Методика оцінки вартості підприємств (на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "Тиса")

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ

СХІДНОЄВРОПЕЙСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ІМЕНІ ЛЕСІ УКРАЇНКИ

ІНСТИТУТ ЕКОНОМІКИ ТА МЕНЕДЖМЕНТУ

Кафедра фінансів і кредиту

КУРСОВА РОБОТА

на тему:

“Методика оцінки вартості підприємств” (на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА")

Виконала:

студентка групи 33

Півоварчук О.С.

Керівник:

Маслічук С.А.

Луцьк - 2015



ЗМІСТ

ВСТУП

Розділ 1. Теоретичні основи оцінки вартості підприємств

1.1 Поняття, цілі і принципи оцінки вартості підприємства

1.2 Методи оцінки вартості підприємства

1.3 Види вартості підприємства

Розділ 2. Аналіз діяльності підприємства

2.1 Техніко-економічна характеристика АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

2.2 Фінансовий аналіз АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

2.3 Витратний і прибутковий підхід до оцінки вартості на АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

2.4 Проблеми та шляхи вдосконалення оцінки вартості майна підприємства

ВИСНОВКИ

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

ДОДАТКИ



ВСТУП

Процеси, що відбуваються на сучасному етапі в економіці, привели до відродження і розвитку оцінної діяльності, актуальність і запитана результатів, якій в умовах ринку фактично незаперечна. Оцінка і її ключова категорія ? «вартість» є комплексним показником доцільності, корисності і значущості того або іншого результату якої-небудь діяльності у сфері ринкових відносин.

Оцінка вартості підприємства ? є впорядкованим, цілеспрямованим процесом визначення в грошовому виразі вартості підприємства з урахуванням потенційного і реального доходу, приношуваного їм в певний момент часу в умовах конкретного ринку.

Особливістю процесу оцінки вартості підприємства, поза сумнівом, є її ринковий характер. Це означає, що оцінка вартості підприємства не обмежується обліком лише одних витрат на створення або придбання оцінюваного об'єкту, вона обов'язково враховує всю сукупність ринкових чинників: чинник часу, чинник ризику, ринкову кон?юнктуру, рівень і модель конкуренції, економічні особливості оцінюваного об?єкту, його ринкове реноме, а також макро- і мікроекономічне середовище незаселеного. При цьому підходи і методи, що використовуються оцінювачем, визначаються, в залежності, як від особливостей процесу оцінки, так і від економічних особливостей оцінюваного об?єкту, а також від мети і принципів оцінки.

Зі всього вищесказаного, можна зробити однозначний висновок про те, що оцінка вартості підприємства (бізнесу) в нашому сучасному світі ? це дуже актуальна тема, дослідженню якої і присвячена представлена курсова робота. При цьому вказана тема буде розглянута на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Об'єктом дослідження представленої курсової роботи є вартість сучасного підприємства (бізнесу).

Предметом дослідження роботи ? оцінка вартості підприємства (бізнесу) в сучасних умовах.

Вивчення вибраної теми припускає досягнення наступної мети ? досліджувати основні теоретичні і практичні аспекти оцінки вартості підприємства (бізнесу). Відповідно до певної мети в представленій курсовій роботі були поставлені і вирішені наступні завдання:

? розглянути теоретичні і методичні основи оцінки вартості підприємства (бізнесу) з погляду практичної реальної економіки;

? проаналізувати діяльність і перспективи розвитку підприємства (бізнесу) на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА";

? провести оцінку вартості підприємства (бізнесу) на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА";

? узагальнити отриманий матеріал в даній роботі і зробити висновки.

Дослідження вибраної теми здійснювалося за допомогою наступних методів пізнання: діалектичний метод, метод теоретичного аналізу і синтезу різних джерел літератури, структурно-функціональний метод, системний метод, порівняльний метод метод опису, статистичний метод, кількісний метод, балансовий метод, математичні методи, метод узагальнення отриманих відомостей і матеріалів в даній роботі.

Проблема оцінки вартості сучасного підприємства (бізнесу) має достатньо широке освітлення в джерелах сучасної наукової економічної літератури.

Поставлена мета і певні задачі зумовили структуру представленої роботи. Курсова робота складається з введення, основної частини, що складається з двох глав, висновків і включає список літератури.

Перший розділ розкриває теоретичні відомості про оцінку вартості підприємств,а також визначає методи та види оцінки вартості підприємства .

У другому розділі розглядається техніко-економічна характеристика АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА" , проводиться фінансовий аналіз цього ж підприємства і визначаються шляхи вдосконалення оцінки вартості майна підприємств

Розділ 1. Теоретичні основи оцінки вартості підприємств

1.1 Поняття ,цілі і принципи оцінки вартості підприємства

Одним з основних елементів ринкового господарства є підприємство. Під підприємством розуміється економічний суб'єкт, що займається виробничою діяльністю і має господарську самостійність. Підприємство об'єднує ресурси для виробництва економічних благ із метою збільшення прибутку.

Оцінка вартості підприємства (бізнесу) ? це розрахунок і обгрунтовування вартості підприємства на певну дату. Оцінка вартості бізнесу є цілеспрямованим впорядкованим процесом визначення величини вартості об'єкту в грошовому виразі з урахуванням впливаючих на неї чинників в конкретний момент часу в умовах конкретного ринку [22].

Основними чинниками, які впливають на оцінку вартості підприємства (бізнесу) є час і ризик. Час отримання доходу або до отримання доходу вимірюється інтервалами або періодами. Інтервал або період, може бути рівний дню, тижню, місяцю, кварталу, півріччю або року. Тривалість прогнозного періоду впливає на величину ринкової вартості, тому що враховується при дисконтуванні. Ринкова вартість бізнесу змінюється в часі під впливом численних чинників, тому вона визначається тільки за станом на конкретний момент часу. Вже через декілька місяців вона може бути іншою.

Отже, постійна оцінка і переоцінка об'єктів необхідна в умовах ринкової економіки. Іншим істотним чинником ринкової вартості є ризик ? вірогідність того, що доходи, які будуть отримані від інвестицій в оцінюваний бізнес, виявляться більше або менше прогнозованих. При оцінці важливо пам'ятати, що існують різні види ризику і що жодне з вкладень в умовах ринкової економіки не є абсолютно безризиковим. Результатом проведеної оцінки, як правило, є розрахована величина ринкової вартості або її модифікації [19].

Ринкова вартість ? це «найвірогідніша ціна, по якій даний об'єкт оцінки (підприємство) може бути відчужений на відкритому ринку, коли сторони операції діють розумно, маючи в своєму розпорядженні всю необхідну інформацію. Відмінною рисою ринкової оцінки вартості і одночасно обов'язковою вимогою є її прив?язка до конкретної дати. Розрахунок ринкової вартості в сучасній економіці необхідний через наступні причини:

? оцінка (або визначення) ринкової вартості дозволяє продавцю або покупцю «виставити» об?єкт оцінки за найреальнішою ціною, оскільки ринкова вартість враховує не тільки і не стільки індивідуальні витрати і очікування, але ситуацію на ринку в цілому, очікування ринку, загальноекономічні тенденції розвитку, оцінку даного об?єкту з боку ринку;

? знання величини ринкової вартості дозволяє власнику об?єкту оптимізувати процес виробництва, вживати заходів, направлених на збільшення вартості об'єкту, на збереження розриву між індивідуальною (внутрішньої) і ринковою вартістю у разі перевищення останній;

? періодична ринкова оцінка вартості об?єктів дозволяє підвищити ефективність управління і запобігти банкрутству і розоренню;

? покупцю, інвестору оцінка вартості підприємства (бізнесу) допомагає ухвалити вірне ефективне інвестиційне (або інше) рішення;

? оцінку вартості проводять спеціально навчені професіонали ? експерти оцінювачі, а їх професійна оцінка дозволяє отримати обгрунтовані результати, їх витрати транзакцій істотно нижче;

? оцінювач несе відповідальність за якість виконаних робіт, отже, ризик неправильної оцінки «лягає на плечі» саме експерта;

? оцінка вартості в макроекономічному аспекті є важелем регулювання економіки з боку держави, особливе значення оцінка має при управлінні державною і муніципальною власністю [13,21].

Таким чином, оцінка вартості підприємств (бізнесу) дозволяє вирішувати багато задач в ринковій економіці. Будучи важливим інструментом ринкової економіки, вартісна оцінка повинна бути певним чином і організована. Від цього залежить якість роботи оцінювачів, ефективність і адекватність що приймаються з їх допомогою рішень.

Практично у всіх країнах, де проводиться оцінка вартості, її здійснюють незалежні професіонали оцінювачі, які в своїй роботі дотримуються встановлених стандартів оцінки.

В нашій країні оцінка вартості різних об?єктів у тому числі і бізнесу, проводиться на підставі закону «Про оцінну діяльність в Україні», «Стандартів оцінки .» і інших нормативно-правових актів незалежними ліцензіюючими оцінювачами, що пройшли спеціальну профподготовку [8,18].

Процес оцінки припускає наявність оцінюваного об?єкту і оцінюваного суб?єкта. Суб?єктом оцінної діяльності є , з одного боку, професійні оцінювачі, що володіють спеціальними знаннями і практичними навиками з другого боку ? споживачі їх послуг, замовники. В ролі професійних оцінювачів виступають юридичні особи (оцінні фірми, відділи оцінки аудиторських і інших компаній) і фізичні особи (індивідуальні підприємці). Професійні оцінювачі працюють по замовленнях, що поступають від державних органів, підприємств, банків, інвестиційних і страховок інститутів, від громадян.

Об?єктом вартісної оцінки є будь-який об?єкт власності. При цьому враховуються не тільки різні характеристики об?єкту, але і має рацію, якими наділює його власник. Об'?єкти оцінки є об?єктами цивільних прав відносно яких законодавством України встановлена можливість їх участі в цивільному обороті. При оцінці бізнесу об?єктом виступає діяльність направлена на отримання прибутку і здійснювана на основі функціонування майнового комплексу підприємства. Велике значення має організаційно правова форма існування підприємства.

При оцінці необхідно конкретизувати склад майна підприємства і його права: адже структура багатьох промислових підприємств дуже складна. В структуру підприємства можуть входити цехи; ділянки, обслуговуючі господарства; спеціальні підрозділи; конторські будови; засоби зв'язку і комунікації, які можуть розташовуватися на різних площах і навіть в різних регіонах. Об?єктом оцінки можуть бути об?єднання, холдинги і навіть цілі фінансово-промислові групи. В цьому випадку в рамках одного бізнесу об'єднують декілька дочірніх компаній, відділень, філіалів.

Для правильної оцінки необхідно прослідити формування грошових потоків і напрями їх руху, а також має рацію і роль кожного з цих підрозділів. Необхідно також з?ясувати чи входять до складу об?єкту оцінки підрозділу соціально культурної сфери. При оцінці бізнесу треба враховувати те, що підприємство, будучи юридичною особою одночасно є і господарюючим суб?єктом (ст. 48 ГК України), тому його вартість повинна враховувати крім всього іншого наявність певних юридичних прав ? саме це є однією з особливостей бізнесу, як об?єкту оцінки. Іншою важливою особливістю бізнесу як об?єкту оцінки є те, що, оцінюючи вартість бізнесу визначають вартість власного капіталу підприємства (організації) ? тому як основу будь-якого бізнесу складає капітал, який функціонує в рамках певних організаційних структур підприємств. Тому, оцінюючи бізнес ми визначаємо вартість власного капіталу з урахуванням нього організаційно правової форми, галузевих особливостей і нематеріальних активів, включаючи goodwill (ділова репутація) [8].

Професійний оцінювач в своїй діяльності завжди керується конкретною метою. Чітке, грамотне формулювання мети дозволяє правильно визначити вид вартості, що розраховується, вибрати метод оцінки. Як правило мета оцінки полягає у визначенні якого-небудь виду оцінної вартості, необхідної клієнту для ухвалення інвестиційного рішення, для висновку операції, для внесення змін у фінансову звітність і т.п. В проведенні оцінних робіт зацікавлені різні сторони, від державних структур до приватних осіб: контрольно- ревізійні органи, управлінські структури, кредитні організації, компанії страховок, податкові фірми, приватні власники бізнесу інвестори.

Оцінку підприємства (бізнесу) проводять з такою метою: підвищення ефективності поточного управління підприємством; ухвалення обгрунтованого інвестиційного рішення; купівлі-продажу підприємства; встановлення частки співвласників у разі підписання або розірвання договору або у разі смерті одного з партнерів; реструктуризації підприємства; розробки плану розвитку підприємства; визначення кредитоспроможності підприємства і вартості застави при кредитуванні; страхування; оподаткування; ухвалення обгрунтованих управлінських рішень; і в інших випадках.

Оцінка вартості підприємства (бізнесу) здійснюється відповідно до певних принципів. Таких принципів виділяється три групи: принципи, засновані на представленнях власника (корисності, очікування); принципи пов'язані з експлуатацією власності (прибутковості, внеску, граничної продуктивності, збалансованості, пропорційності); принципи, обумовлені дією ринкового середовища (співвідношення попиту і пропозиції, відповідності, регресії прогресії, конкуренція, залежність від зовнішнього середовища, зміни вартості, економічного розділення, якнайкращого і найефективнішого використовування).

Принципи оцінки повинні відображати основні закономірності поведінки суб'єктів ринкової економіки ? в даному випадку підприємств. Але в реальному житті вони відображають тенденцію економічної поведінки суб'єктів ринкових відносин а не гарантують певної поведінки [1].

Для визначення вартості підприємства (бізнесу) оцінювачі застосовують спеціальні прийоми і способи розрахунку, які отримали назву методів (підходів) оцінки. Кожний метод оцінки припускає попередній аналіз певної інформаційної бази і відповідний алгоритм розрахунку. Всі методи оцінки дозволяють визначити вартість бізнесу на конкретну дату, і всі методи є ринковими оскільки враховують ринкову кон?юнктуру, ринкові очікування інвесторів, ринкові ризики, зв?язані з оцінюваним бізнесом, що склалася, і передбачувану «реакцію» ринку при операціях купівлі-продажу з оцінюваним об?єктом.

1.2 Методи оцінки вартості підприємства

вартість оцінка майно прибутковий

У професійній практиці прийнято розбивати всі відомі методи оцінки вартості підприємств на три групи ? три підходи:

1) витратний (майновий);

2) прибутковий;

3) ринковий (порівняльний).

Застосування різних методів і підходів визначення вартості дозволяє встановити безліч різних оцінок.

Кожен з підходів забезпечує різні перспективи процесу визначення вартості в цілому.Зазвичай при оцінці бізнесу в залежності від цілей оцінки, очікуваної вартості, поставлених умов, стану самого об'єкта і стану економічного середовища використовують поєднання двох-трьох методів, найбільш придатних у даній ситуації.

З точки зору практики управління підприємствами найбільший інтерес представляє оцінка ринкової, ліквідаційної, інвестиційної та споживчої вартостей. При визначенні цих видів вартості можуть використовуватися одні й ті ж методи, але з урахуванням специфіки об'єкта оцінки та виду визначається вартості [13,14].

Оцінка вартості підприємств (бізнесу) з застосуванням методів витратного (майнового) підходу здійснюється виходячи з величини тих активів і зобов?язань, які придбало підприємство за період свого функціонування на основі принципу заміщення. Актив не повинен коштувати більше витрат на заміщення його основних частин. Активи і зобов?язання підприємства в рамках витратного підходу приймаються до розрахунку за ринковою вартістю. Визначення іншої вартості активу або зобов'язання, якщо договором або нормативним правовим актом не встановлено інше, повинно бути аргументовано. Витратний підхід в оцінці вартості майна підприємства, бізнесу розглядає вартість з погляду понесених витрат. Як правило, даний підхід застосовується при оцінці об'єктів нерухомого майна, контрольних часток (інтересів)в підприємствах або є інвестиційними/холдинговими, або не розглядаються як діючі підприємства.

Майновий метод має 3 підходи:

1) Оцінка за відновленою вартістю активів;

2) Оцінка за фактичною вартістю активів;

3) Розрахунок ліквідаційної вартості активів.

Майновий метод оцінки вартості активів використовує інформацію, відображену в балансі підприємства. Такий метод використовується для оцінки основних засобів.

Для того щоб оцінити вартість майна за методом фактичної вартості використовують такий алгоритм :

Вартість майна = Основні засоби + залишкова вартість нематеріальних активів+ вартість незавершених капітальних вкладень + вартість невстановленого устаткування + вартість довгострокових фінансових інвестицій + вартість запасів та витрат +вартість фінансових активів - кредиторська заборгованість

Відновна вартість - вартість відтворення об'єкта оцінки на дату оцінки ,яка враховує індексацію вартості актвів.

Оцінка вартості за відновленою вартість актвів здійснюється :

В = ФВ ± ПА

Оцінка вартості підприємства за вартістю виробничих активів :

В = ФВ ± ПА - НА + О



НА - вартість невиробничих активів;

О - вартість активів, що орендуються підприємством.

Метод оцінки за відновленою вартістю використовується в процесі оцінки майна під час приватизації державних підприємств. Такий метод доцільно використовувати тоді , коли балансова та ринкова вартість активів істотно не відрізняється між собою.

Майновий метод має такі недоліки :

? відображється вартість об?єкта в минулому;

? не враховується ринкова ситуація на дату оцінки;

? не враховуються перспективи розвитку підприємства;

? відсутній взаємозв?язок з попитом та майбутніми результатами діяльності підприємства.

Переваги майнового методу:

? враховується вплив виробничо-господарських факторів на зміну вартості активів;

? дозволяє оцінити рівень розвитку технологій ,з врахуванням ступеня зносу активів;

? має обґрунтовані результати ,оскільки використовує облікову інформацію та фінансову звітність;

? є ефективним за умови врахування інфляції, ризику та зміни фінансової стійкості підприємства [24].

Дохідний підхід - це сукупність методів оцінки вартості прибуткової нерухомості, майна підприємства, його бізнесу, в яких вартість визначається шляхом конвертації очікуваних економічних вигод.

Теорія дохідного підходу переконлива: вартість інвестицій розраховується як поточна вартість майбутніх вигод, дисконтованих за нормою прибутковості, що відбиває ризикованість інвестицій. Це дуже розумно і в цілому підходить майже для будь-якого використовуваного в бізнесі майнового об?єкта діючого підприємства, його бізнесу, який генерує позитивну прибуток. Ставка дисконтування відображає величину ризиків, притаманних вкладень в оцінюваний бізнес. В економічному сенсі в ролі ставки дисконту виступає необхідна інвесторами ставка доходу на вкладений капітал у порівнянні за рівнем ризику об?єкти інвестування або ? це необхідна ставка доходу за наявними альтернативним варіантам інвестицій з порівнянним рівнем ризику на дату оцінки.

Однак успішне застосування дохідного підходу виявляється важкою справою, так як слід оцінити кожну ключову детерминанту вартості ? прибуток і норму прибутковості. При виконанні цих оцінок стосовно підприємствам необхідно ретельно аналізувати їх ключові змінні, в тому числі ціни, товарообіг, що впливають на прибуток витрати, а також ризики, створювані кожним із цих елементів.

Дохідний підхід дозволяє покупцям і продавцям розраховувати справедливу ринкову вартість підприємства, а також її інвестиційну вартість для одного або більше стратегічних покупців.

Метод капіталізації грошових потоків визначає вартість підприємства, зосереджуючись виключно на грошові потоки, що генеруються майновим потенціалом підприємства. Під грошовим потоком підприємства пропонується розуміти різницю між усіма притоками і відтоками грошових коштів за розрахунковий період. В якості розрахункового періоду, як правило, береться один рік. Суть методу полягає в конвертації репрезентативного рівня очікуваного грошового потоку в поточну вартість шляхом ділення потоку на ставку капіталізації.

Метод дисконтованих грошових потоків фокусується виключно на очікуваних грошових потоках, що генеруються підприємством. Його основна відмінність полягає в тому, що для отримання оцінки вартості необхідно визначити репрезентативний рівень грошового потоку. Цей метод отримав в розвинених країнах широке поширення в зв?язку з тим, що з його допомогою можна врахувати перспективи розвитку. У загальному вигляді грошовий потік дорівнює сумі чистого доходу та амортизації за мінусом приросту чистого оборотного капіталу і капітальних вкладень. Метод дисконтованих грошових потоків використовується в наступних випадках:

o очікується, що майбутні рівні грошових потоків будуть істотно відрізнятися від поточних (розвивається);

o можна обґрунтовано оцінити майбутні грошові потоки використання комерційної нерухомості, бізнесу;

o об?єкт будується або тільки що побудований;

o підприємство являє собою великий багатофункціональний комерційний об?єкт [24, 23].

Для розрахунку капіталізації вартості майбутніх доходів використовують три показники:

1)сума майбутнього чистого прибутку та амортизації;

2)ставка дисконтування;

3)період,на який вкладаються кошти в об'єкт оцінки.

Переваги доходного методу:

? використання показника грошових потоків забезпечує більш достовірний результат;

? дозволяє використовувати довгостроковий період прогнозування;

? враховує інтереси інвестора.

Недоліки доходного методу:

? складність визначення ставки дисконтування;

? складність прогнозування майбутніх результатів та витрат;

? складність розрахунків;

? інформаціє є ні достовірною ні повною.

Ринковий (порівняльний) підхід дозволяє визначити вартість підприємств (бізнесу) або акцій виходячи з реальних ринкових цін на майно або акції таких підприємств. Його можна використовувати для визначення ринкової вартості в тому випадку, коли існує ринок капіталів або бізнесу, подібних до оцінюваного об?єкту. Підхід спирається, в першу чергу, на порівняння з іншими аналогічними підприємствами (бізнесами). Основна перевага порівняльного підходу ? визначення ціни ринком.

Плюси ринкового підходу:

? орієнтований на достовірні дані щодо цін купівлі-продажу аналогічних підприємств (бізнесів), а також базується на даних про фінансовий стан підприємства;

? відображає реальний попит і пропозицію на об?єкт оцінки.

Мінуси ринкового підходу:

? більшість російських підприємств і агентів ринків нерухомості, капіталів і фінансів намагаються тримати інформацію про своєї діяльності закритою, і знайти у відкритому доступі необхідну порівняльну інформацію практично неможливо;

? змінюється ситуація на ринку і, отже, змінюються умови і результати процесів купівлі-продажу;

? іноді буває складно підібрати аналоги оцінюваних майнових об?єктів, підприємств, бізнесу;

? необхідні складні коригування історичних даних, які потребують серйозного обґрунтування;

? для застосування порівняльного підходу до оцінки акціонерних товариств (акціонерного капіталу, бізнесу) необхідний вторинний ринок цінних паперів, на якому формуються дані про пакети акцій.

При ринковому (порівняльному) підході використовуються методи ринку капіталу, операцій, галузевих коефіцієнтів (метод ринкового мультиплікатора).

Метод ринку капіталу орієнтований на оцінку підприємства, як діючого, яке і далі передбачає функціонувати. Він базується на цінах фондового ринку, але ціна акцій буде залежати від величини пакету: в контрольному пакеті ціна акцій вище (премія за контроль), а її величину визначити складно.

Ринковий метод оцінки підприємства має два підходи:

1)порівнялиний метод;

2)метод витрат.

Метод витрат використовується для оцінки вартості основних засобів, проте, інформація про вартість відтворення майна відображена у ринкових цінах на момент оцінки.Вважається, що потенційний покупець не заплатить за об?єкт ціну, що перевищує його можливі сукупні витрати на відновлення об?єкта в діючих цінах.Такий метод відображає ринкову ціну ,яку необхідно заплатити для придбання основних засобів з такими самими параметрами та ступенем зносу [23].

Порівняльний підхід (метод аналогій) - представляє оцінку вартості аналогічного підприєммства ,з вразуванням коефіцієнту корегування.

Для оцінки вартості об?єкта ринковим методом використовують таку формулу:

ВО = б Ч РВа +в

б - коефіцієнт аналогій;

в - коефіцієнт корегування;

РАа - ринкова вартість аналогічних підприємств

1.3 Види вартості підприємства

Розумне обговорення методів оцінки неможливе без прив'язки до якого-небудь загальновизнаного визначення вартості. Визначення причини і цілі проведення робіт по оцінці служить підставою для вибору варіанту здійснення оцінних процедур.

Щоб розібрати цю процедуру пригадаємо, що ринок платить тільки за ті активи, які приносять йому доход від їхнього використання. Для вибору адекватного стандарту вартості бізнесу такою основною ознакою виступає джерело формування доходу.

Всього виділяють два джерела формування доходу при використанні підприємства:

· Доход від діяльності підприємства

· Доход від розпродажу активів підприємства.

Відповідно до цього у виділяють два види вартості:

1. Вартість діючого підприємства. Це вартість, що відображає перше джерело доходу, передбачає, що підприємство продовжує свою діяльність і приносить доход.

2. Вартість підприємства по активах. Це вартість, що відображає друге джерело доходу, передбачає, що підприємство буде розформовано або ліквідоване, тобто підприємство оцінюється поелементно.

Ринкова вартість ? вартість, за яку можливе відчуження об'єкта оцінки на ринку подібного майна на дату оцінки за угодою, укладеною між покупцем та продавцем, після проведення відповідного маркетингу за умови, що кожна із сторін діяла із знанням справи, розсудливо і без примусу;

Ліквідаційна вартість ? вартість, яка може бути отримана за умови продажу об'єкта оцінки у строк, що є значно коротшим від строку експозиції подібного майна, протягом якого воно може бути продане за ціною, яка дорівнює ринковій вартості;

Вартість заміщення ? визначена на дату оцінки поточна вартість витрат на створення (придбання) нового об?єкта, подібного до об'єкта оцінки, який може бути йому рівноцінною заміною;

Вартість відтворення ? визначена на дату оцінки поточна вартість витрат на створення (придбання) в сучасних умовах нового об'єкта, який є ідентичним об?єкту оцінки;

Залишкова вартість відтворення ? вартість заміщення (відтворення) об?єкта оцінки за вирахуванням усіх видів зносу (для нерухомого майна ? з урахуванням ринкової вартості земельної ділянки при її існуючому використанні (прав, пов?язаних із земельною ділянкою);

Вартість ліквідації ? вартість, яку очікується отримати за об?єкт оцінки, що вичерпав корисність відповідно до своїх первісних функцій;

Спеціальна вартість ? сума ринкової вартості та надбавки до неї, яка формується за наявності нетипової мотивації чи особливої заінтересованості потенційного покупця (користувача) в об?єкті оцінки;

Інвестиційна вартість ? вартість, визначена з урахуванням конкретних умов, вимог та мети інвестування в об?єкт оцінки;

Вартість у використанні ? вартість, яка розраховується виходячи із сучасних умов використання об?єкта оцінки і може не відповідати його найбільш ефективному використанню;

Оціночна вартість ? вартість, яка визначається за встановленими алгоритмом та складом вихідних даних;

Заставна вартість -- оцінка підприємства по ринковій вартості для цілей іпотечного кредитування.

Балансова вартість -- витрати на придбання об'єкту власності. Балансова власність буває первинною і відновною. Первинна вартість відображається в бухгалтерських документах на момент введення в експлуатацію. Відновна вартість відтворювання раніше створених основних засобів визначається в процесі переоцінки основних фондів [11].

В основі оцінки бізнесу лежить припущення, що сьогоднішня вартість рівна вартості майбутніх вигод (доходів), які власник отримає в результаті володіння даною власністю (бізнесом).

Фактори, що впливають на величину вартості бізнесу.

При визначенні вартості оцінювач приймає до уваги різні мікро- і макроекономічні фактори, до числа яких відносяться наступні.

Попит. Попит визначається перевагами споживачів, які залежать від того, які доходи приносить даний бізнес власнику, за якого часу, з якими ризиками це зв'язано, які можливості контролю і перепродажу даного бізнесу.

Доход. Доход, який може отримати власник об'єкту, залежить від характеру операційної діяльності і можливістю отримати доход від продажу об'єкту після використання. Доход від операційної діяльності, у свою чергу, визначається співвідношенням потоків доходів і витрат.

Час. Велике значення для формування вартості підприємства має час отримання доходів. Один випадок, якщо власник придбаває активи і швидко починає одержувати доход від їхнього використання, і інший випадок, якщо інвестування і повернення капіталу відокремлене значним проміжком часу.

Ризик. На величині вартості неминуче позначається і ризик, як вірогідність отримання очікуваних в майбутньому доходів.

Контроль. Одним з найважливіших факторів, що впливають на вартість, є ступінь контролю, який одержує новий власник.

Якщо підприємство купляє в індивідуальну приватну власність або якщо отримується контрольний пакет акцій, то новий власник одержує такі істотні права, як право призначати керівників, визначати величину оплати їхньої праці, впливати на стратегію і тактику роботи підприємства, продавати або купляти його активи; реструктурувати і навіть ліквідовувати дане підприємство; ухвалювати рішення про поглинання інших підприємств; визначати величину дивідендів і т.і. Внаслідок того, що купляють великі частки, вартість і ціна, як правило, будуть вище, ніж у разі купівлі неконтрольного пакету акцій.

Ліквідність. Одним з найважливіших факторів, що впливають при оцінці на вартість підприємства і його майна, є ступінь ліквідності цієї власності. Ринок готовий виплатити премію за активи, які можуть бути швидко конвертовані в гроші з мінімальним ризиком втрати частини їх вартості.

Звідси вартість закритих акціонерних товариств повинна бути нижче вартості аналогічних відкритих товариств [20].

Обмеження. Вартість підприємства реагує на будь-які обмеження, які має бізнес. Наприклад, якщо держава обмежує ціни на продукцію підприємства, то вартість такого бізнесу буде нижче, ніж у разі відсутності обмежень.

Співвідношення попиту і пропозиції. Попит на підприємство разом з корисністю залежить також від платоспроможності потенційних інвесторів, цінності грошей, а також можливістю залучати додатковий капітал. Ставлення інвестора до рівня доходності і ступеня ризику залежить від його віку. Більш молоді схильні йти на великий ризик заради більш високої прибутковості в майбутньому.

Важливим фактором, що впливає на попит і вартість бізнесу, є наявність альтернативних можливостей для інвестицій.

Попит залежить не тільки від економічних факторів. Важливі також соціальні і політичні фактори, такі, як ставлення до бізнесу в суспільстві і політична стабільність. Ціна пропозиції передусім визначаються витратами створення аналогічних підприємств. Кількість виставлених на продаж об'єктів також впливає на доходність.

Вибір рішення покупця і продавця залежить від перспективи розвитку даного бізнесу. Звичайно, вартість підприємства в передбанкротному стані нижче за вартість підприємства з аналогічними активами, але фінансово стабільного.

На оцінну вартість будь-якого об'єкту впливає співвідношення попиту і пропозиції. Якщо попит перевищує пропозицію, то покупці готові сплатити максимальну ціну. Верхня межа ціни попиту визначається поточною вартістю майбутніх доходів, які може отримати власник від володіння цим підприємством. Особливо це характерно для галузі, в якій пропозиція обмежена природними можливостями. Звідси витікає, що у разі перевищення попиту над пропозицією найбільш близькі до максимальної межі ціни на сировинні підприємства. В той же час при перевищенні попиту над пропозицією можлива поява в деяких галузях нових підприємств. В довгостроковому плані ціни на ці підприємства можуть дещо впасти [27].

Якщо пропозиція перевищує попит, то ціни диктує виробник. Мінімальна ціна, по якій він може продати свій бізнес, визначається витратами на його створення.

Отже, основними факторами, які визначають вартість, є:

· попит;

· поточний і майбутній доход оцінюваного бізнесу;

· витрати на створення аналогічних підприємств;

· співвідношення попиту і пропозиції на аналогічні об'єкти;

· ризик отримання доходів;

ступінь контролю над бізнесом і ступенем ліквідності активів.



Розділ 2. Аналіз діяльності підприємства

2.1 Техніко-економічна характеристика АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Мукачівська лижна фабрика створена в 1956 році. В жовтні 1966 року Рішенням Союзного уряду вона була перейменована на Мукачівську експериментальну лижну фабрику Головспортпрому СРСР.

За роки свого становлення, фабрика з напівкустарного виробництва виросла в сучасне могутнє підприємство по виробництву спортивної продукції, яка до цього часу не має аналогів на всій території колишнього СРСР.

Основне виробництво підприємства складають:

цех по виготовленню лиж;

цех по виготовленню ключок;

цех по виготовленню фанери;

цех по виготовленню конструкційних матеріалів;

цех по виготовленню столярної плити.

Унікальність фабрики, за оцінками зарубіжних експертів, полягає в її технологічному циклі виробництва - від сировини до готової продукції. Таке виробництво на Заході відсутнє.

Метою діяльності лижної фабрики є отримання прибутку за рахунок наукової, виробничої та підприємницької діяльності.

Предметом діяльності є:

Виробництво та реалізація спортивного інвентарю (лиж, ключок) та конструкційних матеріалів;

Реалізація на основі отриманого прибутку соціальних і економічних потреб працівників, створення безпечних умов праці;

Зовнішньоекономічна діяльність;

Комерційна, посередницька, торгова та інші види господарської діяльності, не заборонені чинним законодавством.

Майно Товариства складається з основних засобів та обігових коштів, а також цінностей, вартість яких відображена в балансі [2, 7].

АТЗТ має самостійний баланс, поточний та валютний рахунки в установах банків, печатку зі своєю назвою, фірмову марку та торговий знак.

Прибуток лижної фабрики утворюється з надходжень від господарської діяльності після покриття матеріальних та прирівняних до них витрат і витрат на оплату праці. З балансового прибутку Товариства відраховуються передбачені законодавством України податки та інші платежі до бюджету.

Чистий прибуток, одержаний після зазначених розрахунків, залишається у повному розпорядженні Товариства.

За рішенням загальних зборів Товариство створює:

резервний (страховий) фонд;

фонд виплати дивідендів.

АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА" здійснює оперативний, бухгалтерський та податковий облік згідно з новими Національними стандартами бухгалтерського обліку.

Для аналізу основних показників, які характеризують діяльність підприємства в звітному 2014 році доцільно скласти наступну таблицю:

Таблиця 2.1

Техніко-економічна характеристика АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Показники	Одини-ця виміру	2013 рік	2014 рік	Відхи-лення (+ , -)
Виробництво
Обсяг промислової продукції в оптових цінах без ПДВ та акцизного збору	тис. грн.	1301,8	1726,0	+424,2
Зміна залишків незавершеного виробництва	тис. грн.	16,9	33,7	+16,8
Фінансові результати
Балансовий прибуток (збиток)	тис. грн.	-	-84,0	-84,0
Собівартість реалізованої продукції	тис. грн.	853,0	1111,0	+258,0
Виручка від реалізації продукції	тис. грн.	631,8	957,0	+325,2
Основні фонди
Середньорічна вартість основних фондів	тис. грн.	4224,0	4157,0	-67,0
Праця
Середньоспискова чисельність штатних працівників основної діяльності	чол.	207	189	-18
Фонд оплати праці	тис. грн.	177,0	249,0	+72,0
Ефективність виробництва
Фондовіддача		0,31	0,42	+0,11
Фондоємкість		3,24	2,41	-0,83
Фонднозброєнність		20,41	21,99	+1,58

За 2014 рік випущено валової продукції (в оптових цінах) на 1726,0 тис. грн., що на 424,2 тис. грн. більше обсягу 2013 року. Разом з тим збільшилось незавершене виробництво на 16,8 тис. грн. Реалізовано продукції на 957,0 тис. грн., що на 51,5% більше реалізації попереднього періоду.

Від усієї господарської діяльності в 2014 році підприємство отримало збитків на суму 84 тис. грн. Якщо порівняти цей результат з результатом минулого року, то можна судити про погіршення фінансового стану підприємства, а саме про збитковість виробництва. Все це свідчить про неконкурентоспроможність продукції підприємства, що пов?язано з великими матеріальними витратами на її виробництво, а також про незадовільну роботу відділів збуту та маркетингу.

Собівартість реалізованої продукції збільшилась на 258 тис. грн. (30,2%). Як стверджують спеціалісти підприємства, якість продукції, що виготовляється, досить висока, але через велику ціну (яка обумовлена високим рівнем собівартості продукції) спортивний інвентар не користується попитом серед населення.

Про негативний стан свідчить також високий рівень фондоємкості, яка значно перевищує нормативне значення. Хоча й на кінець звітного періоду вона знизилась, відбулось це головним чином за рахунок збільшення випуску продукції. Підприємству доцільно було б продати частину основних засобів, оскільки вони вже застарілі, та на отримані кошти закупити нове, більш досконале обладнання.

Показники фондовіддачі менші нормативу, що рекомендується спеціалістами (в межах 3,0). Тобто на одиницю фондів приходиться менше одиниці продукції (на початок та кінець періоду відповідно 0,31 та 0,42).

В 2014 році в порівнянні з відповідним періодом 2013 року чисельність всього персоналу становила 91,3%, а фонд оплати праці збільшився на 72 тис. грн. (40,7%). Через нестачу коштів у підприємства та відсутність замовлень воно було змушено звільнити 18 працівників.

Таким чином,результати аналізу основних показників діяльності підприємства за 2014 рік свідчать про незадовільне становище підприємства. Це обумовлено, перш за все, моральним застарінням основних засобів, недостатнім забезпеченням виробництва власними обіговими коштами,неконкурентоспроможністю продукції, заборгованістю підприємства перед постачальниками та бюджетом.

Зараз діяльність підприємства орієнтована на розширення зв'язків із зарубіжними партнерами, що дасть змогу за рахунок надходження валютних коштів поліпшити і стабілізувати фінансовий стан підприємства.

2.2 Фінансовий аналіз АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Аналіз фінансового стану підприємства слід розпочати з аналізу платоспроможності і ліквідності підприємства [28].



Таблиця 2.2

Агрегований баланс для аналізу ліквідності АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА", тис. грн.

Актив	На початок року	На кінець року	Пасив	На початок року	На кінець року
А1	0,5	-	П1	134,2	331,5
А2	9,1	161,6	П2	-	-
А3	705,6	838,0	П3	-	-
А4	3562,2	3388,7	П4	4143,2	4056,8
Баланс	4277,4	4388,3	Баланс	4277,4	4388,3

Аналіз отриманих даних свідчить про недостатню ліквідність балансу. Наприклад, наявні грошові кошти в декілька разів менше термінових зобов?язань. Це означає, що підприємство, якщо всі кредитори водночас пред'являть вимогу погасити заборгованість, буде не в змозі розрахуватися в повному обсязі, та в кінцевому підсумку буде вимушене користуватися для цих цілей іншим джерелом (менш ліквідним - дебіторською заборгованістю). В даному випадку це був би найбільш ймовірний вихід, тому що кредитів підприємство не залучає (ні довгострокових, ні короткострокових). Хоча підприємство в цілому, можна сказати, забезпечене оборотними коштами, але всі вони мобілізовані дебіторську заборгованість і в активи, які повільно реалізуються.

Але аналізу тільки ліквідних активів підприємства далеко не достатньо для визначення ступеню його ліквідності, тому розрахуємо коефіцієнти ліквідності.

Таблиця 2.3

Аналіз показників ліквідності АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Показники	На початок року	На кінець року
Грошові кошти, тис. грн.	0,5	-
Дебіторська заборгованість, тис. грн.	9,1	161,6
Запаси і затрати, тис. грн.	705,6	838,0
Поточні зобов'язання, тис. грн.	134,2	331,5
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,004	-
Коефіцієнт миттєвої ліквідності	0,07	0,49
Коефіцієнт загальної ліквідності	5,33	3,02

Згідно таблиці 2.3 можна зробити висновки про не досить високий рівень ліквідності підприємства за період, що аналізується. Це, звичайно, свідчить про нестабільне фінансове становище підприємства на протязі даного періоду.

Згідно отриманим даним, коефіцієнт абсолютної ліквідності на початок року дуже низький. Його значення свідчить про те, що тільки 0,4% короткострокової заборгованості підприємство може погасити негайно. На кінець року значення даного коефіцієнту дорівнює нулю, оскільки в підприємства були відсутні грошові кошти.

Коефіцієнт миттєвої ліквідності теж має низьке значення, яке в декілька разів нижче оптимального. На кінець періоду цей показник трохи збільшився і становив 0,49. Це зумовлено збільшенням дебіторської заборгованості. А оскільки даний коефіцієнт має вирішальне значення для банків, так як характеризує ступінь надійності підприємства при поверненні кредитів, тенденція до збільшення свідчить на користь підприємству.

Отже, як бачимо, показники абсолютної і миттєвої ліквідності набагато нижчі нормативних значень. Це викликано перевищенням темпів росту поточної заборгованості темпів росту ліквідних коштів підприємства.

Високими лишаються тільки показники загальної ліквідності. Але вони також мають тенденцію до зменшення. На жаль, високі показники загальної ліквідності свідчать не про стабільний фінансовий стан підприємства і про ефективність його діяльності, а про наявність у підприємства понаднормативних виробничих запасів, що не є позитивною рисою при аналізі фінансового стану підприємства.

Далі слід проаналізувати показники платоспроможності підприємства.



Таблиця 2.4

Аналіз показників платоспроможності АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Показники	На початок року	На кінець року
Поточний або загальний коефіцієнт покриття	5,33	3,02
Темпи росту поточного коефіцієнту покриття, %	-	56,66
Коефіцієнт співвідношення кредиторської і дебіторської заборгованості	14,75	2,05
Темпи росту коефіцієнта співвідношення кредиторської і дебіторської заборгованості, %	-	13,90

Загальний коефіцієнт покриття підприємства на протязі всього періоду, що аналізується, залишався досить високим і відповідав нормативному значенню (навіть перевищував його). Тобто на початок звітного періоду на кожну гривню короткострокових зобов?язань припадало 5,33 гривні поточних активів; на кінець періоду - 3,02 гривні.

Відбувається також значне перевищення обсягу кредиторської заборгованості над обсягом дебіторської. Але слід відмітити тенденцію цього показника до зниження. Так, на кінець періоду він зменшився на 86,10%. Високе перевищення кредиторської заборгованості над дебіторською свідчить про проблеми при реалізації продукції і розрахунках з постачальниками.

Таким чином, не можна стверджувати про ліквідність і платоспроможність лижної фабрики. Через брак ліквідних коштів підприємство не здатне покрити короткострокових зобов?язань. Більшість коштів підприємства мобілізовані в виробничі запаси і затрати, які є важкореалізованими активами і не можуть забезпечити високу платоспроможність підприємства.

Причинами нестачі ліквідних оборотних засобів є збитковість діяльності підприємства, що веде до нестачі власних джерел для самофінансування, а також відволікання коштів у дебіторську заборгованість.

Наступним важливим показником, що характеризує фінансову стійкість підприємства, є показник автономії, який показує наскільки підприємство незалежно від позикового капіталу [9].

Таблиця 2.5

Аналіз динаміки показника автономії АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Показники	На початок року	На кінець року
Власні кошти, тис. грн.	4143,2	4056,8
Загальна сума джерел коштів, тис. грн.	4277,4	4388,3
Коефіцієнт автономії	0,969	0,924
Темпи росту коефіцієнту автономії, %	-	95,36

Доля власних коштів у загальній сумі джерел коштів досить висока і на початок року становила 0,969. Але на кінець року трапилось зниження коефіцієнту на 4,64%.

Взагалі отримані дані свідчать про високу ступінь незалежності підприємства від зовнішнього фінансування.

Наступними показниками, які заслуговують на увагу з боку економічного аналізу є коефіцієнт фінансової стійкості та коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів.

Таблиця 2.6

Аналіз динаміки коефіцієнту фінансової стійкості та коефіцієнту співвідношення залучених і власних коштів АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Показники	На початок року	На кінець року
Власні кошти, тис. грн.	4143,2	4056,8
Позичені кошти, тис. грн.	134,2	331,5
Коефіцієнт фінансової стійкості	30,87	12,24
Темпи росту коефіцієнту фінансової стійкості, %	-	39,65
Коефіцієнт співвідношення позичених і власних коштів	0,03	0,08
Темпи росту коефіцієнту співвідношення позичених і власних коштів, %	-	266,67

Показник фінансової стійкості підприємства відповідає нормативному значенню, навіть в кілька разів перевищує його. Різке зниження даного коефіцієнту в кінці року обумовлено підвищенням обсягу позикових коштів майже в 2,5 рази.

Згідно даних таблиці 2.6 на кожну гривню вкладених в активи підприємства власних коштів на початок року припадало 3 коп. позикових коштів, на кінець року - 8 коп. Тобто підвищився рівень фінансової залежності підприємства від позикових коштів.

З метою визначення рівня фінансової стійкості підприємства оцінимо також показники, які характеризують забезпеченість запасів і затрат відповідними джерелами їх фінансування [4,16].

Таблиця 2.7

Зведена таблиця показників, які характеризують забезпеченість запасів і затрат відповідними джерелами їх формування на АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА", тис. грн.

Показники	На початок року	На кінець року	Відхилення (+ , -)
Джерела формування власних обігових коштів	4143,2	4056,8	-86,4
Необоротні активи	3562,2	3388,7	-173,5
Власні обігові кошти	581,0	668,1	+87,1
Довгострокові пасиви	-	-	-
Власні та довгострокові позикові джерела формування запасів і затрат	581,0	668,1	+87,1
Короткострокові пасиви	41,8	109,1	+67,3
Загальна величина джерел формування запасів і затрат	622,8	777,2	+154,4
Загальна величина запасів	705,6	838,0	+132,4
Надлишок (+) або нестача (-) власних джерел формування запасів і затрат	-124,6	-169,9	-45,3
Надлишок(+)або нестача(-) власних та довгострокових позикових джерел формування запасів і затрат	-124,6	-169,9	-45,3
Надлишок (+) або нестача (-) загальної величини джерел формування запасів і затрат	-82,8	-60,8	+22,0

Як видно з даних таблиці 2.7, на підприємстві в звітному році спостерігалася нестача коштів для формування запасів і затрат. Це спричинено недостатнім обсягом власних обігових коштів та повною відсутністю в підприємства довгострокових кредитів. Протягом року загальна нестача джерел фінансування скоротилася з 82,8 тис. грн. до 60,8 тис. грн. Але не слід трактувати це явище як позитивну тенденцію, оскільки дане скорочення спричинене, значною мірою, збільшенням кредиторської заборгованості. У випадку одночасної вимоги погашення боргу з боку кредиторів підприємство опиниться в дуже скрутному становищі.

Таким чином, АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА" має нестійке фінансове становище. З одного боку, підприємство має достатньо високу частку власних коштів в загальній сумі джерел їх формування і досить високий рівень незалежності від зовнішнього фінансування, але з другого боку, цих коштів не вистачає для того, щоб забезпечити ними виробничі запаси і затрати підприємства.

2.3 Витратний і прибутковий підхід до оцінки вартості на АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Витратний підхід до оцінки вартості АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Витратний підхід в оцінці бізнесу розглядає вартість підприємства з точки зору понесених витрат. Для здійснення цього попередньо проводиться оцінка обгрунтованої ринкової вартості кожного активу окремо, потім визначається поточна вартість зобов?язань і, нарешті, з обгрунтованої ринкової вартості суми активів підприємства віднімається поточна вартість всіх його зобов?язань, результат показує оціночну вартість власного капіталу підприємства. Підхід представлений двома методами: методом вартості чистих активів і методом ліквідаційної вартості. У даному випадку застосуємо метод чистих активів [10].

Метод вартості чистих активів застосовують у тому випадку, якщо підприємство володіє значними матеріальними активами і очікується, що буде як і раніше діючим підприємством ? АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА" якраз таке підприємство.

Чисті активи ? це величина, яка визначається шляхом вирахування із суми активів підприємства, прийнятих до розрахунку, суми його зобов?язань, прийнятих до розрахунку. Проведення оцінки за допомогою методики чистих активів грунтується на аналізі фінансової звітності. Вона є індикатором фінансового стану підприємства на дату оцінки, дійсної величини чистого прибутку, фінансового ризику та ринкової вартості матеріальних і нематеріальних активів. Основні документи фінансової звітності, аналізовані в процесі оцінки: бухгалтерський баланс, звіт про прибутки і збитки; додатки до них і деякі розшифровки.

Процедура оцінки передбачає наступну послідовність кроків: визначення ринкової вартості всіх активів компанії; визначення величини зобов?язань компанії; розрахунок різниці між ринковою вартістю активів і зобов?язань.

Таким чином, базовою формулою є: Вартість підприємства = Активи - Зобов?язання

Щоб визначити власний капітал (вартість підприємства) ТОВ АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА" розглянемо активи і зобов?язання підприємства



Таблиця 2.8

Активи і зобов?язання АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА"

Найменування	На початок року	На кінець року	Відхилення (+ , -)
Активи
Необоротні активи	3562	3388	-174
Нематеріальні активи	290	275	-15
Основні засоби	3520	3346	-174
Довгострокові фінансові вкладення	210	210	-
Інші необоротні активи	_	_	_
Оборотні активи	715	998	+283
Запаси і витрати	2188	2896	+708
Розрахунки з дебіторами

Страница:

•  1 
•  2 

курсовая работа "Методика оцінки вартості підприємств (на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "Тиса")" скачать

Подобные документы

• Оцінка вартості підприємства

  Поняття оцінки вартості підприємства, її структура та сутність, процедура та методологічні основи, специфічні проблеми. Чинники, які впливають на оцінку вартості підприємства та знижують ефективність його роботи, застосування удосконаленої методики.
  
  курсовая работа [89,2 K], добавлен 15.01.2011
  

• Ризики і невизначеність при оцінці ринкової вартості підприємства

  Економічні відносини, що виникають в процесі формування та оцінки ринкової вартості підприємства. Поняття ризику та його вплив на оцінку підприємства. Необхідність урахування умов невизначеності та ризику при визначенні ринкової вартості підприємства.
  
  реферат [48,2 K], добавлен 06.09.2016
  

• Діагностика (оцінка) вартості майна підприємства

  Завдання та принципи оцінювання вартості майна підприємства як цілісного майнового комплексу. Стандарти і правила оцінювання, його масова й експертна форми. Методи та порядок оцінювання майна підприємства, формула визначення його капіталізованої вартості.
  
  презентация [89,7 K], добавлен 11.02.2011
  

• Оцінка вартості майна аграрного прідприємства при здійсненні санації

  Сутність та завдання оцінки вартості майна аграрних підприємств при здійсненні санації. Фінансовий аналіз діяльності приватного підприємства "Кристал" за 2010-2012 рр. Мобілізація капіталів як головна мета фінансового менеджменту у процесі санації.
  
  курсовая работа [63,2 K], добавлен 19.04.2014
  

• Характеристика виробничого потенціалу. Методи оцінки вартості нематеріальних активів

  Потенціал та цілі виробничої діяльності підприємства. Управління формуванням і розвитком потенціалу підприємства. Нематеріальні активи як складова частина потенціалу підприємства, методи та прийоми їх оцінювання, практичні рекомендації щодо реалізації.
  
  контрольная работа [29,0 K], добавлен 26.04.2011
  

• Аналіз фінансового стану підприємства (на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА")

  Теоретичні аспекти аналізу фінансового стану підприємства. Поняття фінансової стійкості підприємства. Платоспроможність та ліквідність. Характеристика показників рентабельності. Аналіз та оцінка діяльності АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "ТИСА".
  
  курсовая работа [73,4 K], добавлен 18.02.2003
  

• Методи оцінки потенціалу підприємства

  Сутністно змістова еволюція терміну "потенціал". Структура та графоаналітична модель потенціалу підприємства. Особливості економічних систем. Ефект синергії. Конкурентоспроможність потенціалу підприємства. Оцінка вартості земельної ділянки та споруд.
  
  лекция [41,9 K], добавлен 26.01.2011
  

• Звіт про оцінку вартості житлового будинку з надвірними будівлями та спорудами

  Загальна та технічна характеристика об'єкта оцінки. Підбір поправочних коефіцієнтів до вартості відтворення одного кубометра будівельного об’єму будинків та споруд. Визначення відновлюваної та залишкової вартості житлового будинку і допоміжних будівель.
  
  курсовая работа [172,1 K], добавлен 30.12.2013
  

• Нематеріальні ресурси підприємства: формування й оцінка

  Види нематеріальних активів, особливості обліку. Фактори, що запобігають ефективному створенню нематеріальних активів, методи оцінки їх вартості. Аналіз нематеріальних активів на приватній фірмі "Акцен". Економічна структура досліджуваного підприємства.
  
  курсовая работа [174,3 K], добавлен 27.03.2010
  

• Управління потенціалом підприємства

  Підходи, завдання та напрями створення потенціалу успіху. Сутнісна характеристика потенціалу підприємства. Критерії оцінки кадрового потенціалу методом анкетування робітників та ранжування отриманих даних. Оцінка ринкової вартості нематеріальних активів.
  
  контрольная работа [476,0 K], добавлен 25.11.2011
  

• Сучасні методики оцінки конкурентоспроможності підприємства

  Проведення достовірної оцінки можливостей підприємства. Розробка успішної конкурентної стратегії і визначення становища підприємства на ринку. Розгляд оперативної і об’єктивної оцінки конкурентоспроможності. Опис одночасного застосування різних методик.
  
  статья [298,4 K], добавлен 31.08.2017
  

• Методичні підходи оцінки вартості бізнесу електролампової продукції (на матеріалах ТОВ "Завод газорозрядних ламп")

  Характеристика підходів оцінки вартості бізнесу. Аналіз стану управління ТОВ "Завод газорозрядних ламп", його платоспроможності та ділової активності. Оцінка інвестиційної та маркетингової привабливості бізнесу виробництва електролампової продукції.
  
  дипломная работа [402,9 K], добавлен 19.02.2012
  

• Формування потенціалу підприємства

  Основні фактори та передумови формування і розвитку потенціалу підприємства. Механізм оцінки потенціалу підприємства. Механізм оцінки конкурентоспроможності. Проблеми оцінки виробничої потужності. Порівняння підходів бенчмаркінгу і конкурентного аналізу.
  
  курсовая работа [753,0 K], добавлен 22.02.2012
  

• Оцінка об'єктів нерухомості

  Технологія оцінки об'єктів нерухомості, класифікація методів, основні підходи: витратний, дохідний та порівняльний, на основі яких визначаються різні види вартості об'єкта - ринкова, інвестиційна, відновна, вартість заміщення. Етапи оцінки нерухомості.
  
  лекция [1,1 M], добавлен 09.12.2009
  

• Методи оцінки виробничих запасів підприємства

  Досліджено теоретичні підходи до трактування економічної сутності виробничих запасів підприємства. Висвітлено загальні підходи до оцінки запасів. Проаналізовано головні переваги та недоліки представлених методів оцінки виробничих запасів підприємства.
  
  статья [20,4 K], добавлен 22.02.2018
  

• Аналіз ефективності інвестиційного проекту

  Характеристика, структура й джерела фінансування проектів. Економічна сутність вартості капіталу. Абсолютна й порівняльна ефективність. Методика й критерії оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів з урахуванням вартості грошей у часі.
  
  курсовая работа [604,7 K], добавлен 04.06.2013
  

• Потенціал і розвиток підприємства

  Узагальнення економічної сутності поняття потенціал підприємства. Дослідження методів оцінки виробничого потенціалу і визначення ролі економічних показників для оцінки його елементів. Розробка рекомендацій щодо вдосконалення фінансування підприємств.
  
  курсовая работа [197,5 K], добавлен 07.07.2010
  

• Закон вартості: сутність і основні функції

  Теорія вартості: трудова та неокласична. Сутність і роль закону вартості. Величина вартості товару та фактори, що її визначають. Функції закону вартості. Фактори економічного стимулювання розвитку продуктивних сил. Сутність ціни та механізм ціноутворення.
  
  курсовая работа [61,3 K], добавлен 06.12.2014
  

• Методи оцінки та розробка заходів з підвищення інвестиційної привабливості підприємства як цілісного майнового комплексу

  Процес управління інвестиційною привабливістю підприємства, методи оцінки, розробка заходів з її підвищення на прикладі структурного підрозділу ВАТ "ДХК Донбасшахтобуд". Характеристика нормативної бази, що регулює інвестиційну привабливість підприємства.
  
  дипломная работа [167,8 K], добавлен 17.01.2011
  

• Оцінка вартості нематеріальних активів

  Економічна сутність нематеріальних ресурсів й активів та основні підходи щодо їх оцінки на підприємстві. Оцінка вартості нематеріальних активів компанії ТОВ "Мета-Груп". Проблеми в оцінюванні нематеріальних активів та поради щодо оптимізації методики.
  
  дипломная работа [230,4 K], добавлен 28.11.2009
  

Другие документы, подобные "Методика оцінки вартості підприємств (на прикладі АТЗТ "Мукачівська лижна фабрика "Тиса")"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам