Отражение финансовых результатов в учете и отчетности

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия [11, стр.25]. Основная цель анализа - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции (работ, услуг). Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия[11, стр.26].

Таблица 5-.Анализ динамики и структуры оборотных активов ООО «Трансаэро»

Вид оборотных активов	2013г	2012 г	Изменение	2013г	2012 г	Изменение
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
Общая сумма оборотных активов	35459	100	60771	100	+25312	71,38
-Денежные средства	282	0,8	3073	5,06	+2791	+989,71
-Краткосрочные финанс. влож.	6390	18,02	0	0	-6390	-100
-Дебиторская задолженность	22150	62,47	48822	80,34	+26672	+120,41
-в том числе покупатели и заказч.	15226	42,94	35217	57,95	+19991	+131,29
-Налоги по приобр. ценностям	205	0,58	202	0,33	-3	-1,46
-Запасы,	6432	18,14	8674	14,27	+2242	+34,86
в том числе: сырье, материалы	5379	15,17	6892	11,34	+1513	+28,13
расходы будущих периодов	1053	2,97	1782	2,93	+729	+69,23



Как видно из таблицы 5, на анализируемом предприятии наибольший удельный вес в оборотных активах занимает дебиторская задолженность. На ее долю приходится 80,34 % общей суммы оборотных активов. Ситуация может стать критической для предприятия в том случае, если не вся задолженность покупателей будет возвращена в обещанный срок.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике авиакомпании по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

На предприятии значительно увеличилась сумма денежных средств к концу года - почти на 990 % по сравнению с началом. Наличие избыточного денежного потока может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство, обновлять основные фонды, приобретать новые технологии, инвестировать в доходные проекты с целью получения выгодных процентов.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства [34, стр.58].

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности [23, стр.8]. Понятия платежеспособность и ликвидность очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения [17, стр.154].

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

-А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

-А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев и прочие активы (готовая продукция, товары отгруженные).

-А3 - медленно реализуемые активы - долгосрочная дебиторская задолженность, производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. А1-3 - текущие активы;

-А4 - трудно реализуемые активы - внеоборотные активы.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

-П1 - наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок;

-П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

-П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

-П4 - постоянные пассивы, т.е. собственные средства.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволяет установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидность.

Таблица 5-Группировка активов и пассивов для определения ликвидности баланса ОАО «Трансаэро»

Активы (ты сруб)	2012 г.	2013 г.	Пассивы (ты сруб)	2012 г.	2013 г.
А1	6672	3073	П1	80125	47697
А2	22150	48822	П2	3310	13581
А3	6637	8876	П3	44	50299
А4	69021	73570	П4	21001	22763

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, таким образом, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

В нашем случае показатель А1 < П1; этому способствовало наличие у предприятия в 2013 году краткосрочной кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, которая занимает наибольший удельный вес в общей сумме краткосрочных обязательств, несмотря на приблизительно равное соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей. В 2012 году это неравенство еще более разительно, причиной чему послужило наличие большой по величине кредиторской задолженности перед прочими кредиторами (в сумме 56743 тыс. руб.).

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности. [25, стр.96]

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Таблица 6-Показатели ликвидности ОАО «Трансаэро»

Показатель	2013 г.	2012 г.	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности	0,08	0,05	-0,03
Коэффициент текущей ликвидности	0,35	0,85	+0,5
Коэффициент быстрой ликвидности	0,42	0,99	+0,57

1) Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

Значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует в пределах от 0,15 до 0,7. На рассматриваемом предприятии его величина на начало года равна 0,08 (6672/83435), на конец - 0,05 (3073/61278), т.е. лишь 8% (2013 г) и 5% (2012 г) текущей краткосрочной задолженности авиакомпания могла погасить при необходимости в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.

Изменение данного показателя к концу года в сторону уменьшения не является положительной тенденцией, так как чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Причиной этому, по нашему мнению, могла послужить плохая собираемость дебиторской задолженности. Проследив по балансу динамику указанной задолженности, можем отметить ее значительное увеличение к концу года на 120,5% по сравнению с началом.

Однако и при небольшом значении коэффициента абсолютной ликвидности предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумет сбалансировать и синхронизовать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

2) Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Логика такого сопоставления: организация погашает свои обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Для нашего предприятия величина данного коэффициента на начало 2013года составляет 0,42 (35459/83435), на конец - 0,99 (60771/61278), т.е. наметилась тенденция его к повышению. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В одном из источников установлен минимальный уровень коэффициента текущей ликвидности для предприятий транспорта - 1,3. Фактическое значение данного коэффициента у ОАО "Трансаэро" ниже норматива, следовательно, это является одним из оснований признания предприятия неплатежеспособным.

Учитывая наметившуюся тенденцию роста коэффициента текущей ликвидности, мы можем рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

k в. п. = k т. л. отч. пер. + 6/Т* (k т. л. отч. пер. - k т. л. пр. пер.) / k т. л. норм.,

где,

-k т. л. отч. пер и k т. л. пр. пер. - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

-k т. л. норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

-6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

-Т - отчетный период, мес.

Получаем k в. п. = 0,99 + 6/12* (0,99 - 0,42) / 1,3 = 0,98 (1), а, как известно, если коэффициент восстановления >1, то в ближайшие 6 месяцев возможно восстановление платежеспособности.

3) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

Для нашей авиакомпании на начало года величина этого коэффициента составляет 0,35 (28822/83435), а на конец - 0,85 (51895/61278). Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Таким образом, за счет увеличения к концу года задолженности покупателей и заказчиков более чем в два раза по сравнению с началом, мы вроде как уложились в рамки нормативного значения, однако, оно может оказаться недостаточным, так как большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. [31, стр.212]

В соответствии с Законом РФ "Об акционерных обществах" (ст.35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. [

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются: внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса; оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

Оценка стоимости чистых активов производится акционерным обществом ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты.

Согласно п.4 ст.35 Закона РФ "Об акционерных обществах", если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов.

Стоимость чистых активов, как показатель состояния дел коммерческой организации, отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает конкретных обязательств коммерческой организации. Иными словами, речь идет об имущественной базе, которая при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств. Стоимость чистых активов отражает также стоимость той части имущества организации, которая осталась бы у ее учредителей при ее "воображаемой" ликвидации с одновременным прекращением кредиторской и дебиторской задолженности по стоимости, отраженной в бухгалтерских регистрах на дату воображаемой ликвидации. Именно по этой причине данная часть стоимости активов называется стоимостью чистых активов (т.е. стоимостью имущества организации, не обремененной обязательствами по платежам в бюджет, во внебюджетные фонды и в пользу других кредиторов) [15, стр.84].

Анализ чистых активов ОАО "Трансаэро" проводится на основе таблицы 7. На рассматриваемые отчетные даты чистые активы компании имели положительную величину и превышали уставный капитал. Таким образом, можно сказать, что авиакомпания имеет устойчивое финансовое положение и отметить рост рассматриваемого показателя на 8,4% за год.

Таблица 7- Расчет стоимости чистых активов ОАО "ТРАНСАЭРО".

Показатель (ты сруб)	2012 г	2013г
1	2	3
1. АКТИВЫ	х	х
1.1 Нематериальные активы	2	28
1.2 Основные средства	17075	14773
1.3 Незавершенное строительство	1904	795
1.4 Долгосрочные финансовые вложения	50000	57940
1.5 Прочие внеоборотные активы	40	34
1.6. Запасы	6432	88674
1.7 Дебиторская задолженность	22150	48822
1.8 Краткосрочные финансовые вложения	6390	0
1.9 Денежные средства	2282	33073
1.10 Прочие оборотные активы	2105	2102
Итого активы	104480	134341
2. ПАССИВЫ	х	х
2.1 Долгосрочные обязательства	44	50299
2.2 Займы и кредиты	3310	13581
2.3 Кредиторская задолженность	80125	47697
2.4 Прочие пассивы	0	0
2.5 Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов	83479	111578
3. Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов)	21001	22763

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства [23, стр.11].

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. [31, стр. 208].

Финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения заемных и собственных средств) и от оптимальности структуры активов организации и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели: коэффициент автономии (независимости) - удельный вес собственного капитала в его общей сумме; коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса; коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса; коэффициент финансового левериджа или финансового риска (плечо финансового рычага) - отношение заемного капитала к собственному.

Таблица 8- Структура пассивов организации ОАО «Трансаэро»

Показатель, тыс руб	2013 г.	2012 г.	Изменение
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (К-т финансовой автономии организации): СК/ВБ	0, 19	0,15	0,04
Удельный вес заемного капитала (К-т финансовой зависимости): ЗК/ВБ, в т. ч.: долгосрочного краткосрочного	0,81 0,0004 0,81	0,85 0,37 0,48	+0,04 +0,3696 0,33
Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДЗК) / ВБ	0, 19	0,52	+0,33
Коэффициент финансового левериджа: ЗК/СК	4,32	5,83	+1,51

Из таблицы 8 можно сделать выводы о том, какую часть капитала составляет собственный и заемный капитал в валюте баланса: 15% и 85% на конец года соответственно, что характеризует авиакомпанию как финансово неустойчивую, с одной стороны, но, напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире. Вообще же стоит отметить увеличение доли заемного капитала в его общей сумме к концу года, что было связано с привлечением долгосрочного кредита в сумме 50000 тыс. руб.

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности [24, стр.61]. Для нашей авиакомпании значение данного показателя составляет всего 0,19 - на начало и 0,15 - 2013 года, что не соответствует даже минимальному пороговому значению данного коэффициента - 0,5. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Сами же предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, получаемой от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

Наиболее обобщающим показателем среди выше рассмотренных является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия [34, стр.62]. В авиакомпании, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. Значение данного показателя составляет 4,32 на начало 2013 года и 5,83 - на конец, т.е.5,83 руб. заемного капитала приходится на 1 руб. собственного капитала.

Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации [24, стр.297].

Для определения типа финансовой устойчивости определяют:

1. Наличие (2013 г):

Собственных оборотных средств (СОС) = Собственный капитал - Внеоборотные активы = 19664 - 73570 = - 53906 тыс. руб.

Собственных и долгосрочных источников финансирования (СДИ) = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы = 19664 + 50299 - 73570 = - 3607 тыс. руб.

Общих источников финансирования запасов (ОИЗ) = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства - Внеоборотные активы = 19664 + 50299 + 64378 - 73570 = 60771 тыс. руб.

2. Излишек (недостаток) источников финансирования для формирования запасов:

СОС = СОС - Запасы = - 53906 - 8674 = - 62580 тыс. руб.

СДИ = СДИ - Запасы = - 3607 - 8674 = - 12281 тыс. руб.

ОИЗ = ОИЗ - Запасы = 60771 - 8674 = +52097 тыс. руб.

По данным анализа видно, что у ОАО "ТРАНСАЭРО" предкризисная финансовая устойчивость. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого финансового состояния будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли, но с учетом складывающейся ситуации на рынке (не стоит забывать про мировой финансовый кризис), накопление той самой прибыли становится практически невозможным просто из-за ее отсутствия. Предприятие вынуждено брать кредиты, но долги, как известно, нужно когда-то возвращать, таким образом, компания загоняет себя в "долговую яму", из которой не так-то просто выбраться самостоятельно, без помощи извне. Необходимо обратить внимание правительства на данную отрасль, добиваться по возможности субсидирования деятельности.

Чтобы оценить обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, необходимо рассчитать: коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = СОС/ОА.

Аналитических нормативов в отношении данного коэффициента в западной практике нет. Что касается отечественной практики, то в регулятивах, относящихся к характеристике степени удовлетворительности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя - 10%. Иными словами, если оборотные активы организации покрываются собственными средствами менее чем на 10 %, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным. То есть СОС должны составлять не менее 10% в общей сумме оборотных активов [17, стр.146]. В нашей организации данный коэффициент на конец 2013 года составляет - 0,887 (-53906/60771), что совершенно не соответствует норме.

Структура распределения собственного капитала выражается в коэффициенте маневренности, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Значения данного коэффициента в среднем находятся в интервале от 0,2 до 0,5. Для нашей организации данный коэффициент на 2013 г. составляет - 2,74 (-53906/19664).

Анализ динамики коэффициентов маневренности, обеспеченности оборотных активов собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволит выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Для этого рассчитаем значения данных показателей на 2012 года, предварительно составив общую картину о финансовой устойчивости авиакомпании на данный период времени.

Аналогично рассчитываем:

1. Собственные оборотные средства (СОС) = 19654 - 69021= - 49367 тыс. руб.

Собственные и долгосрочные источники финансирования (СДИ) = 19654 + 44 - 69021 = - 49323 тыс. руб.

Общие источники финансирования запасов (ОИЗ) = 19654 + 44 + 84782 - 69021 = 35459 тыс. руб.

1. Излишек (недостаток) источников финансирования для формирования запасов:

СОС = СОС - Запасы = - 49367 - 6432 = - 55799 тыс. руб.

СДИ = СДИ - Запасы = - 49323 - 6432 = - 55755 тыс. руб.

ОИЗ = ОИЗ - Запасы = 35459 - 6432 = +29027 тыс. руб.

Следовательно, данный расчет что соответствует неустойчивому (предкризисному) типу финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = - 49367/35459 = - 1,4.

Коэффициент маневренности на конец 2012 года составляет: - 49367/19654 = - 2,5.

Отрицательные значения данных показателей никак не укладываются в рамки приемлемых значений. Таким образом, мы можем констатировать затяжной характер неустойчивого финансового состояния анализируемого предприятия, пути возможного выхода из которого были изложены выше.

Таблица 9- Показатели рентабельности деятельности авиакомпании, %

Показатели (ты сруб)	2012 г.	2013 г.	Изменение
Рентабельность производственной деятельности Rз	-3,65	52	+2,598
Рентабельность продаж в целом по предприятию Rп	-3,79	-1,06	+2,73
Рентабельность продаж по авиаперевозкам	4,39	1,84	+6,23
Рентабельность продаж по работам спец. назначения	1,89	6,02	4,13
Рентабельность продаж по ТО СВАД	12,2	4,33	+16,53
Рентабельность собственного капитала Rк	1,39	2,86	+1,47

Таким образом, рентабельность производственной деятельности, исчисленная путем отношения прибыли от реализации к сумме затрат по реализованным работам (услугам), возросла в 2013 году по сравнению с 2012 годом почти на 2,6%, но при этом и в предыдущем и в отчетном периоде данный показатель отрицателен. То есть предприятие имеет 0,0365 руб. и 0,01 руб. убытка в 2012 и в 2013 годах, соответственно, с каждого рубля, потраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность продаж по предприятию в целом также увеличилась, ее рост составил 2,73% за год. Аналогично предыдущему показателю рентабельности, предприятие имеет 0,038 руб. и 0,01 руб. убытка в базисном и отчетном году, соответственно, с каждого рубля продаж. Но при этом стоит отметить, какие виды деятельности являются наиболее рентабельными - авиаперевозки и ТО. В 2013 году по этим видам деятельности рентабельность значительно возросла, благодаря чему предприятие имеет уже не убыток, а 0,018 руб. прибыли с каждого рубля продаж по авиаперевозкам, и 0,043 руб. прибыли с каждого рубля продаж по техническому обслуживанию СВАД (самолеты, вертолеты, авиационные двигатели). Что касается рентабельности продаж по работам спец. назначения, то данный показатель снизился в отчетном периоде на 4,13%, причиной чему было превышение себестоимости единицы объема работ над ее доходностью, как уже было отмечено нами выше.

Рентабельность капитала (собственного) имеет положительное значение по двум годам, и ее рост составил 1,47% в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Факторный анализ рентабельности необходимо делать в разрезе каждого из трех видов деятельности отдельно, так как все они имеют разные единицы измерения: так, для авиаперевозок это тыс. тонно-километров, для работ специального назначения - тыс. приведенных часов, для технического обслуживания СВАД - тыс. нормо-часов.

Оценка деловой активности

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия [6, стр.163].

Оценить деловую активность предприятия можно по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов (Такт), объема продаж (ТVРП) и прибыли (Тп): [11, 362]

Тп > ТVРП > Такт > 100%.

Эта зависимость означает, что: а) предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности (Такт > 100%); б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно (ТVРП > Такт); в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения (Тп > ТVРП).

Данные соотношения принято называть "золотым правилом экономики предприятия". Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.

На анализируемом предприятии темп роста активов 128,6% (134341/104480 *100), объема продаж (выручки) - 125,22% (223390 / 178398 *100), прибыли (снижение убытка) - 64,89% ( (-2376 - (-6769)) / - 6769 *100), на основании чего нельзя сделать вывод, что авиакомпания развивается довольно динамично. Действительно, темпы роста активов превышают 100%, темпы роста объема продаж незначительно отстают от темпов роста активов, но вот темпы роста прибыли (а в нашем случае темпы снижения убытков) никак не укладываются в рамки данного неравенства. Причина кроется опять-таки в высокой себестоимости по сравнению с низкой доходностью единицы выполненного объема работ (оказанных услуг).

Количественную оценку деловой активности можно также провести, изучив уровни эффективности использования ресурсов предприятия. Для реализации данного направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала [13, стр.250].

Фондоотдача ОПФ показывает, сколько продукции получает предприятие с каждого рубля, вложенного в основные фонды, (отношение выручки к среднегодовой стоимости ОПФ).

Фондоотдача = N / ОПФ = 223390 / 15924 = 14,03, т.е. на 1 руб. ОФ приходится 14,03 руб. оказанных услуг (за отчетный год).

За аналогичный период предыдущего года фондоотдача = 178398/16258,5 = 10,97, т.е. на 1 руб. ОФ приходилось 10,97 руб. оказанных услуг.

Положительная динамика характеризует ОАО "ТРАНСАЭРО" с положительной стороны. Несмотря на то, что произошло выбытие основных фондов в отчетном году, это не отразилось на выручке, которая увеличилась, что и привело к общему увеличению показателя фондоотдачи на 3,06.

Повышение эффективности использования ОПФ выражается не только в увеличении оказания услуг, но и в экономии сырья, материалов и других материальных ресурсов, которое не находит отражение в показателе фондоотдачи.

Поэтому для оценки эффективности использования ОПФ наряду с фондоотдачей применяют показатель фондорентабельности. Уровень ее определяется отношением прибыли, полученной от продажи товаров, работ, услуг к среднегодовой стоимости ОПФ по формуле:

Кроф = прибыль (убыток) от продажи работ, услуг / среднегодовая стоимость ОПФ.

Кроф = - 2376/15924= - 0,149 (-14,9%).

Одно то, что предприятие получило убыток от продажи продукции (работ, услуг) уже свидетельствует о том, что его деятельность нельзя оценить как рентабельную в отчетном году. На фондорентабельность ОПФ оказывают влияние многочисленные факторы, как зависящие, так и не зависящие от деятельности предприятия.

К 1-й группе относятся факторы, влияющие на формирование прибыли от реализации услуг и факторы, связанные с изменением величины, структуры, возраста и эффективности использования ОПФ.

Ко 2-й группе факторов относятся факторы, не зависящие от деятельности предприятия: ухудшение условий эксплуатации, вызывающее рост себестоимости; инфляция и т.д.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли [13, стр.217].

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;

для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) = выручка от реализации / средняя дебиторская задолженность;

Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) = 360 (365) / оборачиваемость средств в расчетах.

Оборачиваемость запасов (в оборотах) = себестоимость продукции / запасы;

Оборачиваемость запасов (в днях) = 360 (365) / оборачиваемость запасов.

Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости:

оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;

оборачиваемость в днях указывает продолжительность одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Итак, рассчитаем некоторые коэффициенты деловой активности (табл.10).



Таблица 10-Показатели деловой активности ОАО "ТРАНСАЭРО"

Коэффициенты деловой активности	2012г.	2013 г.	Изменение
1	2	3	4
Оборачиваемость запасов	28,5	28,62	+0,12
Период оборачиваемости запасов, в днях	13	13	0
Оборачиваемость дебиторской задолженности	9,06	6,3	-2,76
Период оборачиваемости дебиторской задолженности, в днях	40	58	+18
Общая оборачиваемость капитала	2,22	1,87	-0,35
Оборачиваемость СК	8,9	11,36	+2,46
Оборачиваемость кредиторской задолженности	3,3	3,5	+0,2
Период оборачиваемости кредиторской задолженности, в днях	111	104	-7

Приведенные данные свидетельствуют о том, что число оборотов запасов за 2012 год составляет 28,5 раз, за 2013 год - 28,62 раз, таким образом, наблюдается незначительное ускорение оборачиваемости запасов. Относительно дебиторской задолженности произошло снижение оборотов с 9,06 в 2012 году до 6,3 - в 2013, что отрицательно сказывается на деловой активности предприятия. Из-за снижения оборотов увеличился средний срок погашения дебиторской задолженности на 18 дней.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия [14, стр.186]. Его значение составляет 2,22 оборота в 2012 году и 1,87 - в 2013, то есть наблюдается снижение скорости кругооборота средств предприятия. Что касается коэффициента оборачиваемости собственного капитала, то скорость его оборота возросла на 2,46. Рост отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников.

Оборачиваемость кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. В нашем случае рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия. Средний срок возврата долгов предприятия снизился на 7 дней, что положительно сказывается на деловой активности предприятия

Заключение

Для вывода анализируемого предприятия из кризиса нами были предложены несколько мер по стабилизации его деятельности, среди которых:

- интеграция с мощной авиакомпанией, что позволит, в первую очередь, привлечь дополнительные инвестиции, а самое главное сформировать рынок авиауслуг. Под формированием рынка понимается привлечение платежеспособного потребителя, например, учитывая географические особенности нашего региона, - международный туризм;

- инвестиционная программа - под развитие именно международного туризма, с привлечением иностранных инвесторов;

-привлечение на свою сторону государственных структур в решении указанных вопросов;

- кадровый вопрос, т.е. управленческий персонал, в своем большинстве сознательно поддерживающий выбранную стратегию развития предприятия и всемерно способствующий ускоренной адаптации трудового коллектива к изменяющимся условиям деятельности, как внутренним, так и внешним;

- действенный мотивационный механизм трудовой деятельности;

- постоянный и достоверный контроль над издержками (по принципу "узких мест");

- эффективный маркетинг и особенно в социологических исследованиях;

- целесообразная компьютеризация и автоматизация сфер деятельности.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы. После проведения факторного анализа прибыли от продаж были выявлены такие резервы как увеличение объема реализации услуг и повышение цен. Так, нами были рассчитаны и предложены рекомендуемые цены на авиаперевозки, которые, позволят:

1) достичь безубыточности деятельности,

2) рентабельности деятельности в 5%.

Также важным источником укрепления финансовой устойчивости предприятия является факторинг. Нами для примера была рассмотрена ситуация, в которой предприятие продает половину своей дебиторской задолженности факторинговой компании. Затем были рассчитаны некоторые коэффициенты ликвидности, свидетельствующие о том, что влияние использования процедуры факторинга может положительно сказаться на финансовом положении предприятия.

Если будет создан механизм управления, оптимально сочетающий и заставляющий работать все вышеперечисленные моменты, это гарантирует не только эффективность работы авиакомпании, но и создание условий для совершенствования (гибкое реагирование на быстро изменяющиеся условия внешней среды.



Список использованных источников

1. Федеральный закон "О бухгалтерском учете" от 21.11.2011 г. (в ред. от 03.11.2006) № 129-ФЗ.

2. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.2012 г. (в ред. от 29.12.2004) № 208-ФЗ.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части I и II. - М.: Проспект, 2006 г.

4. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. Утверждено Приказом Минфина России от 29.07.2011 г. №34н (в ред. от 26.03.2007).

5. Положение по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" ПБУ 1/98. Утверждено приказом Минфина России от 9.12.2012 г. № 60н (в ред. от 30.12.1999).

6. Положение по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99. Утверждено приказом Минфина России от 6.07.2011 г. № 43н (в ред. от 18.09.2006).

7. Положение о Министерстве транспорта Российской Федерации, утвержденное постановлением Правительства РФ от 30 июля 2004 г. № 395

8. Приказ ФСВТ России от 20.07.2006 г. № 227 "Об усилении финансово-экономического контроля за лицензируемыми и сертифицируемыми видами авиационной деятельности".

9. Приказ Минтранса РФ от 25.04.2008 г. № 66 "О межведомственной комиссии по авиационной безопасности и безопасности полетов гражданской авиации".

10. Приказ Минтранса РФ от 17.05.2011 г. № 88 "О системе сертификации в гражданской авиации Российской Федерации".

11. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Приказ федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.11г. №16 "Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации"

12. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и Сервис, 2010.

13. Абрютина М.С. Экспресс - анализ финансовой отчетности - М.: Дело и сервис, 2014.

14. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2011.

15. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2011.

16. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2012.

17. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: СПб.: Герда, 2013.

18. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник для вузов / Л.С. Васильева, М.В. Петровская, 2013.

19. Гончаров А.И. "Финансовое оздоровление предприятия: методология и механизмы реализации" // Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук.08.00.10. - М.: РГБ, 2011 г.

20. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: учебное пособие. - М.: Дело и сервис, 2012 г.

Размещено на Allbest.ru

...