Анализ учета займа банков и финансовый анализ кредитоспособности (на примере ТОО "Автотранс»")

Финансовое состояние предприятия, в конечном счете, предопределяется тем, насколько прибыльно оно работает в течение длительного периода времени. Поэтому очень важно оценить и проанализировать показатели рентабельности, непосредственно зависящих от размера получаемой прибыли.

Существует множество коэффициентов рентабельности. Все они построены по единой схеме: в числителе показана прибыль балансовая, чистая или от реализации, в знаменателе - активы (капитал), затраты или доходы (например, в виде выручки).

Рассмотрим наиболее распространенные показатели рентабельности.

Чистая рентабельность активов - отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия. [19,стр.189]

Чистая рентабельность акционерного капитала - отношение чистой прибыли к уставному (акционерному) капиталу. [19,стр.189]

Данный показатель представляет особый интерес для акционеров и потенциальных инвесторов, так как за счет чистой прибыли идет выплата дивидендов. Показателем размеров дивидендов является коэффициент дохода акционеров, т.е. дивиденды, выплачиваемые на 1 тг. уставного капитала или номинальной стоимости акций.

Правда, не всегда уменьшение дивидендов связано с ухудшением финансового состояния предприятия. Может иметь место уменьшение доли чистой прибыли, направляемой на дивиденды, за счет увеличения доли этой прибыли, направляемой на развитие производства и осуществление перспективных проектов. Коэффициент дохода акционеров характеризует степень «Зрелости» предприятия. Обычно молодые, набирающие силу компании, выплачивают небольшие дивиденды, тогда как «Зрелые» компании в традиционных отраслях стремятся платить более высокие дивиденды.

Весьма распространенный показатель - это рентабельность продукции, т.е. отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации.

Показатель рентабельности продукции характеризует возможности ценовой политики предприятия. Если этот показатель очень низкий, то предприятие не может идти на снижение цен на свою продукцию, так как это обернется для него убытками.

В отечественной практике получил распространение показатель общей рентабельности производственных фондов.

Этот показатель характеризует степень использования производственных фондов и их эффективность. По нему инвесторы могут сделать вывод о том, насколько эффективна отдача вложений в производство на данном предприятии.

Наиболее обобщенным является показатель чистой рентабельности акционерного капитала. Для того чтобы выяснить причины, под влиянием которых изменяется данный показатель, его представляют в виду трехфакторной модели.

Это соотношение, известное под названием формулы Дюпона (впервые примененное в компании «Дюпон де Немур»), довольно часто применяется в аналитической работе. Оно показывает, что рентабельность акционерного капитала определяется тремя факторами: рентабельностью продукции, отдачей активов и структурой активов.

Если в ходе анализа обнаружено, что рентабельность акционерного капитала за какой-то период снизилась, то по формуле Дюпона можно выяснить, вследствие чего это произошло:

1) за счет уменьшения рентабельности продукции;

2) в силу ухудшения использования активов и, следовательно, снижения их отдачи;

3) за счет изменения финансовой структуры капитала. [19,стр.192]

Оценивая весомость каждого из трех отмеченных факторов, следует иметь в виду отраслевую специфику. Так, в фондоемких отраслях (энергетика, машиностроение, металлургия и др.) отдача активов может быть низкой, напротив, рентабельность продукции в них будет относительно высокой.

Показатель структуры капитала (в данном случае финансовой зависимости) характеризует финансовую неустойчивость предприятия. Предприятие может получить прирост рентабельности активов за счет снижения своей финансовой устойчивости, т.е. добиваться большей прибыли ценой повышения степени финансового риска. Это еще раз говорит о том, что рост рентабельности не ослабляет опасности банкротства, а, наоборот, при некоторых обстоятельствах может ее усилить.

Для оценки деловой активности акционерных обществ в странах с рыночной экономикой при финансовом анализе применяют коэффициент устойчивости роста за счет внутренних источников. Он рассчитывается путем деления не распределяемой чистой прибыли (которая не выплачивается в виде дивидендов, а реинвестируется в развитие предприятия) к акционерному капиталу.

Выбор оптимальных темпов развития предприятия - одна из главных задач финансового анализа и планирования в условиях рыночной экономики. Опираясь на практический опыт многих компаний, некоторые западные специалисты отмечают, что предприятия, выбирающие неверную инвестиционную политику и пытающиеся достичь слишком быстрых темпов роста в короткий срок, нередко становятся банкротами. Однако и слишком медленные темпы развития неприемлемы, нужна «золотая середина». Найти приемлемые ориентиры в выборе темпов помогает оценка коэффициента устойчивости роста.

Чтобы выяснить, под влиянием, каких факторов обеспечивается коэффициент устойчивости роста, применяют следующую детерминированную факторную модель:

В данной модели первый и второй факторы (отдача активов и рентабельности продукции) характеризуют производственную деятельность, третий и четвертый факторы (финансовая устойчивость) - финансовую деятельность, пятый фактор (доля дивидендного фонда) - дивидендную политику. Поддерживать коэффициент устойчивости роста в разумных размерах предприятие может, используя такие экономические рычаги, как совершенствование производственного процесса (повышение фондоотдачи), рациональная ценовая политика (увеличение рентабельности продукции), привлечение дополнительных кредитов, взвешенная дивидендная политика.

При финансовом анализе открытых акционерных обществ используют, кроме документов бухгалтерской отчетности, также внешнюю информацию о положении предприятия на рынке ценных бумаг.

Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг - самый чувствительный индикатор состояния дел на предприятии. Ухудшение финансового положения предприятия сопровождается падением спроса на его акции и, следовательно, уменьшением их рыночной стоимости.

Основные показатели оценки рыночной активности: прибыль на акцию, рыночная ценность акции, рентабельность акции, дивидендный выход, коэффициент котировки акций.

Прибыль на акцию представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на сумму дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу выпущенных обыкновенных акций. [40,стр.165] Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную стоимость акций. Исследователи изучают изменения этого показателя за определенные периоды времени для оценки деятельности предприятия. Правда, строить прогнозы на основе этого показателя можно лишь на недалекую перспективу.

Рыночная ценность акции - отношение рыночной стоимости акции к прибыли на акцию. Этот показатель характеризует интерес инвесторов к акциям предприятия. [40,стр.166] Рост этого показателя в динамике означает ожидание роста прибыли на данном предприятии в сравнении с другими предприятиями, акции которых также обращаются на рынке. Когда положение предприятия ухудшается или рискованность его деятельности с точки зрения рыночных контрагентов растет, показатель рыночной ценности акций, как правило, падает. Величина данного показателя признается высокой, средней или низкой в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия или от среднего значения, сложившегося на фондовой бирже.

Рентабельность акции - отношение дивиденда к рыночной стоимости акции. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем реинвестирования значительной части чистой прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Рентабельность акции характеризует уровень дохода на капитал, вложенный в акции предприятия. В этом ее прямой эффект, но есть еще косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении на рыночной стоимости акции. [40,стр.168]

Дивидендный выход - отношение дивиденда к чистой прибыли на акцию. Этот показатель характеризует, какую долю чистой прибыли направляет предприятие на выплату дивидендов своим акционерам. Дивидендный выход отражает дивидендную политику предприятия и одновременно отчасти и инвестиционную политику, так как другая доля чистой прибыли реинвестируется в развитие производственной базы предприятия. [40,стр.169]

Коэффициент котировки акции - отношение рыночной стоимости акции к ее бухгалтерской (книжной) стоимости. [40,стр.169] Бухгалтерская стоимость - это собственный капитал предприятия, приходящийся на одну акцию. Бухгалтерская стоимость включает номинальную стоимость акции и другие составляющие собственных средств предприятия (неиспользованная прибыль, резервный фонд, целевые поступления и т.д.). Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую ее бухгалтерскую оценку. Если коэффициент котировки меньше единицы, то это означает, что у предприятия нет предпосылок привлечения инвестиций, его финансовое положение неустойчиво, на рынке имущество предприятия оценивается ниже стоимости, отраженной на бухгалтерских счетах.

Таким образом, анализ приведенных выше финансовых показателей дает возможность комплексно оценить производственную, коммерческую и рыночную активность предприятия, выявить его сильные и слабые стороны и своевременно обнаружить тревожные симптомы, развитие которых может привести к банкротству.

На протяжении двух лет наблюдалось увеличение отдачи основных фондов. Однако в данном случае здесь нет положительного результата, так как выручка нарастала за счет повышения цен на продаваемую продукцию, а основные фонды практически не меняли своей стоимости и не подвергались переоценке. В то же время показатели оборачиваемости оборотных средств, производственных запасов и дебиторской задолженности обнаруживали тенденцию к снижению в 2006 году и только в 2007 году их значение стабилизировались.

Противоречиво изменялись показатели рентабельности активов. На них повлияла динамика рентабельности продукции, которая в течение 2006 года поддерживалась примерно на одном уровне, а в 2007 году резко снизилась. Таким образом, анализ показателей деловой активности ТОО «АВТОТРАНС» свидетельствует о неустойчивом характере его хозяйственных результатов. По-видимому, предприятие испытывает существенное воздействие дестабилизирующих факторов.

Рассчитаем и проанализируем коэффициенты деловой активности.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача).

К1 = (Выручка от реализации) / (средний за период итог баланса - Убыток)

Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.

К1₂₀₀₆ = 106 / 168,6 = 0,629

К1₂₀₀₇ = 277,4 / 320,2 = 0,866

За 2006 год мы наблюдаем увеличение кругооборота средств ТОО «АВТОТРАНС». Количество оборотов за 2007 год увеличилось с 0,629 до 0,866 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств.

К2 = (Выручка от реализации) / Оборотные активы

Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

К2₂₀₀₆ = 106 / 168,6 = 0,629

К2₂₀₀₇ = 277,4 / 320,2 = 0,866

За 2006 год мы наблюдаем увеличение кругооборота оборотных средств ТОО «АВТОТРАНС». Количество оборотов за 2007 год увеличилось с 0,629 до 0,866 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств).

К3 = (Выручка от реализации) / запасы

долгосрочный заем банк кредит

Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

К3₂₀₀₆ = 106 / 32,4 = 3,27

К3₂₀₀₇ = 277,4 / 38,9 = 7,13

За 2007 год мы наблюдаем увеличение кругооборота материальных запасов (средств) ТОО «АВТОТРАНС». Количество оборотов за 2007 год увеличилось с 3,27 до 7,13 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств.

К4 = (Выручка от реализации) / Денежные средства

Коэффициент показывает скорость оборачиваемости денежный средств.

К4₂₀₀₆ = 106 / 0,9 = 117,8

К4₂₀₀₇ = 277,4 / 0,2 = 1 387

За 2007 год мы наблюдаем увеличение скорости оборота денежных средств ТОО «АВТОТРАНС». Количество оборотов за 2007 год увеличилось с 117,8 до 1 387 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

К5 = (Выручка от реализации) / (Средняя за период дебиторская задолженность)

Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

К5₂₀₀₆ = 106 / 97,5 = 1,09

К5₂₀₀₇ = 277,4 / 121,2 = 2,29

За 2007 год мы наблюдаем увеличение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

За 2007 год мы наблюдаем увеличение кругооборота дебиторской задолженности ТОО «АВТОТРАНС». Количество оборотов за 2007 год увеличилось с 1,09 до 2,29 оборота в год.

Срок оборачиваемости дебиторской задолженности.

К6 = (360 дней) / (К5)

Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

К6₂₀₀₆ = 360 / 1,09 = 330,3

К6₂₀₀₇ = 360 / 2,29 = 157,2

За 2007 год мы наблюдаем уменьшение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

К7 = (Выручка от реализации) / (Кредиторская задолженность)

Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.

К7₂₀₀₆ = 106 / 118,5= 0,895

К7₂₀₀₇ = 277,4 / 231,5 = 1,2

За 2007 год мы наблюдаем увеличение скорости оплаты задолженности.

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности.

К8 = (360 дней) / (К7)

Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

К8₂₀₀₆ = 360 / 0,895 = 402,2

К8₂₀₀₇ = 360 / 1,2 = 300

За 2007 год мы наблюдаем уменьшение среднего срока погашения кредиторской задолженности ТОО «АВТОТРАНС».

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

К9 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы)

Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.

К9₂₀₀₆ = 106 / 48,8 = 2,17

К9₂₀₀₇ = 277,4 / 36,3 = 7,65

За 2007 год мы наблюдаем увеличение скорости оборота собственного капитала.

Фондоотдача.

К9 = (Выручка от реализации) / (Основные средства)

Фондоотдача показывает эффективность использования основных средств предприятия.

К9₂₀₀₆ = 106 / 97 = 1,09

К9₂₀₀₇ = 277,4 / 155,4 = 1,79

В 2007 году наблюдаем увеличение фондоотдачи собственного капитала ТОО «АВТОТРАНС» с 1,09 до 1,79.

Эффективность использования основных фондов измерения показателями фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов определяется отношением объема выручки от реализации продукции к средней стоимости основных фондов

Ф = Т / С

где Ф - фондоотдача, тенге;

Т - объем выручки от реализации продукции, тенге;

С - среднегодовая стоимость основных фондов, тенге.

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каждой группы основных фондов с учетом их ввода в действие и выбытия. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов. Фондоемкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств (в тыинах), авансированных на один тенге выручки от реализации продукции:

Ф_е = (С / Т) Ч 100 (14)

где Ф_е - фондоемкость продукции, тиын;

С - среднегодовая стоимость основных фондов, тенге;

Т - выручка от реализации продукции, тенге;

100 - перевод тенге в тиыны.

Снижение фондоемкости продукции свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Фондоотдача ТОО «АВТОТРАНС» за год возросла на 68 тиын (с 1 тенге 10 тиын до 1 тенге 78 тиын), что вызвало снижение фондоемкости продукции на 35,51 тиын (с 91,56 до 56,05 тиын). Это положительно характеризует финансовое состояние ТОО «АВТОТРАНС» и указывает на эффективное использование основных фондов. Последнее способствовало экономии капитальных вложений на сумму 98 510 (35,51*277 415/100).

Показатель фондоотдачи тесно связано с производительностью труда и фондовооруженностью труда, которая характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.

Имеем:

В = Т / R = 105 976 / 109 = 972,3

В = 277 415 / 273 = 1016,2

Ф_В = С / R = 97 029 / 109 = 890,2

Ф_В = 155 481 / 273 = 569,5

T = BR = 972,3*109 = 105 976; Т = 1016,2*273 = 277 415;

C = Ф_вR = 890,2*109 = 97 029; С = 569,5*273 = 155 481;

Ф = Т / С = BR / Ф_вR = В / Ф_в = 105 976 / 97 029 = (972,3*109) / (890,2*109) = 972,3 / 890,2 = 1,09

Ф = 277 415 / 155 451 = (1016,2*273) / (569,5*273) = 1016,2 / 569,5 = 1,78

где В - производительность труда, тенге;

R - численность работников, чел.;

Ф_в - фондовооруженность труда, тенге;

Ф - фондоотдача основных фондов, тенге.

Таким образом, главным условием роста фондоотдачи является повышение темпов роста производительности труда над темпами роста фондовооруженности труда. Данная таблица в Приложении Р показывает, что рост фондоотдачи основных фондов ТОО «АВТОТРАНС» на 163% произошел в результате повышения темпов роста производительности труда (104,5%) над темпами роста фондовооруженности труда (64 %). Степень влияния каждого из этих факторов на изменение фондоотдачи основных фондов определяется с помощью факторного анализа. Факторный анализ проводится приемом цепной подставки.

Для этого производится следовательно следующие расчеты:

Фо = Во / Фво = 972,3 / 890,2 = 1,09

Фо1 = В1 / Фво = 1016,2 / 890,2 = 1,14

Ф1 = В1 / Фв1 = 1016,2 / 569,2 = 1,78

Следовательно, на увеличение фондоотдачи основных фондов ТОО «АВТОТРАНС» на 0,69 тенге различные факторы оказали влияние в таких размерах:

Рост производительности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 0,05 тенге

Фо1-Фо=1,14 - 1,09;

Рост фондовооруженности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 0,64 тенге

Ф1-Фо1=1,78 - 1,14.

Итого: 0,64 + 0,05= 0,69.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств снижает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств либо для нужд народного хозяйства (абсолютное высвобождение) либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение). Скорость оборота средств - комплексный показатель организационно-технического уровня предприятия. Повышение числа оборотов достигается за счет снижения времени производства и снижения времени обращения.

Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники; сокращение времени обращения достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и расчета.

Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. Скорость оборота (как общая так и частная) характеризуется следующими показателями:

Длительность одного оборота:

L_E = E * T / Np

L_E = E / Np / T (15)

где E - средняя стоимость всех оборотных средств (средний остаток оборотных средств),

T - длина анализируемого периода, дн.,

Np - выручка от реализации (без НДС, акцизов и аналогичных платежей)

Np / T - однодневная выручка.

L_E2006 = 168,6 * 365 / 106 = 580,5 дн.

L_E2007 = 320,2 * 365 / 277,4 = 421,3 дн.

В течение 2007 года длительность одного оборота уменьшилась более чем в 0,73 раза или на 159,2 дня, что вызвано, прежде всего, увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.

Количество оборотов.

(прямой коэффициент оборачиваемости)

К^п = Np / E (16)

К^п₂₀₀₆ = 106 / 168,6 = 0,63

К^п₂₀₀₇ = 277,4 / 320,2 = 0,87

В течение 2007 года количество оборотов увеличилось более чем в 1,38 раза или на 0,24 оборота, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.

Коэффициент закрепления оборотных средств (обратный коэффициент оборачиваемости).

К^о = E / Np (17)

К^о₂₀₀₅ = 168,6 / 106 = 1,59

К^о₂₀₀₆ = 320,2 / 277,4 = 1,15

В течение 2007 года коэффициент закрепления оборотных средств уменьшился более чем в 0,72 раза или на 0,44, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.

По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму дополнительного их привлечения.

Для определения сумм экономии оборотных средств E вследствие ускорения их оборачиваемости устанавливают потребность в оборотных средствах за отчетный период исходя из фактической выручки от всей реализации за это время и скорости оборота за предыдущий период. Разность между этой условной суммой оборотных средств и суммой средств, фактически участвующих в обороте составят экономию средств.

Если оборачиваемость замедлена (получается «-»), то в итоге получается сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот.

К = Np / E

E = Np^отч / К^отч

E = Np^отч / К^баз

E = E' - E E = Np^отч / К^баз - Np^отч / К^отч

E = 277,4 / 0,63 - 277,4 / 0,87 = 440 - 319 = 121 тыс. тенге

Экономия (перерасход) оборотных средств может быть определена как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периода.

E = Np^отч / Т * [E^отч * Т / Np^отч - E^баз * T / Np^баз]

E = Np^отч / Т * [L_E^отч - L_E^баз]

E = 277,4 / 365 * [320,2 * 365 / 277,4 - 168,6 * 365 / 106]

E = 277,4 / 365 * [421,3 - 580,5] = - 121 тыс.тенге.

Экономия оборотных средств составила 121 тыс. тенге, что вызвано увеличением скорости оборота и увеличением объема выручки.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляют период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляются продолжительностью одного оборота в днях или количества оборотов за отчетный период.

Оборачиваемость оборотных средств ТОО «АВТОТРАНС» ускорилось на 28,9 дня (с 81,3 до 52,4). Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости средств на 2,44 оборота (с 4,43 до 6,87) и снижению коэффициента загрузки средств в обороте на 8,06 (с 22,6 до 14,54). Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате взаимодействия 2-х факторов: увеличение объема выручки на 171 439 тыс. тенге (277 415 - 105 976) и среднего остатка оборотных средств на 16 410 тыс. тенге (40 359 - 23 949). Влияние каждого из этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующим образом:

- рост объема выручки ускорил оборачиваемости оборотных средств на -50,2 дня (23 949 / 770,6 - 81,3);

- увеличение среднего остатка оборотных средств на 16 410 тыс. тенге замедлило оборачиваемости средств на 21,3 (16 410 /770,6).

Итого:

-50,2 + 21,3 = -28,9 дня

Ускорение оборачиваемости оборотных средств на 28,9 дня высвободило из оборота денежных средств в сумме

22 270 (-28,9*770,6) тыс. тенге.

Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Так, если в прошлом году для получения одного тенге выручки было затрачено 22,6 тиын оборотных средств, то в отчетном году - только 14,54 тиын, т.е. меньше на 8,06 тиын на каждый тенге выручки. Следовательно, общая сумма экономии оборотных средств со всего объема выручки составляет:

(-8,06*277 415) / 100 = 22 360 тыс. тенге

Разница в 90 тыс. тенге объясняется округлением цифр при расчете.

2.5 Расчёт и анализ показателей рентабельности

Рентабельность - эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов.

Рентабельность продаж.

R1 = Пр / В * 100%

Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

R1₂₀₀₆ = 1,723 / 106 * 100% = 1,63%

R1₂₀₀₇ = 1,515 / 277,4 * 100% = 0,55%

В 2006 году рентабельность продаж составляла 1,63%, в 2007 году в ТОО «АВТОТРАНС» прибыль получена меньше, поэтому R1₂₀₀₇ говорит о том, что на 1,08% прибыли получено меньше, чем в предыдущем году.

Общая рентабельность.

R2 = Пбал / В * 100%

R2₂₀₀₆ = 2,462 / 106 * 100% = 2,32%

R2₂₀₀₇ = 2,164 / 277,4 * 100% = 0,78%

В 2006 году общая рентабельность составляла 2,32%, в 2007 году в ТОО «АВТОТРАНС» прибыль получена меньше на 1,54%, чем в предыдущем году.

Рентабельность собственного капитала.

R3 = Пбал / (Капитал и резервы) * 100%

Показывает эффективность собственного капитала.

R3₂₀₀₆ = 1,723 / 48,8 * 100% = 3,53%

R3₂₀₀₇ = 1,515 / 36,3 * 100% = 4,17%

За 2007 год произошло увеличение эффективности собственного капитала на 0,64%.

Экономическая рентабельность.

R4 = Пбал / (всего имущества) * 100%

Показывает эффективность использования всего имущества организации.

R4₂₀₀₆ = 1,723 / 168,6 * 100% = 1,02%

R4₂₀₀₇ = 1,515 / 320,2 * 100% = 0,47%

В 2006 году экономическая рентабельность составляла 1,02%, в 2007 году в ТОО «АВТОТРАНС» составила 0,47%, что на 0,55% меньше.

Фондорентабельность.

R5 = Пбал / (внеоборотные активы) * 100%

Показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

R5₂₀₀₆ = 1,723 / 37,763 * 100% = 4,56%

R5₂₀₀₇ = 1,515 / 159,817 * 100% = 0,95%

В 2005 году фондорентабельность составила 4,56%, в 2006 году в ТОО «АВТОТРАНС» составило 0,95%, что на 3,61% меньше.

Рентабельность основной деятельности.

R6 = Пр / (Затраты на производство и реализацию продукции(Ф№2)) * 100%

Показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 тенге затрат.

R6₂₀₀₆ = 1,723 / (87,793+16,46) * 100% = 1,723/104,253*100% = 1,6%

R6₂₀₀₇ = 1,515 / (214,962+60,938) * 100% = 1,515/275,9*100% = 0,55%

В 2006 году рентабельность основной деятельности составляла 1,6%, в 2007 году в ТОО «АВТОТРАНС» составило 0,55%, что на 1,05% меньше.

Рентабельность перманентного капитала.

R7 = Пбал / (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) * 100%

Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

R7₂₀₀₆ = 1,723 / (48,8+0) * 100% = 3,53%

R7₂₀₀₇ = 1,515 / (36,3+42,9) * 100% =1,91%

За 2007 год произошло огромное снижение эффективности использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

Период окупаемости собственного капитала.

R8 = (Капитал и резервы) / Пбал

Показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложенные в данную организацию средства.

R8₂₀₀₆ = 48,8 / 1,723 = 28,3

R8₂₀₀₇ = 36,3 / 1,515 = 24

Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего отражается ее рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется в %-ом отношении балансовой прибыли к величине капитала.

3. Учёт займов банка в ТОО «АВТОТРАНС» и пути его совершенствования

3.1 Учёт займов банка в ТОО «АВТОТРАНС»

К долгосрочным обязательствам относятся долгосрочные кредиты банков и долгосрочные займы (на срок выше одного года).

Контроль над обеспечением банковских кредитов залогом у постоянно кредитующихся заемщиков осуществляется по бухгалтерским балансам на отчетные даты. На внутриотчетные даты (ежемесячно, ежеквартально) проверка осуществляется при неустойчивом финансовом положении заемщика (невыполнение плана доходов, несвоевременная выплата заработной платы, несвоевременный возврат ссуд банка, неплатежи поставщикам и т.д.). Периодический контроль над обеспеченностью банковских кредитов у заемщиков, систематически пользующихся ими, осуществляется путем анализа, при ведении дела (досье) на заемщика, состояния его фактических запасов и затрат по квартальным балансам, изменений дебиторской и кредиторской задолженности. При наличии в банке информации (по данным бухгалтерского баланса) о снижении остатков запасов и затрат без соответствующего погашения банковских кредитов и изменения кредиторской задолженности, банк осуществляет проверку наличия залога у данного заемщика по очередному балансу, а при необходимости - по данным складского и бухгалтерского учета в натуральном выражении.

Учёт займов банка ведётся на счетах 4 раздела Типового плана счетов «Долгосрочные обязательства» и на счетах 3 раздела Типового плана счетов «Краткосрочные обязательства».

Счета данных разделов предназначены для обобщения информации о всех видах расчетов по обязательствам с физическими лицами и организациями, а также о полученных займах и средствах финансирования целевых мероприятий.

Счёт 3010 «Краткосрочные банковские займы» и счёт 4010 «Долгосрочные банковские займы» предназначен для отражения операций, связанные с получением займов, полученных от банков;

Счёт 3020 - Краткосрочные займы полученные от организаций осуществляющие банковские операции без лицензии уполномоченного органа и (или) Национального Банка;

Счёт 4020 - Долгосрочные займы полученные от организаций осуществляющие банковские операции без лицензии уполномоченного органа и (или) Национального Банка;

Счёт 3050 «Прочие краткосрочные финансовые обязательства» и счёт 4030 «Прочие долгосрочные финансовые обязательства», на котором отражаются операции, связанные с размещением и погашением выпущенных облигаций, отражением разницы возникающей между стоимостью размещения и номинальной стоимостью облигаций, выдачей и оплатой векселей, получением займов для сотрудников и др.

При получении кредитов дебетуют счета 1030 «Денежные средства на текущих банковских счетах» - при получении денег на расчетный счет; 3310 «Краткосрочная задолженность поставщикам и подрядчикам», 4410 «Долгосрочная задолженность поставщикам и подрядчикам», 3390 «Прочая краткосрочная кредиторская задолженность, счета 3320, 4120 задолженность дочерним (зависимым) организациям - при оплате за счет кредита счетов поставщиков и подрядчиков и кредитуют счет 3010 или 4010 краткосрочные и долгосрочные банковские займы. При погашении кредитов дебетуют счет 3010 или 4010 и кредитуют счет 1030 «Денежные средства на текущих банковских счетах».

За пользование кредитом банк начисляет проценты. Начисленные суммы процентов отражают по дебету счета 7310 «Расходы по вознаграждениям» и кредиту счета 6110 «Доходы по вознаграждениям». Оплата процентов отражается по дебету счета 6110 «Доходы по вознаграждениям» и кредиту счета 1030 «Денежные средства на текущих банковских счетах».

У ТОО «АВТОТРАНС» заключен кредитный договор с банком на получение кредита в сумме 1105600 тенге сроком на 1 год и 2 месяца под 20% годовых. Условиями договора предусмотрено, что на момент выдачи кредита сумма в тенге эквивалентна 8000 долларов США и возврату по истечении срока договора подлежит сумма в тенге, эквивалентная 8000 долларов США. Расчет вознаграждения за полученный кредит по условиям договора должен производиться от суммы эквивалентной 8000 долларов США по курсу на конец каждого квартала. Сумма начисленных процентов определяется как:

годовая процентная ставка х остаток задолженности х кол-во дней / 360 дней

Таблица 3.1 - Корреспонденция счетов

№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Сумма, тенге	Корреспонденция счетов
			дебет	кредит
1	Зачислен на расчетный счет кредит в тенге 3 01 2007 г.	1105600	1030	4010
2	Начислены проценты в течение срока пользования кредитными средствами в соответствии с условиями договора. - I квартал 8000 х 141,8 х 20% х 90 / 360 = 56720 тенге, - II квартал 8000 х 142,6 х 20% х 90 / 360 = 57040 тенге, - Ill квартал 8000 х142,75 х 20% х 90 / 360 = 57100тенге, - IV квартал 8000 х 144,5 х 20% х 90 / 360 = 57800 тенге. Фактически кредит был погашен 28.02.2006г., сумма начисленных процентов за 2 месяца 2006г. - 38100 тенге (8000 х 145,3 х 20% х 59 / 360). Всего начислено процентов по полученному кредиту -266760 тенге (56720 + 57040 + 57100 + 57800 + 38100)	266760	7310	6110
3	Оплачена сумма начисленных процентов	266760	6110	1030
4	Погашена задолженность по полученному кредиту в размере основного долга, эквивалентного 8000 долларов США:
	- на сумму первоначально полученного кредита	1105600	4010	1030
	- на величину суммовой разницы, возникшей вследствие
	изменения курса - 56800 тенге
	(8000 х 145,3 - 8000 х 138,2)	56800	7430	441

Для погашения кредиторской задолженности за материалы и коммунальные услуги ТОО «АВТОТРАНС» получили кредит в банке. На основании договора № 410, 12039 и выписки банка получен кредит на сумму 179000 тенге. На основании выписки банка составлен журнал - ордер 4

Д 3310 К 4010 - 179000 тенге.

Итоговые данные по журналу - ордеру 4 перенесены в главную книгу по счёту 4010 «Долгосрочные банковские займы».

При получении кредитов в иностранной валюте дебетуют счет 1031 «Денежные средства на текущих банковских счетах в иностранной валюте внутри страны» или 1032 «Денежные средства на текущих банковских счетах в иностранной валюте за рубежом» и кредитуют счет 3010 или 4010. Возврат кредитов отражается по дебету счета 3010 или 4010 и кредиту счетов 1031 или 1032.

Бухгалтерия обязана организовать аналитический учет к счетам 3010 и 4010, в котором должны быть приведены остатки на начало и конец месяца по видам краткосрочных и долгосрочных кредитов и банкам их представившим, а также обороты по дебету и кредиту счета.

ТОО «Автотранс» выступает посредником при расчетах по ссудам, полученным их персоналом в банках на приобретение жилья, автомобиля, товаров длительного пользования, неотложные нужды населения (обучение, лечение, отдых, проведение торжеств, ремонт и т д.). Порядок кредитования, оформления кредитов и их погашения регулируется правилами банков и кредитными договорами, предусматривающими сроки кредита, ставки вознаграждения, порядок погашения, обеспечение выданного кредита (недвижимость, автомобили, гарантии платежеспособных юридических лиц).

Для получения кредита в банк необходимо предоставить следующие документы:

документ, удостоверяющий личность того, на кого производится оформление кредита;

документ, удостоверяющий личность супруга (и);

справки, выданные налоговым комитетом о регистрации в качестве налогоплательщиков (РНН),

свидетельство о браке;

свидетельство о рождении детей;

справка с места работы о среднемесячной заработной плате за последние 12 месяцев, подписанная руководителем и главным бухгалтером, заверенная оттиском печати;

другие документы, подтверждающие доходы заемщика;

документы по залогу.

Для учета расчетов с банками по ссудам на указанные выше цели применяют счет 4030 «Прочие долгосрочные финансовые обязательства», субсчет «Кредиты банка для работников». Расчеты предприятия с персоналом по полученным ссудам учитывают на счете 2150 «Долгосрочная дебиторская задолженность работников».

Погашение предприятием задолженности банку по ссудам и процентов по ним отражают по кредиту счетов 1030, 1010 и дебету счета 4030. Начисленные проценты банку за пользование ссудой отражают по дебету счета 2150 и кредиту счета 4030; оплата процентов банку - по дебету счета 4030 и кредиту счетов 1010 или 1030.

Аналитический и синтетический учет по счету 4030 ведется аналогично порядку, принятому для счетов 4010 и 3010.

3.2 Пути совершенствования учёта займов банка

В связи с переходом бухгалтерского учёта на Международные стандарты ТОО «АВТОТРАНС» необходимо произвести переучёт долгосрочных обязательств в соответствии с новым Типовым планом счетов.

Рабочий план счетов представляет собой систему регистрации и группировки операций в бухгалтерском учете и содержит полный перечень синтетических и аналитических (включая субсчета) счетов, необходимых для ведения бухгалтерского учета.

Типовой план счетов организации, вступающий в силу с 01.01.2008 года разрабатывается согласно Инструкцией в соответствии со спецификой деятельности организации. Организация открывает синтетические и аналитические счета, исходя их потребностей деятельности организации в соответствии с законодательством РК и учредительными документами, в порядке, установленном Инструкцией. Рабочий план счетов утверждается руководителем организации.

Синтетические счета бухгалтерского учета в рабочем плане счетов открываются в порядке уменьшения ликвидности, установленной Инструкцией. В рабочий план счетов включаются синтетические счета, необходимые для отражения деятельности организации, в соответствии с Перечнем групп синтетических счетов рабочего плана счетов бухгалтерского учета, определенном в приложении к Инструкции.

Номера счетов бухгалтерского учета в рабочем плане счетов содержат четыре знака. Первая цифра номера указывает на принадлежность к разделам, вторая - на принадлежность к подразделам, которые расположены в порядке уменьшения ликвидности, третья - на принадлежность к группам синтетических счетов, четвертая цифра - определяется организацией самостоятельно в порядке ликвидности расположения синтетических счетов.

Долгосрочные обязательства учитываются на счетах 4 раздела рабочего плана счетов.

Счета раздела 4 «Долгосрочные обязательства» предназначены для учета обязательств организации, классифицируемых как долгосрочные. Раздел 4 «Долгосрочные обязательства» содержит следующие подразделы:

4000 - «Долгосрочные финансовые обязательства»,

4100 - «Долгосрочная кредиторская задолженность»,

4200 - «Долгосрочные оценочные обязательства»,

4300 - «Отложенные налоговые обязательства»,

4400 - «Прочие долгосрочные обязательства».

Подраздел 4000 «Долгосрочные финансовые обязательства» предназначен для учета долгосрочных финансовых обязательств, за исключением долгосрочной кредиторской задолженности, и включает следующие группы счетов:

4010 - «Долгосрочные банковские займы», где учитываются полученные банковские займы сроком свыше одного года;

4020 - «Долгосрочные полученные займы», где учитываются полученные займы от небанковских организаций сроком свыше одного года;

4030 - «Прочие долгосрочные финансовые обязательства», где учитываются прочие финансовые обязательства, не указанные в предыдущих группах.

Подраздел 4100 «Долгосрочная кредиторская задолженность» предназначен для учета кредиторской задолженности сроком свыше одного года и включает следующие группы счетов:

4110 - «Долгосрочная задолженность поставщикам и подрядчикам», где отражаются операции по расчетам с поставщиками и подрядчиками за приобретенные активы и потребленные услуги, включая расходы по доставке или переработке запасов со сроком оплаты свыше одного года, и прочая долгосрочная задолженность поставщикам и подрядчикам;

4120 - «Долгосрочная кредиторская задолженность дочерним организациям», где отражаются операции по расчетам с дочерними организациями за приобретенные активы и потребленные услуги сроком свыше одного года, и прочая долгосрочная кредиторская задолженность дочерним организациям;

4130 - «Долгосрочная кредиторская задолженность ассоциированным и совместным организациям», где отражаются операции по расчетам с ассоциированными и совместными организациями за полученные активы и потребленные услуги, сроком свыше одного года, и прочая долгосрочная кредиторская задолженность ассоциированным и совместным организациям;

4140 - «Долгосрочная кредиторская задолженность филиалам и структурным подразделениям», где учитывается долгосрочная кредиторская задолженность филиалам и структурным подразделениям;

4150 - «Долгосрочная задолженность по аренде», где отражаются операции, связанные с выплатой арендных обязательств по финансовой и операционной арендам сроком свыше одного года;

4160 - «Долгосрочные вознаграждения к выплате», где отражаются операции, связанные с наличием и движением начисленных вознаграждений к оплате по полученным займам, выданным векселям, эмитированным ценным бумагам и договорам доверительного управления, и прочие долгосрочные вознаграждения к выплате;

4170 - «Прочая долгосрочная кредиторская задолженность», где учитываются прочая долгосрочная кредиторская задолженность, не указанная в предыдущих группах.

Подраздел 4200 «Долгосрочные оценочные обязательства» предназначен для учета долгосрочных оценочных обязательств как обязательств с неопределенным временем и суммой, и включает следующие группы статей:

4210 - «Долгосрочные гарантийные обязательства», где отражаются операции, связанные с созданием и движением резерва по гарантийным обязательствам по реализованной продукции со сроком гарантии свыше одного года, и прочие долгосрочные гарантийные обязательства;

4220 - «Долгосрочные оценочные обязательства по юридическим претензиям», где отражаются операции, связанные с созданием и движением резерва по судебным искам и прочим долгосрочным оценочным обязательствам по юридическим претензиям, срок рассмотрения которых свыше одного года;

4230 - «Долгосрочные оценочные обязательства по вознаграждениям работникам», где отражаются ожидаемые затраты на выплату вознаграждений работникам в форме оплачиваемых отсутствий на работе и на участие в прибыли и выплату премий, подлежащие выплате через двенадцать месяцев или более, по окончании периода, в котором работники предоставили соответствующие услуги, и прочие долгосрочные оценочные обязательства по вознаграждениям работникам;

4240 - «Прочие долгосрочные оценочные обязательства», где учитываются прочие долгосрочные оценочные обязательства, не указанные в предыдущих группах счетов.

Подраздел 4300 «Отложенные налоговые обязательства» предназначен для учета отсроченного корпоративного подоходного налога и включает группу счетов:

4310 - «Отложенные налоговые обязательства по корпоративному подоходному налогу», где учитываются суммы налога на прибыль, подлежащие уплате в будущих периодах в связи с налогооблагаемыми временными разницами Налогооблагаемые временные разницы - это временные разницы, приводящие к возникновению налогооблагаемых сумм при определении налогооблагаемой прибыли (налогового убытка) будущих периодов, когда балансовая стоимость актива или обязательства возмещается или погашается.

41 Подраздел 4400 «Прочие долгосрочные обязательства» предназначен для учета прочих долгосрочных обязательств, не указанных в предыдущих подразделах, и включает следующие группы счетов:

4410 - «Долгосрочные авансы полученные», где учитываются полученные авансы под поставку товаров, сырья, материалов, оказание услуг, а также по оплате продукции, произведенной для заказчиков по частичной готовности, и прочие долгосрочные авансы полученные,

4420 - «Доходы будущих периодов», где отражаются доходы, полученные в текущем отчетном периоде, но относящиеся к будущим отчетным периодам;

4430 - «Прочие долгосрочные обязательства», где учитываются прочие долгосрочные обязательства, не указанные в предыдущих группах.

Учёт долгосрочных обязательств будет вестись в соответствии с МСБУ 23 «Затраты по займам».

Затраты по займам -- процентные и другие затраты организации в связи с заимствованием средств.

Затраты по займам могут включать:

а) проценты по банковским овердрафтам, краткосрочным и долгосрочным займам;

Если 18 октября 2007 года организация ТОО «АВТОТРАНС» получила заем в банке сроком на один год в размере 500 000 тенге под 24% годовых. Проценты уплачиваются в конце срока, вместе с возвратом основной суммы долга. Год принимается в расчете продолжительностью 360 дней, месяц - 30 дней.

В финансовой отчетности за период, заканчивающийся 31 декабря 2007 года, следует начислить и признать в качестве расходов в виде процентов сумму 24 000 тенге согласно расчету: 500 000 тенге * 24 % * 72 / 360 дней = 24 000 тенге.

В учете данное начисление расходов в виде процентов будет отражено как:

Дт Затраты по займам

Kт Задолженность.по процентам.

б) амортизацию скидок или премий, связанных с заемными средствами;

Дт Затраты по займам

Kт Дисконт по облигациям

в) амортизацию дополнительных затрат, понесенных в связи с организацией получения ссуды;

Автотранспортная организация заключила договор с брокерской организацией на оказание услуг по размещению облигаций. Вознаграждение выплаченное брокерской организации составило 2% от номинальной стоимости размещенных облигаций.

Данные затраты по размещению долговых ценных бумаг, амортизируются в ходе всего срока действия облигации путем включения в затраты по займам в каждом периоде:

Дт Затраты по займам

Kт 3атраты по размещению облигации

г) финансовые платежи в отношении финансовой аренды, признанные в соответствии с МСБУ (IAS) 17;

Организация взяла в финансовую аренду строительную технику. В течение срока финансовой аренды организация будет амортизировать арендованные основные средства и погашать обязательства по финансовой аренде. Платежи по финансовой аренде состоят из двух компонентов: погашение основной суммы обязательства по аренде и расходов в виде процентов.

Расходы в виде процентов являются затратами по займу.

Дт Обязательство по финансовой аренде.

Дт Затраты по займам.

Kт Денежные средства на расчётном счёте.

д) курсовые разницы, возникающие в результате получения займов в иностранной валюте, в той мере, в какой они относятся к корректировке затрат на выплату процентов.

Квалифицированный актив (актив, отвечающий определенным требованиям) - актив, подготовка которого к использованию по назначению или продаже обязательно занимает значительное количество времени.

Примерами таких активов являются запасы, которые требуют значительного времени на доведение их до товарного состояния, производственные мощности, электростанции и инвестиционная недвижимость. Не относятся к квалифицированным активам:

а) активы, готовые к использованию по назначению или продаже на момент их приобретения;

б) прочие инвестиции и те запасы, которые производятся повседневно или же в больших количествах, на повторяющейся основе и на протяжении короткого периода времени.

Правила учета затрат по займам

Существует два возможных порядка учета:

- основной;

- альтернативный.

Основной порядок учета

Затраты по займам признаются расходами того периода, в котором они произведены, независимо от условий получения и предназначения займа (кредита).

Организация получила целевой кредит на строительство здания в сумме 1000000 тенге под 12% годовых сроком на пять лет с выплатой процентов 2 раза в год 30 июня и 31 декабря. В соответствии с учетной политикой организации все затраты по займам признаются расходами отчетного периода в котором они произведены. 30 июня и 31 декабря в бухгалтерских регистрах делается запись по признанию затрат по займу:

Дт Затраты по займам 60.000

Kт Задолженность.по процентам.

1000000 *.12%.*.1/2).60.000

Альтернативный порядок учета.

Затраты по займам напрямую связанные с приобретением, строительством или производством квалифицированного актива капитализируются как часть стоимости таких активов.

Капитализация возможна только при условии возможного получения организацией в будущем экономических выгод от использования квалифицированного актива, и при условии, что данные экономические выгоды могут быть надежно измерены.

Затраты по займам, разрешенные для капитализации Затраты по займам, напрямую связанные с приобретением, строительством, или производством квалифицированного актива - это те затраты, которые можно было бы избежать, если бы не были произведены затрат ы на квалифицированный актив.

Если заемные средства временно инвестируются (например, на депозитные счета в банке) в ожидании соответствующих затрат на квалифицированный актив, то при определении суммы затрат по займам, разрешенной для капитализации, весь полученный инвестиционный доход вычитается из понесенных затрат по займам.

Когда балансовая стоимость или предполагаемая окончательная стоимость квалифицированного актива превышает возмещаемую сумму или чистую цену возможной реализации, балансовая стоимость частично или полностью списывается в соответствии с требованиями, установленными другими МСБУ. При определенных обстоятельствах величина частичного или полного списания восстанавливается.

На балансе организации имеется спецоборудование. Его можно продать за 450 000 тенге.

Согласно расчетам экономическая выгода от продолжения использования специализированного оборудования на заводе составит 650 000 тенге, т.е. это возмещаемая сумма Оборудование является квалифицированным активом Балансовая стоимость на конец периода составила 590 000 тенге.

120 000 тенге затрат по займам за период относятся к данному оборудованию. Капитализации подлежат все 120 000 тенге затрат по займам по квалифицированному активу.

Начало капитализации затрат по займам

Капитализация затрат по займам как части стоимости квалифицированного актива должна начинаться, когда.

а) были понесены затраты по данному активу;

б) были понесены затраты по займам;

в) в процессе выполнения находятся работы, необходимые для подготовки актива к использованию по назначению или продаже.

Затраты на квалифицированный актив включает только те затраты, которые произошли в результате денежных платежей, передачи других активов или принятия процентных обязательств. Затраты на квалифицированный актив уменьшаются на величину любых, полученных в связи с данным активом поступлений, таких как промежуточные выплаты и государственные субсидии, которые не являются заёмными средствами. Средняя балансовая стоимость актива в течение периода, включая ранее капитализированные затраты по займам, обычно является обоснованным приблизительным значением затрат, к которым применяется ставка капитализации в этом периоде.

...