Управління ресурсним забезпеченням зростання ринкової вартості підприємств (за матеріалами харчових підприємств Миколаївської області)

Размещено на http://www.allbest.ru/

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

УДК 658.16: 330.15

Автореферат дисертації

на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Управління ресурсним забезпеченням зростання ринкової вартості підприємств (за матеріалами харчових підприємств Миколаївської області)

Спеціальність 08.00.04.- Економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності)

Крючковська Тетяна Олександрівна

Київ - 2009

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана на кафедрі економіки підприємств ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» Міністерства освіти і науки України, м. Київ.

Науковий керівник - доктор економічних наук, професор Мендрул Олександр Гаррійович ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана», професор кафедри економіки підприємств.

Офіційні опоненти - доктор економічних наук, професор Степанов Олександр Петрович Корпорація «Центр», м. Київ, генеральний директор;

кандидат економічних наук, доцент Володькіна Марина Владиславівна ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана», доцент кафедри менеджменту.

Захист відбудеться «22» жовтня 2009 року о 16⁰⁰ годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.006.03 ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» за адресою: 03680, м. Київ, проспект Перемоги, 54/1, ауд. 203.

З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» за адресою: 03113, м. Київ, вул. Дегтярівська, 49-г, ауд. 601.

Автореферат розісланий «18» вересня 2009 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради кандидат економічних наук, професор О.С. Федонін

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. Об'єктивною передумовою створення підприємств та їх подальшого ефективного функціонування є ресурси, здатність яких в процесі трансформацій генерувати грошові потоки та створювати нову вартість обумовлюють необхідність науково обґрунтованого системного управління ними на стадіях формування та трансформації з урахуванням сучасних тенденцій розвитку виробничих структур, які орієнтовані на довгострокове економічне зростання. Найважливішою метою діяльності підприємств стає максимізація їх вартості, а основною відмінною рисою управління - націленість на майбутнє. Здатність підприємства ефективно використовувати ресурсну базу шляхом нарощення вартості формує принципово нову сферу ключової компетентності, а вміння створювати вартість перетворюється на джерело конкурентної переваги, яке неможливо придбати та важко копіювати.

Основи вартісно-орієнтованого менеджменту як управлінської концепції були сформовані в наукових працях Т. Коллера, Т. Коупленда, Дж. Мурріна, А. Раппопорта, Б. Стюарта, Г. Арнольда, А. Блека, С. Джерела, Р. Моріна, М. Скотта, Д. Янга та інших. Ресурсні теорії вартості розроблялися і досліджувалися різними економічними школами: представниками класичної школи А. Смітом, Д. Рікардо, К. Марксом, маржиналістами Е. Бем-Беверком, К. Уінтером, Г. Візером, представниками неокласичної економічної теорії А. Маршаллом, А.Пігу. Більш чіткий взаємозв'язок ресурсного забезпечення та ринкової вартості підприємства ґрунтовно досліджується представниками ресурсної школи стратегічного менеджменту Е. Пенроузом, Ф. Селезник, А. Чандлером, Б. Вернерфельтом. Потужний імпульс розвитку ресурсний підхід в стратегічному менеджменті отримав у фундаментальних роботах Дж. Барні, Р. Гранта, І. Дирекса, Д. Колліза, К. Кула, С. Монтгомері, М. Петераф, Р. Рамелта, Д. Тіса, К. Прахалада, Г. Хамела. Базисні ідеї, концепції, методи і моделі ресурсна теорія вартості набуває з наукових праць класиків теорії корпоративних фінансів, таких як Г. Александер, Д.Бейлі, М. Гордон, М. Міллер, Ф. Модільяні, Дж. Уільямс, Е. Фам, Е. Шапіро, У. Шарп, а також авторів, які систематизують і популяризують основні ідеї теорії оцінювання Р. Брейлі, Ю. Брігхема, Д. Ван Хорна, Дж. Ваховича, Л. Гапенскі, С. Майерса, М. Ерхардта. Серед вітчизняних економістів, які розвивають в своїх роботах питання теорії вартості та практики її оцінювання, слід назвати В. Савчука, О. Мендрула, Г. Швиданенко і Н. Шевчук.

Проблемні питання, пов'язані з трансформацією ресурсів у процесі конфігурації вартості, досліджені фрагментарно та потребують подальшого науково-прикладного розвитку. Найактуальнішими з них є: поглиблення сучасної парадигми управління підприємством через встановлення взаємозв'язку та розвиток ресурсної та вартісної концепції менеджменту; вдосконалення методичних підходів до оцінювання доданої вартості підприємств; обґрунтування системи ресурсних факторів створення вартості в контексті фінансового та стратегічного менеджменту; розробка моделі реконфігурації вартості підприємства в контексті його ресурсного забезпечення.

Актуальність вказаних проблемних питань, недостатній рівень їх наукової та прикладної розробки, необхідність постійного вдосконалення методичного інструментарію менеджменту ресурсного забезпечення процесу створення вартості визначили вибір теми, мети та завдань дисертаційної роботи.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційну роботу виконано відповідно з планом науково-дослідних робіт ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» за темою «Економіка, організація та результативність діяльності підприємств» (реєстраційний номер 0106U001802). Особисто автором в рамках теми визначені методичні підходи до формування моделі ресурсного забезпечення створення вартості підприємств.

Мета і завдання дослідження. Основною метою дослідження є обґрунтування системи управління ресурсним забезпеченням процесу створення вартості та поглиблення методичних і прикладних засад оцінювання його ефективності на великих харчових підприємствах Миколаївської області.

Відповідно до мети у роботі поставлено та вирішено такі науково-практичні завдання:

§ встановлено взаємозв'язок ресурсної та вартісної концепції менеджменту в контексті поглиблення сучасної парадигми управління підприємством;

§ запропоновано методичні підходи до формування моделі ресурсного забезпечення процесу створення вартості підприємства;

§ обґрунтовано фінансову модель ресурсних факторів створення вартості підприємств;

§ адаптовано до практичного використання методичний інструментарій здійснення стратегічного та фінансового аналізу ресурсних факторів створення вартості;

§ проведено оцінювання ресурсів харчових підприємств Миколаївської області за рівнем стратегічного статусу;

§ надано оцінку процесам формування доданої вартості на основі моделі ресурсних факторів;

§ визначено прикладні аспекти моделювання в контексті ресурсної конфігурації;

§ імплементовано модель ресурсної конфігурації у практику харчових підприємств Миколаївської області;

§ визначено вплив ресурсних факторів великих харчових підприємств Миколаївської області на здатність створювати додану вартість.

Об'єктом дослідження є процеси управління ресурсним забезпеченням у процесі створення вартості підприємства.

Предметом дослідження є теоретико-методичні проблемні питання формування та трансформації ресурсів підприємства у процесі створення вартості.

Методи дослідження. Методичним підґрунтям роботи виступає система загальнонаукових і спеціальних методів, яка дозволила дослідити процеси та явища у їх взаємозв'язку та вирішити наукові і прикладні завдання. Серед загальнонаукових методів пізнання необхідно виділити абстрактно-теоретичний, історичний, діалектичний, індукції та дедукції, аналізу й синтезу, що були використані при визначенні та узагальненні теоретико-методичних засад і опрацюванні практичних рекомендацій щодо управління ресурсним забезпеченням процесу створення вартості підприємств. Експертний метод вибору показників, методи екстраполяції, факторного аналізу відхилень, економіко-статистичного аналізу, порівняння, застосовані для комплексного аналізу процесів створення вартості підприємств на основі ресурсних факторів.

Інформаційну базу дослідження склали фундаментальні положення та результати теоретичних розробок, які опубліковані у наукових роботах вітчизняних і зарубіжних вчених, нормативні документи органів влади України, офіційні матеріали Міністерства промислової політики України, Державного комітету статистики України, матеріали науково-практичних конференцій, періодичних видань і мережі Інтернет, а також фінансово-господарська документація та дані управлінського обліку харчових підприємств Миколаївської області.

Наукова новизна одержаних результатів. Основним науковим результатом дисертаційної роботи є системне вирішення сукупності проблемних питань управління ресурсним забезпеченням процесу створення вартості підприємства.

Наукова новизна отриманих результатів полягає у наступному:

вперше:

§ визначено логіко-структурний взаємозв'язок ресурсної та вартісної концепції менеджменту в контексті стратегічного та фінансового управління підприємством;

§ запропоновано методичний підхід до аналізу ланцюга створення вартості на основі ресурсної карти її забезпечення;

удосконалено:

§ методичний інструментарій стратегічного аналізу в процесі менеджменту вартості підприємства;

§ систему вимірювання вартості підприємства на основі ресурсних факторів її створення;

§ фінансову модель ресурсних факторів вартості підприємства, побудовану на взаємозв'язку компонентів, що в кінцевому підсумку формують певну величину економічної доданої вартості, а саме: величину інвестованого капіталу та його ціну; прибутковість продажу, капіталу і продуктивність активів; величину і структуру оборотного капіталу, його ліквідність, швидкість обороту; фінансовий, виробничий та ціновий ризик підприємства;

одержали подальший розвиток:

§ базові положення системи вимірювання цінності підприємства;

§ основні положення ресурсної теорії щодо напрямків управління групами ресурсів за різним рівнем стратегічного статусу для формування стійких конкурентних переваг і забезпечення високої доданої вартості обраних для аналізу підприємств.

Практичне значення одержаних результатів. Основні наукові положення дисертації доведені до рівня методичних узагальнень і прикладного інструментарію, що дає змогу здійснювати ефективне управління ресурсним забезпеченням процесу створення вартості харчових підприємств Миколаївської області. Апробація адаптованої до практичного використання технології здійснення стратегічного аналізу, фінансової моделі ресурсних факторів створення вартості дали можливість скоригувати економічну стратегію розвитку харчових підприємств Миколаївської області та визначити їх можливості створювати додану вартість. Універсальність пропозицій щодо методичних підходів до формування моделі ресурсного забезпечення процесу створення вартості, оцінки ресурсних факторів створення вартості в контексті вартісного та стратегічного аналізу дозволяє використовувати їх в управлінні ресурсами промислових підприємств різних сфер бізнесу.

Результати досліджень підтверджуються їх впровадженням у діяльність Державної податкової адміністрації у Миколаївській області (довідка №2685/10/20-016 від 29.09.2008 року) і харчових підприємств Миколаївської області: ЗАТ «Лакталіс-Миколаїв» (довідка №268-01-981/1 від 26.02.2009 року), ТОВ «Сандора» (довідка № 10-05-935 від 26.05.2009 року).

Теоретико-методичні положення та прикладний інструментарій щодо управління ресурсним забезпеченням процесу створення вартості підприємств використовуються у навчальному процесі Київського національного економічного університету при викладанні дисципліни «Управління ресурсами підприємства» (довідка від 27.05.2009 року).

Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, у якій запропоновано авторський підхід до розв'язання проблемних питань побудови моделі ресурсного забезпечення процесів створення вартості харчових підприємств Миколаївської області

Апробація результатів дослідження. Основні положення та результати викладені у наукових доповідях та обговорені на: міжнародній науково-практичній конференції «Економіка підприємства: теорія і практика» 23 березня 2006 року, м.Київ; міжнародній науково-практичній конференції «Наука: теорія та практика - 2006», 21-31 серпня 2006 року, м. Дніпропетровськ; міжнародній науково-практичній конференції «Економіка підприємства: теорія і практика», 13-14 березня 2008 року, м. Київ.

Публікації. За результатами дослідження опубліковано 8 наукових праць загальним обсягом 2,4 д.а., з яких особисто автору належить 2,4 д.а., у тому числі 5 робіт у наукових фахових виданнях загальним обсягом 2,1 д.а.

Структура та обсяг дисертації. Дисертація викладена на 212 cторінках комп'ютерного тексту, складається із вступу, трьох розділів, списку використаних джерел і додатків. Матеріал дисертації ілюстрований 37 таблицями на 66 сторінках, 42 рисунками на 32 сторінках і 4 додатками на 8 сторінках. Список використаних джерел містить 116 найменувань і займає 10 сторінок.

ресурсний забезпечення вартість харчовий

Основний зміст роботи

У вступі обґрунтовано актуальність теми, визначено проблемні питання, що потребують подальшої розробки, сформульовано мету, завдання, об'єкт, предмет і методи дослідження, висвітлено наукову новизну, практичне значення отриманих результатів та їх апробацію.

У розділі 1 «Теоретико-методичні засади управління ресурсним забезпеченням ринкової вартості підприємств» визначено логіку взаємозв'язку вартісно-орієнтованого та ресурсного підходів до управління підприємством, адаптовано до практичного використання методичні підходи до оцінювання процесів трансформації ресурсів у вартість підприємств, узагальнено досвід і запропоновано фінансову модель ресурсних факторів вартості підприємства.

За результатами дослідження встановлено, що ресурсна концепція конкурентних переваг побудована на одній із базових економічних парадигм «ресурси - поведінка - результат».

Незважаючи на багатогранність ресурсної концепції управління, жодна з її окремих течій не заперечує необхідність досягнення високих фінансових результатів. Але основа їх досягнення вбачається не лише в ринковій поведінці, але й в управлінні ресурсами. За результатами дослідження, зроблено висновок, що управління ресурсами є вихідним для VBM, а симбіоз концепцій можливо реалізувати, застосовуючи методологію концепції динамічних здатностей.

Для більш повного уявлення про процес трансформації ресурсів у вартість підприємства, паралельно із стратегічним аспектом досліджено фінансову складову, яка розкриває сутність перетворення вартості ресурсів у додану вартість.

Конструктивний аналіз стратегічного і фінансового підходів до визначення взаємозв'язку ресурсів та вартості підприємства дозволив обґрунтувати ресурсну модель створення вартості підприємства.

Поєднання стратегічного та фінансового аспектів трансформації ресурсів у ринкову вартість підприємства на основі запропонованої моделі дозволяє здійснити декомпозицію основних елементів економічних ресурсів для подальшої їх реконфігурації у площині фінансових і стратегічних параметрів вартості.

Аналіз сучасних наукових праць в області VBM та RVB дозволив визначити систему вимірювання цінності на основі ресурсів як ключовий елемент вартісно-орієнтованого менеджменту, який поєднує три взаємопов'язані підсистеми: модель оцінювання капіталу за фундаментальною вартістю; групу показників результативності діяльності; систему факторів (драйверів) створення вартості.

Систематизація показників вимірювання цінності на основі ресурсів дозволила розробити комплексну систему вимірювання вартості підприємства, побудовану на системі драйверів (факторів), які безпосередньо або опосередковано здійснюють вплив на створення або зміну вартості для власників підприємства, а також можуть слугувати конкретними інструментами поточного та стратегічного управління для менеджерів.

У розділі 2 «Оцінювання процесів ресурсного забезпечення формування ринкової вартості великих харчових підприємств Миколаївської області» адаптовано до практичного використання методичний інструментарій оцінювання впливу ресурсного забезпечення на ринкову вартість підприємств, проведено ранжування ресурсів великих харчових підприємств Миколаївської області за рівнем їх стратегічного статусу, зроблена оцінка формування доданої вартості на основі фінансової моделі ресурсних факторів.

Дослідження впливу ресурсного забезпечення на процес створення ринкової вартості здійснювалось у відповідності до моделі ресурсного забезпечення процесу створення вартості підприємства, яка поєднує два аспекти: стратегічний (стратегічний аналіз) та фінансовий (вартісна модель аналізу).

Створення в рамках ресурсно-орієнтованого підходу моделі внутрішнього стратегічного аналізу дозволило зробити висновок, щодо її відповідності таким вимогам, як довгостроковий характер та орієнтованість на майбутнє, включення тих ресурсів і можливостей, що матимуть найбільшу вагомість на майбутніх ринках і будуть основою стійкої конкурентної переваги, визначення розривів у ресурсах і компетенціях.

Узагальнення різних методичних підходів до здійснення стратегічного аналізу дозволив виділити прикладний інструментарій ресурсно-орієнтованого підходу моделі внутрішнього стратегічного аналізу: 1) переорієнтація стратегічного аналізу із сьогодення у майбутнє відбувається завдяки використанню аналізу очікуваних змін зовнішнього середовища, оцінки ресурсів і здатностей підприємства по відношенню до конкурентного оточення за майбутнього стану ринку, діагностики адекватності стратегії майбутнім змінам ринкового оточення; 2) при визначенні розривів, які в перспективі будуть мати вирішальне значення для стійкої конкурентної переваги, доцільно використовувати методику SWOT-аналізу у поєднанні з типологією розриву компетенцій за Х. Дюраном; 3) для оцінки ресурсів і здібностей підприємства з точки зору їх внеску у формування конкурентної переваги на майбутньому ринку найефективніше застосовувати VRIO-аналіз. Визначення впливу ресурсного забезпечення на вартість підприємства (VRIO-аналіз) доцільно реалізовувати за напрямами: ризик, ліквідність і дохідність.

Для оцінки впливу ресурсного забезпечення на ринкову вартість досліджуваних підприємств складена загальна економічна характеристика їх існуючого ресурсного портфеля. Узагальнення оцінки значень параметрів за експертними оцінками здійснено на основі оцінювання параметрів VRIO-аналізу.

На підставі отриманих в ході аналізу результатів VRIO-аналізу створено графічну інтерпретацію стратегічного статусу ресурсів вибірки харчових підприємств Миколаївської області.

Стратегічний аналіз ресурсних факторів створення вартості дозволив виокремити для кожного підприємства вибірки ресурси з високим, наближеним до високого та низьким стратегічним статусом. Так, ринкові ресурси та персонал мають високий стратегічний статус; інформаційно-інтелектуальні, матеріальні, техніко-технологічні ресурси - статус наближається до високого; низький стратегічний статус мають організаційні ресурси.

Оцінку процесів формування доданої вартості на основі моделі ресурсних факторів здійснено за наступною логічною послідовністю: оцінка впливу результативності формування, функціонування, менеджменту капіталу на процес створення вартості підприємства.

Застосування восьмифакторної моделі аналізу величини створеної доданої вартості (табл.1), дозволило зробити висновки, що протягом 2005 - 2007 рр. усі досліджувані харчові підприємства Миколаївської області створювали позитивну величину доданої вартості, що дозволяє визнати їх діяльність ефективною. Це пояснюється тим, що величина чистої економічної рентабельності досліджуваних підприємств є більшою ніж середньозважена вартість капіталу. Крім того позитивною тенденцію є те, що абсолютна величина збільшення чистої економічної рентабельності є більшою ніж приріст середньозваженої вартості капіталу. Найбільш впливовими факторами щодо зміни рівня економічної рентабельності протягом 2005 - 2007 рр. є зміна коефіцієнту структури капіталу, рівня поточної ліквідності, швидкості обороту оборотного капіталу, рентабельності продажу.

Таблиця 1. Фінансові фактори вартості харчових підприємств Миколаївської області у 2006-2007 рр., тис. грн.

Аналіз створення вартості досліджуваними підприємствами дозволив визначити особливості впливу фінансових факторів на величину доданої вартості кожного з них. Величина створеної вартості ТОВ «Сандора» протягом 2005-2007рр. збільшилася на 199%, а найвагомішим фактором її зростання була структура капіталу підприємства. ЗАТ «Лакталіс-Миколаїв» також збільшувало створену вартість - у 2006р. завдяки зростання фінансового ризику, а у 2007р. за рахунок прискорення обороту оборотного капіталу. Величина створеної вартості ЗАТ «Баштанський сирзавод» зросла майже вдвічі; найвпливовішим чинником цього зростання був рівень фінансового ризику. Загальна величина створеної вартості ВАТ «САН ІнБев Україна» (Миколаївське відділення) за весь аналізований період збільшилася, але у 2007р. її зростання сповільнилося відносно 2006р. Це пояснюється зниженням чистої рентабельності продажу.

У розділі 3 «Модель ресурсного забезпечення створення ринкової вартості підприємств та її апробація» визначені прикладні аспекти моделювання в контексті ресурсної конфігурації, імплементовано модель ресурсної конфігурації у практику досліджуваних підприємств, визначено вплив ресурсних факторів харчових підприємств Миколаївської області на здатність створювати додану вартість.

Для формування стійких конкурентних переваг і забезпечення високої величини доданої вартості досліджуваних підприємств запропоновано використовувати наступні основні напрями управління різними за рівнем стратегічного статусу групами ресурсів: ефективна концентрація ресурсів із високим стратегічним статусом на ключових довгострокових цілях та елементах ланцюжка створення вартості; збереження і захист ресурсів із високим стратегічним статусом; підтримка оптимального рівня накопичення ресурсів із стратегічним статусом, що наближається до високого; збільшення доданої вартості підприємства шляхом доповнення ресурсів одного стратегічного статусу ресурсами іншої категорії; скорочення тривалості періоду відтворення ресурсів із низьким рівнем стратегічного статусу для забезпечення ресурсної рівноваги.

В динамічному економічному та інституційному оточенні зміна домінуючої конкурентної логіки, яку реалізують підприємства, представляє як науковий так і практичний інтерес. З цієї точки зору типологія альтернативних форм створення доданої вартості є передумовою для визначення конкурентних відмінностей між підприємствами. У процесі формування комплексної моделі ресурсної конфігурації забезпечення доданої вартості (цінності) підприємств Миколаївської області застосовано деякі положення альтернативних теоретичних підходів до конфігурації цінності.

За результатами розгляду існуючих концепцій аналізу створення цінності, встановлено, що в межах пропонованої моделі ресурсної конфігурації можливо використовувати альтернативні конфігурації цінності, а саме: ланцюг, майстерня, мережа. Вони різняться за параметрами: логіка створення цінності; застосовувані підприємством базові технології; взаємозалежність операційних процесів; основні фактори витрат і доданої вартості. В той же час, загальним для трьох конфігурацій цінності є фокусування на ключових операціях по створенню вартості, їх розподіл на базові та допоміжні, вивчення факторів витрат та доданої вартості як засобу перетворення конфігурації цінності у конкурентну стратегію.

Імплементація пропонованої моделі у практику господарювання досліджуваних підприємств показала, що всі вони з тим чи іншим наближенням досягли ресурсної рівноваги. Але, оскільки такий стан ефективний лише у короткостроковому періоді, то імплементація має передбачати задля формування перспективних конкурентних переваг управління комбінаціями ресурсів з метою досягнення ресурсної асиметрії.

Стан ресурсної рівноваги конкретного підприємства визначає особливості стратегічного моделювання управлінських пріоритетів. Для кожного дослідженого підприємства виділено пріоритети стратегічного управління ресурсами (ринковими, інформаційно-інтелектуальними, персоналом, матеріальними ресурсами, техніко-технологічними та організаційними) виходячи з їх стратегічного статусу.

Аналіз напрямків управління різними видами ресурсів за рівнем стратегічного статусу ТОВ «Сандора» показав, що пріоритетами стратегічного управління ресурсами є: 1) ринкові ресурси - збереження і захист, скорочення тривалості відтворення; інформаційно-інтелектуальні ресурси - накопичення, взаємодоповнюваність; 2) персонал - накопичення, збереження і захист, скорочення тривалості відтворення; 3) матеріальні ресурси - ефективна концентрація, доповнюваність ресурсами вищого стратегічного статусу; 4) техніко-технологічні - доповнюваність ресурсами вищого стратегічного статусу, скорочення тривалості відтворення; 5) організаційні - ефективна концентрація, доповнюваність ресурсами вищого стратегічного статусу.

Таблиця 2. Ресурсна карта вартості ТОВ «Сандора» на 2009 р. (прогноз)

Прогнозування здатності створювати додану вартість досліджуваними підприємствами здійснено на основі розроблених ресурсних карт вартості (табл.2), які включають в себе базові операції ланцюга цінностей (вхідна логістика, виробничий процес, вихідна логістика, маркетинг і продаж) та прогнозні зміни за кожною ланкою ланцюга. Здатність створювати додану вартість для всіх підприємств визначалася за однаковими факторами: рентабельність продажу за чистим прибутком; продуктивність активів; поточна ліквідність; структура та вартість капіталу (табл.3). Оцінювання впливу факторів на майбутнє значення доданої вартості здійснено як прямим розрахунком, так і експертним оцінюванням.

Таблиця 3. Здатність створювати додану вартість за ресурсними факторами ТОВ «Сандора» на 2009 р. (прогноз)

^ - зростання показника;

v - зниження показника;

«+» - очікувана величина доданої вартості буде позитивною;

«-» - очікувана величина доданої вартості буде від'ємною.

Зроблений прогноз показав, що кожне досліджене підприємство створюватиме в перспективі вартість, однак внесок ресурсних факторів у величину вартості різниться за конкретними підприємствами. Для окремих з них деякі фактори можуть не додавати вартість, тому прогноз є своєрідним сигналом менеджерам для прийняття управлінських дій.

Основні результати дослідження пройшли апробацію на вітчизняних харчових підприємствах Миколаївської області. Застосування запропонованої моделі ресурсного забезпечення створення ринкової вартості підприємств на ТОВ «Сандора», ВАТ «САН Інбер» (Миколаївське відділення), ЗАТ «Баштанській сирзавод», ТОВ «Лакталіс-Україна» дозволило визначити прогнозний рівень здатності підприємств створювати додану вартість за ресурсними факторами та підвищити ефективність управління розвитком підприємств.

Висновки

У дисертації наведено теоретичне узагальнення та нове вирішення наукового завдання щодо обґрунтування системи управління ресурсним забезпеченням процесу створення вартості підприємств. Одержані науково-практичні результати дослідження дали можливість сформулювати такі основні висновки:

1. В сучасних умовах економічної кризи проблематика управління вартістю підприємств набуває підвищеної актуальності, оскільки зусилля менеджерів із зростання акціонерної власності виявилися марними. Гостро постає питання, чи потрібно взагалі орієнтуватися на вартість акцій при прийнятті управлінських рішень. Важливим чинником розв'язання кризи концепції VBM є імплементація теорії управління ресурсами у вартісно-орієнтований менеджмент, що пом'якшує протиріччя між формуванням вартості підприємства на фондовому ринку і створенням вартості завдяки використання ресурсного потенціалу компаній.

2. В своєму розвитку методологія управління вартістю підприємств пройшла два етапи. На першому етапі - становлення (90-ті роки минулого століття) - відбулося переосмислення фінансової результативності підприємства. На другому етапі - (початок І століття - середина 2008р.) були винайдені управлінські важелі досягнення нової фінансової результативності - вартості, передусім, стратегічні. Третій етап - сучасний період - криза концепції VBM. З іншого боку, ресурсна концепція управління - RVB - привнесла в економічну науку багато важливих положень стосовно: джерел конкурентних переваг, характеристик економічної ідентичності підприємств, загального та стратегічного менеджменту, впливу стохастичних факторів на організацію діяльності, диверсифікації портфелю організаційних компетенцій, динамічних здатностей.

3. Виділено два сучасні методичні підходи, що лежать в основі тлумачення процесу трансформації ресурсів у вартість: перший - здатності виступати особливою формою організаційних ресурсів; другий - здатності є похідною від набору ресурсів. Здатності є похідною від набору ресурсів, але самі по собі не забезпечують конкурентні переваги - такі здатності визначено як «статичні». Окрім них виділено також «динамічні» здатності, тобто накопичені знання та досвід менеджерів підприємств. Завдяки поєднанню статичних і динамічних здатностей (причому останні є пріоритетними) відбувається формування компетенцій підприємства, які доцільно поділяти на внутрішні (управління процесом створення, використання та відтворення ноу-хау та технологій; виробництво конкурентоспроможної продукції з високою споживчою цінністю; формування оптимальної системи бізнес-процесів) та зовнішні, що характеризують досвід і вміння організувати взаємодію із зовнішніми контрагентами підприємства. Як результат взаємодії компетенцій виникає конкурентоспроможність підприємства.

4. З точки зору забезпечення вартості підприємства особливе значення мають процеси управління стратегічними ресурсами (відповідно стратегічними здатностями та стратегічними компетенціями). Виокремлено характерні ознаки стратегічних ресурсів, а саме: призначення для формування стійких конкурентних переваг і зростання ринкової вартості підприємства; використання для диверсифікованої діяльності; синергійна природа, що забезпечує передусім створення динамічних здатностей; складність відтворення, пов'язана з унікальністю ресурсів. Поряд із стратегічним аспектом трансформації ресурсів у вартість підприємства, важливою є фінансова складова цього процесу, яка розкриває сутність перетворення вартості ресурсів у додану вартість. Обґрунтований механізм поєднання стратегічного та фінансового аспектів трансформації ресурсів у ринкову вартість підприємства на основі авторської моделі дозволяє здійснити декомпозицію основних елементів економічних ресурсів для подальшої їх реконфігурації у площині фінансових і стратегічних параметрів вартості.

5. Обґрунтовано зміст і призначення взаємопов'язаних підсистем загальної системи управління ресурсним забезпеченням зростання вартості підприємств: модель оцінювання капіталу за фундаментальною вартістю (дисконтованих дивідендів, дисконтування вільних грошових потоків, остаточного прибутку); група показників результативності діяльності (остаточний операційний прибуток, остаточний чистий прибуток, додана економічна вартість, додана ринкова вартість); фактори створення вартості (величина інвестованого капіталу та його ціна, прибутковість капіталу, продаж та продуктивність активів, величина оборотного капіталу, його ліквідність, швидкість обороту, фінансовий та операційний важіль).

6. Методичний інструментарій дослідження впливу ресурсного забезпечення на ринкову вартість підприємства має ґрунтуватися на спрямовуванні стратегічного аналізу із сьогодення у майбутнє, виділенні ресурсів і можливостей, які матимуть найбільше значення на майбутніх ринках і стануть основою стійкої конкурентної переваги, визначенні розриву в ресурсах і компетенціях. Пропонований підхід до побудови аналітичного інструментарію в кінцевому підсумку призводить до формування авторської моделі руху капіталу і створення доданої вартості.

7. Стратегічний аналіз ресурсних факторів створення вартості дозволив виокремити для кожного дослідженого підприємства ресурси з високим, наближеним до високого та низьким стратегічним статусом. З'ясовано, що для всіх досліджених підприємств величина доданої вартості більш чутлива до зміни рівня фінансового ризику, ніж до зміни рівня фінансової рентабельності (це свідчить про використання ними досить ризикованої фінансової політики формування ресурсів, не виправданої з точки зору критерію створення вартості бізнесу). В той же час, застосування восьмифакторної моделі аналізу величини створеної доданої вартості показав, що всі досліджувані підприємства формували позитивну величину доданої вартості, пояснення чого лежить в площині перевищення економічної рентабельності (її визначали структура капіталу, поточна ліквідність, швидкість обороту, рентабельність продаж) над середньозваженої вартості капіталу.

8. Основні напрями управління ресурсами (за рівнем стратегічного статусу) з метою забезпечення високої доданої вартості визначено такі: ефективна концентрація ресурсів з високим стратегічним статусом на ключових довгострокових цілях та елементах ланцюга створення цінності; збереження і захист з високим стратегічним статусом; підтримка оптимального рівня накопичення ресурсів із стратегічним статусом, що наближається до високого; доповнення ресурсів одного стратегічного статусу ресурсами іншої категорії; скорочення тривалості періоду відтворення ресурсів з низьким стратегічним статусом для забезпечення ресурсної рівноваги.

9. Модель ресурсної конфігурації забезпечення зростання доданої вартості доцільно базувати на ланцюгу цінності, що має вигляд «стратегічні ресурси - компетенції - динамічні здатності - стійки конкурентні переваги - додана підприємством вартість». В межах пропонованої моделі можливо використовувати альтернативні конфігурації цінності (ланцюг, майстерня, мережа), які різняться за виокремленими параметрами: логіка створення цінності; застосовувані підприємством базові технології; взаємозалежність операційних процесів; основні фактори витрат і доданої вартості. Загальним для трьох конфігурацій цінності запропоновано вважати фокусування на ключових операціях по створенню вартості, їх розподіл на базові та допоміжні, вивчення факторів витрат та доданої вартості як засобу перетворення конфігурації цінності у конкурентну стратегію.

10. Імплементація пропонованої моделі у практику господарювання підприємств показала що всі досліджені підприємства з тим чи іншим наближенням досягли ресурсної рівноваги. Але, оскільки такий стан ефективний лише у короткостроковому періоді, остільки імплементація передбачена задля формування перспективних конкурентних переваг управління комбінаціями ресурсів з метою досягнення ресурсної асиметрії. Визначено, що стан ресурсної рівноваги конкретного підприємства обумовлює особливості стратегічного моделювання управлінських пріоритетів за окремими ресурсами (ринковими, інформаційно-інтелектуальними, персоналом, матеріальними ресурсами, техніко-технологічними та організаційними) виходячи з їх стратегічного статусу.

11. Прогноз здатності створювати додану вартість досліджуваними підприємствами показав, що кожне з них створюватиме в перспективі вартість, однак внесок ресурсних факторів у величину вартості різниться за конкретними підприємствами. Для окремих з них деякі фактори можуть не додавати вартість, тому прогноз є своєрідним сигналом менеджерам для прийняття управлінських дій.

Перелік опублікованих праць за темою дисертації

У наукових фахових виданнях

1. Крючковська Т.О. Кредит як джерело фінансування ресурсів підприємства та його роль у суспільному відтворенні / Т.О.Крючковська // Збірник наукових праць Черкаського державного технічного університету. Серія: Економічні науки. - Черкаси: ЧДТУ, 2005. - Випуск 14. - С.267-270.

2. Крючковська Т.О. Вплив інтелектуального капіталу на ринкову вартість підприємства / Т.О.Крючковська // Економіка: Збірник наукових праць / За заг. редакцією акад. АПН України І.Ф. Прокопенка. - Харків: ХПНУ, 2006. - Вип. 6. - С. 59-65.

3. Крючковська Т.О. Вплив застосування моделей ресурсного управління на ринкову вартість підприємства / Т.О.Крючковська // Стратегія економічного розвитку України: Наук. зб./ Голов. ред. А.П. Наливайко. - К.: КНЕУ, 2006. - Вип. 19. - С.172-178.

4. Крючковська Т.О. Оцінка інтелектуального капіталу як складової формування ринкової вартості підприємства / Т.О.Крючковська // Економіка: проблеми теорії та практики: Збірник наукових праць. -Дніпропетровськ: ДПУ, 2007. - Випуск 232, Т. І. - С. 263-268.

5. Крючковська Т.О. Формування моделі ресурсної конфігурації вартості харчових підприємств Миколаївської області / Т.О.Крючковська // Вісник Криворізького економічного університету КНЕУ, 2009. - №2(18) - С. 47-51.

В інших наукових виданнях:

1. Крючковська Т.О. Інтелектуальний капітал як основний ресурс формування вартості підприємства / Т.О.Крючковська // Економіка підприємства: теорія та практика: Зб. мат. Міжнар. наук.-практ. конф. 23-24 березня 2006р.//Відп. за вип. Г.О.Швиданенко. - К.: КНЕУ, 2006. - С.78-79.

2. Крючковська Т.О. Зони ризику для ринкової вартості підприємства при застосуванні альтернативних моделей ресурсного управління / Т.О.Крючковська // Матеріали І Міжнародної науково-практичної конференції «Наука: теорія та практика - 2006», Економічні науки. - Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2006. - Том 5. - С.89-91.

3. Крючковська Т.О. Суспільна функція та її вплив на ринкову вартість підприємства / Т.О.Крючковська // Економіка підприємства: теорія та практика: Зб. мат. ІІ Міжнар. наук.-практ. конф. 13-14 березня 2008р. - К.: КНЕУ, 2008. - С.147-149.

Анотація

Крючковська Т.О. Управління ресурсним забезпеченням зростання ринкової вартості підприємств (за матеріалами харчових підприємств Миколаївської області). - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - Економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). - ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана, Київ, 2009.

Дисертацію присвячено системному вирішенню сукупності проблемних питань управління ресурсним забезпеченням процесу створення вартості підприємства.

У роботі розкрито економічну сутність і методологічні підходи до дослідження процесів трансформації ресурсів у вартість підприємства. Визначено логіко-структурний зв'язок ресурсної та вартісної концепції менеджменту в контексті стратегічного та фінансового управління підприємством і запропоновано фінансову модель ресурсних факторів вартості підприємства, побудовану на взаємозв'язку компонентів, що в кінцевому підсумку формують певну величину економічної доданої вартості. Вдосконалено методичний інструментарій стратегічного аналізу в контексті менеджменту вартості підприємства, систему вимірювання вартості підприємства на основі ресурсних факторів. Поглиблено базові положення системи вимірювання цінності підприємства, основні положення ресурсної теорії щодо напрямків управління групами ресурсів за різним рівнем стратегічного статусу для формування стійких конкурентних переваг і забезпечення високої доданої вартості обраних для аналізу підприємств.

Ключові слова: вартісно-орієнтоване управління підприємством, ресурсні фактори створення вартості, стратегічний статус ресурсів, ресурсна карта вартості; моделі конфігурації цінності.

Аннотация

Крючковская Т.А. Управление ресурсным обеспечением увеличения рыночной стоимости предприятий (на материалах пищевых предприятий Николаевской области). - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - Экономика и управление предприятиями (по видам экономической деятельности). - ГВУЗ «Киевский национальный экономический университет имени Вадима Гетмана», Киев, 2009.

Диссертация посвящена системному решению совокупности проблемных вопросов управления ресурсным обеспечением процесса создания стоимости предприятия.

В работе раскрыто экономическую сущность и методологические подходы к исследованию процессов трансформации ресурсов в стоимость предприятия. На основе разных подходов концепций ресурсной теории разработана современная модель взаимосвязи основных категорий ресурсной теории, которая имплементирована в процесс формирования стоимости предприятия. Определена логико-структурная связь между ресурсной и стоимостной концепциями менеджмента в контексте стратегического и финансового управления предприятием и обоснована финансовая модель ресурсных факторов стоимости предприятия, построенная на взаимосвязи компонентов, которые в конечном результате определяют величину экономической добавленной стоимости. Усовершенствован методический инструментарий стратегического анализа в контексте менеджмента стоимости предприятия. Углублены основные положения системы измерения ценности предприятия. Обосновано содержание и назначение взаимосвязанных подсистем общей системы управления ресурсным обеспечением увеличения стоимости предприятий: модель оценки капитала по фундаментальной стоимости, группа показателей результативности деятельности, факторы создания стоимости. Углублены основные положения ресурсной теории относительно направлений управления группами ресурсов с разным уровнем стратегического статуса для формирования стойких конкурентных преимуществ и обеспечения высокой добавленной стоимости выбранных для анализа предприятий.

Для осуществления оценки влияния ресурсного обеспечения на рыночную стоимость предприятий разработана общая характеристика ресурсного портфеля крупных пищевых предприятий Николаевской области, на основании которой осуществлен анализ по методике VRIO-анализа для определения стратегических ресурсов и их взаимосвязи с компетенциями. Параметрами VRIO-анализа определены стратегическая ценность, уникальность, иммобильность, комплиментарность, на основании которых осуществлена интегральная оценка расстояния ресурсов исследуемых предприятий от высокого стратегического статуса. Стратегический анализ ресурсных факторов позволил выделить для каждого исследуемого предприятия ресурсы с высоким, приближенным к высокому и низким стратегическим статусом. Оценка процессов формирования добавленной стоимости на основании модели ресурсных факторов осуществлена по следующим направлениями: оценка влияния результативности формирования, функционирования и менеджмента капитала на процесс создания стоимости предприятия. Использование восьмифакторной модели анализа величины добавленной стоимости позволил определить ее изменение за счет изменения финансовых показателей.

Исследованы прикладные аспекты моделирования в контексте ресурсной конфигурации, на основании чего разработана модель ресурсного обеспечения создания рыночной стоимости предприятия, которая имплементирована в практику хозяйствования крупных пищевых предприятий Николаевской области. Разработаны направления управления ресурсами разных групп по уровню стратегического статуса для обеспечения роста добавленной стоимости исследуемых предприятий. Определены критические значения факторов создания добавленной стоимости предприятий. Составлены прогнозные ресурсные карты стоимости предприятий по базовым операциям цепи создания стоимости. Спрогнозированы тенденции направленности величины добавленной стоимости компаний с учетом изменений ресурсного обеспечения из-за влияния внешней конкурентной среды и критических значений ресурсных факторов создания стоимости.

Основные результаты исследования прошли производственную проверку на пищевых предприятиях Николаевской области. Апробация результатов диссертационной работы свидетельствует о достоверности и практической значимости проведенного исследования.