Анализ эффективности инвестирования в теплоснабжение с учетом интересов участников инвестиционного процесса
Источники финансирования инвестиционных программ в сфере теплоснабжения. Строительства теплоисточника в одном из муниципальных образований Свердловской области. Анализ бюджета движения денежных средств проекта, определение его оптимальных параметров.
| Рубрика | Физика и энергетика |
| Вид | реферат |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 13.02.2017 |
| Размер файла | 66,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://allbest.ru
Анализ эффективности инвестирования в теплоснабжение с учетом интересов участников инвестиционного процесса
Характерные черты инвестиционного анализа в сфере теплоснабжения и участники инвестиционного процесса
Источниками финансирования инвестиционных программ в сфере теплоснабжения могут выступать собственные средства организации, средства бюджетов всех уровней и привлеченные средства.
Методологически неверным является распространенное мнение о «бесплатности» собственных средств организации или бюджетных средств, т.к. любой капитал, вне зависимости от источника происхождения, имеет свою стоимость и должен работать. Одним из методов, обеспечивающих возврат инвестиций в теплоснабжение, согласно действующему законодательству, может выступать утверждение тарифов на три-пять лет на основе долгосрочных параметров с применением нормы доходности инвестированного капитала. При разработке порядка применения данного метода к сфере теплоснабжения целесообразно учитывать норму доходности на весь привлекаемый капитал (собственные и заемные средства).
В настоящее время в практике инвестиционного анализа зачастую по аналогии с финансовым планированием развития организации составляется и анализируется бюджет движения денежных средств (БДДС) инвестиционного проекта, включающий в себя операционную, инвестиционную и финансовую части (другое название БДДС проекта - «модель расчетного счета»), и производится расчет показателей эффективности проекта для различных его участников [1, 2], позволяющий определить оптимальные параметры реализации проекта с точки зрения достижения равной эффективности участия в проекте.
Пример анализа инвестиционного проекта в сфере теплоснабжения
Проиллюстрируем предлагаемую методику анализа эффективности инвестиционного проекта с учетом паритета интересов его участников на реальном примере строительства теплоисточника в одном из муниципальных образований Свердловской области.
Данные инвестиционного проекта:
¦тепловая мощность котельной - 16 МВт;
¦величина капиталовложений в ценах 2009 г. - 27,5 млн руб. без НДС;
¦отпуск тепловой энергии - 36 тыс. Гкал/год;
¦себестоимость производства тепловой энергии - 592,7 руб./Гкал без НДС.
Принято, что проект финансируется на 60% за счет заемных средств (банковского кредита) и на 40% за счет собственных средств (акционерного капитала).
Средневзвешенная стоимость капитала, используемая при дисконтировании, определяется на основе заданной величины процентной ставки по заемным средствам (18% годовых) и величины дивидендных выплат. В расчете принято, что процент дивидендов составляет 3% годовых от величины акционерного капитала.
В этом случае средневзвешенная стоимость капитала определяется очевидной зависимостью:
где r акц и rкред - стоимость акционерного и заемного капитала соответственно, в долях от единицы; аакц и акред - доли акционерного и заемного капитала в общей сумме инвестиций в проект.
При анализе эффективности проекта для различных участников в литературе (например, [2]) встречается мнение о существенном уменьшении срока окупаемости проекта для кредитной организации по сравнению с соответствующим показателем для акционеров.
Причина - в не учете при анализе проекта необходимости возврата как заемных средств, так и собственных. Однако принцип соблюдения паритета интересов участников проекта предполагает, что все участники имеют право как на получение дохода от проекта, так и на возможность выхода из проекта после достижения окупаемости.
В связи с этим необходимость учета возврата собственных средств (акционерного капитала) является одним из факторов достижения равной эффективности для участников проекта.
Эффективность проекта «в целом» и для участников определялась путем расчета дисконтированного срока окупаемости (либо срока окупаемости как периода полного возврата инвестиций с учетом уплаты процентов и дивидендов) на основе расчета суммарного чистого дисконтированного денежного потока (СЧДДП) и остатка непогашенных инвестиций [3, 4]. инвестиционный муниципальный финансирование проект
Для расчета срока окупаемости на основе СЧДДП использовалось выражение:
где j - параметр времени; ф0 - период окупаемости проекта; CFj и Ij - операционный денежный поток и инвестиции в j-й момент времени.
Результаты расчета эффективности проекта, выполненные по данной модели, показали, что дисконтированный срок окупаемости для всех участников проекта одинаков и составляет 7 лет, т.е. эффективность проекта для каждого его участника соответствует эффективности проекта в целом.
Результаты расчета за 9 лет реализации проекта представлены в таблице.
Таблица. Основные показатели эффективности проекта «в целом» и для отдельных участников.
|
Показатель |
Оценка «в целом» |
Оценка для акционерного капитала |
Оценка для кредитной организации |
|
|
Чистая текущая стоимость проекта (NPV), млн руб. |
5,18 |
9,32 |
2,93 |
|
|
Внутренняя норма рентабельности (IRR), % годовых |
16,7 |
14,4 |
23 |
Выводы
Расчет эффективности проекта с точки зрения его участников должен учитывать возможность возврата всех инвестированных в проект средств, иначе показатели эффективности для отдельных участников могут быть искусственно занижены или завышены по сравнению с эффективностью проекта «в целом».
Предложенная методика позволяет выработать условия возврата средств, обеспечивающие паритет интересов участников инвестиционного процесса.
Литература
1. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учебное пособие. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство «Дело» АНХ. 1104 с.
2. Кольцова И.В., Рябых Д.А. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. М.: ООО «И.Д. Вильяме», 2007.416 с.
3. Лекомцева Ю.Г. Методические особенности анализа рентабельности инвестиций в энергетику // Промышленная энергетика. 1996. № 12.
4. Мунц Ю.Г., Чазова Т.Ю. Разработка экономической части бизнес-плана инвестиционного проекта: учебно-методическое пособие. Екатеринбург: ГОУВПОУГТУ-УПИ, 2006.130 с.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Теоретические основы инвестиционного проектирования. Виды эффективности и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов для ТЭС. Обзор использования парогазовых установок в энергетике. Влияние внедрения проекта на стоимостные показатели станции.
дипломная работа [2,1 M], добавлен 09.06.2011Анализ существующей системы энергетики Санкт-Петербурга. Тепловые сети. Сравнительный анализ вариантов развития системы теплоснабжения. Обоснование способов прокладки теплопроводов. Выбор оборудования и строительных конструкций системы теплоснабжения.
дипломная работа [476,5 K], добавлен 12.11.2014Исследование надежности системы теплоснабжения средних городов России. Рассмотрение взаимосвязи инженерных систем энергетического комплекса. Характеристика структуры системы теплоснабжения города Вологды. Изучение и анализ статистики по тепловым сетям.
дипломная работа [1,4 M], добавлен 10.07.2017Описание систем теплоснабжения исследуемых помещений. Оборудование, используемое для аудита систем теплоснабжения, результаты измерений. Анализ результатов исследования и план энергосберегающих мероприятий. Финансовый анализ энергосберегающих мероприятий.
дипломная работа [93,3 K], добавлен 26.06.2010Теплоснабжение как одно из основных подсистем энергетики. Общая характеристика системы теплоснабжения жилого района. Анализ этапов построения годового графика расхода теплоты. Рассмотрение проблем выбора основного и вспомогательного оборудования.
дипломная работа [855,1 K], добавлен 29.04.2015Устройство, принцип работы котельной установки, описание используемого электрооборудования. Характеристика процесса теплоснабжения. Расчет топки и конвективных поверхностей. Определение расчетных параметров рабочих тел, используемых в котельном агрегате.
дипломная работа [2,8 M], добавлен 11.10.2014Применение средств малой теплоэнергетики для повышения эффективности систем теплоснабжения. Гидравлический расчет газопровода. Максимальные часовые расходы газа. Технико-экономическая оценка инвестиций на замену котельной, работающей на газовом топливе.
дипломная работа [1,9 M], добавлен 10.04.2017Проблема энергетической и экономической эффективности систем теплоснабжения. Определение эффективного и экономичного варианта тепловой изоляции города Пружаны при подземной безканальной прокладке. Срок окупаемости капиталовложений при замене обычных труб.
курсовая работа [1,6 M], добавлен 23.03.2015Параметры наружного воздуха. Расчет нагрузок потребителей теплоты. Выбор системы теплоснабжения. Определение расходов сетевой воды. Построение пьезометрического графика. Температурный график регулирования закрытой независимой системы теплоснабжения.
курсовая работа [321,4 K], добавлен 23.05.2014Исследование и проектирование геотермальных установок, а также системы отопления, работающих на геотермальных источниках теплоснабжения. Расчет коэффициента эффективности для различных систем геотермального теплоснабжения. Подбор отопительных приборов.
контрольная работа [139,6 K], добавлен 19.02.2011Параметры системы теплоснабжения. Определение расхода теплоносителя. Разработка рекомендаций по повышению энергоэффективности системы теплоснабжения. Расчет технико-экономической эффективности от регулировки ТС. Автоматизация котельного агрегата.
дипломная работа [1,1 M], добавлен 20.03.2017Тепловая нагрузка жилого района, график подачи теплоты, годовой запас условного топлива. Выбор вида теплоносителей и их параметров, системы теплоснабжения, метода регулирования. Расход сетевой воды по объектам и в сумме. Выбор необходимого оборудования.
курсовая работа [3,2 M], добавлен 12.01.2014Выполнение расчетов параметров воздуха, теплопотерь через стены, пол, перекрытие, расходов тепла на нагревание инфильтрующегося воздуха через ограждения помещений, вентиляцию, горячее водоснабжение с целью проектирования системы теплоснабжения завода.
курсовая работа [810,6 K], добавлен 18.04.2010Характеристика основных объектов теплоснабжения. Определение тепловых потоков потребителей, расчет и построение графиков теплопотребления. Гидравлический расчет тепловой сети и подбор насосного оборудования. Техника безопасности при выполнении ремонта.
курсовая работа [4,1 M], добавлен 29.07.2009Расчет воздухообмена, мощности системы отопления. Определение годового расхода топлива на теплоснабжение свинарника-откормочника. Расчет параметров биогазовой установки: выбор технологической схемы, расчет конструктивно-технологических параметров.
курсовая работа [52,0 K], добавлен 27.10.2011Расчет нагрузок отопления, вентиляции и горячего водоснабжения зданий жилого микрорайона. Гидравлический и тепловой расчет сети, блочно-модульной котельной для теплоснабжения, газоснабжения. Выбор источника теплоснабжения и оборудования ГРУ и ГРПШ.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 12.03.2013Расчет и анализ основных параметров системы теплоснабжения. Основное оборудование котельной. Автоматизация парового котла. Предложения по реконструкции и техническому перевооружению источника тепловой энергии. Рекомендации по осуществлению регулировки.
дипломная работа [1,4 M], добавлен 20.03.2017Анализ работы источника теплоснабжения и обоснование реконструкции котельной. Выбор турбоустановки и расчет тепловых потерь в паропроводе. Расчет источников теплоснабжения и паротурбинной установки. Поиск альтернативных источников реконструкции.
дипломная работа [701,1 K], добавлен 28.05.2012Теплоснабжение в гостинице "Президент-отель", совершенствование теплоснабжения в гостинице. Принцип действия системы отопления. Снабжение гостиницы водой для питьевых и хозяйственных нужд. Центральные системы кондиционирования воздуха в гостинице.
курсовая работа [241,7 K], добавлен 01.10.2014Описание технологической схемы водогрейной котельной с закрытой системой теплоснабжения. Энергобаланс системы за выбранный промежуток времени. Расчет потоков греющей воды, параметров потока после смешения и действия насосов. Тепловой баланс котла.
курсовая работа [386,0 K], добавлен 27.05.2012
