Анализ относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости, ликвидности баланса и платежеспособности ТОО "Фирма Арасан"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

1. Анализ относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

После общей характеристики финансового состояния и его изменений за 2005-2007 период следующей важной задачей анализа является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточному обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками средств.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей - финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. С этой целью рассмотрим важнейшие из них.

Исходные данные и результаты расчетов коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в таблице 1.

Таблица 1. Анализ показателей финансовой устойчивости (тыс. тенге)

При рассмотрении результатов расчета можно сделать следующие выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

Коэффициент автономии является одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Этот показатель в специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости), но суть его одна - по нему определяют, насколько предприятия не зависимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

Как видно из таблицы 1, наблюдается высокая финансовая независимость исследуемого предприятия. Уровень данного показателя составил на 2005 год - 0,593, а на 2007 год - 0,685. Следовательно, рост коэффициента автономии составил за анализируемый период 0,092 пункта. Это свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

Ряд авторов книг по финансовому анализу считает, что для предприятий, функционирующих в условиях развитых рыночных отношений, минимальным значением обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к общей его сумме на уровне 0,6 . А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, О.В. Ефимова и другие оценивают минимальное значение этого показателя на уровне 0,5, который обеспечивает покрытие всех обязательств предприятия собственными средствами.

Коэффициент финансовой зависимости - это показатель, обратный коэффициенту независимости. Он характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

На данном предприятии этот показатель характеризуется следующими данными:

На 2005 год - 0,407;

На 2006 год - 0,341;

На 2007 год - 0,315.

Следовательно, несмотря на некоторое снижение данного показателя на 0,092 пункта, нельзя сказать, что ТОО «Фирма Арасан» потеряло свою финансовую зависимость.

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, представляющим собой отношение собственного капитала к заемному капиталу. Уровень его на анализируемом предприятии составил на 2005 год - 0,455, а на 2007 год - 2,179, т.е. увеличился на 0,724 пункта. Таким образом, чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

На западных фирмах широко применяется коэффициент финансового риска. Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Этот показатель характеризуется следующими данными:

На 2005 год - 0,687;

На 2006 год - 0,517;

На 2007 год - 0,459.

Его значение свидетельствует, что в 2005 году ТОО «Фирма Арасан» привлекло на каждый тенге собственных средств, вложенных в активы 69 тиынов заемных средств. В течении анализируемого периода заемные средства снизились до 46 тиынов на каждый тенге собственных вложений. Следовательно, данный показатель снизился на 0,228 пункта, что является положительным изменением, т.е. предприятие меньше приложило усилия для использования заемных средств. Это свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т.е. в определенном смысле об увеличении его финансовой устойчивости.

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости (автономии) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости. Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентов автономии. В западной практике критически считается его снижение до 0,75. Данный коэффициент увеличился по сравнению с 2000 годом на 0,106 пункта и составил 0,871.

Для определения рациональности (оптимальности) формирования структуры капитала рекомендуется также использовать и коэффициент инвестирования. В данном примере на 2005 год он был равен 1,709, а на 2007- год - 1,595. Эти данные говорят о том, что собственный капитал используется не только на приобретение основных средств, но и других активов финансовой отчетности предприятия, в том числе текущих активов. Следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп и источников. К таким показателям относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Уровень данного коэффициента за анализируемый период снизился (на 0,012 пункта) и составил на конец периода 0,213. Эти данные показывают, насколько интенсивно предприятия использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Коэффициент маневренности является весьма существенной характеристикой финансовой устойчивости предприятия. Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. На анализируемом предприятии, коэффициент маневренности имеет достаточно высокое значение, однако, к концу периода он снизился на 7,3% и составил 0,468. Данные показатели свидетельствуют о возможности предприятия свободно маневрировать 46,8% собственных средств, что является одним из показательных критериев финансовой устойчивости.

В соответствии с той определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости обеспеченность предприятия источниками формирования товарно-материальных запасов и затрат, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (Ко/з)

«Его нормальное значение, полученное на основе статистических усредненных данных хозяйственной практики», - пишут А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин - имеет следующий вид:

К о/з ? 0,6 / 0,8 (1)

На предприятии уровень данного показателя повысился на 0,017 пункта по сравнению с 2005 годом и составил на конец периода - 1,342. Эти данные показывают, ту часть запасов и затрат, которые покрываются собственными оборотными средствами.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (Кп.и.). На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя:

Кп.и ? 0,5 (2)

На данном предприятии наблюдается высокий удельный вес этого показателя. Так, на 2005 год он был равен 0,592, а на 2007 год - 0,673, т.е. увеличился на 8,1%, или на 0,081 пункта, что соответственно соответствует нормальному значению коэффициента имущества производственного назначения. Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения являются показатели, характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества. Таким, образом, коэффициент имущества производственного назначения равен 0,673, в том числе коэффициент реальной стоимости основных средств к концу периода - 0,429, или увеличился на 0,083 пункта, а удельный вес материальных оборотных средств снизился на 0,003 пункта и составил почти 1/3 всего имущества предприятия.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия верхнее значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств должно быть ограничено значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств.

Оптимальная и критическая величина этого соотношения обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. На промышленных предприятиях уровень данного показателя должен быть не ниже 0,5.

Уровень его на анализируемом предприятии составил на 2005 год - 1,251, а на 2007 год - 0,818. Несмотря на снижение уровня этого показателя на 0,433 пункта, данные трех периода соответствуют рекомендуемому значению.

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия (коэффициентами автономии, маневренности), используются также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. С такими показателями относятся коэффициент краткосрочной задолженности, выражающий долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств предприятия и коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обязательств предприятия.

Коэффициент краткосрочной задолженности составил на конец периода 0,410 и в течение периода несколько снизился на 0,167 пункта по сравнению с началом периода. А особенно снизилось значение коэффициента кредиторской задолженности - на 0,208 пункта, удельный вес которой в составе текущих обязательств составляет 16,02%.

На основе проведенного анализа финансовой устойчивости ТОО «Фирма Арасан» (таблица 9) видно, что все рассчитанные уровни коэффициентов можно считать нормальными для данного предприятия. Таким образом, нет необходимости в каких-то приемах для оценки общего уровня финансовой устойчивости предприятия. Если достаточны коэффициенты обеспеченности запасов собственности источниками финансирования и реальной стоимости имущества, уровни всех остальных коэффициентов также можно считать достаточными.

Следующей важной задачей является исследование абсолютных показателей, позволяющих классифицировать финансовое положение предприятия по степени его финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственного оборотного капитала (Сок). Он характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. Этот показатель определяется как разница между собственным капиталом и долгосрочными активами.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных обязательств.

3. Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов (ОИ) определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов и займов.

Трем показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (+ С о.к.);

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запаса (+ С ок/д);

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (+ ОИ).

Таким образом, покажем методику исчисления, составив следующую таблицу 2

Таблица 2. Обеспеченность товарно-материальных запасов источниками их формирования на ТОО «Фирма Арасан»

Таким образом, вычисления трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

1) абсолютная устойчивость финансового положения;

2) нормальная устойчивость финансового положения;

3) неустойчивое финансовое положение;

4) кризисное (критическое) финансовое положение.

Абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством:

З < С о.к., (3)

где З - товарно-материальные запасы; Со.к. - собственный оборотный капитал.

Нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

Сок/д < З < ОИ, (4)

где Сок/д - наличие собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ; ОИ - общая величина нормальных источников формирования ТМЗ.

Неустойчивое финансовое положение возникает тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

З > ОИ, (5)

Кризисное критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнении к предыдущему неравенству предприятия имеет кризисы и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность.

Исходя из предложенных неравенств, анализируемое предприятие, следует отнести к абсолютной устойчивости финансового положения, т.к. за весь исследуемый период товарно-материальные запасы покрываются собственными оборотным капиталом, т.е. ТОО «Фирма Арасан» не зависит от внешних кредиторов.

На 2005 год: 1024126 < 1356912,7

На 2006 год: 883391,9 < 1081487;

На 2007 год: 842325,1 < 1130084,5.

Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать основной деятельности.

В процессе дальнейшего анализа следует выяснить причины изменения суммы собственных оборотных средств за анализируемый период.

Данные таблицы 3, свидетельствуют, что общая сумма собственного капитала снизилась в основном за счет снижения постоянного капитала, а именно нераспределенного дохода на 92836 тыс. тенге и долгосрочных кредитов на 75317,8 тыс. тенге. Немало повлияло и увеличение долгосрочных активов, а именно основных средств на 46890,2 тыс. тенге и долгосрочных финансовых инвестиций на 11308,2 тыс. тенге.

В целом следует отметить, что все рассчитанные уровни коэффициентов можно считать нормальными для данного предприятия, т.к. они обеспечивают надежные источники финансирования активов, от наличия которых зависит нормальная работа предприятия, и тем самым делают предприятия финансово устойчивым.

Таблица 3. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала ТОО «Фирма Арасан»

2. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся легкореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленнореализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Таблица 4. Группировка активов предприятия по степени ликвидности

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия.

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, сроки оплаты которой уже поступил);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка;

П4 - собственный капитал, находящийся постоянно в распределении предприятия.

Таблица 5. Группировка пассивов предприятия по степени срочности возврата

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 12 и таблицы 13, следует отметить, что в анализируемом периоде наблюдается платежный недостаток средств и краткосрочных финансовых вложений для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода - 759823,6 тыс. тенге (47597,4 - 807421), или 94,1 %, и на конец периода - 248179,3 тыс. тенге (39952,9 - 288132,2), или 86,13%. Эти цифры говорят о том, что только 13,87 % срочных обязательств предприятия ТОО «Фирма Арасан» на конец периода покрывались наиболее ликвидными активами. Таким образом, первая группа (А1) платежных средств значительно не покрывает платежные обязательства, а вторая, наоборот превышает.

В целом сравнение I и II групп статей актива и пассива баланса позволяет определить текущую ликвидность.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность и представляет собой прогноз платежеспособности не основе сравнения будущих поступлений и платежей, т.е. позволяет предвидеть улучшение или ухудшение финансового положения предприятия в более поздние сроки. На предприятии ТОО «Фирма Арасан» как на начало, так и конец периода имелся значительный излишек платежных средств. Если на начало периода его величина составляла 104524 тыс. тенге, то на конец периода составляла 33399,1 тыс. тенге.

Сравнение итогов IV группы статей актива и пассива баланса показывает возможность предприятия покрыть обязательства перед его владельцами (собственниками). Но это потребуется лишь тогда, когда предприятие будет ликвидировано. Соблюдение же принципа непрерывности, или действующего предприятия, требует, чтобы хозяйствующий субъект постоянно имел собственный оборотный капитал. А для этого необходимо, чтобы соблюдалось следующее неравенство: А4 ? П4, т.е. источники собственных средств превышали иммобилизованные активы. На предприятии ТОО «Фирма Арасан» это неравенство соблюдалось.

На начало и на конец анализируемого периода итог статей активов баланса не покрывает итог статей пассива баланса соответственно на 628224,8 тыс. тенге (1879218,4-2507443,2) и 476714,5 тыс. тенге (1937871,5 - 2414586), что свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия, поскольку оно имело собственного оборотного капитала для осуществления бесперебойной своей деятельности.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения.

А1 ? П1;

А2 ? П2; (6)

А3 ? П3;

А4 ? П4.

финансовый капитал инвестирование товарный

На анализируемом предприятии:

на начало периода: (47597,4 ? 807421),

(1470895,6 ? 1873771),

(883211,8 ? 728687,8),

(1879218,4 ? 2507443,2).

на конец периода: (39952,9 ? 288132,2),

(857934,7 ? 166440),

(686769,1 ? 653370),

(1937871,5 ? 2414586).

По выше приведенным данным, видно, что ТОО «Фирма Арасан» имеет нормальную степень ликвидности, но не абсолютную.

Этот показатель, теоретическое значение которого должно быть не ниже 0,9, выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств.

Поскольку наиболее ликвидные активы и наиболее срочные обязательства имеют первостепенное значение для ликвидности баланса, первый коэффициент принимается равным одному. С учетом этого обстоятельства система ограничений на второй и третий весовые коэффициенты выглядит так:

1 > а2 + а3,

а2 > а3,

а3 > 0.

Отсюда в частности, следует, что а3 < 0,5

Указанным ограничениям удовлетворяет следующий набор весовых коэффициентов.

а1 = 1, а2 = 0,5, а3 = 0,3,

С помощью этого показателя осуществляется общая оценка платежеспособности предприятия и изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности.

На ТОО «Фирма Арасан» величина его составила на начало анализируемого периода 0,92, а на конец анализируемого периода - 1,18 т.е. возросла на 0,26 пункта. Следовательно, уровень данного показателя как на начало, так и на конец периода соответствует теоретическому значению, это свидетельствует о платежеспособности предприятия.

Платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств.

Имеем: на 2005 год: 2351704,8 > 994792

- на 2006 год 2062364 > 980876,7

- на 2007 год 1584656,7 > 454572,2

В целом, ТОО «Фирма Арасан» является платежеспособным, т.к. сумма текущих активов превышает сумму текущих обязательств. ТОО «Фирма Арасан» имеет средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

В теории и практике рыночной экономики более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Они являются измерителями того, какую часть долгов предприятие способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги. В следующей таблице 14 показаны методы расчета коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных анализируемого предприятия.

Данные таблицы 14, свидетельствуют о том, что в целом ликвидность на конец анализируемого периода заметно улучшалась по сравнению с началом периода. Так, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,04 пункта и составил на конец анализируемого периода 0,087. Это говорит о том, что ТОО «Фирма Арасан» в короткие сроки сможет погасить свои долги на 8,7%. Приятно считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,1 - 0,2. Следовательно, ТОО «Фирма Арасан» следует обратить особое внимание, т.к. для банков и других кредитных институтов данный показатель является основным показателем платежеспособности.

Размещено на Allbest.ru