753,740
2.	143,34	0,870	124,706	0,840	120,406	0,833	119,402
3.	187,26	0,756	141,569	0,706	132,206	0,694	129,958
4.	200,09	0,658	131,659	0,593	118,653	0,579	115,852
5.	200,09	0,572	114,452	0,499	99,845	0,482	96,443
6.	200,09	0,497	99,445	0,419	83,838	0,402	80,436
7.	200,09	0,432	86,439	0,352	70,432	0,335	67,030
8.	200,09	0,376	75,234	0,296	59,227	0,279	55,825
9.	200,09	0,327	65,429	0,249	49,822	0,233	46,621
10.	200,09	0,284	56,826	0,209	41,819	0,194	38,817
Итого	977,49		142,019		22,507		-3,354

Из таблицы следует, что отрицательная сумма (наиболее приближенная к нулю) возникает при ставке дисконта 20%, следовательно, допустимая внутренняя норма рентабельности немногим меньше 20% (при 19% «Сумма» за 10 лет уже имеет значение 22,507).

Раздел 6. Основные технико-экономические показатели проекта

Основные технико-экономические показатели проекта включают:

· годовой выпуск продукции в стоимостном и натуральном выражении;

· себестоимость годового выпуска;

· расчетную балансовую и чистую прибыль;

· расчетная стоимость технического перевооружения;

· рентабельность производства к основным фондам и к себестоимости;

· срок окупаемости капитальных вложений;

· внутренняя норма рентабельности.

Рентабельность производства к основным фондам определяется отношением балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов. Основные производственные фонды включаются в расчет по балансовой (первоначальной) стоимости.

Рентабельность производства к себестоимости продукции определяется отношением балансовой прибыли к себестоимости продукции.

Основные технико-экономические показатели проекта сведены в табл. 9.

Таблица 9. Основные технико-экономические показатели

№	Наименование показателей	Ед. измерения	Значение показателей
1.	Годовой выпуск продукции: · в стоимостном выражении; · в натуральном выражении	тыс.руб. шт.	2634,6 10000
2.	Себестоимость годового выпуска	тыс.руб.	2187,2
3.	Расчетная прибыль: · балансовая; · чистая	тыс.руб. тыс.руб.	609,93 408,43
4.	Расчетная стоимость технического перевооружения: в т.ч. оборудования	тыс.руб. тыс.руб.	918,6 826,74
5.	Рентабельность производства: · к основным фондам; · к себестоимости		0,738 0,279
6.	Срок окупаемости капитальных вложений	лет	2
7.	Внутренняя норма рентабельности	%	около 20%

Размещено на Allbest.ru

...