Инвестиционные решения предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия

инвестиция капитальный экономический окупаемость

1.1 Сущность и виды инвестиций

Федеральный закон от 25 февраля 1999 года №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. С точки зрения финансов фирмы, инвестиции - это активы (средства) фирмы, вкладываемые в хозяйственную деятельность с целью получения дохода.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать такие задачи, как расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретение новых предприятий; диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса.

Основной целью осуществления инвестиций является получение дохода и выгоды. При этом под выгодой необходимо понимать не только получение предприятием дополнительной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижение возможных убытков, расширение круга потребителей продукции, расширение имеющихся и завоевание новых рынков сбыта продукции и тому подобное.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В состав инвестиционной сферы включаются:

· сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные средства производственного и непроизводственного назначения. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и других субъектов инвестиционной деятельности;

· инновационная сфера, в которой реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

· сфера обращения финансового капитала: денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах.

Инвестиции можно классифицировать на основании различных признаков. Основным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.

Реальные (прямые) инвестиции - любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Финансовые (портфельные) инвестиции - характеризуют приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

Следующий признак классификации инвестиций - период инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. В соответствии с этим основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

По характеру участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала. К ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего - это инвестиции в ценные бумаги. [4]

Инвестиционная деятельность может осуществляться предприятиями за счет:

собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора, которые включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации фирмы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е.за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.п.;

заемных финансовых средств инвестора, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционный налоговый кредит, бюджетный кредит и другие средства;

привлеченных финансовых средств инвестора, средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников фирмы;

денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений предприятий;

инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов. Данные средства выделяются в основном на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственных средств;

средств иностранных инвесторов, предоставляемых в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных

предприятий, а также в форме прямых вложений в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц. Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и внедрение передовых научно-технических достижений. [5]

1.2 Основные принципы инвестирования

Для достижения более высокой эффективности инвестиционной деятельности предпринимательской фирме необходимо учитывать базовые принципы инвестирования, такие как: принцип предельной эффективности инвестирования; принцип «замазки»; принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений; принцип адаптационных издержек; принцип мультипликатора.

Принцип предельной эффективности инвестирования основан на том, что любая предпринимательская фирма стремится к получению максимальной прибыли, стремясь организовать производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства.

При использовании данного принципа инвестирования перед предпринимательской фирмой встает задача: определить опытным путем либо с использованием экономико-математических методов график с оценкой эффективности капиталовложений и с его помощью определить оптимальный размер инвестиций, то есть выяснить, до каких пределов предприятие может расширять производство.

Принцип «замазки». Суть данного принципа заключается в том, что пока предприятие не приступило к осуществлению инвестиций, оно обладает максимальной свободой в выборе вариантов инвестирования, но как только предприятие начинает реализацию инвестиционного проекта, оно в нем «вязнет», как в замазке, и его свобода значительно ограничивается теми мероприятиями, которые уже реализованы. Таким образом, свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.

Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений. Существуют три варианта оценки эффективности:

· сравнение относительных цен, затрат и выпуска, то есть денежный анализ. Однако опираться только на денежный анализ неверно, так как в условиях непредсказуемой инфляции такая оценка может оказаться ошибочной;

· технический подход оценки эффективности инвестирования, но данный вариант оценки не учитывает рыночную (стоимостную) оценку бизнеса, поэтому он имеет ограниченную область применения;

· сочетание денежных и технических критериев эффективности. Такой подход более надежен, так как для предприятия большое значение имеют возможности технологии и оборудования, в которое осуществляется инвестирование.

Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки - это издержки, связанные с привыканием к новой инвестиционной среде. Естественно, что предприятие не может мгновенно адаптироваться к новым условиям хозяйствования. Адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку специалистов и тому подобное, все это приводит к резкому снижению текущей доходности. Поэтому предприятиям необходимо включать адаптационные издержки в себестоимость продукции, являющейся результатом инвестиционной деятельности.

Принцип мультипликатора (множителя). Этот принцип опирается на взаимосвязь различных отраслей народного хозяйства, он выражает реально существующую зависимость между отраслями и характеризует эти связи количественно, то есть увеличивающийся спрос на продукцию одной отрасли может по цепочке привести к увеличению спроса на продукцию других отраслей. [8]

1.3 Капитальные вложения

Основное направление реальных инвестиций - это капитальные вложения. В соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (1999 год) под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Поэтому к капитальным вложениям относятся инвестиции, которые осуществляются в форме:

- нового строительства - возведение нового объекта с законченным технологическим циклом по типовому или индивидуально разработанному проекту, который после ввода в эксплуатацию будет иметь статус юридического лица;

- расширения фирмы - возведение новых объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим или расширение отдельных производственных зданий и помещений;

- реконструкции - проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования;

- технического перевооружения - мероприятия, направленные на замену и модернизацию оборудования, при этом расширение производственных площадей не осуществляется;

- приобретения действующих предприятий - долгосрочные вложения предприятия путем приобретения патентов, лицензий, торговых марок, товарных знаков и других прав по использованию производственной информации, земли и природных ресурсов, программных продуктов для ЭВМ, интеллектуальную собственность и т.п. [7]

1.4 Инвестиционный проект

Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

В зависимости от конкретного вида реального инвестирования, планируемого к осуществлению предприятием, формулируются требования, предъявляемые к разрабатываемому инвестиционному проекту. Для таких форм инвестирования, как замена оборудования или приобретение отдельных видов нематериальных активов, то есть для форм инвестирования, которые не требуют больших финансовых вложений и финансируются только за счет собственных средств предприятия, инвестиционный проект является внутренним документом. Такой инвестиционный проект, как правило, включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей, при этом в обязательном порядке рассматриваются цель осуществления инвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимых финансовых ресурсов, а также показатели эффективности данного инвестиционного проекта и календарный план его осуществления.

В случае же осуществления таких форм реального инвестирования, как новое строительство, реконструкция, которые требуют большого объема финансирования и для осуществления которых привлекаются внешние источники финансирования, требования к инвестиционному проекту значительно возрастают. Это связано с привлечением внешнего финансирования, так как инвестор или кредитор должен иметь полное представление об инвестиционном проекте, в финансировании которого он принимает участие. Поэтому данный инвестиционный проект включает в себя стратегическую концепцию инвестирования, основные показатели маркетинговой, экономической и финансовой результативности, объемы необходимых финансовых ресурсов, сроки возврата дополнительно привлеченных из внешних источников средств.

Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередь предприятию, а затем и сторонним инвесторам всесторонне оценить ожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретных реальных инвестиций.

Любой инвестиционный проект начинается с его краткой характеристики, фактически данный раздел является обобщающим и разрабатывается, как правило, в последнюю очередь, после того, как подготовлены все остальные разделы. Характеристика проекта включает в себя перечень ресурсов, в том числе финансовых, необходимых для реализации проекта; указание сроков реализации проекта и возврата вложенных средств; а также экономическую и финансовую эффективность проекта и его социальную значимость.

Следующий раздел инвестиционного проекта - это основная идея проекта. В данном разделе рассматриваются наиболее важные параметры анализируемого проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации.

Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта, включает в себя классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всех стадиях реализации инвестиционного проекта.

Раздел о местоположении проекта содержит обоснование выбора данного региона для реализации проекта, с анализом производственной и коммерческой инфраструктуры.

Организация управления включает в себя характеристику организационной структуры фирмы с обоснованием ее конкретной формы и системы управления, существующей на предприятии. В этом разделе рассматривается организация трудовой деятельности производственного и управленческого персонала, включая вопросы оплаты труда, а также размер и структура накладных расходов, связанных с обеспечением работы производственного, управленческого персонала.

График реализации проекта является достаточно важным разделом, так как здесь осуществляется обоснование отдельных стадий реализации инвестиционного проекта. В этом же разделе рассматривается потребность в финансовых, материальных и трудовых ресурсах на каждой стадии.

Заключительный раздел - характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности. Этот раздел содержит оценку необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также обоснование способов получения инвестиционных ресурсов и расчет эффективности инвестиции. [6]

1.5 Методы расчета экономической эффективности инвестиционного проекта

Все методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две большие группы:

Методы дисконтированных оценок (это сложные рыночные методы).

Простые (статические) методы.

Методы дисконтирования.

Дисконтирование - метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени.

Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложного процента. Начислением сложного процента называется процесс роста основной суммы вложений за счет накопления процентов, при этом первоначальная сумма вложений называется текущей стоимостью, полученная в результате начисления сумма - будущей стоимостью. Будущая стоимость рассчитывается по формуле:

(1),

где FV - будущая стоимость, PV - текущая стоимость, r - процентная ставка, n - число лет.

При дисконтировании, наоборот, находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на сумму накопленных процентов столько раз, на сколько лет делается расчет.

(2).

Дисконтирование, соответственно, базируется на использовании процентной ставки, поэтому для упрощения расчетов используются специальные таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины (1+r). Эти величины называются факторами дисконтирования. [3]

В настоящее время наибольшее распространение получили следующие методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

- Метод чистой дисконтированной стоимости (ЧДС).

ЧДС определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию. Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДС для постоянной нормы дисконта вычисляется по следующей формуле:

(3),

где R_t, - результаты, достигаемые на /-м шаге расчета, 3_t, - затраты, осуществляемые на том же шаге, Т - горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта, Е - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

В том случае, если ЧДС инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и предпринимательской фирме следует принять его к реализации. При этом чем больше ЧДС, тем эффективнее инвестиционный проект. Если же ЧДС проекта отрицательный, то такой инвестиционный проект следует отвергнуть, так как в случае его реализации инвестор понесет потери.

- Метод внутренней нормы прибыли (ВНП).

ВНП является наиболее сложным показателем оценки эффективности инвестиционных проектов и представляет собой ту норму дисконта (Е_ВН), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Таким образом, ВНП определяется решением уравнения:

(4),

где К_t - капитальные затраты на реализацию проекта в период t.

Если расчет ЧДС инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта, то ВНП проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В ситуации, когда ВНП равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны. В противном случае инвестиции в инвестиционный проект нецелесообразны и такой проект должен быть отвергнут предпринимательской фирмой.

- Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (СО).

Срок окупаемости - это период (измеряемый в месяцах, кварталах, годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Данный показатель является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта, расчет его осуществляется на основе следующей формулы:

СО = ИЗ/ЧДП_срг (5),

где ИЗ - сумма инвестиционных затрат, необходимых для реализации проекта, ЧДП_срг - среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта (в случае осуществления краткосрочных инвестиций этот показатель определяется как среднемесячный).

Недостатком данного показателя для оценки эффективности проектов является то, что он не учитывает чистые денежные потоки, которые формируются после срока окупаемости инвестиционного проекта.

- Индекс доходности (ИД).

Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений и рассчитывается по формуле:

(6),

где К - сумма капитальных затрат на реализацию инвестиционного проекта.

Индекс доходности тесно связан с чистой дисконтированной стоимостью, но в отличие от последней является относительным показателем. Благодаря этому он достаточно удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных проектов, имеющих примерно одинаковые значения ЧДС. Если ИД > 1, проект эффективен, а если ИД < 1 - неэффективен. [1]

Но если предприятие вкладывает только собственную прибыль и собственные средства в инвестиционный проект, то есть без привлечения сторонних инвесторов, без взимания кредита у банка под определенный процент и тому подобного, то лучшими методами оценки инвестиций являются простые (статические) методы, не включающие дисконтирование:

a) метод расчета экономического эффекта и эффективности;

b) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций.

Простые (статические) методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

a) Метод расчета экономического эффекта и эффективности. Экономическая эффективность означает результативность производственной деятельности, соотношение между социально-экономическими результатами и затратами живого и овеществленного труда, ресурсами, выражающими достигнутый уровень развития производительных сил и степень их использования.

(7), (8),

где Э - экономический эффект, З, Р - затраты, ресурсы на внедрение проекта, Э⁰_ф - общая эффективность, Э^с_ф - сравнительная эффективность.

Показатели экономической эффективности дают представление о том, ценой каких затрат достигается экономический эффект.

Экономический эффект выражается системой показателей, характеризующей объемные, конечные и социально-экономические результаты.

В экономике выделяют общую (абсолютную) и сравнительную эффективность.

Общая исчисляется за определенный промежуток времени и характеризует общую величину экономического эффекта в сопоставлении с размером затрат и ресурсов. Она исчисляется по формуле (7).

Сравнительная эффективность рассчитывается на основе сопоставления технико-экономических показателей по двум и более вариантам решения какой-либо производственно-хозяйственной задачи. Она исчисляется по формуле (8).

b) Метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций - период времени, который требуется для возвращения вложенной денежной суммы (без дисконтирования). Иначе можно сказать, что срок окупаемости инвестиций - период времени, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию инвестиционных проектов. Этот период затем сравнивается с тем временем, которое руководство фирмы считает экономически оправданным.

Критерий целесообразности реализации инвестиционного проекта определяется тем, что длительность срока окупаемости инвестиционного проекта оказывается меньшей в сравнении с экономически оправданным сроком его окупаемости.

Срок окупаемости инвестиционного проекта может быть определен по одной из следующих формул:

(9) или (10), при этом Т ? Т_э,

где Т - срок окупаемости инвестиционного проекта, годы (месяцы);

Р_ч - чистые поступления (чистая прибыль) в первый год (месяц) реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.;

К - полная сумма расходов на реализацию инвестиционного проекта, руб.;

Р_i - чистые поступления (чистая прибыль) в i-том году (месяце), руб.;

Т_э - экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, который определяется руководством фирмы, руб.;

А - амортизационные отчисления при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.;

А_i - амортизационные отчисления в i-том году (месяце), руб.

Формула (3) используется при равномерном поступлении доходов в течение всего срока окупаемости инвестиций.

Формула (4) применяется, когда доходы неравномерно распределяются по годам (месяцам) реализации инвестиционного проекта в течение всего срока его окупаемости. [2]

2. Обоснование экономической целесообразности инвестиций по проекту.

2.1 Исходные данные для расчета

Предприятие специализируется на производстве двух видов продукции (условно Продукт 1 и Продукт 2). В ходе испытаний было выяснено, что осуществляется перерасход некоторых сырьевых компонентов и было решено несколько изменить пропорции различных видов сырья. Для этого принято решение рассчитать инвестиционный проект.

1. Качество Продукта 1 и Продукта 2, объемы производства расходные нормы представлены в таблице 1:

Таблица 1. Показатели производства до и после реконструкции

Наименование показателя	До реконструкции	После реконструкции
Продукт 1 Содержание Компонента 1 Содержание Компонента 2 Годовой объем производства Расходная норма на Сырье 1 Расходная норма на Сырье 2 Расходная норма на Сырье 3 Продукт 2 Содержание Компонента 1 Содержание Компонента 2 Годовой объем производства Расходная норма на Сырье 1 Расходная норма на Сырье 2 Расходная норма на Сырье 3	13,8 52,27 488822 0,32493 0,01698 0 18,1 46,2 232722 0,4831 0,1015 0	12,87 52,20 488822 0,30590 0 0,0281 18,1 46,2 232722 0,4831 0,0454 0,0560

Данные приняты по показателям технического отчета за 5 месяцев 2005 года.

2. Для внедрения проекта необходима дополнительная численность в размере трех человек.

Среднемесячная зарплата - 7500 рублей.

Исходя из этого, увеличение штатного персонала на 3 человека приведет к увеличению фонда оплаты труда на 22,5 тысячи рублей в месяц.

3. Капитальные вложения составят 30740,598 тыс. руб.

4. Время на проведение реконструкции - 6 месяцев, жизненный цикл проекта - 10 лет.

5. Норма амортизации на создаваемые основные средства - 8%.

6. Цены на сырье плановые на 2006 год приведены в таблице 2:

Таблица 2. Плановые цены на сырье на 2006 год

Наименование	Цена единицы, руб.
Сырье 3 Сырье 1 Сырье 2	15,78 1750,00 413,22

7. План-график освоения капитальных вложений по проекту показан в таблице 3:

Таблица 3. План-график освоения капитальных вложений

Месяц	Руб.
1 2 3 4 5 6	5000000 5000000 5000000 5000000 5740598 5000000
Всего	30740598

8. Изменения расходных норм представлены в таблице 4:

Таблица 4. Изменения расходных норм

Наименование сырья	Расходные нормы	Изменение Увеличение (+) Уменьшение (-)
	До реализации проекта	После реализации проекта
Продукт 1 Сырье 3 Сырье 1 Сырье 2	0 0,32493 0,01716	0,0281 0,30590 0	0,0281 -0,01903 -0,01716
Продукт 2 Сырье 3 Сырье 1 Сырье 2	0 0,4831 0,1015	0,056 0,4831 0,0454	0,056 0 -0,0561

2.2 Расчет экономии и экономического эффекта

Для определения экономии и экономического эффекта от реализации проекта приняты следующие допущения:

- строительство проекта в соответствии с план-графиком в течение 6 месяцев;

- объемы производства взяты из проекта производственной программы 2006 года;

- цены на сырье условно-постоянные плановые 2006 года.

Все расчеты показаны в виде таблицы в приложении 2, а принцип расчета показан ниже на примере седьмого месяца, так как первые шесть месяцев мы лишь осуществляли капитальные вложения.

Седьмой месяц:

1. Расход Сырья 3 = производственная программа Продукта 1 * изменение расходной нормы Сырья 3 по Продукту 1 + производственная программа Продукта 2 * изменение расходной нормы Сырья 3 по Продукту 2_.

36330 * 0,0281 + 0 * 0,056 = 1020,87

Данные показатели занесены в таблицу со знаком «-», так как это расходы сырья предприятия.

2. Снижение расхода Сырья 1 = производственная программа Продукта 1 * изменение расходной нормы Сырья 1 по Продукту 1 + производственная программа Продукта 2 * изменение расходной нормы Сырья 1 по Продукту 2.

36330 * 0,01903 + 0 * 0 = 691,36

Данные показатели занесены в таблицу со знаком «+», так как они показывают снижение расходов сырья предприятия.

3. Снижение расхода Сырья 2 = производственная программа Продукта 1 * изменение расходной нормы Сырья 2 по Продукту 1 + производственная программа Продукта 2 * изменение расходной нормы Сырья 2 по Продукту 2.

36330 * 0,01716 + 0 * 0,0561 = 623,42

Данные показатели занесены в таблицу со знаком «+», так как они показывают снижение расходов сырья предприятия.

4. Затраты на Сырье 3 = расход Сырья 3 * цена за единицу.

1020,87* 15,78 = 16109

Данные показатели занесены в таблицу со знаком «-», так как это затраты предприятия.

5. Снижение затрат на Сырьё 1 = расход Сырья 1 * цена за единицу.

691,36 * 1750 = 1209880

Данные показатели занесены в таблицу со знаком «+», так как они показывают снижение расходов предприятия, то есть экономию.

6. Снижение затрат на Сырье 2 = расход Сырья 2 * цена за единицу.

623,42 * 413,22 = 257610

Данные показатели занесены в таблицу со знаком «+», так как они показывают снижение расходов предприятия, то есть экономию.

7. Увеличение ФОТ, руб. = 7500 * 3 = 22500 руб.

Данные показатели занесены в таблицу со знаком «-», так как это затраты предприятия.

8. Общая экономия за месяц, руб. = затраты на Сырье 3 + снижение затрат на Сырье 1 + снижение затрат на Сырье 2 + увеличение ФОТ.

-16109+1209880+257610+ (-22500) = 1428881

Все остальные показатели в таблице посчитаны аналогично данным; в конце таблицы приведены показатели за год.

Общая сумма всех экономий по месяцам в конце года представляет собой экономический эффект для предприятия, равный 24447635 руб.

На основании расчетов, представленных в приложении 2, можно построить график, показывающий динамику экономии денежных средств по месяцам от внедрения данного инвестиционного проекта (рисунок 1).

Рис. 1. Экономия от инвестиционного проекта

Из графика видно, что наибольшая экономия достигается в 12-й и 24-й месяцы реализации проекта. Это связано с производственной программой выпуска компонентов. Чем больше выпуск - тем больше экономия от проекта (так называемый положительный эффект от масштаба).

Согласно приведенной в теории формуле (7) можно рассчитать общую (абсолютную) эффективность:

Данный показатель означает, что каждый вложенный в проект рубль приносит 80 копеек прибыли. Этот показатель необходимо сравнить с нормативным коэффициентом эффективности Э_ф^н = [0.15 - 0.4]. Так как в данных для расчета эффективности не указано значение нормативного коэффициента, то необходимо взять установленное для химической промышленности значение 0,15, которое означает, что каждый вложенный рубль должен приносить 15 копеек прибыли, иначе проект является неэффективным, так как 0,15 - это минимально возможное значение нормативного коэффициента эффективности.

Для нашего проекта получается следующий результат:

Э_ф⁰ > Э_ф^н (0,8 > 0,15), это означает, что по данному показателю проект является экономически выгодным и его следует принять.

2.3 Расчет срока окупаемости проекта

При расчете срока окупаемости сделаны следующие допущения:

- норма амортизационных отчислений составляет 8% в год;

- в связи с тем, что экономия сырья приводит к росту прибыли, в затратную часть проекта добавлен налог на прибыль по существующей ставке 24%;

- так как доходы (экономия) неравномерно распределены по месяцам, то для расчета срока окупаемости необходимо использовать формулу (10), приведенную в теории;

- руководство предприятия считает, что экономически оправданный срок окупаемости данного инвестиционного проекта - это 30 месяцев, или 2,5 года.

Все расчеты показаны в виде таблицы в приложении 1, а принцип расчета показан ниже на примере седьмого месяца, так как первые шесть месяцев предприятие не получало доход, а лишь осуществляло капитальные вложения.

Седьмой месяц:

Сумма экономии 1429 тыс. руб.

Амортизация посчитана линейным способом по следующей формуле:

Таким образом, размер амортизации составляет 205 тыс. руб. каждый месяц.

Графа прибыль посчитана как разность между экономией и суммой амортизационных отчислений:

1429 - 205 = 1224 (тыс. руб.)

4. Налог на прибыль посчитан по ставке 24% от размера прибыли:

1224 * 0,24 = 294 (тыс. руб.)

5. Графа сумма чистой прибыли и амортизации:

1224 - 294 + 205 = 1135 (тыс. руб.)

6. Итог посчитан по формуле (10), приведенной в теоретической части:

-30741 + 1135 = -29606 (тыс. руб.)

Все остальные показатели в таблице посчитаны аналогично данным. Расчеты необходимо производить до тех пор, пока в графе итог не появится первый положительный или равный нулю показатель, который покроет общую сумму вложенных в проект средств. Сумма всех месяцев от осуществления первых капитальных вложений до покрытия всех инвестиций и представляет собой срок окупаемости.

Из приложения 1 видно, что срок окупаемости рассматриваемого инвестиционного проекта составляет 26 месяцев, или 2 года 2 месяца с момента осуществления первых вложений. Необходимо сравнить полученный показатель с нормативным (установленным руководством) сроком окупаемости:

Т < Т_э (26 месяцев < 30 месяцев), следовательно, и по этому показателю проект является окупаемым, экономически выгодным, целесообразным.

Рассчитав абсолютную экономическую эффективность инвестиционного проекта, сравнив ее с нормативным коэффициентом эффективности для отрасли, а также рассчитав срок окупаемости инвестиционного проекта и сравнив его с установленным руководством производства экономически оправданным сроком окупаемости были получены следующие результаты: Э_ф⁰ > Э_ф^н (0,8 > 0,15) и Т < Т_э (26 месяцев < 30 месяцев). Одновременное выполнение этих двух условий является важнейшим фактором для экономического обоснования инвестиционного проекта и для принятия решения по нему. В нашем случае оба условия выполнены, реконструкция корпусов 7.00 и 7.01 с целью применения Сырья 3 для стабилизации содержания Компонента 1 в Продукте 1 и снижения себестоимости выпускаемой продукции имеет положительные экономические показатели.

2.4 Расчет снижения материальных затрат на единицу продукции.

Себестоимость продукции снизилась за счет снижения расходных норм Сырья 1 и Сырья 2. Использование Сырья 3 увеличило его расходные нормы при производстве, но это сырье имеет довольно низкую цену за единицу, поэтому нововведение не повлекло больших расходов для предприятия.

Затраты на сырье и материалы имеют большой удельный вес в структуре себестоимости, поэтому их рациональное использование и снижение затрат на них приведет и к снижению себестоимости выпускаемой продукции. Можно рассчитать на какую величину снизились материальные затраты в рассматриваемом инвестиционном проекте (расчеты показаны в таблице 5).

Таблица 5. Расчет снижения себестоимости минеральных удобрений

Наименование продукции	Себестоимость сырья до реализации проекта	Себестоимость сырья после реализации проекта	Изменение себестоимости
Продукт 1	Сырье 1: расходная норма * цена = 0,32493 * 1750 = 569 Сырье 2: расходная норма * цена = 0,01716 * 413,22 = 7,1 569 + 7,1 = 576,1	Сырье 3: расходная норма * цена = 0,0281 * 15,78 = 0,44 Сырье 1: расходная норма * цена = 0,30590 * 1750 = 535,325 0,44 + 535,325 = 535,765	576,1 - 535,765 = 40,335
Продукт 2	Сырье 1: расходная норма * цена = 0,4831 * 1750 = 845,425 Сырье 2: расходная норма * цена = 0,1015 * 413,22 = 41,94 845,425 + 41,94 = 887,365	Сырье 3: расходная норма * цена = 0,056 * 15,78 = 0,88 Сырье 1: расходная норма * цена = 0,4831 * 1750 = 845,425 Сырье 2: расходная норма * цена = 0,0454 * 413,22 = 18,76 0,88 + 845,425 +18,76 =865,065	887,365 - 865,065 = 22,3

По данным таблицы 5 и видно, что материальные затраты на Продукт 1 снизились на 40,335 рублей, а на Продукт 2 на 22,3 рубля. Следовательно, снижение данных затрат предприятия привело к экономии денежных средств (экономия будет значительной при больших объемах производства) и к уменьшению себестоимости выпускаемой продукции и это в очередной раз доказывает, что цели инвестиционного проекта осуществлены.

После анализа получившихся экономических показателей и из всего вышесказанного можно сделать общий вывод: проведение реконструкции по замене сырья при производстве продукции с экономической точки зрения возможно и целесообразно.

2.5 Экономическое обоснование замены сырья при производстве продукции

Важной задачей предприятия после внедрения проекта по замене сырья и снижению себестоимости является наращивание объемов производства. Весь производственный процесс будет приносить предприятию дополнительную экономию, так как затраты на производство снизятся (положительный эффект от масштаба). Также необходимо расширять круг потребителей продукции, расширять имеющиеся и завоевывать новые рынки сбыта продукции.

Для данного предприятия очень удачным является сотрудничество с предприятием, которое выступает поставщиком Сырья 3 для производства Продукта 1 и Продукта 2. Сырье 3 на предприятии-поставщике является побочным продуктом (отходом производства). Таким образом, рассматриваемое предприятие несет минимальные затраты по закупкам этого сырья. Все расходы на транспортировку и перевозку сырья тоже минимальны, так как предприятие поставщик располагается близко.

Необходимо рациональное размещение нового расходного склада Сырья 3 на территории предприятия. На мой взгляд, это должно быть заранее предусмотрено в разрабатывающемся проекте. Данное мероприятие создаст хорошие условия для взаимодействия отдельных участков производства, для обслуживания склада, что сэкономит предприятию время на выпуск продукции и сократит расходы на движение сырья от одного участка к другому.

При внедрении любых инвестиционных проектов, проведении организационно-технических мероприятий, модернизаций, реконструкций и тому подобного, предприятию нужно также тщательно следить за тем, чтобы качество производимой продукции не ухудшалось, и она была конкурентоспособна на рынке предприятий отрасли, так как это обеспечивает определенный стабильный уровень спроса на продукцию и укрепляет авторитет компании. В связи с тем, что у других предприятий, занимающихся выпуском продукции того же профиля, нет близких поставщиков Сырья 3, производить продукцию с использованием этого вида сырья данным предприятиям невыгодно и довольно дорого. Благодаря и использованию Сырья 3 при производстве продукции рассматриваемое предприятие в некоторой степени выделится на рынке предприятий отрасли, и это повысит конкурентоспособность выпускаемой продукции.

При осуществлении различных проектов необходимо уделять внимание и экологическому фактору, стараться организовать процесс производства таким образом, чтобы оно было наиболее безопасно для окружающей среды. В настоящее время экологически чистые и безотходные производства ценятся во всем мире, так как экология очень сильно ухудшилась в результате промышленного развития большинства стран. Начав использовать Сырье 3, данное предприятие решает не только задачи снижения себестоимости, но и какой-то мере улучшает экологическую обстановку, перерабатывая побочный продукт и пуская его в производство.

На основании вышесказанного можно сделать вывод, что проект по замене сырья рассматриваемом предприятии экономически целесообразен не только исходя из внутренних целей производства. Этот проект помогает предприятию повысить конкурентоспособность продукции на рынке и пустить в производство побочный продукт.

Размещено на Allbest.ru

...