Показатели бухгалтерского баланса ОАО "ВЗЖБИ"

Отток денежных средств в 2014 г. в большей степени обусловлен текущими хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и уплате выданных авансов, т.е. осуществлением основной деятельности компании. При этом сумма денежных средств, использованных на эти цели увеличилась на 4701 тыс. руб., а удельный вес снизился на 3.86 процентных пункта и составил 62.13% общей суммы отрицательного денежного потока.

В целом объемы и динамика денежных поступлений и выбытий свидетельствуют о неэффективном управлении денежными потоками ОАО "ВЗЖБИ".

IV. Эффективность управления имуществом и обязательствами методом финансовых коэффициентов

4.1 Собственный оборотный капитал (СОК)

Важнейшей характеристикой капитала, участвующего в текущей деятельности, является собственный оборотный капитал (working capital - английский вариант или net working capital - американский вариант, иногда в российской практике его называют чистым оборотным капиталом).

Ряд авторов использует понятие чистого оборотного капитала, переводя слово «net» как «чистый». Данное расхождение в терминологии не носит принципиального характера, автор считает, что «собственный» лучше передает смысл показателя («что у нас останется после погашения текущих долгов»).

Собственный оборотный капитал (СОК) можно рассчитать двумя способами:

СОК = ОА - ТП,

где СОК - собственный оборотный капитал;

ОА - оборотные (текущие) активы;

ТП - текущие пассивы.

СОК = СК + ДП - ОС,

где СК - собственный капитал;

ДП - долгосрочные пассивы;

ОС - внеоборотные активы.

Таблица 28. Расчет собственного оборотного капитала (СОК)

В случае отсутствия инвестиций и долгосрочного финансирования изменение оборотного капитала показывает получение действительной прибыли. То есть согласно финансовой отчетности может быть прибыль, но после учета всех обязательств, включая пени и штрафы по просроченным платежам в бюджет и внебюджетные фонды, собственный оборотный капитал может уменьшаться.

В этом случае следует сделать вывод, что предприятие несет реальные убытки. Поэтому этот показатель может оказаться более предпочтительным, чем простой расчет прибыли как разницы доходов и расходов. При полном учете всех затрат оба варианта расчета должны совпасть, в том числе по социальной сфере, налогам, пеням и штрафам и т.д.

По данному анализу мы видим, что несмотря на данные отчета о прибылях и убытках предприятие в 2014 г. понесло убыток, т.к. СОК уменьшился на 7890 тыс.руб. или на 15,45%.

4.2 Коэффициенты обеспеченности собственным оборотным капиталом

Таблица 29. Показатели, определяющие состояние оборотных средств ОАО «ВЗЖБИ» в 2014 г.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами за анализируемый период уменьшился на -14.7 пункта и составил 69%. Это говорит о том, что как в начале, так и в конце анализируемого периода организация не имела возможности осуществления бесперебойной производственной деятельности.

За 2014 г. снизилась доля средств, предназначенная для погашения долгов, на -7.3 пунктов и составила 55.8%. Это говорит об уменьшении возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываясь с кредиторами. При этом доля абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение долгосрочных долгов, уменьшилась на -3.2 пунктов и составила 12.7% от общей суммы оборотных активов предприятия.

Значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами по состоянию на 01.01.2014 г. превышает его нормальный уровень. Однако за анализируемый период произошло его снижение до 77.8%, т.е. до нормального значения. Это свидетельствует о том, что собственными источниками покрыты необходимые размеры запасов и затрат (обоснованная потребность в запасах и затратах в те периоды, когда скорость их оборота выше), остальные запасы и затраты в конце периода покрываются краткосрочными заемными средствами.

Платежеспособность организации является внешним признаком его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую.

4.3 Коэффициенты ликвидности

Таблица 30. Коэффициенты ликвидности ОАО «ВЗЖБИ» в 2014 г.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. На 01.01.2015 года платежеспособность предприятия считается достаточной. При этом гарантия погашения долгов за анализируемый период снизилась.

Коэффициент критической оценки показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по счетам. На 01.01.2015 года уровень коэффициента быстрой ликвидности считается недостаточным. Однако повышенный уровень наиболее ликвидных средств, даже при отрицательной динамике анализируемого показателя, характеризуют платежеспособность предприятия как достаточную.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. На 01.01.2015 года уровень коэффициента текущей ликвидности считается недостаточным. Предприятие не в состоянии обеспечить резервный запас для компенсации убытков, которые могут возникнуть при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. При этом наблюдается снижение платежеспособности предприятия по сравнению с 01.01.2014 года.

4.4 Коэффициенты оценки структуры капитала

Таблица 31. Показатели, характеризующие структуру капитала ОАО «ВЗЖБИ» в 2014 г.

Уровень коэффициента автономии на начало и на конец периода превышает его пороговое значение, что дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Снижение же коэффициента говорит о незначительном уменьшении его финансовой независимости, однако у предприятия сохраняются все шансы справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной среде. Оценка значения коэффициента концентрации заемного капитала подтверждает этот вывод.

В конце отчетного периода собственные средства предприятия составляли отрицательную величину, т.е. финансовая устойчивость предприятия значительно снизилась. При этом как в начале, так и в конце анализируемого периода уровень коэффициента капитализации ограничен значением отношения стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных, что говорит о достаточной степени финансовой устойчивости предприятия. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования.

Отношение суммарной стоимости собственных и долгосрочных заемных средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов за анализируемый период возросло на 0.5 пунктов (в пределах диапазона допустимых значений) и составило 70.3%. Это говорит об увеличении стоимости активов, финансируемых за счет устойчивых источников, т.е. снижается зависимость предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

РСС = (1-ННП) х ЭР+ЭФР

ЭФР = (1-ННП) х (Дифференциал) х (Плечо)

Плечо = ЗС/СС;

Дифференциал = ЭР-СРСП;

ННП - налог на прибыль;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства;

ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию, как для организации, так и для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и и банков)

Таблица 32. Расчет эффекта финансового рычага ОАО «ВЗЖБИ» в 2014 г.

4.5 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Для проведения данного анализа снова применим модель «Дюпона».

Таблица 33. Результаты анализа рентабельности собственного капитала ОАО «ВЗЖБИ» в 2014 г.

Увеличение рентабельности собственного капитала предопределили все три фактора - маржа прибыли (вклад 93.99 %), оборачиваемость активов (вклад 3.21 %) и мультипликатор собственного капитала (вклад 3.09 %). Методика фиксирует следующие тенденции - рост конкурентоспособности продукции, рост эффективности менеджмента и объема заимствований по отношению к собственному капиталу. Необходимо отметить, что увеличение мультипликатора привело к росту рискованности организации.

Таким образом, расчеты выявили неплохое сочетание факторов этой модели - эффективность организации растет одновременно с ее рискованностью.

ВЫВОД

В структуре баланса присутствует значительная сумма НДС, подлежащая возмещению из бюджета.

Дебиторская задолженность в анализируемом периоде возросла.

В конце исследуемого периода дебиторская задолженность имеет критическое значение (превышает 25-27% оборотных активов).

Сумма свободных денежных средств на предприятии за период с 01.01.2014 года по 01.01.2015 года снизилась на 3802 тыс. руб. и составила 11607 тыс. руб.

Сумма кредиторской задолженности на 01.01.2015 года возросла по сравнению с положением на 01.01.2014 года на 2611 тыс. руб. и составила 47000 тыс. руб.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности в исследуемом периоде не изменилось. При этом по состоянию на 01.01.2014 г. кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 83%, а по состоянию на 01.01.2015 г. на 91.4%. Таким образом, за исследуемый период увеличилось отвлечение средств из оборота предприятия, возросло косвенное кредитование средствами данной организации других предприятий. Организация несет убытки от обесценения дебиторской задолженности. Необходимо принять всевозможные меры по взысканию дебиторской задолженности в целях покрытия задолженности предприятия перед кредиторами.

Увеличение активов на 2340 тыс.руб. сопровождается одновременным увеличением обязательств предприятия на 4421 тыс.руб. Так как платежеспособность зависит от покрытия обязательств предприятия его активами, можно утверждать, что вследствие увеличения задолженности организации без эквивалентного роста активов, отношение текущих пассивов к текущим активам изменилось и повлекло ухудшение платежеспособности.

Ликвидность баланса на начало анализируемого периода можно охарактеризовать как недостаточную. При этом в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Однако следует отметить, что перспективная ликвидность отражает некоторый платежный излишек. По состоянию на 01.01.2015 г. ситуация не изменилась. Ликвидность баланса также можно охарактеризовать как недостаточную. При этом отсутствует возможность увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем, но сохраняется - в отдаленной перспективе.

Коэффициент абсолютной ликвидности за период c 01.01.2014 года по 01.01.2015 года снизился на 0.1 и составил 0.25, т.е. платежеспособность предприятия снизилась, однако оно было в состоянии немедленно выполнить свои текущие обязательства за счет денежных средств 01.01.2014 года на 35%, а 01.01.2015 года на 25%. При этом гарантия погашения долгов за анализируемый период снизилась.

Коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2015 года снизился по сравнению c 01.01.2014 года на 0.241 и составил 1.97, т.е. на 01.01.2014 года предприятие было в состоянии выполнить текущие обязательства, реализуя свои ликвидные активы по балансовой стоимости на 221.1%, а на 01.01.2015 года - на 197%. На 01.01.2015 года уровень коэффициента текущей ликвидности считается недостаточным. Предприятие не в состоянии обеспечить резервный запас для компенсации убытков, которые могут возникнуть при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период снизилась. В течении ближайших шести месяцев, с учетом сложившихся тенденций, у ОАО "ВЗЖБИ" не возникнет реальной возможности восстановить платежеспособность.

На 01.01.2015 года уровень коэффициента быстрой ликвидности считается недостаточным. Однако повышенный уровень наиболее ликвидных средств, даже при отрицательной динамике анализируемого показателя, характеризуют платежеспособность предприятия как достаточную.

Коэффициент автономии на 01.01.2015 года составил 0.674, в то время как на 01.01.2014 года он составлял 0.68, т.е. доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, снизилась на 67.4%. Таким образом, финансовая устойчивость и стабильность предприятия за анализируемый период снизилась, а зависимость от внешних кредиторов возросла.

По состоянию на 01.01.2014 г. предприятие имеет кризисное финансовое состояние, при котором оно находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д. По состоянию на 01.01.2015 г. по сравнению с 01.01.2014 г. финансовое положение не изменилось. Оценивается как кризисное.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

- ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;

- обоснованным уменьшением запасов (до норматива);

- пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

В результате осуществления производственно-коммерческой деятельности организация увеличила объем денежной массы, как в части поступления денежных средств, так и в части их оттока.

Отрицательный момент - превышение оттока денежных средств над их притоком в 2014 году, которое привело к минусовому значению чистого денежного потока в размере - 3802 тыс. руб.

В целом объемы и динамика денежных поступлений и выбытий свидетельствуют о неэффективном управлении денежными потоками ОАО «ВЗЖБИ».

Коэффициент обеспеченности собственными средствами за анализируемый период уменьшился на -14.7 пункта и составил 69%. Это говорит о том, что как в начале, так и в конце анализируемого периода организация не имела возможности осуществления бесперебойной производственной деятельности.

Значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами по состоянию на 01.01.2014 г. превышает его нормальный уровень. Однако за анализируемый период произошло его снижение до 77.8%, т.е. до нормального значения. Это свидетельствует о том, что собственными источниками покрыты необходимые размеры запасов и затрат (обоснованная потребность в запасах и затратах в те периоды, когда скорость их оборота выше), остальные запасы и затраты в конце периода покрываются краткосрочными заемными средствами.

В течение 2014 г. возросли финансовые возможности предприятия финансировать свои внеоборотные активы за счет собственных средств. При этом по состоянию на 01.01.2014 г. их стоимость покрывается за счет собственных средств на 54.2%, а по состоянию на 01.01.2015 г. - на 65.6%.

За 2014 г. основные средства, капитальные вложения, оборудование, производственные запасы и незавершенное производство составляют более чем 50% в стоимости всего имущества предприятия. За отчетный период этот показатель возрос на 3.7 пунктов и составил 77.8%, что говорит о дополнительных вложениях средств в имущество производственной сферы и сферы обращения и о создании благоприятных условий для роста производственного потенциала и финансовой деятельности.

Проведенный финансовый анализ предприятия позволил сделать следующий вывод: ОАО «ВЗЖБИ» продолжает испытывать финансовые затруднения в 2014 г.

Для выхода из кризисного финансового положения и его стабилизации предприятию необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление.

Размещено на Allbest.ru