Оценка финансовой устойчивости производится по следующим направлениям:

- расчет коэффициентов финансовой устойчивости;

- оценка динамики и структуры оборотных средств;

- оценка дебиторской задолженности.

Для оценки финансовой устойчивости следует рассчитать следующие коэффициенты:

коэффициент автономии, который характеризует независимость финансового состояния от заемных средств:

К_A = М / ?И (2)

где М - собственные средства

? И - общая сумма источников.

Минимальное значение коэффициента принимается на уровне 0,6 [3].

За 2011 год

К_A = 29221 / 43253 = 0.676

За 2012 год

К_A = 44093 / 56770 = 0.777

За 2013 год

К_A = 43211 / 58828 = 0.735

Рост значения коэффициента свидетельствует о полной финансовой независимости фирмы.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение заемных и собственных средств:

К_У = М / (К + З) (3)

где М - собственные средства

З - заемные средства

К - кредиторская задолженность и другие пассивы.

За 2011 год

К_У = 29221 / 14032 = 2.082

За 2012 год

К_У = 44093 / 12677 = 3.478

За 2013 год

К_У = 43211 / 15617 = 2.767

2,767/ 2.082 *100% = 32.90 %

Таким образом, организация является финансово устойчивой и за отчетный год коэффициент возрос на 32.90 %.

Далее рассчитаем коэффициенты, с помощью которых можно оценить дебиторскую задолженность. Чтобы рассчитать коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности необходимо полученную выручку разделить на дебиторскую задолженность.

Для расчета коэффициента ликвидности дебиторской задолженности сумма дебиторской задолженности делится на итог по второму разделу баланса «Оборотные активы» [22].

3.2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности

На основе экспертных оценок интегральных показателей изучим, какова инвестиционная привлекательность организации.

Таблица 18 - Оценка положения на рынке

Объект оценки	Критерий положительной оценки	Балл
Длительность работы на рынке	Более двух лет	5
Наличие конкуренции	Отсутствие крупных конкурентов	3
Диверсификация продукции	Широкий ассортимент продукции, различные направления сбыта (на внутреннем и внешнем рынке), уникальность продукции	2
Доля рынка	Положительная динамика по данным ретроспективного анализа	5
Сезонность	Отсутствие влияния данного фактора	4
Набранная сумма баллов	х	19
Максимальная сумма баллов	х	25

Как следует из приведенных данных по критерию положения на рынке ЗАО «Коноваловское» занимает устойчивое положение на рынке.

Рассмотрим основополагающие параметры деловой репутации в таблице 19.

Таблица 19 - Оценка деловой репутации

Фактор	Критерий положительной оценки	Балл
Отзывы в СМИ	Положительные	5
Отзывы партнеров по бизнесу	Положительные	5
Наличие задолженности по оплате труда	Задолженность отсутствует на конец анализируемого периода	5
Репутация качества продукции	В целом положительная оценка	4
Набранная сумма баллов	х	19
Максимальная сумма	х	20

По второму критерию компания также имеет положительные характеристики среди поставщиков и заказчиков, отзывы в прессе. Качество продукции компании в целом является высоким.

Рассмотрим в таблице 20 зависимость компании от крупных партнеров.

Таблица 20 - Оценка хозяйственных связей

Фактор	Критерий положительной оценки	Балл
Зависимость от крупных поставщиков и покупателей	Зависит от нескольких покупателей	3
Доля денежных средств в расчетах с покупателями	Преобладает денежная форма расчетов	5
Длительность хозяйственных связей	Большая часть хозяйственных связей поддерживается с постоянными контрагентами	5
Набранная сумма баллов	х	13
Максимальная сумма	х	15

Таким образом, согласно данным исследуемой таблицы, ЗАО «Коноваловское» имеет достаточно устойчивые связи с основными партнерами по хозяйственной деятельности и зависит от нескольких крупных покупателей.

Рассмотрим в таблицах 21 и 22 оценку поведения собственников компании и характеристику уровня руководства организацией.

Таблица 21 - Оценка поведения собственников организации

Фактор	Критерий положительной оценки	Балл
Информация о собственниках компании	Прозрачна	5
Характер участия в деятельности компании	Участвуют в управлении	5
Конфликты между собственниками и персоналом	Информация о конфликтах отсутствует	5
Набранная сумма баллов	х	15
Максимальная сумма	х	15

Таким образом, по приведенным данным можно сделать вывод, что поведение собственников компании в отношении организации и осуществления финансово-хозяйственной деятельности оценивается по максимальной шкале оценок.

Таблица 22 - Оценка качества руководства компанией

Фактор	Критерий положительной оценки	Балл
Квалификация руководителя компании	Прозрачность назначения на должность, наличие специального высшего образования, стаж работы на руководящих должностях не менее трех лет, влияет на принятие решений	5
Стабильность и квалификация управленческого состава	Практически постоянный управленческий состав, соответствующий уровень квалификации, наличие положительных отзывов с прежнего места работы	4
Нормативная база компании	Наличие внутренней нормативной базы	5
Организация планирования	Наличие оперативных, стратегических и тактических планов, составляемых на постоянной основе	5
Конфликты с государственными органами	Отсутствие информации о конфликтах	5
Набранная сумма баллов	х	24
Максимальная сумма	х	25

Сведем полученные результаты проведенных оценок в таблицу 23.

Таблица 23 - Промежуточная оценка инвестиционной привлекательности компании на основе анализа ее качественных характеристик

№	Наименование группы	Сумма баллов	Вес группы	Итоговая сумма
1	Оценка положения на рынке	19	0,2	3,8
2	Оценка деловой репутации	19	0,2	3,8
3	Оценка хозяйственных связей	13	0,2	2,6
4	Оценка поведения собственников компании	15	0,2	3
5	Оценка качества руководства компанией	24	0,2	4,8
6	Итого	90	х	18
7	Максимально возможная	100	х	20

В нашем случае все группы факторов равнозначны, поэтому им присвоены равные веса (1:5) равные 0,2.

Анализ информации, содержащейся в таблице 23, позволяет сделать вывод о том, что промежуточная оценка инвестиционной привлекательности компании ЗАО «Коноваловское» не является максимальной, что обусловлено потерей баллов по таким позициям, как «Оценка положения на рынке», «Оценка деловой репутации», «Оценка хозяйственных связей», «Оценка качества руководства компанией».

Обобщим абсолютные показатели финансово-экономической деятельности организации в таблице 24

Таблица 24 - Основные показатели деятельности организации

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонение 2013г. от 2011 г. %
Чистая прибыль	1309	15130	683	52,18
Прибыль от продаж	2160	11494	4682	в 2,2 раза
Выручка от продаж	29330	55080	20440	69,69
Дебиторская задолженность	462	1683	247	53,46
Полная себестоимость продаж	27170	43586	25122	92,46
Фонд заработной платы	9470	9569	10573	111,65

На основе таблицы 24 сформируем фактические динамические ряды, которые будем сравнивать с нормативным рядом.

Определим насколько тесно взаимосвязаны данные показатели, как изменение одного из них влияет на изменение прочих, а также насколько сильно меняется инвестиционная привлекательность компании, в основе оценки которой находятся рассматриваемые критерии. Для указанных целей будем использовать коэффициент ранговой корреляции Спирмена.

, (2)

где d - разница между фактическим рейтингом показателя

и нормативным;

n - количество ранжируемых признаков в динамическом ряду.

К₂₀₁₁ = 1 - 6*((5-1)²+(4-2)²+(1-3)²+(6-4)²+(2-5)²+(3-6)²) = -0,31

6*(36 - 1)

К₂₀₁₂ = 1 - 6*((3-1)²+(4-2)²+(1-3)²+(6-4)²+(2-5)²+(5-6)²) = 0,26

6*(36 - 1)

К₂₀₁₃= 1 - 6*((5-1)²+(4-2)²+(2-3)²+(6-4)²+(1-5)²+(3-6)² = -0,43

6*(36 - 1)

Рассмотрим таблицу 25.

Таблица 25 - Фактические динамические ряды основных показателей деятельности организации

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Нормативный Ряд показателей
Чистая прибыль	5	3	5	1
Прибыль от продаж	4	4	4	2
Выручка от продаж	1	1	2	3
Дебиторская задолженность	6	6	6	4
Полная себестоимость продаж	2	2	1	5
Фонд заработной платы	3	5	3	6
Коэффициент Спирмена	-0,31	0,26	-0,43	х

Далее оценим уровень стратегической эффективности ЗАО «Коноваловское» с помощью соответствующего классификатора (таблица 26).

Таблица 26 - Классификатор уровней стратегической эффективности компании

№	Критерии оценки	Балл
1	Коэффициент Спирмена = 1, причем, по данным анализа, это устойчивая тенденция.
2	Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [+0,5;+1], на протяжении всего исследуемого периода, показатели темпов роста ЧП и ПП не опускаются ниже третьей позиции в фактическом динамическом ряду.
3	Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [0;+0,5], отсутствует четкая динамика показателей фактического ряда.	3
4	Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [-0,5;0], наблюдается значительный разброс показателей фактического динамического ряда. Отсутствует четкая тенденция их изменения за исследуемый период.	4
5	Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [-1;-0,5]. Показатели темпов роста ЧП, ПП и ВР замыкают динамический ряд

На основе данных таблиц 25 и 26, мы полагаем, что стратегическая эффективность ЗАО «Коноваловское» является невысокой в 2012 и 2013 гг. (по 3 и 4 балла соответственно, согласно таблице 26). В 2013 г. значение данного показателя снижается до -0,43 что свидетельствует о положительных тенденциях в деятельности исследуемой организации, что положительно отразилось на уровне стратегической эффективности компании. Бальная оценка эффективности реализации стратегии развития предприятия в 2013 г. равна 3.

Рассчитаем данный обобщающий показатель эффективности производственно-хозяйственной деятельности по формуле 3.

, (3)

где Кэф - показатель комплексной оценки эффективности производственно-хозяйственной деятельности организации;

2 ?TR_i - удвоенная сумма всех показателей «темп роста

n - число исходных параметров матрицы (в нашем случае пять параметров).

Таблица 27 - Локальные элементы индексной матрицы эффективности деятельности организации по итогам 2013 г.

Показатели	Прибыль от продаж (ПП)	Выручка от реализации (ВР)	Оборотные активы (ОА)	Основные средства (ОС)	Среднесписочная численность работников (ЧР)
Прибыль от продаж (ПП)	1	х	х	х	х
Выручка от реализации (ВР)	1,10	1	х	х	х
Оборотные активы (ОА)	0,28	0,26	1	х	х
Основные средства (ОС)	0,29	0,27	1,02	1	х
Среднесписочная численность работников (ЧР)	0,44	0,40	1,54	1,50	1

Рассчитаем комплексный показатель эффективности деятельности организации по итогам 2013 г.

Кэф = 2* (1,10+0,28+0,29+0,44+0,26+0,27+0,40+1,02+1,54+1,50) = 0,71

5*5 - 5

В приведенной ниже таблице 28 оценим в целом эффективность финансово-хозяйственной деятельности анализируемой организации по пятибалльной шкале.

Таблица 29 - Классификатор значений комплексного показателя эффективности деятельности компании

Диапазон значений Кэф	Балл
> 1
0,8 - 1
0,5 - 0,7	3
0,3 - 0,4
0,1 - 0,2

Комплексный показатель эффективности ЗАО «Коноваловское» за 2013 г. равен 0,71, это соответствует средней шкале в 3 балла, т.е эффективность финансово-хозяйственной деятельности организации оценивается средне.

Проведем оценку пропорциональности экономического роста.

Оценку пропорциональности экономического роста проведем на основе «золотого правила» экономики:

Темп прироста прибыли от продаж > Темпа прироста выручки от продаж > Темпа прироста активов (валюты баланса) > 100%.

С этой целью рассчитаем следующие коэффициенты.

1. Коэффициент прироста валюты баланса:

К_ВБ= ВБ₁ - ВБ₀*100%, (4)

ВБ₀

где ВБ₁, ВБ₀ - валюта баланса соответственно отчетного и предыдущего периодов, тыс.р.

В 2013 г. для ЗАО «Коноваловское»

К_ВБ = ((58828 тыс.р. - 56770 тыс.р.)/56770 тыс.р.)*100 = 3,63%.

2. Коэффициент прироста выручки от реализации:

К_ВР = ВР_{1 -} ВР₀*100% , (5)

ВР₀

где ВР₁ и ВР₀ - выручка от продаж отчетного и предыдущего периодов.

В 2013 г. для ЗАО «Коноваловское»

К_ВР = ((20440тыс.р. - 55080 тыс.р.)/55080 тыс.р.)*100 = -62,89%.

3. Коэффициент прироста прибыли от продаж:

К_ПП = ПП_{1 -} ПП₀*100% , (6)

ПП₀

где ПП₁, ПП₀ - прибыль от продаж отчетного и предыдущего периодов.

В 2013 г. для организации

Кпп=((4682 тыс.р. - 11494 тыс.р.)/11494 тыс.р.)*100 = -59,27%.

Из расчетов следует, что для данного предприятия не соблюдается условие: К_ПП > К_ВР > К_ВБ, что говорит о недоиспользовании основных и оборотных средств.

Критерии оценки значений рассчитанных коэффициентов представлены в таблице 30.

Таблица 30 - Классификатор значений показателей пропорциональности экономического роста компании

Оценка соотношения по «золотому правилу»	Балл
Выполняется со значительным превосходством
Выполняется, однако, превосходство незначительное
Не выполняется, однако, темпы прироста положительные
Не выполняется, темпы прироста отрицательные (до -15%)
Не выполняется, темпы прироста отрицательные (ниже -15%)	1

Согласно данному классификатору, нормативное неравенство «золотого правила» исследуемой организации не выполняется, к тому же темп прироста выручки от реализации отрицательный -62,89%.

С помощью таблицы (Приложение2)проведем оценку финансовой устойчивости исследуемой организации

Теперь оценим финансовую устойчивость ЗАО «Коноваловское» по пятибалльной шкале с помощью таблицы 31.

Таблица 31 - Классификатор соответствия значений показателей финансовой устойчивости нормативам

Процент соответствия	Балл
100% показателей соответствует нормативным значениям
80% показателей соответствует нормативным значениям
60% показателей соответствует нормативным значениям	3
40% показателей соответствует нормативным значениям
20% показателей и менее соответствует нормативным значениям

В нашем случае не соответствуют нормативным значениям 3 показателя из 8 исследуемых, что составляет 37,5% ((3*100)/8). Таким образом, почти 40% показателей не соответствуют нормативам и 60% их подтверждают. Интегральная оценка финансовой устойчивости равна 3 баллам (по пятибалльной шкале) и отражает средний уровень финансовой устойчивости компании ЗАО «Коноваловское».

В Приложении 3 рассмотрим показатели качества прибыли ЗАО «Коноваловское».

Не все приведенные в таблице значения показателей свидетельствуют о повышении качества получаемой компанией прибыли. Более подробно интерпретация каждого критерия приводится в последней графе рассматриваемой таблицы.

Оценим сводное значение качества прибыли исследуемой организации согласно таблице 32.

Таблица 32 - Критерии для оценки обобщенного значения качества прибыли организации

Процент положительной интерпретации	Балл
100% показателей интерпретируются положительно
80% показателей
60% показателей	3
40% показателей
20% показателей и менее интерпретируются положительно

На основе таблицы 32, качество прибыли исследуемой компании оценивается на 3 балла по пятибалльной шкале, так как не все показатели увеличивают свое значение в динамике. Такие как рентабельность продаж, коэффициент операционного и финансового Левериджа уменьшаются в конце года по сравнению с началом.

Сведем полученные в ходе анализа оценки различных сторон инвестиционной привлекательности организации .

Таблица 33 - Сводная таблица оценочных критериев

№	Группа показателей	Оценка в баллах	Весовой коэффициент	Итоговая оценка (оценка в баллах* весовой коэффициент)
1	Эффективность реализации стратегии развития компании	2	0,2	0,4
2	Общая эффективность деятельности организации	3	0,2	0,6
3	Пропорциональность экономического роста	1	0,2	0,2
4	Финансовая устойчивость	3	0,2	0,6
5	Качество прибыли	3	0,2	0,6
6	Итого	13	х	2,6
7	Максимальное значение	25	х	5

Анализ данных таблицы 33 позволяет сделать вывод о том, что на основе критериев, выбранных в качестве оценочных, инвестиционная привлекательность ЗАО «Коноваловское» равна 2,4 балла из 5 возможных. Это соответствует среднему уровню.

Наибольшее влияние на итоговый результат оказала общая эффективность деятельности организации.

Для большей наглядности обобщим полученные в ходе анализа результаты в виде итоговой таблицы ((Приложение 4).

Таким образом, итоговая оценка инвестиционной привлекательности исследуемой организации равна 23,4 балла из 30 возможных. Это свидетельствует о неплохом уровне инвестиционной привлекательности для инвесторов.

Риски финансовых вложений в ЗАО «Коноваловское» приемлемы. Другими словами, компания на 78% (23,4*100/30) соответствует критериям, предъявляемым к абсолютно привлекательным и минимально рискованным объектам вложения средств. Тем не менее, при сотрудничестве с анализируемой компанией, необходимо осуществлять мониторинг и осуществлять улучшение позиций, которые не получили в ходе оценки максимальные оценочные баллы.

Это такие параметры как показатели положения компании на рынке, деловой репутации, оценки качества хозяйственных связей, качества руководства, пропорциональности экономического роста, финансовой устойчивости.

4. Разработка мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия

4.1 Мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности предприятия

Оценка деятельности ЗАО «Коноваловское» показала, что у организации вполне хороший потенциал и возможности для расширения производства.

Считаю, что для повышения инвестиционной привлекательсти необходимо расширить производственную деятельность.

У организации собственный капитал превышает заемный имеются денежные средства, неплохие показатели финансовой устойчивости, а, следовательно, есть возможность открыть собственную мельницу, заниматься помолом муки и отрубей.

Предлагаю приобрести агрегат мельницы Р6 - АВМ-4, который выпускает ООО «Уралспецмаш», в городе Миассе. Он предназначен для переработки зерна на муку высшего и первого сорта и применяется для нужд сельского хозяйства.

Данная мельница представляет собой комплекс малогабаритного размольного, просеивающего, транспортного и электрооборудования. Небольшие габариты и вес, высокое качество получаемой муки при небольшом расходе электроэнергии выгодно отличают агрегат от аналогов. Для ее обслуживания требуется только 2 человека, это экономит средства в виде расходов на оплату труда, что подчеркивает выгодность для организации.

Техническая производительность оборудования небольшая, что как раз подходит для организации, осуществляющей переработку не всего, а только части валового сбора зерна, так как есть постоянные клиенты на приобретение продукции растениеводства.

При помоле зерна получают муку двух сортов: высшего и первого, которые, как правило, пользуется наибольшим спросом. Стоимость такой мельницы в Курганской области составляет 550 тыс. р. С целью снижения объема запасов пустим в переработку на муку 1000 тонн зерна пшеницы.

Данный агрегат мельницы выигрывает по техническим характеристикам и, что немаловажно, по стоимости.

Для сравнения приведем технические характеристики мельницы Р6 - АВМ-4, который выпускает ООО «Уралспецмаш» и мельницы «Мельинвест» Р1-БМВ-02 (таблица 34).

Таблица 34 - Технические характеристики мельниц

Техническая характеристика	Значение
	«Мельинвест» Р1-БМВ-02	ООО «Уралспецмаш» Р6 - АВМ-4
Производительность при помоле зерна базисной кондиции в сутки, т	4	4
Выход муки - всего, %:	70	75
в т. ч. мука высшего сорта	42	45
мука 1 сорта	28	30
Суммарная мощность установленных электродвигателей, кВт	14	16
Общая площадь оборудования, кв.м	25	25

Видим, что мельница «Мельинвест» Р1-БМВ-02 проигрывает практически по всем характеристикам, для её обслуживания необходимо как минимум три человека, что несет в себе большие затраты, по сравнению с предложенной к приобретению мельницей Р6 - АВМ-4.

Для выявления экономической выгоды от предложенного мероприятия рассчитаем выход продукции, а также ее стоимость (Приложение 5).

Таким образом, при помоле зерна пшеницы выход муки высшего сорта составит - 45 %, первого сорта - 30 %, 20 % - отруби и 5 % - отруби.

Цена одного мешка муки в магазинах Макушинского района в среднем равна 600 р., планируется продавать мешок муки по цене ниже на 100 р., то есть 500 р., спрос на продукцию определенно будет, так как поблизости не имеется других мельниц. Выход продукции от помола, а также дальнейшей реализации муки и отрубей составит 8200 тыс.р.

Для выявления выгоды необходимо определить затраты, понесенные организацией при приобретении мельницы, помола и дальнейшей реализации полученной продукции. Расчет представлен в таблице 35.

Общая площадь мельничного оборудования всего 25 кв. м., помещение имеется.

Проблем со сбытом не возникнет, так как организация разместит продукцию в собственных магазинах.

Таблица 35 - Расчет затрат, для приобретения мельницы и помола муки

Статья затрат	Расчет, тыс. р.	Сумма, тыс. р.
Цена оборудования	Цена завода изготовителя с учетом НДС	5500
Расходы по доставке (расход топлива + плата за транспорт), монтажу и пусконаладочным работам	(398 км Ч2) Ч 33,26=8498,46 8498,5 +11500+180001,5	200
Заработная плата двух работников	7.5тыс. р. - средняя ежемесячная зарплата; 7.5Ч12 мес.Ч2 чел. = 180	180
Взносы в ПФР	180 тыс. р.Ч0,3 % = 19	19
Амортизация	14 % - годовая норма амортизации; 683 тыс. р.Ч14 % = 96 тыс. р. (годовая сумма)	96
Электроэнергия	1000 т / 4 т/сут. = 250 сут.; 250 сут.Ч 16 кВт = 4000 кВтч 4000 кВтчЧ13,3 р. = 53	53
Транспортные расходы	11 дн.Ч 3 л./деньЧ32,5 р.Ч12 мес. = 144	13
Текущий ремонт	30	30
Тара	20714 мешковЧ5 р./шт.= 104	104
Проценты по кредиту за 24 мес.	5500 Ч 17 %	1026
ИТОГО	7221

Видим, что затраты на приобретение мельницы и помол 1000 т. пшеницы составят 7405 тыс. р. Всего выплатить 6526 тыс. р.

5500 тыс. р. + 1026 тыс. р. = 6526 тыс. р.(2)

С учетом сумма кредита и переплаты по кредиту 17%. Платить в месяц по 271,93 тыс. р.

6526 тыс. р. : 24 мес. =271,93 тыс. р.

Эффективность мероприятия:

8200тыс. р. : 7221тыс. Ч100% = 113,56%

Также мы можем подсчитать выгоду организации: 8200 тыс. р. - 7221 тыс. р. = 979 тыс. р., а в последующие года мельница принесет еще большую прибыль.

В поселке и близ лежащих населенных пунктах района нет других мельниц, муку привозят из г. Кургана, г. Мишкино и даже из Алтайского края. Соответственно цена одного мешка выше примерно на 100 р., предложенной в расчете. Кроме того, в поселке и других селах большой спрос на муку и отруби, потому что большинство жителей пекут хлеб и другие мучные изделия в домашних условиях, а отруби приобретают на корм скоту и птице. Часть денежных средств на осуществления проектных мероприятий будет взята из собственного капитала организации, а вторая часть из заемного капитала.

ЗАО «Коноваловское» возьмет деньги в кредит в Россельхозбанке, под 17% годовых участвуя в целевой программе «Кредит под залог приобретаемой техники и/или оборудования».

В рамках этой кредитной программы «Кредит под залог приобретаемой техники и/или оборудования» можно приобрести как новую, так и бывшую в употреблении технику и оборудование для использования в производстве.

Максимальный срок погашения такого кредита - 7 лет. Для нас вполне приемлемо рассчитаться по кредиту за 2 года.

ЗАО «Коноваловское» сотрудничает с Россельхозбанком долгое время, здесь открыты расчетные счета, берутся кредиты и осуществляется погашение задолженности в указанные сроки по договору возврата кредита. Организация ни когда не нарушала сроки договора и имеет хорошую кредитную историю. Поэтому проблем не возникнет.

Таким образом, предложенная оптимизация производства и переработки зерна позволит ЗАО «Коноваловское» расширить свое производство и принесет дополнительную прибыль.

Дополнительная прибыль пойдет на повышение заработной платы сотрудникам организации. Этим самым автоматически происходит мотивация рабочего персонала на то, чтобы они улучшили свою трудоспособность, производили больше продукции и, конечно же, качественную продукцию. В приложении 6 для наглядности представлен график погашения кредита.

Организации для увеличения эффективности производства необходимо закупить посевной комплекс «John Deere 1890». С его помощью затраты на производство существенно сократятся, для наглядности произведем расчеты.

За один проход «John Deere 1890» выполняет три операции - подготавливает почву, высевает и прокатывает. Эти же операции производят три трактора.

За один проход «John Deere 1890» на 1 га расходует 14 л. дизельного топлива.

Организация ежегодно засевает 6400 га.

Цена дизельного топлива - 32,50 р.

Заработная плата рабочего- 110 р./ч. Всего часов работы в день - 18.

Засевают посевную площадь в течение 8 дней, т.е. заработная плата 1 рабочего:

110 р./ч*18 ч.*9 д. = 17,82 тыс. р.

При этом необходимо задействовать 2 рабочих, т.к. 1 следит за агрегатом, а второй непосредственно сидит в тракторе. Значит, заработная плата двоих будет равна 35,64 тыс. р.

Следовательно, расходы составляют:

14л. * 32,5 р. = 455 - расход бензина на 1 га в рублях.

455 * 6400= 2912тыс.р.

2912000+ 14580= 2926,58 тыс. р.

То, что производит «John Deere 1890» одной операцией - обычные трактора будут производить с помощью 4 операций:

Вспашка - трактор расходует 10 л. дизельного топлива на 1 га.

10 л. * 32,5 р.=325р.

325 р. * 6400 га.=2080тыс р.

Боронование - трактор расходует 6 л. дизельного топлива на 1 га.

6 л. * 32,5 р. = 195 р.

195 р. * 6400 га. = 1248тыс. р.

Высев - трактор расходует 10 л. дизельного топлива на 1 га.

10 л. * 32,5 р. = 325 р.

325 р. * 6400 га. = 2080тыс. р.

Прикатывание - трактор расходует 8 л. дизельного топлива на 1 га.

8 л. * 32,5 р. = 260 р.

260 р. * 6400 га. = 1664тыс. р.

Следовательно, расход дизельного топлива составит:

2080 + 1248 + 2080+ 1664 = 7072тыс. р.

В производстве будут участвовать 5 человек, т.к. при высеве необходимо 2 рабочих.

Заработная плата 5 рабочих составит:

5 * 17820 = 89,1тыс. р.

7072 + 89,1 = 7161,1 тыс.р.

Следовательно, рассчитаем возможную экономию, которая принесет нам дополнительную выручку. Она будет равна:

7611900 - 2926580 = 4234,52 тыс. р.

Стоимость посевного комплекса составила 6500 тыс. р.

4.2 Обоснование эффективности предлагаемого решения

Для того чтобы убедиться, что предложенные мероприятия действительно эффективны проанализируем его с помощью таких показателей как:

- чистая приведенная стоимость (NPV);

- индекс рентабельности инвестиций (PI);

- срок окупаемости инвестиций (PP);

Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - NPV)

Этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконтирования денежных потоков.

Он основан на сопоставлении величины инвестиционных затрат (IC) и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Пусть IC -- сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало проекта;

PV -- современная стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта.

Тогда чистая современная стоимость равна:

NPV = PV - IC (7)

Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) рассчитывается по формуле:

, (8)

где: r - норма дисконта;

n -- число периодов реализации проекта;

-- чистый поток платежей в периоде i.

Рассчитаем величину дисконтированных доходов по формуле

,

Т.о.,

Таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный NPV. Для того, чтобы убедиться в том, что реализация данного проекта действительно инвестиционно привлекательна, необходимо рассчитать индекс рентабельности проекта.

Индекс рентабельности проекта (Profitability Index - PI).

Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины

денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат.

Этот метод является по сути следствием метода чистой современной стоимости. Для расчета показателя PI используется формула:

, (9)

Как видим, величина критерия РI > 1, то есть современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV;

при этом норма рентабельности превышает заданную, то есть проект следует принять.

Далее рассчитаем срок окупаемости проекта года.

Рассмотрим по тем же показателям целесообразность приобретения посевного комплекса.

Сформируем ставку дисконтирования для расчета NPV. Она складывается из безрисковой ставки дисконтирования, в качестве которой мы возьмем ставку рефинансирования 8,25 % и величины поправки на риск - в нашем случае это 10 %, т.к цель данного проекта является развитие существующего производства. Таким образом, она составит примерно 19 %.

Проведя это мероприятие, мы получим дополнительную выручку: 4234,52 тыс. р.

Проект рассчитан на 5 лет. Инвестиции - 6500 тыс. р. Инвестиции поступают в организацию от инвестора.

Таблица 36 - Данные об инвестиционном проекте

Годы/ Показатели	Инвестиции, тыс.р.	Выручка,тыс. р.	Амортизация, тыс.р.
0	6500
1		4234,52	650
2		4234,52	650
3		4234,52	650
4		4234,52	650
5		4234,52	650

NPV = ? ₍₁₀₎

NPV_19%=(4234,52/(1+0,19)¹)+(4234,52/(1+0,19)²)+(4234,52/(1+0,19)³+(4234,52/(1+0,19)⁴⁺(4234,52/(1+0,19)⁵=3558,42+2990,27+2512,77+2111,62+1774,48- 6500 = 6447,56

В нашем случае получается, что NPV > 0, значит, данный проект следует принять.

Далее рассчитаем индекс рентабельности инвестиций, который характеризует уровень доходов на единицу затрат:

PI = ?

PI_46% = 12947,56/ 6500 = 1,99;

Следовательно, PI > 1, то проект следует принять, так как доход превышают текущие затраты нашего проекта.

Далее рассчитаем срок окупаемости данного проекта. Так как доходы равномерно распределены по годам, то срок окупаемости рассчитывается путем деления величины первоначальных инвестиций на годовой доход.

PP = min n, при котором ? P_к > IC

PP= ((6500-4234,52)/4234,52)*12=6,4

Простой срок окупаемости проекта по приобретению посевного комплекса «John Deere 1890» составит 6,4 года.

В приложении 7 представлен совокупный финансовый результат от предложенных мероприятий

Таким образом, чистая прибыль в результате проведения всех предложенных мероприятий увеличится и составит 2462,52 тыс. р., что выше показателя 2013 года на 1779,52 тыс. р. В связи с этим уровень всех показателей возрастёт. Значит, организации выгодно расширять производства, путем приобретения агрегата мельницы и приобретать новую технику.

Для подтверждения эффективности предложенных резервов, рассчитаем отдельные показатели, используя, прогнозного данные, а так же планируемый уровень выручки от реализации продукции и чистой прибыли.

Таблица 37 - Прогнозные показатели коэффициентов деловой активности

Коэффициент	2013 г.	Прогноз	Отклонение, (+; -)
Оборачиваемости активов	0,35	0,38	0,03
Оборачиваемости оборотного капитала	0,63	0,84	0,21
Оборачиваемости собственного капитала	0,47	0,51	0,04
Оборачиваемости запасов	0,80	0,86	0,06
Оборачиваемости дебиторской задолженности	82,75	89,96	7,21
Оборачиваемости кредиторской задолженности	27,89	30,31	2,42

Как видим из таблицы, коэффициенты, рассчитанные по прогнозным данным, возросли. Значит, после проведенных мероприятий, деловая активность организации не снизится, а напротив, повысится.

На основе рассчитанной выручки и чистой прибыли определим показатели рентабельности после мероприятий.

Таблица 38 - Прогнозный анализ уровня рентабельности организации, %

Показатель	2013 г.	Прогноз	Отклонение, (+; -)
Уровень рентабельности продаж по выручке от продаж	3,34	11,08	7,74
Уровень экономической рентабельности по средней стоимости активов	1,18	4,26	3,08
Уровень рентабельности собственного капитала по чистой прибыли	1,58	5,70	4,12

Прогнозный анализ рентабельности показывает, что после проведенных мероприятий, вызвавших рост чистой прибыли уровень всех видов рентабельности возрос.

Чтобы убедиться, что предложенные мероприятия улучшат финансовое состояние организации, необходимо провести оценку финансовой устойчивости с помощью четырехкомпонентного показателя.

Как видно из приложения 8, произошло улучшение финансовой устойчивости организации, в сравнении с 2013 г. увеличился функциональный капитал на 13690 тыс.р., и вследствие этого образовался его излишек, но имеется недостаток собственных оборотных средств в сумме 7545 тыс.р.

В целом, после проведения мероприятий, прогнозируется переход от неустойчивого положения нормальной к нормальной финансовой устойчивости организации, что весьма благоприятно отразится на эффективности работы, а следовательно, реализация предложенных мероприятий необходима для того чтобы сделать организацию более инвестиционно привлекательной.

Таким образом, оба рассмотренные инвестиционные проекты являются привлекательными для потенциальных инвесторов с точки зрения различных критериев. Об этом говорит и то, что NPV проекта является положительной величиной. Кроме того, положительным моментом является то, что проекты имеют незначительные срок окупаемости, что также подтверждает повышение инвестиционной привлекательности организации.

Благодаря реализации данных проектов, ЗАО «Коноваловское» имеет возможность получить дополнительный доход и тем самым повлиять на повышение своей инвестиционной привлекательности.

Выводы и предложения

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия играет для хозяйствующего субъекта большую роль

На основании проведенной оценки хозяйственной деятельности ЗАО «Коноваловское» можно сделать следующие выводы:

1 В современной экономике инвестиционные процессы приобретают все большее значение, а инвестиционная деятельность после нескольких лет пассивного развития становится одной из перспективных сфер экономических отношений. Растущая популярность инвестиционной деятельности и желание хозяйствующих субъектов приумножить свой экономический потенциал определяют тот факт, что мобильные инвестиционные ресурсы направляются в те отрасли, регионы, предприятия, которые располагают условиями для производства конкурентной продукции, имеют меньшие риски и при прочих равных условиях более развитую производственную, социальную и рыночную инфраструктуру

2 ЗАО «Коноваловское» имеет глубокую специализацию. Производство продукции растениеводства занимает 93,23 % в общей структуре товарной продукции. В структуре района ЗАО «Коноваловское» по производству продукции растениеводства составляет 2,5 %.

3 Земельный фонд нединамичен, так как за анализируемые три года не произошло какого-либо изменения площади земельных угодий. Установлено, что использование земельных ресурсов ведется интенсивно, вся эта площадь используется под пашню.

4 За анализируемый период в 2013 г. на 1 р. затрат получено 18,64 коп. прибыли, что на 10,69 коп. больше чем было получено в 2011 г.

5 В целом можно сделать вывод, что ЗАО «Коноваловское» является достаточно прибыльным и рентабельным сельскохозяйственным предприятием, которое имеет перспективу своего развития и следовательно оно является инвестиционно привлекательным.

6 Состояние и динамику финансовых ресурсов экономического субъекта с точки зрения обеспечения производственного процесса и других сторон их деятельности характеризуют коэффициенты финансовой устойчивости. Например коэффициент автономии показал, что на данном предприятии это значение в 2013 г. по сравнению с 2011 г. увеличилось на 0,059, и составил 0,735, что свидетельствует о полной финансовой независимости фирмы. Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение заемных и собственных средств, и этот коэффициент также возрос за анализируемые годы на 0,685 или на 32,90 %, и его значение составило 2,767. Большое значение имеют коэффициенты ликвидности: коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Значение коэффициента весь анализируемый период превышают нормальное значение, это свидетельствует о том, что предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов (особенно много ресурсов наблюдается в 2012 г., так как значение этого коэффициента составило 54,332), формируемых за счет собственных источников, в 2013 г. этот показатель также был в норме и составил 3.871.

Проведение экспертной оценки интегральных показателей позволило наглядно убедиться, что организация имеет неплохие перспективы для повышения уровня инвестиционной привлекательности.

На основании проведенных исследований можно предложить следующие мероприятия:

Оценивая затраты на приобретение мельницы и помол 1000 т. пшеницы мы видим, что они составят 7405 тыс. р. А выгода организации будет равна: 8200 тыс. р. - 7405 тыс. р. = 795 тыс. р., в последующие года принесет еще большую прибыль. При этом организация располагает и площадью для этого, и местом сбыта продукции. Тем более для реализации этого проекта необходимо всего два работника.

А приобретение посевного комплекса «John Deere 1890» , стоимостью 6500 тыс.р. откроет новые перспективы для организации, принесет дополнительную прибыль в размере 984,52 тыс,р, значительно облегчит работу. Также большим плюсом является то, что комплекс окупится за небольшой срок.

Таким образом, чистая прибыль в результате проведения всех предложенных мероприятий увеличится и составит 2462,52 тыс. р., что выше показателя 2013 года на 1779,52 тыс. р.

В связи с этим инвестиционная привлекательность возрастёт.

Список использованной литературы

1. Барышникова Н.С. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие / Н.С. Барышникова. - СПб.: Просп. Науки, 2012. - 320 c.

2. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М. : Инфра-М, 2011. - 224 с.

3. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учеб. / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. М.: КноРус, 2010. - 880 с.

4. Гашеева Н.П. / Что и как проверять в финансовой отчетности. // Финансовый директор. - 2010. - № 2. - С. 15-17.

5. Гелета И.В. Экономика организации (предприятия): учеб. пособие / И.В. Гелета, Е.С. Калинская, А.А. Кофанов. М.: Магистр, 2010. - 303 с.

6. Гермалович Н.А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия /Н.А. Гермалович. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 346 с.

7. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. - М.: Проспект: Велби, 2011. - 360 с.

8. Грачев А.В. Платежеспособность - основа финансовой устойчивости

9. Дмитриева Е.Н./Как провести экспресс-оценку финансовой отчетности. // Финансовый директор. - 2014. - №4. - С.17-18.

10. Жиляков Д.И. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания): учеб. пособие / Д.И. Жиляков, В.Г. Зарецкая. - М.: КНОРУС, 2012. - 368 с.

11. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Финансы организаций (предприятий). - М.: КноРус, 2012. - 208 с

12. Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник для студентов вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 407 c.

13. Косолапова М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / М.В. Косолапова, В.А. Свободин. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2011. - 248 с.

14. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 259 с.

15. Литовченко В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.П. Литовченко. - М.: Дашков и К, 2013. - 216 c.

16. Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко. - М.: КноРус, 2012. - 536 с.

17. Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.:Форум, 2009. - 192 c.

18. Слепов В.А. Финансы организации: Учебник / В.А. Слепов, Т.В. Шубина. - М.: Магистр, ИНФРА-М, 2011. - 352 c.

19. Устав ЗАО «Коноваловское»

20. Учетная политика предприятия

21. Чуева Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Дашков и Ко, 2013. - 348 с.

22. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учебник /А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 456 с.

Размещено на Allbest.ru

...