Зарубежные инвестиции и их значение в мировой экономике и для отдельных стран и регионов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

По направлению 080100 - «Экономика»

На тему: Зарубежные инвестиции и их значение в мировой экономике и для отдельных стран и регионов

Выполнил:

Бакалавриант 2 курса, группы Э-233

Мартоян Ирина Арменовна

Научный руководитель:

Доктор экономических наук

Зашев Петер



Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы иностранных инвестиций

1.1 Понятие и значение иностранных инвестиций

1.2 Классификация прямых иностранных инвестиций

Глава 2. Оценка иностранных инвестиций в мировой экономике

2.1 Показатели и тенденции иностранных инвестиций в мировой экономике

2.2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Заключение

Список использованной литературы



Введение

Важнейшая роль в интернационализации и глобализации мировых хозяйственных связей принадлежит растущим международным потокам долгосрочных капиталов. Интенсификация движения капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которые, как правило, приводят к ускорению экономического и социального развития практически всех государств. В большинстве случаев страны, занимающие лидирующие позиции по объемам привлечения прямых инвестиций, имеют и высокие показатели экономического роста. В качестве примера можно привести экономику Китая, где именно увеличение объемов прямых инвестиций в 90-е гг. ХХ в. стало катализатором развития экономики Кокушкина И.В. Международные инвестиционные отношения в системе мирохозяйственных связей:

Монография. - СПб.: Наука, 2005. - С.76..

Прямые иностранные инвестиции выступают не только как дополнительные финансовые средства, но и как фактор ускорения технического и экономического прогресса, получения доступа к новейшим технологиям и технике, а также передовым методам организации и управления производством, предопределяют конкурентные позиции стран на мировом рынке. капитал глобализация экономика инвестиция

Распад СССР и последовавшие процессы политической и экономической дезинтеграции, этнополитические конфликты привели к возникновению на постсоветском пространстве феномена «непризнанных государств», государств с «отложенным правовым статусом».

Актуальность темы исследования определяется тем, что привлечение иностранных инвестиций и оптимизация инвестиционных потоков являются одними из ключевых элементов экономики, позволяющими достичь оперативные и стратегические цели развития стран. Оценка состояния инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности играет определяющую роль при принятии инвестиционных решений и обосновывает выбор направлений потоков капиталовложений.

Методологические и практические вопросы анализа инвестиционного климата и оценки инвестиционной привлекательности для прямых иностранных инвестиций, в том числе в страны с переходной экономикой, нашли свое отражение в трудах отечественных и зарубежных авторов: В.С. Барда, Н. Берзона, Н.Н. Вознесенской, С.Ю. Ветлугина, В.П. Жданова, М.И. Злыднева, Л.А. Зубченко, В.В. Иванова, В.В Ковалева, И.В. Кокушкиной, А.А. Котукова, В.А. Лялина, М.Н. Мисакяна, П. Мозиаса, А.С. Нешитого., В.Т. Севрука, Т.В. Тепловой, У.Ф. Шарпа, Л.И. Юзвовича и др.

Целью данного исследования явилось изучение и оценка роли зарубежных инвестиций в мировой экономике и для отдельных стран и регионов.

Исходя из цели курсовой работы, определены следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические основы иностранных инвестиций.

2. Провести оценку иностранных инвестиций в мировой экономике.

Объектом исследования являются зарубежные инвестиции.

Предмет исследования - роль и значение иностранных инвестиций в мировой экономике и в отдельных странах и регионах.

В процессе исследования использовались следующие методы: исторический, сравнительный, статистический, формально-юридический.

Структура работы обусловлена объектом, целью и задачами исследования. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.



Глава 1. Теоретические основы иностранных инвестиций

1.1 Понятие и значение иностранных инвестиций

В экономической литературе понятия «сбережения» и «инвестиции» стоят обычно рядом: одно неизбежно предполагает другое. По мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждые из них равны превышению дохода над потреблением» Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег : избранное / пер. с англ. Е.В. Виноградовой, В.Г. Гребенникова, А.С. Каменецкого и др. М.: ЭКСМО. 2009. - С. 183.. По нашему мнению, сбережения являются лишь необходимым звеном инвестиционного процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становятся инвестициями. Например, если денежные средства не используются своим владельцем а потребление, то они являются сбережениями. Однако, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства в целях извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).

В отечественной литературе советского периода инвестиции рассматривались в основном с точки зрения капиталовложений, поэтому категория «инвестиции» по существу отождествлялась с категорией «капиталовложения». Под капиталовложениями понимались затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Что касается инвестиций, то они трактовались как долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства.

Из вышесказанного следует, что по существу инвестиции не только отождествлялись с капитальными вложениями, но и подчеркивался долгосрочный характер этих вложений.

Подобные взгляды существовали вплоть до недавнего времени. С началом в нашей стране рыночных реформ точка зрения на содержание категории «инвестиции» стала изменяться, что получило отражение в действующем законодательстве. Так, в законодательстве Российской Федерации инвестиции определены как денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

В современной экономической литературе, посвященной финансовым аспектам функционирования экономики, инвестиции являются одной из наиболее часто используемых категорий как на микро-, так и на макроуровне. При этом, как правило, это понятие трактуется достаточно узко и противоречиво.

Так, в одной из первых переводных монографий по рыночной экономике Э. Дж. Делана и Д. Е. Линдея инвестиции на макроуровне определяются как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т. е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми» Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / пер. с англ. В. Лукашевича и др.; под общ. ред. В. Лукашевича. М.: Туран,, 1996. - С. 13..

В учебнике «Экономикс» инвестиции характеризуются как «затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов» Макконнелл К.Р., Брю С.Л. «Экономикс» / ECONOMICS Campbell R. McConnell., Stanley. L. Brue. М.: ИНФРА-М. 2003. - С. 388..

В этих определениях инвестиции рассматриваются как механизм (способ) увеличения производительных ресурсов общества. Фактически они сужают понятие инвестирования до производственного (реального) инвестирования. При такой трактовке вложения капитала в ценные бумаги, в банковские депозиты уже нельзя относить к категории «инвестиции», так как не происходит увеличения производительных ресурсов общества.

В учебнике «Инвестиции» инвестирование в широком смысле определяется как процесс расставания «с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем» Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2008. - С. 1.. При этом выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, - время и риск. Здесь инвестиции рассматриваются как процесс вложения денежных средств в целях получения их большей суммы в будущем. Это также узкая трактовка данной категории, так как инвестирование капитала в реальной действительности происходит не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов.

Кроме того, определение инвестиций через вложения, «приносящие выгоды», не совсем корректно, так как существуют инвестиционные проекты, которые не приносят инвесторам непосредственных выгод. Увязывание ожидаемых выгод с длительным периодом времени представляется некорректным, так как многие операции, связанные, в частности, с вложениями в ценные бумаги, изначально рассчитаны на получение разового результата в краткосрочном периоде.

Такие подходы к определению понятия «инвестиции», как правило, не разделяются авторами, рассматривающими инвестиции на микроуровне.

Иностранные инвестиции - это совокупность имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладывают инвесторы в какой-либо вид деятельности с целью получения прибыли. Кстати, это, пожалуй, самая главная из целей иностранных инвестиций - получение прибыли.

Среди целей иностранных инвестиций можно выделить следующие:

* получение прибыли за счет роста котировок акций;

* защита денежных средств от инфляции;

* получение дивидендов;

* получение контроля над компанией.

К объектам иностранных инвестиций относятся:

* недвижимость;

* ценные бумаги (акции, облигации и т.д.);

* права интеллектуальной ценности;

* научно-техническая продукция;

* имущественные права и др.

Иностранный инвестиции - это хороший способ заработать. Если говорить о том, что представляют собой иностранные инвестиции, то их можно охарактеризовать следующим образом: покупка ценных бумаг (акций или облигаций) любой иностранной компании. Главная задача иностранных инвесторов - это извлечение максимальной прибыли при небольших рисках. В большинстве случаев иностранный инвестор, скупая акции компании, стремится к поглощению или слиянию с этим предприятием. Идеальные условия для вложения средств в экономику других стран - это стабильность государства и всех его сфер. Т.е. наибольший поток иностранных инвестиций течет в страны с развитой экономикой, современной инфраструктурой, стабильной экономической и политической ситуацией, высоким уровнем жизни населения.

1.2 Классификация прямых иностранных инвестиций

Прямое иностранное инвестирование (ПИИ) - это вложения инвесторов, не являющихся резидентами этого государства. С точки зрения ведения хозяйственной деятельности, существуют различные формы таких капиталовложений, и одна из них - горизонтальные прямые иностранные инвестиции. Например, если компания по производству прохладительных напитков открывает такой же новый завод за пределами своего государства, это и есть горизонтальные инвестиции. Горизонтальные инвестиции, как правило, сопровождаются экспансией со стороны материнской компании и массовым вложением ПИИ в экономику принимающей страны.

Существует две главные причины, по которым компания решает вести свою деятельность за пределы своей страны: доступ на новые (зарубежные) рынки и наличие дешевых факторов производства. Горизонтальные инвестиции подразумевают производство за рубежом практически тех же самых продуктов и услуг, что и в стране базирования. Этот вид инвестирования называется горизонтальным, поскольку ТНК копируют те же виды деятельности в разных странах. Предпочтение отдается горизонтальным ПИИ, когда сбыт продукции на зарубежные рынки слишком дорого обходится в силу транспортных расходов и торговых барьеров Protsenko. Vertical and Horizontal Foreign Direct Investments in Transition Countries: Inaugural-Dissertation zur Erlangung des Grades Doctor oeconomiae publicae (Dr. oec. publ.). Mьnchen, 2003, P. 29..

Вертикальные ПИИ относятся к тем международным компаниям, которые делят процесс производства географически. Они называются вертикальными, потому что ТНК делят производственную цепь вертикально, контролируя некоторые стадии производства за рубежом. Особенность такого разделения заключается в том, что производственный процесс включает в себя многочисленные стадии производства, требующие различные потребляемые материалы. Если цены на эти составляющие варьируют по странам, соответственно, выгодно для компании будет разделить производственную цепь. Далее, как показано на рисунке 1, вертикальные ПИИ делятся на две группы: обратные и направленные вперед вертикальные ПИИ.



Рис. 1. Классификация ПИИ с точки зрения ведения хозяйственной деятельности

В случае с вертикальными обратными ПИИ ТНК создают предприятие за границей в качестве собственного поставщика факторов производства, обеспечивающего материнскую компанию необходимыми составляющими. Инвестиции, направленные вперед, подразумевают те филиалы ТНК за границей, которые получают необходимые составляющие от материнской компании для собственного производства и, таким образом, стоят в производственной цепочке после материнской компании. У одной ТНК, зачастую, присутствуют и те и другие виды инвестирования, что объясняется разной стоимостью необходимых составляющих в разных странах. Далее рассмотрим эти виды ПИИ подробнее. Однако, сначала следует изучить правильное толкование этих понятий, их интерпретацию в различных литературных источниках и то, что в современных условиях глобализации подразумевают под этими понятиями Aizenmana J., Marion N. The merits of horizontal versus vertical FDI in the presence of uncertainty // Journal of International Economics 2004. P. 63..

В экономической литературе очень близкими понятиями к вертикальным ПИИ часто называют аутсорсинг и фрагментацию. Эти понятия очень обобщенно отражают деятельность компании и обычно включают разделение производственного процесса за пределами страны-базирования. К тому же, разные выдающиеся исследователи по-своему определяют географическое разделение производства. Р. Феенстра (Robert C.Feenstra, 1998 год) назвал это «дезинтеграцией производства», П. Кругман (Paul Krugman, 1996 год) «разрыв цепочки создания стоимости», а Э. Линер (Edward E.Leaner) отнес такой процесс к «делокализации».

Горизонтально инвестированные ТНК - это компании, производящие одинаковые товары и услуги на многочисленных предприятиях в разных странах, где сбыт и производство осуществляются на том же рынке. Для осуществления горизонтальных ПИИ важно наличие двух факторов: наличие незначительных торговых затрат и стабильного уровня экономии масштаба. Главным мотивом горизонтальных ПИИ является избежание транспортных расходов или выход на зарубежные рынки, что можно сделать, только разместив там свои предприятия по производству товаров / услуг. Модель горизонтальных ПИИ предполагает размещение инвестиций в среде равных по экономическому уровню и благосостоянию стран. Разницу между горизонтальными и вертикальными ПИИ можно представить в виде уравнения издержек и получаемых выгод. Открытие за рубежом нового производственного предприятия вместо обыкновенного экспорта продукции на рынок подразумевает дополнительные затраты в связи выходом на неосвоенную территорию. Более того, это также влечет производственные издержки, как постоянные, так и переменные, в зависимости от цен на факторы производства и технологии. Уровень экономии масштаба на заводе увеличит расходы на открытие зарубежных предприятий. Другую часть уравнения можно представить экономией затрат от экспорта в связи с переходом на местное производство. Наиболее очевидные из них это транспортные издержки и тарифы. Дополнительная экономия связана с близостью к рынку, поскольку доставлять товар теперь значительно ближе и реагировать на рыночные изменения можно значительно быстрее. Соответственно, если такая экономия перевесит издержки, транснациональная компания предпочтет экспорту горизонтальные ПИИ. Но такая экономия на торговых издержках и эффекте масштаба может быть только, когда горизонтальные ПИИ размещаются между равными странами. Для того чтобы объяснить это, приведем пример с двумя странами, разными по площади или по наличию необходимых факторов производства. В обеих ситуациях не берем в расчет транспортные издержки. В первом случае горизонтальные ПИИ маловероятны, потому что усложняются для национальной компании управление и производство в стране, большей по территории. Однако ТНК также столкнется с постоянными издержками при установлении предприятия в меньшей по площади стране, в то время как национальная компания в большей стране понесет издержки в связи с экспортом в малую страну. Во втором случае страны, равные по территории, но с разным наличием необходимых факторов производства. В этом случае опять горизонтальное инвестирование будет убыточным для ТНК, поскольку установление предприятия в стране, бедной ресурсами, обходится дорого. Национальная компания, расположенная в стране с избыточным фактором производства (к примеру, трудовой силой), ведет к производству готовых изделий с низкой себестоимостью. Наличие транспортных издержек чрезвычайно важно, поскольку в другом случае компания вынуждена будет осуществлять сбыт продукции через экспорт и получит только экономию на эффекте масштаба при производстве на одном предприятии.

Учитывая, что количество горизонтальных ПИИ на мировом рынке все же превалирует, так как основным мотивом их выступает сокращение торговых издержек (избежание тарифов), тенденции 1990 гг. несколько озадачивают. Невероятное сокращение торговых издержек благодаря торговым переговорам и технологическим изменениям сопровождалось значительным ростом ПИИ. П. Ниари (J. Peter Neary, 2007 год) нашел этому два объяснения. Он показал, что основным мотивом трансграничного слияния является сокращение торговых затрат. Так, слияние и поглощение более выгодны финансово, чем «инвестирование с зеленого поля», т.е. создание новых предприятий, то горизонтальные ПИИ получили большую популярность. Он также утверждает, что горизонтальные ПИИ в торговых объединениях являются следствием либерализации торговли в них. Когда торговые издержки падают внутри такого объединения, зарубежные компании инвестируют в одну из стран, с тем чтобы в дальнейшем снабжать все рынки этого блока. Например, американские компании могут осуществлять производство в Ирландии с тем, чтобы поставлять товар в Европу, или немецкие компании производят в Канаде, чтобы продавать товар на всем рынке Северной Америки. Соответственно, главным мотивом для горизонтального инвестирования выступает доступ на новые рынки, а избежание торговых барьеров - всего лишь средство его достижения. Перечисленные примеры - результат более сложной формы инвестирования, сложившейся в условиях современной глобализации. В последнее время их относят к экспортной платформе ПИИ. Основные отличия горизонтального инвестирования от вертикального представлены в таблице 1 Glass. World Economy Vertical versus Horizontal FDI. Department of Economics: Dissertation. Texas A&M University, 2011. P. 9. .

Таблица 1

Основные отличия горизонтальных прямых иностранных инвестиций от вертикальных вложений

Характеристики	Горизонтальные ПИИ	Вертикальные ПИИ
Причины, мотивы и цели	Доступ на новые (зарубежные) рынки; Высокие транспортные расходы и торговые барьеры	Дешевые факторы производства
Ответ на вопрос	Как осуществить сбыт продукции на зарубежные рынки	Как лучше минимизировать издержки
Совмещение с экспортом	Как альтернатива экспорту	Может быть совмещено

На сегодняшний день это новый термин, который в современной литературе часто приписывают вертикальной деятельности ТНК - «инвестирование ПИИ в экспортную платформу», особо популярный предмет последних исследований. Он определяется как производство в принимающей стране с целью продажи в третью страну или обратно в страну базирования. Таким образом, данное определение включает в себя характеристики как вертикального, так и горизонтального инвестирования. Как горизонтально инвестированная компания, она осуществляет сбыт продукции на огромный интегрированный рынок. В то же время расположение филиала внутри конкретного региона выбрано из ценовых соображений, что присуще вертикальным ПИИ. Однако эмпирические выводы Г. Хэнсона (Gordon H. Hanson, 2001 год) предполагают большую схожесть этого вида инвестиций с вертикальными ПИИ, поскольку они тесно связаны с ценовыми мотивами и обратно пропорционально зависят от размера зарубежного рынка.

Экспортная платформа ПИИ - это прямые иностранные инвестиции, основным мотивом которых является скорее экспорт, чем сбыт продукции на зарубежный рынок. Ранее принято было считать экспортную платформу чисто вертикальными ПИИ, когда экспорт направляется обратно в страну базирования. Однако последнее время преобладает другая тенденция экспортной платформы, когда экспорт осуществляется на третьи рынки. Увеличивающиеся интеграционные торговые объединения с низкими внутренними торговыми барьерами, но высокими внешними активно способствуют этому. ТНК открывают филиалы внутри таких объединений и, используя местные предприятия, осуществляют сбыт продукции на весь рынок этого торгового объединения.

На практике экспортная платформа для страны-базирования занимается производством товара за границей не полностью, а, преимущественно, для внутреннего потребления. Так, например, у американской компании Apple заводы по сборке оборудования только в Китае, продаются товары на рынках Европы и развивающихся стран, но основным потребителем iPhon, iPad, планшетов, компьютеров являются сами США. Вообще экспортная платформа в любом виде более распространена в производстве техники, автомобильной промышленности.

Наиболее распространенным видом инвестирования является глобальная экспортная платформа. Компания Ford имеет множество заводов по производству компонентов и сборке машин в разных странах. В соответствии с четкой схемой поставок, созданной с учетом квалификации и стоимости рабочей силы, наличия сырья, фирменной структуры, специализации страны и объема рынка сбыта, на сборочные заводы корпорации «Форд» в Великобритании, Испании и ФРГ карбюраторы и распределители системы зажигания поступают из Ирландии, трансмиссии - из Франции, отливки деталей двигателя и шестерни - из Германии. Ford, объединив технологические цепочки заводов каждой из этих стран в интегрированное производство, поставляет свои автомобили как во множество других стран, так и экспортирует обратно в США для внутреннего потребления. Другой пример таких же компаний, это Toshiba, Electrolux, Sharp и т.д.



Глава 2. Оценка иностранных инвестиций в мировой экономике

2.1 Показатели и тенденции иностранных инвестиций в мировой экономике

В 2011 году в целях стимулирования роста многие страны продолжили либерализацию и поощрение иностранных инвестиций в различных отраслях экономики. В то же время по-прежнему вводились новые регламентирующие и ограничительные меры, в том числе обусловленные промышленной политикой. Они заключались главным образом в изменении политики в отношении выхода на рынок иностранных инвесторов (например, в сельском хозяйстве, фармацевтике), в требованиях относительно национализации и изъятия инвестиций, наряду с прочими мерами, в добывающих отраслях промышленности, а также в более критичном подходе к выводу ПИИ.

На международном уровне ландшафт инвестиционной политики стремительно меняется. Количество заключаемых каждый год новых двусторонних инвестиционных договоров (ДИД) по-прежнему уменьшается, тогда как разработка инвестиционной политики на региональном уровне становится более интенсивной. В международной инвестиционной политике все больше внимания уделяется устойчивому развитию. Появилось множество идей относительно реформирования процедур урегулирования споров между инвесторами и государством, однако лишь немногие из них были воплощены в жизнь.

В 2011 году глобальный приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос на 16%, впервые превысив докризисный уровень 2005?2007 годов, несмотря на продолжающиеся последствия мирового финансово-экономического кризиса 2008?2009 годов и нынешние кризисы суверенного долга. Этот прирост произошел на фоне увеличения прибылей транснациональных корпораций (ТНК) и относительно высоких темпов экономического роста в развивающихся странах в течение года.

В 2012 году эта благоприятная тенденция была подорвана ввиду повторного возникновения экономической неопределенности и возможности снижения темпов экономического роста в основных странах с формирующейся рыночной экономикой. По прогнозам ЮНКТАД, в 2012 году темпы роста ПИИ замедлился, и объем их потоков составил около 1,6 трлн. долл., что является медианой в разбросе значений (рисунок 2). Об этой тенденции говорят опережающие индикаторы: в течение первых пяти месяцев 2012 года стоимостный объем трансграничных слияний и приобретений (СиП) и инвестиций в новые проекты снизился. Малые объемы объявляемых СиП также свидетельствуют о вялом состоянии потоков ПИИ во второй половине этого года.

Рис. 2. Потоки глобальных ПИИ в 2002-2014 годах

Согласно среднесрочным прогнозам ЮНКТАД, сделанным на основании фундаментальных макроэкономических показателей, потоки ПИИ будут по-прежнему расти умеренными, но, вместе с тем, устойчивыми темпами и достигнут 1,8 трлн. долл. и 1,9 трлн. долл. в 2013 и 2014 годах, соответственно, при условии отсутствия каких-либо макроэкономических потрясений. Неуверенность инвесторов в развитии экономической ситуации в течение этого периода по-прежнему высока. Результаты Обзора перспектив мировых инвестиций (ОПМИ), проведенного ЮНКТАД среди руководителей ТНК на предмет их инвестиционных планов, показывают, что количество респондентов, настроенных в отношении глобального инвестиционного климата в 2013 году пессимистично, превышает количество тех, которые настроены оптимистично, на 10%; тем не менее наиболее многочисленная группа респондентов -- приблизительно половина -- настроена нейтрально или пока не определилась с ответом (рисунок 3).

Рис. 3. Оценки глобального инвестиционного климата руководителями ТНк, 2012-2014 годы, %

В 2011 году потоки ПИИ в развитые страны демонстрировали уверенный рост, достигнув 748 млрд. долл., что на 21% больше, чем в 2010 году. Тем не менее уровень их притока был все еще на четверть ниже докризисного трехлетнего усредненного показателя. Несмотря на этот рост, в этом году более половины мировых ПИИ по-прежнему пришлось на развивающиеся страны и страны с переходной экономикой (соответственно 4 5% и 6%): совокупный приток ПИИ в них достиг нового рекордно высокого уровня, 777 млрд. долл, увеличившись на 12% (таблица 2). Высокий уровень глобальных потоков ПИИ во время финансово-экономического кризиса и сохранение их доли в общем объеме глобальных ПИИ в условиях восстановления экономики развитых стран в 2011 году говорит об экономической динамике и важной роли этих стран в будущих потоках ПИИ.

Таблица 2

Потоки ПИИ по регионам, 2009-2011 годы (млрд. долл. и проценты)

Увеличение ПИИ в развивающиеся страны было обусловлено 10-процентным приростом в Азии и 16-процентным приростом в странах Латинской Америки и Карибского бассейна. ПИИ в страны с переходной экономикой выросли на 25% и достигли 92 млрд. долларов. Потоки в Африку, напротив, уже третий год сохраняют понижательную тенденцию, однако снижение было незначительным. В наиболее бедных странах по-прежнему наблюдался спад ПИИ: потоки в наименее развитые страны (НРС) снизились на 11% до уровня 15 млрд. долларов.

Показатели говорят о том, что в развивающихся странах и странах с переходной экономикой в среднесрочной перспективе набранные темпы роста инвестиций будут соответствовать темпам роста глобальных ПИИ. Руководители ТНК, участвовавшие в опросе ОПМИ, включили шесть развивающихся стран и стран с переходной экономикой в десятку наиболее перспективных направлений для инвестиций в период до 2014 года, причем Индонезия поднялась на две позиции и впервые вошла в пятерку лидеров (рисунок 4).

Рис. 4. Десятка наиболее перспективных принимающих стран на 2012-2014 годы, по мнению руководителей ТНк (процент респондентов, выбравших страну в качестве наиболее привлекательного направления для инвестиций)

Рост притока ПИИ в 2012 году будет умеренным во всех трех группах стран -- развитых странах, развивающихся странах и странах с переходной экономикой (таблица 3). Среди развивающихся регионов следует особо выделить Африку, где приток инвестиций, судя по всему, восстановится. Ожидается, что рост ПИИ в Азии (включая Восточную и Юго-Восточную Азию, Южную Азию и Западную Азию) и Латинской Америке будет умеренным. Предполагается, что приток ПИИ в страны с переходной экономикой будет продолжать расти в 2012 году и превысит пиковый уровень 2007 года в 2014 году.

Таблица 3

Сводные эконометрические результаты основных сценариев развития потоков ПИИ в среднесрочной перспективе, по регионам (млрд. долл.)

ПИИ из развитых стран в 2011 году резко возросли, на 25%, достигнув 1,24 трлн. долларов. Хотя это увеличение является заслугой всех трех основных инвестиционных блоков развитых стран -- Европейского союза (ЕС), Северной Америки и Японии, движущие факторы роста в каждом из них были неодинаковыми. Вывоз ПИИ из Соединенных Штатов был обусловлен рекордным уровнем реинвестированных доходов (82% от общего объема вывезенных ПИИ), отчасти благодаря задействованию ТНК своих зарубежных денежных авуаров. Рост вывоза ПИИ из стран ЕС был обусловлен трансграничными СиП. Благодаря повышению курса иены увеличилась покупательная способность японских ТНК, что привело к удвоению объема вывозимых ПИИ, причем чистые покупки по линии СиП в Северной Америке и Европе выросли на 132%.

В 2011 году вывоз ПИИ из развивающихся стран снизился на 4% до 384 млрд. долл., хотя их доля в глобальном вывозе ПИИ оставалась высокой -- на уровне 23%. Потоки из стран Латинской Америки и Карибского бассейна сократились на 17%, в основном в связи с репатриацией капитала в регион (учитывается как отрицательный отток), которая была частично обусловлена финансовыми соображениями (обменные курсы, разница в процентных ставках). Потоки инвестиций из стран Восточной и Юго-Восточной Азии остались преимущественно на том же уровне (вывоз ПИИ из Восточной Азии сократился на 9%), в то время как объем вывезенных ПИИ из Западной Азии значительно увеличился и достиг 25 млрд. долларов.

В 2011 году трансграничные СиП выросли на 53% и достигли 526 млрд. долл., что было обусловлено ростом числа мегасделок (стоимостью более 3 млрд. долл.): с 44 в 2010 году до 62 в 2011 году. Это отражает как растущую стоимость активов на фондовых рынках, так и рост финансовых возможностей покупателей для совершения подобных операций. Инвестиции в новые проекты, которые сокращались в стоимостном выражении в течение двух лет подряд, в 2011 году твердо держались на отметке 904 млрд. долларов. В 2011 году более двух третей от общей стоимости инвестиций в новые проекты по-прежнему приходилось на долю развивающихся стран и стран с переходной экономикой.

Хотя в 2011 году рост глобальных потоков ПИИ был обусловлен главным образом трансграничными СиП, общая стоимость инвестиций в новые проекты по-прежнему остается значительно выше, чем объем СиП, что наблюдалось с начала финансового кризиса.

Потоки ПИИ выросли во всех трех секторах производства (первичном секторе, обрабатывающей промышленности и секторе услуг) в соответствии с данными по проектам ПИИ (включая трансграничные СиП и инвестиции в новые проекты) (таблица 4).



Таблица 4

Распределение проектов ПИИ по секторам (млрд. долл. и проценты)

В 2011 году приток ПИИ в сектор услуг вновь стал расти после резкого сокращения в 2009 и 2010 годах и достиг около 570 млрд. долларов. Инвестиции в первичный сектор также стали расти после понижательной тенденции двух предыдущих лет и достигли 200 млрд. долларов. Доля обоих секторов выросла незначительно за счет сектора обрабатывающей промышленности. В целом увеличению проектов ПИИ способствовала следующая пятерка отраслей: добывающая промышленность (горнодобывающая отрасль (как подземным, так и открытым способом) и нефтяная отрасль), химическая промышленность, инфраструктурные отрасли (электро-, газо- и водоснабжение), транспорт и связь, а также другие услуги (главным образом сервисные услуги в нефте- и газодобывающей отрасли).

2.2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

В связи с продолжающейся нестабильностью экономического положения Российской Федерации многие ведущие экономисты связывают будущее нашей страны с привлечением в широких масштабах в российскую экономику иностранных инвестиций, что преследует долговременные цели создания в России цивилизованного общества, характеризующегося высоким уровнем жизни населения. Трудно поверить, что одни иностранные инвестиции помогут поднять экономику нашей огромной страны. Но с другой стороны, они могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. Приток зарубежных капиталовложений жизненно важен для достижения таких целей, как выход из современного кризисного состояния, начальный подъем экономики. При этом российские общественные интересы не совпадают с интересами иностранных инвесторов, следовательно, важно привлечь капиталы так, чтобы не лишить их владельцев собственных мотиваций, одновременно направляя действия последних на благо общественных целей.

Эта задача разрешима, но для этого в первую очередь нужно изучить конкретное состояние в области привлечения иностранных инвестиций в настоящих российских условиях, рассмотреть экономическую и законодательную базы, обеспечивающие инвестиционный климат в стране. При этом, большое внимание надо уделить последней из указанных, так как сегодня именно неопределенность в данной сфере ограничивает инвестиционный процесс, то есть наблюдается своеобразный парадокс: сильнейший инструмент по привлечению зарубежного капитала одновременно является основной причиной, удерживающей инвесторов от крупных вложений.

Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

Опыт многих стран «третьего мира», особенно латиноамериканских, показывает, что неблагоприятные условия для работы иностранных компаний внутри страны приводят к необходимости внешних государственных займов и возрастанию внешнего долга страны. Причем, поскольку государственные займы обычно используются неэффективно, то большие внешние долги начинают тормозить развитие экономики. Кроме того, государственные займы являются рычагом политического давления и причиной экономических уступок.

Инвестирование (экспорт капитала) это многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, так и субъекту (инвестору).

В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг - непосредственно в предприятия).

2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

3. Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.

Ведущими инвесторами являются экономически развитые страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась.

Значительны изменения и в направлениях прямых инвестиций: до Второй Мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, а в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой. Объясняется такое поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее - в наукоемких и высокотехнологичных отраслях.

Портфельные инвестиции - основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками

В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются:

· привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий (в том числе - путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ);

· регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

· привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;

· создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что иностранный капитал, не оказывая почти никакого значительного воздействия на развитие национального хозяйства в целом, играет сейчас роль «катализатора роста» лишь в нескольких узких секторах производства, ориентированных в первую очередь на зарубежный спрос.

Чтобы добиться существенного количественного увеличения прямых иностранных вложений в российскую экономику можно путем выработки комплексной государственной программы по привлечению иностранных инвестиций. Учитывая опыт многих зарубежных стран, в число необходимых для России мер в этом направлении (помимо общего улучшения политической и макроэкономической ситуации) должны войти:

· создание реально действующей системы льгот для иностранных инвесторов в отдельных отраслях и регионах (в частности, создание реально действующих свободных экономических зон);

· четкое разграничение собственности между хозяйствующими субъектами, а также между федеральными и местными властными структурами;

· создание стабильного экономического и внешнеторгового законодательства;

· снижение налогового бремени и упрощение структуры налогов;

· введение частной собственности на землю;

· создание механизмов страхования иностранных инвестиций.

Фиксированные капиталовложения в России во второй половине 2012 года резко сократились, а в ноябре даже дали отрицательные показатели. Однако инвестиции снизились во всех странах БРИК, и по сравнению с остальными Россия пострадала меньше.

Несмотря на мощный старт в начале года (увеличение на 16,6% в первом квартале 2012 года в годовом исчислении), во второй половине 2012 года капитальные вложения резко притормозили. В сентябре рост инвестиций перешел в зону со знаком минус (-1,3% в годовом исчислении), и такое случилось впервые с начала 2011 года, когда сокращение стало следствием резкого увеличения ставки налога по социальному обеспечению. То, что произойдет с инвестициями в 2013 году, станет ключевым фактором для итогов года. И здесь мнения аналитиков расходятся. Goldman Sachs ожидает значительного роста инвестиций, а Danske Bank заявляет, что изменения будут незначительными.

На существенное увеличение долгосрочных инвестиций немало, и тому есть несколько причин. Во-первых, государство снова начнет вкладывать деньги. В середине 2012 года Кремль явно запаниковал, когда в Европе возникла перспектива краха, и начал запасаться деньгами. Действуя по той же логике, многие компании также притормозили свои инвестиционные планы, ожидая, когда прояснится ситуация в Европе.

В 2013 г. кажется, что худшего в Европе удалось избежать, и поэтому инвестиционные планы можно запустить заново. Кремль занимался реализацией крупной программы инвестирования средств в инфраструктуру, а комментарии многих министров в конце 2012 года свидетельствуют о том, что на эти проекты зарезервированы сотни миллионов долларов.

В то же время, прямые иностранные инвестиции увеличиваются, поскольку европейские и международные компании все больше осознают, насколько огромен потребительский рынок в России. В 2011 и 2012 году уже было отмечено крупное продвижение в Россию ведущих транснациональных компаний, занимающихся производством пищевых продуктов. Начало этому процессу положила PepsiCo, купившая за 3 миллиарда долларов компанию молочной продукции «Вимм-Билль-Данн». Но с тех пор среди приходящих в Россию компаний появляется все больше производственных предприятий среднего масштаба.

Однако российским компаниям понадобится увеличить темпы роста, чтобы иметь возможность финансировать эти инвестиции. Рост капиталовложений замедлился из-за сокращения корпоративных доходов и оттока капиталов, и около 60% капиталовложений корпорации по-прежнему выделяют сами.

Когда 2012 год подошел к концу, появились четкие признаки того, что инвестиции увеличиваются в связи с общим выздоровлением мировой экономики. Строительство и производство цемента пошли в рост; индекс деловой активности в промышленности за последние три месяца текущего года поднялся до 52,6%, существенно превысив неизменный показатель в 50%; а контейнерные и железнодорожные грузовые перевозки увеличились более чем на десять процентов (ближе к 15%). 2012 год был неспокойным, и многие инвестиционные проекты в этом году были отложены. Но в 2013-м их реализация может начаться снова, что повысит импульс силы.

В конце 2012 года капиталовложения составляли менее 20% ВВП, а экономисты говорят, что для обеспечения устойчивого и долговременного роста они должны вырасти до 30%. Поскольку корпоративный сектор с неохотой вкладывает средства, деньги в настоящее время должно обеспечить государство, что оно и делает. Государство приступило к реализации масштабной программы инвестиций в инфраструктуру, надеясь на то, что это станет «мультипликатором» экономического роста и подтолкнет компании к наращиванию капиталовложений. Однако в этой сфере экономической деятельности лидирует по-прежнему государство.

России необходимо существенно увеличить долю инвестиций в общем объеме ВВП (до 28-30%), чтобы усовершенствовать свою инфраструктуру. А для этого ежегодно потребуется около 200 миллиардов долларов дополнительных капиталовложений. Резкого увеличения инвестиций можно добиться лишь в том случае, если на смену оттоку капитала, объем которого за 2012 год мы прогнозируем в пределах 75-80 миллиардов долларов, а за 2013 в рамках 50-60 миллиардов, придет приток капитала. В то же время, доля прямых иностранных инвестиций в Россию остается незначительной.

Подытоживая все вышесказанное, можно отметить, что привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику, являющееся одним из необходимых условий выхода страны из экономического кризиса, требует значительных нормотворческих и организационных усилий как от российских федеральных и региональных властей, так и от отдельных предприятий и финансовых институтов. В целом эти усилия должны быть направлены на:

· улучшение общего инвестиционного климата России, стабилизацию экономической и законодательной ситуации и создание эффективного экономического законодательства;

· организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором;

В настоящее время в России, происходит увеличение притока иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. Вывоз капитала по-прежнему во много раз превышает его ввоз. Это объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности.



Заключение

Иностранные инвестиции - это совокупность имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладывают инвесторы в какой-либо вид деятельности с целью получения прибыли. Кстати, это, пожалуй, самая главная из целей иностранных инвестиций - получение прибыли. Иностранный инвестиции - это хороший способ заработать. Если говорить о том, что представляют собой иностранные инвестиции, то их можно охарактеризовать следующим образом: покупка ценных бумаг (акций или облигаций) любой иностранной компании. Главная задача иностранных инвесторов - это извлечение максимальной прибыли при небольших рисках.

Прямое иностранное инвестирование - это вложения инвесторов, не являющихся резидентами этого государства. С точки зрения ведения хозяйственной деятельности, существуют различные формы таких капиталовложений, и одна из них - горизонтальные прямые иностранные инвестиции. Например, если компания по производству прохладительных напитков открывает такой же новый завод за пределами своего государства, это и есть горизонтальные инвестиции. Горизонтальные инвестиции, как правило, сопровождаются экспансией со стороны материнской компании и массовым вложением ПИИ в экономику принимающей страны.

В 2011 году в целях стимулирования роста многие страны продолжили либерализацию и поощрение иностранных инвестиций в различных отраслях экономики. В то же время по-прежнему вводились новые регламентирующие и ограничительные меры, в том числе обусловленные промышленной политикой. Они заключались главным образом в изменении политики в отношении выхода на рынок иностранных инвесторов (например, в сельском хозяйстве, фармацевтике), в требованиях относительно национализации и изъятия инвестиций, наряду с прочими мерами, в добывающих отраслях промышленности, а также в более критичном подходе к выводу ПИИ.

В 2011 году глобальный приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос на 16%, впервые превысив докризисный уровень 2005?2007 годов, несмотря на продолжающиеся последствия мирового финансово-экономического кризиса 2008?2009 годов и нынешние кризисы суверенного долга. Этот прирост произошел на фоне увеличения прибылей транснациональных корпораций (ТНК) и относительно высоких темпов экономического роста в развивающихся странах в течение года.

В 2011 году потоки ПИИ в развитые страны демонстрировали уверенный рост, достигнув 748 млрд. долл., что на 21% больше, чем в 2010 году. Тем не менее уровень их притока был все еще на четверть ниже докризисного трехлетнего усредненного показателя.

Несмотря на этот рост, в этом году более половины мировых ПИИ по-прежнему пришлось на развивающиеся страны и страны с переходной экономикой (соответственно 4 5% и 6%): совокупный приток ПИИ в них достиг нового рекордно высокого уровня, 777 млрд. долл, увеличившись на 12%.

В 2011 году приток ПИИ в сектор услуг вновь стал расти после резкого сокращения в 2009 и 2010 годах и достиг около 570 млрд. долларов. Инвестиции в первичный сектор также стали расти после понижательной тенденции двух предыдущих лет и достигли 200 млрд. долларов. Доля обоих секторов выросла незначительно за счет сектора обрабатывающей промышленности.

России необходимо существенно увеличить долю инвестиций в общем объеме ВВП (до 28-30%), чтобы усовершенствовать свою инфраструктуру. А для этого ежегодно потребуется около 200 миллиардов долларов дополнительных капиталовложений. Резкого увеличения инвестиций можно добиться лишь в том случае, если на смену оттоку капитала, объем которого за 2012 год мы прогнозируем в пределах 75-80 миллиардов долларов, а за 2013 в рамках 50-60 миллиардов, придет приток капитала. В то же время, доля прямых иностранных инвестиций в Россию остается незначительной.

Размещено на Allbest.ru

...