Оценка стоимости бизнеса

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Основные понятия и сущность оценочной деятельности

Оценка стоимости любого объекта собственности (в т.ч. бизнеса) представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения стоимости объекта в денежном выражении с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им, (с учетом влияющих на нее факторов) в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.

Основные черты оценочного процесса:

1. Процесс.

Этапы процесса оценки бизнеса.

1.1 Определение задачи;

1.2 Составление плана оценки;

1.3 Сбор и проверка информации;

1.4 Выбор подходов и методов оценки;

1.5 Согласование промежуточных результатов и подготовка итогового заключения;

1.6 Составление отчета о результатах оценки стоимости;

1.7 Представление и защита отчета.

2. Упорядоченность процесса.

3. Целенаправленность процесса.

4. Стоимость выражается как количество денежных единиц.

5. Связь с рыночной ситуацией.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оценивающего или заинтересованного в оценке субъекта.

Объект оценки - любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его владелец.

Объекты по законодательству (Закон №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»):

- отдельные материальные объекты (вещи);

- совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе имущество определенного вида (движимое и недвижимое, в т.ч. предприятия);

- право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;

- права требования, обязательства (долги);

- работа, услуги, информация;

- иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством установлена возможность их участия в гражданском обороте.

С экономической точки зрения объектом оценки может выступать предприятие в целом, его отдельные элементы, в т.ч. материальные и нематериальные активы, включая любые виды прав.

Иначе, объектом оценки могут быть: группы предприятий, предприятие, недвижимость предприятия, машинный парк, нематериальные активы, оборудование, репутация, любые виды прав и другие элементы в зависимости от целей и потребностей владельца.

Оцениваться могут капитал, бизнес, предприятие.

Особенности бизнеса как товара:

1. Бизнес - инвестиционный товар.

2. Бизнес является системой.

3. Потребность в бизнесе как в товаре зависит от процессов, происходящих как внутри самого бизнеса, так и во внешней среде.

4. Необходимость участия государства в регулировании оценки бизнеса, его купли-продажи, формировании рыночных цен на бизнес.

Предприятие - организационно-экономическая форма существования бизнеса. Следовательно, названные особенности бизнеса как товара присущи предприятию.

Отличие предприятия и бизнеса: предприятие является одновременно юридическим лицом и хозяйствующим субъектом (ГК РФ ст. 48). Имущественный комплекс для осуществления предпринимательской деятельности.

Составляющие предприятия: материальные (земельные участки, здания, сооружения, машины, оборудование, сырье, продукция) и нематериальные активы, имущественные обязательства.

Особенности оценки предприятия:

1. Необходимость учета определенных юридических прав.

2. Необходимость оценки имущественного комплекса (материально-вещная составляющая)

3. Необходимость оценки эффективности создания прироста стоимости в рамках объекта оценки (финансы, система управления и др.).

Субъекты оценки - участники процесса оценки - юридические и физические лица, органы государственной власти и саморегулируемые организации (СРО) оценщиков, т.е. все, кто заказывает, проводит, регулирует и контролирует проведение оценки, а так же является потребителем оценочных услуг.

Субъекты оценочной деятельности:

- органы исполнительной власти РФ, субъектов РФ, муниципальных образований;

- оценщик - юридическое лицо (физическое лицо - работник оценочной компании) индивидуальный предприниматель, деятельность которых регулируется законодательством;

- профессиональные объединения оценщиков;

- заказчики оценщиков - юридические и физические лица, по инициативе которых на основании заключенного между ними и оценщиком договора в письменной форме проводится оценка того или иного объекта;

- потребители оценочных услуг - юридические и физические лица, органы исполнительной власти, использующие информацию, содержащуюся в отчете об оценке.

Уровни субъектов оценки:

1 уровень: оценщики, заказчики;

2 уровень: органы, регулирующие оценочную деятельность (государственные и СРО), потребители оценочных услуг,

Оценщик:

- оценочная фирма или индивидуальный предприниматель, осуществляющие оценочную деятельность;

- физическое лицо, профессионально осуществляющее оценочную деятельность, и являющееся работником оценочной компании.

При осуществлении деятельности оценщики руководствуются правовыми, профессиональными и этическими нормами.

Правовые нормы оценочной деятельности и взаимоотношений с другими субъектами оценки закреплены в законодательных актах.

Профессиональные нормы оценки - стандарты профессиональной практики оценки, разрабатываемые профессиональными организациями для контроля за деятельностью своих членов.

Этические нормы поведения оценщиков зафиксированы в Кодексе этики, который принимается профессиональными организациями. При нарушении стандартов Кодекса этики к оценщикам могут быть применены санкции, вплоть до исключения из СРО и лишения сертификата.

Требования к оценщикам:

- профессионализм;

- определенный опыт работы;

- личные качества (честность, объективность, независимость в суждениях);

- обязательность в выполнении условий договора, заключенного с заказчиком.

2. Цели оценки и виды стоимости

Цель, как правило, состоит в определении какой-либо оценочной стоимости.

Цель определяется субъектом оценки, заинтересованным в ее проведении - заказчиком (клиентом) оценщика.

Стороны, заинтересованные в оценке бизнеса:

- государство в лице своих органов;

- кредиторы;

- инвесторы;

- акционеры (собственники);

- управляющие;

- поставщики;

- страховые копании.

Цели осуществления оценки бизнеса:

- повышение эффективности текущего управления предприятием;

- купля-продажа ценных бумаг на фондовом рынке (принятие обоснованного инвестиционного решения);

- купля-продажа предприятия целиком или по частям;

- реструктуризация предприятия;

- разработка плана развития предприятия;

- определение кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;

- страхование;

- налогообложение;

- принятие обоснованных управленческих решений;

- инвестиционного проектирования развития бизнеса.

Стоимость - денежный эквивалент, который покупатель готов обменять на какой-либо предмет или объект. Стоимость отличается от цены и затрат.

Стоимость - предполагаемая цена приобретения/ продажи.

В стандартах оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности в России, определено 10 видов стоимости:

- рыночная стоимость;

- стоимость объекта оценки с ограниченным рынком;

- стоимость замещения объекта рынка;

- стоимость воспроизведения объекта оценки;

- стоимость объекта оценки при существующем использовании;

- инвестиционная стоимость;

- стоимость объекта для целей налогообложения;

- ликвидационная стоимость;

- утилизационная стоимость;

- специальная стоимость.

Классификация видов стоимости:

1. По степени рыночности: рыночная и нормативная.

Рыночная стоимость - наиболее вероятная цена при осуществлении сделки между типичным покупателем и продавцом.

Частично рыночная стоимость - разновидность рыночной стоимости. Рассчитывается для объектов, не обладающих достаточной рыночностью, в частности не обращающихся на открытом, массовом, конкурентном рынке, находящихся под жестким контролем и регулированием государством, информация является закрытой или ограниченной.

Стоимость объекта оценки с ограниченным рынком - разновидность частично рыночной стоимости. Представляет собой стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров.

Нормативная или нормативно рассчитываемая стоимость - стоимость объекта собственности, вычисляемая на основе методик и нормативов, утвержденных соответствующими органами.

2. В зависимости от методологии оценки и учитываемых факторов (от характера аналога): стоимость замещения и стоимость воспроизводства объекта.

Стоимость замещения - сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки с учетом износа объекта оценки.

Стоимость воспроизводства - сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату оценки, необходимых для создания объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки.

3. В зависимости от предполагаемого состояния объекта после оценки (от перспектив развития предприятия): стоимость при существующем использовании и ликвидационная стоимость.

Стоимость при существующем использовании - стоимость, определяемая исходя из существующих условий использования и целей использования объекта оценки.

Ликвидационная стоимость - стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов.

4. В зависимости от отдельных целей и ситуаций: инвестиционная, стоимость для целей налогообложения, утилизационную стоимость и специальную стоимость.

Инвестиционная стоимость - стоимость, определяемая исходя из доходности объекта оценки для конкретного лица при заданных инвестиционных целях. Конкретна, связана с определенным проектом и его инвестором.

Стоимость для целей налогообложения - стоимость объекта оценки, определяемая для исчисления налогооблагаемой базы и рассматриваемая в соответствии с положениями нормативно-правовых актов (в том числе инвентаризационная стоимость).

Утилизационная стоимость - стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые он включает, с учетом затрат на утилизацию объекта оценки.

Различают также, скраповую стоимость - вторичная стоимость массы материалов, из которых состоит оцениваемый объект.

Специальная стоимость - стоимость объекта оценки, для определения которой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в Стандартах оценки.

При оценке используют понятие эффективной стоимости - стоимость активов, равная большей из двух величин: инвестиционной стоимости активов для данного владельца или стоимости их реализации.

3. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса, и принципы оценки бизнеса

Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса:

1. Спрос - определяется предпочтениями потребителей, которые завися от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи бизнеса.

2. Доход, который может получить собственник, зависит от характера операционной деятельности и возможности получения прибыли от продажи объекта после его использования. Прибыль от операционной деятельности характеризуется соотношением потоков доходов и расходов.

3. Время.

4. Риски.

5. Контроль или степень права контроля, получаемая новым собственником. Чем выше степень контроля (полное владение, контрольный пакет), тем выше стоимость.

6. Ликвидность или степень ликвидности собственности.

7. Ограничения.

На стоимости предприятия отражаются любые ограничения, которые имеет бизнес.

8. Соотношение спроса и предложения.

Группы принципов оценки бизнеса:

1. основанные на представлениях собственников;

2. связанные с эксплуатацией собственности;

3. обусловленные действием рыночной среды.

1 группа (представления собственника).

Принцип полезности - чем больше предприятие способно удовлетворять потребности собственника, тем выше его стоимость.

Принцип замещения - максимальная стоимость предприятия характеризуется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.

Принцип ожидания или предвидения - определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.

2 группа (эксплуатация собственности).

Принцип вклада - включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение актива.

Принцип остаточной продуктивности - остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход, отнесенный к земельному участку, после того как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала.

Принцип предельной производительности - по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат. После достижения определенной точки общая отдача возрастает замедляющимися темпами. Замедление происходит до момента пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.

Принцип сбалансированности (пропорциональности) - максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.

3 группа (действие рыночной среды).

Принцип соответствия - предприятия, не отвечающие требованиям рынка по каким-либо показателям (оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.п.), скорее всего, будут оценены ниже среднего.

Принцип регрессии и прогрессии.

Регрессия имеет место, если предприятие характеризуется излишними по сравнению к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена будет ниже затрат на формирование предприятия и не будет отражать его реальную стоимость.

Прогрессия имеет место, если рыночная цена данного объекта оказывается выше его стоимости в результате функционирования (сопряженных с данным объектом) соседних объектов.

Принцип конкуренции - если ожидается обострение конкуренции, то снижается текущая стоимость будущих доходов. При прогнозировании будущих прибылей данный фактор необходимо учитывать путем прямого уменьшения потока доходов, или путем увеличения факторов риска.

Принцип зависимости от внешней среды - стоимость предприятия определяется внешними факторами, такими как состояние внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране и т.п. Принцип изменения стоимости - предполагает оценку бизнеса в конкретный момент времени при конкретных условиях рыночной среды, при изменении которых изменится и стоимость объекта.

Принцип экономического разделения - предполагает разделение имущественных прав и последующего соединения с целью увеличения стоимости объекта.

Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования - анализ факторов стоимости и характеристик бизнеса с целью выбора варианта наилучшего и эффективного использования собственности, который юридически и технически осуществим и обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества.

стоимость оценочный бизнес

4. Регулирование оценочной деятельности

Направления регулирования оценочной деятельности:

- лицензирование оценочной деятельности;

- разработка и принятие нормативно-правовых актов, в томи числе: методических рекомендаций и стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности;

- контроль за осуществлением оценочной деятельности;

- взаимодействие с органами государственной власти по вопросам оценочной деятельности и координации их работы;

- согласование перечня требований, предъявляемых к образовательным учреждениям, осуществляющим профессиональную подготовку оценщиков в соответствии с законодательством РФ.

Государственное регулирование оценочной деятельности и его направления. Нормативно-правовая база оценочной деятельности. Случаи проведения обязательной оценки. Ответственность оценщика. Договор об оценке: условия договора, заключение и исполнение договора, права и обязанности сторон по договору.

Саморегулирование оценочной деятельности:

- членство в профессиональной организации, выполнение требований устава;

- система профессиональных знаний;

- стандарты и кодекс этики.

Основные законодательно-нормативные акты

Гражданский кодекс РФ (Ч. 1) [Текст]: Закон РФ №51-ФЗ от 30.11.1994 (ред. от 27.12.2009).

Гражданский кодекс РФ (Ч. 2) [Текст]: Закон РФ №14-ФЗ от 26.01.1996 (ред. от 17.07.2009).

Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: Закон РФ №208-ФЗ от 26.12.1995 (ред. 27.12.2009). - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс]: Закон РФ №14-ФЗ от 08.02.1998 (ред. 27.12.2009). - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Об оценочной деятельности в Российской Федерации [Электронный ресурс]: Закон РФ №135-ФЗ от 29.07.98 (ред. 01.04.2011). - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Закон РФ №39-ФЗ от 22.04.1996 (ред. 04.10.2010). - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО №1)» [Электронный ресурс]: Приказ Мин. экономического развития и торговли РФ №256 от 20.07.07. - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)» [Электронный ресурс]: Приказ Минэкономразвития России №255 от 20.07.07. - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Об утверждении Федерального Стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО №3)» [Электронный ресурс]: Приказ Минэкономразвития России №254 от 20.07.07. - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Об утверждении Федерального стандарта оценки «Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости (ФСО №4)» [Электронный ресурс]: Приказ Минэкономразвития России №508 от 22.10.10. - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Правила определения нормативной цены подлежащего приватизации государственного или муниципального имущества [Электронный ресурс]: Постановление РФ №369 от 31.05.02. - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности [Электронный ресурс]: Постановление Правительства РФ №529 от 06.07.01. - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru

Размещено на Allbest.ru

...