Содержание

• 1. Задачи анализа
• 2. Анализ собственного капитала
• 3. Анализ заемного капитала
• 4. Анализ структуры активов предприятия
• 5. Анализ структуры и динамики основного капитала
• 6. Анализ структуры и динамики оборотных активов
• 6.1 Анализ состояния запасов
• 6.2 Анализ состояния дебиторской задолженности
• 6.3 Анализ остатков денежных средств

1. Задачи анализа

Задачи анализа пассивов

1) изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия;

2) выявление факторов изменения их величины;

3) определение стоимости отдельных источников капитала и его средневзвешенной цены, установление факторов изменения последней;

4) оценка произошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

5) обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Задачи анализа активов

1) изучение состава, структуры и динамики средств предприятия;

2) выявление факторов изменения их величины;

3) изучение состава, структуры и динамики основного капитала;

4) оценка состояния запасов;

5) оценка дебиторской задолженности;

6) определение периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности;

7) обоснование сбалансированного варианта денежных потоков.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал как за счет собственных, так и за счет заемных источников.

2. Анализ собственного капитала

Ё уставный капитал;

Ё накопленный капитал (резервный и добавленный капитал, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль);

Ё прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, фонд социальной сферы, резервный. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте предприятия.

Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

К прочим источникам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

Уменьшается собственный капитал на стоимость акций, выкупленных у акционеров, и на сумму задолженности учредителей по взносам в уставный капитал.

Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций, а также увеличение или уменьшение курсовой стоимости акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства.

К прочим внешним источникам относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Факторы изменения собственного капитала устанавливаются по данным отчета ф. №3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, целевого финансирования и поступлений.

Наряду с темпом прироста собственного капитала целесообразно анализировать коэффициент устойчивости экономического роста (отношение суммы реинвестированной прибыли к собственному капиталу). Он зависит от следующих факторов:

· доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Д_отч) - отношение суммы реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли;

· доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (Д_чп);

· рентабельности оборота (R_об) - отношение чистой прибыли к выручке;

· оборачиваемости капитала (К_об) - отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;

· мультипликатора капитала (МК), характеризующего финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала).

Таблица 3. Исходные данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала

Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициент самофинансирования - отношение суммы самофинансируемого дохода (реинвестированная прибыль + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов).

Данный коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия.

3. Анализ заемного капитала

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства разделяются на следующие виды:

· средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

· средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

· средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и др.; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения - на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные.

Структура заемных средств - это соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

Динамика структуры заемного капитала

В процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы №5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (П_кз) рассчитывается следующим образом:

П_кз =

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям.

При анализе долгосрочного заемного капитала интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность ФСП.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

4. Анализ структуры активов предприятия

капитал финансирование актив заемный

Главным признаком группировки статей актива баланса является степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность).

По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал, и оборотные активы.

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах.

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса делятся на монетарные и немонетарные.

Монетарные активы - статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относят: денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Иногда к монетарным статьям также относят ценные бумаги.

Немонетарные активы - основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

Деление на монетарные и немонетарные статьи является достаточно произвольным. Ряд статей бухгалтерского баланса - таких, например, как «Долгосрочные финансовые вложения» и «Краткосрочные финансовые вложения», с определенными допущениями могут быть отнесены к составу и монетарных, и немонетарных активов.

Таблица 5. Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 33 423 млн. руб. или на 25,3 %.

5. Анализ структуры и динамики основного капитала

Внеоборотные активы, или основной капитал - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.

Таблица 6. Состав и динамика основного капитала

Таблица 8. Анализ динамики и структуры оборотных активов

6.1 Анализ состояния запасов

Размер производственных запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) фактора.

ДЗ_к = У(ДК_i x Ц_i0)

ДЗ_ц = У(К_i1 x ДЦ_i)

Важно также проанализировать интенсивность использования капитала, вложенного в запасы сырья и материалов.

Период оборачиваемости запасов (сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Период оборачиваемости запасов определяется следующим образом:

П_З =

Для оперативного управления запасами делается более детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду. Для этого их средние остатки нужно разделить на однодневный расход соответствующего материала.

На многих предприятиях большой удельный вес в оборотных активах занимает готовая продукция.

Увеличение остатков ГП на складах предприятия приводит к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и т.д.

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (П_Г.П.) равна времени хранения ГП на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям.

П_Г.П. =

Значительный удельный вес в оборотных активах на многих предприятиях занимает незавершенное производство.

Продолжительность производственного цикла (П_П.Ц.) равна времени, в течение которого производится продукция:

П_П.Ц. =

Необходимо проанализировать также продолжительность процесса производства по каждому виду продукции и установить факторы ее изменения. Продолжительность производственного цикла зависит от интенсивности, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и других факторов. Его сокращение свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

6.2 Анализ состояния дебиторской задолженности

Рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а снижение - положительно.

При оценке качества задолженности важно иметь информацию о следующих ее видах:

v нормальная (текущая) задолженность, возникающая как следствие применяемых форм, способов, а также сроков расчетов в соответствии с заключенными договорами;

v просроченная задолженность (до 2003 г. представлялась в форме № 5, в новых формах такие данные отсутствуют, что требует привлечения дополнительной внутренней информации и раскрытия их в пояснительной записке);

v сомнительная дебиторская задолженность (маловероятная к взысканию);

v безнадежная дебиторская задолженность;

v задолженность, списанная в анализируемом периоде на финансовый результат.

Наличие последней создает финансовые затруднения, приводит к замедлению оборачиваемости капитала, к росту риска непогашения долгов и уменьшению прибыли.

Пути сокращения сроков погашения дебиторской задолженности:

1. Совершенствование расчетов.

2. Своевременное оформление расчетных документов.

3. Предварительная оплата.

4. Применение вексельной формы расчетов.

5. Использование механизма факторинга.

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образований дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (табл. 9). Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и т.д.).

Таблица 9. Анализ состава и давность образования дебиторской задолженности

Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Важно оценить вероятность безнадежных долгов, для чего используется накопленный на предприятии статистический материал или заключение опытных экспертов.

Таблица 10. Оценка реального состояния дебиторской задолженности

Важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности и дать обобщающую характеристику портфеля дебиторской задолженности. Одним из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (П_Д.З) или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

П_Д.З. =

Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

Эти показатели сравнивают в динамике и изучают причины увеличения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской задолженности.

Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, т.к. вексель выступает высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции. Чтобы просчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.

Можно также подсчитать утерянные выгоды от недоиспользования этих средств в операционном или инвестиционном процессе. Для этого необходимо провести дисконтирование суммы каждого вида просроченного платежа по альтернативной ставке доходности и сопоставить с суммой просроченного платежа.

6.3 Анализ остатков денежных средств

Искусство управления денежными потоками состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприятию, -- это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты -- краткосрочные финансовые вложения -- имеют невысокую доходность, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

В процессе анализа необходимо также изучить динамику остат-ков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов.

Период нахождения капитала в денежной наличности определяется следующим образом:

П_Д.Н. =

Для расчета прогнозируемой суммы остатка денежных средств можно использовать следующую формулу:

О_дс =

В процессе анализа необходимо определить продолжительность операционного и финансового циклов и оценить интенсивность денежного потока.

Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию.

Сложив продолжительность всех стадий кругооборота, получим общую продолжительность операционного цикла:

П_ОЦ = П_З + П_НП + П_ГП + П_ДЗ

Продолжительность финансового цикла меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности.

В процессе анализа необходимо изучить динамику финансового цикла и его составляющих, установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости денежных средств, и разработать мероприятия, направленные на более интенсивное их использование.

Размещено на Allbest.ru