Организация денежных потоков на предприятии

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Саратовский государственный аграрный университет имени Н.И. Вавилова»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Организация денежных потоков в ОАО «Саратовский молочный комбинат» г. Саратов

Студентки

Гамбург Натальи Валерьевны

Руководитель

к.э.н., доцент

Григорьева Ольга Леонидовна

Саратов 2014



ВВЕДЕНИЕ

Денежные потоки хозяйствующего субъекта обслуживают различные виды деятельности. Качество организации денежных потоков определяет степень финансового равновесия предприятия в процессе его развития, ритмичность осуществления операционного процесса, пропорции собственных и заемных источников финансирования, скорость оборота финансовых средств предприятия. Особенности механизма регулирования денежных потоков как на отдельном предприятии, так и в системе хозяйствующих субъектов имеют некоторые различия, которые обусловлены отраслевой спецификой, внешними и внутренними условиями функционирования предприятия, его целями.

Темпы развития предприятия, его платежеспособность и финансовая устойчивость определяются достаточностью денежных средств и синхронизацией денежных потоков. Организация денежных потоков связана с операционной деятельностью предприятия и определяет ее эффективность, обеспечивая сокращение производственного и финансового циклов предприятия, а следовательно, получение дополнительной прибыли.

С другой стороны, платежеспособность предприятия сегодня означает гораздо больше, чем своевременное исполнение обязательств. Качество организации денежных потоков во многом определяет деловую репутацию предприятия. Следовательно, возникает необходимость совершенствования организации денежных потоков, способной стать основой не просто улучшения финансовых показателей предприятия, но и высокого рейтинга предприятия. денежный бухгалтерский учет ликвидность

Более того, организация денежных потоков предприятия должна быть адекватна стратегии развития предприятия. От этого зависит реализация целей текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Это и определяет актуальность темы данной дипломной работы.

Степень научной разработанности проблемы. Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежных потоков, проводились отечественными и зарубежными учеными. Современное состояние проблемы организации денежных потоков получило отражение в трудах А.М. Бабича, М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, В.В. Бурцева, О.В. Ефимовой, В.П. Иваницкого, В.В. Ковалева, B.М. Родионовой, Г.В. Савицкой, Е.С. Стояновой, Н.Н. Тренева, Г. Уваровой, А.Д. Шеремета, К.В. Щиборщ и др.

Высоко оценивая научные, методологические, методические и практические результаты, полученные данными исследователями, необходимо отметить, что данная область знаний оставляет пространство для продолжения работы как в теоретическом, так и практическом плане.

Цель дипломной работы заключается в изучении теоретических вопросов и практического анализа, связанных с денежными потоками предприятия, разработке на этой основе рекомендаций по совершенствованию организации денежных потоков.

Реализация поставленной цели предполагает решение следующих задач:

- изучить экономическую сущность и механизм движения денежных потоков предприятия;

- определить содержание процесса управления движением денежных средств;

- проанализировать движение денежных потоков на предприятиях в целях выявления проблем в организации их денежного оборота (на примере ОАО «Саратовский молочный комбинат»);

- разработать направления совершенствования организации денежных потоков предприятия с учетом его финансового состояния.

Объектом исследования являются денежные потоки ОАО «Саратовский молочный комбинат».

Предметом исследования выступает совокупность теоретических и практических подходов к организации денежных потоков на предприятии.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют труды российских и зарубежных ученых в области организации денежных потоков. В работе использованы принципы диалектического, системного и логического подходов, структурно-функциональный анализ, сравнение, ситуационный анализ, метод экспертных оценок.



1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономическая сущность денежного потока на предприятии

Денежный поток предприятия - совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью (Шевчук Д.А. Финансовый менеджмент).

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями.

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли [15, с. 226].

1.2 Виды денежного потока на предприятии, подходы к классификации

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

* денежный поток по предприятию в цепом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

* денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

* денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

* денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

* денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

* денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия [23, с. 317].

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

* положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин „приток денежных средств");

* отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин „отток денежных средств").

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

* валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

* чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости [11, с. 206].

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

* настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

* будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

* регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

* дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер [19, с. 112].

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

* регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

* регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии [26, с. 279].



1.3 Отражение движения денежных потоков в бухгалтерской отчетности

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости оказанных услуг организацией. Исходные показатели для расчета денежных поступлений -- это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность [15, с. 230].

Денежные потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные. Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) - выбытие или расходование денег предприятием. Перевод денег из кассы на расчетный счет и подобные ему внутренние перемещения денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной «границы» предприятия. Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).

В отличие от прибыли и издержек денежные потоки имеют конкретный характер. Если показатель бухгалтерской прибыли базируется на многочисленных расчетах, денежный поток всегда очевиден - достаточно сальдировать притоки и оттоки (каждый элемент которых подтверждается банковской выпиской или кассовым документом), чтобы получить итоговую величину чистого денежного потока. Поэтому в финансах любой актив или хозяйственная операция оцениваются, прежде всего, с точки зрения величины и направленности денежных потоков, порождаемых активом или операцией [22, с. 412].

Прибыль от продаж отличается от величины денежных средств по следующим причинам.

1. Отражение в отчетности за определенный период прибыли не совпадает с реальным поступлением денежных средств за тот же период, так как прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств.

2. Кроме прибыли от продаж в отчете о прибылях и убытках отражаются другие виды доходов и расходов, которые формируют величину прибыли до налогообложения. Но размер этих доходов и расходов также носит учетный характер и не отражает реальное движение денежных средств. Например, проценты к получению и к уплате - это начисленные, а не фактически полученные или уплаченные суммы; налоги, уплачиваемые за счет финансовых результатов и отражаемые в составе операционных расходов, - это начисленные, а не фактически уплаченные суммы налогов; штрафные санкции в составе внереализационных доходов и расходов -- это признанные, а не уплаченные штрафы за невыполнение договорных обязательств и т. д. [17, с. 189].

Денежный поток отражает движение денежных средств, которые вообще не учитываются при расчете прибыли: полученные и уплаченные авансы, бюджетные ассигнования, другие виды целевого финансирования, движение кредитов и займов и др.

Прибыль, полученная в данном периоде, позволяет предположить увеличение денежных средств, но не означает, что у предприятия в том же периоде есть свободные денежные средства, доступные для использования.

Получение предприятием денежных средств - не самоцель, а средство для улучшения финансового состояния. Полученные денежные средства используются на обеспечение условий, поддерживающих бесперебойную деятельность и развитие предприятия. Остаток денежных средств обеспечивает текущую платежеспособность.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) - причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования - фактор увеличения остатков денежных средств.

Разность между поступившими и уплаченными суммами денежных средств составляет баланс остатка денежных средств на конец периода [35, с. 326].

Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие - потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация - реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Деление денежных потоков на операционную, инвестиционную и финансовую составляющие обусловлено исключительно потребностями финансового менеджмента [16, с. 282].

Сведения о движении денежных средств организации, учитываемых на счетах бухгалтерского учета 50 «Касса», 51 «Расчетный счет», 52 «Валютный счет», 55 «Специальный счет в банках» предоставляются в валюте РФ. В случае наличия (движения) денежный средств в иностранной валюте сначала составляется расчет в иностранной валюте по каждому ее виду. После этого данные каждого расчета, составленного в иностранной валюте, пересчитываются по курсу ЦБ РФ на дату составления бухгалтерской отчетности.

Для целей составления отчета понимается:

- под текущей деятельностью - деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, торговлей, общественным питанием, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и другими аналогичными видами деятельности;

- под инвестиционной деятельностью - деятельность организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п.;

- под финансовой деятельностью - деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п. [20, с. 311].

В Отчете о движении денежных средств (форма № 4) суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности. В отчете проводится четкое разграничение между денежными средствами, формирующимися в результате нормальной производственно-хозяйственной деятельности и получаемыми от внешних источников.

В отчете содержится информация, которая дополняет данные отчетного бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. В частности, из этого отчета можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, способствующим расширению проводимых операций или по крайней мере позволяющим продолжать их на прежнем уровне, удовлетворяет ли приток денежных средств необходимый уровень ликвидности организации. Отчет отражает инвестиции в дочерние и иные хозяйственные общества, капитальные вложения в основные средства, на увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных средств из сферы инвестиций. Наконец, отчет дает представление о деятельности организации по привлечению финансовых ресурсов для финансирования ее развития и других потребностей.

Информация, содержащаяся в отчете о движении денежных средств, необходима для оценки:

* перспективной возможности организации создавать положительные потоки денежных средств (превышение денежных поступлений над расходами);

* способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

* потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

* причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

* эффективности операций по финансированию организации и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах [32, с. 211] .

1.4 Методы анализа движения потоков денежных средств и управление денежными активами

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия.

Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами [10, с. 140].

Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования.

Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли.

Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.

Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

По каждому направлению деятельности нужно подвести итоги. Плохо, когда по текущей деятельности будет преобладать отток денежных средств. Это говорит о том, что полученных денежных средств недостаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия. В этом случае недостаток денежных средств для текущих расчетов будет покрыт заемными ресурсами. Если к тому же наблюдается отток денежных средств по инвестиционной деятельности, то снижается финансовая независимость предприятия [31, с. 340-341].

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть определяется коэффициент абсолютной ликвидности по формуле:

К = (ДС +КФВ) / КО, (1)

где: ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Если фактическое значение коэффициента будет меньше 0,2-0,3, то это свидетельствует о дефиците денежных средств на предприятии. В этих условиях текущая платежеспособность будет полностью зависеть от надежности дебиторов [25, с. 389].

Если в ходе анализа выяснится, что сумма денежных средств в составе текущих обязательств уменьшается, а текущие обязательства увеличиваются, то это негативная тенденция.

На втором этапе производится оценка достаточности денежных средств. Для этого определяют длительность периода их оборота.

Средние остатки денежных средств рассчитываются по средней хронологической. Для расчета берутся данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51 за анализируемый период. По счету 51 необходимо очистить кредитовый оборот от внутренних оборотов.

Основным документом для анализа движения денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств».

Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка. Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.

Этому методу присущ серьезный недостаток, - он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и денежными средствами.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Не вызывают оттока денежных средств хозяйственные операции, связанные с начислением амортизации основных средств, нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата. В данном случае уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств (для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли). При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реального получения денежных средств (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки) [24, с. 215-216].

Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, форма №2 "Отчет о прибылях и убытках", а также данные главной книги. С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности.

Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников.

Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты.

Одной из основных целей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью) [12, с. 336].

С позиций форм накопления денежных авуаров и управления платежеспособностью предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы:

- денежные активы в национальной валюте;

- денежные активы в иностранной валюте;

- резервные (с позиции обеспечения платежеспособности) денежные активы в форме высоко ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

Более подробно состав основных элементов денежных активов предприятия представлен на рисунке 1.

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными направлениями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

1. Сбалансирование объемов денежных потоков. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.



2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА СОСТОЯНИЯ ОАО «САРАТОВСКИЙ МОЛОЧНЫЙ КОМБИНАТ» И ГЕНЕРИРОВАНИЯ ЕГО ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Саратовский молочный комбинат»

ОАО «Саратовский молочный комбинат» является крупнейшим перерабатывающим предприятием пищевой индустрии в Саратовской области.

Предприятие, являясь коммерческой организацией, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

ОАО «Саратовский молочный комбинат» расположено в г. Саратове, Сокурский тракт.

Основными видами деятельности общества являются:

- переработка молока;

- производство и реализация молочной продукции.

Предприятие перерабатывает и изготавливает молоко, кисломолочную продукцию (кефир, ряженку, снежок), сывороточные напитки (молочная сыворотка с добавлением натурального молока), масложировую продукцию (масло и спреды), творог и сметану.

ОАО «Саратовский молочный комбинат» является производителем молочной продукции и одним из лидеров в регионе, анимая высокие места на выставках благодаря высокому качеству продукции. Предприятие сотрудничает более чем с 14 регионами: Москва и Московская область, Екатеринбург, Нижний Новгород, Астрахань, Самара, Ульяновск и т.д., а также его продукция представлена в Республике Казахстан. На предприятии выпускаются 4 бренда: «Добрая Буренка» - лидер продаж, «Фруктовый Гость», «Молочный Гость» и «Саратовский молочный комбинат».

В качестве основных факторов, влияющих как на состояние отрасли в целом, так и на деятельность общества, можно указать:

- ограниченность сырьевой базы и высокий показатель сезонности в производстве молока сырья;

- высокая конкуренция на рынках сбыта молочной продукции, отсутствие возможности прогнозирования экспортной политики государства;

- внедрение новых технологий в производство, модернизация оборудования;

- льготное кредитование.

Общие тенденции развития компании в отчетном 2012 году оцениваются как средние.

На положение предприятия в отрасли влияет также и развитие конкурентной среды. Основными конкурентами общества являются:

- ОАО «Молочный комбинат Энгельсский» и мелкие молокоперерабатывающие предприятия, расположенные на территории региона;

- перерабатывающие предприятия соседних областей.

Для повышения в будущем конкурентоспособности своей продукции общество планирует следующие действия:

- модернизацию оборудования;

- расширение рынка сбыта;

- работа над качеством продукции;

- работа над снижением издержек производства и обращения;

Если коротко охарактеризовать общие финансовые и производственные изменения в 2012 году, расходы, понесенные предприятием в рамках уставной деятельности составили 35496 тысяч рублей, что вызвано модернизацией предприятие (покупка нового оборудования) и ремонта производственных корпусов. Валовая прибыль снизилась с 20 687 тыс. рублей до 16 935 тыс. рублей на 3752 тыс. рублей. В 2012 году производилась замена автопарка общества и реализация старого оборудования, осуществлена постройка торгового комплекса. В настоящее время планируется проведение мероприятий по расширения предприятия путем реконструкции основных фондов.

Таблица 1 - Основные показатели (результаты) финансово - хозяйственной деятельности за 2010-2012 годы, тыс. руб.

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.	В % к 2010 г.
Доход от уставной деятельности	397867	574904	633796	110,2
Расходы, понесенные предприятием в рамках уставной деятельности	397535	570139	632247	110,9
Прибыль (убыток) от уставной деятельности	332	4765	1549
Прочие доходы	39162	47049	43748	93,0
Прочие расходы	34420	44312	37152	83,8
Прибыль (убыток) от хозяйственной деятельности	5074	7502	8145	108,6
Чистые активы	26993	31819	36363	114,3
Уставный капитал	19506	19506	19506	100
Нераспределенная прибыль	(7186)	-2360	2184	9370

Предприятие постоянно совершенствует свои производственные мощности и систему контроля качества.

В качестве основных достижений прошедшего года можно выделить:

- проведение модернизации оборудования;

- введение новых продуктов в сетевой сегмент;

- проведение внутренних энергосберегающих мероприятий;

- кадровое обновление компании;

- развитие региональных рынков сбыта;

- оптимизация ассортимента молочной продукции;

- разработка и внедрение новой маркетинговой стратегии;

- утверждение стратегической цели и миссии общества;

ОАО «Саратовский молочный комбинат» планирует в ближайшее время предпринять следующие меры:

- продолжить обновление и модернизацию оборудования на предприятии;

- расширить сырьевую базу;

- продолжить пересмотр ассортимента в пользу высоко маржинальной молочной продукции;

- повысить производительность труда за счет оптимизации численности работников и повышении их квалификации;

- организовать работу предприятия на основе планирования и бюджетирования;

- снижать издержки.

Осуществление данного комплекса мер позволит обществу достичь в ближайшем будущем следующих результатов:

- увеличение объема производства и реализации;

- снижению затрат на выработку единицы продукции;

- обновление основных фондов предприятия;

- автоматизация отдельных процессов на предприятии;

Основными предполагаемыми негативными факторами, которые могут в ближайшие годы негативно отразиться на темпах развития общества, могут быть следующие:

- отрицательные тенденции в развитии отрасли животноводства в сельском хозяйстве, недостаточность и удорожание кормовой базы;

- недостаточное финансирование перерабатывающей отрасли в общей сумме государственной поддержки предприятий сельскохозяйственной и перерабатывающей промышленности;

- рост цен на сырье, энергоносители, упаковку и другие услуги;

- изменение налогового законодательства;

- усложнение процедуры получения кредитов в банках, высокие ставки по кредитам.

Производство в ОАО «Саратовский молочный комбинат» является энергозатратным, динамика энергопотребления и энергозатрат представлена в таблице 5.

Уменьшение стоимости электроэнергии в совокупных затратах связано с тем, что мощности предприятия по выпуску готовой продукции в 2012 года были эффективнее загружены по сравнению с отчетным периодом 2011 г. Рост объемов продаж в 2012 г. связан с выходом на новые рынки сбыта введение в сети нового продукта, работа с СТМ.

В качестве мер, способствующих снижению затрат, предполагается использовать следующие возможности:

- регулярный мониторинг и мероприятия направленные на снижение затратной части в производстве молочной продукции;

- грамотное ведение переговорного процесса;

- грамотная работа над качеством готового продукта;

- установка дополнительных приборов учета, энергоэффективность.

В текущем году продолжается исполнение программы развития Общества до 2015 года. Реализация указанной программы позволит обеспечить выход ОАО «Саратовский молочный комбинат» на траекторию устойчивого экономического роста. Данные меры будут способствовать:

- увеличению объемов переработки молока на предприятии по сравнению с прошлым годом;

- внедрению передовых, экономически эффективных технологий, основанных на совершенствовании и внедрении экологических регламентов работы предприятия;

- снижению издержек производства и повышению производительности труда;

- реконструкция производственного и сбытового сектора.

В исследуемом периоде наблюдается постоянный устойчивый рост выручки - основной источник генерирования денежных средств, который характеризуется приростом на 4,8% в 2011 году по сравнению с предшествующим 2010 г., и на 10,2% в 2012 году по сравнению с 2011 годом, что говорит о планомерном повышении объемов деятельности организации.

Рост себестоимости соответственно в периоде составил 4,3% и 11,3%, причем в 2011 году он был несколько ниже роста выручки, а в 2012 году опережал выручку по темпам, что является в некоторой степени снижением эффективности деятельности компании.

Прибыль в 2011 году составила 20687 тыс. рублей, что на 3477 тыс. руб. больше полученной прибыли в 2010 году или на 20,2%. В 2012 году прибыль снизилась на 3752 тыс. руб., темп снижения составил 18,1% от уровня 2011 года. То есть эффективность производства снизилась.

Объем реализации в 2012 году увеличился на 85156 тыс. руб. по сравнению с базисным 2010 годом, темп роста в периоде составил 115,5%, что с качественных позиций означает - на 1% прироста объема реализации приходилось 5486,9 тыс. руб. полученной выручки. Но, следует отметить, что в 2011 году на 1% прироста, темп которого был 110,2%, на 1% прироста приходилось 5751,2 тыс. руб. выручки, то есть качество прироста выручки было выше в 2011 году.

Поскольку организация имеет высокие управленческие и коммерческие расходы, то прибыль от продаж остается очень небольшой.

Данные таблицы 8 показали снижение валовой прибыли на 3752 тыс. руб. в 2012 году по сравнению с 2011 годом, где наблюдался рост валовой прибыли относительно базисного 2012 года на 3477 тыс. руб.



Таблица 2 - Динамика генерирования денежных потоков от реализации в ОАО «Саратовский молочный комбинат»

Наименование показателя	Значение показателя	Абсолютное изменение
	2010 г	2011 г	2012 г	2010/2011	2011/2012
Валовая прибыль	17210,00	20687,00	16935,00	3477,00	-3752,00
Коммерческие расходы	1227,00	1539,00	1003,00	312,00	-536,00
Управленческие расходы	12300,00	14383,00	14383,00	2083,00	0,00
Прибыль от продаж (1-2-3)	3683,00	4765,00	1549,00	1082,00	-3216,00
Проценты к получению		1,00	144,00	1,00	143,00
Проценты к уплате	1250,00	1343,00	1656,00	93,00	313,00
Доходы от участия в других организациях				0,00	0,00
Прочие операционные доходы	46522,00	47048,00	43604,00	526,00	-3444,00
Прочие операционные расходы	42115,00	42969,00	35496,00	854,00	-7473,00
Внереализационные доходы				0,00	0,00
Внереализационные расходы				0,00	0,00
Прибыль до налогообложения (4+5-6+7+8-9+10-11)	6840,00	7502,00	8145,00	662,00	643,00
Налоги из прибыли	2014,00	2676,00	3601,00	662,00	925,00
Чистая (нераспределенная) прибыль	4826,00	4826,00	4544,00	0,00	-282,00

Положительным фактором в формировании объемов прибыли играет снижение прочих операционных расходов на 7473 тыс. руб., но и операционные доходы так же сократились на 3444 тыс. руб., что говорит о наличии положительного сальдо финансовых операций в сумме 4029 тыс. руб., что представляет собой чистый денежный приток средств в организацию. Основной финансовый поток от выручки от реализации и формирование прибыли в 2012 году сократились и сбавили темпы наращивания положительного денежного потока, что отразилось на уменьшении чистой прибыли организации на 282 тыс. руб.

Все три показателя рентабельности за последний год, имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период. Но доходность от продаж сокращается в 2012 году, что означает что на каждый вложенный рубль средств организация имела более низкую отдачу в виде прибыли.

За 2012 год организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере всего 0,2 копейки с каждого рубля выручки от реализации. То есть, имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2010 год (0,9 коп.).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за 2012 год составила 1,5%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 1,5 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Немаловажным фактором эффективности деятельности организации является использование трудовых ресурсов организации, так как повышение интенсивности труда снижает долю затрат на оплату труда в себестоимости и увеличивает объем выпуска продукции. Общее число работников предприятия с 2010 по 2011 год повысилось на 3,7%, или на 32 человека, в том числе штат рабочих увеличился на 3,9% или 26 человек. В 2012 году по сравнению с 2011 годом количество работающих росло меньшими темпами, на 1,8% или 16 человек, соответственно рабочих увеличилось на 12 человек, прирост составил 1,8%.

Фонд оплаты труда рост соразмерно увеличению численности работающих, определим имеет ли место повышение производительности труда на предприятии в период 201-2012 годов. Фонд оплаты труда адекватно изменяется численности работников в периоде 2010-2012 годов. Фонд заработной платы в 2011 году вырос на 5,4% по сравнению с 2010 годом и на 13,5% в 2012 году по сравнению с 2011 годом. При этом среднегодовая зарплата на 1 работника увеличивалась соответственно на 3,5% на 11,5%. На этом фоне выработка на одного работника росла меньшими темпами, а именно в 2011 году выработка увеличилась на 3,5% и составила соответственно 161,7 тыс. руб. В 2012 году темпы больше - выработка общая возросла на 11,5% и составила 180 тыс. руб. на человека. Из этого следует, что коэффициент опережения темпов роста производительности труда над темпами роста заработной платы в организации составил в 2011 году 0,99, а в 2012 году стал равен 0,97. Данный показатель свидетельствует о снижении интенсивности труда и менее эффективного использования трудового потенциала.

2.2 Исследование денежного потока по сбалансированности обязательств и платежных возможностей

Процесс исследования качества управления денежными потоками базируется на следующих моментах. Во-первых, это анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятий по общепринятым стандартам. Во-вторых, оценка финансовой устойчивости предприятия на основании данных о притоках и оттоках денежных средств. И в конечном итоге комплексная оценка качества управления денежными потоками и выделение слабых мест.

Платежеспособность предприятия - такое состояние его финансовых возможностей, когда оно способно своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.

Ликвидность предприятия - его способность преобразования своих активов (имущества) в денежные средства. Ликвидность, в частности, характеризуется наличием у предприятия ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

...